第二章投资主体分析
第二章 国际直接投资
直接投资流出额所占比 发达国家 85.3 84.2 85.6 91.6 发展中国 14.5 15.5 13.7 8.1
中国连续6年（1993—1998）利用外资世界第二位，1999年位于第 三位（英国第二），到2000年又位于第二位。目前全球500强已有300多 家在华投资。
3.FDI 的重点由第一产业转向第二、第三产业
表2-1-3
90年代以来的历年全球对外直接投资
(FDI)总额
10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
单位：亿美元
•
0 1990 1992 1994 1996 1998 2000
值得注意的是： l 1999 年 英 国 成 为 FDI 最 大 国 ， 投 资 额 达 1990亿美元。 l 美国仍是FDI最大东道国，吸引投资几近全 球FDI 1/3。 l 1999年位于欧盟的跨国公司FDI总额51美元， 占全球的2/3。 l 2001年，在全球FDI 下降51%的情况下，中 国吸引外资468亿，比上年增长15%。
2.新古典经济理论对跨国行为的最初解释
H—O学说：国际贸易和国际分工是实现资源有效配置的手段。 各国间生产要素资源禀赋比例的差异引起要素价格的差异，进而发 生要素分布均衡化的过程，即要素的跨国移动。 俄林从资源配置理论的结论出发，得出的一个推论---要素价格 均等化定理。其含义有二： （1），要素相对价格均等化。即两个原要素价格比例不同的国 家，通过自由贸易使要素价格比例趋于一致； （2），要素绝对价格均等化。即同一种要素的绝对价格在不同 国家不相等，通过自由贸易使不同国家同一要素的价格趋于均等。 要素的价格均等途径有二： （1），间接均等。即通过商品的国际移动实现。 （2） ，直接均等。即通过生产要素的国际移动实现。 如资本丰缺程度的差异促使资本从底利率的国家流向高利率 的国家。
酒店投资管理制度
酒店投资管理制度第一章总则第一条为了规范酒店投资管理，保护投资者的利益，促进酒店产业的健康发展，制定本制度。
第二条酒店投资管理制度是酒店投资管理的基本法规，适用于国内外各类酒店投资行为。
第三条酒店投资管理应遵循市场经济原则，保护投资者的合法权益，规范酒店投资行为。
第四条酒店投资管理应遵循国家法律法规，并结合实际情况进行具体实施。
第五条酒店投资管理应强化风险管理，保障投资者的资金安全。
第二章投资主体第六条酒店投资管理主体包括国家、企事业单位、社会团体、个人等。
第七条国家的酒店投资管理应遵循国家法律法规，符合国家产业政策。
第八条企事业单位的酒店投资管理应符合企业的经营发展战略，保障投资者的利益。
第九条社会团体的酒店投资管理应遵循社会团体的章程规定，规范投资行为。
第十条个人的酒店投资管理应遵循个人的经济实力，合法合规进行投资。
第十一条各类投资主体在进行酒店投资管理时，应遵循诚信、合法、公平原则，不得损害他人利益。
第三章投资程序第十二条酒店投资管理的程序包括投资立项、投资决策、投资实施和投资评估。
第十三条投资立项应由投资主体根据市场需求和企业自身实际情况进行论证，提出合理的投资方案。
第十四条投资决策应由投资主体根据投资立项方案进行审议，确定投资项目的可行性。
第十五条投资实施应由投资主体按照投资方案进行实施，确保投资项目按时按质完成。
第十六条投资评估应由投资主体对投资项目进行全面评估，及时总结经验教训，为下一步投资工作提供参考。
第四章投资管理第十七条酒店投资管理应根据市场需求和企业实际情况制定投资计划，合理分配投资资金。
第十八条酒店投资管理应加强对投资项目的监督和管理，确保投资项目稳健运行。
第十九条酒店投资管理应强化风险管理，及时发现和解决投资项目中的风险问题。
第二十条酒店投资管理应加强对投资者的宣传和培训，提高投资者的投资意识和风险意识。
第二十一条酒店投资管理应加强对外合作，吸引国内外优质资本和投资者，推动酒店产业的发展。
CFP国际金融理财师投资规划第二章 债券投资与分析综合练习与答案
CFP国际金融理财师投资规划第二章债券投资与分析综合练习与答案一、单选题1、下列关于债券价格的叙述，正确的是（）。
A.市场利率越高，债券价格越高B.息票率越高，债券价格也越高C.当市场利率小于息票率时，债券价格越低D.当市场利率大于息票率时，债券价格越高【参考答案】：B【试题解析】：债券价格与市场利率成反比；当市场利率小于息票率时，债券价格越高；当市场利率大于息票率时，债券价格越低。
2、关于债券的到期收益率，下列表述正确的是（）。
A.当债券以折价方式卖出时，Y TM低于息票利率；当以溢价方式卖出时，Y TM 高于息票利率B.所支付款项的现值等于债券价格的折现率C.现在的收益率加上平均年资本利得率D.以任何所得的利息支付都是以息票利率再投资这一假定为基础的【参考答案】：B【试题解析】：A项，当债券折价出售时Y TM高于息票率，当债券溢价发行时Y TM低于息票率；C项，年资本平均收益率加上当期收益率不等于到期收益率；D项，Y TM基于的假设是：任何收益的再投资都是以到期收益率而不是当期利率进行的。
3、新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处在于（）。
Ⅰ．认购方式不同Ⅱ．发行价格的确定方式不同Ⅲ．认购成功者的确认方式不同Ⅳ．承销方式不同A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【参考答案】：C【试题解析】：新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处主要有两点：①发行价格的确定方式不同，前者事先确定价格，后者事先确定发行底价，由发行时竞价决定发行价；②认购成功者的确认方式不同，前者按抽签决定，后者按价格优先、同等价位时间优先原则决定。
4、同一类型的债券，长期债券利率比短期债券高，这是对（）的补偿。
A.信用风险B.利率风险C.政策风险D.购买力风险【参考答案】：B【试题解析】：债券的期限越长，就越容易受到利率风险的影响；期限越短，受到利率风险的损害的可能性就越小。
