资产评估基础与实务长期投资评估及其它长期资产评估
第7章长期投资及其他资产评估
(2)到期后一次性还本付息债券的评估。 到期后一次性还本付息债券,是指平时不支付 利息,到期后连本带利一次性返还的债券。此 类债券的评估可按下列公式计算：
P=F(1+r)-n
(7-3)
式中：
P为债券的评估值;
F为债券到期时本金和利息之和;
N为从评估时点算起到债券期满还本付息 止的期限(以年或月为单位);
[例7-10]大华纺织厂拥有长安酿酒公 司发行的10万股非上市股票,每股面值1元。 该股票发行时就宣布该股票5年后公开上市, 大华纺织厂拥有该公司股票已2年,每年每 股股票的收益率为15%。大华纺织厂不准备 永久拥有该股票,拟在股票公开上市时售出。 评估人员对长安酿酒公司生产经营管理等 情况作了认真调查了解之后,认为在今后 3—5年期间长安酿酒公司经营势头良好,每 股股息保持在15%是有根据的。
7.4.2 长期待摊费用的 评估
对长期待摊费用进行评估,其主要 依据有：长期待摊费用未来可产生效 益的时间、单位时间(年或月)可产生 的收益或节约的支出额,以及货币的时 间价值因素。
[例7-11]某企业因产权变动涉及到长期 待摊费用评估,截至到评估基准日企业帐面 长期待摊费用科目借方余额为68万元,其中 有企业办公楼装修费用20万元,预付销售门 市部房房租32万元,承租时间为2年,承租时 间为一年前,已摊销租金12万元,帐面金额为 20万元,固定资产修理费用16万元。
资产评估中的长期投资，是指不准备随 时变现，持有时间超过一年的企业对外投资， 或者是反映在企业“长期投资”帐户上的那 部分企业资产。企业的长期投资又可分为股 权投资和债权投资。
7.1.2 长期投资 评估的特点
1)长期投资评估是对资本的评估 2)长期投资评估是对被投资企业或单 位等的偿还能力和获利能力的评估 3)从某种意义上讲，长期投资评估已 经超出了对被评估企业自身的评估
资产评估理论与实务(第四版)第06章长期投资性资产评估
一、上市交易股票的价值评估 二、非上市交易股票的价值评估
三、股权投资的评估
第六章 长期投资性资产评估
第四节 长期股权性投资评估
长期股权投资按投资的方式的不同，可 以分为股票投资和股权投资。
股票投资 企业通过购买等方式取得被投资 企业的股票而实现的投资行为
股权投资
上一张 下一张 本章目录 退出
对于非上市交易债券，不能直接采 用市场法进行评估,应该采取相应的评估 方法进行价值评估。对距评估基准日1 年内到期的债券,可以根据本金加上持有 期间的利息确定评估值;超过1年到期的 债券,可以根据本利和的现值确定评估值。
上一张 下一张 本章目录 退出
到期一次还本付息
【例6-2】 分次付息、到期一次还本
上一张 下一张 本章目录 退出
第六章 长期投资性资产评估
第三节 长期股权性投资评估 一、上市交易股票的价值评估 二、非上市交易股票的价值评估 三、股权投资的价值评估
1.非控股型股权评估
2.控股型股权评估
上一张 下一张 本章目录 退出
对于控股型的股权投资，应对被投 资企业进行整体评估后再测算股权投资 的价值。整体评估应以收益法为主，特 殊情况下，可以单独独采用市场法，对 被投资企业整体评估，基准日与投资方 的评估基准日相同。
第六章 长期投资性资产评估
第二节长期债券性投资评估
一、上市交易债券的评估 上市交易债券是指可以
市场法 评估基准日收盘价
在证券市场上交易、自由买 卖的债券,对此类债券一般采 用市场法进行评估,按照评估
基准日的收盘价确定评估值。
【例6-1】
上一张 下一张 本章目录 退出
第六章 长期投资性资产评估
第7章 长期投资及其他资产的评估
2.股权投资的评估
五种情况：
收益法
约定了收益，收益折现值； 到期收回实物，按约定或预测收益折现，再加到期收回 资产的价值 只是获取权利或其他间接收益的，测算收益折现； 根据剩余权利或利益对应的重置价值确定评估值； 没有经济利益也没有经济权利的，评估值为零。
例9
某食品机械厂以其机器设备向A食品厂投资，协 议生产经营联合期限10年，双方按各自投资比重分配A 食品厂的利润。机械厂投资50万元，占A食品厂资本总 额的25%，双方约定投资期满时，A食品厂按机械厂投入 机器设备折余价值反还，确定年折旧率5%。评估时双方 已联合经营满5年。经调查分析，评估人员预测今后5年 A食品厂经营规模和财务状况相对比较稳定，每年预计 分得红利10万元。经测定折现率10%，则机械厂投资的 评估值： 评估值 P＝∑Ri(1＋r)-i＋P0(1＋r)-(t－1)
＝R(1－1＋r-5)/r ＋ P0(1＋r)-5
