长虹电器股份有限公司股利分配
上市公司四川长虹历年分红方案
上市公司四川长虹历年分红方案
四川长虹作为一家在A股市场上市的公司，多年来一直秉持着诚信、稳健、创新的经营理念，为股东创造了丰厚的回报。
其历年分红方案也一直备受关注，为股东带来了实实在在的利益。
长虹公司的分红方案可以追溯到其上市初期。
在公司成立初期，由于资金回报相对有限，分红政策主要以现金红利为主。
公司通过稳健的发展，逐渐积累了一定的资本实力，分红方案也逐渐丰富多样。
随着公司业绩的不断提升，长虹公司逐渐实施了更为灵活多样的分红方案。
除了现金红利外，公司还开始采取股票分红的方式，将一部分利润以股票的形式分配给股东。
这种方式既能满足股东对利润的期待，又能提高公司的股东持股比例，促进了公司的稳定发展。
长虹公司还采取了定期分红的方式，将分红时间固定在每年的年末。
这种方式使得股东可以在每年底获得一定的回报，提高了投资的可预期性和稳定性。
值得一提的是，长虹公司在制定分红方案时，始终坚持以股东利益为出发点。
公司会充分考虑到企业的盈利能力、现金流状况以及未来发展规划等因素，确保分红方案的合理性和可持续性。
同时，公司还会积极回应股东的关切和建议，根据市场环境和经营状况进行灵活调整，以最大程度地满足股东的利益需求。
总的来说，长虹公司历年的分红方案体现了公司的稳健经营理念和
对股东利益的高度关注。
通过合理的分红政策，公司不仅实现了股东价值的最大化，也为公司的发展提供了坚实的支持。
未来，长虹公司将继续秉持着诚信经营的理念，为股东创造更多的价值，实现共同发展的目标。
长虹美菱股份有限公司股利分配政策分析
长虹美菱股份有限公司股利分配政策分析目录目录 (Ⅰ)摘要 (Ⅲ)关键词 (Ⅲ)Abstract (Ⅳ)Key words (Ⅳ)第1章绪论 (1)1.1选题背景 (1)1.2研究目的 (1)1.3研究意义 (1)1.4研究现状 (1)第2章股利分配政策相关理论概述 (2)2.1 股利分配政策相关内容 (2)2.1.1股利政策的类型 (2)2.1.2股利支付形式 (2)2.2股利政策相关理论 (2)2.2.1税差理论 (2)2.2.2代理理论 (2)2.2.3信号理论 (2)2.2.4“一鸟在手”理论 (3)2.3 影响股利分配政策的因素分析 (3)2.3.1外部因素 (3)2.3.2内部因素 (3)第3章长虹美菱股利分配政策的案例研究 (3)3.1 长虹美菱简介 (3)3.1.1公司简介 (3)3.1.2长虹美菱近年来股利分配情况简介 (3)3.2行业简介 (4)3.3长虹美菱股利政策现状影响因素分析 (4)3.3.1盈利能力分析 (4)3.3.2现金流分析 (5)3.3.3资产的流动性分析 (5)3.3.4公司的再投资能力分析 (6)3.3.5公司所属行业分析 (6)3.4长虹美菱股利分配政策中存在的问题 (6)3.4.1股利支付率随净利润有明显波动 (6)3.4.2现行股利政策可能会对公司未来造成较大的财务负担 (7)第4章对长虹美菱目前政策中存在的问题提出相应的优化建议 (7)4.1提升盈利能力，稳定公司股利支付水平 (7)4.2在有多余资金的前提下进行合理投资 (8)4.3灵活选择股利政策 (8)结论 (9)参考文献 (10)致谢 (11)长虹美菱股份有限公司股利分配政策分析摘要：股利分配政策是现代公司管理政策的重要组成部分，公司的盈利情况作用于股利分配，而它的分配也对公司的资本结构和投资活动以及后续的融资活动产生影响，事关公司往后的发展，吸引投资者的目光。
当前白色家电行业已进入行业发展的成熟阶段，本文所选的长虹美菱股份有限公司自上市以来根据现阶段公司的发展情况采用不同的股利分配政策，其盈利能力和现金流量也影响着公司的股利分配，它的制定也是公司的各个利益相关者权衡的最终体现。
上市公司股利分配政策研究
上市公司股利分配政策研究作者：***来源：《中小企业管理与科技·上旬刊》2022年第02期Research on the Dividend Distribution Policy of Listed Companies——Taking Changhong Meiling Company Limited as an ExampleGAO Hua-yi（Xi'an University of Finance and Economics， Xi'an 710100， China）【摘要】近年来，我国的资本市场发展比较迅速，但是相比于西方资本市场，我国的资本市场仍不够健全。
论文结合案例研究法和对比分析法，发现长虹美菱自上市以来一直采用低现金股利分配政策并且股利分配政策不连续、不稳定。
一方面是因为企业增加投资额，投资项目占用资金过多，用于向投资者发放的现金股利随之变少;另一方面是因为企业的盈利能力不稳定。
根据以上现状分析，论文对长虹美菱的股利分配政策提出相关建议，以期为长虹美菱股利分配政策以及企业的长远发展提供参考。
【Abstract】In recent years， China's capital market has developed rapidly， but compared with the western capital market， China's capital market is still not perfect. Combined with case study method and comparative analysis method， this paper finds that Changhong Meiling has been adopting low cash dividend distribution policy since its listing， and the dividend distribution policy is discontinuous and unstable. On the one hand， it is because the enterprise increases the amount of investment， the investment projects occupy too much funds， and the cash dividends paid to investors become less. On the other hand， it is because the profitability of the enterprise is unstable. According to the above analysis of the current situation， the paper puts forward relevant suggestions on the dividend distribution policy of Changhong Meiling， so as to provide reference for the dividend distribution policy of Changhong Meiling and the long-term development of the enterprise.【关键词】上市公司;股利分配政策;长虹美菱【Keywords】listed companies; dividend distribution policy; Changhong Meiling【中图分类号】F275;F832.5 【文献标志码】A 【文章編号】1673-1069（2022）02-0114-031 股利分配政策概述股利分配政策是公司股东大会或董事会对所有与股利有关的事项所采取的具有原则性的做法，也就是公司分配利润或者保留利润的决策问题。
