企业并购中定价风险及防范
企业并购中的风险管理与预警
企业并购中的风险管理与预警企业并购是企业发展的重要途径之一，通过并购可以快速扩大企业规模，进一步提升企业市场竞争力。
然而，与此同时，企业并购也伴随着不可避免的风险。
如何做好企业并购中的风险管理与预警？本文将从以下几个方面进行探讨。
一、尽职调查是风险管理的关键企业并购过程中，尽职调查是非常重要的环节。
尽职调查可以全面、深入地了解潜在合作方的资产状况、主营业务、财务状况、市场前景、风险状况等关键信息，有效避免并购过程中可能出现的风险和问题。
尤其是对于海外并购，由于语言、文化、法律等差异，尽职调查更需要突出专业性和细致性。
二、风险预警机制应建立在企业并购的各个环节之间企业并购涉及到许多环节，包括企业间谈判、金融机构交易、法律文件签订、实际交割等多个环节。
在这些环节中，风险预警机制应该贯穿整个过程，做到“有问题立刻发现、及时处理”。
“企业间谈判”环节中，应关注潜在合作方的信誉、交易方式、交易标的等问题；“金融机构交易”环节中，应注意保险、融资、信用评级等问题；“法律文件签订”环节中，应认真审阅、审查各项合同条款，避免漏洞；在“实际交割”环节中，应关注实际交割时间、质量、数量等问题。
三、防范风险需要不断学习、更新知识企业并购涉及到各种方面的知识、技能和经验，包括财务、法律、投资等方面。
因此，在企业并购的过程中，需要不断学习、更新知识，提高自身的专业能力和夯实基础。
同时，具备不断学习的意识和能力，才能及时了解市场变化和风险情况，及时调整决策和战略，保证企业并购的成功。
四、坚持诚信原则，保证各方权益企业并购具有复杂性、风险性、不确定性，因此在并购中坚持诚信原则，保证各方权益至关重要。
同时，诚信也是企业长期发展、信誉和品牌价值的基础。
企业在并购过程中，要注重与潜在合作方交流、沟通，尊重对方利益和隐私，保护交易机密。
只有建立起对方信任和双赢的合作关系，才能更好地实现企业的发展目标。
总之，风险管理和预警是企业并购中的核心要素，需要企业高度重视，在具体操作中要注重细节、完善制度，保证风险管理的全面性和系统性。
企业并购中财务风险的分析与防范对策——以美的并购库卡为例
企业并购中财务风险的分析与防范对策——以美的并购库卡为例摘要随着世界范围内经济的高速发展，我国企业并购的规模、数量接连创出新高。
因为并购活动涉及巨额资金支付，财务活动也贯穿整个并购过程，是否得到了有效应对决定了并购的成败。
这些年来发生的许多由于估值错误、融资不当等财务风险导致的并购失败甚至公司破产事件也昭示了防范财务风险的重要性：它决定了并购的成败乃至公司未来的发展状况。
2023年发生的美的并购库卡事件是近些年中国典型的大型并购案例，虽然并购后的协同效应还没有完全显现出来，但是并购中的各种财务风险已被很好地处理，美的集团作为我国并购经验比较丰富的企业，它在此次并购中所采取的措施，可以为我国企业今后的并购提供十分具有借鉴意义的行为参考。
本文首先在查阅文献的基础上明确了并购中财务风险的概念；然后介绍了美的集团并购库卡的背景、动机和过程；接下来分析了美的并购前后存在的财务风险；最后给出防范建议。
本文认为财务风险主要内容包括定价风险、融资风险、支付风险和财务整合风险；美的集团作为家电行业的领头者，并购库卡可能是出自增强核心竞争力、取得协同效应以及谋求多元化国际化战略布局三方面的考虑；美的在并购库卡前后存在着价值评估、融资支付、并购后偿债运营的财务风险；提出选择合适的并购对象、合理安排融资结构和方式、灵活支付、制定合理战略计划进行并购后整合的建议。
最终得出关于并购中财务风险防范的结论与启示，期望美的集团这次的并购能够为我国的企业并购提供借鉴，提高我国企业并购成功率。
关键词：企业并购；财务风险；防范1.绪论1.1 研究背景和意义1.1.1 研究背景近年来企业并购数量不断攀升、世界范围内企业并购涉及到的资产规模以及涉及的地域也都在逐年扩大。
世界各国许多大型公司都卷入了并购浪潮中，中国企业自然也不例外。
伴随着我国供给侧的进一步深入，产业升级加快，为了保障我国企业的战略转型与发展顺利进行，我国并购市场也活跃起来。
企业并购定价风险及防范分析
Ｎ ｏ ０， ０１１ ．１ ２
Ｍｏ ｅｎＢ ｓ ｅｓ ｒｄ ｎ ｕｔｙ ｄ ｒ ｕｉ ｓ Ｔ ａ ｅＩｄ ｓ ｎ ｒ
２１ ０ １年第 １ Ｏ期
企 业 并 购 定 价 风 险 及 防 范 分 析
骆 长 琴
（ 南财经政 法大 学成功 学院 ， 南 巩 义 ４ １０） 河 河 ５ ２ ０
关 键 词 ： 购 ； 价 风 险 ； 范 并 定 防 中 图 分 类 号 ： ８ Ｆ ３ 文 献标识码 ： Ａ 文 章 编 号 ： ６ ２３ ９ （ ０ １ １ － １ １０ １ ７ － １ ８ ２ １ ） ００ ５ － ２ （） ３ 目标 企 业 定 价 方 法 的 多 样 性 。
１ 并 购 融 资 风 险 的 风 险
１ １ 并 购 定 价 风 险 的 内 涵 ．
在 企 业 并 购 实 践 中 ， 价 的 第 一 步 是 要 对 目标 企 业 进 定