5、证券发行者为扩充经营，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券而形成的市场称为（）。
《投资项目评估》课程笔记
《投资项目评估》课程笔记第一章：投资项目评估导论一、认识投资项目1. 投资项目的概念投资项目是指投资者为了获得未来的经济利益或实现特定的目标，在一定时期内投入一定数量的资金、人力、物力等资源，进行一系列有计划、有组织、有目的的经济活动。
2. 投资项目的特征- 目的性：投资项目旨在实现特定的经济、社会或技术目标。
- 风险性：投资项目通常面临市场、技术、财务、政策等多种不确定性风险。
- 时间性：投资项目有明确的开始和结束时间，存在生命周期。
- 效益性：投资项目追求投资回报，关注成本与收益的对比。
- 可行性：投资项目在实施前需进行可行性分析，确保项目的成功实施。
- 可控性：投资项目的实施过程需要有效的管理和控制。
3. 投资项目的分类- 按投资主体：政府投资、企业投资、个人投资、外商投资等。
- 按投资领域：工业项目、农业项目、服务业项目、基础设施项目等。
- 按投资性质：新建项目、扩建项目、改建项目、技术改造项目等。
- 按投资目的：盈利性项目、非盈利性项目、公益性项目等。
二、投资项目决策及其过程1. 投资项目决策的含义投资项目决策是投资者基于项目评估结果，对项目是否实施、何时实施、如何实施等问题做出最终选择的过程。
2. 投资项目决策的过程- 项目识别：通过市场调研、政策分析等手段，发现投资机会。
- 项目筛选：根据投资者的战略目标和资源条件，对潜在项目进行初步筛选。
- 项目建议书：对筛选出的项目进行初步分析，编制项目建议书。
- 项目可行性研究：对项目的技术、市场、财务、经济、社会、环境等方面进行深入研究，评估项目的可行性。
- 项目评审：组织专家对可行性研究报告进行评审，提出意见和建议。
- 项目决策：投资者根据评审结果，做出项目实施与否的决策。
- 项目实施：按照决策结果，制定详细的项目实施计划并执行。
三、投资项目管理的流程1. 项目启动阶段- 确定项目目标- 组建项目团队- 明确项目范围- 制定项目计划2. 项目规划阶段- 进行项目设计- 制定项目预算- 确定项目资源需求- 制定项目时间表3. 项目执行阶段- 项目采购- 项目施工- 项目监督和控制- 项目沟通和协调4. 项目收尾阶段- 项目验收- 项目总结- 项目绩效评价- 项目后评价四、认识投资项目评估1. 投资项目评估的定义投资项目评估是指运用科学的方法和手段，对投资项目的各个方面的条件和影响因素进行系统分析，以判断项目的可行性、效益性和风险性。
第二章 股票-我国股票按投资主体的性质分类
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第二章 股票知识点：我国股票按投资主体的性质分类● 定义：按股东的权利和义务关系，我国将股票划分为国家股、法人股、社会公众股和外资股等不同类型。
● 详细描述：1、国家股国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。
国家股从资金来源上看，主要有三个方面：第一，现有国有企业改组为股份公司时所拥有的净资产；第二，现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司的投资；第三，经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建股份公司的投资。
国家股股权可以转让，但转让应符合国家的有关规定。
2、法人股法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。
如果是具有法人资格的国有企业、事业单位及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份，则被称为“国有法人股”。
国有法人股属于国有股权。
作为发起人的企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体在认购股份时，可以用货币出资，也可以用其他形式的资产，如实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等作价出资。
3、社会公众股社会公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。
我国《证券法》规定，公司申请股票上市的条件之一是：向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例可降低为10%以上。
4、外资股外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。
外资股按上市地域，可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。
（1）境内上市外资股这类股票被称为“B”股。
B股采取记名股票形式，以人民币标明股票面值，以外币认购。
（2）境外上市外资股也采取记名股票形式，以人民币标明面值，以外币认购。
第二章跨国公司投资理论
市场具有不完全性 不完全性产生于四个方面： ①产品市场不完全。这主要与商品特异、商
标、特殊的市场技能或价格联盟等因素有 关； ②生产要素市场的不完全。这主要是特殊的 管理技能、在资本市场上的便利及受专利 制度保护的技术差异等原因造成的； ③规模经济引起的市场不完全； ④由于政府的有关税收、关税、利率和汇率 等政策原因造成的市场不完全。
不能完全适用于解释其他发达国家的对外直接投 资行为。
第二章跨国公司投资理论
二、内部化理论 （ The Theory of Internalization）
（一）产生背景 1.起源
英国经济学家巴克利（Peter J. Buckley）、 卡森（Mark Casson）
加拿大学者拉格曼（Allan M. Rugman） ---1976《跨国公司的未来》、1978《国际经营论》、
