永辉超市2009-2010年盈利潜能分析
永辉超市的盈利模式及财务评价研究
永辉超市的盈利模式及财务评价研究作者：曹翠珍张佳辰来源：《时代金融》2019年第06期摘要：近年来，在经济增长放缓和网购冲击的背景下，传统零售业正面临低增速和企业负利润的严峻挑战。
永辉超市的发展则呈现了与零售业行业发展趋势不同的情况。
2016年永辉超市净利润同比增长105.18%，一跃成为中国第五大零售商。
2017年净利润同比增长45.06%，市值成功突破千亿。
说明其盈利模式具有一定的优越性。
本文对永辉超市的盈利模式进行分析，然后通过财务指标分析对其盈利模式进行财务评价，最后对分析结果进行总结并给出相应建议。
关键词：永辉超市盈利模式财务指标分析一、永辉超市概况2001年永辉成立第一家超市，并在一开始就确立了自己生鲜超市的经营特色。
随后，永辉超市因为清晰的市场定位以及独特的经营模式，得到了快速的发展。
目前，永辉超市早已跻身中国企业500强，成为流通企业龙头。
二、永辉超市盈利模式的分析本文认为企业的盈利模式可以简化为五个基本要素，分别是利润点、利润源、利润对象、利润杠杆、利润屏障，所以从这五个方面着手对永辉超市的盈利模式进行分析。
（一）利润点利润点指的是企业为客户提供的产品或者服务。
永辉一直非常专注的发展超市连锁业务，永辉超市早年目标市场主要针对密集性市场，通过提供生鲜、食品等产品满足密集性市场的需求。
然而顾客需求在不断变化，永辉超市根据不同的市场需求对市场进一步细分，在兼顾密集性市场的同时逐步转向差异化市场。
永辉先后推出了面对大众性消费者的“永辉超市”和面对中高端消费者的“bravo超市”，以及“永辉生活便利店”和新零售业态的“超级物种”。
永辉超市通过推出差异化的门店进而针对不同市场培养与维护不同需求的客户源。
2015年，永辉金融成立，主要是对线上和线下的零售企业提供应收账款融资服务和对线下商业物业企业主提供租赁金融服务。
同时，永辉也提供一般连锁零售企业都提供的转租和广告等服务。
（二）利润源利润源指的是企业取得收益的来源。
永辉超市新零售模式的盈利能力研究
永辉超市新零售模式的盈利能力研究作者：李梁来源：《商展经济》 2020年第22期作者简介：李梁(1993-)，女，汉族，江苏盐城人，助教，硕士，研究方向：公司理财，对外直接投资。
盐城师范学院李梁摘要：随着互联网技术的应用，传统零售业的发展受到了严重的制约，消费者对消费方式的体验要求越来越高，“线上+线下+物流”的新零售模式便应运而生。
本文利用杜邦分析模型，对永辉超市的新零售模式进行盈利能力分析，从营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个方面进行具体的剖析。
分析结果发现，永辉超市的盈利能力有所上升，但存在营运能力较差、偿债能力不断下降等问题。
最后，本文对结论进行归纳总结，并提出相关的对策建议。
关键词：永辉超市；新零售模式；盈利能力；杜邦分析法中图分类号：F713 文献标识码：ADOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2020.11.071 我国零售业基本情况1.1 零售业总体发展现状在20世纪90年代之前，我国零售业的经营形态主要是以一些国有大型的百货公司为经营主体的单一零售业态。
1998年我国已经逐渐形成了大型百货、超市、便利店等多种零售业态并存的零售经营格局。
此后，大型超市也开始高度关注生鲜食品的经营，并在我国开始逐步出现了生鲜连锁超市、社区连锁超市等多种零售业态。
21世纪初，中国已经进入了电子商务发展的新时代，电商平台从C2C发展到了传统的C2C与B2C多种电子商务模式的并存时期，逐渐发展形成自营式的电商。
2016年，政府就新零售的发展战略颁布了《关于推动实体零售创新转型的意见》，其鼓励我国传统的零售业与现代互联网发展有机结合，与时俱进，打造线上与线下融合智能一体化的零售服务，鼓励实体零售商业建立创新的商业结构，促进互联网跨界电商融合，价值重塑。
近五年来，国内消费品零售业的市场经济规模稳步提升，社会居民生活消费品的零售总额也逐年大幅度增长。
据初步测算，2019年，零售商品市场消费规模平均每年超过40万亿元，比2015年增加规模超过10万亿。
永辉超市SWOT分析
永辉超市SWOT分析SWOT分析代表分析企业优势（strength）、劣势（weakness）、机会（opportunity）和威胁（threats）公司简介：永辉超市成立于2001年，总部位于福建省会福州市。
十年创业，飞跃发展，已跻身全国性大型商业百亿企业，是福建省流通及农业产业化双龙头企业，被国家商务部列为“全国流通重点企业”、“双百市场工程”重点企业，荣获“中国驰名商标”，已在上海主板上市。
永辉超市是中国大陆首批将生鲜农产品引进现代超市的流通企业之一，被国家七部委誉为中国“农改超”开创者，被百姓誉为“民生超市、百姓永辉”。
公司已发展成为以零售业为龙头，以现代物流为支撑，以现代农业和食品工业为两翼，以实业开发为基础的大型集团企业。
永辉超市坚持“融合共享”、“竞合发展”的理念开创蓝海，与国际零售巨头共同繁荣中国零售市场，在北京、重庆、福建、安徽、贵州等多个省市已发展300多家大、中型超市，经营面积超过300万平方米，员工逾30000人，2010年营业总额达150亿元，位居“2010年中国连锁百强企业29强”、“中国快速消费品连锁百强10强”。
企业优势（strength）：1.定位清晰，以经营生鲜物品为最大特色，实施大卖场、卖场及社区超市为核心业态，辅之以便利店的特许加盟为补充，并构筑起打通食品加工与现代农业上下游相结合的产业链。
2.永辉超市采取“区域领先、稳健扩张”的发展战略及实施“生鲜领先”的经营策略。