目标 企 业 定 价 就 是 指 在 并 购 的 交 易 过 程 中 对 目标 企 业 行 价 值 评 估 。 企 业 无 论 选 择 何 种 价 值 评 估 方 法 都 无 法 得 到 从 进 行 价 值 评 估 、 定 并 购 出 价 和 进 行 并 购 竞 价 等 一 系 列 活 较 准 确 的 数 据 或 数 据 范 围 ， 而 给 企 业 并 购 定 价 带 来 一 定 确 动 过 程 的 统 称 ， 目 标 企 业 通 过 并 购 交 易 实 现 市 场 价 值 的 的 风 险 。 是 现 金流量 折现法要 基于 一 系列 的假设 ， 实际操 作 中 ， 在 动态 定价过程 。定价风 险主要 是 指 目标企 业 的价 值 评估 风 难 以准 确 估 算 预 测 期 现 金 流 量 ， 差 可 能 比 较 大 ， 且 不 易 误 并 险 。并 购时需 要 对 目标 企 业 的 资 产 、 债 、 益 进行 评 估 ， 负 收 准 确 把 握 预 测 期 限 的 时 间 跨 度 ， 确 估 算 必 要 的 预 期 收 益 准 对标 的物进行 评估 。 率也有 困难 。 １ ２ 购 定 价 风 险 的 成 因分 析 ． 资 产 价 值 基 础 法 。资 产 价 值 基 础 法 包 括 账 面 价 值 法 、 （） 务报表 因素分析 。 １财 清 算 价 值 法 、 置 成 本 法 、 场 价 值 法 。① 账 面 价 值 法 以 账 重 市 财务报表 的 真实 性 。在 并 购过 程 中 ， 购 双方 确 定 目 并 是 既 标 企 业 并 购 价 格 的 主 要 依 据 是 目标 企 业 的 财 务 报 表 。 只 有 面 记 载 的 净 资 产 确 定 并 购 价 格 ， 一 种 静 态 估 价 方 法 ， 不 考 虑 现 时 资 产 市 场 价 格 的 波 动 ， 不 考 虑 资 产 的 未 来 收 益 也 建 立 在 真 实 财 务 报 告 基 础 上 的 财 务 分 析 ， 能 得 出 有 价 值 才 也 的信 息 和 结 论 。然 而 ， 实 上 来 源 于 目标 企 业 的 财 务 数 据 状 况 ， 没 有 考 虑 诸 如 通 货 膨 胀 和 资 产 贬 值 等 因 素 的 影 响 。 事 ② 市 场 价 值 法 是 以 资 产 的现 行 市 场 价 格 来 评 估 目标 企 业 资 往 往 经 过 了粉 饰 ， 致 会 计 信 息 失 真 。有 时 直 接 采 用 违 规 导 的手 段 弄 虚 作 假 ， 虚 假 的 报 表 美 化 目标 企 业 的 财 务 、 营 产 价 值 的 一 种 方 法 。 ③ 重 置 成 本 法 通 过 确 定 并 购 企 业 各 单 用 经 减 功 来 状 况 ， 至 把 濒 临 倒 闭 的 企 业 包 装 得 完 善 无 缺 。 美 国 历 史 项 资 产 的 重 置 成 本 ， 去 其 实 体 有 形 损 耗 、 能 性 贬 值 ， 甚 以 上 最 大 的 两起 造 假 账 事 件 “ 通 事 件 ” “ 然 事 件 ” 就 是 评 定 被 并 购 企 业 各 单 项 资 产 的 重 估 价 值 ， 各 单 项 资 产 评 世 和 安 ， 利 用 美 国会 计 规 则 的 不 完 善 性 ， 者 直 接 采 取 违 规 做 法 ， 或 虚 估 价 值 加 总 再 减 去 负 债 作 为 被 并 购 企 业 价 值 的 参 考 。 ④ 清 报盈 利 ， 瞒债务 ， 造账 面上 高盈 利假 象 ， 蔽 投资 者 ， 隐 制 蒙 最 算 价 值 法 通 过 估 算 目 标 企 业 的 净 清 算 收 入 来 确 定 并 购 价 在 终 使 企 业 走 向 破 产 。 在 我 国 被 并 购 企 业 为 了 获 取 更 多 利 格 ， 目标 企 业 业 一 个 整 体 已 经 丧 失 增 值 能 力 情 况 下 对 其 益 ， 时 会 故 意 隐 瞒 损 失 信 息 ， 大 收 益 信 息 ， 很 多 影 响 进 行 价 值 评 估 。 有 夸 对 相 对 价 值 法 。相 对 价 值 法 是 利 用 类 似 企 业 的 市 场 定 价 价 格 的 信 息 不 作 充 分 、 确 的 披 露 ， 直 接 影 响 到 并 购 价 格 准 这 来 估 计 目标 企 业 的 价 值 ， 称 市 场 价 格 比 较 法 或 现 行 市 价 又 的合 理 性 ， 而 使 并 购 后 的 企 业 面 临 潜 在 的风 险 。 从 财 务 报 表 的局 限 性 。财 务 报 表 自身 的 局 限 性 为 并 购 方 法 。其 思 路 用 如 下 公 式 表 示 ：
企业并购中的财务风险分析与防范措施
企业并购中的财务风险分析与防范措施1. 引言1.1 背景介绍企业并购是一种常见的商业手段，通过收购或合并其他企业来扩大规模、增强竞争力，实现战略发展目标。
随着全球经济的发展和市场竞争的加剧，企业并购活动日益频繁，成为企业快速成长和增强竞争力的重要途径。
企业并购也伴随着各种财务风险，如财务不稳定、资产负债表的不均衡以及财务信息真实性的问题等。
这些财务风险可能会影响到并购交易的顺利进行，甚至导致并购失败。
对企业并购中的财务风险进行分析与防范显得至关重要。
了解并掌握企业并购的特点与财务风险，制定有效的风险管理措施，可以帮助企业在并购过程中降低风险、提高成功的概率，实现预期的战略目标。
本文旨在对企业并购中的财务风险进行深入剖析，探讨财务风险的成因和表现，总结有效的防范措施，并通过案例分析和建议，为企业在并购过程中更好地管理财务风险提供参考和帮助。
1.2 研究意义企业并购是企业发展中重要的战略选择之一，不仅可以整合资源、拓展市场、提高效率，还能够促进企业的成长和发展。
随着市场竞争的加剧和全球经济的不稳定性，企业并购过程中的财务风险也日益突出。
财务风险是指企业在进行并购活动中可能面临到的财务损失或不确定性的风险，如果不加以有效防范和控制，可能导致企业的经营不稳定和财务危机。
对企业并购中的财务风险进行分析和防范具有重要的研究意义。
研究企业并购中的财务风险可以帮助企业及相关机构更好地了解并购活动中潜在的风险来源和影响因素，有针对性地制定风险管理策略和措施，提高并购活动的成功率和效果。
通过深入研究企业并购中的财务风险案例分析，可以总结经验教训，为后续的并购活动提供参考和借鉴，避免重蹈覆辙。
加强对并购中的财务风险防范措施的研究，有助于完善风险管理体系，提升企业对风险的识别和应对能力，增强企业的稳健经营和可持续发展能力。
研究企业并购中的财务风险对于促进企业发展、提升经济效益具有重要的意义。
1.3 研究目的研究目的是为了深入分析企业并购中的财务风险，并提出有效的防范措施，从而帮助企业更好地控制风险、提高并购成功率。
