关于保险资金运用的相关监管规定

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银行存款
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债券投资
《保险资金投资债券暂 行办法》（保监发 [2012] 58号，2012年7 月16日）
债券是指依法在中国境内发行的人民币债券和 外币债券，包括政府债券、准政府债券、企业 （公司）债券及符合规定的其他债券。 企业（公司）债券包括金融企业（公司）债券 和非金融企业（公司）债券。
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基金投资
பைடு நூலகம்
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股权投资
。保险资金可以直接投资企业股权（以出资人 《关于保险资金投资股 名义投资并持有企业股权）或者间接投资企业 权和不动产有关问题的 股权（通过购买投资机构发起设立的股权投资 通知》（保监发 基金等金融产品）。 [2012]59号，2012年7月 25日）
保险资金投资的股权投资基金，包括成长基金、并购基金、新兴战略产业基金和以上股权投资基金为投资标的 的母基金。其中，并购基金的投资标的，可以包括公开上市交易的股票，但仅限于采取战略投资、定向增发、 大宗交易等非交易过户方式，且投资规模不高于该基金资产余额的20%。新兴战略产业基金的投资标的，可以 包括金融服务企业股权、养老企业股权、医疗企业股权、现代农业企业股权以及投资建设和管理运营公共租赁 住房或者廉租住房的企业股权。母基金的交易结构应当简单明晰，不得包括其他母基金。 保险资金投资的股权投资基金，非保险类金融机构及其子公司不得实际控制该基金的管理运营，或者不得持有 该基金的普通合伙权益 1、保险资金投资优先股，应当具备完善的决策流程和内控机制。在一级市场投资优先股，应当由董事会或者 董事会授权机构逐项决策，形成书面决议；在二级市场投资优先股，应当制定明确的逐级授权制度。 2、保险资金投资的优先股，应当具有A级或者相当于A级以上的长期信用等级。 3、保险资金投资优先股，应当建立内部信用评估机制，制定授信制度和信用评估方法，明确可投资优先股的 内部信用等级。保险资金投资的优先股，应当符合内部信用评估要求。 4、保险资金投资的优先股，应当按照发行方对优先股权益融资工具或者债务融资工具的分类，分别确认为权 益类资产或者固定收益类资产，纳入权益类或者固定收益类资产投资比例进行管理。 5、保险资金投资的优先股，应当按照相关会计准则及监管规定进行估值，在市场交易不活跃且其公允价值无 法可靠计量的情况下，可以按照投资成本估值。 6、保险资金投资优先股，应当在投资后5个工作日内，通过保险资产管理监管信息系统向中国保监会报送相关 信息。 保险资金可以投资符合下列条件的不动产： 1、已经取得国有土地使用权证和建设用地规划许可证的项目； 2、已经取得国有土地使用权证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、施工许可证的在建项目； 3、取得国有土地使用权证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、施工许可证及预售许可证或者销售 许可证的可转让项目； 4、取得产权证或者他项权证的项目； 5、符合条件的政府土地储备项目。 保险资金投资的不动产，应当产权清晰，无权属争议，相应权证齐全合法有效；地处直辖市、省会城市或者计 划单列市等具有明显区位优势的城市；管理权属相对集中，能够满足保险资产配置和风险控制要求。 保险公司投资不动产，不得有下列行为： 1、提供无担保债权融资； 2、以所投资的不动产提供抵押担保； 3、投资开发或者销售商业住宅； 4、直接从事房地产开发建设（包括一级土地开发）； 5、投资设立房地产开发公司，或者投资未上市房地产企业股权（项目公司除外），或者以投资股票方式控股 房地产企业。已投资设立或者已控股房地产企业的，应当限期撤销或者转让退出； 6、运用借贷、发债、回购、拆借等方式筹措的资金投资不动产，中国保监会对发债另有规定的除外。 