商业票据评级与融资知识
关于商业票据融资
关于商业票据融资
商业票据分为商业期票(也称商业本票)和商业汇票。
商业汇票按承兑⼈不同，可分为商业承兑汇票和银⾏承兑汇票，⽬前主要是银⾏承兑汇票。
由于银⾏介⼊承兑和贴现，商业票据融资与银⾏贷款融资结合。
商业票据既是⽤以证明债权债务关系的凭证，⼜是融通资⾦的重要⼯具。
商业票据在签发时，⽆须担保和抵押品，票据⼀经⽣效，交易活动中的买⽅就以负债的⽅式代替了即期⽀付，得到了资⾦融通。
对于卖⽅来说，⼿中的票据可作多种处理以获得资⾦融通：
(1)背书转让。
在相互了解信⽤状况的企业之间，商业票据可以直接充当⽀付⼿段⽤于购买商品或清偿债务，接受转让的受票⼈在需要资⾦⽀付时还可以再⾏转让票据，这样，商业票据事实上就代替了交易中所需的货币资⾦，并在市场上流通周转。
(2)票据贴现融资。
票据贴现是持票⼈通过向银⾏转让票据⽽获得资⾦的⾏为，其实质是持票⼈将票据出卖给银⾏，从⽽提前收回垫付于商业信⽤活动中的资⾦。
对于银⾏来说，办理贴现业务就是发放了⼀笔短期商业贷款，是以银⾏信⽤来保证商业信⽤，是以银⾏贷款来润滑商业票据的流通.
(3)票据抵押融资。
持票⼈可以将票据作为抵押物向银⾏申请抵押贷款。
票据抵押贷款的期限不超过票据未到期的期限。
与贴现不同的是，作为抵押的票据并不是由银⾏在票据到期时向票据的债务⼈收款，⽽是在贷款期限到达时由借款⼈向银⾏还贷赎票，只有在不能还贷赎回票据的情况下，银⾏才处理票据。
信用评级与公司债券融资PPT课件
.
13
13
信用评级基础知识-信用评级的意义
• 降低投资人与发行人之间的信息不对称； • 提供简单客观的关于信用风险的度量工具； • 作为相关债务工具定价的参考依据； • 为发行人提供客观公正资信能力的证明，树立良好的信用形象； • 稳定融资来源，降低融资成本； • 提高债券发行的效率；
.
14
14
信用评级基础知识-跟踪评级
.
18
债券信用评级方法-评级关注要素
➢ 财务实力分析 • 资本结构：资产负债率、有息债务/权益等； • 现金流与债务：FFO、EBITDA、FFO/有息债务、FFO/资本性开支、EBITDA/利息
等； • 流动性压力：流动负债、短期有息债务、固定费用等； • 财务弹性：资产质量、外部支持。
.
19
债券信用评级方法-评级关注要素
营
行业分析
区域分析
环 境
分
析
业务经营分析
管理与战略分析
财务分析
公司治理状况、管理 体制、发展战略等
第三方担保、抵押、 质押等
债券条款分析
债券信用等级
发
行
会计政策、资产结构与质
人
量、运营效率、盈利能力、
素
资本结构与财务安全性、现
质
金流、财务弹性
分
析
信 用 增 信 分 析
.
17
17
债券信用评级方法-评级关注要素
➢ 业务运营能力分析 • 规模及细分市场地位：收入、业务量、市场占有率等，较强的细分市场地位使
公司有能力进行固定资产再投资和增加研发支出，维持公司在产品上的优势， 同时也可以对销售渠道施加更多的影响； • 业务多样化：产品结构、客户结构和业务模式等多样化，多样化可以规避单一 业务周期要素影响，避免所有业务受到相同外部因素冲击； • 成本优势及盈利能力：毛利率、原料占成本比重等，盈利能力是一种信用保障 的关键因素，一个盈利能力具有比较优势的公司，自身产能现金能力和吸引外 部资金能力均较强，更能经受商业逆境的冲击； • 管理团队：行业经验、稳定性等； • 公司治理：财务透明度，关联关系及关联交易等。
商业票据融资
商业票据融资企业之间在进⾏商品和劳务交易时常常会由于各⾃的⽣产和经营周期与交易对⽅的周期不对称，出现资⾦的⼀时短缺，使交易受阻。
在买⽅暂时缺乏可⽤资⾦，⽽卖⽅⼜确信其资信可靠的情况下，就会⾃发产⽣赊销商品、延期付款的商业信⽤⾏为(商业信⽤是企业之间在商业活动中产⽣的信⽤形式，多数情况下表现为卖⽅以赊销⽅式为买⽅提供信⽤，买⽅以延期付款⽅式偿清货款。
但有时候商业信⽤也以买⽅预付货款的形式出现，如⽣产周期较长的⼤型设备、农产品等的交易中常常要求买⽅预交⼀定⽐例的订⾦)。
这种⾃发的商业信⽤活动解决了商品交易中资⾦短缺的困难，从形式上看，它只是商品交易⽅式的⼀种变通，但从实质上看，它是⼀种⾦融活动，是卖⽅为买⽅提供了⼀笔购买货物的资⾦。
商业信⽤必然会产⽣买卖双⽅的债权债务关系，在信⽤制度尚不健全的经济社会中，这种债权债务关系的确定是缺乏约束⼒的，甚⾄会出现所谓“强制性商业信⽤”和“三⾓债”现象(强制性商业信⽤，是指商业信⽤中的应付⽅拖⽋不付，应收⽅被迫接受长期收不回的债权。
“三⾓债”是强制性商业信⽤的漫延形式，是众多企业之间形成债务链的形象说法)。
