金融经济学思考与练习题答案
《金融学概论》复习思考题答案
《金融学概论》复习思考题答案什么说“金银天然不是货币，但货币天然是金银”？货币并不是由自然界产生的，而是在一定的社会生活条件下形成的，而货币一旦产生，并进入经济生活之后，就逐渐找到了金银这类最适宜的贵金属充当自己的载体。
2、金融市场的功能是什么？3、第一，金融市场具有调剂货币资金，实现资源配置的功能。
第二，金融市场承担着分散风险的功能。
第三，具有发现价格的功能，即金融资产的定价必须依靠金融市场来完成。
第四，可以满足金融资产流动性的要求。
第五，可以降低交易成本。
4、简述货币形式的演化过程。
货币的形态从其诞生之日起，便不断经历着从低级向高级的演变过程。
几千年来，货币大体经历了实物货币，代用货币，信用货币和电子货币这几种类型。
5、通货膨胀的经济效率损失有哪些？通货膨胀通过相对价格的扭曲，使价格作为一种信号机制无法反映资源的稀缺程度，从而使资源不能得到有效配置，对宏观和微观的经济效率造成损失。
表现有：1 通货膨胀导致储蓄率降低。
2 通货膨胀导致投资率下降。
3 通货膨胀影响产业结构。
4 通货膨胀打乱了正常的商品流通。
5、货币政策的四大目标是什么？它们之间的关系如何？货币政策的四大目标是：一，稳定物价。
二，充分就业。
三，经济增长。
四，国际收支平衡。
货币政策的四大目标之间的关系比较复杂。
从长远来看，它们是一致的，但从短期来看，除了经济增长与充分就业存在正相关的关系外，其他目标之间都存在矛盾。
稳定物价与充分就业的矛盾。
稳定物价与充分就业是一对矛盾，要实现充分就业，就要忍受通货膨胀；要维持物价稳定，就要以高的失业率作为代价，两者不能同时兼顾。
稳定物价与国际收支平衡的矛盾。
稳定物价与经济增长的矛盾。
充分就业与国际收支平衡之间也存在着矛盾。
6、我国的货币供给层次是如何划分的？现代信用经济条件下的货币供给机制是由两个层次构成的货币攻击系统。
第一个层次是中央银行的基础货币提供；第二个是商业银行的存款货币创造。
7、布雷顿森林体系的主要内容第一，美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩，美元充当世界货币。
货币金融学思考题附解答
货币金融学思考题附解答1、什么是货币？货币的本质？货币的职能？1)货币是商品经济发展到一定阶段的必然产物，是固定充当一般等价物的特殊商品。
货币的本质是商品。
①货币作为一般等价物，它可以和一切商品进行交换。
②由于货币是固定充当一般等价物的特殊商品，商品生产者必须把自己生产的商品换成货币，他的劳动才算得到了社会的承认，他才可以用换得的货币购买自己所需要的其他商品，以维持和扩大再生产。
③作为一般等价物，货币是财富的象征。
2)货币的职能通常概括为：价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币。
其中，价值尺度和流通手段是货币最基本的两个职能。
2、支付手段职能与流通手段职能都需要以社会信用为基础吗？当买卖以赊销赊购的方式进行时，货币就开始执行支付手段的职能。
货币支付手段职能的出现是信用关系发展的结果，只有当卖方给予买方到期支付的承诺以信任时，货币才承担支付手段的职能。
货币执行支付手段职能需要有发达的社会信用作为基础。
3、信用货币与代用货币的价值基础有什么不同？（1）信用货币是独立的货币形式，其价值取决于它的购买力。
（2）它稳定的基础是社会公众向货币发行者提供的资源和资产的数量。
（3）代用货币是代替金属货币流通的货币，它的价值决定于它所代表的金属货币的价值。
4、货币形式如何演变？货币发行主体多元化是否有利于经济发展？1)货币形式大致经历了以下四个发展阶段：①商品货币②代用货币（代用货币是在贵金属货币流通的制度下，代替金属货币流通的货币符号）③信用货币④电子货币2)不利于。
货币发行主体多元化会带来银行券流通不畅问题，银行相互间恶意挤兑问题、银行券兑现危机。
5、什么是信用？有哪三要素？目前主要的信用形式有哪些？1)信用——在商品生产和货币流通条件下，以商品赊销或货币借贷形式体现的一种经济关系，是以偿还为条件的价值的特殊运动形式。
（P40）2)信用本质是一种以偿还和还本付息为条件的价值的单方面运动，是一种借贷活动。
复习思考题：金融结构的经济学分析-参考答案
复习思考题：金融结构的经济学分析1、如何用规模经济来解释金融中介机构的存在？金融中介机构可以聚集大量的资金，运用专门技术，将其进行分散化投资，而且可以优化投资结构。
这些都是个体投资者无法做到的。
2、描述金融中介机构降低交易成本的两种途径。
规模经济和专门技术3、如果信息是对称的，金融市场中是否还会出现逆向选择和道德风险问题？不会存在逆向选择，但仍会存在道德风险。
4、政府要求的会计准则是否会使金融市场更加有效地运行，为什么？政府要求披露会计准则，在一定程度上抑制了逆向选择的发生，使金融市场的运行更有效。
5、政府监管当局要求的信息披露是否会使金融市场更加有效地运行，为什么？政府要求信息披露，在一定程度上抑制了道德风险度的发生，使金融市场的运行更有效。
6、在交易所交易的股票和在场外市场交易的股票，哪一个柠檬问题更加严重，为什么？场外市场交易的股票柠檬问题更加严重，相对而言缺少监管。
7、哪些公司最有可能通过银行融资而不是发行债券或股票融资，为什么？资信较低的小企业。
因为其直接融资的成本过高。
8、信息不对称问题的存在是否为政府监管当局鼓励金融市场提供了理论基础？是的，金融市场越发达，信息披露越容易，可以在一定程度上缓解信息不对称问题。
9、未婚的富人常常担心别人为了他们的钱财而同他们结婚，这是逆向选择问题吗？已婚的一方常常忧虑自己的配偶是否有外心或者隐私，这是道德冒险问题吗？如何消除婚恋市场上信息不对称带来的问题？（参考老师上课的讲解）10、如果一个人将其全部储蓄投资创办一个企业，而另一个人只是将其家当的零头投入运营，你更愿意向谁提供贷款，为什么？更愿意向前者提供贷款，因为前者的运营中发生道德风险的可能性较低。
11、“支持贷款的抵押物越多，贷款人对逆向选择的担心越少”，这种说法对吗？对，因为抵押物的存在可以补偿贷款违约的损失，降低逆向选择的危害。
