固定收益知识点总结
固定收益证券(一些需要背的知识点)
固定收益证券▪固定收益证券(fixed-income securities)是一个笼统、宽泛而又不太严格的定义。
一般而言，固定收益证券代表拥有对未来发生的一系列具有确定数额收入流的要求权，是一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同，与债券等同使用债券▪债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。
它反映的是债权债务关系，是广义的债务工具中可以流通或可以交易的部分。
债券的基本要素▪票面价值：票面金额、计价币种▪票面利率：计息依据▪付息方式：计息依据▪到期期限▪发行价格债券的特征▪偿还性▪收益性▪安全性▪流动性债券的风险▪利率风险价格风险再投资风险▪违约风险▪提前偿还风险▪通货膨胀风险▪流动性风险▪汇率风险债券的种类▪按发行主体分为：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。
▪按偿还期限分为：短期债券、中期债券、长期债券、永久债券。
▪按计息的方式分为：附息债券、贴现债券、单利债券、浮动利率债券、累进利率债券等▪按是否记名分为：记名债券和不记名债券。
按有无抵押担保分为：信用债券和担保债券。
按债券形态分为：实物债券、凭证式债券和记账式债券。
央行票据▪央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。
商业票据▪是商业信用工具，它是提供商业信用的债权人为保证自己对债务的索取权而掌握的一种书面债权凭证。
商业票据可以作为购买手段和支付手段流通转让。
▪当票据的持有者在票据未到偿还期而又需要资金时，票据持有人就可以背书，然后把它以一定的价格转让给金融机构，获得现款，这种活动称作票据贴现。
短期融资券▪短期融资券简称融资券，是指企业依照有关规定在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
▪发行市场化▪备案制债券回购▪债券回购是指债券持有人（卖方）在将债券卖给债券购买人（买方）时，买卖双方约定在将来某一日期以约定的价格，由卖方向买方买回相等数量的同品种债券的交易行为。
固定收益证券基础知识介绍
2021/7/17
1、固定收益证券 2、固定收益市场
目录
3、固定收益证券投资收入组成
4、固定收益市场的风险以及风险管理指标
5、典型的组合投资策略介绍
6、固定收益类衍生产品简介
1、固定收益证券
1.1 债券定义
➢概念： 债券是要求发行人（Issuer）[也称为债务人（Debtor)或者借款人 （Borrower）]在规定期限内向债权人/投资者偿还借入款项并支 付利息的债务工具。
案例：以09怀化债为例，假设我们在2012年1月4日以107.1236（净 价为100）的价格买入怀化债，在2月18日该债券付息，我们获得 8.1元的利息，在2月21日我们以100.9538（净价为100.865）的价格 卖出该债券，则从1月4日到2月21日，我们的持有期收益率为：
持有其收益率
利息收入+卖出价-买入价 买入价
修正久期
(
C
1 YTM
2
2*C
1 YTM
3
n*C
1 YTM
n1
n*F
1 YTM
n1
)/P
dP dy
1 P
42
4.4 风险管理指标—久期
➢久期的意义：久期是衡量债券利率风险的最重要的指标，久期越大 的债券，当市场收益率发生单位变化时，该债券价格变动的百分比越 大。
案例：以11华孚01为例，在2012年2月21日，其收盘价为101.8515 （净价为99.8），其到期收益率为7.8224%，当日修正久期为 3.7593。
➢面值 ：债券发行人同意在到期日向债券持有人偿还的金额，也 称作本金。
➢发行规模：债券发行的金额总数，通常以亿元计算。
固定收益的基础知识讲义
• 注: • 来源:
数据截至 2005年6月30日 美国债券市场协会
路漫漫其悠远
• 金融市场资本结构 － 中日市场的比较
路漫漫其悠远
• 固定收益投资产品的市场介绍 － 案例/实际操作
债券登记机制（法律监管平台） 做市商机制、托管、交割清算 抵押物登记制度、SPV（破产隔离）、违约执行 抵押资产管理和服务 税务、会计 例：汽车贷款
路漫漫其悠远
• 案例/实际操作
宏观分析：港币美金挂钩制度对香港房价的影响 美国利率政策、中国经济及资金流入、通货膨胀
统计和微分方程：Black–Scholes 模型（衍生产品、期权） Brownian motion、log-normal process、delta-hedge。。。
信贷资产现金流分析：中小企业贷款证券化、房地产按揭债券 、资产支持债券 结构性安排、信用提升、情景分析、压力测试
路漫漫其悠远