＝10×(1－1＋10%-5)/10%＋（50－50×5%×5年）×(1＋10%)-5
＝10×3.7908＋25×0.6209＝534305（元）
例10
甲纺织厂以专利权向乙纺织厂投资，联合经营 期10年，甲纺织厂每年按乙纺织厂使用其专利技术生产 产品销售收入的3%收取投资收益。在协议期满时甲纺织 厂允诺放弃该项专利技术，评估时双方已经营5年，乙 纺织厂历年销售额在150万元上下波动，评估人员分析， 今后5年仍可保持前期水平，折现率确定11%，则该项专 利直接投资的价值：
①按投资方投资额占被投资企业实收资本的比例，参 与被投资企业净收益的分配。 ②按被投资企业的销售收入或利润的一定比例提成. ③按投资方出资额的一定比例支付资金使用报酬。
资产评估学教程第八章长期投资及其他资产评估.ppt
2、采用收益法评优先股
（1）累积优先股的评估
n
P
Rt
Pn
t1 (1 r)t (1 r)n
❖ 例题
（2）参与优先股的评估
❖ P=∑Rt（1+r）-t + ∑Rt ’（1+r ’）-t ❖ +Pn（1+r）-n
（3）可转换优先股的评估
n
P
Rt
Pn
t1 (1 r)t (1 r)n
Pn P(1 P')n K
P n R0 (1 g)t1 Pn
t1 (1 r)t t (1 r)n
例题
（3）分段法 预期收益波动较大，无明显趋势。
例题
（五）非上市公司股票评估中应注意的问题
1、非上市公司的特点
主要是公众持有股占小部分，流动性较差。
2、需注意的问题
（1）低股本地位折价和控股权溢价的问题
少数股权每股价值
3. 投资本金的处置方式 （1）按投资时的作价金额以货币返还 （2）以实物返还 （3）以实投资产的变现价返还
评估值＝投资收益现值+返还的本金 （折余价值）现值
例p245、246
二、间接投资形试的股权投资评估
（一）股票投资概述与股票评估有关的价格：
清算价格、内在价格、市场价格
（二）评估方法
1、采用市场法评估上市股票
资产评估学
第二篇 资产评估实务
第八章 长期投资及其他资产评估
第一节 长期投资与长期投资评估 第二节 债券的评估 第三节 股权投资的评估 第四节 其他资产评估
第一节 长期投资与长期投资评估
一、长期投资的概念与分类 长期投资：广义长期投资和狭义长期投资 长期投资：不准备随时变现，持有期一年
第七章长期投资及其他长期性资产评估
万元
2.到期一次还本付息（P208-209） P F
1 rn
式中：P-债券的评估值； F-债券到期时本金和利息之和； n-评估基准日到债券还本付息的期限； r-折现率。 （1）单利：F=P0×（1+m×r） （2）复利：F= P0×（1+i）m
• 真题链接：
• （2018.04单选）21．某企业发行了5年期一次还本付息债券l000万元，
每股面值1元，预计今后两年内第一年的每股股息率为10％，第二年的 股息率为15％，两年后该股票即可上市流通，预计每股市价可达6元。 若上市后立即出售，折现率为10％，则该普通股的评估值约为（） • A、4722．76万元 B、5173．55万元 • C、5190．O0万元 D、5950．00万元 • 答案：B，股票的评估值包括两部分，一部分是上市前两年收益的折现 值，一部分是上市后股票市价的折现值。 • [1×10%×（P/F,10%,1）+1×15%× （ P / F, 1 0 % , 2 ） ] × 1 0 0 0 + 6 × 1 0 0 0 × （ P / F, 1 0 % , 2 ） = 5 1 7 3 . 5 5 万 元
二、上市股票的评估（P210） 上市股票：按照评估基准日的收盘价确定被评估股票的价值。 计算公式： 上市股票评估值=股票股数×评估基准日该股票收盘价
三、非上市股票的评估（P210-211） （一）优先股的评估
A：不准备上市或销售
P 式 中 ：iP1-
优1先Ri股r i的评Ar估
值
；
Ri-第i年的优先股收益； r-资本化率；
而进行的投资。
• 二、长期投资评估的特点（P205） • （一）长期投资的特点 • 长期投资是投资企业以放弃对其拥有的资产的直接控制权来换取对其
资产评估实务(一)投资基金评估、长期股权投资及其评估知识点
投资基金评估、长期股权投资及其评估第三节投资基金的评估一、投资基金的基本概念投资基金是资产管理的主要方式之一，它是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。
它主要通过向投资者发行收益凭证（基金份额）的方式，将社会上的资金集中起来，交由专业的基金管理机构投资于各种资产，从而实现保值增值。