3.具有独特的“永辉经营模式”（一是在购物环境上，率先把“生鲜区”的营业面积扩大，把近3000多种农产品(20.18,-0.30,-1.46%)作为主营产品；二是在购物习惯和商品价格上，保持对农贸市场的价格竞争优势，满足消费者自选的购物习惯；三是在生鲜农产品经营中，做到了价格低、损耗低、质量优和保鲜度高）。
4.建立了一整套完善的全国性生鲜农产品统采和区域直采体系，内部商品保鲜研发机构，极大限度地减少了“产地-门店-顾客”这一生鲜农产品产业链的中间环节，降低了物流、仓储和损耗成本，最大程度保持了生鲜农产品的色香味和让利于消费者的价格竞争优势，而且还逐步改变了门店周边区域居民购买生鲜物品的习惯。
永辉超市财务报表
永辉超市财务报表一、引言永辉超市是中国领先的综合性连锁零售企业之一，成立于1995年。
公司经营超市零售业务，包括食品、日用品、家居用品等多个品类。
本文将对永辉超市的财务状况进行分析，以了解该公司的财务表现。
二、财务报表概述财务报表是反映公司财务状况、经营成果和现金流量的文件，主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。
通过对这些报表的分析，可以揭示公司的盈利能力、偿债能力以及经营活动的现金流情况。
2.1 资产负债表资产负债表是一份按会计期间分类列出公司在特定日期的资产、负债和所有者权益的报表。
它反映了公司的财务状况，包括公司的资产、负债和净资产。
2.2 利润表利润表是一份反映公司在特定会计期间内的收入、成本和利润的报表。
利润表揭示了公司盈利能力的情况，包括销售收入、成本、税务支出和净利润等。
2.3 现金流量表现金流量表记录了公司在特定会计期间内的现金流入和流出情况。
它主要包括经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量，可以评估公司的现金流动性和经营活动的稳定性。
三、资产负债表分析资产负债表是衡量公司财务状况的重要指标。
下面将对永辉超市的资产负债表进行分析。
资产类别金额（万元）流动资产XXXX长期资产XXXX负债和股东权益流动负债XXXX长期负债XXXX股东权益XXXX从资产负债表中可以看出，永辉超市的流动资产为XXXX万元，长期资产为XXXX万元。
流动负债为XXXX万元，长期负债为XXXX万元。
股东权益为XXXX万元。
四、利润表分析利润表揭示了公司的盈利能力。
下面将对永辉超市的利润表进行分析。
收入类别金额（万元）销售收入XXXX成本XXXX利润XXXX从利润表中可以看出，永辉超市的销售收入为XXXX万元，成本为XXXX万元，净利润为XXXX万元。
五、现金流量表分析现金流量表反映了公司的现金流入和流出情况。
下面将对永辉超市的现金流量表进行分析。
活动类别金额（万元）经营活动XXXX投资活动XXXX筹资活动XXXX净现金流XXXX从现金流量表中可以看出，永辉超市的经营活动现金流入为XXXX万元，投资活动现金流入为XXXX万元，筹资活动现金流入为XXXX万元。
复盘永辉：千亿营收背后的“盈利性增长”战略
复盘永辉：千亿营收背后的“盈利性增长”战略诚然，永辉第一季度不尽如人意的财报说明它需要进行一些策略上的调整，以应对当前的竞争环境。
但放眼整个零售业历史长河，永辉过去20年来的成绩能称得上可圈可点。
复盘永辉的过去，有助于洞悉它的未来。
《第三只眼看零售》通过采访一些永辉内部人士、帮助永辉制定战略的咨询机构专家，从中剥茧抽丝，找到一个关键词：盈利性增长。
2003年，永辉提出了“盈利性增长”的战略，要求企业扩张必须以赚钱为前提。
2004年，永辉进一步明确“赚钱”目标，即到2014年实现营收超500亿元。
此后，为保证上述目标实现，永辉将“盈利性增长”作为了核心经营理念，并以此出发点完成了早期的战略布局。
盈利性增长战略可拆解为几个层面：首先，在商品打造上，永辉选择生鲜与服装两大品类。
相较于标品，生鲜与服装潜在毛利率更高，符合永辉“盈利”的经营理念。
同时，由于经营难度大，多数零售企业并未关注生鲜与服装品类，因而永辉打造了差异化竞争力。
其次，在业态选择上，永辉提出了“先大后小”的选址策略，将大卖场作为未来发展的主流业态。
永辉要求优先倾斜资源给销售额高，盈利能力强的大店，希望在所处区域内大卖场市场饱和后再考虑以社区型门店作为补充。
最后，在区域扩张上，永辉强调避开竞争与集中发展。
为保证盈利，永辉避开了区域龙头企业，布局市场空白较大的重庆市场。
同时为在短期内获得规模效应，提升品牌影响力，永辉选择了在区域内集中发展。
除此之外，为保证盈利，永辉对门店提出了“不赚钱就关店”的要求。
据了解，当时门店在九个月内不能实现盈利则需要被关停。
“盈利性增长”的经营理念以及各项配套的战略、制度推动下，永辉业绩实现了高速增长。
据了解，截至2010年上市时，永辉130余家门店中仅一家门店未盈利。
到2013年，永辉营收突破300亿，较2002的3.5亿元增长近百倍。
以“赚钱“为核心聚焦生鲜、服装品类成立初期，永辉专注于实现“盈利性增长”的目标。
永辉超市财务报告分析
永辉超市股份有限公司财务报表分析
资产负债表
单位：人民币万元
一、短期偿债能力分析
二、长期偿债能力分析
三、营运能力分析
资产结构分析表
21.23%，2012年为12.82%，呈下降趋势，下降8.41%，货币资金比重下降，
说明该公司的变现能力、偿债能力以及抵抗风险能力减弱，但也可能是该公司能有效利用货币资金资源，这样才会造成该公司的盈利能力上升。
2.从应收账款比重的角度分析。
2011年该公司的资产结构中应收账款比重为
1.16%，2012年为1.63%，呈上升趋势，说明该公司的应收账款的占用增加了，
公司应加大应收账款的回收力度。
3.从固定资比重的角度分析。
2011年，该公司的资产结构中固定资产的比重为
16.27%，2012年为18.96%，呈上升趋势，该公司在固定资产中的投资比重增
加，说明未来的生产能力和产品质量会有一定的改善。
4.从无形资产比重的角度分析。