• 信贷产品的分析和投资– 收益增加安排（Yield Enhancement）
固定收益投资者的一个主要手段是利用“杠杆”（Leverage）： 银行：货币的周转 对冲基金：Margin Financing 家庭：房屋按揭贷款 企业：债务融资
收益与风险 － 杠杆是一把双刃剑： 收益 ＝ （总收益 － 融资成本）/ 投资成本 融资成本 ＝ 融资额 × 融资利率 总收益 ＝ （融资额 ＋ 投资成本）× 收益率 杠杆率 ＝ （融资额 ＋ 投资成本）/ 投资成本
路漫漫其悠远
• 利率产品的分析和投资
利率产品大多基于宏观层面的分析 国家政策、经济状况，通货膨胀、利率环境，外汇市场 市场流动性，货币供应，银行信贷数据、超额存款准备金 收益率曲线，风险溢价 久期、利率敏感度 在险价值VaR (e.g. probability of loss during a time horizon) 投资者的资金成本和投资期限 风险匹配、对冲措施
cfa一级固定收益知识点总结
cfa一级固定收益知识点总结嘿，朋友！咱今天来聊聊 CFA 一级里的固定收益这个让人又爱又恨的部分。
先来说说债券的基本概念吧。
债券就像是你借给别人钱的一个凭证，到期了对方得连本带利还给你。
你想想，这不就跟你把钱借给好朋友，然后约定啥时候还钱还多少利息一个道理嘛？再说说利率风险。
利率一变，债券价格可就跟着上蹿下跳啦！这就好比天气变化，一会儿晴一会儿雨，你穿衣服就得跟着变，不然就得着凉。
利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。
这关系你可得搞清楚，不然投资就容易栽跟头。
还有久期这个概念，它可是衡量债券价格对利率变动敏感度的一把尺子。
久期越长，债券价格对利率变动就越敏感。
这就好像腿长的人步子大，走得快；久期长的债券，价格波动也大。
信用风险也不能忽视啊！发债的公司要是不靠谱，到期不还钱或者少还钱，那你不就亏了？这跟你找合作伙伴做生意一样，得看准对方的信誉和实力。
说到债券的种类，那也是五花八门。
国债就像是国家这个大老板发的借条，信用高，风险低；公司债呢，就是各个公司发的，质量参差不齐，得好好挑。
还有收益率曲线，它能反映不同期限债券的收益率情况。
这曲线就像人生的轨迹，有起有伏，有高有低。
在学习固定收益的时候，你得像个细心的侦探，不放过任何一个细节。
别觉得这东西枯燥，其实它就像一场解谜游戏，每解开一个谜题，你就离成功更近一步。
你说，要是连这些基础知识都掌握不好，怎么能在投资的海洋里畅游呢？怎么能让自己的钱生钱呢？所以啊，朋友们，加油学，认真记，固定收益这部分一定能被咱们拿下！。
陈蓉：固定收益证券基础知识
中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange
YTM or P？
两个三年期债券，价格分别为96元与111元，哪个更具 投资价值？ 假设1年、2年和3年期即期利率分别为3%、4%和5%， 这两个债券票息分别为（每年支付一次）2.5%和8%
P = P = 2.5 + + 2.5 + + 102.5 划 96 划111 YT M ? 3.89% YT M ? 3.89%
(1 + (1 +
3%) 8 3%)
1
(1 + (1 +
4%) 8 4%)
2
(1 + (1 +
3.9%) 108 3.9%)
3
1
2
3
14
中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange
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中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange
应用2：国债期货约定的不仅仅是未来债券价 格
国债期货既是约定未来的国债价格，也是约定未来的利 率
什么因素影响到期时的国债价格（利率）？（无违约风 险）
• 市场资金面的松紧
债券价格和到期收益率：哪个更好用？
当券1的合理YTM为4%，转换因子却以3％计算，导 致转换因子高估 当券2的合理YTM为2%，转换因子却以3%计算，导 致转换因子低估
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中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange
国债期货卖方喜欢选择哪种券？
国债期货卖方利润 ≈ 国债期货标准券价格×转换因子－现券价格
固定收益证券知识点总结
固定收益证券知识点总结1. 固定收益证券的种类固定收益证券包括长期债券、短期债券和其他形式的债务证券。
长期债券是一种长期到期的债务证券，通常是国债、公司债券等。
短期债券是一种短期到期的债务证券，通常是国库券、商业票据等。