投资基金所投资的资产既可以是金融资产如股票、债券、外汇、股权、期货、期权等，也可以是房地产、大宗能源、林权、艺术品等其他资产。
投资基金是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的主要当事人。
二、投资基金的常见类型（一）按照资金募集方式（二）按照投资对象的不同（证券投资基金和另类投资基金）1.证券投资基金（投资基金中最主要的一种类别）（1）含义把投资于公开市场交易的权益、债券、货币、期货等传统金融资产的基金称为证券投资基金。
证券投资基金是依照利益共享、风险共担的原则，将分散在投资者手中的资金集中起来委托专业投资机构进行证券投资管理的投资工具。
证券投资基金通过发售基金份额，将众多非特定投资者的资金汇集起来，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，基金托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益、共担投资风险的集合投资方式。
基金管理机构和托管机构分别作为基金管理人和基金托管人，一般按照基金的资产规模获得一定比例的管理费收入和托管费收入。
（2）分类（按照投资对象的不同）2.另类投资基金（1）含义投资于传统对象以外的投资基金称为另类投资基金。
（2）分类（3）私募股权投资基金的特点①投资期限长、流动性较差主要投资于上市企业股权或上市企业的非公开交易股权，通常需要3-7年才能完成投资的全部流程从而实现退出。
股权投资基金的基金份额流动性较差，在基金清算前，基金份额的转让或投资者的退出都具有一定的难度。
②投资后管理投入资源较多股权投资是“价值增值型”投资。
基金管理人通常在投资后管理阶段投入大量资源：一方面，为被投资企业提供各种商业资源和管理支持，帮助被投资企业更好地发展。
资产评估专业基础 第八章 长期投资评估
Rt 1 i
t
i
Rt 1 1 i (k 1)
或
P
k i 1
Rt
1 it
i
Rt 1
g 1 ik1
（2）非上市普通股市场比较法评估公式
a、如果发行公司是上市公司，同时有公开发行的上市普通股股票 和非上市普通股股票，则采用直接法。公式为：
V=N×Pm
式中，Pm为参照股票在评估基准日经过调整的市场交易价格；N为股票数；V为股票总的市场价格 b、如果发行公司是非上市公司，则使用类比法。其计算公式为： V=N×(P1+P2+P3)/3 式中，P1,P2,P3--各只参照股票在评估基准日调整后的市场交易价格。
2、上市交易股票的市场评估
市场法是评估上市普通股的最基本的方法。市场法成立的假设 前提是：股票市场是有效的；持有者的持有目的只是将股票作为一 般的金融工具而长期持有。 市场法评估公式如下：V=N×Pa 式中，V为股票评估总值；N为持有的股票数量；Pa为每股股票在 评估基准日的市场交易价格。一般采用收盘价作为评估基准日的价 格。
2、递延资产的特点 递延资产实质是预付费用，递延资产本身没有交换价值，一经发生就已消耗。递延资产依
赖于企业的产权而存在，只有当企业产权发生变动时，才涉及对其进行评估。
3、递延资产评估的特征 （1）对递延资产预期经济效益的评估； （2）对真实、合理、合法、合规的递延资产的评估。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
（二）债券基本因素
1、票面价值： 2、债券到期日或到期期限 贴现 3、票面利率
（三）债券投资特点
1、安全性较强 风险 2、收益相对稳定 3、流动性较强
二、长期债券风险评估 折现率=风险+无风险 债券的风险可分为系统风险和非系统风险； 系统风险影响整个市场，有时也称为市场风险、不可分散风险； 非系统风险影响个别债券，有时也称为特有风险，可以通过投
第七章 长期投资及其他资产评估
第七章长期投资及其他资产评估第一节长期投资评估及其特点一、长期投资的概念及其分类（一）长期投资的概念 1、广义的长期投资是指企业投入财力（包括本企业和企业以外的投资活动），以期获得投资报酬的活动和行为。
2、狭义的长期投资是指企业向那些并非直接为本企业使用的项目投入资产，并以利息、使用费、分红、股息或租金收入等形式获得收益的行为。
（二）长期投资的分类1、实物资产的长期投资。
2、无形资产的长期投资。
3、证券资产的长期投资。
二、长期投资评估的特点（一）长期投资的特点 长期投资的根本目的是为了获取投资收益及资本增值。
（二）长期投资评估的特点 1、长期投资评估是对资本的评估。