保险公司投资不动产（不含自用性不动产），应当符合以下比例规定： 1、投资不动产的账面余额，不高于本公司上季度末总资产的10％，投资不动产相关金融产品的账面余额，不 高于本公司上季度末总资产的3％；投资不动产及不动产相关金融产品的账面余额，合计不高于本公司上季度 末总资产的10％。 2、投资单一不动产投资计划的账面余额，不高于该计划发行规模的50％，投资其他不动产相关金融产品的， 不高于该产品发行规模的20％。 保险资金境外投资可投资下列品种：货币市场类、固定收益类、权益类、不动产。 保险资金投资的境外基金包括：证券投资基金、股权投资基金、房地产信托投资基金（REITs）。 保险机构境外投资余额不超过上年末总资产的15%。 保险资金境外投资不得有下列行为： 1、投资实物商品、贵重金属或者代表贵重金属的凭证和商品类衍生工具； 2、利用证券经营机构融资，购买证券及参与未持有基础资产的卖空交易； 3、除为交易清算目的拆入资金外，以其他任何形式借入资金。 保险资金投资的理财产品，其发行银行上年末经审计的净资产应当不低于300亿元人民币或者为境内外主板上 市商业银行，信用等级不低于国内信用评级机构评定的A级或者相当于A级的信用级别，境外上市并免于国内信 用评级的，信用等级不低于国际信用评级机构评定的BB级或者相当于BB级的信用级别。
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金融产品
《关于保险资金投资有 关金融产品的通知》 （保监发[2012] 91号， 2012年10月12日）
保险资金可以投资境内依法发行的商业银行理 财产品、银行业金融机构信贷资产支持证券、 信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资 产管理计划、保险资产管理公司基础设施投资 计划、不动产投资计划和项目资产支持计划等 金融产品（以下统称金融产品）。
保险资金可投资证券投资基金份额。证券投资 《保险资金运用管理暂 基金按投资标的分为：货币市场基金（属流动 行办法》（保监会令 性资产）、债券型基金（属固定收益类资产） 2014年第3号，2014年4 、股票型基金和混合型基金（后两者属权益类 月18日） 资产）。 保险公司应当根据保险资金特性和偿付能力状 况，统一配置境内境外股票资产，合理确定股 票投资规模和比例。 保险资金可以投资创业板上市公司股票。保险 集团（控股）公司、保险公司直接投资创业板 上市公司股票，应当具备股票投资能力；不具 备股票投资能力的公司，应当委托符合条件的 专业管理机构进行投资。
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《保险资金投资不动产 暂行办法》（保监发 [2010]80号，2010年9月 5日）； 不动产投资 《关于保险资金投资股 权和不动产有关问题的 通知》（保监发 [2012]59号，2012年7月 25日）
保险资金投资的不动产，是指土地、建筑物及 其它附着于土地上的定着物。保险资金可以投 资基础设施类不动产、非基础设施类不动产及 不动产相关金融产品。
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优先股
优先股，是指中国境内依照相关法律法规，在 一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其 他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东 《中国保监会关于保险 分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管 资金投资优先股有关事 理等权利受到限制。包括公开发行的优先股和 项的通知》保监发 非公开发行的优先股。保险资金可以直接投资 [2014] 80号，2014年10 优先股，也可以委托符合《保险资金委托投资 月17日 管理暂行办法》规定条件的投资管理人投资优 先股。保险机构投资优先股，应当具备相应的 投资管理能力
保险资金运用的具体约束条件和要求
序号 运用类别 规章通知 通知内容 办理/投资/禁止要求