12、免费搭车问题如何使金融市场中的逆向选择和道德风险问题加剧？免费搭车问题使得个体挖掘信息的动力减弱，因此信息不对称得程度加剧，逆向选择和道德风险问题加剧。
(2024版)金融学复习思考题部分参考答案
可编辑修改精选全文完整版第1、2、3章一、名词解释货币制度：国家以法律形式规定的货币流通结构和组织形式。
金银复本位制：金银两种金属货币同时作为本位币的货币制度。
金银都是币材，金银币同时流通。
有限法偿：货币具有的法定支付能力，即在一次支付中有法定支付限额的限制，若超过限额，对方可以拒绝接受。
无限法偿：具有无限的支付能力，即法律上赋予它流通的权力，不论每次支付的金额多大，受款人均不得拒绝接受。
格雷欣法则：在双本位制下，虽然金银之间规定了法定比价，但市场价格高于法定价格的金属货币就会从流通中退出来进入贮藏或输出国外；而实际价值较低的金属货币则继续留在流通中执行货币职能，产生“劣币驱逐良币”的现象。
商业信用：工商企业间以赊销商品和预付定金方式提供的信用。
消费信用：对消费者个人提供的，用以满足其消费方面所需货币的信用。
银行信用：是指银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。
二、简答1.简要比较商业信用与银行信用。
答：商业信用是指工商企业间以赊销商品和预付定金方式提供的信用。
它是企业之间相互提供的，与商品交易直接相联系的信用形式，以赊销方式为典型。
银行信用是银行以货币形态提供的信用。
它最基本的形式是存款和贷款。
商业信用保证了工商企业之间的种种稳定的经济联系，直接为商品流通服务，是创造信用流通工具最简单的方式，但商业信用中企业的信用能力有限，提供的范围有限，数量、期限也有限。
使商业信用具有一定的局限性，有些企业很难从这种形式取得必要的信用支持。
银行信用是银行和金融机构以货币形态向社会提供的信用，是在商业信用基础上发展起来的一种更高层次的信用，其信用标的为货币而且有金融机构为中介，因此克服了商业信用的局限性。
具有广泛的接受性，扩大了信用的数量和范围；但银行信用不能代替商业信用。
2.信用的三要素及主要形式有哪些？答：信用的三要素是：1、债权和债务关系；2、时间的间隔；3、信用工具，即融资工具或称金融工具。
其主要形式有商业信用、银行信用、国家信用、消费信用和国际信用等。
金融经济学习题答案.docx
计算题：1.假定一个经济中有两种消费品、，其价格分别是4和9，消费者的效用函数为，并且他的财富为72，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
2.假定一投资者具有如下形式的效用函数：，其中是财富，并且，请解答以下问题：（1）证券：a)该投资者具有非满足性偏好；b)该投资者是严格风险厌恶的。
（2）求绝对风险规避系数和相对风险规避系数。
（3）当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资会增加？减少？不变？（4）当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？3.假定一定经济中有两种消费品、，其价格分别是3和9，消费者的效用函数为，并且他的财富为180，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
4.假定一投资者的效用函数为，其中是财富，并且，，请回答以下问题：（1）求绝对风险规避系数与相对风险规避系数。
（2）当该投资者的初始财富增加时，他对风险资产的需求增加还是减少？为什么？（3）什么情况下，当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？1.解：（1）消费者的最优化问题是先构造拉格朗日函数解得：（2）消费者的最大效用为2.解：（1）证明：因为投资者具有如下形式的效用函数：，所以：因此该投资者具有非满足性偏好。
又，所以该投资者的效用函数严格凹的，因此该投资者是严格风险厌恶的。
（2）绝对风险规避系数为：相对风险规避系数为：（3）因为，所以，其中是投资者在风险资产上的投资，因此当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资不变（4）因为，所以，因此当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比小于1%3.（1）消费者的最优化问题是先构造拉格朗日函数解得：（2）消费者的最大效用为4.（1）绝对风险规避系数为：相对风险规避系数为：（2）因为，其中是投资者在风险资产上的投资，因此当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资增加。
金融经济学习题答案(2020年10月整理).pdf
计算题：1.假定一个经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是4和9，消费者的效用函数为12(,)U x x =72，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
2.假定一投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e −=−，其中w 是财富，并且0w >，请解答以下问题：（1）证券：a)该投资者具有非满足性偏好；b)该投资者是严格风险厌恶的。
（2）求绝对风险规避系数和相对风险规避系数。
（3）当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资会增加？减少？不变？（4）当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？3.假定一定经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是3和9，消费者的效用函数为12(,)U x x =，并且他的财富为180，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
4.假定一投资者的效用函数为111()()1B u w A Bw B −=+−，其中w 是财富，并且0B >，max[,0]A w B>−，请回答以下问题： （1）求绝对风险规避系数与相对风险规避系数。