企业并购中的风险及防范
３ 支付 风险 。并购 方在 并 购过程 中 比 、 轮 常 的支付 方式 是 金或 者是股 权 。 业 立在诸 多的 假设皋 础上 ， 企 本身就 很 多的估计 。
ｌ 、发挥政府职能 ， 确保井购行为规范 化。并购在我国开展的时问并不长 ， 推进井 购 的公 开 化和市 场 化 ， 政府 要 发挥 应有 的 作 用。政府应采取有力的措施 ， 加强对并购活 动的监管， 打击并购中的违法活动， 创造良好 的市 场环境 。 府有 关部 门可 以从 以 下几食 政 方面 入 于 ：第一 ， 完善 资本 市场 的 管 。我 国 的并 购活 动大 多 与上 市公 司有 关 ， 全上 健 市 公司 的信 息披 露 制度 ， 加大对 会 计师 事务 所 ， 评 估机构 的监督 和管理 ， 降低并 资产 从而 购成 本 ， 高并 购效 率 。 提 第二 ， 制定 专门针对 并购行为的法律法规和制度 ， 使并购活动有 法可 依 ， 可循 ， 有章 鼓励有 条件 业的融 资行 为 及并 购行 为 。第三 ， 消 现有 法律 中对 并 取 购行 为 资金 的获 取和 去 向的 限制 ， 为并 购活 动提 供更 多的融 资 渠道 和融 资方 式 。 府 为 政 介 业并 购创造 良好 的环境 ， 了 市场 行为 ， 规范 定 程度 上 减少 了并 购 风险 。 ２ 、尽职调 查 ， 改善信 息 不对称 状 况。并 三 企业并购 中风险产生的原因 ｌ风险产生的一个重要原因是并购双方的信 ｊ ！ 勾 １双方信息不对称。 、 并购之前并购方和 因此 ， 在并购前对 目标企业进行详 目标 企业 之 问都 需要 相 互的 了解 ， 由于 并购 息小对称 ， 尽的调 查是 规避 风 险的重 要措 施 。 在调查 时 方在 对 目ｆ 企业 调查 的过 程 中 ， 到 的信息 ， 示 得 要 从 Ｈ标企 业 的历 史、文化 、人员构 成 、规 不够 准确 和 全面 ， 而对 目标企 业 的价值 估 从 内部控 制等 人手 ， 熟悉 日标 公司 ， 搜 算过高， 产生了并购后的财务风险。另外， 并 章 制度 、 集相关的信息 ， 也为 以后的整合打下基础。 购 方所 聘 请 的 资产 评 估 机 构存 在规 模 、 能 存 调查 中 ， 要 的步骤 和最 重 要 的一环 是对 必 力 、信誉 等方 面 的差 异 ， 评估 的过 程 中对 在 因为， 财务报告是最重 信息的获取 ， 处理、 传递、 披露等环节都有不 企业财务报告的调查， 要 的定 价依 据 和信 息来 源 ， 同时也 是判 断 未 足 ， 成信 息 的失真 ， 加 了并购 的风 险。 造 也增 来 盈 利能 力的最 要 依据 ， 并购 方要对 财 务报 ２ 、支付 方式 下恰 当 。企 业开购 支付 方 与 式是 在权 衡 讦购 成本 与预 期 收益 ， 合企 业 告 的真 实性 和 完整 性过 分 的关 注 ， 财务 人 结 审 内外部环境的基础上做 出的。 每种支付方式 员充分 的沟 通 ， 视历 年 注册 会计 师 的调 整 对 符有优缺点， 风险程度也不尽相同， 对企业的 事 项和 出具 的 审计 报 告 意 见 ， 财务 状 况 、 并购方 现 金 流量 和 流动性 ， 甚至 未来 的 融资 能 力都 经营成果和现金流量做详尽的了解 。 有 在 全面调 查 的基 础 上 ， 才能 制 定适宜 的 有不同的影响。 如果企业 能根据企业自身 为最大限度地降低并购风险打下 的财务 状况 、 经营 如果和 现金流 量选 择合 适 并购政策， 良好的 基础 。 的支付方式， 风险就会随之产生。 ３ 、完善 评 估机 制与 评估 体 系。 许购方 ３ 、资本结 构 不合理 。并购 前并 购双 厅 并购能否完成的 的资本 结 构不 同 ， 得并购 企 业所 需 的权 益 对Ｈ标 业的出价的高低是＿ 使 对 资本和 债务 资金 、 短期 资金 和 长期 资金的 投 关键， 此 ， 目标企业的评估显得至关重 开 拟定 人比例存在差异。 并购方为追求资本成本最 要 ， 购方要在 全 面调查 的基础上 ， 出既 能符合 １标企业的实际 ， ４ 义能最 大限度降低 低， 企业价值最大的最佳资本结构 ， 往往会通 我国企业价 过不同的渠道借人大量的债务 ， 或者发行 长 可能遇到的风险的价格。当前， 值评估的方法主要有贴现现金流量法、 收益 期 债券 ， 得： 的资产 负债率 上升 ， 使 业 资本结 法 、资产价值基础法等， 并购企业采用不同 构失衡 ， 的财务风险加大， 企、 最终会对企、 ｆ Ｉ ， 的估价方法对 同一目标介业进行评估 ， 可能 的 盈利 产生 不 利影 响 。 得到 不 问的 价格 ， 同的 评 估机 构使 用的 估 不 ４ 、财 务管理 自身的 局限 。 并购理 论是 要不 断 的完 善价 值评估 财务 管理 理 沦 的新 发展 ， 务管 理 的理论 建 价模 型也 不尽 相 同 ， 财
企业并购的定价风险及控制方案
企业并购的定价风险及控制方案企业并购是企业发展的重要战略之一，通过并购可以实现市场份额的扩大、资源整合和降低成本，但同时也面临着定价风险。
定价风险是指并购双方在商谈过程中对于企业的估值存在误差，导致实际交易价格与预期价格存在差距的风险。
为了控制和降低定价风险，企业可以采取以下控制方案：1. 专业估值团队的必要性：企业在并购交易中应聘请独立的专业估值团队，针对目标企业进行全面、客观的估值分析。
这样能够避免因信息不对称或主观判断导致的估值误差。
2. 多方参与的尽职调查：并购交易前，应进行全面的尽职调查，包括财务、法律、市场等多个方面的调查。
通过多方的独立查验，可以减少信息不对称，降低定价风险。
3. 指标灵活性和风险溢价的设定：在定价过程中，应将各种不确定因素考虑在内，设定指标的灵活性。