⽽在信⽤制度发达的条件下，商业信⽤中的权利和义务是通过商业票据确定的，商业票据成为商业信⽤活动正常进⾏所必不可少的⼯具，商业信⽤活动中通过货物赊销或预交定⾦进⾏融资的简单机制被通过商业票据融资的复杂机制所取代。
商业票据是⽤以确定商业信⽤活动中债权债务关系的凭证。
在法制国家，商业票据的使⽤通常以该国颁布的票据法为保证。
商业票据的基本特征是：(1)确⽴商业活动中的债权债务关系。
商业票据⼀经⽣效，商业活动中的债权⼈和债务⼈就成为受商业票据内容约束的票据关系⼈，各⾃的权利和义务随之确定。
(2)商业票据是⼀种有价票证，以⼀定的货币⾦额表现其价值。
这种价值在票据的有效期内⼀直存在，并且可以随票据持有⼈的变更⽽转让。
(3)商业票据具有法定的式样和内容。
除了在制做技术上规范外，其票⾯所载内容必须合乎法律要求，⼀般必须载明票据种类名称、⾦额、付款⼈名称、收款⼈名称、⽀付⽇期、发票⼈签字等各项内容。
第二节 商业票据融资
第二节商业票据融资商业票据产生于企业商品交易赊购赊销时的书面凭证。
企业通过延期付款或预收货款方式实现货币与商品在时间和空间上的暂时分离，是市场经济中商品及劳务交易因这种信用交易而产生的一种债权债务的书面凭证。
商业票据是货币市场中的重要组成部分，它分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，前者是由企业直接发行，后者则由企业委托开户银行发行。
对企业来说，通过商业票据融资是一条极其重要的融资渠道。
商业汇票是商业票据的一种，商业汇票是收款人或付款人（或承兑申请人）签发，有承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背书人支付票款的票据。
出票人即签发人承诺到一定时间支付给收款人一定金额。
这种承诺具有法律效应，收款人持此凭证可在规定时间向付款人收取钱款。
商业票据融资对于商品买方而言，通过签发商业票据做成一笔买卖，是相当于获得银行发放的一笔短期贷款，对于商品卖方而言，则是促进销售的一种商业信用行为，如果卖方在票据未到期时急需用钱，可将该票据向银行申请贴现，还可以在自己购买原材料时作为货款支付，那就是背书转让一次，背书次数越多，说?quot;准货币"的流通性越强。
本文以商业汇票承兑、贴现和质押为主，分析企业如何通过送几种主要的商业票据形式到达向商业银行融资目的。
一、商业票据的特点（-）出票人的资格商业汇票的出票人，应该是银行以外的具有法人资格的企业和其他组织。
如果出票人要向银行申请办理商业汇票的承兑，应该具有在承兑银行开立的存款账户，出票人应该资信状况良好，并具有支付汇票金额的可靠资金来源。
（二）商业票据的性质商业票据是一种无担保的票据。
因此，可进入市场流通的商业票据只能出之于具有一定规模的公司企业，其经济效益良好，财务状况正常，有较高的资信度。
也就是说，并非任何企业都可随意发行商业票据。
随着金融市场的发展扩大，商业票据已逐渐成为一种与商品劳务交易没有关系的独立融资性票据，或者说，成为一种信誉良好的大企业的短期融资债券和债务凭证。
商业票据名词解释金融学
商业票据（Commercial Paper）是由信用良好的公司发行的短期债务工具。
这些债务通常用于满足短期融资需求，比如支付短期债务、支付应收账款或进行资产负债调整。
商业票据通常在3天到270天之间到期，并且可以在发行时以较低的折扣价格出售。
商业票据是其中一个非常流行的通货膨胀衍生工具。
商业票据的优势在于，它们通常具有较高的信用评级，并且由具备优秀信用记录的公司发行。
因此，它们通常具有较低的风险和较高的流动性。
商业票据也比其他融资工具（如贷款）更容易发行，因为其流通市场非常广泛，而且具有较低的手续费用和管理成本。
然而，商业票据市场也存在一些风险。
例如，它们通常需要经过一些终止条件，这意味着如果市场出现极端情况，这些票据的利率和流动性可能会出现问题。
此外，商业票据也必须遵守各种证券法规，并且承担发行人信用评级下降的风险。
商业票据市场（Commercial Paper Market）是指个人、公司和金融机构进行短期借贷和投资的场所。
商业票据市场是一个全球性的金融市场，为企业提供了一种融资的渠道，同时也为投资者提供了一种低风险、短期投资的选择。
商业票据市场的参与者主要包括发行人（通常是信用评级较高的公司）、投资者（如机构投资者、资金管理公司、个人投资者等）、经纪商和金融机构等。
在商业票据市场中，发行人通过发行短期票据获得短期融资，而投资者则借助购买这些票据获得短期投资收益。
商业票据市场的特点包括以下几点：1. 流动性高：商业票据通常具有高流动性，可以在到期之前进行买卖和转让，以满足投资者的短期资金需求。