第二章跨国公司投资理论
第二节 跨国公司投资理论概述
一、跨国公司投资理论的产生与逐步自成体系 20世纪70年代中期以后致力于建立一个统一的 或一般的跨国公司理论，用以说明不同国家（地 区）、不同行业的跨国公司的对外直接投资行为
3.1976-1979年 巴克利、卡森、拉格曼 内部化理论
4.1981年 邓宁 国际生产折中理论
第二章跨国公司投资理论
（三）垄断优势理论的贡献及缺陷 2.缺陷 ①该理论只进行了经验的分析与描述，缺乏抽象的
实证分析； ②该理论不能解释生产部门跨国化的地理布局问题
和服务业企业跨国投资行为的区位选择问题； ③缺乏对信息不对称、市场外部性等方面的理解和
运用； ④以美国制造业跨国公司的海外投资为研究对象，
（一）产生背景
2.内部化的定义 内部化是指在企业内部建立市场的过程，
第二章投资主体
• 2010年08月5日 中国保监会正式颁布《保险 资金运用管理暂行办法》。《办法》规定， 保险资金投资于股票和股票型基金的账面余 额，合计不高于本公司上季末总资产的20%。 此外，还允许保险资金投资创业板股票和B股。
中国平安公布2012年年报，全年实现净利润267.5亿，同 比增长18.5％。但投资亏损进一步扩大，投资收益亏损 95.22亿，而2011年为亏损9.61亿，亏损幅度同比增890％。 对于投资亏损扩大，公司归结于因国内股票市场低位运 行。 ——新闻链接
社保基金 • “社保基金”是一个被简化了的统称，共有 五种概念。
· 一是“社会保险基金”； · 二是“社会统筹基金”； · 三是基本养老保险体系中个人账户上的基金， 被称为“个人账户基金”； · 四是包括企业补充养老保险基金(也称“企业年 金”)、企业补充医疗保险在内的企业补充保障 基金； · 五是“全国社会保障基金”。
第二章 证券投资要素 ——投资主体
第二章 证券投资要素 ——投资主体
• 【教学内容与要求】本章介绍证券投资的基本要 素之一——证券投资主体。主要内容包括：证券 投资主体范畴，个人证券投资主体，法人证券投 资主体，境外投资主体和政府投资主体。通过本 章的教学，学生应对证券投资主体的概念形成明 确认识，了解证券投资主体的类别及不同证券投 资主体的构成、行为特征和差异，以及它们各自 在证券市场上的角色地位。 • 【重要概念】 证券投资要素 证券投资主体 个人 投资主体 法人投资主体 政府投资主体 境外投资 主体 QFII QDII
东方金钰600086十大流通股股东
• • 截至日期:2012-09-30 十大流通股东情况 股东总户数:40389 ──────────────┬─────┬─────┬────┬─────
第二章私募股权投资基金的参与主体
机构 基金托管机构
表2-1 私募股权投资基金的主要服务机构
要点内容
除基金合同另有约定外，股权投资基金应当由基金托管机构托管 基金合同约定基金不进行托管的，应当在基金合同中明确保障基金财产安全的 制度措施和纠纷解决机制
基金销售机构由在中国证监会注册取得基金销售业务资格并已成为中国证券投 基金销售机构 资基金业协会会员的机构担任
私募股权投资基金管理人有权按投资收益的一定比例获得业绩报酬，但其分配顺序一般位于 投资者获得约定的门槛收益率后。
第四节 私募股权投资基金的服务机构
本节要点
私募股权投资基金的主要服务机构
私募股权投资基金的主要服务机构
募股权投资基金的服务机构是面向股权投资基金提供各类服务的机构，具体如表2-1所示。
第二章 私募股权投资基金的参与主体
私募股权投资基金基础知识
本章内容
1 私募股权投资基金的基本架构 2 私募股权投资基金的投资者 3 私募股权投资基金的管理人 4 私募股权投资基金的服务机构 5 私募股权投资基金的监管机构
第一节 私募股权投资基金的基本架构
本节要点
私募股权投资基金的主要参与主体
翻译/戴光年
私募股权投资基金的主要参与主体
私募募股权投资基金的主要参与主体如图所示：
主要参与主 体
基金投资者
基金管理人
基金服务机 构
行业自律组 织
监管机构
图 募股权投资基金的主要参与主体
第二节 私募股权投资基金的投资者
本节要点
私募股权投资基金主要的投资人类型
私募股权投资基金主要的投资人类型
私募股权投资基金的投资者是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。
股权投资基金的投资者应当为具备相应风险识别能力和风险承担能力的合格投资者。
第二章 证券投资基金概述
第二章证券投资基金概述第一节证券投资基金的含义与特点考点1：证券投资基金的基本特点（1）集合理财、专业管理。
（2）组合投资、分散风险。
（3）利益共享、风险共担。
（4）严格监管、信息透明。
（5）独立托管、保障安全。
考点2：基金与股票、债券的比较考点3：基金与银行储蓄存款的比较（1）性质不同。
（2）收益与风险特性不同。
（3）信息披露程度不同。
第二节证券投资基金的运作与参与主体考点1：证券投资基金的运作基金的运作包括基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记交易、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。
基金的运作活动从基金管理人的角度看，可以分为基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大部分。
（1）基金的市场营销主要涉及基金份额的募集与客户服务（2）基金的投资管理体现了基金管理人的服务价值（3）基金份额的注册登记、基金资产的估值、会计核算、信息披露等后台管理服务则对保障基金的安全运作起着重要的作用考点2：基金当事人1、基金份额持有人基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。
我国基金份额持有人享有以下权利：（1）分享基金财产收益。
（2）参与分配清算后的剩余基金财产。
（3）依法转让或者申请赎回其持有的基金份额。
（4）按照规定要求召开基金份额持有人大会。
（5）对基金份额持有人大会审议事项行使表决权。