其他形式的债务证券包括可转换债券、优先股等，它们有些类似于债券，但具有特定的特征和风险。
2. 固定收益证券的特点固定收益证券的特点包括固定利率、到期收益和相对低风险。
固定利率是指证券发行时就确定了利率，持有人可以根据此利率确定每年的利息收入。
到期收益是指证券到期时支付的本金和利息，这也是持有人获得的总收益。
相对低风险是指固定收益证券相对于其他投资品种具有较低的风险，因为它们往往由信誉较好的发行机构发行，并有明确的还款计划。
3. 固定收益证券的投资方式固定收益证券的投资方式包括直接投资和间接投资。
直接投资是指持有人直接购买证券，并在到期时获得本金和利息收益。
间接投资是指通过基金、银行理财、保险产品等方式间接持有固定收益证券，通过这些产品获得相关证券的收益。
4. 固定收益证券的风险固定收益证券的风险主要包括信用风险、利率风险和流动性风险。
信用风险是指发行机构或债务人无法按时支付本金和利息的风险，这可能导致投资人损失。
利率风险是指市场利率变化对固定收益证券价格的影响，如果市场利率上升，证券价格可能下跌。
流动性风险是指固定收益证券在二级市场上的流动性不足，投资人在需要变现时可能无法快速出售证券。
5. 固定收益证券的收益和税务问题固定收益证券的收益主要包括利息收入和资本收益。
利息收入是指持有人按照利率获得的年度利息收入，通常按照利率乘以面值计算。
资本收益是指持有人在证券交易中获得的溢价收益或本金增值收益。
税务问题包括利息收入税、资本收益税和遗产税等，投资人需要根据国家法律规定缴纳相应的税费。
6. 固定收益证券的投资策略固定收益证券的投资策略包括选择合适的证券类型、分散投资和动态调整投资组合。
CFA一级笔记-第八部分 固定收益证券
CFA一级考试知识点第八部分固定收益证券债券五类主要发行人超国家组织supranational organizations，收回贷款和成员国股金还款主权（国家）政府sovereign/national governments，税收、印钞还款非主权（地方）政府non-sovereign/local governments（美国各州），地方税收、融资、收费。
准政府机构quasi-governments entities（房利美、房地美）公司（金融机构、非金融机构）经营现金流还款Maturity到期时间、tenor剩余到期时间小于一年是货币市场证券、大于一年是资本市场证券、没有明确到期时间是永续债券。
计算票息需要考虑付息频率，未明确的默认半年一次付息。
双币种债券dual-currency bonds支付票息时用A货币，支付本金时用B货币。
外汇期权债券currency option bongds给予投资人选择权，可以选择本金或利息币种。
本金偿还形式子弹型债券bullet bond，本金在最后支付。
也称为plain vanilla bond（香草计划债券）摊销性债券amortizing bond，分为完全摊销和部分摊销。
偿债基金条款sinking found provision，也是提前收回本金的方式，债券发行方在存续期间定期提前偿还部分本金，例如每年偿还本金初始发行额的6%。
票息支付形式固定票息债券fixed-rate coupon bonds，零息债券会折价发行，面值与发行价之差就是利息，零息债券也称为纯贴现债券pure discount bond。
梯升债券step – up coupon bonds票息上升递延债券deferred coupon bonds/split coupon bonds，期初几年不支付，后期才开始支付票息。
（前期资金紧张或研发型项目）实物支持债券payment-in-kind/PIK coupon bonds票息不是现金，而是实物。
固定收益总结
FIXR48 credit risk analysis1.credit risk有三种：default risk, credit spread risk, and downgrade risk2.评级机构发布的信息：短期只关注default risk，长期关注default risk和loss。
短期可能降2级，长期1级。
3.4C原则★：a.Character: management’s integrity and its commitment to repay the loan. Ability to react to unexpected events—one of the most important. 对于评级低的公司，对公司治理的分析更加重要。
如果机构持债，有强大的外部控制，会更可靠。