2. 低风险：商业票据通常由信誉较高的公司发行，具有较低的违约风险。
此外，商业票据市场在一定程度上也受到监管机构的监管，提供了一定的保护措施。
3. 短期性：商业票据的期限通常在3天到270天之间，因此具有短期性的特点。
这使得它们成为企业满足短期资金需求的理想选择。
4. 多样性：商业票据市场涵盖了各种类型的票据，包括企业票据、金融机构票据、抵押票据等。
会计实务：商业票据为什么需要信用评级-
商业票据为什么需要信用评级?【商业票据为什么需要信用评级?】票据作为经济活动中当事人之间债权债务关系的一种证明和约束，其业务行为必须依附特定的信用关系。
在经济活动中，卖方凭交付的商品换取买方的票据或客户凭交付的货币资金换取银行的票据，实质都是一般信用活动的票据化过程。
信用评级是国家经济金融健康运行的重要组成部分。
商业票据是信用性票据，直接反映了签发人的资信状况。
近年来，我国商业汇票市场发展迅猛，票据交易量在货币市场中占据了重要地位。
商业票据评级是指对商业票据的质量进行评价，并按质量高低分成等级。
信用评级在商业票据市场的引入，将有利于形成市场准入机制，解决当前商业票据市场定价模糊的问题、控制商业票据市场风险，推动商业票据市场的稳定发展。
【交通违法自助处理机打印的票据能报销吗？】交通违法是处罚驾驶员。
交通违章罚款入账依据：⑴交通违章罚款，应该由汽车司机个人支付，单位不能报销。
⑵如果有相关人员签批并且单位同意报销，可以计入“营业外支出”科目。
但是不能税前扣除，年终要做纳税调整。
因为按照税法规定，汽车违章罚款不能在所得税前列支。
⑶营业外支出核算企业发生的与其经营活动无直接关系的各项净支出包括：处置非流动资产损失、非货币性资产交换损失、债务重组损失、罚款支出、捐赠支出、非常损失【如何在电子商业票据系统行使追索权？】1、票据追索权是有一定的期限限制的，追索权是持票人在提示承兑或提示付款，而未获承兑或未获付款时，依法向其前手请求偿还票据金额及其他金额的权利。
2、未按照规定期限通知的，持票人仍可以行使追索权。
因延期通知给其前手或者出票人造成损失的，由没有按照规定期限通知的汇票当事人，承担对该损失的赔偿责任，但是所赔偿的金额以汇票金额为限。
3、票据追索权是指持票人在汇票到期不获付款或期前不获承兑或者有其他法定原因时，对于其前手(背书人、出票人以及其他债务人)可以请求偿还汇票金额、利息及费用的权力。
票据追索权分为期前追索权和到期追索权。
商业票据
商业票据的用途
02
和优势
商业票据的用途
短期融资：企业可以通过发行商业 票据来筹集短期资金，用于日常经 营或投资。
资金周转：企业可以通过发行商业 票据来获取资金，用于资金周转， 提高资金使用效率。
支付结算：商业票据可以用于支付 货款、服务费等，方便企业之间的 交易结算。
投资理财：商业票据可以作为一种 投资工具，投资者可以通过购买商 业票据来获取收益。
按照流通方式：可转让票据 和不可转让票据
按照利率：固定利率票据和 浮动利率票据
按照用途：贸易票据和融资 票据
商业票据的特点
短期融资工具：通常期限在1 年以内
流动性高：可在二级市场交易， 便于企业融资
信用评级：商业票据通常有信 用评级，反映企业的信用状况
利率敏感：商业票据的利率通 常与市场利率挂钩，受市场波 动影响较大
商业票据的发行
03
和交易
商业票据的发行主体
金融机构：发行商业票据， 用于资金周转和投资
企业：发行商业票据筹集资 金，用于生产经营
政府：发行商业票据，用于 基础设施建设和公共事业
个人：发行商业票据，用于 个人消费和投资
商业票据的发行条件
发行主体：具有法人资格的 企业或其他经济组织
添加标题
发行期限：一般为3个月至1 年，最长不超过5年
操作风险： 建立完善 的票据管 理制度， 规范操作 流程
法律风险： 熟悉票据 法规，防 范法律纠 纷
技术风险： 采用先进 的防伪技 术，防止 票据伪造 和变造
商业票据的风险管理
商业票据的市场
05
现状和发展趋势
商业票据的市场规模
增长趋势：近年来，商业票 据市场规模保持稳定增长
商业票据融资
商业票据融资商业票据融资 商业票据是⼀种商业信⽤⼯具，指由债务⼈向债权⼈开出的、承诺在⼀定时期内⽀付⼀定款项的⽀付保证书，即由⽆担保、可转让的短期期票组成。
优点 1.公司获取的资⾦成本低⼀些⼤公司发⾏商业票据，银⾏的短期借款成本，因为它是直接从投资者处获得资⾦，部分利润。
2.公司筹资的灵活性强公司在发⾏商业票据筹资时，时间对资⾦的需求确定发⾏量、利率、次数。
融资成本通常低于节省了银⾏赚取的可以根据⾃⼰某段 3.有利于提⾼公司的信誉公司有能⼒发⾏兑付票据，表明公司有较⾼信誉，发⾏后也有利提⾼公司形象。