（6）查阅或者复制公开披露的基金信息资料。
（7）对基金管理人、基金托管人、基金销售机构损害其合法权益的行为依法提出诉讼。
（8）基金合同约定其他权利。
2、基金管理人基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。
基金管理人在基金运作中具有核心作用：（1）基金产品的设计。
（2）基金份额的销售与注册登记。
（3）基金资产的管理。
投资学 第二章 投资规模、结构与布局
2.在建投资规模的衡量 在建投资规模的衡量指标主要有：投资比率、建设周期、资金占
用率和新增规模扩大率 (1)投资比率＝在建投资规模/GDP
从年度投资规模对在建投资规模的影响看，在建投资 总规模也应具有长期的增长趋势和短期的波动趋势。从建 设周期对在建投资规模的影响看，依据我国的实践，建设 周期呈现逐渐缩短的趋势。
第பைடு நூலகம்节 投资结构
一、投资结构的概念和分类
投资结构是指一定时期内投资总体中各类投资之间的内 在联系及数量比例关系。
投资规模是从投资总量方面研究投资的运行规律，而 投资结构则从投资构成的形成及这些构成的演变规律方面 研究投资的运行规律。
在建投资规模 投资布局
复习思考题
1．什么是投资规模？投资规模的主要特征是什么？ 2．投资供给规模与投资需求规模的关系如何？ 3．投资结构的决定因素主要有哪些？ 4．优化投资结构的原则有哪些？ 5．投资布局的原则是什么？ 6．区域经济发展模式主要有哪些？
合作愉快
MARKETING
25
一般来说，投资再生产结构的演变规律使内涵性投 资比重呈现波动式上升趋势，而外延性投资的比重呈现 波动式下降趋势。
四、投资结构的优化
（一）投资结构优化的标准
1.投资结构优化政策及相关措施本身是否符合市场经 济规律
2.投资结构优化政策及相关措施是否促进了产业结构 优化升级
3.经济社会发展中薄弱环节和瓶颈领域投资是否得到 加强
投资结构是从纵的方面，研究国民经济的各个部门、 各个行业乃至不同经济成分间投资资金的合理配置问题， 而投资布局则是从横向方面，研究投资资金在不同地域间 的合理配置问题，其实质是不同产业和行业积聚所形成的 地域投资综合体。投资结构的结果形成产业结构，投资布 局的结果形成生产力布局。
第2章 国际直接投资理论
（二）基本假设
内部化理论的三个基本假设 ●企业在不完全竞争市场上从事各种贸易活 动存在各种障碍，其内部化经营的目的是 利润最大化 ●生产要素市场尤其是中间产品市场不完全 时，企业可以以内部市场替代外部市场 ●在不完全市场上实施内部化来到降低生产 成本，当这种内部化跨越国界时就产生了 跨国公司和对外直接投资。
产品生命周期理论的主要内容
产品创新阶段
（New Product Stage） 产品成熟阶段 （Mature Product Stage） 产品标准化阶段 （Standardized Product St 将垄断优势、产品生命周期和区位因素结合起
来解释国际直接投资的动机、时机和区位的选 择 从动态的角度分析对外直接投资，并增添了时 间因素 把国际直接投资同国际贸易和产品的生命周期 结合起来解释美国战后对外直接投资的动机与 区位的选择 使国际投资理论既可以解释对外直接投资，也 可用来解释新产品的国际贸易。
二、国际生产折衷理论
• 国际生产折衷理论The Eclectic Theory of International Production
• 对外直接投资主要是由所有权优势、内部 化优势和区位优势这三个基本因素决定的。 所有权优势 内部化优势 对外直接投资 区位优势
国际生产折衷理论产生的背景
（六）内部化理论的局限性
• 与其它理论相比，内部化理论属于一般理 论，能解释大部分对外直接投资的动因。 同时，内部化理论不同程度地包含了其他 理论。
• 未考虑非生产要素的影响，只考虑自 身成本与利润之间关系 • 忽略了外部不完全市场对投资的积极 作用
第三节 考虑区位因素的国际直接投 资理论
• 一、国际产品周期理 论 • 二、国际生产折衷理 论
第二章国际投资法主体
二、国家主权豁免问题
1、国家主权豁免的含义
2、国家主权豁免的依据
主权者之间无管辖权；平等、独立、尊严
3、国家主权豁免的主要内容
• 管辖豁免 • 诉讼豁免 • 强制执行豁免
4、限制豁免或相对豁免
– 相对豁免的提出
• 1952年泰特公函 • 美国1976年10月21日《外国主权豁免法》 • 英国1978年7月20日《1978年国家豁免法》
第二章 国际投资法主体
基本内容
• 国际投资法的主体即国际私人直接关 系的参加者，亦即国际投资法的权利 与义务的承受者。国际投资法的主体 按其性质分为两类：一类是私人投资 者，二是国家。前者主要涉及到外国 投资者的地位和待遇问题，后者则主 要涉及国家主权豁免问题。
第一节 私人投资者
一、私人投资者的范围 自然人和法人
跨国公司产生的法律关系
跨国公司内部关系跨国Fra bibliotek司实体 与其他企业、公司
间的关系
跨国公司与东道国 间的关系
跨国公司与母国 间的关系
跨国公司的主要利益相关者
母国
东道国
子公司 分公司
跨国公司母 公司
外派经理 国际劳工
合资企业 战略联盟
跨国公司的国际法地位
• 根据一般法学理论，法律关系的主体是指法律关 系中权利和义务的承担者，要想成为法律关系的 主体，就必须具有法律上的权利能力和行为能力。 众所周知，国际上并不存在国际公司法之类的法 律，因此，跨国公司是依国内法规定设立的企业 组织或法人，不是国际法的产物。无论是跨国公 司的母公司还是其子公司都必须根据母国或东道 国的法律设立，这就决定了跨国公司的国内企业 法人的性质，其权利能力和行为能力只能取决于 有关国家国内法的规定。
对外投资管理制度
对外投资管理制度第一章总则第一条为规范和加强对外投资管理，保护国家利益和投资主体的合法权益，制定本规定。
第二条对外投资管理应当坚持政府引导、市场运作的原则，充分发挥市场配置资源在国际上的作用。
第三条国家对外投资管理应当坚持走出去与引进来相结合，既支持中国企业走出去，实现资源的国际化配置，又支持外国企业引进来，促进国内产业结构优化。