（2）当该投资者的初始财富增加时，他对风险资产的需求增加还是减少？为什么？（3）什么情况下，当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？1.解：（1）消费者的最优化问题是12,12max .. 4972x x s t x x +=先构造拉格朗日函数12(7249)L x x λ=+−−F.O.C ：1122121140 (1)2L x x x λ−∂=−=∂1122122190 (2)2L x x x λ−∂=−=∂ 1272490 (3)L x x λ∂=−−=∂ 解得：129,4x x ==（2）消费者的最大效用为12(,)6U x x ==2.解：（1）证明：因为投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e−=−，所以： 22()220w w u w e e −−'=−⨯−=>因此该投资者具有非满足性偏好。
金融经济学思考与练习题答案
金融经济学思考与练习题（一）1、在某次实验中，Tversky 和Kahneman 设计了这样两组博彩：第一组：博彩A ：（2500，； 2400，；0，）博彩B ：（2400，1）第二组：博彩C ：（2500，； 0，）博彩D ：（2400，； 0，）实验结果显示，绝大多数实验参与者在第一组中选择了B ，在第二组中选择了C ，Tversky 和Kahneman 由此认为绝大多数实验参与者并不是按照期望效用理论来决策，他们是如何得到这个结论的？解：由于第一组中选择B 说明1（2400）φ(2500)+(2400)+(0)相当于（2400）+（2400）φ(2400)+ {3433 (2500)+ 341 (0)} 根据独立性公理，有1（2400））φ3433 (2500)+ 341 (0) (*) 第二组选择C 说明（2500）+(0)φ(2400)+(0)相当于 {3433 (2500)+ 341 (0)}+(0)φ(2400)+(0) 根据独立性公理，有3433 (2500)+ 341 (0) φ1(2400) (**) (*)与(**)矛盾，因此独立性公理不成立，绝大多数参与者不是按照期望效应理论决策。
2、如果决策者的效用函数为,1,1)(1≠-=-γγγx x u ，问在什么条件下决策者是风险厌恶的，在什么条件下他是风险喜好的？求出决策者的绝对风险厌恶系数和相对风险厌恶系数。
解：1)(",)('----==γγγx x u x x u绝对风险厌恶系数：相对风险厌恶系数：当γ>0时，决策者是风险厌恶的。
当γ<0时，决策者是风险喜好的。
3、决策者的效用函数为指数函数,1)(ααx e x u --=，问他的绝对风险厌恶系数是否会随其财富状态的改变而改变？投保者与保险公司的效用函数均为指数函数，且投保者的α=，保险公司的α=，问投保者与保险公司谁更加风险厌恶？ 解：αααα=--=-=--x xA e e x u x u R )(')(" 由于投保者的绝对风险厌恶系数为，而保险公司为，因此投保者更加厌恶风险。
王江《金融经济学》课后习题全部解答
2.5 在练习 2.4 中定义的只存在证券 1 和 2 的经济中。考虑一个禀赋为 θ1 单位的证券 1 和 θ2 单位的证券 2 的参与者。写出他的预算集。
(f )
这时的市场化支付集合是 M�+
= {Y
∈ R2 �
:Y
= θ1X1 + θ2X2,
θ1,
θ2
∈ R+}�
110
(g) 新的市场结构矩阵为 X = � 1 2 0 � = [X1, X2, X3]�此时的市场化支付集
131
合为 M = {Y ∈ R3 : Y = θ1X1 + θ2X2 + θ3X3, θ1, θ2, θ3 ∈ R}。
(a) 先证明不满足性。假设 c ≥ c��那么有 c0 ≥ c0� , c1a ≥ c1� a, c1b ≥ c1� b 而 log(·) 是单调增函数�因此有 log(c0) ≥ log(c0� ), log(c1a) ≥ log(c1� a), log(c1b) ≥ log(c1� b) 因而 U (c) ≥ U (c�)�即 c � c�。
(d) 市 场 组 合 是 K 单 位 的 证 券 1 和 2K 单 位 的 证 券 2� 组 合 的 支 付 向 量 为
[3K; 5K; 7K]�组合的总价值是 KS1 + 2KS2�
(e) 市场化的支付集合是 M = {Y ∈ R2 : Y = θ1X1 + θ2X2, θ1, θ2 ∈ R}�
a
>
0
时�当
c
∈
[0,
1 a
]
时
U
(c)
具有不满足性。
2.4 考虑一个经济�它在 1 期有三个可能状态�a�b 和 c�
【精品】金融学思考题(参考资料).doc
金融学思考题:1.联系实际谈谈金融学的作用？答：问金融学在经济学中的地位和作用（问题）：金融学是60年代才开始从经济学中分离出来的，它士要关心的问题是资本市场，或者更一般地金融市场，在经济、在人们生活中的作用，作为经济学的一个分支，它当然只是关心与金融、证券有关的问题，关心的只是经济学的一部分问题，当然金融交易是所有市场交易中最抽象、最依赖于法律的交易市场，所以它又具备与商品市场不一样的一些问题，所以金融学根一般的经济学领域在研究方法也有其独特性，比如70、80年代时候针对金融与证券市场的研究所用到的数学工具是经济学中最深、最广泛的，它所推出的许多模型在经济学历史上是第一次被实务界、工业界所直接应用，这是经济学历史上前所未有的，在研究方法上，特别实是数理计量研究方法上给经济学其他领域起到非常强的示范作用。
2.谈谈金融产品的四大属性？偿还期、流动性、风险性、收益性。
结合金融风险，以房市为例参考资料一：金融工具一般具备以下几个基本特征：（1）期限性。
期限性是指一般金融工具有规定的偿还期限。
偿还期限是指债务人从举借债务到全部归还本金与利息所经历的时间。
金融工具的偿还期还有零期限和无限期两种极端情况。
（2 ）流动性。
流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。
金融工具的流动性与偿还期成反比。