2、长期投资评估是对被投资企业的偿债能力和获利能力的评估。
三、长期投资评估程序 1、明确长期投资项目的有关详细内容，如投资种类、原始投资额、评估基准日余额、投资占被投资企业实收资本的比例和所有者权益的比例、相关会计核算方法等。
2、判断长期投资投出和收回金额计算的正确性和合理性，判断被投资企业资产负债表的准确性。
3、根据长期投资的特点选择合适的评估方法。
4、评定测算长期投资，得出评估结论。
第二节有价证券投资的评估一、债券投资的评估（一）债券及其特点特点：收益稳定性和投资风险小（二）上市债券的评估 在正常情况下，上市债券的现行市场价格（评估基准日的收盘价）可以作为它的评估值。
当证券市场投机严重、债券价格严重扭曲、债券价格与其收益现值严重背离时，对上市债券的评估可参照非上市债券的评估方法。
（三）非上市债券的评估 主要采用收益法进行评估。
根据非上市债券还本付息的方法，把债券分类两类：每年支付利息、到期还本的情况和到期一次还本付息、平时不支付利息的情况。
1、每年（期）支付利息、到期还本的债权评估。
采用有限期的收益法。
2、到期后一次性还本付息的债权评估。
评估时，应将债券到期时一次性支付的本利和折现求得评估值。
（1）采用单利率计算。
第7章、长期投资以及其他资产评估
1
长期股权投资评估是对 被投资单位资本的评估； 长期股权投资评估是对被投资企业获利能力的评估； 长期债权投资是对被投资企业偿债能力的评估；
2
3
返回
第一节、长期投资评估概述
三、长期投资评估的程序 1、明确长期投资项目的具体内容 2、判断长期投资预计可收回金额计算的 正确性和合理性 3、选择合适的评估方法 4、评定估算长期投资价值，得出结论
习题三 股利增长率g=30%*15%=4.5% Discounting rate =10% Receipts =300000*10%=30000 Evaluation = 30000/(10%-4,5%)=54545
课后练习题
习题四 评估值：7*（P/A，12%，5） +20/(1+12%)5=365821 （P/A，12%，5）=3.6048
案例分析
权益投资评估案例 不良资产评估案例
第八章
第一节 第二节 第三节
长期投资及其他资产评估
长期投资的特点与程序 长期债权投资的评估 长期股权投资的评估
第四节
其他资产的评估
第一节
长期投资评估的特点与程序
一、 长期投资的概念
二、 长期投资评估的特点
三、 长期投资评估程序
下一页
第一节、长期投资评估概述
什么是长期投资 企业不准备随时变现持有时间超过一年的投资 长期投资的目的有以下几点：有效利用资金 影响或控制其他企业、其他战略目的 长期投资的分类： 按投资的性质分为：权益性投资、债权性投资和混合 性投资 按照投资的形式分类：实物资产投资、无形资产投资、 证券资产投资
P Rt (1 r ) t A(1 r ) nn来自返回t 1
资产评估实务(一)其他长期性资产评估知识点
其余长久性财产评估第一节长久待摊花费的评估知识点：一、长久待摊花费的基本观点与特色二、长久待摊花费的评估程序及清核查实方法三、长久待摊花费的评估方法一、长久待摊花费的基本观点与特色（一）长久待摊花费的基本观点长久待摊花费是指公司已经支出，但摊销限期在括创办费、租入固定财产的改进支出以及摊销期在行花费等。
1 年以上（不含 1 年）的各项花费，包1 年以上的固定财产大维修支出、股票发应当由本期负担的借钱利息、租金等，不作为长久待摊花费办理。
（二）长久待摊花费的特色（ 1）长久待摊花费是公司发生的摊销限期在 1 年以上的各样预支花费的会合，属于公司的长久财产。
（2）长久待摊花费是公司已经支出的各项花费，不可以进行转让。
公司的固定财产是有形财产，自己拥有价值，能够对外转让；无形财产固然没有实物形态，但它代表着一种权益，自己拥有价值，也能够对外转让。
长久待摊花费一经发生就已经花费完了，固然将其作为一项财产核算，但它不过一项虚财产，不可以对外转让。
（3）长久待摊花费应能使此后会计时期得益。
长久待摊花费为公司所带来的经济利益主要表此刻此后的会计时期，且花费数额一般较大，得益限期较长。
依照权责发生制原则，长久待摊花费独自核算，并在各花费项目的得益限期内分期均匀摊销。
二、长久待摊花费的评估程序及清核查实方法（一）长久待摊花费的评估程序（1）认识长久待摊花费核算状况、形成新财产和权益状况获取长久待摊花费评估申报表，复核其共计的正确性，并与明细账、总账及报表核实一致；抽查大额长久待摊花费发生的原始凭据及有关文件、资料，以核查其发生额的合法性、真切性和正确性；抽查大额待摊花费得益期的有关文件、资料，认识长久待摊花费的摊销政策并对其摊销进行复核计算，确认待摊花费得益期及其摊销额能否正确。