历史股利政策
股利政策历史分析：一、公司发展四川长虹电器股份有限公司，前身为四川国营长虹机器厂始建于1958年，1988年企业改制设立四川长虹电器股份有限公司，并发行3600万元公众股。
1994年长虹公司股票上市。
新股发行上市为长虹的发展奠定了资金和管理基础。
1995年到1997年，是长虹公司飞速发展的时期。
1995年，长虹公司依托扩大后的生产规模，一举生产各种电视机305.2万台，实现主营业务收入67.64亿元，实现净利润11.51亿元，国内市场占有率由1994年的17%上升到22%。
在同行业中位居第一。
1996年，长虹公司抓住大屏幕彩电市场的发展，开发出30余种高质量、高技术含量的新产品投放市场，使新产品的产销量到达总产量的72%。
公司还通过了ISO9001质量认证。
1996年全年共生产电视机493.5万台，实现主营业务收入105.87亿元，净利润16.75亿元，市场占有率上升到27%。
同时，长虹公司还积极备战向江苏、吉林等地兼并扩张。
1997年，彩电市场竞争非常激烈，总体上看普通彩电已经趋于饱和。
但长虹公司在品牌、技术、资金、营销及政策的扶持等各方面，都有十分明显的优势。
1997年，公司全年实现主营业务收入156.73亿元，净利润26.12亿元，每股收益1.71亿元，净资产收益率达到29.11%，雄居中国上市公司之首。
然而市场竞争是无情的，彩电行业价格战的升级使得全行业盈利能力迅速削弱。
1998年起，长虹进入了调整期。
1998年，公司实现主营业务收入116.03亿元，净利润20.04亿元，每股收益1.01亿元，净资产收益率18.28%。
长虹公司一方面不断开发高技术数字彩电，推出了受市场关注的红太阳、红双喜系列彩电，另一方面运用信息技术向空调、VCD，无汞碱锰电池等相关产业拓展。
1999年，公司明确了“调整、充实、巩固、提高、扩大市场、人有我新”的经营方针，对外开发新产品，拓展新市场，对内狠抓管理，压缩成本。
四川长虹股利案例
四川长虹股利案例标签：四川长虹上海证券股利分配方案上海证券交易所2007-12-26 10:56四川长虹”历年股利分配情况我们收集了四川长虹电器股份有限公司上市以后各年(即从1993年到2001年)股利分配(包括有关年度配股)方案的资料，以此作为分析其股利政策的基本依据之一。
(一)1993年度股利分配方案四川长虹电器股份有限公司1993年度分红派息的方案如下：根据1993年度股东大会决议，公司向全体股东每10股派发现金股利12元(含税)，另送2股红股；除权登记日为1994年6月10日，凡该日收市时在上海证券中央登记结算公司登记在册的公司股票持有者，均享有现金股利和送股权；除权除息基准日及新送红股上市交易日为1994年6月13日；社会个人股持股者现金红利的派发，按上海证券交易所和上海证券中央登记结算公司制定的新办法执行，即通过上海证券交易所场内的“现金红利权”交易方式和上海证券中央登记结算公司结算系统组织实施；社会个人股送股由上海证券交易所计算机网络自动转入股东账户；法人股持股单位持购股原始凭证、单位介绍信及领取人身份证于1994年6月27日以后到在公司证券管理办公室办理分红送股手续；本次送股后公司总股本将变为23781.88万元，其中个人股将变为599.84万元。
(二)1994年度股利分配方案四川长虹电器股份有限公司1994年度分红派息的方案在1995年8月15日由公司正式公告，公告主要内容为：公司于1995年4月18日召开了1994年度股东大会，审议通过了1994年度利润分配方案。
公司1994年实现税后利润707222988.03元，提取1.0％法定公积金70722298.80元，提取10％法定公益金70722298.80元，提取45％任意盈余公积金318250344.61元之后，加1993年未分配利润5137276.72元，1994年度可供股东分配利润为252665322.45元。
分配后剩余部分未分配利润结转下一年度。
600839四川长虹电器股份有限公司股权分置改革2020年年度保荐工作2021-01-22
申万宏源证券承销保荐有限责任公司关于四川长虹电器股份有限公司股权分置改革2020年年度保荐工作报告书
本保荐机构保证本保荐工作报告书内容的真实、准确和完整。
一、四川长虹股权分置改革方案的相关情况
（一）基本情况
1、四川长虹股改方案为：非流通股东向流通股东按每10股流通股获送3.4股的比例送股安排对价，对价安排的股份总数为323,476,797股，其中第一大股东四川长虹电子集团有限公司（现已更名为“四川长虹电子控股集团有限公司”，下称“长虹集团”）按照高于其他非流通股股东安排对价的比例向流通股股东送股。
即长虹集团向流通股股东送出股份312,027,308股，送出率为每10股非流通股送出2.69股；除长虹集团以外的其他非流通股股东向流通股股东送出股份11,449,489股，送出率为每10股非流通股送出2.20股。
股改方案于2006年3月20日经公司2006年第一次临时股东大会暨相关股东会议审议通过，以2006年4月10日作为股权登记日实施，于2006年4月12日实施后首次复牌。
2、公司股改实施时间为：2006年4月25日。
（二）四川长虹股权分置改革方案中追加对价的实施情况
四川长虹股权分置改革方案无追加对价安排。
二、原非流通股东在股权分置改革方案中有关承诺的履行情况
（一）股权分置改革方案中相关股东做出的特别承诺
1、法定承诺
1。
我国上市公司股利分配政策分析——以四川长虹为例
发展史、经营价值观以及企业管理观念传达给全体员工，让员工感受到企业文化的魅力。
如果只是对企业文化进行形式上的建设，忽视了文化的内涵，那么只有形式化的文化建设的存在是没有实际意义的。
3.企业文化建设缺少创新精神和竞争力在全球一体化的情况下，竞争力一直处在社会的前沿。