同时，对于存在较大不确定性的风险，应增加相应的风险溢价，以应对潜在的风险。
4. 引入条件交易和补偿机制：企业可以通过引入条件交易和补偿机制来降低定价风险。
例如，在交易合同中可以设定相关条款，如根据目标企业未来的业绩表现而调整交易价格，或者在一定期限内对已支付的交易价格进行调整等。
5. 确定退出机制：企业在并购协议中应明确规定退出机制，包括退出条件、退出方式和退出价格等。
这样可以在一定程度上降低定价风险，并在交易后出现问题时有相应的应对措施。
综上所述，企业在进行并购时需要认识到定价风险的存在，并采取相关措施来控制和降低风险。
通过合理估值、充分尽职调查、设定灵活指标和风险溢价、引入条件交易和补偿机制等控制方案，可以有效地降低并购交易中的定价风险，提高交易的成功率。
企业并购是企业发展的重要战略之一，通过并购可以实现市场份额的扩大、资源整合和降低成本，但同时也面临着定价风险。
定价风险是指并购双方在商谈过程中对于企业的估值存在误差，导致实际交易价格与预期价格存在差距的风险。
为了控制和降低定价风险，企业可以采取以下控制方案：1. 专业估值团队的必要性：在并购交易中，企业需要聘请独立的专业估值团队。
企业并购中的风险识别与防范--以阿里巴巴并购雅虎中国为例
企业并购中的风险识别与防范--以阿里巴巴并购雅虎中国为例企业并购是一种常用的扩张方式，但也存在着很多的风险。
为了使并购能够顺利进行，企业需要对风险进行识别并采取相应的防范措施。
以阿里巴巴并购雅虎中国为例，介绍企业并购中的风险识别与防范。
一、风险识别1.商业风险。
进行并购时，应对被收购企业的市场、竞争和盈利能力进行综合评估。
被收购企业的商业模式、战略定位和未来发展前景等方面都需要进行分析。
2.法律风险。
在并购前需要对被收购企业的财务和法务状况进行评估，查明是否存在法律风险。
如被收购企业存在未经披露的法律诉讼，或存在违规行为等情况，就需要进行相应的风险评估。
3.财务风险。
并购涉及到资金流动和公司财务状况，因此需要对被收购企业的资产负债表、利润表、现金流量表等进行评估。
如果被收购企业存在财务风险，如负债过高、短期偿债压力大等，则需要谨慎考虑并购计划。
二、风险防范1.收购前的尽职调查。
在并购计划启动之前，需要进行详细的尽职调查。
通过收集相关证明材料，了解并评估被收购企业的各方面情况，防范潜在风险。
2.合同约定。
在并购协议中约定关于被收购企业治理结构、资产转移、股权归属等重大事项，防范后续纠纷。
3.风险分散。
企业应该考虑将收购风险分散到多个项目中，以降低风险。
4.风险保险。
在并购中引入风险保险，可以对被收购企业存在的风险进行保障。
三、案例分析2012年，阿里巴巴完成了对雅虎中国的收购。
在并购过程中，阿里巴巴对雅虎中国进行了详细的尽职调查，并于收购协议中明确约定了股权变动、盈利分配等重要事项，缓解了风险。
同时，阿里巴巴也采取了一系列措施，如降低收购风险、风险分散、风险保险等，最终成功完成了收购。
上市公司并购重组的风险及防范措施
上市公司并购重组的风险及防范措施摘要上市公司并购重组。
虽然它是企业通过快速增长实现商业增长的有效途径，但也伴随着一定的风险。
本文将介绍上市公司并购重组的风险及防范措施，并提供建议和指导。
正文一、并购重组的风险1. 商业风险并购重组后，公司的运营资金可能会减少，可能会使原本优胜的业务产生困难，甚至导致业务的衰退。
此外，由于公司被合并后可能需要进行再组织或重组，这可能导致业务的停滞和业务的失控。
2. 法律风险并购重组需要遵守大量的法律法规和合同条款，需要考虑合法性、合规性和合规性。
漏洞或错误可能会导致重大的法律后果，如不合法的合并或重组，不当的商业形态和不当的合同条款。
3. 金融风险并购重组涉及大量的资本，涉及股权、资产、债务等，资金不足可能导致交易失败、重大损失和业务未来稳定性的危机。
二、防范并购重组风险的措施1. 聘请顾问企业应该聘请专业的顾问来参与交易，以制定具体的战略计划和评估方案，以便更好地理解合并或重组的优点和缺点，并为未来的扩张做出适当的决策。
2. 尽职调查企业应该进行尽职调查，以确定候选企业的财务状况和业务能力，以评估合并或重组的可行性。
通过对标的企业的详细分析，可能会发现竞争对手或威胁，并更好地检测并购或重组的风险。
3. 制定优化的计划企业应该规划整合重组后的业务，制定优化的合并或重组计划，尽量减少由于并购重组而可能产生的负面影响，并向股东和利益相关者披露计划的内容和目标。
4. 调整公司架构企业应该调整公司架构，使之满足重组后的业务需求，包括关键业务角色和权力结构的重新安排，整合候选企业的关键人才，以保持一定的业务连贯性。
5. 检查商业交易企业应该检查商业交易，尤其是合同和房屋买卖和获得权益，如确保合法性和合规性以减少与并购重组相关的法律和财务风险。
结论并购重组可以为企业带来强劲的增长，但如果不加以谨慎考虑，可能会导致严重的商业、法律和财务风险。
因此，企业应该采取措施来规避这些风险，并确保最终成功地实现企业合并或重组的目标。
《2024年企业并购财务风险分析与防范》范文
《企业并购财务风险分析与防范》篇一一、引言企业并购是市场经济发展的必然产物，也是企业扩张、提高市场竞争力的重要手段。
然而，在并购过程中，由于财务风险管理不当，常常会引发各种财务风险，导致企业并购失败或造成重大经济损失。
因此，本文将对企业并购财务风险的类型、成因、影响及防范措施进行深入分析。
二、企业并购财务风险的类型及成因（一）估值风险估值风险是企业并购过程中最常见的财务风险。
主要是由于并购方对目标企业的价值评估不准确，导致支付过高或过低的并购价格。
造成这一风险的原因主要有信息不对称、未来收益预测失准等。
（二）融资风险融资风险指的是企业在并购过程中，因融资安排不当而引发的财务风险。
这包括融资成本过高、融资渠道不畅、资金来源不足等。
这些因素可能导致企业无法按时支付并购款项，影响并购进程。