金融工具的盈利率高低以及发行人的资信程度也是决定流动性大小的重要因素。
（3 ）风险性。
风险性是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失可能性的大小。
风险可能来自信用风险和市场风险两个方面。
（4 ）收益性。
收益性指的是金融工具能够带来价值增值的特性。
对收益率大小的比较要将银行存款利率、通货膨胀率以及其他金融工具的收益率等因素综合起来进行分析，还必须对风险进行考察。
参考资料二：任何金融工具都具有以下基本性质，即偿还期、流动性、风险性及收益性。
偿还期是指债务人在必须偿还债务前所剩余的时间期限。
流动性是指金融工具在短时间内变现而不受损失的能力。
金融经济学 课后习题答案
《金融经济学》习题参考答案第一章（1）图略：（a ）利率外生下降，债权人效用减小，债务人效用增加；（c ）生产投资增加。
（3）第二章（1）a ）10%；b ）9.76%；c ）9.57%（5）7.5%（6）5.6%，5.9%，6.07%，6.25%，6.32%（7）a ）7%（8）略补充题：1年、2年和3年的现货利率分别为3.6%，5.1%，6%。
第三章1、略。
2、()1/2u z z =递减绝对风险厌恶（因为3/211/21()14()1()22A z u z R z z u z z ----''=-=-='），E [u (x)]= 5851/2×0.2+5901/2×0.3+6001/2×0.1+6101/2×0.25+6301/2×0.15=24.513；E [u (y)]=5801/2×0.2+5891/2× 0.3+5951/2×0.1+6181/2×0.25+6401/2×0.15=24.546，因此选择选择乙证券；()1z u z e -=-常绝对风险厌恶；()ln u z z =递减绝对风险厌恶。
第四章之一1、（1）12 1.1 1.1 1.112 2.5x X x ⎡⎤⎡⎤==⎢⎥⎢⎥⎣⎦⎣⎦，12ˆ0.220.220.22ˆˆ0.330.330.66r r r ⎡⎤⎡⎤==⎢⎥⎢⎥-⎣⎦⎣⎦C 0C 1（2）价格13.5；()()0.220.220.22ˆˆ0.330.670.1470.2930.5130.330.330.67T p r w r ⎡⎤===-⎢⎥-⎣⎦2、（1）0.20.5r ⎛⎫= ⎪⎝⎭，211222120.010.0030.0030.09V σσσσ⎛⎫⎛⎫== ⎪ ⎪⎝⎭⎝⎭（2）()0.2ˆ()0.6210.37931.3%0.5T p E rw r ⎛⎫=== ⎪⎝⎭， ()20.010.0030.6210.6210.3790.01820.0030.090.379P σ⎛⎫⎛⎫== ⎪⎪⎝⎭⎝⎭第四章之二例4.3.2.11196.1232.3886.74632.3817.5929.91586.7469.91574.557V ---⎛⎫ ⎪=- ⎪ ⎪-⎝⎭A=10.756，B=2.21，C=69.846，D=38.72，3.2770.6511.626g ⎛⎫ ⎪=- ⎪ ⎪-⎝⎭，14.1223.76610.346h -⎛⎫ ⎪= ⎪ ⎪⎝⎭3.27714.122ˆ0.651 3.766[]1.62610.346p p w E r -⎛⎫⎛⎫ ⎪ ⎪=-+ ⎪ ⎪ ⎪ ⎪-⎝⎭⎝⎭例4.3.2.2()()22ˆˆ[]0.15410.0140.008p p r E r σ--=例4.3.4.1H=1.462，ˆˆ[]4% 1.21()p p E rr σ=+第五章（6）a ）2 1.29AM AM M σβσ==甲甲甲，2 1.53AM AM M σβσ==乙乙乙 b ）iiic ）A=117.037，B=27.111，C=523.457，D=493.827。
金融学全部思考题(参考)
1.什么是货币本位制度？货币本位制度的演变经历了哪些阶段？(一)不同货币金属，构成不同的货币本位制度。
本位币是按照国家规定的金属货币和货币单位所铸造的铸币，亦称主币或本币。
国家对本币的铸造、发行和流通做出如下规定：（1）国家赋予本币无限法偿的能力。
（2）本币可以自由铸造、自由熔化。
（3）国家规定流通中本币的最大磨损程度，称铸币的“磨损公差”。
（二）四阶段银本位制——金银复本位制（复本位制）——金本位制——不兑现的信用货币本位制2.什么是“劣币逐良币”规律？“劣币逐良币”规律在现代纸币流通条件下是如何表现的？（一）劣币驱逐良币”规律，又称格雷欣法则，是指两种实际价值不同而名义价值相同的货币同时流通时，实际价值较高的货币（良币）必然被熔化、收藏或输出而退出流通领域，而实际价值较低的货币（劣币）则会充斥市场。
银贱则银币充斥市场，金贱则金币充斥市场，必然造成货币流通混乱。
（二）因为纸币是不能被融化的，但是价值高的纸币流通性不如价值低的纸币，所以，价值高的纸币一般被储蓄起来存入银行。
3、如何区分代用货币和信用货币？代用货币是由政府或银行发行的代表金属货币流通的货币。
信用货币是指本身所含的价值低于货币价值，经过信用渠道发行的货币。
而信用货币与代用货币不同，信用货币不再代表任何贵金属。
信用货币的流通凭借发行者的信用进行流通，在政府动荡、经济恶化的条件下，政府发行的信用货币流通X围就会缩小或完全被排斥在流通之外。
因此，发行者信用状况直接影响信用货币的稳定与否。
4、信用的发展到目前阶段大致经历了那几个阶段？分述之信用的发展到目前为止大致经历了以下四个阶段：1．尚未工具化的信用阶段。
是指借贷活动已发生，但没有具体化为信用工具。
如仅凭口头承诺将来偿还商品或货币的借贷活动，虽然发生了信用的的授受，但没有任何的书面凭证，是尚未工具化的信用。
2．尚未流动化的信用阶段。
是指借贷活动已发生，而且具体化为信用工具，但这些信用工具不能在市场上流通转让，因而资金依然呆滞或沉淀。
王江《金融经济学》课后习题全部答案
U (c)
=
log
c0
+
1 2
(log
c1a
+
log
c1b)
�
�
U (c)
=
1 1−γ
c10−γ
+
1 2
1 1−γ
c11−a γ
+
1 1−γ
c11−b γ
U (c) = −e−ac0 − 1 �e−ac0 + e−ac0 �
2
证明它们满足�不满足性、连续性和凸性。
解. 在这里只证明第一个效用函数�可以类似地证明第二、第三个效用函数的性 质。