还有Business qualifications and operating record. Strategic direction, financial philosophy, conservatism, track record, control systems.这些也影响.b.Capacity: ability to generate cash flows or liquidate short-term assets to repay. Liquidity position有五个，是还债能力的key-determining factor: working capital、dependable cash flow、back-up facilities (lending agreement versus a line of credit)、securitizing assets、third party guarantees。
Moody’s uses: industry trends、regulatory environment、operating and competitive position、financial position and sources of liquidity,、company structure, parent company support agreement、special event risk。
固定收益证券基本概念总结
基本概念总结1.请解释固定收益证券的定义和范畴固定收益证券是承诺未来还本付息的债务工具以及相关衍生品的总称。
包括基础性债务工具、结构型债务工具、固定收益证券衍生品等。
基础性债务工具包括资本市场工具如国债、公司债等；货币市场工具包括：国库券、同业拆借、商业票据等；结构型债务工具包括：嵌入衍生产品如含权债券；资产证券化产品如抵押贷款支持证券；固定收益证券衍生品包括：利率衍生品，如远期利率协议，国债期货；信用衍生品，如信用违约互换等。
2. 固定收益证券面临的主要风险：1）利率风险2）再投资风险3）信用风险4）流动性风险3. 固定利率债券价格特征1）固定利率债券价格与贴现率呈反向关系2）对于给定的债券，贴现率下降导致的债券价格上升的幅度大于贴现率上升相同基点导致的债券价格下降的幅度3）随着时间的推移，债券的价格将收敛到面值。
4）贴现率变动同样的幅度，息票率越高的债券价格波动越小5）贴现率变动同样的幅度，剩余期限越长的债券价格波动越大4.远期利率协议远期利率协议是指买卖双方同意从未来的某一时刻开始的一定时期内按照协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
5.利率期货利率期货是指以债务工具或利率作为标的资产的期货合约。
6.利率互换交易双方约定在未来的一定期限内，根据同种货币相同的名义本金交换现金流。
7.债务工具的基本要素包括发行条款、到期条款、计息条款、还本条款和含权条款。
8.按照发行主体的不同，资本市场交易的债务工具包括政府债券、政府机构债券、地方政府债券和公司债。
9.主要的利率衍生产品包括：利率远期，利率期货，利率期权10.到期收益率，总收益率。
到期收益率与即期利率的关系到期收益率是使未来现金流现值与当前债券价格相等的收益率。
总收益率是在预先设定的未来利率条件下计算债券投资的未来总收入，相应得到的内含收益率就是总收益率。
即期利率是以当前时刻为起点的一定到期期限的利率，它代表了此期间无现金流的收益率。
固定收益证券基础知识介绍
固定收益证券基础知识介绍什么是固定收益证券？固定收益证券是一种金融工具，代表债务关系，发行者向购买者承诺在一定期限内支付一定的利息和本金。
相对于股权证券，固定收益证券的收益是固定的，不会因发行者业绩好坏而变化。
常见的固定收益证券有哪些？1.债券：债券是最常见的固定收益证券，包括政府债券、企业债券和金融债券等。
债券的特点是固定的利息支付和到期时的本金偿还。
2.优先股：优先股也被认为是固定收益证券的一种，因为它们有固定的股息支付，类似于债券的利息。
3.可转换债券：可转换债券允许持有者在一定条件下将其转换为发行公司的普通股票。
在转换之前，可转换债券通常支付固定利息。
固定收益证券的特点1.固定利息：与其他投资产品相比，固定收益证券的最大特点就是固定利息的支付。
无论市场环境如何变化，投资者都可以预先知道固定收益证券的利息支付。
2.本金保证：固定收益证券的另一个重要特点是本金保证。
发行者在到期时必须偿还债券的本金。
3.市场价格变动：尽管固定收益证券的收益是固定的，但市场供求关系会使其市场价格发生变动。
市场上需求大于供应时，固定收益证券的价格会上涨，反之亦然。
4.信用风险：除非购买的是政府债券，否则固定收益证券的购买者需要考虑发行者的信用风险。
发行者的信用评级越高，其偿付债券利息和本金的能力越强。
为什么投资固定收益证券？1.稳定收入：由于固定收益证券有固定的利息支付，投资者可以获得稳定的现金流入。
这对于需要保持现金流的投资者来说非常重要。
2.资本保值：固定收益证券还有一个重要的特点就是本金保证。
投资者可以通过购买固定收益证券来保值和保护自己的资本。