第四条国家鼓励企业在依法合规的前提下赴国外投资、参与国际合作和资源开发，推动国际资源的有序配置，提高我国对外开放水平和国际竞争力。
同时对企业进行有效监督和管理，保护国家和投资者的利益。
第五条国家扶持企业利用国外资本、技术、市场等优势资源，发展跨国经营和国际合作，并鼓励企业参与对外投资政策制定和国际经济合作的研究。
第六条国家鼓励和支持符合国有资产监督管理委员会的相关规定和政策的国有企业改革，实施境外业务布局，以及由企业通过境外融资扩大海外投资。
第七条外国投资者依法享有中国法律规定的投资者权益，并接受国家的监督和管理。
第八条国家鼓励社会力量参与国际投资合作，支持非政府机构投资项目，以促进浙江对外开放和经济社会发展。
第九条中央和地方各级人民政府应当统筹全局，协调相关部门，建立健全对外投资管理的体制和政策措施。
第二章投资主体第十条对外投资主体包括境内企业和个人以及外商投资企业。
对外投资主体从事对外投资，应当依法提供真实、准确和完整的信息。
第十一条境内企业和个人从事对外投资的行为应当符合国家对外投资政策、法律、法规的规定，并拿到相应的倡议，依法缴纳税款。
第十二条境内企业从事对外投资应当符合国家产业政策和技术规定，依法取得贷款或股权融资，并接受国家对外投资管理部门的监督和管理。
第十三条对外投资主体应当根据国家对外投资政策的要求，进行对外投资审核，确保对外投资项目符合国家利益和安全。
第十四条对外投资主体应不断提升自身对外投资的风险防范和自我管理能力，合规开展对外投资活动。
第十五条对外投资主体应当严格执行中国的法律、法规和规章制度，遵守国际上通行的商业道德和国际法律准则。
证券投资分析重点
证券投资分析重点第二章有价证券的投资价值分析第一节债券的投资价值分析加入收藏一、阻碍债券投资价值的因素(一)阻碍债券投资价值的内部因素1、债券的期限。
期限越长，投资者要求的收益率补偿也越高。
2、债券的票面利率。
票面利率越低，债券价格的易变性也越大。
3、债券的提早赎回规定。
4、债券的税收待遇。
5、债券的流淌性。
6、债券的信用级别。
(二)阻碍债券投资价值的外部因素1、基础利率。
一样指无风险证券利率。
2、市场利率。
3、其他因素。
如通货膨胀水平及外汇汇率风险等。
二、债券价值的运算公式(一)假设条件(二)货币的终值和现值1、货币终值的运算。
Pn=Po(1+r)n(复利)Pn=Po(1+r●n)(单利)2、现值的运算。
Pn=Po╱(1+r)n(复利)Pn=Po╱(1+r●n)(单利)现值一样有两个特点：第一，当给定终值时，贴现率越高，现值越低;第二，当给定利率及终值时，取得终值的时刻越长，该终值的现值就越低。
(三)一次还本付息债券的定价公式在确定债券内在价值时，需要估量预期货币收入和投资者要求的适当收益率(也称“必要收益率”)债券的预期货币收入有两个来源：息票利息和票面额。
债券的必要收益率一样是比照具有相同风险程度和偿还期限的债券的收益率得出的。
假如一次还本付息债券按单利计息、单利贴现，其内存价值决定公式为：(P：债券的内在价值;M：票面价值;i：每期利率;n：剩余时期数;r：必要收益率)P=M(1+i●n)╱(1+r●n)假如一次还本付息债券按单利计息、复利贴现，其内存价值决定公式为：P=M(1+i●n)╱(1+r)n假如一次还本付息债券按复利计息、复利贴现，其内存价值决定公式为：P=M(1+i)n╱(1+r)n例：王老师开了一家公司，100元债券面值让你买，一年10%的收益率，一年后，给你110元。
问题：你投入这100元值吗?假如你用这100元去买国债，国债的收益率15%。
明显不值，因为国债无风险。
来(四)附息债券的定价公式1、关于一年付息一次的债券(1)按复利贴现，其内在价值决定公式为：(P：债券的内在价值;C：每年支付的利息;M：票面价值;n：所余年数;r：必要收益率;t：第t次)(2)按单利贴现，其内在价值决定公式：2、关于半年付息一次的附息债券(P：债券的内在价值;C：半年支付的利息;n：所余年数乘以2;r：半年必要收益率;)(1)按复利(2)按单利三、债券收益率的运算(一)当前收益率：债券的年利息收入与买入债券的实际价格比率。
医疗机构投资制度范本
医疗机构投资制度范本第一章总则第一条为了规范医疗机构投资行为，保障医疗机构投资者合法权益，促进医疗卫生事业健康发展，根据《中华人民共和国医疗机构管理条例》、《中华人民共和国投资法》等法律法规，制定本制度。
第二条本制度所称医疗机构投资，是指投资者通过货币或其他财产权益，向医疗机构投入资本，以获取收益或实现其他投资目的的行为。
第三条医疗机构投资应当遵循自愿、平等、诚实、信用的原则，遵守国家法律法规，不得损害患者权益和社会公共利益。
第四条国家鼓励社会资本投入医疗卫生事业，支持医疗机构通过多种方式融资，提高医疗卫生服务水平。
第二章投资主体第五条医疗机构投资主体包括：公民、法人或其他组织。
第六条医疗机构投资主体应当具备以下条件：（一）具有合法的投资者资格；（二）具有与投资规模相适应的资金实力；（三）具有良好的信用记录和商业信誉；（四）法律法规规定的其他条件。
第七条医疗机构投资主体不得为国家机关、事业单位、社会团体及其工作人员。
第三章投资方式第八条医疗机构投资方式包括：股权投资、债权投资、混合投资等。
第九条股权投资指投资者通过购买医疗机构股份，成为医疗机构的股东，分享医疗机构的经营收益。
第十条债权投资指投资者向医疗机构提供贷款，医疗机构按照约定的期限和方式偿还本金和利息。
第十一条混合投资指投资者同时采用股权投资和债权投资的方式，参与医疗机构的投资。
第四章投资管理第十二条医疗机构投资应当依法进行，投资者应当向医疗机构提供真实、完整的投资资料，不得虚构、隐瞒重要事实。
第十三条医疗机构应当合理使用投资资金，确保投资项目的经济效益和社会效益。
第十四条医疗机构投资项目的决策应当遵循科学的医疗规律和市场需求，进行充分的市场调研和风险评估。
第十五条医疗机构投资项目的实施应当按照国家有关规定，进行公开、透明的招投标程序，确保投资项目的质量和效益。
第五章投资收益和风险第十六条医疗机构投资收益分配应当遵循公平、合理的原则，根据投资协议的约定进行。