2011年，该公司的资产结构中无形资产的比重
为32.55%，2012年为4.8%，呈明显下降趋势。
但是，随着科技进步和社会经济发展，尤其是伴随知识经济时代的到来，无形资产比重应该越来越高。
负债结构分析表
所有者权益结构分析表
从所有者权益结构分析表有关数据可以看出，该公司2012年的实收资本没有发生变化，权益资本中的资本公积、盈余公积的构成也没有发生变化。
因此公司抵御风险的能力不变。
利润表
单位：人民币万元。
永辉超市财务报表分析
目录永辉超市财务报表分析 (1)引言 (1)背景介绍 (1)目的和意义 (2)财务报表概述 (3)财务报表的定义和作用 (3)永辉超市的财务报表概况 (4)资产负债表分析 (5)资产负债表的基本结构和内容 (5)永辉超市资产负债表的主要指标分析 (7)对比分析与行业平均水平比较 (8)利润表分析 (9)利润表的基本结构和内容 (9)永辉超市利润表的主要指标分析 (9)对比分析与行业平均水平比较 (10)现金流量表分析 (10)现金流量表的基本结构和内容 (10)永辉超市现金流量表的主要指标分析 (11)对比分析与行业平均水平比较 (11)综合分析与结论 (12)综合分析财务报表的各项指标 (12)对永辉超市财务状况的评价 (13)提出建议和改进措施 (14)结语 (15)总结文章内容 (15)展望永辉超市的未来发展 (15)永辉超市财务报表分析引言背景介绍永辉超市是中国领先的综合性连锁超市品牌之一，成立于1985年，总部位于中国上海。
经过多年的发展，永辉超市已经成为中国最大的零售企业之一，拥有超过1000家门店遍布全国各地。
永辉超市以“新鲜、健康、便捷、美味”为经营理念，致力于为消费者提供高品质的商品和优质的服务。
永辉超市的财务报表是公司财务状况和经营绩效的重要体现，通过对财务报表的分析，可以了解公司的盈利能力、偿债能力、运营能力和发展潜力等关键指标，为投资者、分析师和经营者提供决策依据。
首先，我们将对永辉超市的利润表进行分析。
利润表反映了公司在一定时期内的销售收入、成本和利润情况。
通过分析利润表，我们可以了解永辉超市的销售额、毛利率、净利润等关键指标。
同时，我们还可以比较不同年度的利润表，了解公司的盈利能力是否稳定，是否存在增长趋势。
其次，我们将对永辉超市的资产负债表进行分析。
资产负债表反映了公司在一定时点上的资产、负债和所有者权益状况。
通过分析资产负债表，我们可以了解永辉超市的资产结构、负债结构和净资产情况。
永辉公司的财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言永辉超市，作为中国领先的零售企业之一，自成立以来，凭借其独特的经营模式和强大的品牌影响力，在我国零售市场占据了重要地位。
本报告将从永辉公司的财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力以及发展前景等方面进行全面分析，以期为投资者、管理层和相关部门提供决策参考。
二、公司概况永辉超市成立于1995年，总部位于福建省福州市，是一家以连锁超市为主，集生鲜、食品、日用品等商品为一体的综合性零售企业。
经过多年的发展，永辉超市已在全国范围内拥有超过3000家门店，成为我国零售行业的领军企业之一。
三、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析永辉超市的资产主要由流动资产和非流动资产构成。
流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收账款、存货等，非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。
从近年来的数据来看，永辉超市的资产结构较为稳定，流动资产占比逐年上升，表明公司具有较强的短期偿债能力。
（2）负债结构分析永辉超市的负债主要由流动负债和非流动负债构成。
流动负债主要包括短期借款、应付账款、应交税费等，非流动负债主要包括长期借款、长期应付款等。
从近年来的数据来看，永辉超市的负债结构较为合理，流动负债占比逐年下降，表明公司具有较强的长期偿债能力。
2. 利润表分析（1）收入分析永辉超市的收入主要来自商品销售，近年来，公司收入保持稳定增长，但增速有所放缓。
这可能与我国零售市场整体增速放缓、竞争加剧等因素有关。
（2）成本费用分析永辉超市的成本费用主要包括营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等。
近年来，公司成本费用控制较好，毛利率和净利率逐年上升，表明公司具有较强的盈利能力。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析永辉超市的经营活动现金流量主要为经营活动产生的现金流入和流出。
近年来，公司经营活动现金流量净额保持稳定，表明公司经营活动产生的现金流入足以覆盖现金流出。
（2）投资活动现金流量分析永辉超市的投资活动现金流量主要为投资产生的现金流入和流出。
永辉超市案例分析 (1)
三、独特的经营策略
永辉超市的成功还得益于其实施了“生鲜领先”的经营 策略。2000年当福建省政府和福州市政府分别做出“杜绝 餐桌污染，改善社区生活，建设放心市场”的决定后，公 司创办人敏锐地捕捉到其中蕴含的商机，迅速开办了福州 地区第一家“农改超”性质的超市。在坚持自营的基础上， 该公司通过创新发展，形成了独特的“永辉经营模式”： （1）是在购物环境上，率先把“生鲜区”的营业面积扩 大，把仅30000多种农产品作为主营产品； （2）是在购 物习惯和商品价格上，保持对农贸市场的价格竞争优势， 满足消费者自选的购物习惯； （3）是在生鲜农产品经营 中，做到了价格低、损耗低、质量优和保鲜度高。