（三）支付风险支付风险主要指企业在并购过程中，因支付方式选择不当或支付时机把握不准确而引发的财务风险。
如支付方式过于单一、支付时机过早等，都可能导致企业资金链紧张，影响企业的正常运营。
三、企业并购财务风险的影响企业并购财务风险的影响是多方面的。
首先，财务风险可能导致企业并购失败，造成企业资源浪费和经济效益损失。
其次，财务风险可能影响企业的资金链安全，导致企业陷入财务困境。
最后，财务风险还可能影响企业的声誉和形象，降低企业的市场竞争力。
四、企业并购财务风险的防范措施（一）加强信息收集与评估在并购过程中，企业应充分收集目标企业的财务信息、经营状况等数据，进行全面评估。
同时，应建立信息披露制度，降低信息不对称程度，提高估值准确性。
（二）合理安排融资计划企业应根据自身财务状况和并购需求，合理安排融资计划。
选择合适的融资渠道和方式，降低融资成本，确保资金来源充足且稳定。
同时，应充分考虑未来资金需求和还款压力，避免因融资安排不当而引发的财务风险。
（三）选择合适的支付方式与时机企业应根据自身实际情况和目标企业的特点，选择合适的支付方式和时机。
企业并购过程中的风险如何去防范
企业并购过程中的风险如何去防范企业并购是一种企业间重要的合作方式，可以快速实现企业的扩张和发展目标。
然而，在并购过程中存在诸多风险，包括财务风险、法律风险、管理风险等。
为了有效防范这些风险，以下是几种常见的防范措施。
首先，进行充分的尽职调查。
在并购前，双方应充分了解彼此的财务状况、经营状况以及潜在的法律和管理问题。
这种尽职调查范围包括了财务报告、商业合同、法律诉讼、人力资源等方面。
通过对企业的详细了解，可以及早发现潜在风险，从而避免购买破产企业或者出现法律问题。
其次，合理进行估值和定价。
并购双方应对企业的价值进行准确评估，并根据评估结果进行定价。
过高的估值和定价可能导致资本过度投入，进而带来财务风险。
过低的估值和定价则可能导致被并购方质疑其价值和交易意愿。
因此，合理的估值和定价是防范财务风险的关键。
第三，制定明确的合同条款。
并购合同应明确双方的权利和义务，并规定在合同履行中应遵守的规则和流程。
合同条款内容应详细明确，阐述清楚并购双方的责任和义务，如双方的财务承诺、员工待遇、合作期限等。
合同的严格执行可以减少因合同纠纷而带来的法律风险。
第四，合理规划并落实并购后的整合计划。
并购后的整合是防范管理风险的关键环节。
双方应合理规划整合计划，包括组织架构调整、人员配备、业务整合等方面。
合作双方应通过充分的协商与沟通，确保整合的顺利进行，并减少员工流失、业务中断等管理风险。
最后，及时的沟通和信息披露是防范风险的重要手段。
在并购过程中，双方应保持密切的沟通，及时交流并落实共同的决策。
同时，合并后，双方还需及时向员工、股东和其他利益相关方披露有关并购的信息，以维护利益相关方的合法权益。
总之，企业并购过程中存在着各种风险，但只要双方在合作开始之前充分尽职调查，并在交易中进行合理的估值和定价，制定明确的合同条款，制定完善的整合计划，并且保持及时的沟通和信息披露，就可以有效地防范这些风险，保障并购的顺利进行。
同时，企业在并购过程中还需密切关注市场环境和各类风险因素的变化，及时调整策略和措施，确保并购的成功实施。
浅论房地产企业并购风险与防范
浅论房地产企业并购风险与防范房地产企业并购是指一家房地产企业通过购买、收购其他房地产企业的资产、股权等手段来扩大规模、增强实力、提升竞争力的行为。
并购可以快速扩大市场份额、优化产业链布局、提高经济效益，但同时也伴随着一定的风险。
本文将浅论房地产企业并购风险与防范。
一、并购风险1.风险资产的风险转移。
一些企业可能会在并购中转移风险资产，例如传统业务的有毒资产、高风险的投资等。
在这些资产上的亏损可能会引发财务困难，从而影响新的并购业务。
2.合并后的员工问题。
合并时，人员的重组和离职可能会导致员工的抵抗和不满，从而导致合并前的业务和企业文化的矛盾。
这可能对企业的员工稳定性和业务发展产生负面影响。
3,审核和监管问题。
并购可能涉及审计和监管问题,特别是对于交易双方跨国并购的情况。
这可能会导致过程延迟或交易失败，影响企业的时间成本和收益预期。
二、防范措施L把握整合人才的政策。
一些国家为了提高经济效益，特别是吸收外来并购，推出了一系列的人才政策，以改善员工的体验和适应性。
企业需要关注这些政策，并利用这些政策来整合和留住人才。
4.审慎的评估和筛选。
在并购前，企业需要通过尽职调查和评估，了解另一个企业的状况和财务状况，以及市场空间等关键数据。
企业需要在合并之前制定一个细致的合并计划，以充分评估其不同的环节，从而更好地监控并购过程。
5.多方面考虑。
企业需要充分考虑对市场、供应链和销售渠道等方面的影响，以避免产生业务漏洞和长期的负面影响。
企业还需要在并购前进行风险评估,并根据所得出的结果制定合适的防范措施，以最大限度地降］氐风险。
6.建立合并跟踪机制。
为了更好地掌握并购企业的状况，企业应该建立一套涵盖整个并购过程的合并跟踪机制。
企业应当确定一个负责人和多个分管部门，监控合并过程中的财务和人资等重要事项，及时发现问题和解决问题。
三、结论总体而言,房地产企业并购可能会带来很多好处，但同时也伴随着一定的风险。
企业应该通过审慎的评估和筛选、多方面考虑、建立合并跟踪机制来最大程度地降低风险。
企业并购风险及防范
企业并购风险及防范随着全球经济一体化的深入发展，企业并购成为了国际市场上的主要战略举措之一。
企业并购可以使企业加快市场扩张、提升竞争优势、优化资源配置等，但与此同时也伴随着众多风险挑战。
对于并购方来说，如何规避这些风险，确保合并后的企业获得持续增长，成为了一个极其重要的问题。
一、企业并购风险有哪些？1. 经营风险企业并购后，由于业务整合、管理层变更等因素，目标公司的经营风险可能会大幅增加。
