证券投资学简答题

Chapter1

1、什么是证券？说明其主要的种类。

证券从它的本质而言是代表某种权能的凭证，它表明持有者有权依照凭证所记载的内容取得相应的权益并具有法律效力。拥有证券意味着拥有某种权能。这种权能主要体现为持有者对证券所代表的资产的一种收益权。

证券主要分为股票与债券两类。

股票代表持有者拥有对应资产的所有权，证明持有者在该公司入股并有权从企业的收入和盈利中取得股息和红利的凭证。

债券代表持有者拥有对应资产的债券，它是证明持有者在依法约定的特定期间内将特定数量的货币借给债券发行人使用，债券发行人按规定利率在特定日期支付利息并到期归还本金的凭证。其要素有发行人、到期期限、面值、票面利率等。

2、证券的特征是什么？

1收益性特征不论是股票还是债券，持有者一般能从发行人通过运用权益资本和债务资本所获得的增值收益中分得相应的份额作为收益。

2流通性特征证券能够在二级市场上自由交易成为流通。证券的流通性是保证证券一级市场实现融资功能的必要条件，只有当证券持有者能够方便地讲持有的证券实现转手交易的时候，投资者才愿意将自己的资金使用权转让给证券的发行人。所以证券的流通性能促进耳机市场的活跃，从而保证一级市场的健康发展。

3风险性特征证券的交易价格在流通市场的上下变动会导致证券投资人收益发生变化甚至亏损的可能性

3、试述虚拟投资与实体投资的异同。

共同点：1.虚拟投资与实体投资都需要初始货币用于投资，因此都是一种延迟的消费。

2.两者都需要用货币购买资产

3.增值价值的获得都需要经过一定的时间并承受相应的风险

区别点：1.虚拟投资购置的主要是金融资产，属于间接投资；实体投资购置的主要是实物资产和无形资产，属于直接投资

2.虚拟投资的过程主要表现为金融资产的交易过程，而实体投资的过程则表现为具

体有生产能力的实体资本的形成过程

3.虚拟投资的结果表现为金融资产价值的增减，不能计入社会经济总量，而实体投

资的结果则表现为新生产能力的运用并获得产品，其价值归入社会经济总量

4.以金融投资为主的虚拟投资主要在特定的场所—交易所内进行，而实体投资的场

所则主要由交易双方自主决定或在按行业分类的交易市场内进行。

4、证券市场有哪些类型？

货币证券市场又称为短期资金市场或货币市场，指证券期限在一年以内的发行与交易市场，特点是期限较短、流动性强。货币市场具体可细分为同业拆借市场、回购协议市场、票据贴现市场、可转让定期存单市场和短期国债市场。

债券市场按发行过程和市场的基本功能可分为发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）。流通市场又可按组织形式的不同分为场内交易市场和场外交易市场。债券市场还可按发行地的不同分为国内债券市场和国际债券市场。

股票市场包括发行市场和交易市场。

金融衍生品市场指交易金融衍生工具合约为主体的市场，其交易价格派生于基础资产的交易价格。

5、证券市场一般分哪几个层次？

通常分为3个层次

主板市场，为成熟企业提供上市融资服务，面向规模较大、经营稳定、业绩优良的发行主体，该市场的准入要求较高，风险较低

二板市场，创业板，为不满足主板上市要求但是具有高成长性的中小企业提供股权融资服务，准入要求较低，风险较高

三板市场，主要形式为全国性的电子交易市场，为非上市中小企业提供融资和股权流通服务，为主板、二板上市的企业提供退出的场所

6、对证券市场的监管一般有哪几个层次？

一般分为以政府主导的外部监管和市场自律监管

外部监管就是通过政府设立监管机构负责对全国证券市场进行监管，这种监管带有强制的性质。证券市场的参与者都必须遵守有关的法律法规，违法者将受到法律的追究。

自律管理就是通过市场参与者的行业自律组织以及交易所监管机构对整个市场进行的监管。主要是通过在行业内部制定协商一致的公约章程市场操作业务细则等规章制度对行业内部的所有市场参与机构和投资者建立一致的约束条件，对于违规者实施道义谴责和行业内部的行政处罚加以实现。