• 永辉超市是中国大陆首批将生鲜农产品引进现代超市的流 通企业之一，被国家七部委誉为中国“农改超”推广的典 范，被百姓誉为“民生超市、百姓永辉”。公司已发展成 为以零售业为龙头，以现代物流为支撑，以现代农业和食 品工业为两翼，以实业开发为基础的大型集团企业。永辉 超市坚持“融合共享”、“竞合发展”的理念开创蓝海， 与境内外零售企业共同繁荣中国零售市场，在北京、重庆、 福建、安徽等多个省市已发展200多家大、中型超市，经 营面积超过100万平方米，位居2010年中国连锁百强企业 30强、中国快速消费品连锁百强10强。 • 永辉积极承担企业公民的社会责任，热心致力于慈善超市、 助学支教、扶贫济困、助残助孤、赈灾救难等公益事业， 已向社会捐赠资金及物资累计逾5000万元。
固定及无形资产 净资产78.8% 33% 资产总额100% 负债及股东权益 总额100%
总资产情况
总资产 8,000,000,00 0.00 7,000,000,00 0.00 6,000,000,00 0.00 5,000,000,00 0.00 4,000,000,00 0.00 3,000,000,00 0.00 2,000,000,00 0.00 1,000,000,00 0.00 0.00 1 2 3 4 2011四个年度
永辉超市财务报表分析
项目流动比率速动比率现金比率资产负债率（%）产权比率2018.12.311.200.570.2451.001.042017.12.311.651.200.5337.910.612016.12.312.051.510.9534.640.532015.12.311.500.970.5539.510.652014.12.310.930.510.2458.241.39表1永辉超市偿债能力指标一览表项目营业利润率成本费用利润率总资产报酬率2018.12.312.002.004.002017.12.313.313.585.882016.12.313.043.255.652015.12.311.811.934.012014.12.312.873.028.04表2永辉超市盈利能力指标一览表（单位：%）一、公司概述1998年，福州成立首家以“永辉”命名的超市；永辉超市于2001年成立，历经约10年的发展，于2010年在上海证券交易所挂牌上市。
在不断发展情况下，永辉的品牌体系覆盖金融、物流、农产品加工、传媒等多个领域，在福建、重庆、浙江、陕西、广东、天津、上海、贵州、黑龙江、湖南、湖北等24个省市开立近900家连锁超市，永辉逐渐成为消费者心中便捷、放心的符号。
二、财务比率分析（一）偿债能力分析。
永辉超市的流动比率在2014~2016年呈上升趋势，2016年甚至超过合理指标2.0。
2017年与2015年相差不多，这是因为2016年永辉超市预付款项以及货币资金的增加，而这些增加的流动资产又在2017年投入了门店的扩张。
2018年流动比率继续下滑，其中其他流动资产较上年年末减少43.54%，这是由于结构性存款减少导致的结果。
（表1）速动比率由2014年的0.51变为2017年的1.2，总体呈上升趋势，即使在增加了新的供应商和存货大幅增加的情况下，永辉超市的速动比率依然可以维持在1.0以上，可见企业的经营情况处于一个良好的阶段。
永辉超市分析
永辉超市分析1.公司经营内容，主营方向，经营战略，目前门店数量与布局，过去三年门店发展情况公司概况永辉超市成立于 2001年，已在上海主板上市，股票代码601933。
被国务院七部委誉为“农改超”推广典范，也是国内首批将生鲜农产品引进现代超市的企业之一。
公司以生鲜农产品作为自身的特色（超市中生鲜及加工类商品占比达到51%），其既可提供具备农贸市场价格优势、新鲜且品类齐全的商品，又有舒适购物体验，从而有效的吸引客流并建立起了核心竞争力。
目前公司分别是福建和重庆地区的第一和第二大超市零售商，截至 2010年底共有 156家门店（大卖场25家、卖场79家、社区超市 52家）和 1个配送中心（位于福州闽侯），其中福建已开业 88家门店，重庆开业 53家。
2009年新进入北京市场，开业 7家（募资计划新开 9家）；2010年战略性进入安徽，开业 7家（签约门店 12家）。
2009年公司实现营业收入 84.75亿，增长 49.3%，净利润 2.54亿元，增长 19.0%，整体销售和利润规模分别位于上市超市公司的第 6和第 3位。
公司历史上发展速度较快，2007-2009年门店、收入和净利润年复合增长率分别达到 45%、52%和 40 %。
2010上半年收入和净利润分别为 56.11亿和 1.38亿。
营业范围农副产品、粮油及制品、食品饮料、酒及其他副食品、日用百货、家用电器及电子产品、通讯器材、针纺织品、服装、文化体育用品及器材、音像制品、出版物及电子出版物、珠宝、金银饰品、汽车摩托车零配件、五金交电、仪器仪表、五金家具及室内装修材料、花卉、玩具等的零售和批发，以及提供相关的配套服务；零售香烟（限分支机构在行业许可的期限和范围内开展经营活动）；组织部分自营商品的加工及农副产品收购；出租部分商场设施或分租部分商场的场地予分租户从事合法经营（以上全部项目另设分支机构经营，涉及许可经营项目的，应在取得相关部门的许可后方可经营）；信息咨询（证券、期货、金融等行业咨询除外）；以特许经营方式从事商业活动；自营商品的进口，采购国内产品的出口（以上商品进出口不涉及国营贸易、进出口配额许可证、出口配额招标、出口许可证等专项管理的商品）。
永辉超市财务分析及与沃尔玛横向比较
永辉超市财务分析及与沃尔玛横向⽐较永辉超市⼀季度的报表让市场眼前⼀亮，净利润同⽐增长超过100%。
单季度净资产收益率（排除营业外收⼊和⽀出）超过5%，⽐肩沃尔玛。
与此同时，经营现⾦流为当季利润的两倍，同样媲美沃尔玛。
如果这样的表现能够持续，永辉超市将⽆愧成为中国零售业市场的明星企业。
是什么因素导致公司盈利能⼒的突然释放呢？总体分析：⾸先采⽤杜邦分析对公司的财务数据进⾏解读。