+
(1
−
α)c1b)
≥
α(log(c0� )
+
1 2
log(c1� a)
+
1 2
log(c1� b))
+
(1
−
α)(log(c0)
+
1 2
log(c1a)
+
1 2
log(c1b))
= αU (C�) + (1 − α)U (C) > U (C�)
故凸性成立。
2.3
U
(c)
=
c
−
1 2
a
c2
是一可能的效用函数�其中
(b) 参与者的预算集是 {C ∈ R2+ : c0 = 100 − S, c1 = 1 + S(1 + rF ), S ∈ R}�如果
以当前消费为单位�他的总财富是
w
=
100
+
1 1+rF
。参与者的优化问题就是
金融学第二版课后复习思考题参考答案
⾦融学第⼆版课后复习思考题参考答案第⼀章货币与货币制度⼀、单项选择题1.B2.C3.B4.C5.A6.B7.C⼆、多项选择题1.ACDE2.CDE3.CD4.ABCD5.ABCDE6.ABCD三、简答题1. 货币的职能有哪些？价值尺度；流通⼿段；⽀付⼿段；贮藏⼿段；世界货币2. ⼈民币制度包括哪些内容？（1）⼈民币是我国的法定货币；（2）⼈民币是我国唯⼀的合法通货；（3）⼈民币的发⾏权集中于中央银⾏；（4）⼈民币以商品物资作为发⾏的⾸要保证，也以⼤量的政府政府债券、商业票据、商业银⾏票据等为发⾏的信⽤保证，还有黄⾦、外汇储备等也是⼈民币发⾏的现⾦保证；（5）⼈民币实⾏有管理的货币制度；（6）⼈民币称为可兑换货币。
3. 货币制度的构成要素是什么？货币材料；货币单位；各种通货的铸造、发⾏和流通程序；准备制度4. 不兑现的信⽤货币制度有哪些特点？（1）不兑现信⽤货币⼀般由中央银⾏发⾏，并由国家赋予其⽆限法偿能⼒，这是不兑现信⽤货币制度最基本的特点；（2）信⽤货币不与任何⾦属保持等价关系，也不能兑换黄⾦；（3）货币通过信⽤程序投⼊流通领域；（4）信⽤货币制度是⼀种管理货币制度；5. 钱、货币、通货、现⾦是⼀回事吗?银⾏卡是货币吗?不⼀样。
（1）钱的概念在不同场景下有很多不同的意思。
可以是个收⼊的概念、也可以是个财富的概念，也可以特指现⾦货币；（2）货币是在商品劳务交换与债券债务清偿时，被社会公众所普遍接受的东西。
（3）通货是流通中的货币，指流通与银⾏体系之外的货币。
范围⼩于货币。
（4）现⾦就是现钞，包括纸币、硬币。
现⾦是货币的⼀部分，流动性很强，对⼈们的⽇常消费影响很⼤。
（5）银⾏卡本⾝也称为“塑料货币”，包括信⽤卡、⽀票卡，记账卡、⾃动出纳机卡等。
银⾏卡可以⽤于存取款和转账⽀付。
在发达西⽅国家，各种银⾏卡正在取代现钞和⽀票，称为经济⽣活中⼴泛的⽀付⼯具，因此现代社会银⾏卡也是货币6.社会经济⽣活中为什么离不开货币？为什么⾃古⾄今，⼈们⼜往往把⾦钱看做说万恶之源？（1）社会经济⽣活离不开货币，货币的产⽣和发展都有其客观必然性。
金融学复习思考题答案
（0778）《金融学》复习思考题答案第一章货币概述一、本章重要概念1.等价交换原则：商品交换中，相互交换的两种商品必须具有相等的价值（即生产这两种产品时，必须耗费同样多的人类劳动），这就是等价交换原则。
2.一般价值形式：即一切商品的价值共同表现在某一种从商品世界中分离出来而充当一般等价物的商品上。
3.货币价值形式：即一切商品的价值固定地由一种特殊商品来表现，这种特殊商品（黄金、白银）固定地充当一般等价物。
它是价值形式的最高阶段。
4.信用货币：信用货币是由国家和银行提供信用保证的流通手段。
它通常由一国政府或金融管理当局发行，其发行量要求控制在经济发展的需要之内。
信用货币包括辅币、现钞、银行存款、电子货币等形态。
5.价值尺度：货币在表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时，发挥价值尺度的职能。
这是货币最基本、最重要的职能。
6.价格标准：指包含一定重量的贵金属的货币单位。
在历史上，价格标准和货币单位曾经是一致的，随着商品经济的发展，货币单位名称和货币本身重量单位名称分离了。
7.流通手段：货币充当商品流通的媒介，就执行流通手段职能。
8.贮藏手段：当货币由于各种原因退出流通界，被持有者当作独立的价值形态和社会财富的绝对化身而保存起来时，货币就停止流通，发挥贮藏手段职能。
9.支付手段：当货币作为价值的独立形态进行单方面转移时，执行着支付手段职能。
如货币用于清偿债务，支付赋税、租金、工资等所执行的职能。
10.世界货币：随着国际贸易的发展，货币超越国界，在世界市场上发挥一般等价物作用时，执行着世界货币职能。
11.货币制度：货币制度简称“币制”，是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。
它主要包括货币金属，货币单位，货币的铸造、发行和流通程序，准备制度等。
12.本位币：本位币是一国的基本通货。
在金属货币流通的条件下，本位币是指用货币金属按照国家规定的货币单位所铸成的铸币。
本位币是一种足值的铸币，并有其独特的铸造、发行与流通程序，其特点如下①自由铸造。
金融学复习思考题答案
《金融学》复习思考题一、填空题1、是由足值货币向现代信用货币发展的一种过渡性的货币形态。
代用货币2、在现代经济中，信用货币存在的主要形式是和。
现金银行存款3、是新型的信用货币形式，是高科技的信用货币。
电子货币4、所谓“流通中的货币”，就是发挥职能的货币和发挥职能的货币的总和。
流通手段支付手段5、从货币制度诞生以来，经历了、、和四种主要货币制度形态。
银本位制金银复本位制金本位制信用货币制度6、金银复本位制主要有两种类型：和。
平行本位制双本位制7、在格雷欣法则中，实际价值高于法定比价的货币是。
良币8、在格雷欣法则中，实际价值低于法定比价的货币是。
劣币9、金本位制有三种形式：、、。
金币本位制金块本位制金汇兑本位制10、货币制度的四大构成要素是：货币的币材、货币的单位名称、本位币和辅币的发行、铸造、流通程序、准备金制度。
11、目前，世界各国普遍以金融资产的强弱作为划分货币层次的主要依据。
流动性12、狭义货币M1由和，构成，广义货币M2由M1加构成。
流通中现金支票存款储蓄存款13、货币制度最基本的内容是。
币材14、在现代经济中，信用货币的发行主体是。