一个企业想要一直保持一个很强的竞争力就要在管理模式上实现创新。
企业文化建设在企业管理中有着很重要的地位，所以企业在进行文化建设时，不仅要沿用传统的形式，还要在此基础上根据企业自身的的历史文化特点，进行大胆的创新，建设更多不同的并且符合当前文化经济趋势的文化系统，只有和别人的不一样，才能够吸引别人的眼球，显示出自己企业的独特性。
四、加强企业文化建设的对策和建议1.加强企业文化建设首先要让企业管理者认识到企业文化的重要性，并建立企业的价值观，并传达给每一个员工现代企业的管理者要及时学习各种先进的文化经验和管理知识已达到加强自身知识储备的目的。
要建立符合当下经济发展水平的价值观，并在此基础上进行创新，而且还要不断创新企业的管理模式和手段，充分带动企业的发展。
值得注意的是，在且文化建设过程中，要注重以人为本，积极调动员工的主观能动性和自觉性。
随着企业管理观念的不断创新，员工的观念也要随着企业管理观念的创新而进行变化，用积极的态度对待企业文化建设。
2.加强企业文化建设还需要重视基本素质的提升一个好的领导者所具备的基本素质是很高的，这就要求员工也要不断的提高自身的文化素质，这样企业的发展才会迅速。
企业应加强对员工的培训教育，不断学习新的技能，使员工能够达到更高的标准。
通过不断地学习，员工素质才能一直提高，这样也就能提升企业的整体水平。
3.加强企业文化建设时，不能把其与经营管理混为一谈许多企业的管理者只注重经营管理，对企业的文化不管不顾，这样就导致了在企业文化的建设过程中缺少决策人，使整个文化建设体系不完整。
企业管理者在整个企业中处于重要地位，应全方位掌控全局，带领企业发展。
四川长虹股份有限公司利润表及分析
459,048,314.88 134,127,558.71 52,252,376.36 40,955,096.31
540,923,497.23 56,271,527.55 484,651,969.68
净利 -222,999,755.19 -185,498,409.77 润
（3）公司2009年营业利润较2008年增长了57,863,380.96元，增长 率为29.22%，营业利润的增长主要是由于营业收入和投资收益的增长所 引起的。
公司2010年营业利润较2009年增长了599,239,770.14元，增长率为 427.44%，营业利润的增长主要是由于营业收入和投资收益的增长以及 财务费用的下降所引起的。
-140,191,455.26
459,048,314.88
-0.92
加：营业外 收入
18,836,612.55
134,127,558.71
0.12
减：营业外 支出
41,740,401.91
52,252,376.36
0.27
其中:非流动 资产处置损 19,877,951.44 失
40,955,096.31
96,560,854.69
0.32
销售费用 1,741,076,023.94 2,048,338,885.90 11.36
管理费用 377,633,606.36 369,167,916.30
2.46
财务费用 109,064,037.21 66,528,567.84
0.71
资产减值损 失
95,491,510.83
二、营业利 100 润
加：营业外 100 收入
四川长虹股份有限公司与TCL集团股利政策
四川长虹股份有限公司与TCL集团股利政策案例分析一、TCL集团TCL集团股份有限公司创立于1981年，是中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，经过这么多年不断励精图治，开拓进取，公司在中国市场上保持了较高的市场份额。
（一）TCL集团的基本情况1、TCL 集团简介TCL集团股份有限公司创立于1981年，是中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥有三家上市公司：TCL集团（SZ.000100）、TCL多媒体科技（HK.1070）、TCL通讯科技（HK.2618）。
目前，TCL已形成多媒体、通讯、家电和泰科立部品四大产业集团，以及房地产与投资业务群，物流与服务业务群。
2、TCL主要经营业务TCL主要的经营范围是：研究、开发、生产、销售电子产品及通讯设备，新型光电、液晶显示器件，五金、交电，VCD、DVD 视盘机，家庭影院系统，电子计算机及配件，电池，数字卫星电视接收机，建筑材料、普通机械。
电子计算机技术服务，货运仓储，影视器材维修，废旧物资回收。
在合法取得的土地上进行房地产开发。
经营进出口贸易（国家禁止进出口的商品和技术除外）。
3、TCL股本结构及主要股东（1）TCL股本结构(2) TCL集团主要股东（09年度）（二）TCL历年股利分配情况1．2000年股利分配情况提取法定公积金2,381 法定公益金1,191向股东分配29,165 公司实现净利润23,813万元,向股东分配29,165万元2．2001年股利分配情况公司实现净利润29,196万元,向股东分配11,037万元提取法定公积金2,920法定公益金1,4603．2002年股利分配情况公司实现净利润 42,464万元,向股东分配34,365万元4．2003年股利分配情况发行人股利分配政策本公司的股利分配将遵循“同股同利”的原则，按股东持有的股份数额，以现金、股票或其他合法的方式进行分配。
公司董事会须在股东大会召开后两个月内完成股利的派发事项。
长虹电器有限公司近三年财务报表分析报告
分析构架
（一）公司简介 （二）财务比率分析 （三）比较分析 （四）杜邦财务体系分析 （五）综合财务分析
(六)本次财务分析的局限
（一）公司简介
1．公司基本信息 2．公司历史 3．公司主营业务介绍 4．公司近三年财务报表 5．审计报告意见类型
．1．公司基本信息
应收帐款周转率和周转天数：周转率越高，周转天数 越短，说明应收帐款收回的越快。如果比较慢，说明 企业的资金过多的呆滞在应收帐款上，影响资金的获 力能力。长虹的周转率比较低，应该加强应收帐款的 管理工作，加快周转。
存货周转率和周转天数：存货的周转率和周转天数反 映存货转化为现金或应收帐款的能力。周转越快，存 货的占用水平越低，变现能力越强，长虹的存货周转 率比较低，应该加强存货的管理，在保证生产连续性 的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金 使用效率
投资报酬率（资产净利率）：它表明资产利用的综合 效果，比率越高，说明企业在增加收入节约资金方面 效果越好。长虹1.66%和0.52%的比率超过了行业的平 均水平，对于家电行业竞争如此激烈的环境来说还是 不错的。
权益报酬率：长虹的这个指标还是比较低的，应该进 一步加强管理，挖掘它的获力潜力。
3．长期偿债能力分析
主营业务收入净额