⼏点说明：1.对净利润进⾏了营业外收⼊和⽀出的调整，扣除（营业外收⼊-营业外⽀出）*税率。
2. 净资产收益率采⽤年末调整后净利润/年初净资产。
2013第⼀季度2012年2011年2010年年末净利润264,939,372.65478,213,827.01463,322,302.85303,687,550.67年初净资产4,692,999,465.154,417,086,738.544,068,550,580.753,813,882,940.455.65%10.83%11.39%7.96%净资产收益率2013第⼀季2012年2011年2010年度净利润/营收 3.48% 1.94% 2.61% 2.47%营收/总资产0.73 2.26 1.87 1.862.21 2.47 2.33 1.73总资产/股东权益从初步的杜邦分析不难看出，公司的净利率增长了80%，这是公司第⼀季度净资产收益率激增的主要原因。
总资产较年初减少6000万（主要由于预付租⾦的减少），公司总体周转率有所提⾼。
那么是什么原因导致公司净利率的⼤幅上升呢？净利率分析：2013第⼀季度2012年2011年2010年营业成本/营收80.61%80.45%80.75%80.88%销售成本/营收11.98%13.49%12.94%12.65%管理成本/营收 2.60% 2.61% 2.28% 2.29%利息费⽤/营收0.35%0.60%0.28%0.57%笔者选取了在成本中占据主要⽐例的四个数据与公司营业收⼊进⾏⽐较：1、公司的快速扩张尚未带来⽑利率的明显增长。
从杜邦分析看永辉超市十年发展
杜邦分析法作为一种经典的财务分析方法是以“股东价值最大化”为目标，重视企业盈利能力和股东权益回报，将“净资产收益率”逐级分解为多个评价企业经营效益、资产利用效率和财务结构的综合财务指标体系。
从企业盈利、资产周转和财务结构之间的内在联系出发，对经营效益、资产利用效率和财务杠杆对股东回报的影响进行深度分析。
杜邦分析法涵盖了资产负债表、利润表和现金流量表三张报表信息，全方位对企业业务运营、资产运营和资本运营进行分析。
把数年杜邦分析相关指标进行排列，对财务数据进行深挖细掘，可清晰展现大到企业战略，小到单个产品盈利能力、费用的实施与管控等情况。
永辉超市是中国上市企业市值500强第105位、中国连锁百强10强、中国快速消费品连锁百强5强企业，被国家七部委誉为中国“农改超”推广典范，以现代农业和食品工业为两翼，以实业开发为基础的大型集团企业。
至2018年全国已开店面669家，筹建店面209家。
通过对永辉超市杜邦分析相关指标层层分解分析，和对超市2008-2017十年杜邦分析指标进行趋势分析，可以从业务运营、资产运营和资本运营层面看出企业的发展战略、经营轨迹和运营效果，以及资产利用效率和财务结构布局。
2008—2017年超市杜邦分析部分指标注：本文所有数据均通过网络相关网站合法公布数据整理得出，仅作为案例示例应用。
通过上表可以看出，十年来永辉超市净资产收益率逐年下降，从08年的34.8%下降至17年的8.58%，下降幅度达四倍之多。
下降的原因是总资产收益率和权益乘数的逐年下降。
权益乘数下降原因是企业资产负债率的逐年降低。
总资产收益率逐年降低是由于销售净利率和总资产周转率都逐年下降所至，但总资产周转率的下降趋势远高于销售净利率的下降趋势。
可以看出导致净资产收益率下降的主要因素是资产利用效率的降低和负债比率下调财务杠杆弱化所致。
本文将分别从业务运营层面、资产运营层面和资本运营层面对永辉超市相关指标及数据进行分析。
业务运营层面2008—2017年相关创利能力指标通过上表可以看出，虽然主营业务创利能力在逐年提升，但总资产创利能力和成本费用创利能力逐年下降幅度更大，尤其是总资产利润率至2017年下降幅度达到一倍，最终导致销售净利率逐年呈微降趋势。
永辉超市的营运能力分析及优化
目录1 郑重声明........................................................................ 错误!未定义书签。
2 摘要 (I)3 Abstract ............................................................................... 错误!未定义书签。
1 绪论 (2)1.1研究目的和意义 (2)1.2国内外现状 (3)1.3营运能力研究方法 (5)2 营运能力的现状 (5)2.1永辉超市营运简介 (5)2.2永辉超市营运能力现状分析 (5)3运能力中存在的问题 (7)3.1应收账款周转率偏低 (7)3.2流动资产存在问题 (7)3.3存货周转率下滑 (8)3.4供应链存在许多问题 (8)4 永辉超市营运能力中存在问题的原因 (9)4.1应收账款管理存在问题 (9)4.2 营运资金管理管理欠妥 (9)4.3存货管理方式不佳 (9)4.4 永辉超市供应链管理系统发展缓慢 (10)5 永辉超市营运能力提升及存在问题的优化措施 (11)5.1提升应收账款的管理 (11)5.2 加强存货管理 (11)5.3 健全供应链管理系统 (12)5.4合理安排流动资产结构 (12)结论 (13)参考文献 (13)致谢....................................................................................... 错误!未定义书签。
摘要随着我国经济的迅猛增长，连锁超市在我国也发展迅速国内外市场竞争不断加剧。
同时，企业随之也面临各种风险，我国连锁超市要想在激烈的竞争中谋生存、求发展，实现利益最大化，就要做好对营运能力分析这个重要工作，认真分析营运能力的各种指标。
本文采用理论与实际事例相结合的方式对连锁超市的营运能力进行分析以永辉股份有限公司为例。
永辉超市会计报表分析