3.多样化投资：固定收益证券可以作为投资组合中的一种多样化工具。
通过投资不同类型和发行者的固定收益证券，可以进一步分散投资风险。
4.简单高效：相对于其他复杂的金融工具，固定收益证券具有简单和高效的特点。
投资者不需要关注公司业绩和市场波动，只需要根据收益率和信用评级做出投资决策。
cfa固收知识点
cfa固收知识点哇塞，CFA的固定收益部分真的有好多超重要的知识点呢！固定收益证券的定义可不能忽视呀。
它就是一种承诺在未来特定日期支付固定金额或者按照一定公式计算的现金流的证券。
像债券就是最典型的固定收益证券啦。
债券有好多要素呢，发行人这个很关键哦。
发行人可以是政府，政府发行债券就像是一种融资手段，为了建设基础设施之类的项目筹集资金。
还有公司也可以发行债券，公司发行债券就是为了扩大生产或者进行其他的投资项目。
票面利率也超级重要。
这个利率决定了债券持有人定期能收到的利息金额。
比如说一张债券的票面金额是1000元，票面利率是5%，那每年就能收到1000乘以5%也就是50元的利息呢。
哎呀，这利息可是债券收益的一个重要组成部分。
债券的期限也不容忽视。
期限长的债券和期限短的债券在很多方面都有很大的不同。
期限长的债券面临的利率风险通常会更大。
为啥这么说呢？因为在较长的时间内，市场利率波动的可能性就更大。
如果市场利率上升，那债券价格就会下跌，期限长的债券价格下跌的幅度可能就更大。
再来说说债券的信用风险吧。
信用风险就是发行人可能无法按时支付本金和利息的风险。
政府债券的信用风险相对较低，尤其是一些发达国家的政府债券。
但是公司债券的信用风险就有高有低啦。
那些信用评级高的公司，债券的信用风险就低一些，而信用评级低的公司，债券的信用风险就比较高。
信用评级机构在评估债券信用风险方面起到了很重要的作用呢，它们会根据公司的财务状况、经营业绩等很多因素来给出信用评级。
债券价格的计算也是个大知识点。
债券价格和市场利率是反向关系，这一点一定要牢记哦。
当市场利率下降的时候，债券价格就会上升。
计算债券价格的公式虽然有点复杂，但是理解了原理之后也不是那么难。
它是把未来的现金流按照市场利率进行折现得到的现值之和。
还有收益率曲线这个概念。
收益率曲线就是把不同期限但风险、流动性和税收政策相同的债券收益率连接起来形成的曲线。
正常情况下，收益率曲线是向上倾斜的，这表示长期债券的收益率高于短期债券。
固定收益分析知识点总结
固定收益分析知识点总结一、固定收益的概念和特点固定收益是指一种投资产品，其投资回报以及支付时间等都是固定的，不受市场波动的影响。
固定收益产品包括国债、公司债券、定期存款、债权融资工具等。
固定收益品种具有的特点包括收益确定、风险相对较低、投资期限较长、流动性差等。
二、固定收益分析的基本原理在固定收益分析中，需要考虑的基本原理包括债券估值、收益率曲线、久期和凸性等。
1. 债券估值债券的价格与利率呈负相关关系，当利率上升时，债券价格下降；当利率下降时，债券价格上升。
债券估值公式为：P = ∑(CFt / (1 + r)^t) + (F / (1 + r)^T) 其中P为债券价格，CFt 为每期的现金流量，r为债券的收益率，F为债券的面值，T为债券的到期年限。
2. 收益率曲线收益率曲线的形状可以反映市场上的风险偏好和经济预期。
一般来说，收益率曲线上升代表短期利率低于长期利率，即市场预期经济状况将恶化；收益率曲线下降代表长短期利率接近，经济增长稳健。
3. 久期和凸性久期是债券价格对利率变动的敏感程度的一种度量指标，凸性是久期的二次导数，描述了债券价格对利率变动的曲率。
固定收益分析的基本原理需要根据不同的投资产品进行相应的具体分析和计算。
三、固定收益分析的方法1. 风险评估方法固定收益产品的风险评估方法主要包括信用风险评级、市场风险评估、利率风险测度等。
在进行固定收益产品的投资时，需要对产品信用等级、市场风险和利率变动对债券价格的影响进行评估。
2. 估值方法债券的估值方法有多种，包括贴现模型、相对价值法、收益率曲线法、实际利率折现法、投资组合理论等。
估值方法的选择需要结合实际情况和具体产品特点进行综合应用。
3. 久期和凸性的计算久期和凸性是固定收益产品分析中的重要衡量指标，需要根据不同产品的具体特点和估值方法进行相应的计算。
四、固定收益分析的工具1. BloombergBloomberg是一个金融信息终端，提供金融市场的实时行情、报价、新闻、评论、分析等服务，是固定收益分析中的重要工具之一。
固定收益债券总结1
.固定收益债券总结（固定收益债券的内容特别多，本文只总结基础知识点不总结计算）一、固定收益债券的类型1.1债券1、私募（private placement）、市政债券（Municipal Bonds）。
一般责任债券（General Obligation Bonds）：一般责任债券是由州、市、县或镇政府发行，以发行者的征税能力作保证的一种地方政府债券。