（2）选择适合的评估方法可依据评估目的实现后财产的据有状况和尚存状况、资料采集状况及长久待摊花费的构成状况选择评估方法。
一般可采纳花费分摊法、账面余额法。
第七章长期投资及其他资产评估课件
3、投资收益的分配形式 （1）按照投资额占被投资企业实收资本的比例参与被投资企业
可分配利润的分配； （2）安被投资企业销售收入或利润的一定比例提成； （3）按照投资方出资额的一定比例支付资金使用报酬。 4.资本金在投资期届满时的处置方式 （1）协议期满，按照投资时的作价金额以现金返还； （2）协议期满，返还实投资产； （3）协议期满，按照协议期满时实投资产的市场价值或在用价
二、长期投资评估的特点
长期投资评估是对企业所拥有的、 以长期投资形态存在的那部分资产的评 估, 包括对长期债权投资、长期股权投 资的评估。长期投资的特点决定了长期 投资评估的特点。由于长期投资是以对 其他企业享有的权益而存在的, 因此, 长期投资评估主要是对长期投资所代表 的权益进行评估。
1、长期投资性资产评估是对资本的评估。长期股权投资是投资 者在被投资企业所享有的权益，投资者的出资最终形成企业资 本。因此，对长期股权投资的评估是对其所代表的权益所进行 的评估，事实上成为对被投资企业的资本的评估。
广义的长期投资泛指企业投入财力物力以期获 得投资报酬的行为, 包括对内投资和对外投资。 狭义的长期投资仅指企业的对外投资行为。
作为企业资产评估的长期投资是指企业不准备 随时变现, 持有期在一年以上的对外投资, 包 括长期债权投资和长期股权投资（按投资的性 质)。
股权投资是指投资企业对其他企业或其附属企业产权 的投资, 投资方可依法分享与产权有关的货币收益, 并按其拥有的产权份额对受资企业的经营、管理享有 参与乃至控制权。股权投资有两种形式:直接投资和 间接投资。
第三节 股权投资的评估
一、直接投资 1、直接投资的基本含义——投资主体通常以货币资金、实物资
产及无形资产等直接投入被投资企业，并取得出资证明确认 股权； 2.常见的投资形式 （1）联营：两个以企业以独立法人资格联合生产经营； （2）合资：两人以上按出资额控制公司分享其收益； （3）合作：两人以上以合同规定控制公司分享其收益； （4）独资：一家公司或个人独立投资建立企业的行为。
第8章长期投资及其他长期性资产评估
长期投资的分类
股权投资（权益投资）
直接投资
以货币等资产直接投入被投资企业
间接投资
购买被投资企业的股票
债权投资
政府债券 企业债券 金融债券 ……
长期投资的收益
• 投资收益率（单期）：
资本利得（或损失）：资产价格上升（或下降） 现金收益：股权投资的现金红利或债券利息
【例】某被评估企业拥有A公司面值共90万元的非上市普通股 票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的10%， 评估人员通过调查，了解到A公司每年只把税后利润的80%用 于股利分配，另20%用于公司扩大再生产，公司有很强的发 展后劲，公司股本利润率保持15%水平上，折现率设定为12%， 如运用红利增长模型评估被评估企业拥有的A公司股票，其 评估值最有可能是（ ）元。 A. 900000 C. 750000 (复习P45) B. 1000000 D. 600000
10% 5% 8% 12% P=20000×1× 2 3 3 1 10 % ( 1 1 10 %)
=21878（元）
第四节 其他资产的评估
• 其他资产是指不能归属于流动资产、固定资产、 无形资产等项的资产，主要包括具有长期性质的 待摊费用和其他长期资产。
• 长期待摊费用指固定资产大修支出、租入固定资 产改良支出、股票发行费用、开办费等。
三、长期股权投资的评估
• 股权投资包括两种投资形式：
直接投资形式、间接投资形式
• 1、直接投资形式的股权投资评估
• 企业以货币资产、有形资产或无形资产对被投资企业进行 股权式投资，主要是为了组建联营企业、合资、合作企业。 • 收益部分评估：收益现值法 • 本金部分的评估：变现，则评估变现价格； 续用，则评估重置成本价格。
资产评估实务(一)其他长期性资产评估知识点
其他长期性资产评估第一节长期待摊费用的评估知识点：一、长期待摊费用的基本概念与特点二、长期待摊费用的评估程序及清查核实方法三、长期待摊费用的评估方法一、长期待摊费用的基本概念与特点（一）长期待摊费用的基本概念长期待摊费用是指企业已经支出，但摊销期限在1年以上（不含1年）的各项费用，包括开办费、租入固定资产的改良支出以及摊销期在1年以上的固定资产大修理支出、股票发行费用等。