第二章项目投资结构案例
有限合伙制结构需要包括至少一个普通 合伙人和一个有限合伙人。 2.2.1 普通合伙人（General Partners） 负责合伙制项目的组织、经营、管理工 有 作，并承担对合伙制结构债务的无限责任。 一般是在该项目领域具有技术管理特长并准 限 备利用这些特长从事项目开发的公司。 合 伙 有限合伙人（Limited Partners） 不参与也不能够参与项目的日常经营管 制 理，对合伙制结构的债务责任被限制在有限 结 合伙人已投入和承诺投入到合伙制项目中的 构 资本数量。一般是对项目的税务、现金流量 和承担风险有不同要求的较广泛的投资者。
2.4
信托单位 持有人协议 永久受托 管理公司
管理协议 第一国民 管理公司
基金经理
信 托 基 金 结 构
信托契约
2937个信托 单位持有人
银行
第一国民资源 信托基金
10%
融资安排
波特兰铝厂
2-5 第一国民资源信托基金结构
2.4
信 托 基 金 缺点： 结 o 税务结构灵活性差 构
优点： 有限责任 融资安排较容易 项目现金流量的控制相对比较容易
2.3 非 公 司 型 合 资 结 构
非公司型合资结构（Unincorported Joint Venture）,又称契约型合资结构， 是一种大量使用并被广泛接受的投资结 构。从严格的法律概念上说，这种投资 结构并不是一种法律实体，只是投资者 之间所建立的一种签约性质的合作关系。 非公司型合资结构在项目融资中获 得相当广泛的应用，重要集中在采矿、 能源开发、初级矿产加工、石油化工、 钢铁及有色金属等领域。
2.2.1
普 通 合 伙 制 结 构
公司型结构的股东可以同时又是公司的债权人， 并根据债权的信用保证安排可以取得较其它债 权人优先的地位；而合伙人给予合伙制的贷款 在合伙制解散时只能在所有外部债权人收回债 务之后回收； 公司型结构股份的转让，除有专门规定外，可 以不需要得到其他股东的同意；但是合伙制结 构的法律权益转让必须得到其他合伙人的同意； 公司型结构的管理一般是公司董事会的责任； 而在普通合伙制中，每一个合伙人都有权参与 合伙制的经营管理； 公司型结构可以为融资安排提供浮动担保；但 大多数国家合伙制结构不能提供此类担保； 合伙制结构中对合伙人数目一般有所限制；但 对公司型结构的股东数目一般限制较少；
外商投资法章程模板
第一章总则第一条为进一步扩大对外开放，积极促进外商投资，保护外商投资合法权益，规范外商投资管理，根据《中华人民共和国外商投资法》及有关法律法规，特制定本章程。
第二条本章程适用于在中国境内设立的外商投资企业（以下简称“公司”），包括但不限于中外合资经营企业、中外合作经营企业和外商独资企业。
第三条公司遵循国家对外开放的基本国策，坚持平等互利、市场准入前国民待遇加负面清单管理制度，致力于营造公平竞争的市场环境。
第二章投资主体与投资方式第四条公司投资主体包括外国的自然人、企业或其他组织，以及中国境内的企业或其他组织。
第五条公司投资方式包括但不限于以下几种：1. 在中国境内设立外商投资企业；2. 取得中国境内企业的股份、股权、财产份额或其他类似权益；3. 在中国境内投资新建项目；4. 法律、行政法规或国务院规定的其他方式的投资。
第三章公司设立与登记第六条公司设立应经中国有关政府部门批准，并依法向工商行政管理部门登记注册。
第七条公司设立时，投资者应按照法定程序缴纳注册资本，并按照出资比例享有权益。
第八条公司设立后，应在工商行政管理部门领取营业执照，并依法进行公告。
第四章公司组织机构第九条公司设立董事会，负责公司的决策和管理。
第十条董事会由董事组成，董事由投资者提名，经股东大会选举产生。
第十一条公司设立监事会，负责监督公司的财务和经营活动。
第十二条监事会由监事组成，监事由投资者提名，经股东大会选举产生。
第五章公司经营管理第十三条公司的经营宗旨是：遵守国家法律法规，遵循市场规律，追求经济效益，实现可持续发展。
第十四条公司的经营范围包括但不限于以下内容：1. 药品生产、批发、零售和进出口；2. 高新技术研发与生产；3. 服务业及其他相关业务。
第十五条公司应建立健全内部控制制度，确保财务会计信息的真实、准确、完整。
第六章股东权益第十六条公司股东享有以下权益：1. 参与公司重大决策；2. 分享公司利润；3. 获得公司分红；4. 依法转让股权。
第二章项目融资中的投资结构
二、公司型合资结构的弊端
1.投资者对项目的现金流量缺乏直接的控制。 2.项目的税务结构灵活性差，即不能利用项目公司 的亏损去充抵发起人其他项目的利润。因为项目公司 作为一个独立的法人实体，独立经营、纳税，自负盈
亏，任何一个项目发起人都不能完全控制该项目公司，
该项目公司也不是任何一个项目发起人的“子公司”。 那么，该项目开发前期的税务亏损或者优惠只能保留 在公司，并在一定年限内使用，这就造成如果项目公 司在几年内不盈利，税务亏损就会有完全损失掉的可
者虽然投资结构相同，但是采用不同的投资比例，最
后在投资者自身的财务报表上所反映出来的结果可能 会不一样，这就会对投资者的资产负债状况带来不同 的影响。 因此在设计投资结构时，也应注意对投资结构做
适当的会计处理。
例如，对契约型投资结构而言，不管投资比例大 小，该项投资全部资产负债和损益状况都必须在投资者 自身的公司财务报表中全面反映出来，而对于有限责任 公司投资结构而言，情况就比较复杂一些。大致可分为
的、与其投资者完全分离的独立法律实体。
作为一个独立的法人，公司拥有一切项目资产和
处臵资产的权利。公司股东既没有直接的法律权益，
也没有直接的受益人权益。即由合作双方共同组成有 限责任公司，共同经营、共负盈亏、共担风险，并按
照股份份额分配利润。
投资者 A
投资者 B 持股 合资项目公司 贷款
投资者 C
抵押+担保
三种情况进行不同的账务处理：
1.如果投资者在一个项目公司中持股比例低于
20%，对公司决策的影响有限，所以只要求在其自身公
司的财务报表中反映出实际投资成本，而不需要反映任 何被投资公司的财务状况；
第二章投资主体
f．没有《公司法》《 证券法》规定的禁止情形；
g．中国证监会规定的其他条件。
6.证券公司的主要业务