这种债券信用仅次于国债，安全性强，所筹措的资金往往用于修建高速公路、飞机场、公园及其他市政设施。
收入债券（revenue bond）：安全或信用用以发债地方的政府经营项目（例如收费公路、医院、自来水供水系统）的重要性和成功度为保证。
市政债券通常分为两大类：一般责任债券（general obligation bond）和收益债券（revenue bond）。
收益债券（revenue bond）：在美国收益是由铁路通行费或能源工厂等设施产生的所得。
2、债券到期日到期期限（term-to-maturity）、期限（term）具体现在四个方面（1）到期日表明了债券的预期和续存期，或是债券持有者预期能收到票息利息的期数，（2）债券的收益率实际上依赖于到期日。
（3）债券价格的波动性与到期日相关。
（4）一些风险与债券到期日相关。
市政债券（municipal bonds）就是典型的系列债券（serial bond）就是很多债券到期日的债券包（一些公司债券也具有这个特征）有偿债基金条款（sinking-fund provisions）、票据（note）3、息票利息（coupon）息票利率（coupon rate）、本金（principal）、面值（par value、face value）欧洲债券市场（Eurobond market）递延债券（deferrable bond）（也成为信用优先债券trust preferred）或债券权益混合债券（debt/equity hybid）、零息票债券（sero-coupon bond）国债投资票据（Treasury investment growth receipt，TIGR）本息剥离国债（Treasury strip）通胀指数债券（inflation-indexed bond）、通胀保护国债（Treasury inflation-protection security TIPS）阶梯式票据（set-up note）、自动重设证券（putable automatic-security，PARRS），也称为棘齿债券（ratchet bond）浮动利率证券（floating-rate）、可调整利率（adjustablerate）债券或可变利率（variable-rate）、利率上限（cap）、利率下限（floor）。
基金从业资格考试固定收益投资知识点
第八章固定收益投资本章内容第一节主要介绍债券的基本知识。
第二节主要分析现金流贴现法等债券定价方法，债券收益率及其利率的期限结构，以及久期与凸性的概念及其应用。
第三节主要介绍货币市场工具。
第一节债券与债券市场一、债券市场概述1.债券通常又称为固定收益证券，能够提供固定数额或根据固定公式计算出的现金流。
2.货币市场工具主要是短期性、高流动性证券，例如银行拆借市场、票据承兑市场、回购市场等交易的债券；而固定收益资本市场中交易的则是长期债券。
3.债券的发行人包括中央政府、地方政府、金融机构及企业。
4.债券发行人通过发行债券筹集的资金一般都有固定期限，债券到期时债务人必须按时归还本金并支付约定的利息。
5.债券市场在其筹资功能的基础上，还为各种资产的定价提供基本的参照，这是通过市场环境下不同期限的国债市场形成的国债收益率曲线来实现的。
国债收益率曲线是对市场无风险利率最合适的替代，从而为其他债券和金融资产以及投资项目提供定价的基准。
【单选】债券的发行人包括（）。
Ⅰ.中央政府Ⅱ.地方政府Ⅲ. 金融机构Ⅳ企业A.Ⅰ、Ⅱ、B.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ『正确答案』C『答案解析』债券的发行人包括中央政府、地方政府、金融机构及企业。
债券发行人通过发行债券筹集的资金一般都有固定期限，债券到期时债务人必须按时归还本金并支付约定的利息。
二、债券的种类（一）按发行主体分类按发行主体分类，债券可分为政府债券、金融债券、公司债券等。
1.政府债券（1）政府债券是政府为筹集资金而向投资者出具并承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务（2）国债是财政部代表中央政府发行的债券。
（3）地方政府债包括由中央财政代理发行和地方政府自主发行的由地方政府负责偿还的债券。
2.金融债券（1）金融债券是由银行和其他金融机构经特别批准而发行的债券。
（2）金融债券包括政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债、证券公司短期融资券等。
固定收益期末总结
固定收益期末总结名词解释•固定收益证券：承诺未来还本付息的债务工具及相关衍生产品的总称，包括债券、优先股、商业票据等多种直接债务性工具。
代表拥有对未来发生的一系列具有确定数额收入流的要求权。