新管理层不熟悉目标公司的业务模式和市场环境，容易导致经营策略不当、资源配置不合理、人才流失等问题，给企业带来不可预测的损失。
2. 财务风险并购可能导致企业的财务状况发生变化，尤其是在企业融资后的高债务率、财务成本的快速增加、资产负债表的不平衡等问题将使企业陷入一系列财务风险之中。
3. 法律法规风险企业并购过程中，可能涉及到合同制定、劳动法规、知识产权、环境保护等方面的问题。
如果在并购过程中没有做好相关的法律法规尽职调查和风险应对措施，可能会导致企业未来面临法律诉讼、环境责任等方面的风险。
4. 品牌声誉风险企业并购过程中，由于管理层变更、组织结构重组等原因，可能会对企业原有的品牌形象和声誉造成不利影响，从而损害企业的市场地位和竞争优势。
5. 公共关系风险企业并购会涉及到员工、客户、供应商等多方利益相关者，在并购过程中的沟通和协调工作不到位，可能会导致各方利益冲突，最终导致并购失败或引发公共关系危机。
1. 完善的尽职调查在进行企业并购前，必须进行全面而严格的尽职调查，包括财务状况、经营状况、法律法规遵从情况、品牌声誉等各个方面的调查。
只有通过充分的尽职调查，才能有效预防并购过程中的各种风险。
2. 制定详细的整合计划企业并购后，需要根据目标公司的具体情况，制定详细的整合计划，包括组织结构整合、业务流程整合、人力资源整合等各个方面。
同时也要确保整合计划的顺利实施，有效规避经营风险、财务风险等问题。
3. 风险预警机制建立并健全风险预警机制，及时发现并解决并购过程中可能出现的各种风险。
企业并购风险及防范
企业并购风险及防范随着全球经济一体化的不断推进，企业并购成为了一种常见的发展策略。
通过并购，企业可以通过收购或合并他人的资产来实现快速扩张，提升自身市场份额，降低成本，获取新技术和资源等多种目的。
企业并购也伴随着相当多的风险，如果管理不当，可能会导致严重的经济损失和财务风险。
企业在进行并购操作的时候，必须充分了解相关的风险，制定合理的防范措施，以确保并购活动的顺利进行。
一、并购风险1. 财务风险在并购过程中，企业需要支付一定的资金来购买目标企业的资产和股权。
如果企业的财务状况不够稳健，可能会出现资金不足的情况，从而造成并购活动的停滞和失败。
被收购企业的财务状况也可能存在风险，如财务造假、长期亏损等，如果未能充分审计和评估，可能会对收购企业造成重大的财务风险。
2. 经营风险并购过程中，被收购企业的业务模式、经营管理和市场竞争等方面存在不确定性，如果未能充分了解目标企业的经营状况和市场前景，可能会对并购后企业的经营稳定性和盈利能力造成严重影响。
由于员工管理、企业文化融合等方面问题，也可能导致并购后企业的团队分裂和影响企业的正常运营。
3. 法律风险并购活动需要涉及的法律风险很多，例如合同纠纷、知识产权纠纷、环境污染责任等。
如果企业在并购过程中未能全面了解目标企业存在的法律问题和风险，可能会造成法律诉讼、索赔等问题，给企业造成巨大经济损失。
4. 市场风险并购操作过程中，市场环境的变化可能会对企业的并购活动造成不利影响，如市场需求下降、行业政策调整、竞争加剧等，都可能对并购活动产生重大影响，甚至导致并购失败。
二、防范措施1. 充分尽职调查在并购前，企业需要进行充分的尽职调查，对目标企业的财务、经营、法律、市场等方面进行全面审查和评估，以充分了解目标企业的真实情况，从而减少并购风险。
2. 制定详细的并购策略企业在进行并购活动时，需要根据自身的发展战略和发展需求，制定详细的并购策略和目标，明确收购资产或股权的范围、价格、条件等，以及后续的整合方式和规划，确保并购活动的顺利进行。
企业并购中的风险与防范--以阿里巴巴收购大润发为例
企业并购中的风险与防范--以阿里巴巴收购大润发为例企业并购是企业在扩大规模、增强核心竞争力、优化产业布局等方面的战略选择，但同时也存在一定风险。
为了确保企业并购的顺利实施，需要对可能存在的风险进行评估，并采取相应措施加以防范。
以阿里巴巴收购大润发为例，其可能存在的风险主要包括以下几个方面：1. 财务风险：由于大润发在过去几年中业绩表现不佳，可能存在潜在的财务风险。
因此，在并购过程中，阿里巴巴需要对大润发的财务状况进行全面的尽职调查，了解其资产负债表、现金流量表、损益表等财务数据，以评估其风险。
2. 经营风险：大润发是一家零售企业，运营经验比较丰富，但是在新零售领域存在相对薄弱之处。
阿里巴巴需要深入了解大润发的运营模式，以及其在新零售领域的战略规划，为其提供指导与帮助。
3. 市场风险：随着电商市场竞争越来越激烈，阿里巴巴收购大润发也可能会面临一定的市场风险。
如果在并购后，大润发的业绩未能如预期增长，可能会对阿里巴巴的财务状况产生不利影响。
因此，为了降低市场风险，阿里巴巴在并购前需要对大润发的市场份额、市场地位以及竞争对手等因素进行分析。
在面对以上风险时，阿里巴巴需要采取以下防范措施：1. 加强尽职调查：在并购前对大润发的财务状况、经营模式、市场份额、竞争对手等方面进行全面的尽职调查，发现潜在问题及时解决。
2. 合理定价：合理估值并购对象，避免因高估导致的财务风险和经营风险。
3. 优化管理结构：整合双方的团队、资源和管理体系，提高运营效率、降低管理成本，增强企业竞争力。
综上所述，企业并购过程中需要充分评估风险，并采取相应的防范措施，以确保并购顺利进行并达到预期目标。
企业并购中常见法律风险与具体防范措施
企业并购中常见法律风险与具体防范措施企业兼并收购过程中常见的风险包括财务隐蔽、合同管理、诉讼仲裁、客户关系、人力资源、交易保密、资产价值、法律变动、商业信誉等。
可以通过交易双方的陈述与保证、交割承诺、设定先决条件以及约定赔偿责任等方式加以防范，国内另外还有保证与物权担保的方式。
并购交易中常见风险1、财务隐蔽风险财务报表是并购中进行评估和确定交易价格的重要依据，财务报表的真实性对于整个并购交易也就显得至关重要。