永辉超市财务报表分析案例研究摘要：财务报表尽管为我们提供了企业财务状况经营成果方面的数据，但只是从财务报表的一些数字与文字上的不到实质的东西，我们要使用一定的分析方法和分析技巧，再结合实际状况，正确认识财务报表的局限性与非正常影响因素，本文对行业情况与市场、基本财务状况、现金流动能力进行了分析，永辉超市各主要财务指标近年来的变化状况和变化趋势，探求变化的原因及变化的内在逻辑关系。
关键词财务报表分析；永辉超市；财务指标一研究背景公司创办于2001 年，是一家以经营生鲜农产品为主，日用百货、服装鞋帽为辅的商业零售企业。
公司的经营模式被国务院七部委誉为中国“农改超”推广的典范，亦是国内首批将生鲜农产品引进现代超市的流通和农业产业化企业之一。
公司以生鲜农产品作为自身的特色，凭借强大的生鲜产品经营管理能力，在生鲜产品获得快速周转、较高盈利的同时吸引大量客流量，从而带动服装、日用品等其他产品的销售。
公司结合了传统农贸市场与现代超市的特点，既有农贸市场的价格优势以及新鲜、品类齐全的生鲜产品，又带来了现代超市舒适的购物环境和一站式购物体验。
（一）商业模式永辉产生于农贸市场改超市这一市政政策导向下，初期主要销售农产品，后期开始涉足服装和其他食品，因此其主要竞争对手是当地的农贸市场，而非超市。
相比传统农贸市场，永辉在采供上有着很大优势。
传统农贸市场下的农产品流通需经过多次集散，在这一过程中，农产品损耗严重，达到20%左右，并且被多次加价，消费者承担了不必要的损耗与中间商利润成本负担。
而永辉超市，利用自身统一采购与统一配送的优势，能够明显缩短农产品到达消费者手中所花费的时间，让消费者获得更为低廉和优质的农蔬。
（二）发展历程永辉超市在2010上市前，主要经营区域位于福建和重庆两地，少数门店开设于北京等其他地区，这主要受制于公司采购和配送能力。
募集资金后加快扩张步伐，在江苏、安徽、河南地区开设新店，进入当地农蔬市场。
公司门店数量相比于2007年增加了5倍，时间上用了6年，平均每年新开门店50家。
新零售模式下永辉超市营运能力分析
引言随着经济不断地发展与进步，企业传统的零售模式已经无法适应零售企业发展的步伐。
零售企业要想获取利润最大化，必须改进传统的零售模式，优化零售企业的销售模式，完善企业财务制度，降低经营成本，提高营运资金的使用率，使企业获取更多利润。
本文通过对传统零售模式的分析，结合新零售模式下企业的发展趋势及特点，以永辉超市为例，重点分析了其在传统零售模式下的营运资金管理存在的问题，并对新零售模式下如何提升永辉超市营运资金管理能力的对策，这对企业实现企业价值最大化，促进企业的财务目标具有十分重要的意义。
一、新零售的定义与特征（一）新零售的定义新零售是制造商和零售商在未来的必然道路,它可以使电子商业线上线下进行融合创新，并整合线上与线下的零售的各种元素，包含了产品设计、售后服务、物流运输、大数据、销售模式、仓库管理等。
如今在中国市场，线上商家在主动积极地实行着各种整合。
它包括全方位渠道和全面技术融合，将过去的所有限制都已打破，现在正以全新的方式与消费者进行接触。
（二）新零售的特征1.深度融合。
产品通过线上线下和物流三者高度融合，形成一个有机整体，减少了库存，甚至零库存。
2.过程可控。
通过大数据，监督产品的设计、生产、与销售等过程，实时升级改造满足市场需要，实现全程可控。
3.方便快捷。
充分发挥互联网人工智能作用，实现商品与购买者的点对点、一站式服务。
二、营运能力的基本概述（一）营运能力的定义企业营运能力就是说要用公司现有的资源给公司创造利润的能力，它的表现为公司所利用资金的使用效力，可以知道公司的资金周转速度，也可以清楚了解到公司的管理人员的管理理念和其运转资金的使用率。
它的最终目的就是通过合理的资金占比，可以更快的进行资金的周转，产品的生产速度更快，创造出最大利益的营业收入。
所以，企业的营运能力分析可以让我们了解企业财务状况是否处于稳定，以及获取利润能力的强弱。
（二）营运能力分析的意义和作用1.有助于衡量企业资产投资水平的合理性，以促进资产的合理配置对于企业内部管理者而言，其在追求企业利润的发展道路中，不仅要清楚企业的盈利水平，而且要关心盈利的原因和过程。
永辉超市利润分析表【范本模板】
1、净利润或税后利润分析。
永辉超市2012年实现净利润50212万元，比上年增长了3548万元,增长率为8％，增长稳定。
从水平分析表来看，公司净利润的增长主要是由于利润总额比上年增长了6083万元引起的；由于所得税费用比上年增长了2535万元，二者相抵，导致净利润增长了3548万元.净利润是企业所有者最终取得的财务成果,或可供企业所有者分配或者使用的财务成果。
本年度企业的净利润比上年增长了3548万元，说明企业的盈利能力加强。
2、利润总额分析。
永辉超市利润总额增长了6083万元,关键原因是永辉超市的营业外收入的增加.营业外收入增加了9048万元，上升了251%;虽然营业利润减少了2038万元，增长率为-3％，但是减少的不多，造成的影响不大。
同时，营业外支出增加了926万元,增长率为43%。
综合作用的影响,导致利润总额增加了6083万元。
利润总额是反映企业全部财务成果的指标,不仅反映了企业的营业利润，还反映了企业的营业外收支情况。
本年的企业的营业外收入增加较多,需要引起重视。
3、营业利润分析.永辉超市利润的减少主要是营业成本、销售费用、管理费用的增加所致,营业成本比上年增加了554082万元，增长率为39%.销售费用比上年增加了103463万元，增长率为45%。
管理费用比上年增加了24028万元，增长率为60％。
根据该公司的年报，其营业成本、管理费用、销售费用的大幅增长，主要原因在于永辉超市继续保证发展市场规模，2012年在全国范围内新开了47家分店，在增开分店的同时也增加了营业成本,管理费用和销售费用。
营业成本、管理费用、销售费用的增加是导致营业利润下降的直接因素,而本年财务费用比上年增加了9856万元，增长率为200%;资产减值损失比上年增加了798万元，增长率为50％，也在一定程度上使得营业利润下降。