•可交换债券：指上市公司股份持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，债券持有人在未来某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。
是一种内嵌期权的金融衍生品•抵押支持证券MBS:是以房地产资产的组合作为抵押担保而发行的债券，是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。
是将缺乏流动性的资产转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。
特征在于：基础资产的收益和风险得到分离和重组；具有可预期的稳定现金流作为发行基石•资产支持债券ABS:非住房抵押贷款的资产担保证券，其结构特征与MBS类似，同时兼有转手支付类债券的特征。
包括汽车消费贷款、信用卡应收款、学生贷款等•欧洲债券：是指借款人在本国境外市场发行，不以发行市场所在国的货币为计价货币的国际债券。
发行人、发行地以及计价货币分别属于三个不同的国家•可转换债券：持有人有权在规定的时间内按照一定的转换价格换成发债公司的普通股票的债券。
转换权相当于看涨期权，有利于投资人，也称为投资者权利债券。
是一种混合证券，兼具股票和债券两种特性•质押式回购：指债券持有人（正回购方）将债券质押给资金融出方（逆回购方）的同时，与其约定在未来某日以约定价格从资金融出方买回该债券的交易行为，又称封闭式回购。
回购期内，回购双方均不得动用抵押的债券。
期限最长为1年•买断式回购：指债券持有人（正）将债券出售给资金融出方（逆）的同时，与其约定在未来某日以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易行为，又称开放式回购。
回购期内，逆回购方可获得债券的所有权和使用权，可获得债券所发生利息。
最长不超过91天•债券借贷：指债券融入方以一定数量的债券为质物，从债券融出方借入标的债券，同时约定在未来某日归还所借入标的债券，并由债券融出方返还相应质物的债券融通行为。
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固定收益知识点总结
一、固定收益基础知识
1.1 什么是固定收益
固定收益是指投资者在购买某一金融工具后所得到的有确定性的和固定的回报。
这类金融
工具主要包括国债、地方政府债券、企业债券、银行存款、定期存款等。
固定收益产品通
常具有较低的风险，适合保守型投资者。
1.2 固定收益产品的种类
固定收益产品主要包括债券、公债、企业债、国债、存款等。
1.3 固定收益产品的特点
（1）稳定性：固定收益产品收益稳定，投资者可从中得到持续的收益；
（2）保本性：固定收益产品通常具有保本性，投资者所购买的本金会受到保护；
（3）流动性：固定收益产品通常具有一定的流动性，投资者可以在一定期限内提前赎回
本金；
（4）风险性：固定收益产品的风险相对较低，适合投资者在进行风险管理时选择。
1.4 债券的概念和特点
债券是指政府、企业等发行的具有一定面值和期限、按约定利率支付利息并在到期日偿还
本息的有价证券。
债券具有稳定的收益和低风险的特点。
1.5 公债、企业债和国债的区别
公债是指政府发行的债券，企业债是指企业发行的债券，国债是指中央政府发行的债券。
公债信用度最高，国债次之，企业债信用度最低。
1.6 存款的种类和特点
存款主要包括定期存款、活期存款和理财产品。
存款的特点是安全、流动性好和收益稳定。
二、固定收益投资的风险管理
2.1 利率风险
利率风险是指债券价格受市场利率变动所影响，投资者处于市场利率波动中的风险。
当市
场利率上升时，已发行的债券价格下降，反之亦然。
2.2 信用风险
信用风险是指债券发行人无法按时足额支付利息和本金的风险。
投资者在购买企业债等较
低信用度的债券时，需要关注发行人的信用状况。
2.3 流动性风险
流动性风险是指投资者面临突发情况需要提前赎回债券时，债券市场上没有足够的买家，
导致价格下跌的风险。
2.4 汇率风险
汇率风险是指投资者投资于外币资产时，由于汇率波动导致本金和收益的价值发生变动的
风险。
2.5 政治风险
政治风险是指投资者由于政治动荡、政策变化等因素导致投资回报受到损失的风险。
2.6 如何进行固定收益投资的风险管理
（1）分散投资：将资金分散投资于不同种类、不同期限、不同信用等级的固定收益产品；
（2）关注发行人信用等级：选择信用度高、稳定的债券和存款产品；
（3）关注市场环境变化：密切关注经济、政策等方面的变化，对投资进行及时调整。
三、固定收益投资的基本分析方法
3.1 利息率分析
利息率是衡量债券投资收益的重要指标。
利息率的计算方法包括到期收益率、税前收益率、实际收益率等。
3.2 信用分析