应当由本期负担的借款利息、租金等，不作为长期待摊费用处理。
（二）长期待摊费用的特点（1）长期待摊费用是企业发生的摊销期限在1年以上的各种预付费用的集合，属于企业的长期资产。
（2）长期待摊费用是企业已经支出的各项费用，不能进行转让。
企业的固定资产是有形资产，本身具有价值，可以对外转让；无形资产虽然没有实物形态，但它代表着一种权利，本身具有价值，也可以对外转让。
长期待摊费用一经发生就已经消费完了，虽然将其作为一项资产核算，但它只是一项虚资产，不能对外转让。
（3）长期待摊费用应能使以后会计期间受益。
长期待摊费用为企业所带来的经济利益主要表现在以后的会计期间，且费用数额一般较大，受益期限较长。
按照权责发生制原则，长期待摊费用单独核算，并在各费用项目的受益期限内分期平均摊销。
二、长期待摊费用的评估程序及清查核实方法（一）长期待摊费用的评估程序（1）了解长期待摊费用核算情况、形成新资产和权利情况获取长期待摊费用评估申报表，复核其合计的正确性，并与明细账、总账及报表核实一致；抽查大额长期待摊费用发生的原始凭证及相关文件、资料，以查核其发生额的合法性、真实性和准确性；抽查大额待摊费用受益期的有关文件、资料，了解长期待摊费用的摊销政策并对其摊销进行复核计算，确认待摊费用受益期及其摊销额是否正确。
（2）选择合适的评估方法可根据评估目的实现后资产的占有情况和尚存情况、资料收集情况及长期待摊费用的构成情况选择评估方法。
一般可采用费用分摊法、账面余额法。
第七章 长期投资及其他资产评估
3、长期投资性资产评估是对被投资企业偿债能力的评估。长期 投资的持有至到期投资以利息为收益，债券的利息收入水平及 债券到期时如数收回本金的安全性。因此，被投资企业偿债能 力就成为长期债权投资评估的决定因素。
三、长期投资的评估程序 1、明确长期投资项目的内容
在进行长期投资的评估时，应明确具体投资的形式、原 始投资额、评估基准日余额、投资收益获取的方式、历 史收益额、长期股权投资占被投资企业实收股本的比例 以及相关会计核算方法等。
二、长期投资评估的特点
长期投资评估是对企业所拥有的、以长期
投资形态存在的那部分资产的评估，包括对长
期债权投资、长期股权投资的评估。长期投资
的特点决定了长期投资评估的特点。由于长期
投资是以对其他企业享有的权益而存在的，因
此，长期投资评估主要是对长期投资所代表的
权益进行评估。
1、长期投资性资产评估是对资本的评估。长期股权投资是投资 者在被投资企业所享有的权益，投资者的出资最终形成企业资 本。因此，对长期股权投资的评估是对其所代表的权益所进行 的评估，事实上成为对被投资企业的资本的评估。 2、长期投资性资产评估是对被投资企业获利能力的评估。长期 股权投资持有时间超过一年，其根本目的是为了获取投资收益 和实现投资增值。因此，被投资企业的获利能力的大小就成为 长期股权投资评估的决定因素。
四、非上市交易债券的评估
1、基本思路
（ 1 ）对于不能进入市场交易流通的债券，无法直接通过 市场判断其价值，可以根据该债券本利和的现值确定评 估值。但对于不能按期收回本金和利息的债券，评估人 员应在调查取证的基础上，通过分析预测回收风险，合 理确定评估值。 （ 2 ）通过本利和的现值确定其评估值的债券，宜采用 收 益法进行评估。根据债券付息方法，债券又可分为到期 一次还本付息债券和分次付息、到期一次还本债券两种。 评估时应采用不同的方法计算。
长期投资及其他长期性资产评估
长期投资性资产评估主要是对长期投资性资产代表的权益进行评估。
长期投资评估是对资本的评估。
长期投资性资产评估的特点：
长期投资评估是对被投资企业获利能力的评估—股权。
长期投资评估是对被投资企业偿债能力的评估—债权。
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
长期投资性资产评估程序 长期投资项目的具体内容。 进行必要的职业判断。 根据长期投资性资产的特点选择合适的评估方法。 可在证券市场上交易的股票和债券一般采用市场法（现行市价）进行评估；其他的一般采用收益法进行评估。 测算长期投资价值，得出评估结论。
第八章 长期投资及其他长期性资产评估
第一节 长期投资与长期投资评估
长期投资性资产的概念 定义：长期投资性资产是指不准备随时变现、持有时间超过1年以上的投资性资产。 长期投资性资产按其投资的性质分为 长期股权投资（股票）、持有至到期投资（债券）和混合性投资（优先股、可转换公司债券）。