银行15、“金融”一词在广义上指由货币及两大类活动引致的经济行为。
信用16、借贷活动中产生的利息或者利率是的价格。
借贷资金17、一级市场融资是指在时发生的融资活动。
发行融资工具18、二级市场融资是指在时发生的融资活动。
已发行的融资工具再交易19、商业信用的方向性是指它只能沿着的方向提供。
商品的生产者到商品的需求者20、信用的要素由信用活动的主体、客体及三个方面的因素构成。
信用活动的基础21、信用的基础性要素包括三要素。
品德能力资本22、按是否可转让分类，采用记帐式发行的国债是的国债。
可转让23、按是否可转让分类，采用凭证式发行的国债是的国债。
不可转让24、出口国银行为扶植和扩大本国商品出口，向或国外的进口商提供的贷款称之为出口信贷。
本国的出口商25、根据中央银行的基本性质与特征及其在世界中央银行制度形成过程中的历史作用来看，是最早全面发挥中央银行功能的银行。
金融经济学习题解答
2.7* 考虑一个在 1 期只有一个可能状态的经济。（在这种情况下不存在不确定性。）参 与者 1 的 0 期禀赋为 100 而 1 期禀赋为 1，即他的禀赋向量为 [100; 1]。他的偏好可
金融经济学
c 王江
4
第 2 章 基本框架
以表示成如下形式：
U (c0, c1) = log c0 + ρ log c1.
金融经济学
c 王江
6
第 2 章 基本框架
c 王江
金融经济学
第3章 Arrow-Debreu 经济
3.1* 考虑如下经济，在 1 期有两个可能状态 a 和 b：
a b
(a) 描述所有 Arrow-Debreu 证券的支付向量。记这些证券的价格向量为 φ。 (b) 考虑一个拥有如下禀赋的参与者：
0
2 1
(e) 写出市场化支付的集合。 (f) 如果市场不允许卖空。市场化支付的集合是什么？ (g) 现在引入新的证券 3，它的支付向量为 X3 = [0; 0; 1]。写出新的市场结构矩
阵。在这个市场结构下，市场化支付集合是什么？
解.
(a) 这个经济的支付空间是 R3；
11
(b) 市场结构矩阵为 X = 1 2 = [X1, X2]；
(a) 描述这个经济的支付空间。 (b) 写出这个经济的市场结构矩阵 X。 (c) 考虑含有 θ1 单位的证券 1 和 θ2 单位的证券 2 的组合。写出这个组合的支付向
量。这个组合的价格是多少？
c 王江
金融经济学
3
(d) 假设这个市场中总共有 K 个参与者。每个参与者的禀赋是 1 单位的证券 1 和 2 单位的证券 2。这时的市场组合是什么？市场组合的支付向量是什么？市场组 合的总价值是多少？
《金融学》课后思考题参考答案
第一章货币与货币制度1.1 答案详解：A金银作为自然的产物，其只有在人类社会出现之后才作为货币，因此金银天然不是货币，B选项错误。
货币的本质是一般等价物，贝壳、铜在历史上都曾经做过货币，因此C选项错误。
金银只有在作为货币使用时才能作为一般等价物。
D选项也错误。
综合，A说法正确。
1.2 答案详解：A纸币是由国家发行的、强制使用的货币符号。
纸币的发行数量、面值等等都是由国家决定的，体现着一个国家的货币政策。
但是，货币的购买力不是由国家或者法律决定的，而是由货币发行数量和经济发展状况决定的。
如果生产力水平不变，社会生产出的总的商品数量不变，而流通中的货币数量为原来的两倍，那么商品的价格也会变成原来的两倍，此时每种面值的货币只代表原来一半的价值。
因此选A。
1.3 答案详解：ACEF在商品交换过程中，价值形式的发展经历的四个阶段有简单的价值形式、扩大的价值形式、一般价值形式、货币价值形式。
参见第一章第一节有关内容1.4 答案详解：银行券指由银行发行的以信用作为保证的可以兑现的银行票据，是以银行信用为担保所产生的一种信用工具银行券有其自身的发展历程。
开始时为安全的缘故，一些人将金银交由从事货币兑换业务的商铺保存，商铺则给客户开出相应收据，并承诺随时提取原有数量的金银；后来，由于交易和支付日益频繁，人们可以使用保管凭条进行直接收付，这就是银行券的雏形。
随着商业信用的不断扩大和发展，商业票据的运用范围日益广泛，但持票人只能到期才能兑现自己所持有的商业票据。
为了解决持票人临时需要资金的问题，银行进行金融创新，开展贴现业务，并且当银行的现款不足以支付持票人时，银行可以使用自己发行的银行券来支付。
1.5 答案详解：当货币在生活中日益重要时，一般说来，作为货币的商品有如下四个基本特征：一是价值比较高，这样可用较少的媒介完成较大量的商品交换；二是易于分割，一方面分割之后不会减少它的价值，另一方面分割成本较低，以便于同价值高低不等的商品交换；三是易于保存，即在保存过程中不会损失价值，费用很低；四是便于携带，以利于扩大化的商品交易。
金融经济学习题解答
⾦融经济学习题解答⾦融经济学习题解答王江（初稿，待修改。
未经作者许可请勿传阅、拷贝、转载和篡改。
)2006年8⽉第2章基本框架2.1U(c)和V(c)是两个效⽤函数，c∈R n+，且V(x)=f(U(x))，其中f(·)是⼀正单调函数。
证明这两个效⽤函数表⽰了相同的偏好。
解.假设U(c)表⽰的偏好关系为，那么?c1,c2∈R N+有U(c1)≥U(c2)?c1 c2⽽f(·)是正单调函数，因⽽V(c1)=f(U(c1))≥f(U(c2))=V(c2)?U(c1)≥U(c2)因此V(c1)≥V(c2)?c1 c2，即V(c)表⽰的偏好也是。
2.2*在1期，经济有两个可能状态a和b，它们的发⽣概率相等：ab考虑定义在消费计划c=[c0;c1a;c1b]上的效⽤函数：U(c)=log c0+1(log c1a+log c1b)U(c)=11?γc1?γ+1211?γc1?γ1a+11?γc1?γ1bU(c)=?e?ac0?12证明它们满⾜：不满⾜性、连续性和凸性。
解.在这⾥只证明第⼀个效⽤函数，可以类似地证明第⼆、第三个效⽤函数的性质。
(a)先证明不满⾜性。
假设c≥c ，那么有c0≥c 0,c1a≥c 1a,c1b≥c 1b⽽log(·)是单调增函数，因此有log(c0)≥log(c 0),log(c1a)≥log(c 1a),log(c1b)≥log(c 1b)因⽽U(c)≥U(c )，即c c 。
2第2章基本框架(b)现在证明连续性。
令{c(n)}∞1为R3中⼀个序列，且lim n→∞c(n)=c。