信用分析是针对债券发行人的信用状况进行分析，了解债券发行人的信用评级，以评估债
券的风险。
3.3 流动性分析
流动性分析是对债券的流动性进行评估，包括债券的交易量、市场深度等指标。
3.4 市场环境分析
市场环境分析是分析宏观经济、政策等因素对债券市场的影响，以指导固定收益投资的选
择和调整。
3.5 风险分析
风险分析是对债券可能面临的各种风险进行评估，以衡量债券投资的风险水平。
四、固定收益投资的实操技巧
4.1 选择合适的产品
根据自身风险偏好、投资目标等因素选择合适的固定收益产品，包括债券、存款等。
4.2 分散投资
将资金分散投资于不同类型、不同期限、不同信用等级的固定收益产品，以降低投资风险。
4.3 关注市场环境
密切关注宏观经济、政策、市场利率等因素对固定收益产品的影响，灵活调整投资组合。
4.4 关注信用状况
对债券发行人的信用状况进行评估，并选择信用度高、稳定的债券产品进行投资。
4.5 注意到期流动性
关注固定收益产品的到期流动性，选择具有一定流动性的产品，以应对突发情况。
五、固定收益产品税收优惠政策
5.1 债券利息税费
我国个人持有债券利息所得实行按比例递进税率征收。
对纳税的公民，大部分地区工业和
商业税、教育费附加、地方教育附加、地方水利建设费和地方烟叶税过渡时期增收部分所
得纳税比例为3%至20%。
5.2 政策性金融债券
政策性金融债券的利息所得免征个人所得税。
5.3 存款利息税费
居民本州的银行存款利息所得适用 20%的综合税率，海南省实行 15%的税率。
5.4 定期存款利息
居民本州的定期存款利息所得适用 20%的综合税率，海南省实行 15%的税率。
5.5 理财产品
不同类型的理财产品对应的税收政策不同，有些理财产品免税，有些理财产品适用一定的
征税。
六、固定收益投资的风险管理
6.1 利率风险
利率风险是指债券价格受市场利率变动所影响，投资者处于市场利率波动中的风险。
当市
场利率上升时，已发行的债券价格下降，反之亦然。
6.2 信用风险
信用风险是指债券发行人无法按时足额支付利息和本金的风险。
投资者在购买企业债等较
低信用度的债券时，需要关注发行人的信用状况。
6.3 流动性风险
流动性风险是指投资者面临突发情况需要提前赎回债券时，债券市场上没有足够的买家，
导致价格下跌的风险。
6.4 汇率风险
汇率风险是指投资者投资于外币资产时，由于汇率波动导致本金和收益的价值发生变动的
风险。
6.5 政治风险
政治风险是指投资者由于政治动荡、政策变化等因素导致投资回报受到损失的风险。
七、固定收益投资的形式
7.1 债券
债券是指政府、企业等发行的具有一定面值和期限、按约定利率支付利息并在到期日偿还
本息的有价证券。
债券具有稳定的收益和低风险的特点。
7.2 存款
存款主要包括定期存款、活期存款和理财产品。
存款的特点是安全、流动性好和收益稳定。
7.3 衍生产品
衍生产品是指根据标的资产的价格变动而变动的金融产品，包括期货、期权、掉期等。
7.4 基金
基金是由多个投资者共同出资，通过专业的基金管理人进行集中管理、投资多种金融工具
的一种投资方式。
7.5 结构性产品
结构性产品是指根据金融市场行情进行设计的衍生产品，包括结构性存款、结构性理财产品等。
八、固定收益投资的风险管理
8.1 利率风险
利率风险是指债券价格受市场利率变动所影响，投资者处于市场利率波动中的风险。
当市场利率上升时，已发行的债券价格下降，反之亦然。
8.2 信用风险
信用风险是指债券发行人无法按时足额支付利息和本金的风险。
投资者在购买企业债等较低信用度的债券时，需要关注发行人的信用状况。
8.3 流动性风险
流动性风险是指投资者面临突发情况需要提前赎回债券时，债券市场上没有足够的买家，导致价格下跌的风险。
8.4 汇率风险
汇率风险是指投资者投资于外币资产时，由于汇率波动导致本金和收益的价值发生变动的风险。
8.5 政治风险
政治风险是指投资者由于政治动荡、政策变化等因素导致投资回报受到损失的风险。
九、固定收益投资的风险管理
9.1 利率风险
利率风险是指债券价格受市场利率变动所影响，投资者处于市场利率波动中的风险。
当市场利率上升时，已发行的债券价格下降，反之亦然。
9.2 信用风险
信用风险是指债券发行人无法按时足额支付利息和本金的风险。
投资者在购买企业债等较低信用度的债券时，需要关注发行人的信用状况。
9.3 流动性风险
流动性风险是指投资者面临突发情况需要提前赎回债券时，债券市场上没有足够的买家，导致价格下跌的风险。
9.4 汇率风险
汇率风险是指投资者投资于外币资产时，由于汇率波动导致本金和收益的价值发生变动的风险。
9.5 政治风险
政治风险是指投资者由于政治动荡、政策变化等因素导致投资回报受到损失的风险。
以上就是固定收益知识点的总结，包括基础知识、风险管理、分析方法、实操技巧、税收政策、投资形式和风险。
希望对您的投资理财有所帮助。