100.00%
100.00%
100.00%
主营业务成本
83.93%
85.06%
87.46%
主营业务利润
15.57%
14.46%
11.94%
营 业 费用 (销 售费 用 )
9.63%
10.53%
10.86%
管理费用
1.85%
1.78%
长虹美菱股份有限公司股利分配政策分析
长虹美菱股份有限公司股利分配政策分析目录目录 (Ⅰ)摘要 (Ⅲ)关键词 (Ⅲ)Abstract (Ⅳ)Key words (Ⅳ)第1章绪论 (1)1.1选题背景 (1)1.2研究目的 (1)1.3研究意义 (1)1.4研究现状 (1)第2章股利分配政策相关理论概述 (2)2.1 股利分配政策相关内容 (2)2.1.1股利政策的类型 (2)2.1.2股利支付形式 (2)2.2股利政策相关理论 (2)2.2.1税差理论 (2)2.2.2代理理论 (2)2.2.3信号理论 (2)2.2.4“一鸟在手”理论 (3)2.3 影响股利分配政策的因素分析 (3)2.3.1外部因素 (3)2.3.2内部因素 (3)第3章长虹美菱股利分配政策的案例研究 (3)3.1 长虹美菱简介 (3)3.1.1公司简介 (3)3.1.2长虹美菱近年来股利分配情况简介 (3)3.2行业简介 (4)3.3长虹美菱股利政策现状影响因素分析 (4)3.3.1盈利能力分析 (4)3.3.2现金流分析 (5)3.3.3资产的流动性分析 (5)3.3.4公司的再投资能力分析 (6)3.3.5公司所属行业分析 (6)3.4长虹美菱股利分配政策中存在的问题 (6)3.4.1股利支付率随净利润有明显波动 (6)3.4.2现行股利政策可能会对公司未来造成较大的财务负担 (7)第4章对长虹美菱目前政策中存在的问题提出相应的优化建议 (7)4.1提升盈利能力，稳定公司股利支付水平 (7)4.2在有多余资金的前提下进行合理投资 (8)4.3灵活选择股利政策 (8)结论 (9)参考文献 (10)致谢 (11)长虹美菱股份有限公司股利分配政策分析摘要：股利分配政策是现代公司管理政策的重要组成部分，公司的盈利情况作用于股利分配，而它的分配也对公司的资本结构和投资活动以及后续的融资活动产生影响，事关公司往后的发展，吸引投资者的目光。
当前白色家电行业已进入行业发展的成熟阶段，本文所选的长虹美菱股份有限公司自上市以来根据现阶段公司的发展情况采用不同的股利分配政策，其盈利能力和现金流量也影响着公司的股利分配，它的制定也是公司的各个利益相关者权衡的最终体现。
四川长虹公司股利政策评析上课讲义
四川长虹公司股利政策评析四川长虹公司股利政策评析一、股利政策理论回顾鼓励政策是指上市公司就是否发放股利、发放何种股利、发放多股利政策少股利等有关股利发政策方面的决策行为，是现代公司理财活动的三大核心内容之一。
现代股利理论始于Miller与Modigliani等人提出的股利无关论，该理论认为，在完整的资本市场中，一般的公司在给定的风险和盈利的情况下，其市场价值和股利政策是无关的。
随着20世纪70年代非对称信息经济学的兴起，财务学者们开始从代理成本和信号传递两个方面，来解释企业管理者制定股利政策的动机，并迅速形成了现代股利政策的两大主流理论，企业管理者比一般的外部人员拥有更多的有关企业内在方面的信息。
股利政策便是管理者传递信息的一种常用方式。
二、分析与评价四川长虹1993――2001年盈利及股利发放情况一览表从上表可以看出四川长虹公司的净利润从1993年到1997年一直处于增长状态，并且该公司在1997年的净利润达到了最大值，达到了2612029143.09元，比1996年增产约55.95%，是1994年的369.34%。
在这段时间可视为公司的成长期，该公司在1997年达到成熟；而从1998年开始四川长虹公司的净利润开始逐年下降，1998的净利润年比1997年的下降了大约23.28%，从1999年开始他的净利润开始急剧下降，2001年净利润仅是1997年的33.90% 。
以上现象可以用信息传递理论来进行解释。
信号传递理论一般认为，股利分配政策在一定程度上体现了过去一段时期内上市公司的公司经营业绩，并直接预示该公司未来的发展与该公司的经营状况，公司股利政策不仅是一种分配方案，而且它还是一种非常有效的传递工具。
一般而言投资者相信，作为内部人的管理层就公司目前的经营状况和发展拥有权威信息与地位，公司管理者会通过发放股利向投资者证明其他们所具有的企业经营能力；对投资者而言，可以根据公司股利政策发现自己所需要的信息，以便做出相对正确的投资与决策。
四川长虹股利分配案例分析(1)
1995，1996年采用的是股票股利，采用固定股 利支付率政策，这种股利政策不会给公司造成 较大的财务负担，但是公司的股利水平变动较 大，可能给投资者传递该公司经营不稳定的信 息，不利于树立企业的良好形象。 1997年采用的是股票股利，采用剩余股利政策 1998年到2001年不进行利润分配也不转增
1993年采用的是现金股利和股票股利相结合的 方式，采用剩余股利政策，这种股利政策有利 于降低再投资的资金成本，但是不利于投资者 安排投入和支出，也不利于企业树立良好的形 象。 1994年采用的是现金股利和股票股利相结合的 方式，采用低正常股利加额外股利政策，这种 政策既能承诺给予股东一定的股利，又有利于 公司的资本结构达到目标资本结构，具有较大 的灵活性，但是这种政策下派发的额外股利一 旦取消，可能会对公司股价造成不良影响。
存在的问题
1、股利政策波动多变，缺乏稳定性和连 续性。从上表可以看出，1993、1994及 1997年同时发放了股票股利和现金股利， 而1995和1996年只是发放了股票股利， 从1998年开始不再发放股利。股利的发 放比较随意，无规律可循，这也是我国 上市公司普遍存在的现象。
2、股利在股利分配形式中占有重要地位，从1993年到 1997年发放股利的年份里，送红股一直没有间断过， 在1995和1996年未分配现金股利，但发放了红利。从 国外的情况看，西方发达国家的上市公司主要采用现 金股利，而很少采用股票股利形式。一家公司支付现 金股利的数量和这种支付的稳定程度，成为衡量该公 司经营管理水平及成长性的重要标志。在我国，上市 公司“一股独大”的股权结构使公司没有必要担心企 业控制权问题，其高度关注的是实现股本扩张，以便 为将来的再筹资创造有利条件。
关于上市公司股利分配情况的调研报告)
毕业论文（调研报告）题目：关于上市公司股利分配情况的调研报告学生姓名：XXX学号：XXXXXX专业班班：XXXX关于上市公司股利分配情况的调研报告——四川长虹电器股份有限公司为例指导教师：XXXX学院：XXXX2020年5月关于上市公司股利分配情况的调研报告——四川长虹电器股份有限公司为例关于上市公司股利分配情况的调研报告——四川长虹电器股份有限公司为例摘要从股份公司诞生之日起，股利分配便成为公司管理者与投资者共同关注的一个焦点问题。