在2012年，营业收入比上年增加了695276万元，增长率为39%,使增减相抵之后营业利润减少了2038万元，下降了3％。
基于杜邦分析法对永辉超市盈利能力的分析
Circulation Economy流通经济 2018年11月001DOI:10.19699/ki.issn2096-0298.2018.32.001基于杜邦分析法对永辉超市盈利能力的分析盐城师范学院商学院 周恬慧摘 要：本文以永辉超市为案例主体，运用杜邦分析法对该企业2013—2017年相关财务指标进行分析，很好地反映了该企业盈利能力的变化，并对其经营过程中存在的问题提出相关建议。
关键词：永辉超市 杜邦分析法 盈利能力中图分类号：F713 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2018)11(b)-001-02随着新兴信息技术行业的迅猛发展，一种新的商业模式“互联网+”开始成为各国经济发展的重要支撑，不断发展的电商和大力普及的网购使实体零售业受到极大的冲击。
永辉超市于2001年在福建省福州市成立，是我国首批将生鲜农产品引入现代零售超市的企业之一。
作为传统零售业的一员始终坚持创新发展的理念，在明确自身市场定位和专注核心业务的基础上创新商业模式，将人工智能和大数据等先进技术运用到生产、流通、销售升级改造的全过程，并融合O2O 和现代物流，在新零售时代遥遥领先。
1 基于杜邦分析法对永辉超市盈利能力的分析杜邦分析法的核心指标是股东权益报酬率(净资产收益率)，该方法的重点是将这个核心指标按不同维度进行分解。
最终，影响股东权益报酬率的指标有三个：销售净利率、资产周转率和权益乘数。
杜邦分析法可以通过反映指标的变动趋势以及解释指标的变动原因来对企业的经济活动情况进行分析。
表1是相关财务数据；表2是主要财务比率。
1.1 净资产收益率从图1可以看出永辉超市净资产收益率在2015年显著下降，从13.19%下降为4.89%，下降了8.3%。
由于净资产利润率=税后利润/净资产，对比表1可以发现净资产的增长率远远大于税后利润的增长率，这是造成净资产利润率下降的主要原因。
同时净资产收益率=总资产净利率×权益乘数，需结合这两个指标进行进一步分析。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
永辉超市股份有限公司（601933）永辉超市2010-2009年盈利潜能分析G组成员：张燕、林鸿演、张莉莉、伊金芳、林青妹、王静目录一、永辉超市财务资料 (3)二、2009—2010年度常用盈利能力指标计算分析 (4)三、财务指标初步分析 (4)四、盈利潜能三方面的分析………………………………………（一）盈利持续稳定性 (6)（二）利润含金量 (7)（三）盈利成长性（即盈利能力趋势分析） (8)五、2010资产盈利能力分析总结 (9)永辉超市2010-2009年盈利潜能分析一、收集永辉超市财务资料表7-1 永辉超市盈利潜能指标相关数据（数据截至2010年12月31日）单位：元表7-2 2010年同行相关指标（超市行业四家企业）二、常用盈利能力指标计算1.净资产收益率2010年净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/ 期末归属于母公司所有者权益 =305 535 663.23/3 817 627 505.19=8.00%2009净资产收益率=254 292 896.93/1 070 323 288.26=23.76%2.营业毛利率2010年营业毛利率=毛利额/ 营业收入=(12 316 503 735.92-9 961 855 261.89)/12 316 503 735.92=19.12%2009年营业毛利率=毛利额/ 营业收入=(8 474 815 787.28-8 146 659 041.78)/8 474 815 787.28=4.03%3.营业利润率2010年营业利润率=营业利润/ 营业收入=391 704 707.66/12 316 503 735.92=3.18%2009年营业利润率=328 156 745.50/8 474 815 787.28=3.87%4.销售净利率2010年销售净利率=归属于母公司所有者的净利润/营业收入=305 535 663.23/12 316 503 735.92=2.48%2009年销售净利率=254 292 896.93/8 474 815 787.28 =3.00%5.总资产报酬率2010年总资产报酬率=利润总额+利息支出/平均资产总额=399 097 157.90+1528484.73/[6610819035.71+3168278470.91)/2]=8.19%2009年总资产报酬率=331 585 430.29+1017978.91/[(3168278470.91+18240693679.18)/2]=3.11%三、财务指标初步分析通过以上计算我们发现，2010年永辉超市净资产收益率为8.00%，比2009年下降了15.76个百分点；营业毛利率为19.12%，比2009年上升了15.09个百分点；营业利润为3.18%，比2009年下降了0.69个百分点；销售净利率为2.48%，比2009年下降了0.52个百分点；总资产报酬率为8.19%，比2009年上升了5.08个百分点。
可见，2010年永辉超市的获利能力指标比2009年较低。
而且，我们将2010年永辉超市的若干指标与超市行业四家相比，发现这些指标均远低于行业平均值。
其中净资产收益率的行业平均值为14.33%，永辉超市仅为8.00%,排名第四位，远低于行业平均水平；总资产报酬率的行业平均值为9.45%，永辉超市为8.19%，排名第二，略低于行业平均水平。