公司也可借此来向银⾏争取较好的借贷条件。
4.投资者投资可享有盈利性、流动性、安全性之利投资者购买公司票据后，可以获取⽐银⾏更⾼的利息收⼊，票据如经信⽤评级，银⾏担保也⽐较安全，需要资⾦时也可以把持有的未到期票据到⼆级市场出售，可以取得流动性之便。
特点 ⼀是具有较低的成本，其成本通常要低于银⾏短期贷款利率。
⼆是具有灵活⽅便性，只要发⾏⼈和交易商达成书⾯协议，在约定时期内，发⾏⼈可不限次数及不定期发⾏，以满⾜⾃⾝短期资⾦的需求。
三是有助于提⾼发⾏公司的声誉。
商业票据因是⽆担保的借款，故成为货币市场上的⼀种标志信誉的⼯具，能够成功地在市场上出售商业票据是对公司信⽤形象的最好证明。
⽬的 发⾏商业票据进⾏融资，⼀般出于两类根本不同的融资⽬的：⼀是弥补季节性的融资需要;⼆是长期融资。
(⼀)筹措季节性的.短期资⾦ 通常⼀些⼯业公司发⾏商业票据的初衷是为公司筹集短期的季节性资⾦和运营资⾦。
从根本上来说，它为⾼等级公司提供了⼀种较银⾏借款便宜的短期筹资途径。
随着80年代美国经济的扩张，各个公司都在寻求增加短期借款以期为⽣产规模的扩⼤提供融资。
商业票据对于那些能够进⼊该市场的公司来说更具吸引⼒，因为在80年代早期，商业票据的筹资成本要⽐银⾏借款便宜得多。
例如，我们使⽤30天的伦敦同业拆放利率(LIBOR)来衡量⾼信⽤等级公司的借款成本：1975—1980年间伦敦同业拆放利率与商业票据间的利差为0—60个基本点，1980—1985年间利差逐渐扩⼤，有时竟超过150个基本点，这就促使中低信⽤等级的公司能够进⼊到该市场中来。
商业承兑汇票论文信用等级论文：创新商票评级模式拓展企业融资渠道
商业承兑汇票论文信用等级论文：创新商票评级模式拓展企业融资渠道摘要：拓展中小企业金融服务内涵，创新金融服务手段是基层央行履行职责，促进地方经济金融健康发展的客观要求。
本文从商业承兑汇票发展的困境出发，提出无锡中支创新商业承兑汇票评级模式，分析目前商票评级试点工作取得的成绩，指出现阶段阻碍商业承兑汇票快速发展的因素，提出相关的对策和建议，旨在为进一步完善商业承兑汇票市场提供参考。
关键词：商业承兑汇票；评级；信用等级一、引言随着我国市场经济的快速发展，商品流通量急剧增加，对企业的资金周转提出了新的要求。
如何满足企业的资金需求尤其是缓解中小企业资金周转的困境，就需要有健全的票据市场为其提供服务。
然而纵观我国票据市场，银行承兑汇票占据流通中主要形式。
在商业信用缺乏情况下，商业承兑汇票不能很好发展，严重制约了中小企业的发展，加大了企业的资金成本。
为此，中国人民银行发布了《中国人民银行关于促进商业承兑汇票业务发展的指导意见》(银发[2006]385号)。
提出“要有计划地组织具有社会公信力的机构开展企业信用评级，并促使评级结果与银行信用支持相结合。
”鼓励商业承兑汇票的出票人、承兑人进行信用评级，并将评级结果纳入企业信用信息基础数据库。
”中国人民银行无锡市中心支行(以下简称人行无锡中支)在南京分行的指导下，率先开展了商业承兑汇票评级试点工作，取得了初步成效。
二、加快商业承兑汇票市场发展是缓解中小企业融资难的必然选择商业承兑汇票是一种在国际上十分流行的信用工具。
企业依托自身商业信用签发票据，直接在市场筹措资金，到期时由发行人自己偿还。
国外商业票据市场基本上是一种初级市场，商票的签发不以商业交易为基础，且利率低于商业银行优惠放款率，因此借款人把商业票据作为一种资金来源。
事实上对于企业来说，签发商票多了一种向社会融资的手段，同时手续简便，与企业贷款相比少了担保困难的问题，与签发银行承兑汇票相比还少了保证金占用的问题。
商业银行的信用评级与企业融资支持
信用评级的定义与目的
信用评级定义
信用评级是商业银行对企业的偿债能 力和偿债意愿进行的评价，是企业融 资过程中的重要参考依据。
信用评级目的
信用评级旨在帮助商业银行评估企业 的信用风险，为商业银行提供风险控 制和定价依据，同时也有助于企业获 得更合理的融资条件。
信用评级的分类
主权信用评级
主权信用评级是对一个国家偿债 能力和意愿的评价，主要考虑该 国的政治、经济、财政、金融等
04
商业银行如何利用信用评级支持 企业融资
风险评估与控制
风险评估
商业银行通过信用评级系统对企业进 行全面的风险评估，包括财务状况、 经营状况、行业前景等，以确定企业 的信用风险水平。
风险控制
根据风险评估结果，商业银行可以制 定相应的风险控制措施，如设定信用 额度、要求担保或抵押等，以降低信 贷风险。
因素。
企业信用评级
企业信用评级是对企业偿债能力和 偿债意愿的评价，主要考虑企业的 经营状况、财务状况、行业地位等 因素。
债务信用评级