它不仅关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求、资本结构的合理性，甚至还会影响证券市场的正常运行，从而影响到国家市场经济的发展。
为此，上市公司必须在综合考虑各种影响因素的基础上做出正确合理的股利政策。
合理的股利政策，一方面可以为公司规模的扩张提供资金来源；另一方面，可以树立良好的公司形象，激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而使公司获得长期、稳定的发展条件和机会，最终实现公司价值。
作为中国股市市场的一分子，四川长虹电器股份有限公司一直走在中国股市市场前面，它的股利分配情况可以作为中国众多上市公司的典型代表，具有一定的意义。
通过对四川长虹电器股份有限公司的调研，收集其相关资料。
因此，本文以四川长虹电器有限公司为例，对其进行了股利分配方式以及发行股票次数等方面的研究，发现四川长虹电器股份有限公司近年来主要有现金股利、公积金转关于上市公司股利分配情况的调研报告——四川长虹电器股份有限公司为例增股本这两种分配方式，但是由于自身的经营发展出现不稳定的情况下，选择了低正常股利加额外股利政策和零股利政策。
长久以来，致使其呈现出发放股票多、股利政策不稳定、忽略中小股东利益的现象普遍存在的特征。
并针对这些存在的问题提出看法。
关键词：股利分配；上市公司；股东关于上市公司股利分配情况的调研报告——四川长虹电器股份有限公司为例INVESTIGATION REPORT ON THE SITUATION OF DIVIDEND DISTRIBUTION OF LISTING CORPORATION -- SICHUAN CHANGHONG ELECTRIC LIMITED BY SHARE LTD AS AN EXAMPLEABSTRACTSince the emergence of the joint-stock company, dividend distribution has become a company of the concern of managers and investors are a focus problem. It is not only related to the companys future long-term development, the requirement of the shareholder return on investment, the rationality of the capital structure, and even affect the normal operation of the securities market, which affect the development of market economy country. Therefore, listed companies must be comprehensive consideration of various factors on the basis of making the right reasonable dividend policy. The reasonable dividend policy, on the one hand, can provide funding for the expansion of company size; On the other hand, can set up good company image, inspire the majority of investors of the company continued investment enthusiasm, thus make the company achieve long-term and stable development conditions and opportunities, finally realizes the value of the company.关于上市公司股利分配情况的调研报告——四川长虹电器股份有限公司为例As a member of China's stock market, sichuan changhong electric appliance co., LTD always walk in front of China's stock market, its dividend distribution can be as a typical representative of many listed companies in China, has a certain significance. Through investigation and research of sichuan changhong electric appliance co., LTD., collect the relevant information. Individuals found in sichuan changhong electric appliance co., LTD. In recent years mainly include cash dividends, accumulation fund turn add equity both allocation, due to its own business development appears unstable situation, choose the normal low dividend extra dividend policy and the zero dividend policy. For a long time, leading to the present more than issuing shares, the dividend policy is not stable, ignore the phenomenon common characteristics of minority shareholders interests. Aiming at these problems and make Suggestions and personal point of view.Key words: Dividend Distribution, Listing Corporation, Shareholder关于上市公司股利分配情况的调研报告——四川长虹电器股份有限公司为例目录1 