对于ε>0,?δ，当|c i?c i|≤δ时我们有|log(c i)?log(c i)|<ε3,i=0,1a,1b；对于δ，?N使得当n≥N时，c(n)?c =(c0?c(n))2+(c1a?c(n)1a)2+(c1b?c(n)1b)2<δ因⽽|U(c(n))?U(c)|<ε，故lim c(n)→c U(c(n))=U(c)。
金融经济学习题答案
计算题：1.假定一个经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是4和9，消费者的效用函数为12(,)U x x =72，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
2.假定一投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e -=-，其中w 是财富，并且0w >，请解答以下问题：（1）证券：a)该投资者具有非满足性偏好；b)该投资者是严格风险厌恶的。
（2）求绝对风险规避系数和相对风险规避系数。
（3）当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资会增加？减少？不变？（4）当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？3.假定一定经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是3和9，消费者的效用函数为12(,)U x x =180，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
4.假定一投资者的效用函数为111()()1B u w A Bw B -=+-，其中w 是财富，并且0B >，max[,0]A w B>-，请回答以下问题： （1）求绝对风险规避系数与相对风险规避系数。
（2）当该投资者的初始财富增加时，他对风险资产的需求增加还是减少？为什么？（3）什么情况下，当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？1.解：（1）消费者的最优化问题是12,12.. 4972x x s t x x +=先构造拉格朗日函数12(7249)L x x λ=--F.O.C ：1122121140 (1)2L x x x λ-∂=-=∂1122122190 (2)2L x x x λ-∂=-=∂ 1272490 (3)L x x λ∂=--=∂ 解得：129,4x x ==（2）消费者的最大效用为12(,)6U x x ==2.解：（1）证明：因为投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e -=-，所以：22()220w w u w e e --'=-⨯-=>因此该投资者具有非满足性偏好。
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金融经济学思考与练习题（一）1、在某次实验中，Tversky 和Kahneman 设计了这样两组博彩： 第一组：博彩A ：（2500，0.33； 2400，0.66；0，0.01） 博彩B ：（2400，1） 第二组：博彩C ：（2500，0.33； 0，0.67） 博彩D ：（2400，0.34； 0，0.66）实验结果显示，绝大多数实验参与者在第一组中选择了B ，在第二组中选择了C ，Tversky 和Kahneman 由此认为绝大多数实验参与者并不是按照期望效用理论来决策，他们是如何得到这个结论的？解：由于第一组中选择B 说明1（2400）φ0.33(2500)+0.66(2400)+0.01(0) 相当于0.66（2400）+0.34（2400）φ0.66(2400)+ 0.34{3433 (2500)+ 341 (0)} 根据独立性公理，有1（2400））φ3433 (2500)+ 341(0) (*) 第二组选择C 说明0.33（2500）+0.67(0)φ0.34(2400)+0.66(0) 相当于 0.34{3433 (2500)+ 341(0)}+0.66(0)φ0.34(2400)+0.66(0)根据独立性公理，有3433 (2500)+ 341 (0) φ1(2400) (**) (*)与(**)矛盾，因此独立性公理不成立，绝大多数参与者不是按照期望效应理论决策。
2、如果决策者的效用函数为,1,1)(1≠-=-γγγx x u ，问在什么条件下决策者是风险厌恶的，在什么条件下他是风险喜好的？求出决策者的绝对风险厌恶系数和相对风险厌恶系数。
解：1)(",)('----==γγγx x u x x u 绝对风险厌恶系数：1)(')("-=-=x x u x u R A γ 相对风险厌恶系数：γγ==-=-x x x u xx u R R 1)(')(" 当γ>0时，决策者是风险厌恶的。
当γ<0时，决策者是风险喜好的。
3、决策者的效用函数为指数函数,1)(ααxe x u --= ，问他的绝对风险厌恶系数是否会随其财富状态的改变而改变？投保者与保险公司的效用函数均为指数函数，且投保者的α=0.005，保险公司的α=0.003，问投保者与保险公司谁更加风险厌恶？解：αααα=--=-=--x xA ee x u x u R )(')("由于投保者的绝对风险厌恶系数为0.005，而保险公司为0.003，因此投保者更加厌恶风险。