虚假的报表美化目标公司财务、经营，甚至把濒临倒闭的企业包装得完美无缺，使买方被彻底蒙蔽；另外，财务报表是对过去某一时间经营情况的显现，故其制定后财务状况的不良变化未必有显示，所以不真实的财务报表也会影响到买方的权益。
在决定购买公司时，要关注公司资产的构成结构、股权配置、资产担保、不良资产等情况。
第一，在全部资产中，流动资产和固定资产的具体比例需要分清。
在出资中，货币出资占所有出资的比例如何需要明确，非货币资产是否办理了所有权转移手续等同样需要弄清。
只有在弄清目标公司的流动比率以后，才能很好的预测公司将来的运营能力。
第二，需要厘清目标公司的股权配置情况。
首先要掌握各股东所持股权的比例，是否存在优先股等方面的情况；其次，要考察是否存在有关联关系的股东。
第三，有担保限制的资产会对公司的偿债能力等有影响，所以要将有担保的资产和没有担保的资产进行分别考察。
第四，要重点关注公司的不良资产，尤其是固定资产的可折旧度、无形资产的摊销额以及将要报废和不可回收的资产等情况需要尤其重点考察。
第五，同时，公司的负债和所有者权益也是收购公司时所应该引起重视的问题。
公司的负债中，要分清短期债务和长期债务，分清可以抵消和不可以抵消的债务。
资产和债务的结构与比率，决定着公司的所有者权益。
第六，注册资本在五百万以下的公司不会经常成为税务机关关注的重点。
因此，很多小公司都没有依法纳税。
所以，如果收购方收购注册资本比较小的公司时，一定要特别关注目标公司的税务问题，弄清其是否足额以及按时交纳了税款。
企业并购的风险及防范
企业并购风险主要使能否取得预期效益，其深层原因在于经济周期的变化、市场环境的变化、政策和体制的变化和对企业并购认识的深度等因素。
因此必须高度重视并购风险，做到防患于未然。
从并购的实践上看，企业的并购并不总以成功地创造股东财富与社会价值，其中大部份收购企业总终还要把被收购企业再以低价卖出去。
本文是对企业并购的风险及其防范措施的探讨。
一、企业并购的动因及价值(一)企业并购的动因企业的兼并和收购最目的是谋求竞争优势，实现股东利益最大化，往细里说主要有以下三方面：一是为了扩大生产，抢占市场份额。
二是取得便宜的原料和劳动力，进行低成本竞争。
三是通过收购转产，跨入新的行业。
然而，并购有时也与以上目无关的。
如某些企业管理者力主兼并，可能仅仅为做到最大；所以会盲目追求企业扩张，展现其天才和技能，以满足他们自身的动机；有的是为了保住自己的地位，防止其被其他企业收购而先发制人，率先收购其他企业。
(二)企业并购的价值企业并购的初衷都是好的，并且一旦并购成功的话，势必会给企业带来丰厚的收益。
1、整合资源，扩大生产经营规模。
在市场经济制度下，市场不仅是企业集团生存的命脉，更是无尽的财富源泉。
因此如何加强企业自身的竞争能力以期攫取更大的市场份额，就成为了企业集团永久的主题和经营管理的基本着眼点。
不通过并购而是“雪球”式的靠自我积累自我发展，在今天的历史环境下，根本无法长成“巨人型企业”。
例如：中国挪移(香港)用800 多亿元兼并 8 省市挪移网络，他将各省市的挪移集于一身，收购后与企业集团原有资源进行“整合”无论是原材料资源，还是人力资源、技术资源等。
众人拾柴火焰高，为了共同的企业目标和自身的职业愿景，领导与员工共同融入到同一的组织中，集思广益，求同存异，致力于完成任何复杂和挑战性的工作。
2、降低资金成本，改善财务结构，提升企业价值。
首先，企业内部现金流入更为充足，企业兼并发生后，资金来源更为多样化。
被兼并企业可以从收购企业得到闲置的资金，投向具有良好回报的项目；而良好的投资回报又可以为企业带来更多的资金收益。
企业并购中存在的风险和防范措施
企业并购中存在的风险和防范措施
企业并购中存在的风险主要包括以下几个方面：
1. 财务风险：企业合并或收购后可能面临资金不足或亏损等财务风险。
2. 经营风险：收购后的企业经营管理出现困难，成本超支，无法满足需求等经营风险。
3. 人员风险：人员不匹配、员工流失等人员风险。
4. 法律风险：收购的企业面临的法律纠纷、合同诉讼等法律风险。
在企业并购中，应该采取以下防范措施：
1. 进行充分的尽职调查，了解目标公司的财务、经营、人员、法律等情况。
2. 确定并购的合理价格，在合理范围内掌握并购的融资价格。
3. 制定并执行严格的整合计划，对两个企业进行合理的整合和管理，以确保业务顺利进行。
4. 监督并确保并购后的公司的财务管理和经营管理超过了原来的水平。
5. 制定并执行法律合规方案，确保并购后的公司完全符合法律法规。
并购风险分析和风险防范
并购风险分析和风险防范一、引言并购是企业发展过程中常见的一种战略选择，通过收购或合并其他公司来实现业务扩张、资源整合等目标。
然而，并购过程中存在一定的风险，包括财务风险、法律风险、经营风险等。
本文将对并购风险进行分析，并提出相应的风险防范措施。
二、并购风险分析1. 财务风险并购交易通常需要大量的资金投入，如果企业未能妥善管理资金，可能面临资金链断裂、财务困境等风险。
此外，并购后可能出现业绩下滑、利润下降等情况，给企业带来财务压力。
2. 法律风险并购涉及到合同签订、知识产权、劳动法律等多个法律领域，如果企业在并购过程中未能合规操作，可能面临合同纠纷、知识产权侵权、劳动纠纷等法律风险。
此外，不同国家和地区的法律制度差异也增加了法律风险的复杂性。
3. 经营风险并购后，企业需要进行整合和重组，可能面临员工流失、文化冲突、管理体系不适应等风险。
此外，市场竞争加剧、技术变革等因素也可能对企业的经营带来不确定性。
4. 市场风险并购后，企业可能面临市场份额下降、品牌形象受损等风险。
此外，行业竞争格局的变化、市场需求的波动等因素也可能对企业的市场表现产生影响。
三、风险防范措施1. 财务风险防范- 在并购前进行充分的财务尽职调查，了解目标公司的财务状况和经营情况。
- 制定合理的资金筹措计划，确保资金充足，并合理安排资金使用。
- 建立健全的财务管理制度，加强财务风险的监控和控制。