引言 (1)1.1研究的背景和意义 (1)1.1.1 研究的背景 (1)1.1.2 研究的意义 (2)1.2股利分配政策的概述 (2)1.2.1 剩余股利政策 (2)1.2.2 固定股利或稳定增长股利政策 (2)1.2.3固定股利支付率政策 (3)1.2.4 低正常股利加额外股利政策 (3)1.3论文的研究方法和结构 (3)1.3.1研究方法 (3)1.3.2 论文结构 (4)2 对四川长虹电器股份有限公司的调研情况 (5)2.1 四川长虹电器股份有限公司概况 (5)2.1.1 基本情况 (5)2.1.2 长虹的组织结构情况 (6)关于上市公司股利分配情况的调研报告——四川长虹电器股份有限公司为例2.2 四川长虹电器股份有限公司股利分配情况 (6)2.2.1公司历年财务数据 (6)2.2.2 四川长虹电器股份有限公司股利分配的主要方式 (7)2.2.3 四川长虹电器股份有限公司股利分配的特点 (9)2.3 四川长虹电器股份有限公司股利分配存在的问题 (11)2.3.1发放股票股利次数过多，致使大量股票流动在市场 (11)2.3.2 股利分配政策不稳定 (13)2.3.3 忽略中小股东利益 (13)3 对四川长虹电器股份有限公司的股利分配问题存在的原因分析 (14)3.1 缺乏相关的股利分配决策理论指导 (14)3.2企业盈利能力的不稳定使股利分配也不稳定 (14)3.3 股权结构不合理，大股东左右中小股东利益 (15)4 四川长虹电器股份有限公司的股利分配问题的对策 (15)4.1.1适当控制发行股票次数，减少发放股票 (19)4.1.2 追求稳定的股利分配政策 (19)4.1.3改善公司股权结构，建立多方股权制衡机制 (20)结论 (21)参考文献 (22)致谢 (24)关于上市公司股利分配情况的调研报告——四川长虹电器股份有限公司为例1 引言1.1研究的背景和调研1.1.1 研究的背景股利分配是指企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，包括股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。
四川长虹公司股利政策评析.doc
四川长虹公司股利政策评析四川长虹公司股利政策评析一、股利政策理论回顾鼓励政策是指上市公司就是否发放股利、发放何种股利、发放多股利政策少股利等有关股利发政策方面的决策行为，是现代公司理财活动的三大核心内容之一。
现代股利理论始于Miller与Modigliani等人提出的股利无关论，该理论认为，在完整的资本市场中，一般的公司在给定的风险和盈利的情况下，其市场价值和股利政策是无关的。
随着20世纪70年代非对称信息经济学的兴起，财务学者们开始从代理成本和信号传递两个方面，来解释企业管理者制定股利政策的动机，并迅速形成了现代股利政策的两大主流理论，企业管理者比一般的外部人员拥有更多的有关企业内在方面的信息。
股利政策便是管理者传递信息的一种常用方式。
二、分析与评价四川长虹1993――2001年盈利及股利发放情况一览表从上表可以看出四川长虹公司的净利润从1993年到1997年一直处于增长状态，并且该公司在1997年的净利润达到了最大值，达到了2612029143.09元，比1996年增产约55.95%，是1994年的369.34%。
在这段时间可视为公司的成长期，该公司在1997年达到成熟；而从1998年开始四川长虹公司的净利润开始逐年下降，1998的净利润年比1997年的下降了大约23.28%，从1999年开始他的净利润开始急剧下降，2001年净利润仅是1997年的33.90% 。
以上现象可以用信息传递理论来进行解释。
信号传递理论一般认为，股利分配政策在一定程度上体现了过去一段时期内上市公司的公司经营业绩，并直接预示该公司未来的发展与该公司的经营状况，公司股利政策不仅是一种分配方案，而且它还是一种非常有效的传递工具。
一般而言投资者相信，作为内部人的管理层就公司目前的经营状况和发展拥有权威信息与地位，公司管理者会通过发放股利向投资者证明其他们所具有的企业经营能力；对投资者而言，可以根据公司股利政策发现自己所需要的信息，以便做出相对正确的投资与决策。
公司股利战略：四川长虹的股利政策
长虹振兴
2006年-至今
2005年长虹扭亏为盈，一方面是用盈 余公积弥补了亏损，一方面是主营业 务收入增加，净利润比上年同期大幅 度增长。但这一年长虹还是选择不分 红，留待06年厚积薄发。
协调和均衡股利发放与 公司的未来发展之间、股东 眼前利益与长远利益之间的 关系，以保持公司经营业绩 的持续、稳定增长和股票市 场价格的稳定，实现股东利 益最大化。
股利政策的基本理论
股利无关论
股利相关论
企业的股利 政策不会对 公司的股票 价格产生任 何影响。
一鸟在手论 股利税差论 信息传播论
代理理论
股权登记日 -
2011/6/23 -
2010/6/25 -
2009/7/13 -
2008/6/10 -
2007/6/29 -
1998/8/7 1997/5/23 1996/7/2 1995/8/18 1994/6/10
股权除息日 -
2011/6/24 -
2010/6/28 -
2009/7/14 -
2008/6/11 -
1998/3/11
1997/2/19 1996/4/30 1995/3/25 1994/5/10
分红方案说明 不分配不转增 10转2.5股 不分配不转增 10转5股 不分配不转增 10派0.5元(含税) 不分配不转增 10派0.8元(含税) 不分配不转增 10派0.7元(含税) 不分配不转增
10送3股派5.8元(含税) 10送6股 10送6股 10送7股派1元 10送2股派12元
06、07、08、09年连续四年选择了 派发现金股利，06年长虹选择向股东 发放股利，一方面是为了安抚民心， 增强投资者的信心，一方面是为了实 现长虹集团在股改方案中的承诺。
长虹股利政策的选择分析
长虹股利政策的选择分析
长虹作为一家上市公司，其股利政策的选择是由公司管理层和
股东共同决策的。
在制定股利政策时，需要考虑到公司的盈利能力、未来发展需要、投资者需求、竞争状况等多方面因素。
对于长虹来说，其股利政策的选择分为两种：
1. 稳健型股利政策：这种股利政策是指以公司的盈利水平和未
来发展需求为主要考虑因素，保持稳定的股利分配水平。
这种政策
适用于公司盈利稳定，没有大量投资需求的情况。
如果长虹的盈利
能力较稳定，并且未来需要的投资较少，那么可以选择这种稳健型
股利政策。
2. 高增长型股利政策：这种股利政策是指以公司的未来发展需
求为主要考虑因素，将更多的资金用于投资和扩张，股利分配相对
较少。
这种政策适用于公司具有高增长性，需要大量投资来支持未
来业务增长的情况。