债务信用评级是对特定债务偿债能 力和偿债意愿的评价，主要考虑债 务的性质、担保情况、偿债来源等 因素。
信用评级的影响因素
经济环境
经济环境是影响企业信用评级的 重要因素，包括经济增长率、通 货膨胀率、就业率等指标。
根据分析评估结果，确定借款企业的信用评 级。
分析评估
对收集的信息进行深入分析，评估企业的偿 债能力和偿债意愿。
定期复查
定期对借款企业进行复查，以确保信用评级 的准确性。
评级模型
01
传统评级模型
基于财务指标、行业风险、管理 层素质等传统因素构建的评级模 型。
02
现代评级模型
创新商票评级模式拓展企业融资渠道
创新商票评级模式的实践案例
案例一：某企业的商票评级及融资实践
企业背景：某知名企业，经营状 况良好，但面临资金周转困难
融资实践：成功发行商票，获得 银行贷款，解决资金周转问题
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
商票评级：通过创新商票评级模 式，获得高评级，提高融资能力
效果：融资成本降低，企业经营 状况得到改善，融资渠道拓展
YOUR LOGO
创新商票评级模式 拓展企业融资渠道
abc,a click to unlimited possibilities
汇报人：abc
汇报时间：20X-XX-XX
添加目录标题
商票评级模式的 创新
企业融资渠道的 拓展
创新商票评级模 式的实践案例
创新商票评级模 式的未来发展
单击添加章节标题
商票评级模式的创新
创新商票评级模式对企业和金融行业的长远影 响
提高企业融资效率： 通过评级模式，企 业可以更快地获得 融资，提高资金周 转率
降低企业融资成本： 评级模式可以帮助 企业获得更低的融 资成本，降低企业 负担
促进金融市场发展： 评级模式可以促进 金融市场的发展， 提高金融市场的流 动性和稳定性
提高金融风险管理水 平：评级模式可以帮 助金融机构更好地管 理风险，降低金融风 险
案例二：某金融机构的商票评级服务实践
背景：某金融机构为拓展企业融 资渠道，创新商票评级模式
效果：企业融资渠道拓宽，融资 成本降低
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
实践：金融机构对商票进行评级， 为企业提供融资服务
启示：金融机构应不断创新商票 评级模式，拓展企业融资渠道
案例三：某地区推动创新商票评级模式的经验
商业票据的等级的测评依据
商业票据的等级的测评依据
商业票据是商业活动中的重要文书，其等级的划分在商业信用中具有重要的意义。
以下是商业票据等级的测评依据：
1.来源可靠性：商业票据的等级与其来源的可靠性密切相关，如银行开出的汇票等级较高。
2.背书转让情况：商业票据的背书转让情况也是划分等级的重要依据之一，转让次数越多，等级越高。
3.票据金额和期限：商业票据金额和期限也反映了其信用等级，金额越大期限越长，等级越高。
4.付款能力和信誉：商业票据的付款能力和信誉也是划分等级的重要依据之一，付款能力较强，信誉较高，等级越高。
5.背书人信誉和资质：商业票据的背书人信誉和资质也是划分等级的重要依据之一，背书人信誉和资质较高，等级越高。
综上所述，商业票据等级的测评依据涉及多个方面，需要综合考虑。
- 1 -。
商业票据融资名词解释
商业票据融资名词解释商业票据融资，这听起来是不是有点高大上，让人摸不着头脑？其实啊，它没那么神秘！咱先来说说啥是商业票据。
您就把它想象成是企业打的一张“借条”，不过这“借条”可不是随便写的，那得是有法律效力，能在市场上流通的。
比如说，A 企业要向 B 企业买一批货，但是一时间手头没那么多现金，咋办？A 企业就给 B 企业开一张商业票据，上面写着啥时候还钱，还多少利息。
那商业票据融资又是咋回事呢？这就好比您家里急用钱，但是又不好意思跟亲戚朋友借，咋办？您把家里值钱的东西拿去抵押或者卖掉换钱。
企业也一样，当企业资金周转不灵，需要钱的时候，它就把自己手里的商业票据拿出去，找金融机构或者其他投资者，把这票据提前换成现金，这过程不就是融资嘛！您想想，要是企业能顺顺利利地通过商业票据融到资，那得多好啊！资金到位了，就能扩大生产规模，研发新产品，生意不就能越做越大了嘛！但这事儿也没那么简单。
就像您卖东西，得看东西好不好，价格合不合适，商业票据融资也得看这票据靠不靠谱。
金融机构和投资者得仔细瞅瞅，这开票据的企业有没有实力按时还钱，利息给得够不够。
要是企业名声不好，大家可不放心把钱借给它，这票据就不值钱啦！而且，商业票据融资的市场也是有起有落的。
有时候市场上资金充足，大家都愿意买商业票据，企业融资就容易；要是市场缺钱，那企业想融到资可就难喽！商业票据融资对于企业来说，就像是一场冒险。