Chapter2

1、简述公司股票上市的一般进程。

改制辅导申报材料发行审核公开发行五个步骤

首先对公司进行股份制改造，目的是为了满足股票公开发行的主体资格要求。一般来讲，公司的股份改制在证券公司、会计师事务所、律师事务所所及财务顾问等专业机构的协助下进行，其过程相当复杂，必要时还需要对公司的治理结构及经营业务进行重组，以满足上市规则在公司治理及业务业绩方面的要求。对公司进行改制以后，接下来由证券公司对拟上市公司进行辅导，以确保拟上市公司满足上市条件，并对拟上市公司高管进行培训考核，使其熟悉相关上市公司监管规则。辅导期结束并经过验收以后，就进入了申报材料和发行审核阶段，在取得证监会核准上市后，由证券公司进行股票发行路演，并通过询价方式确定股票的发行价格，最终登陆证券交易所进行公开竞价买卖

2、股票交易的基本流程如何？

可分为股票开户、交易委托、竞价成交、清算交收等

股票开户就是在一个证券公司开设自己的股票交易账户，获得自己进行股票交易的股东代码及资金账号。交易委托是投资者对目标股票进行报价的过程，可以分为市价委托、限价委托及止损委托等。竞价成交是交易系统撮合交易并形成成交价格的过程，最后是资金的清算交收。通过独立第三方进行资金和证券的交割过户，有效地避免了可能的信用风险问题

3、试比较金融远期合约与金融期货合约的差异。

金融远期合约是一份规定合约双方在将来某一确定的时间按规定的价格购买或出售某项资产的协议。特点：

非标准化远期合约由交易双方在场外直接协商形成。合约标的物的品质、交割地点、交割时间、交割价格等是高度异质的，直接造成了远期合约较差的流动性以及定价效率

违约风险高远期合约的履约没有保证，当价格变动对以防有利时，对方有可能无力或无诚意履行合约

平仓方式单一合约到期必须交割，不可实行反向对冲操作来平仓

金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议

特点：标准化期货交易所事先为各种合约规定了统一的数量、质量、交割方式、交割月份等标准

违约风险低金融期货交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险很小。交易所实行每日盯市、每日无负债结算制度

平仓方式多样化期货合约绝大部分是以对冲来了解，很少进行基础资产的交割

4、什么是保证金交易，其特征是什么？

保证金交易又称信用交易或垫头交易，是指证券交易的当事人在买卖证券时，只向证券公司交付一定的保证金，或者只向证券公司交付一定的证券，而由证券公司提供融资或者融券进行交易。

特征1客户能够以超出自由资金的力量进行大宗交易，甚至手头没有任何证券的客户也可以从证券公司借入而从事证券买卖，这样就大大便利了客户

2具有较大的杠杆作用。这是指保证金交易能给客户以个以较少的资本获取较大利润的机会

Chapter3

1、如何理解有效市场假定的三种形式？

a.弱式有效市场假说

●该层次假说是有效市场假说的最低层次。它认为现行的证券价格完全反映了该证券

的历史价格序列

●投资者不可能依靠分析历史价格序列（技术分析方法）并根据依此设计的投资策略

来获得超额利润

●有效市场假说意味着价格变化过程是一个鞅

b.半强式有效市场假说

●该层次里明显的、具体的信息不只是反映了历史价格所包含的信息，还包括历史价

格和所有公开的可得的信息组所反映的信息

●如果市场处于半强式有效状态，投资者通过分析财务报表或任何有关的公开的可得

到的信息是不可能获取超额利润的

●该假说意味着基本面分析法在半强式有效市场下也失效

c．强式有效市场假说

●这是有效市场假说的最高层次，在现实生活中不太可能出现。该假说意味着任何市

场参与者所了解的信息（不论是公开的还是非公开的）都被全面准确地反映到市场价格中了

●即使那些利用自己掌握的内幕消息进行交易的人也不可能获得超额利润

（技术分析方法，基本面分析方法，内幕消息分别在弱，半强，强有效市场失效，依次依靠分析证券的序列，证券的历史价格和市场上公开可得的信息（财务报表任何公开可得的信息），任何市场参与者了解的信息（公开还是非公开包括内幕）都是不能获得超额利润的）