1)证券承销与保荐业务 2) 经纪业务 3)自营业务 4)投资咨询业务 5)资产管理业务
国外投资银行的主要业务
QFII制度的实质是一种有创意的资本 管制。通过QFII制度，管理层可以对 外资进入进行必要的限制和引导，使 之与本国的经济发展和证券市场发展 相适应，控制外来资本对本国经济独 立性的影响，抑制境外投机性游资对 本国经济的冲击,推动资本市场国际化， 促进资本市场健康发展。
2012年4月3日，中国证监会、中国人民银行及国家外 汇管理局决定新增合格境外机构投资者(QFII)投资额 度500亿美元,总投资额度达到800亿美元。
资金来源：由劳资双方共同缴纳的 资金运用：主要投资于长期公司债券
质的较好的股票 发放长期贷款
（3）投资银行
（4）企业集团财务公司： 由企业集团组建，为本企业集团内部各企业筹资
和融通资金，促进其技术改造和技术进步 资金来源：内部成员单位入股，社会募集 主要业务：人民币存贷款投资、信托和融资性租
赁业务、发行和代理发行有价证券
（5）金融租赁公司： 主要办理融资租赁业务的专业金融机构 中国第一家金融租赁公司：中国对外贸易租赁公司，
成立于1986年11月 目前，全国金融租赁公司共有15家 主要业务： （1）融资租赁业务： 办理国内外各种机电设备、交通
运输工具、仪器仪表等动产的融资租赁业务
许合格的境外机构投资者，在一定规定 和限制下汇入一定额度的外汇资金，并 转换为当地货币，通过严格监管的专门 账户投资当地资本市场，其资本利得、 股息经批准后可转为外汇汇出的一种市 场开放模式。
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“证监会不是有规定，募集资金的使用投向不得擅自更改吗？”
“你以为证监会天天来查帐啊？只要在他们来查帐的前一天，把 钱放在银行，让他们看看，钱没乱花。 其他的时间，你爱怎么玩谁 管你呀？” “这第二轮该怎么玩？”
“巨额资产委托管理。把钱以合法的手续委托给战略投资者管理， 让他在股市做庄，上市公司则出消息配合，赚了钱大家分。” “那这样的上市公司不成了什么都不生产，而靠股民生存的寄生 ）个人投资主体的概念 • 个人投资主体又称个人投资者、散户投资 者，是指在证券市场上通过买卖证券以获 得投资收益的一般社会公众。 • 个人投资主体是证券市场上分布最为广泛 的投资主体。
（二）个人投资者的特点
资金规模有限。 专业知识相对匮乏，从而参与投资的风险相对较大。 投资行为具有随意性、分散性和短期性。 投资的灵活性强。
“你们大陆股市不是有一句名言吗——‘为股民负责。’——有这 句话遮羞，什么违法的勾当不能干？” “那上市公司拿这笔钱怎么办？存银行吗？现在利息这么低，不 划算嘛。” “所以他们会投资最容易来钱的事业。你说说看，在大陆做什么 事既合法又来钱快——就是一夜间赚几十万、上百万的那种。” “炒股？” “对，他们会找到第二位战略投资者，开始第二轮钱生钱的游 戏。”
证监会3月9日宣布，从4月1日起，境内居住的港澳台 居民可以开立A股账户。
2005年6月8日，大盘暴涨时股民喜悦的表情
第三节 机构投资主体
（一）机构投资主体的概念 • 机构投资主体是普遍活跃在各国证券市场上的一类十分重 要的、职业化的投资主体，通常也是对证券市场运行走势 影响作用最大的一类投资主体。 • 我国将机构投资者限定为与个人投资者相对应的一类投资 者，即只要是在证券市场上从事投资及相关活动的法人机 构，即可称作机构投资者。 • 中外机构投资者的差别最明显地体现在业务活动的专门性 上。国外强调机构投资者的主营业务应主要集中在证券投 资活动方面，而我国对机构投资者的主营业务并没有这种 限定，也就是说，我国的机构投资主体的定义范围更为宽 泛，即无论其主业如何，只要是参与了证券投资活动的法 人机构，都可以视作机构投资者。
第二章 证券投资要素 ——投资主体
• • • • • 证券投资主体范畴 个人投资主体 机构投资主体 境外投资主体 2007年底股票市场投资者市场份额 政府投资主体
• 投资者结构不合理，机构投资者规模偏小， 发展不平衡 中国资本市场发展报告 /pub/newsite/ yjzx/cbwxz/ebook/zgfzbg03_05.htm
“大陆这样的公司多了，是他们维持了大陆股市虚假的繁荣。一 旦他们违法的行为被彻底揭穿，大陆的经济恐怕……呵呵……”
战略投资者变战术投机者？
金融机构投资者
• • • • • 商业银行：债券，不允许投资股票 投资基金公司：股票、债券 证券公司：股票、债券 保险公司：债券、证券投资基金、股票 社保基金理事会
请阅读以下一段内容，战略投资者在你眼中是怎样的？
“一个上市公司想要圈钱，首先要物色一个可靠的战略投资者。” “什么是战略投资者？” “简单的说，就是帮上市公司拉升股 价，最后一起分享利润的合作者。” “战略投资者怎样拉升股价？” “可以帮上市公司包销产品，保证上市公司什么都不干，就能 维持绩优形象；更重要的是战略投资者能在一级市场获得最廉价 的筹码，并在二级市场上大量吸取低价筹码，然后在上市公司的 配合下高位出货，最后按照事先约定好的比例，将一定的利润返 还上市公司。” “战略投资者就不怕风险吗？万一股价跌破发行价怎么办？” “笑话！你听说过大陆一级市场发行有失败的案例吗？” “明白了，这样一来上市公司不仅从股民手里圈到了钱，还从 战略投资者那里得到了可观的收益，就是两头赚。有了这么一大 笔钱，再投资一个成功的项目，公司就可以长期发展了。”
社保基金 • “社保基金”是一个被简化了的统称，共有 五种概念。
· 一是“社会保险基金”； · 二是“社会统筹基金”； · 三是基本养老保险体系中个人账户上的基金， 被称为“个人账户基金”； · 四是包括企业补充养老保险基金(也称“企业年 金”)、企业补充医疗保险在内的企业补充保障 基金； · 五是“全国社会保障基金”。
中国联通600050十大流通股股东