要是玩得好，企业就能乘风破浪，一飞冲天；要是不小心翻了船，那可就麻烦大了。
所以啊，企业在选择商业票据融资的时候，可得睁大眼睛，谨慎再谨慎！总之，商业票据融资就是企业在资金紧张时的一种“救急”手段，用好了能助力企业发展，用不好可能会给企业带来大麻烦。
您明白了不？。
2A评级直开质押商票融资方案
AA及以上信用评级公司直开质押商票融资方案一、由资方指定的通道公司，按纯信用符合信用评级AA、AA+、AAA的地方政府平台公司，上市公司和其它民营公司（以下简称为项目方）提供1亿〜50亿元人民币的贷款，年化利率为8〜13%。
二、商票质押贷款，是属于非标融资产品，仅需要项目方向资方指定的通道公司，开具1年期的电子商业承兑汇票即可放款。
通道公司是将项目方开具的电子商业承兑汇票，作为借款的质押标的物，按照电子商业承兑汇票的票面金额的评估后折数，如评估后折数为六折给项目方放款，到期还款时，项目方同样原按票面金额的60%还款。
三、项目方如有延长使用资金的需求，在电子商业承兑汇票1年到期前，只要原评级不变，可以“循环开票”的方式，向通道公司申请展期，重新开票即可。
四、操作流程：1,项目方提出：接受利率范围、期望融资额度和用资时间。
2、通过后，提供：【1】信用评级报告。
【2】和项目方实控人或负责人开腾讯会议，沟初步方案。
【3】开样票到资方指定公司，该公司司不接票，仅审票。
3、审票合格，资方出确定的融资额度及年化利率。
4、签定商票质押合同，双方财务对接，项目方开票，出资方放款。
五、优势特点：1、不需要公司提供纷繁复杂的各种申请贷款资料，仅需信用评级AA及以上；2、不需要项目方提供任何不动产或土地、应收账款、股权、经营权等资产类抵押；3、不占用公司的授信额度；4、不上公司的征信；5、不对外体现公司的负债，不提高公司的负债率；6、不限定公司对该笔贷款的使用去向和使用项目；7、公司可将该笔贷款放在表外，可以不入表内、不入审计报告；8、满足公司接款方便的需求，可根据公司的指定，将贷款转入公司方便接收款项的指定账户；9、1年到期展期时，不需要备款过桥还款，重新开票即可；10、操作简便，可远程操作，可突破疫情封锁放款；11、放款快速，签约后，入5天放款。
【好文推荐】商票融资交易结构及操作要点全解析
【好文推荐】商票融资交易结构及操作要点全解析在企业融资难的大背景下利用关联企业或关联交易的设置并通过小额贷款公司、担保公司保理公司、P2P平台等进行商票融资也越来越收到重视本文从实务角度介绍商票融资的具体途径及实务操作要点如果你也想了解商票融资业务那今天的文章就一定不能错过！目录- - - - -1. 商业承兑汇票概述2. 商票融资的主要方式3. 操作流程4. 开票主体的选择5. 风险控制1商业承兑汇票概述商业汇票是指出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。
根据承兑人的不同可以分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。
其中，商业承兑汇票是由银行以外的付款人承兑的票据，依据《中国人民银行关于促进商业承兑汇票业务发展的指导意见》（银发[2006]385号）的规定，商业承兑汇票可以由付款人签发并承兑，或由收款人签发交由付款人承兑的汇票。
对商业企业而言，以商业承兑汇票作为支付结算方式，开票方在商票开出之后就可以抵扣增值税进项税额，而收票方根据应收票据不计提坏账准备的规定可以达到优化企业报表的目的。
同时由于商业承兑汇票具有流通性（商票上所载明的权利可经过背书转让的方式自由流通）、无因性（持有人在行使商票权利时无须证明其取得汇票的原因）、在授信额度的情况下可快速变现，融资费用低等特点，其已经从最初的支付工具演变为融资工具。
2商票融资的主要方式商票持有人可以通过向银行申请贴现的方式实现融资，但前提是承兑人或持有人已经取得银行商票贴现授信额度。
除此之外，市场上可以消化商业承兑汇票的机构还有小额贷款公司、担保公司、P2P平台以及保理公司等。
1. 小额贷款公司商票质押贷款模式小额贷款公司由于不能直接开展票据贴现业务，因此，一般都是通过商票质押贷款的方式进行操作，即收票企业向小额贷款公司申请借款的同时，将其持有的商票背书质押给小额贷款公司，到期前由小额贷款公司委托收款银行或通过票据交换系统向付款人提示付款。
第6章 公司债务：商业票据
6.1 商业票据的特征 直接票据和交易商票据
直接票据（direct paper）不经过证券交易商作中介 ，直接由发行公司出售给投资者。直接票据的发行人 大多是金融公司。 交易商票据（dealer paper）发行人利用证券公司的 服务来出售票据。从历史上来看，因为《格拉斯一斯 蒂格尔法案》禁止商业银行承销商业票据，交易商市 场由大型投资银行控制。但是在1987年6月，美联储 准许银行控股公司的子公司承销商业票据。商业银行 立即涉足曾经由投资银行独享特权的交易商市场。