如果长虹有大量的业务投资需求，可以选择这
种高增长型股利政策。
需要注意的是，股利政策的选择并不是一成不变的，应根据实
际情况进行调整。
在选择股利政策时应综合考虑公司的实际情况、
股东需求以及市场状况等多种因素，以最大化股东价值。
股利分配案例 2
案例五股利分配案例一、教学目的通过四川长虹电器股份有限公司股利政策案例，熟悉股票股利和现金股利以及两者的市场效应，进一步掌握股利分配政策及其应考虑的主要因素。
二、案例资料四川长虹电器股份有限公司是1988年经绵阳市人民政府[ 绵府发(1988)33号]批准进行股份制企业改革试点。
同年人民银行绵阳市分行[绵人行金（1988）字第47号]批准本公司向社会公开发行了个人股股票。
1993年公司按《股份有限公司规范意见》有关规定进行规范后，国家体改委[体改生(1993)54 号]批准本公司继续进行规范化的股份制企业试点。
1994年3月11日，中国证监会[ 证监发审字(1994)7号]批准本公司的社会公众股4,997.37万股在上海证券交易所上市流通。
1984年，四川长虹还只是一个拥有0．4亿元净资产的西部国有中型企业，但是经过多年不断励精图治，开拓进取，今天，公司已经发展成为拥有净资产达42亿元的全球第四大彩电生产企业，获得了第50届国际统计大会授予的“中国最大彩电基地”称号，并独家荣获“中国彩电大王”美誉，已连续12年在中国彩电市场保持最高市场份额。
一、“四川长虹”基本情况四川长虹电器股份有限公司是在上海证券交易所挂牌上市的超大型信息技术公司之一，公司股票简称“四川长虹”，股票代码为"600839"，为上证30指数股之一。
四川长虹经过多年成长，现在已经是一家集视屏、空调、视听、电池、器件、通讯、小家电及可视系统、液晶显示、应用电视等产业研发、生产、销售的多元化、综合性跨国企业，下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。
公司总部位于“中国科技城”——四川省绵阳市。
公司品牌“长虹”是中国乃至世界驰名品牌之一，品牌价值持续攀升，至2001年，已达到261亿元，为中国电子行业首位。
(一)长虹经营业务四川长虹在20世纪70年代还只是单纯生产黑白电视机，到了80年代开始引进彩电生产技术，随后，在这一龙头产品的带动下，逐步开始了产品多元化发展，到了本世纪，公司产品已经覆盖电视、空调、数字视听、电池、器件、通讯、网络、小家电、生产设备及可视系统、娱乐科技、液晶显示、应用电视等多个产业，形成了彩电、空调、AV产品、网络产品、电池等十多个系列，百多种产品。
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教学案例长虹电器股份有限公司股利分配一、教学目的通过四川长虹电器股份有限公司股利政策案例，熟悉股票股利和现金股利以及两者的市场效应，进一步掌握股利分配政策及其应考虑的主要因素。
二、案例资料四川长虹电器股份有限公司是1988年经绵阳市人民政府[ 绵府发(1988)33号]批准进行股份制企业改革试点。
同年人民银行绵阳市分行[绵人行金（1988）字第47号]批准本公司向社会公开发行了个人股股票。
1993年公司按《股份有限公司规范意见》有关规定进行规范后，国家体改委[体改生(1993)54 号]批准本公司继续进行规范化的股份制企业试点。
1994年3月11日，中国证监会[ 证监发审字(1994)7号]批准本公司的社会公众股4,万股在上海证券交易所上市流通。
1984年，四川长虹还只是一个拥有0．4亿元净资产的西部国有中型企业，但是经过多年不断励精图治，开拓进取，今天，公司已经发展成为拥有净资产达42亿元的全球第四大彩电生产企业，获得了第50届国际统计大会授予的“中国最大彩电基地”称号，并独家荣获“中国彩电大王”美誉，已连续12年在中国彩电市场保持最高市场份额。
一、“四川长虹”基本情况四川长虹电器股份有限公司是在上海证券交易所挂牌上市的超大型信息技术公司之一，公司股票简称“四川长虹”，股票代码为"600839"，为上证30指数股之一。
四川长虹经过多年成长，现在已经是一家集视屏、空调、视听、电池、器件、通讯、小家电及可视系统、液晶显示、应用电视等产业研发、生产、销售的多元化、综合性跨国企业，下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。
公司总部位于“中国科技城”——四川省绵阳市。
公司品牌“长虹”是中国乃至世界驰名品牌之一，品牌价值持续攀升，至2001年，已达到261亿元，为中国电子行业首位。
(一)长虹经营业务四川长虹在20世纪70年代还只是单纯生产黑白电视机，到了80年代开始引进彩电生产技术，随后，在这一龙头产品的带动下，逐步开始了产品多元化发展，到了本世纪，公司产品已经覆盖电视、空调、数字视听、电池、器件、通讯、网络、小家电、生产设备及可视系统、娱乐科技、液晶显示、应用电视等多个产业，形成了彩电、空调、A V产品、网络产品、电池等十多个系列，百多种产品。
(二)长虹组织结构与治理结构在公司治理结构方面，四川长虹电器股份有限公司严格按照《公司法》、《证券法》、中国证监会有关法律、法规及《上海证券交易所上市规则》的要求，不断完善公司法人治理结构，建立现代企业制度，规范公司运作。
公司保证所有股东，特别是中小股东享有平等地位；公司按照《股东大会规范意见》的要求召集、召开股东大会，使股东行使表决权；公司控股股东行为规范，没有超越股东大会直接或间接干预公司的决策和经营活动；公司董事会严格按照公司章程行使公司治理职责，全心全意对全体股东和股东大会负责；公司监事会认真履行职责，对公司财务以及公司董事、总经理和其他高级管理人员履行职责的合法、合规性进行监督；公司经理人员的聘任严格按照有关法律、法规和公司章程的规定进行；公司内部实行全员绩效考核制度。
(三)长虹股本结构及主要股东截至2001年12月31日，四川长虹电器股份有限公司股本结构和主要股东情况如下：股份性质股份数量(万股)股权比例一、未上市流通股份1．发起人股份其中：国家持有股份境内法人持有股份境外法人持有股份其他2．募集法人股份3．公司职工股4．优先股或其他二、已上市流通股份1．人民币普通股2．境内上市的外资股3．境外上市的外资股4．其他三、股份总数121280~91 ％％％％％100％数据来源：四川长虹电器股份有限公司2001年年度报告。
四川长虹电器股份有限公司主权股东序号股东名称持股数量(股)比例(％)备注l 2 3 长虹集团涪陵建陶杨香娃4563991205990400国有法人股社会法人股流通股4 5 6 7 8 9 10 嘉陵投资雅宝中心海通证券成晓舟满京华四川创联华晟达4752384251745923728322252164203673620155201950000社会法人股流通股流通股流通股社会法人股社会法人股社会法人股资料来源：四川长虹电器股份有限公司2001年年度报告。