第三节 股权投资的评估
直接投资形式的股权投资评估 对直接投资的收益部分评估； 对本金部分的评估。 例：见P245 间接投资形式的股权投资评估 股票投资的含义与特征 优先股与普通股 股票的价格 清算价格 ：是指企业清算时，每股股票所代表的真实价格。是公司清算时，公司净资产与公司股票总数之比值。
内在价格：是一种理论依据，是根据证券分析人员对未来收益的预测而折算出来的股票现时价格。股票内在价格的高低，主要取决于公司的发展前景、财务状况、管理水平以及获利风险等因素。 市场价格：是指证券市场上买卖股票的价格。在证券市场发育完善的条件下，股票市场价格是市场对公司股票的一种客观评价。 股票价格的评估方法 采用现行市价法评估上市股票 公式： 股票评估值=该股票评估基准日价格×持有股数
资产评估实务(一)长期投资性资产评估
资产评估实务（一）第二章 长期投资性资产评估【知识点1】债券投资定义及特点债券投资的特点相关解释投资风险较小，安全性较高 国家对债券发行有严格的规定，发行债券必须满足国家贵的基本要求，因此，债券投资风险相对较小。
到期还本付息，收益相对稳定 债券收益取决于债券面值和债券票面利率，而且都是事前约定d具有较强的流动性提示：风险性：国家债券<金融债券<企业债券<股票【知识点2】上市交易债券的评估（一）市场法评估1、市场法的运用上市交易的债券一般采用市场法（现行市价）进行评估，按照评估基准日的收盘价确定评估值。
提示：在特殊情况下，某种可上市交易的债券市场价格严重扭曲，不能代表实际价格，就应该采用其他的评估方法进行评估。
2. 市场法计算公式债券评估价值=债券数量×评估基准日债券的市价（收盘价）（二）运用市场法需要特别说明的问题采用市场法评估债券的价值，应在评估报告中说明所用的评估方法和结论与评估基准日的关系，并说明该评估结论应随市场价格变化而适当调整。
【知识点3】非上市债券的评估（一）不同期限的债券的评估值的确定债券期限的不同类型评估值的确定方法距评估基准日1年内到期的债券 可以根据本金加上持有期间的利息确定评估值。
超过1年到期的债券 可以根据本利和的现值确定评估值。
通过本利和的现值确定其评估值的债券，宜采用收益法进行评估。
不能按期收回本金和利息的债券 评估专业人员应在调查取证的基础上，通过分析预测，合理确定评估值。
（二）不同付息方式下债券价值的评估1、到期一次性还本付息债券的价值评估 （1）评估公式为：)1(r nFP式中：P-债券的评估值 r-折现率F-债券到期时的本利和n-评估基准日到债券到期日的间隔（以年或月为单位）（2）必须注意本利和F 在复利、单利计息方式下也有所不同在采用单利时：)mr 1(A F 在采用复利时：m A F )r 1(式中：A-债券面值 m-计息期限r-债券利息率（注意：不是价值评估采用的折现率） （3）价值评估关键是折现率的计算 折现率=无风险报酬率+风险报酬率无风险报酬率通常以银行存款利率、国债利率或政府发行短期债券的利率为准。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• 长期股权投资的根本目的是为了获取 投资收益和实现投资增值。一项长期投资 作为资产，其价值的高低主要取决于该项 投资所能带来的收益，与原投资资产本身 的成本或作价无太大关系，收益的高低取 决于被投资企业的获利能力。因此，被投 资企业的获利能力就成为长期股权投资评 估的决定因素。
项目九 长期投资评估及其它长期资产评估
• [知识目标]
•
1、熟悉股权投资评估的概念，掌握上市和非上市股权投资评估的差异；
•
2、掌握非上市的证券长期资产评估的内容；
•
4、掌握固定红利型、红利增长型和分段型股利分配政策假设前提下的股票价值评估方法；
•
5、了解股票的票面价格、发行价格、账面价格、清算价格、内在价格和市场价格的关系。
资本的评估 • 尽管长期投资的投资形式不同，可能
是货币资金、实物资产、无形资产等，但 它们都是被作为资本投入到其它企业去的， 被作为资本的象征，对投资者来说它们发 挥着资本的功能。所以说，对长期股权投 资的评估实质上是对被投资单位资本的评 估。
2020/7/177/17/2020
任务一 长期投资基础知识
•
3、按股票所得权益的不同，分为普通股和优先股；
•
4、按股票是否上市，分为上市股票和非上市股票；
2020/7/177/17/2020
任务二 长期股权投资评估
•
股票的价格有很多种表现形式，包括：
•
1、票面价格，是股份有限公司在发行股票时标明的每股股票的票面金额；
•
2、发行价格，是指股份有限公司在发行股票时的出售价格，一般同一股