货币市场投资分析
虞伟荣Βιβλιοθήκη 第6章 公司债务：商业票据1 2 商业票据的特征 商业票据的信用评级
虞伟荣
第6章 公司债务：商业票据
商业票据是在公开市场上发行的，作为发行人债务凭证 的短期本票。商业票据折价发行，在到期时按面值支付 。折扣就代表了投资者持有至到期所获得的利息。尽管 有些票据的发行采取的是记名形式，但商业票据通常是 以无记名形式发行的。 商业票据市场起源于19世纪末期的美国，曾一度是信用 评级较高的大企业的特权。然而近年来，许多信用级别 较低的公司通过获得信用增强或其他的担保，也可以作 为发行人进入市场发行商业票据。 发行商业票据的最初目的是为季节性需要或流动资金的 需要提供短期资金，但是其发行还有其他的目的，最突 出的是“过桥融资”。
虞伟荣
虞伟荣
虞伟荣
6.2 商业票据信用评级
高级 满意 正常 投机 违约 惠誉 F1+/F1 F2 F3 F4 F5 穆迪 P1 P2 P3 P4 P5 标准普尔 A1+/A1 A2 A3 B，C D
图表6.1 商业票据的信用评级
虞伟荣
6.2 商业票据信用评级
投资者面临的风险，是到期时借款人不能发行新 票据。这种风险被称为延期付款风险 （rollover risk）。为了预防延期风险，商业票据发行人会 保有备用信用额度，有时被称为“流动性增强”。 大多数商业票据发行人会保持100%的信用支持， 因为对商业票据进行评级的全国公认的统计评级 机构通常会要求银行的信用额度作为评级的前提。 但是，一些大的发行人的信用支持可以少于 100%。备用信用额度通常包含一项“实质性不 利变化”条款，即如果发行企业的财务状况持续 恶化，允许银行取消信用额度。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
商业票据评级与融资
名词解释：商业票据是由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据。
商业票据的可靠程度依赖于发行企业的信用程度，可以背书转让，但一般不能向银行贴现。
商业票据的期限在9个月以下，由于其风险较大，利率高于同期银行存款利率,商业票据可以由企业直接发售，也可以由经销商代为发售。
但对出票企业信誉审查十分严格。
如由经销商发售，则它实际在幕后担保了售给投资者的商业票据，商业票据有时也以折扣的方式发售。
商业票据评级的作用与意义
（1）商业票据是信用性票据，直接反映了发行者的商业信用状况。
商业票据评级是指对商业票据的质量进行评价，并按质量高低分成等级。
其意义如下：有助于形成市场准入机制，推动票据市场的稳定发展。
不能取得评级或评级不合格的企业自然被阻止在票据市场之外，起到了降低市场的非系统风险、保护票据投资者利益的作用。
（2）有利于票据发行者筹集资金。
对于那些初次进入票据市场且不为投资者所熟悉的发行人，通过对其发行的票据进行评级，其资金实力、信誉及还本付息的可靠性等情况能被准确有效地传递给众多投资者，使筹集更多的资金成为可能。
从长远看，评级良好的发行人，其示范和带动作用的发挥，也会部分解决我国票据市场主体不足的问题。
（3）有助于市场化利率的形成。
利率由资金的供求双方决定，发行人希望票据以较低的利率发行以减少资金成本，而投资人则希望以较高利率发行以获得更多的利息收入。
商业票据评级在很大程度上决定了均衡利率水平，票据的不同等级反映了不同的信用溢价。
一般而言，等级越高，利率越低；等级越低，利率越高。
（4）有利于与国外同业交流和我国金融市场国际化程度的提高。
对商业票据评级是国际上通行的做法，在我国票据评级体系建立与实施过程中，可以吸收借鉴国外经验教训并结合我国社会经济及票据业务发展状况加以具体运用。
同时，商业票据评级体系的建立健全，也会吸引外国机构投资者参与我国票据市场。
（5）商业票据评级的内容流动性，即短期偿债能力。
可从三个层次进行分析：
a. 总体流动性分析。
首先应对营运资金分析，营运资金为流动资产减去流动负债，是衡量总体流动性状况的主要指标。
其次，可进行比率分析。
衡量流动性的几个主要比率指标
有：流动比率、速动比率、营收账款周转率、存货周转率等。
b. 备用流动性分析。
以上比率仅能反映公司流动性的整体状况，所以还应特别注意对明确的内部和外部现金来源进行分析，因为这些现金能及时满足到期商业票据的清偿。
在市场动荡的情况下，备用流动性的可取得性和可依赖性在评级中就变得十分关键。
