集团公司财务风险控制体系

Value Engineering 0引言

随着经济全球化的发展，企业的集团规模的迅速膨胀和组织结构的复杂化，集团化发展已经成为企业持续发展的必由之路。集团公司内部管理中出现了许多问题，这些问题成为企业发展的阻力，特别是财务风险管理方面，它们还没有把财务风险管理纳入到企业日常理工作当中。国外许多大型集团公司的破产均是由于没有很好的财务控制而引发了财务危机，如美国的安然、韩国的韩宝集团、加

拿大的伊顿商业集团等[1]

。大多数企业没能吸取这些破产公司的经验与教训。

1集团公司财务风险的涵义及分类

1.1集团公司财务风险的涵义集团公司的财务风险就是集团公司未来财务收益的变动性及由此引起的丧失偿债能力的可能性。这里的财务收益是把集团公司看作一个整体，子公司之间的内部交

易所产生的收益应排除在外[2]

。

1.2集团公司财务的分类集团公司作为特殊的企业群体，

主要分为筹资风险、投资风险、资本运营风险，收益分配风险，它的财务风险具备一般企业的财务风险特征。具体表现如下：

筹资风险是集团公司成员企业筹集资金给集团带来的风险。

有借入资金和自有资金的筹集风险。对于借入资金由于各种原因不能按期还本付息时，企业要付出高息贷款，廉价出售企业产品等代价，使企业面临风险。

投资风险是集团公司成员企业投资给集团公司所带来的风险。其影响因素主要包括以下几个方面：是否有利于环境保护、是否符合国家政策规定、信息有无失真、投资决策是否准确、投资决策是否科学等。它主要是以购买股票、债券等有价证券方式向其所选定的特定对象进行投资，或者是以集团公司成员企业以现金、实物和无形资产等方式来实现的。

资本运营风险是集团公司成员企业在生产经营过程中的风险。主要包括集团公司成员企业间的连带经营风险；资金回收风险，即无法将结算资金转化为货币资金的可能性；集团公司成员的局部利益与集团公司整体利益冲突造成的经营风险等。

收益分配风险是集团公司成员企业收益分配导致的风险。一般不合理的利润分配政策，会增加企业的风险，降低企业的偿债能力，挫伤投资者的积极性；而合理的利润分配政策会增强企业的盈利能力，提高企业的声誉，调动投资者的积极性。

2集团公司财务风险成因分析

集团公司财务风险的影响因素有很多，不同的财务风险产生的原因也不尽相同，既有集团公司内部的因素，又有集团公司外部的因素。下面将财务风险的成因主要从两方面来分别进行阐述。

2.1外部原因分析

2.1.1宏观环境复杂多变集团公司外部的宏观环境变化无常，

集团公司财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。复杂多变的宏观环境是集团公司产生财务风险的外部原因。持续的通货膨胀会使集团公司资金供给持续发生短缺，货币性资金持续贬值，实物性资金相对升值，资金成本持续升高。市场风险因素也会对财务风险有较大影响。集团公司的财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力，使集团公司不能对外部环境的变化进行科学的预见，而是反应滞后，措施不力，并由此产生财务风险。

2.1.2市场供求状况变化与企业经济行为的时间差异市场供求变化有极大的不确定性，集团公司决策在调整力度和时间上与之有较大的差异，集团公司是根据市场变化的现实情况或自己判断的变化趋势来决定自己下一步该怎么做，由于种种复杂的原因，使集团公司很难准确地把握市场变化的量度范围和时空范围。集团公司依照市场变化的现实性情况或自己判断的发展趋势来做出决策，一开始就可能与市场变化的实际情况有很大的差异，从而埋下了风险。这种集团公司主观反映迟滞和经济行为调整固有的迟缓性与市场客观变化的多样性和快捷性的矛盾，使风险无时不在，并不断地转化为现实的财务风险。

2.2内部原因分析

2.2.1集团公司多元化经营带来的财务风险企业要想获得快速发展，就会选择采取专业化或多元化的策略。从理论上来说，集团公司实施多元化发展策略可以获得扩大市场影响力和分散经营风

险等好处。但取得这些好处是有其必要前提的，

集团公司如果在不具备相应条件的情况下而盲目扩张，在多元化业务中的每一项都达不到有效的经济规模而缺乏优势，或实行无关联多元化经营战略，进入不太熟悉的行业或从事不了解的业务，不仅起不到预期的分散风险的效果，反而会加大企业的财务风险和经营风险。

2.2.2集团营运资金短缺，负债过高随着扩张速度的加快、

战线的拉长，集团公司的资金链日益绷紧。一般来讲，企业的营运资金规模就会随着经营规模扩充而增大，但营运资金的增长速度快过销售增长的速度，就意味着企业的经营效率的下降。当企业进入多元化投资之后，就有了多项、相互关联不高的营运资金链，就很容易导致营运资金使用效率的下降，直接表现为销售收入增加，而应收账款和存货增加。

2.2.3法人治理结构不完善集团作为子公司的投资者，

通过投资、兼并、收购等形式，获得对子公司的控制权，从而获得向子公司派遣董事会成员、委任高级管理人员的权利；母公司对子公司的影响，完全是通过其向子公司董事会派出的董事、高层管理人员来实现的；母公司在子公司具体的经营活动中并不进行直接的干预。由于投资者与经营者分离，投资者追求的是企业价值的最大化，经营者追求的是任期内的经营业绩，出资者监督缺位的情况会经常出现信息的不对称、

董事会权力事实上的被架空，可使经理人利用手中掌握的实质性经营管理控制权，其结果必然会有损投资者的权益资——————————————————————

—作者简介：刘文龙（1974-），男，山西阳城人，本科，山西煤炭运销集团晋城有限公司会计师，研究方向为财务管理与控制。集团公司财务风险控制体系研究

Financial Risk Control System of Group

刘文龙Liu Wenlong

（山西煤炭运销集团晋城有限公司，晋城048000）

（Shanxi Coal Transportation and Marketing Group Jincheng Co.，Ltd.，Jincheng 048000，China

）摘要：随着集团公司的快速发展，财务风险管理方面的问题成为阻碍其进一步发展的主要因素之一。本文在分析集团公司财务风险的涵义

与分类的基础上，着重探讨了集团公司财务风险的成因，结合集团公司的特点，提出构建集团公司的财务风险控制体系的思路。

Abstract ：With the rapid development of the group,issues in financial risk management become one of the main factors to hinder its further development.Based on the analysis of the meaning and classification of financial risk in group,the paper focused on the causes of the financial risk in group,and proposed thinking on building financial risk control system with characteristics of group.

关键词：集团公司；财务风险；财务风险控制体系Key words ：group ；financial risk ；financial risk control system

中图分类号：F275

文献标识码：A

文章编号：1006-4311（2012）05-0113-02

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