煤炭价格指数与趋势判断

煤炭价格指数走势与定价方式探讨

一、指标选取

指标选取主要是为了解决陕煤集团历史销售价格与哪项价格指数关联性最强的问题。

我们将陕煤集团2013年1月至10月的铁路和公路销售价格，分别与环渤海动力煤价指数、太原动力煤交易价格指数、澳大利亚BJ 动力煤价格指数以及煤炭工业协会公布的指数进行了相关性测算。主要计算了两组数据，一是采用陕煤名义的销售价格与名义的指数值进行相关性分析，二是采用陕煤价格的变动率（当月价格环比上月价格的变动率）与指数的变动率（当月指数值环比上月指数值的变动率）。相关系数如下：

陕煤销售价格与各大煤价指数的相关系数

铁路售价

公路

环渤海动力煤价指数 同期 0.915 0.780 上一期 0.880 0.724 中国太原动力煤交易价格指数 同期 0.920 0.951 上一期 0.960 0.883 澳大利亚BJ 动力煤价格指数

同期 0.833 0.965 上一期 0.955 0.861 中国煤炭价格指数

优质动力煤

同期 0.959 0.901 上一期 0.944 0.814

中等动力煤 同期 0.948 0.919 上一期 0.950 0.850 低质动力煤

同期 0.944 0.918 上一期

0.952

0.869

环渤海动力煤价指数同期0.257 -0.331 上一期0.214 -0.469

中国太原动力煤交易价格指数同期0.279 0.739 上一期0.736 -0.036

澳大利亚BJ动力煤价格指数同期-0.105 0.727上一期0.589 -0.227

中国煤炭价格指数优质动力煤

同期0.633 0.255

上一期0.395 -0.020 中等动力煤

同期0.590 0.274

上一期0.455 0.120 低质动力煤

同期0.687 0.114

上一期0.550 0.191

从相关系数分析看，综合铁路、公路两种销售方式考虑，陕煤集团2013年煤炭售价与太原动力煤交易价格指数线性的相关程度最高（均在0.95以上），但铁路售价与上期指数关联性更强，公路售价与同期指数关联性更强。用煤价涨跌幅（即月度环比变动率）来看，结论也大致相同。

二、价格指数与陕煤销售价格的数量关系

本部分主要是从历史数据中发现统计规律，通过回归分析计算出指数变动与陕煤价格变动的量化关系。

我们把陕煤2013年前10月公路、铁路价格的月度环比变动率分别与相关指数的月度环比变动率做回归分析，通过筛选各个回归方程拟合优度和回归系数的显著性，太原动力煤交易价格指数的变动依然是解释陕煤集团历史销售价格变动的最好指标。具体的数量统计关系是：

当月太原动力煤交易价格指数每变动1个百分点，陕煤集团的当月公路销售定价同方向调整2.14个百分点；

前一月太原动力煤交易价格指数每变动1个百分点，陕煤集团的

当月铁路销售定价同方向调整1.44个百分点。

建议后续调价也按此规律推算。

三、调整幅度的问题

我们以季度分组，对太原动力煤交易价格指数做了数据分析，分析显示，相对于每季度的均价，每周价格指数在95%的情况下会出现1.5%左右的波动。因此如果短期指数价格在2%以内变动，公司销售价格可以暂不调整。

四、调价方式及建议

根据可取得的陕煤月度价格数据和统计分析结果，我们建议，如果以月度为调价周期：

太原动力煤交易价格指数变动在1.5%以内时，可以暂不调价；

对于铁路煤炭的定价，可以参考上月太原动力煤交易价格指数，若价格变动超过1.5%，本月铁路定价可同向变动1.44倍的涨跌幅，即上月太原动力煤交易价格指数若上涨2%，本期铁路售价可以上涨2.8%；若下跌2%，本期铁路售价可下浮2.8%；

对于公路煤炭的定价，可以跟踪当月太原动力煤交易价格指数，若价格变动超过1.5%，本月铁路定价可同向变动2.14倍的涨跌幅，即本月太原动力煤交易价格指数若上涨2%，本月铁路售价可以上涨

4.2%；若下跌2%，本期铁路售价可下浮4.2%。

五、其他说明

由于本次分析所使用的陕煤价格数据样本较少，仅有2013年1～10月的数据，并不是大样本的统计分析，统计结果可能不稳定。