•
1、明确长期投资项目的有关详细内容，如投资种类、原始投资额、评估
基准日余额、投资占被投资企业实收资本的比例和所有者权益的比例、相关会
计核算方法等。
2020/7/177/17/2020
任务一 长期投资基础知识
• 2、进行必要的职业判断，判断长期投资投出和收回金 额计算的正确性和合理性，判断被投资企业资产负债表的 准确性。
2020/7/177/17/2020
任务一 长期投资基础知识
• 2、按投资的形式分类
•
长期投资按投资的形式可以分为实物资产投资、无形资产投资
和证券资产投资。
•
（1）实物资产投资。主要包括投资方以厂房、机器设备、材
料等作为资本金的投资。
•
（2）无形资产投资、是指企业以专利权、专有技术、土地使
用权等作为资本金进行的投资。
2020/7/177/17/2020
任务一 长期投资基础知识
• 3、 长期债权投资评估是对被投资企业偿债能力的评 估
• 长期债权投资的投资者主要关注的是到期能否 将投资收回，而被投资企业偿债能力的大小直接影 响着投资企业债券投资到期收回本息的可能性。因 此，被投资企业的偿债能力就成为长期债权投资评 估的决定因素。
• 重点：非上市公司的股票和债券评估。
• 难点：非上市公司的股票评估的相关参数计算。
• [能力目标]
•
1、能对非上市股票进行评估；
•
2、能对非上市债券进行评估。
• 重点：非上市公司的债券评估
2020/7/177/17/2020
任务一 长期投资基础知识
• （二）长期投资的分类
• 1、按投资的性质分类
• 3、根据长期投资性资产的特点选择合适的评估方法， 可在证券市场上交易的股票和债券一般采用市场法（现行 市价）进行评估。其它的一般采用收益法进行评估。
• 4、测算长期投资价值，得出评估结论。
2020/7/177/17/2020
任务二 长期股权投资评估
• §任务综述
•
本任务主要介绍长期股权投资评估，要求掌握股票投资的评估方法，重点
2020/7/177/17/2020
任务二 长期股权投资评估
•
一、股票投资的评估
• （一）股票投资评估的特点
• 股票投资是指企业通过购买等方式取得被投资企业的股票而实现的投资行为。
• 股票的种类很多，按不同的分类标准，有以下几类：
•
1、按股票有无票面金额，分为有面值股票和无面值股票；
•
2、按票面是否记名，分为记名股票和非记名股票；
•
（3）证券资产投资。是指通过证券市场购买其它企业的股票
和债券等而进行的投资。
2020/7/177/17/2020
任务一 长期投资基础知识
• 【典型考题1】长期投资按其投资的性质可分为 （ ）。
• A、股权性投资
B、债权性投资
• C实物性投资
D、混合性投资
• E 联营性投资
• 【答案】 ABD
• 二、长期投资性资产评估的特点
•
（1）权益性(股权)投资。是指为了获取其它
企业的权益或净资产而进行的投资，如对其它企
业的股票投资、联营投资等。
•
（2）债权性投资。是指为了取得债权企业进
行的投资，如购买国库券、公司债券等。
•
（3）混合性投资。这种投资通常兼有权益性
投资和债权性投资的性质，如企业购买的优先股
股票、购买的可转换公司债券等。
票只能有一种发行价格；
•
3、账面价格，是指股东持有的每一股票在公司账面上所表现出来的净值；
•
4、清算价格，是指公司清算时，每股股票所代表的真实价格，它是公司
•
长期投资是投资企业以放弃对其拥有的资产的直接控制权来换取对其它企
业资本的权利，它是以对其它企业享有的权利而存在的，所以，长期资产评估
主要是对长期资产所代表的权益进行评估。
2020/7/177/17/2020
任务一 长期投资基础知识
• 它的特点主要有以下几点： • 1、 长期股权投资评估是对被投资单位
2020/7/177/17/2020
任务一 长期投资基础知识
• 【典型考题2】下列说法中属于长期投资评估特点的是（ ）。
• A、长期投资评估是对资产的评估
• B、长期投资评估值必须高于实际投出的账面值
• C、长期投资评估是对投资企业获利能力的评估
• D、长期投资评估是对资本的评估
• 【答案】 D
• 三、长期投资性资产评估程序
是非上市股票的不同评估方法。对于股权投资作为熟悉了解内容。
• §知识要点
•
长期股权投资按投资的方式的不同，可以分为股票投资和股权投资。股票
投资是指企业通过购买等方式取得被投资企业的股票而实现的投资行为；股权
投资则是指投资主体将现金资产、实物资产或无形资产等直接投入到被投资企
业，取得被投资企业的股权，然后通过控制被投资企业来获取利益的投资行为。