2. 法律风险防范- 在并购前进行法律尽职调查，确保目标公司的合规性。
- 与专业律师团队合作，对并购合同进行审查和修订。
- 建立健全的法律合规制度，加强对法律风险的预警和管理。
3. 经营风险防范- 制定明确的并购整合计划，包括人员安排、文化融合等方面，确保并购后的顺利进行。
- 加强对员工的沟通和培训，提高员工对并购的理解和支持。
- 建立有效的绩效评估体系，激励并购团队的积极性和创造性。
4. 市场风险防范- 在并购前进行市场尽职调查，了解目标公司所处行业的市场情况和竞争态势。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
企业并购中定价风险及防范
摘要：一切并购财务决策行为都是以购买价格为基础的，在并购财务风险中定
价风险是最重要的一个风险, 定价越高，财务风险就越大；定价越低，财务风险
就越小。
许多并购案例失败的主要原因之一就是没有解决好并购中的定价风险问题, 使并购企业的财务状况恶化。
本文主要对企业并购过程中的目标企业估值问
题进行了探讨并提出防范建议。
关键词：并购；目标企业；价值评估
一、企业并购定价风险的内涵
据美国贝恩公司对失败并购案例的分析，发现了并购中存在的一些问题，主
要是并购方对目标企业支付了过高的并购价格。
而Jensen和Ruback(1983)过调查
分析得出，并购中目标企业都得到30%的溢价，因此导致并购方并购成本的增加。
定价风险主要指目标企业价值评估风险。
即由于收购方对目标企业的资产价值和
获利能力估计过高，以至出价过高而超过了自身的承受能力。
二、目标企业价值评估风险的影响因素主要有以下三个方面
（一）信息不对称
信息不对称指在企业并购过程中收购方对目标公司的知识或真实情况永远少
于被收购方对自身企业的知识或真实情况的了解。
信息不对称性风险的影响是通
过并购双方处于信息不对称地位而导致错误的决策。
具体来说，信息不对称造成
的风险主要包括:财务报表风险和信息质量风险。
1.财务报表风险，财务报表风险又来源于两方面：财务报表的真实性和财务
报表本身的局限性。
（1）财务报表的真实性：只有建立在真实财务报告基础上
的财务分析，才能得出有价值的信息和结论，然而，事实上来源于目标企业的财
务数据常常经过了粉饰，例如，采用违规的手段弄虚作假，用虚假的报表美化目
标企业的财务、经营状况，甚至把濒临倒闭的企业包装得完美无缺。
（2）财务
报表本身的局限性：会计政策的可选择性。
这种可选择性使财务报告本身存在被
人为操纵的风险。
财务报表只能反映企业在某个时点或某个时期的财务状况、经
营成果与现金流量。
（二）信息质量风险
信息的质量又取决于下列因素：1.目标企业是上市公司还是非上市公司。
2.
并购企业是善意并购还是恶意并购。
3.准备并购的时间。
4.目标企业审计距离并
购时间的长短。
（三）目标企业价值评估方法的局限性
目标企业价值评估方法的净现值法、资产价值基础法、相对价值法，这都是
传统的定价方法，在有些情况下，仅仅使用传统的定价方法只能得出目标企业的
基本价值。
并且每种传统的定价方法也有自身的缺陷，如净现值法过于依赖不确
定的预期因素，主观随意性很大。
资产价值法从静态的角度确定企业价值。
在企业并购过程中，由于并购本身的特点，仅仅使用传统的定价方法无法解
释并购中的一些特殊现象，比如，并购产生的协同价值，实物期权带来的战略投
资价值，以及并购后发生控制权的转移就会出现控制权溢价。
三、企业并购的定价风险防范
（一）并购企业充分重视尽职调查
由于并购双方信息不对称是产生目标企业价值评估风险的根本原因，改善信
息不对称从而获得高质量的并购信息是目标企业价值评估得以顺利进行的首要条
件，为改变信息不对称对企业的不利影响，应从以下几方面入手提高信息质量：尽职调查是指并购企业对目标企业的背景、财务、营业等进行详细调查，并
以书面或口头形势报告调查结果，包括资料的搜集、权责的划分、法律协议的签订、中介机构的聘请。
它贯穿于并购的整个过程，主要目的是防范并购风险、调
查与证实重大信息。
它是现代企业并购环节中重要组成部分，直接关系到并购的
成功与否。
（二）对目标企业的财务报表进行分析
财务报表是目标企业提供信息的核心部分，并购企业在取得详尽真实的财务
报表的基础上，并对财务报表进行分析：例如，1.对目标企业资产可用程度鉴定。
2.分析目标企业债务结构。
3.对目标企业盈利进行分析，注意目标企业是否有增
报收入，低报费用。
（三）完善价值评估方法系统，合理评估目标企业价值
目标企业的真实价值由两部分组成，即目标企业的基本价值和目标企业的特
殊价值（并购产生的协同价值、期权价值和控制权溢价）。
在有些情况下，仅仅
使用传统的方法就可以得出目标企业的价值。
笔者认为用传统定价方法得出的价
值作为目标企业可以接受的最低价格。
目标企业的基础价值与并购后所能获得的
特殊价值之和得出目标企业的最高价格。
但是，目标企业价值中的特殊价值部分
何时要考虑，需要具体情况具体分析。
参考文献：
[1]Perry M K,Porte R.H.Oligoply and the inentives for Horizontal[J].Alnerican Economic Review.1985.75:219--227；
[2]M C Jensen.R S Ruback.The Market for Corporate contro1:The Scientific Evidence[J].Journal of Financial Eeonomics.1983(11):5--50；
[3]翟雪改.企业并购的财务风险探析[J].华东经济管理.2005,6:133--134；
[4]李新飞.企业并购中的价值评估风险及防范对策研究[J].湖南农业大学学
报.2005.6
[5]骆欣庆.并购定价的方法与机制.中国人民大学出版社.2008。