保险资金办理银行存款的，应当选择符合下列条件的商业银行作为存款银行： 1、资本充足率、净资产和拨备覆盖率等符合监管要求； 2、治理结构规范、内控体系健全、经营业绩良好； 3、最近三年未发现重大违法违规行为； 4、连续三年信用评级在投资级别以上。 1、保险公司投资中央政府债券、准政府债券，可以按照资产配置要求，自主确定投资总额； 2、保险公司投资有担保的企业（公司）债券，可以按照资产配置要求，自主确定投资总额；投资无担保非金 融企业（公司）债券的余额，不超过该保险公司上季末总资产的50%； 3、保险公司投资同一期单品种中央政府债券和准政府债券，可以自主确定投资比例；保险公司投资同一期单 品种金融企业（公司）债券和有担保非金融企业（公司）债券的份额，不超过该期单品种发行额的40%；投资 同一期单品种无担保非金融企业（公司）债券的份额，不超过该期单品种发行额的20%； 同一保险集团的保 险公司，投资同一期单品种企业（公司）债券的份额，合计不超过该期单品种发行额的60%，保险公司及其投 资控股的保险机构比照执行。 4、保险公司投资同一发行人发行的企业（公司）债券的余额，不超过该发行人上一会计年度净资产的20%；投 资关联方发行的企业（公司）债券的余额，不超过该保险公司上季末净资产的20%。 5、保险公司委托多个专业投资管理机构投资的债券，其投资余额应当合并计算，且不超过中国保监会规定的 投资比例。 6、 保险公司的投资连结保险产品、非寿险非预定收益型保险产品等独立账户或产品，其投资债券的余额，不 《中国保监会关于规范 保险资金银行存款业务 保险公司应当将除维持日常经营需要的活期存 的通知》（保监发 款之外的银行存款纳入投资账户管理，严格执 [2014] 18号，2014年2 行授信评估、投资决策和风险管理等制度。 月28日）
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股权投资
《保险资金投资股权暂 行办法》（保监发 [2010]79号，2010年9月 5日）； 《关于保险资金投资股 权和不动产有关问题的 通知》（保监发 [2012]59号，2012年7月 25日）
股权，指在中国境内依法设立和注册登记，且 未在中国境内证券交易所公开上市的企业股权 。保险资金可以直接投资企业股权（以出资人 名义投资并持有企业股权）或者间接投资企业 股权（通过购买投资机构发起设立的股权投资 基金等金融产品）。
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股票投资
《中国保监会关于保险 资金投资创业板上市公 司股票等有关问题的通 知》（保监发 [2014] 1 号，2014年1月7日）
保险集团（控股）公司、保险公司投资的创业板上市公司股票，不得存在以下情形： 1、上市公司已披露正在接受监管部门调查或者最近一年度内受到监管部门处罚的； 2、最近一年度内被交易所公开谴责的； 3、上市公司最近一年度内财务报表被会计师事务所出具保留意见、否定意见或无法表示意见的； 4、存在被人为操纵嫌疑的； 1、偿付能力充足率达到150%以上的，可以按照规定，正常开展股票投资，偿付能力充足率连续四个季度处于 100%到150%之间的，应当调整股票投资策略，偿付能力充足率连续两个季度低于100%的，不得增加股票投资， 并及时报告市场风险，采取有效应对和控制措施。 2、保险集团（控股）公司、保险公司应将投资创业板上市公司股票的账面余额纳入股票资产统一计算比例。 保险资金直接投资股权，包括保险类企业、非保险类金融企业、能源企业、资源企业和与保险业务相关的养老 、医疗、汽车服务、现代农业、新型商贸流通企业的股权。 间接投资股权的，除符合前款第1、3、5、7、8项规定外，资产管理部门还应当配备不少于2名具有3年以上股 权投资和相关经验的专业人员。 保险公司投资保险类企业股权，可不受前款第2、4项的限制。 保险公司投资未上市企业股权、股权投资基金等相关金融产品，可以自主确定投资方式，账面余额由两项合 计不高于本公司上季末总资产的5%调整为10%。其中，账面余额不包含保险公司以自有资金直接投资的保险类 企业股权。保险公司投资同一股权投资基金的账面余额，不高于该基金发行规模的20%；保险集团（控股）公 司及其保险子公司，投资同一股权投资基金的账面余额，合计不高于该基金发行规模的60%，保险公司及其投 资控股的保险机构比照执行。