这方面主要分析的内容有：企业营运创造的现金及其稳定性、公司可依赖的贷款方的借贷能力等。
c. 额外信用支持分析。
对商业票据的评估，除以上两点外还应考察商业票据的发行是否得到了额外的信用支持。
对有银行支持发行的商业票据，还应考虑支持的方式及支持者本身的信用状况。
（6）长期偿债能力。
实践中，重点评价的是资本结构，即企业自有资金与借入资金的比重。
若比重较高，则说明资本结构健全，长期偿债能力较强；反之则弱。
常用比率有债务比率、长期负债与资本化净资产的比率、流动负债与所有者权益的比率等。
（7）盈利能力。
主要用营业利润率和总资产报酬率来衡量，其中后者为利润总额和利息支出总额之和与平均资产总额的比率，用于衡量企业运用全部资产获利的能力。
（8）企业经营情况。
包括企业自身的经营状况和外部经营环境，具体有三点：企业素质、行业特点、企业的其他情况。
（9）发行商业票据的用途与目的。
如果所筹集资金是用于季节性流动资金的需要，级别就可评高一些。
商业票据评级的实施评级机构：
由于目前我国信用评级机构存在规模小、业务范围不统一、机构松散、人员素质不高等缺陷，所以有必要在我国建立统一的票据信用评级机构。
建议分两步实施：第一步，由中国人民银行总行负责组建全国性的票据评级机构。
这是因为我国现有票据业务多由各商业银行办理，而且其拥有众多企业资信记录。
由人民银行牵头成立，能有效地利用这些资源，增强评级的科学性与权威性。
第二步，俟时机成熟，原有的依附于银行的票据评级机构应脱离银行管理，重组为独立的市场中介机构，以增强其公正性。
信用评级的收费标准。
对首次评级和评过等级的商业票据采取统一收费标准，即每季度
按其发行余额的一定比例（千分之一或千分之二）收取。
而且可视市场利率的变化作适当调整，如可随利率上升而提高费用标准。
商业票据融资的目的
发行商业票据进行融资，一般出于两类根本不同的融资目的：一是弥补季节性的融资需要；二是长期融资。
(1)筹措季节性的短期资金
通常一些工业公司发行商业票据的初衷是为公司筹集短期的季节性资金和运营资金。
从根本上来说，它为高等级公司提供了一种较银行借款便宜的短期筹资途径。
随着80年代美国经济的扩张，各个公司都在寻求增加短期借款以期为生产规模的扩大提供融资。
商业票据对于那些能够进入该市场的公司来说更具吸引力，因为在80年代早期，商业票据的筹资成本要比银行借款便宜得多。
例如，我们使用30天的伦敦同业拆放利率(LIBOR)来衡量高信用等级公司的借款成本：1975—1980年间伦敦同业拆放利率与商业票据间的利差为0—60个基本点，1980—1985年间利差逐渐扩大，有时竟超过150个基本点，这就促使中低信用等级的公司能够进入到该市场中来。
(2)满足长期融资的需要
通常金融公司和其他金融企业发行商业票据是为了满足长期融资需要。
这似乎和商业票据的性质自相矛盾。
但从更广泛的融资战略的角度来看，就很自然了，因为短期借款的成本要低于长期融资成本。
如果企业相信现期收益曲线稳定(即有稳定的收益来源)，而且短期借款利率低于长期借款利率，那么即使企业真正需要的是长期借款，也应该发行短期商业票据。
到期后企业可以再发行一期，通过滚动发行用新债券来偿付旧债券的方法达到长期融资的目的。
通过商业票据获得的长期融资具有浮动利率的特点，因为每次滚动发行，发行者都要按当时的市场利率水平重新制定票面利率，而通过利率互换，可以将浮动利率换成固定利率。
投资银行通过其商业票据部门帮助企业发行具有浮动利率特点的商业票据，再通过衍生产品部门将其转化成固定利率债务。
通过商业票据进行长期融资还有一个长处：即可以随时调整融资规模。
当企业在不同时期融资数额有相当大的变动时，可利用这种方式。
例如，在汽车销售融资中，某企业如通用汽车公司提供分期付款，一部分货款由借款者(购车者)预付；另一部分货款由车主根据购车协议分期支付。
这样，该公司在每期利用发行商业票据为分期付款提供融资时，就可根据实际情况不断减少发行数额，以反映车主已归还了多少贷款，通过
连续的滚动发行，企业可以通过分析发行的规模来判断垫付的资本额。
(3)为其他目的融资
在80年代，许多公司还开始把商业票据用于其他目的，如作为过渡性融资(bridge．financing)就是商业票据经常被运用的一种目的。
例如，假定一个公司需要一笔长期资金来建造一座工厂或者购买机器设备，该公司不必马上开始筹集所需长期资金，而是可以选择推迟发行(债券)时间，直到资本市场中有利的融资条件出现。
通过发行商业票据筹集到的资金，一般使用到长期债券开始发行。
随着80年代并购活动的增多，商业票据有时会用于过渡性融资来为公司兼并提供资金，进而促进了该市场的发展。