关于基金公司业务发展方向的个人建议

关于基金公司业务发展方向的个人建议尊敬的领导：

您好！

根据我个人近期的工作经历和所关注的金融市场信息，主要是信托行业信息，结合金久源基金公司的实际情况，关于公司在今后的发展战略定位和业务方向上提出以下几点个人的建议，请领导参考：

一、私募基金的业务模式与信托行业的核心业务模式类似但又独具优势

私募股权投资基金业务不同于传统的风险投资PE/VC基金，就形式和本质来说，更接近于固定收益类通过债权短期融资的信托理财产品，因此从业务和行业的关联性来说，可以更多地借鉴信托行业的发展经验和理念。

根据近期2013-2014年信托行业的一些总结报告，分析指出：当前，中国的信托公司主要围绕两大业务模式开展业务：

一是私募投行业务，即撮合有融资需求的较高风险企业客户，和有投资需求的高净值个人客户和企业/机构投资者（即形成私募信托理财产品，包括单一和集合信托，主要投资范围是房地产行业、工商实体企业和政府主导项目）；

二是通道业务，即利用信托牌照，帮助银行和其他金融机构投向某些受限制的资产类别，以此发行理财产品或达到其他目的。

信托公司的优势在于，在所有金融牌照中，信托是唯一可以进行跨资金市场、资本市场和另类投资（如企业贷款，和非公开交易的股权等）的牌照形式。

就这两大业务模式来说，我们这种私募基金公司所能开展的业务主要是第一种，即私募投行业务，且与信托公司在产品设计上没有大的区别，主要弱势在于项目渠道建立困难和成本偏高，但优势在于我们有更高的风险承受能力和灵活的交易方式和结构，有整合项目和资金资源的灵活性优势。

因此，私募股权投资基金行业除了传统投资模式外，在私募投行业务这个领域，由于资本市场的分层，本身具有一定的竞争力和优势，且目前没有统一的行业监管法规，但是由于今年以来证券公司、公募基金、保险公司等金融机构放开了进入资产管理业务的政策限制，未来的市场竞争环境更为激烈，如何突出我们这种私募基金的优势和特点是下一步发展私募投行业务的关键点。

二、可供参考的信托行业未来三大业务领域

参考信托行业的发展趋势，或者说高端金融理财服务业未来的发展舞台，通过

业内一些资料分析，资料归纳了三大业务领域：

1、私募投行业务：（主要是指信托贷款这类业务）仍将是核心业务之一；但需要优化和转型，主要是更专业化，建立分行业的资产获取团队和管理机制，要进一步扩大资产获取网络的地域覆盖，向更多的二三线城市延伸，以捕捉下一轮经济增长中心的优势机会。

此类业务主要发展机遇是资产证券化市场大发展的条件下，信托贷款和资产证券化产品两大产品并行。

2、另类资产管理：区别于传统资产管理（主要指主流的现金、股票和固定收益债券等传统资产类别），就管理资产规模而言，房地产、私募股权和对冲基金是全球资产规模最大的三个另类投资领域，其次是基金中的基金（Fund of Fund），基础设施基金和大宗商品。这些投资类别是通常定义中的“另类投资”。

此类业务主要发展机遇是机构投资者和超高净值客户对于投资期较长、固定收益和浮动收益相结合的另类资产创新产品（包含信托和私募股权基金、房地产基金）的需求。

3、私人财富管理：致力于全面服务高净值个人客户投资需求的公司可以将其作为一个核心业务来打造。中国个人财富聚集的速度是惊人的，而且从2012年开始有加速增长的趋势。麦肯锡预测，个人可投资资产超过600万元人民币的高净值人士，到2015年末将达到约200万人，可投资产约60万亿元，而2010年这两个数字仅有8 7万人和2 1万亿元。届时，中国将成为亚洲仅次于日本的第二大在岸财富管理市场。

此类业务主要发展机遇是中国高净值客户持续高速增长和去存款化趋势下，客户对于金融服务的需求更加强烈，除了传统的在岸金融服务，海外资产配置和离岸私人银行服务蕴含巨大发展机遇。

目前主要的离岸业务需求包括三大类：一是便捷的国际交易平台，方便客户在海外进行转账等现金管理交易和支付功能。二是投资建议及交易实施支持，主要是在海外股票市场和房产等领域。三是非金融咨询服务，如专业移民规划、子女海外教育咨询等高净值人群关注的热点领域。

上述三个业务类型，我个人认为既是信托行业，也是高端金融理财服务行业的未来发展平台，如果我们根据公司自身条件来确定未来的发展战略定位都需要考虑到上述业务的可行性和巨大的潜在机遇。

三、三大业务领域与基金公司产品、业务和战略定位的关联分析

面都需要不同的关键能力和相关资源，具体列示如下：

1、固定收益类债权投资基金的发行管理人：

需要获取项目的稳定渠道，面向机构客户销售和服务能力，项目风险管理能力；

2、高收益长期股权投资项目的投资管理人：

需要自身、股东或者合作方提供长期大额资金支持，不同项目领域的专业投资能力，项目投后长期的监管能力；

3、高净值客户的投资咨询和理财代理人：

需要涉及银行、证券、信托、保险、私募基金、不动产、贵金属等金融产品的筛选能力，能为高净值客户提供理财技能培训、微金融服务和非金融咨询服务的投资咨询能力，搭建互联网金融业务必须的互联网技术基础平台以拓展互联网金融业务。

综上所述，需要根据基金公司所具备的条件和资源，明确基金公司业务拓展方向，个人建议仅供参考。

产品部朱玥

2017年11月3日