(四)长虹2000--2005年度主要财务指标四川长虹电器股份有限公司2000--2005年度主要财务指标截止日期2005-06-302004-12-312003-12-31公告日期2005-08-182005-04-162004-03-29每股净资产元元元每股收益元元元每股现金含量元元元每股资本公积金元元元固定资产合计元3,116,690,元3,336,785,元流动资产合计元11,911,822,元17,537,495,元资产总计元15,649,029,元21,364,288,元长期负债合计元85,230,元79,550,元主营业务收入元11,538,698,元14,133,195,元财务费用元21,685,元70,648,元净利润元-3,681,120,元205,738,元截止日期2002-12-312001-12-312000-12-31公告日期2003-03-262002-03-282001-03-27每股净资产元元元每股收益元元元每股现金含量元元元每股资本公积金元元元固定资产合计2,802,333,元2,764,218,元3,167,723,元流动资产合计15,259,091,元14,246,648,元12,715,415,元资产总计18,670,367,元17,637,511,元16,605,009,元长期负债合计元元-87,430,元主营业务收入12,585,184,元9,514,618,元10,707,213,元财务费用16,458,元-78,294,元-52,411,元净利润176,202,元88,535,元274,236,元（数据来源：，也就是说与公司的发展历程是密切联系的。
公司发展阶段是影响公司股利政策的重要因素之一，因此，在论述“四川长虹”历年的股利政策之前，我们有必要先来看一看“四川长虹”这一中国家电业龙头老大的兴衰历史，以便在案例分析中将两者结合起来。
“四川长虹”发展经历了上市前的成长期、上市后的发展期、调整期三个阶段，详见公司网站。
三、“四川长虹”历年股利分配情况我们收集了四川长虹电器股份有限公司上市以后各年(即从1993年到2001年)股利分配(包括有关年度配股)方案的资料，以此作为分析其股利政策的基本依据之一。
(一)1993年度股利分配方案四川长虹电器股份有限公司1993年度分红派息的方案如下：根据1993年度股东大会决议，公司向全体股东每10股派发现金股利12元(含税)，另送2股红股；除权登记日为1994年6月10日，凡该日收市时在上海证券中央登记结算公司登记在册的公司股票持有者，均享有现金股利和送股权；除权除息基准日及新送红股上市交易日为1994年6月13日；社会个人股持股者现金红利的派发，按上海证券交易所和上海证券中央登记结算公司制定的新办法执行，即通过上海证券交易所场内的“现金红利权”交易方式和上海证券中央登记结算公司结算系统组织实施；社会个人股送股由上海证券交易所计算机网络自动转入股东账户；法人股持股单位持购股原始凭证、单位介绍信及领取人身份证于1994年6月27日以后到在公司证券管理办公室办理分红送股手续；本次送股后公司总股本将变为万元，其中个人股将变为万元。
(二)1994年度股利分配方案四川长虹电器股份有限公司1994年度分红派息的方案在1995年8月15日由公司正式公告，公告主要内容为：公司于1995年4月18日召开了1994年度股东大会，审议通过了1994年度利润分配方案。
公司1994年实现税后利润元，提取％法定公积金.80元，提取10％法定公益金.80元，提取45％任意盈余公积金元之后，加1993年未分配利润元，1994年度可供股东分配利润为元。
分配后剩余部分未分配利润结转下一年度。
具体分配方案为：全体股东每10股送红股7股，派发现金红利元；股权登记日为1995年8月18日，除权除息基准日及送股上市交易日为1995年8月21日；本次送股委托上海证券中央登记结算公司根据股东持有的股份，按比例自动计入其股东账户；社会公众股现金红利委托上海证券中央登记结算公司在上海证券交易所以“现金红利权”交易方式代理发放，发放日期由上海证券中央登记结算公司另行公告；公司法人股东的现金红利由公司直接办理派发；公司因送配股引起股本总额及股本结构变化的情况，将在股本变动公告中另行披露。
(三)1995年度股利分配方案和配股方案1996年6月28日，四川长虹电器股份有限公司公布了1995年度的股利分配方案，主要内容有：公司1995年实现净利润元，分别按10％提取法定公积金、法定公益金各9．81元，按53％提取任意盈余公积金元，加上上年度未分配利润．54元，可供股东分配的利润为元，向全体股东每10股送红股6股，分配普通股股利元，未分配利润.03元结转下年度分配；此次股利分配股权登记日为1996年7月2日，下午收市时，在上海证券中央登记结算公司登记在册的股东，均享有本次送股权；除权日及红股上市起始交易日为1996年7月3日；送股方式：社会公众持股部分(含转配部分)由上海证券中央登记结算公司通过计算机网络，按照股东持股数比例，自动计入其股东账户，法人持股部分送股由公司另行办理；特别提示：本次派发的可流通股红股万股于1996年7月3日开始在上海证券交易所上市交易，派发给尚未上市流通股的红股万股，不得上市交易。
1995年，四川长虹还进行了增资配股，配股方案为普通股每10股配售股，共计配股万股。
此次配股经四川省国有资产管理局批准，全部法人股东将配股权转让给社会公众股东，因此社会公众股东除可按10：配股外，还可按10：受让法人股转让的配股权，配股价为元／股，配股权转让手续费为元／股，法人股转配部分按国家有关规定暂不上市交易。
本次配股采用配股权证方式进行，即社会公众股东除可按10：的比例直接获得长虹权证A1外，还可按元／股的配股权转让手续费，在规定的时间内认购长虹权证A2，认购结束后A1、A2权证可以在20个交易日内进行挂牌交易，权证交易结束后再由权证持有者缴款认购本次长虹配股及转配股。
股东大会授权董事会根据有关规定负责实施本次配股。
股权登记日为1995年7月28日，除权日为1995年7月31日，配股缴款日为1995年7月31日至1995年8月11日，配股股票上市日为1995年8月14日。
公司本次增资配股预计募集资金万元(含承销费)，主要用于数字彩电的开发和形成年产50万台大屏幕数字彩电的生产能力，五大系列卫星接收机产品的开发和形成年产30万台能力的生产线，行输出变压器的开发和建设年产450万只行输出变压器的生产线，印刷电路板的开发和建设年产36万平方米印刷电路板的生产能力，高频头的开发和建设年产425万只高频头的生产线，建设年产350万台彩电生产能力的彩色电视机生产线等六个技改项目。