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 截至日期:2012-09-30 十大流通股东情况 股东总户数:868696 ──────────────┬─────┬─────┬────┬───── 股东名称 ｜持股数(万 ｜占流通股比｜股东性质｜增减情况( ｜ 股)｜ (%)｜ ｜ 万股) ──────────────┼─────┼─────┼────┼───── 中国联合网络通信集团有限公司｜1310090.67｜ 61.81 A股｜公司 ｜ 2569.09 中国建设银行-鹏华价值优势股 ｜ 16182.35｜ 0.76 A股｜基金 ｜ 679.41 票型证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜ 中信证券股份有限公司客户信用｜ 14729.22｜ 0.69 A股｜公司 ｜ -4587.93 交易担保证券账户 ｜ ｜ ｜ ｜ 全国社保基金一零八组合 ｜ 9803.82｜ 0.46 A股｜社保基金｜ 未变 中国建设银行—华夏红利混合型｜ 8524.48｜ 0.40 A股｜基金 ｜ 2056.06 开放式证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜ 中国工商银行-上证50交易型开 ｜ 7595.16｜ 0.36 A股｜基金 ｜ -235.14 放式指数证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜ 中国农业银行-富兰克林国海弹 ｜ 7441.70｜ 0.35 A股｜基金 ｜ 新进 性市值股票型证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜ 中国中投证券有限责任公司客户｜ 6421.70｜ 0.30 A股｜公司 ｜ -488.39 信用交易担保证券账户 ｜ ｜ ｜ ｜ 招商证券股份有限公司客户信用｜ 5979.57｜ 0.28 A股｜公司 ｜ -1959.00 交易担保证券账户 ｜ ｜ ｜ ｜ 中国人寿保险股份有限公司-分 ｜ 5922.55｜ 0.28 A股｜保险理财｜ 新进
战略投资者
• 中国证监会在1999年7月发布的《关于进一步完善 股票发行方式的通知》中,首次引入了国际上通行 的“战略投资者”这一概念。 • 是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公 司股票的法人,称为战略投资者。 • 目前战略投资者没有统一、权威的定义，中国证监 会等五部委2005.8.23日出台的《关于上市公司股 权分置改革的指导意见》(以下简称《指导意见》) 中的有关论述，提出引进战略投资者，就是引进国 内外拥有雄厚产业背景的大公司、大财团，通过实 施大项目，给企业注入资金、先进技术、管理经验 和购销网络要素，大幅度提升企业核心竞争力，使 企业得到跨越式发展，带动本行业产生质的飞跃。
第二章 证券投资要素 ——投资主体
第二章 证券投资要素 ——投资主体
• 【教学内容与要求】本章介绍证券投资的基本要 素之一——证券投资主体。主要内容包括：证券 投资主体范畴，个人证券投资主体，法人证券投 资主体，境外投资主体和政府投资主体。通过本 章的教学，学生应对证券投资主体的概念形成明 确认识，了解证券投资主体的类别及不同证券投 资主体的构成、行为特征和差异，以及它们各自 在证券市场上的角色地位。 • 【重要概念】 证券投资要素 证券投资主体 个人 投资主体 法人投资主体 政府投资主体 境外投资 主体 QFII QDII
• （二）我国机构投资者的构成
政策标准：一般机构投资者/战略投资者 业务与资本市场的关系： 金融机构投资者/非金融机构投资者 发展趋势和需要：现行机构投资者/潜在机构投资者 投资者所在国家和地区： 境内机构投资者QDII/境外机构投资者QFII
（三）机构投资者的特点
投资资金规模化 投资管理专业化 投资结构组合化 投资行为规范化
保险公司入市
• 1999年月10月，保险公司被批准允许购买证券投资基金， 通过这一间接方式进入股市，但购买比例有明确限制，保 险公司投资证券投资基金的比例不能超过总资产的10%。 • 2002年12月，取消了《保险公司投资证券投资基金管理暂 行办法》 • 2004年2月1日,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳 定发展的若干意见》出台,《意见》提出,要鼓励合规资金 入市,支持保险资金以多种方式直接投资资本市场,标志着 保险资金直接入市的政策坚冰开始融化。 • 2004年10月24日,中国保监会和中国证监会联合发布《保 险机构投资者股票投资管理暂行办法》，保险资金直接入 市获准。
• 2010年08月5日 中国保监会正式颁布《保险 资金运用管理暂行办法》。《办法》规定， 保险资金投资于股票和股票型基金的账面余 额，合计不高于本公司上季末总资产的20%。 此外，还允许保险资金投资创业板股票和B股。
中国平安公布2012年年报，全年实现净利润267.5亿，同 比增长18.5％。但投资亏损进一步扩大，投资收益亏损 95.22亿，而2011年为亏损9.61亿，亏损幅度同比增890％。 对于投资亏损扩大，公司归结于因国内股票市场低位运 行。 ——新闻链接
第一节
证券投资主体范畴
• 所谓证券投资主体（以下或简称投资主体），即 证券投资活动的直接参与者或当事人，是指基于 赢利目的而进入证券市场进行证券投资活动，享 受投资收益，同时承担投资风险的自然人或法人。 也称证券投资者。 • 证券投资主体需要符合以下几方面的要求：
1、从事证券投资活动的自然人或法人。 2、在证券投资行为过程中拥有自主决策的充分权力。 3、由证券投资带来的经济收益的享有者，并同时是证券 投资可能带来的经济损失的承担者。
“你错了，只有真正想干实业的公司才会老老实实去投资合适的项 目。而有些公司等钱到手之后，马上就会说，原来准备投资的项目 因市场变化等等诸多原因已不适合投资了，将招股说明书中所有甜 蜜的许诺一举推翻。他们有自己的算盘：做实体多累呀，回报周期 长，风险大，说不定一下就赔进去了。”
“他们怎么敢这样出尔反尔，欺骗股民？”
东方金钰600086十大流通股股东