4、在上例中，如果存在一种风险，其损失值服从参数值为0.01 的指数分布，那么投保者为规避这个风险愿意付出的最大保费为多少？保险公司至少收取多少保费才愿意为这种损失提供保险？解：假设投保者的初始财富为w ，则投保者为了避免这种风险愿意付出的最大保费为P ，则dx e e w Eu e P w u x x w P w 01.00)(005.0)(005.001.0005.01)(005.01)(-∞----⎰-=-=-=-εdx e e dx e e e e x w x x w P w ⎰⎰∞---∞----=-=0005.0005.001.00005.0005.0)(005.001.001.06.138005.02ln 2005.001.0005.0≈=⇒==p e P假设保险公司的初始财富为w ，则保险公司为了承担这种风险必须收取的最小保费为P ，则dx e e P w Eu e w u x x P w w 01.00)(003.0003.001.0003.01)(003.01)(-∞-+--⎰-=-+=-=ε 9.118007.001.001.001.01007.0001.00)(003.0003.0====-∞-∞--⎰⎰P dx e dx e e e x x x P5、投资者A 的初始资产为零，其效用函数为21)(y y u =，如果A 来说，参加博彩L =(100；36：0.5)与获得无风险的x 元是无差异的，求x 的值。
解：648362110021)()(21=⇒=+===x L Eu x x u6、拥有初始财富w 元人民币的驾驶员决定是否合法停车。
如果她决定合法停车，她将保留她的初始财富w。
如果她决定非法停车，有两件事情会发生。
首先，她将节省时间，所节省的时间对她的价值为s 元人民币。
无论她是否因非法停车而得到罚单，她都会在初始财富w 的基础上加上这s 元。
其次，她有可能收到罚单，得到罚单的机率为p。
如果她收到了罚单，她必须缴纳f 元罚金。
她的VNM效用函数是货币的严格增函数，且处处连续、二阶可导，严格凹。
该驾驶员的目标是最大化其预期效用。
(a) 司机的停车问题实际上是一个在风险下决策的问题。
合法停车是一个“安全博彩”：司机将肯定得到w。
写出与非法停车相对应的“风险博彩”。
画出分别与“安全博彩”和“风险博彩”相对应的概率树。
(b) 如果司机最终决定合法停车，那么s 和f 之间必须满足什么关系？(c) 我们定义 S(p, f ) 如下：给定机率p 和罚金f，当司机非法停车所节省的时间对司机的价值为S(p, f )时，非法停车与合法停车对司机而言没有分别。
写出定义函数S(p, f)的数学恒等式。
用文字解释为什么这一恒等式背后隐含下面的决策规则：如果 S(p, f ) > s，合法停车。
如果 S(p, f ) < s，非法停车。
如果 S(p, f ) = s，合法停车与非法停车对司机而言等价。
(d) 对(c)中的恒等式进行规范的静态比较分析。
p 和f 的变动会对 S(p, f ) 造成怎样的影响？判定各表达式的符号，这些符号与司机的决策有什么关联？(e) 证明 S 对f 的弹性大于 S 对p 的弹性。
（提示：你已经得到了∂S/∂p 和∂S/∂f 的表达式。
运用二阶泰勒展开式和VNM效用函数严格凹的事实。
）(a) 司机的停车问题实际上是一个在风险下决策的问题。
合法停车是一个“安全博彩”：司机将肯定得到 w 。
写出与非法停车相对应的“风险博彩”。
画出分别与“安全博彩”和“风险博彩”相对应的概率树。
解：安全博彩风险博彩(b) 如果司机最终决定合法停车，那么 s 和 f 之间必须满足什么关系？ 假设司机的效用函数为v,如果司机最终决定合法停车，那么 s 和 f 之间必须满足)()1()()(s w v p f s w pv w v +-+-+>.(c) 我们定义 S(p, f ) 如下：给定机率 p 和罚金 f ，当司机非法停车所节省的时间对司机的价值为S(p, f )时，非法停车与合法停车对司机而言没有分别。
写出定义函数S(p, f )的数学恒等式。
用文字解释为什么这一恒等式背后隐含下面的决策规则：)()1()()(S w v p f S w pv w v +-+-+=所决定的S 为S(p, f )，此时非法停车与合法停车对司机而言没有分别。
如果 S(p, f ) > s ，合法停车。
如果 S(p, f ) < s ，非法停车。
如果 S(p, f ) = s ，合法停车与非法停车对司机而言等价。
(d) 对(c)中的恒等式进行规范的静态比较分析。
p 和 f 的变动会对 S(p, f ) 造成怎样的影响？判定各表达式的符号，这些符号与司机的决策有什么关联？)()(')1()()('0S w v pSS w v p f S w v p S f S w pv +-∂∂+-+-++∂∂-+= ()pSS w v p f S w pv f S w v S w v ∂∂+-+-+=-+-+)(')1()(')()( p1－p w+s-fw+s1w())(')1()(')()(S w v p f S w pv f S w v S w v p S +-+-+-+-+=∂∂ 由于效用函数为单调增函数，因此，pS∂∂>0,说明如果得到罚单的几率越高，那么司机要求节省时间带来的效应越大才会违法停车。
⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛-∂∂-+=1)('0f S f S w pv ，01)(')('>=-+-+=∂∂f S w pv f S w pv f S这说明如果罚单处罚越严重，司机要求节省时间带来的效应越大才会违法停车。
(e) 证明 S 对 f 的弹性大于 S 对 p 的弹性。
（提示：你已经得到了 ∂S/∂p 和 ∂S/∂f 的表达式。
运用二阶泰勒展开式和VNM 效用函数严格凹的事实。
）()S pS w v p f S w pv f S w v S w v S p p S )(')1()(')()(+-+-+-+-+=∂∂ SfS f f S w pv f S w pv S f f S =-+-+=∂∂)(')(' ()()p f f S w v f f S w v f f S w v p f S w v f S p pS S ff S ⎪⎭⎫ ⎝⎛-++-+-+-+-+=∂∂∂∂2)("21)(')(")1()(' 若f 比较小，则其高阶无穷小量可以忽略，可得=∂∂∂∂Sp p S SffSp 1>1，说明S f f S ∂∂>S p p S ∂∂.7、试证明，如果风险证券x 一阶随机占优于风险证券y ，则x 也必定二阶随机 占优于y 。
证明：如果x 一阶随机占优于y 则，对任意的收益率t ，)()(t F t F y x ≤，则0)()(≤-t F t F y x 因此，对任意的z 有()0)()(0≤-⎰dt t F t F zyx成立因此x二阶随机占优于y。