可见，2010年永辉超市的获利能力处于行业下游，须管制公司是否有心得利润增长点和管理科学化水平的提高。
2010年永辉超市净资产收益率和总资产报酬率与行业对比图如图7-1所示。
图7-1 2010年度永辉超市净资产收益率和总资产报酬率指标与行业对比图四、盈利潜能三方面的分析公司盈利能力分析主要包括三个方面：盈利持续稳定性、利润含金量和盈利成长性。
（一）盈利持续稳定性1.营业利润比重2010年营业利润比重=营业利润/ 利润总额=391 704 707.66/399 097 157.90=98.15%2009年营业利润比重=328 156 745.50/331 585 430.29=98.97%2.经营利润比重2010年经营利润比重=经营利润/ 利润总额=397 342 983.33/399 097 157.90=99.56%2009年经营利润比重=331 671 227.39/331 585 430.29=100.03%3.非经常损益比重2010年非经常性损益比重=非经常性损益/ 利润总额=5 741 171.75/399 097 157.90=1.44%2009年非经营性损益比重=2 510 653.16/331 585 430.29=0.76%表7-3 同行相关指标（超市行业四家企业）通过以上计算我们发现，2010年永辉超市的营业性利润比重为98.15%，比2009年下降了0.82个百分点；非经常性损益比重为1.44%，比2009年上升了0.24个百分点，可见永辉超市获利能力在下降。
从行业对比看，公司非经常性损益比率低于平均值—0.73%，排名第四名；营业利润比重远低于行业平均值430.02%，仅为行业平均值的1/3，排名第四名。
而东百集团（600693）2010年度的非经常性损益比率为—6.19%，相比较而言，永辉超市的盈利稳定性弱，利润结构有待进一步改善。
4.结构百分比报表分析现利用结构分析法分析当期的盈利结构和变动趋势，为内部管理提供决策依据。
2008年度结构百分比利润表分析表。
如表7-4所示。
表7-4 2008年度结构百分比利润表分析分析：通过以上计算，分析如下（1）营业成本占营业收入比由2009年的82.10%上升为97%，上升了6.9个百分点，说明企业生产成本方面控制不够好。
（2）2010年三大期间费用占收入比均上涨，分别上涨了1.48、0.01、0.14个百分点，导致了经营性利润比重比上年下降了0.47个百分点，可见期间费用（特别是销售费用）的控制应进一步加强，在扩大门店数量同时也要注意进行有效的管理。
（3）资产减值损失占收入比增长0.005个百分点，也是净利润下降的原因之一。
资产减值损失的增加主要是本期末公司应收账款、存货比年初有小幅度上升，因为经营面积扩大，经营面积增加，库存商品相应增加，计提的资产减值损失也增加，应付账款也相应增加，应付账款账龄情况却没有改善，导致资产减值损失比上年小幅度增加。
但是非流动资产处置的损失比上年减少，说明2010年固定资产报废减少。
（4）2010年和2001年都没有相关的投资收益情况。
综上，企业应结合相关资料进一步改善存货库存周期情况，调整应付账款的账龄情况，重视收账政策，以便大力寻求降低成本的途径，同时继续寻找新的利润增长点，提高投资效益，提高盈利能力。
（二）利润含金量1.营业收入现金比率2010年营业收入现金比率=经营活动现金流量净额/ 营业收入=682 609 645.05/12 316 503 735.92=5.54%2009年营业收入现金比率=205 414 977.16/8 474 815 787.28=2.42%2.全部资产现金回收率2010年全部资产现金回收率=经营活动现金流量净额/ 资产总额=682 609 645.05/6 610 819 035.71=10.33%2009年全部资产现金回收率=205 414 977.16/3 168 278 470.91=6.48%3.收益现金比率2010年收益现金比率=每股经营活动现金流量净额/ 每股收益=682 609 645.05/305 535 663.23=223.41%2009年收益现金比率=205 414 977.16/254 292 896.93=80.78%表7-5 同行相关指标（超市行业四家企业）通过以上计算我们发现，2010年永辉超市的营业收入现金比率仅为5.54%，低于行业平均值13.46%，说明企业收账能力较差，或者企业销售条件过于宽松，应关注应收账款回收情况。
全部资产现金回收率为10.33%，低于行业平均值14.5725%，说明企业销售收入中现金流量的成分较低，企业的收益质量不高。
收益现金比率为223.41%，大于1，说明营业利润质量较高。
总体而言，永辉超市的利润含金量较低，应关注其现金管理状况，了解具体原因采取针对性对策。
（三）盈利成长性（即盈利能力趋势分析）表7-6 海信电器2006-2008年的获利能力数据及变动趋势表图7-2 永辉超市2008-2010年的获利能力数据及变动趋势图从表7-6，图7-2中可见，永辉超市的上述获利能力指标总体呈不稳定趋势，幅度跨越大，企业未来利润增长不容乐观。
五、公司盈利能力分析的总结1.2010年永辉超市的获利能力指与2009年相比，都有不同程度的提升。
但获利能力处于行业下游，须关注公司是否有新的利润增长点和管理科学化水平的提高。
2.营业毛利率和总资产报酬率是永辉超市的主要来源，企业获利的稳定性比较弱。
而且行业对比来看，营业利润比重相对较差。
3.经营利润和营业比重均比远远低于同行业平均值，可见永辉超市应当重视利润结构，尽快做出有利的调整。
4.展望2009年，快速的扩张经营凸显人力资源的压力，公司应当加大人才梯形的培养，还当挖掘和培育有潜力做大做强的供应商，进行战略合作。
调整应收账款、应付账款、存货的库存情况和收款情况。
全面深入产品、产业的调整和发展措施，力求实现逆境中的增长，为迎接经济复苏和企业长期发展创造有利的条件。