期货入门知识基本知识

期货入门知识基本知识Last revision on 21 December 2020

一、期货市场的产生

期货交易最早产生于美国，1848年美国芝加哥期货交易所（CBOT）的成立，标志着期货交易的开始。期货交易的产生是在现货远期合约交易发展的基础上，基于广大商品生产者、贸易商和加工商的广泛商业实践而产生的。

在期货交易发展过程中，出现了两次变革，一是合约的标准化，二是结算制度的建立。1865年，芝加哥期货交易所实现了合约标准化，推出了第一批标准期货合约。合约标准化包括合约中品质、数量、交货时间、交货地点以及付款条件等的标准化。标准化的期货合约反映了最普遍的商业惯例，使得市场参与者能够非常方便地转让期货合约，同时，使生产经营者能够通过对冲平仓来解除自己的履约责任，也使市场制造者能够方便地参与交易，大大提高了期货交易的市场流动性。芝加哥期货交易所在合约标准化的同时，还规定了按合约总价值的10%缴纳交易保证金。 1891年，明尼亚波里谷物交易所第一个成立了结算所，随后，芝加哥交易所也成立了结算所。直到现代结算所的成立，真正意义上的期货交易才算产生，期货市场才算完整地建立起来。

1990年10月12日，郑州粮食批发市场成立意味着中国第一个商品期货市场的正式开业。目前国内有三家期货交易所，分别为上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所。遵循的法规是1999年颁布的《期货交易管理暂行条例》。2000年12月29日，期货市场的行业自律组织—中国期货业协会成立。

二、期货交易的定义

期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。

在期货市场中，大部分交易者买卖的期货合约在到期前，又以对冲的形式了结。也就是说买进期货合约的人，在合约到期前又可以将期货合约卖掉；卖出期货合约的人，在合约到期前又可以买进期货合约来平仓。先买后卖或先卖后买都是允许的。一般来说，期货交易中进行实物交割的只是很少量的一部分。

期货交易的对象并不是商品（标的物）的实体，而是商品（标的物）的标准化合约。

期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。

三、期货市场的组织结构

（1）期货市场监管部门。指国家指定的对期货市场进行监管的单位。国家目前确定中国证券监督管理委员会及其下属派出机构对中国期货市场进行统一监管。国家工商行政管理局负责对期货经纪公司的工商注册登记工作。

（2）期货交易所。指国家认定的以会员制为组织形式的进行标准化期货合约交易的有组织的场所，它是为会员提供服务的非营利性、自律管理的机构。

（3）中国期货业协会。协会主要宗旨为贯彻执行国家法律法规和国家有关期货市场的方针政策，在国家对期货市场集中统一监督管理的前提下，实行行业自律管理，发挥政府与会员之间的桥梁和纽带作用，维护会员的合法权益，维护期货市场的公开、公平、公正原则，加强对期货从业人员的职业道德教育和资格管理，促进中国期货市场健康稳定发展。

（4）交易所会员。指拥有期货交易所的会员资格、可以在期货交易所内直接进行期货交易的单位。国内期货交易所分两类会员，一类是为自己进行套期保值或投机交易的期货自营会员，另一类则是专门从事期货经纪代理业务的期货经纪公司。

（5）期货经纪公司。指由中国证监会颁发期货经纪业务许可证和国家工商行政管理局颁发营业执照的拥有期货交易所会员席位、专门受客户委托进行期货交易的专业公司。

（6）期货交易者。指为了规避风险而参与期货交易的套期保值者，或为获得投机利润的期货投机者。他们通过期货经纪公司（或自身就是期货交易所的自营会员）在期货交易所进行期货交易。

四、名词解释

1、期货合约：是指由期货交易所统一规定，在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。目前我国上市的期货合约具有以下标准化条款：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份、交易时间、最后交易日、交割等级、交割地点、交易保证金比例、交易手续费、交易代码。

2、合约名称：需注明该合约的品种名称及其上市交易所名称，以上海期交易所铜合约为例，合约名称为“上海期货交易所阴极铜期货合约”。

3、交易单位：是指在期货交易所交易的每手期货合约所代表标的商品数量。如上海期货交易所规定，一手铜期货合约的交易单位为5吨。

4、报价单位：指在公开竞价中对期货合约报价所使用的单位，国内期货合约的报价单位以元（人民币）/吨表示。

5、最小变动价位：是在公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值。如铜最小变动单位为10元/吨。

6、每日价格最大波动限制：是指由期货交易所规定的、某种期货合约价格在每个交易日的最大允许涨跌幅度，即涨跌停板，当日的成交价格不能高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。

7、合约交割月份：是指某种期货合约到期交割的月份。

8、交易时间：交易所对交易时间有严格规定，每周5天，上午9：00～11：30，下午1：30～3：00 。法定节假日休息。

9、最后交易日：是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓合约必须交割。

10、交割日期：指合约标的物所有权转移，以实物交割方式了结未平仓合约的时间。

11、交割等级：由交易所统一规定，允许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级。

12、交割地点：指由期货交易所统一规定的，进行实物交割的指定仓库。

13、交易保证金：保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是尚未被合约占用的保证金，交易保证金是已被持仓合约占用的保证金，在买卖期货合约过程中，交易所按成交金额向交易双方收取一定比例的交易保证金，期货交易所规定每手期货合约的交易保证金标准一般为期货合约总值的5%，期货公司规定为8%，如铜价格为57000，则持有1手铜合约的保证金为

1×5×57000×8%=22800元。

五、股票市场和期货市场的比较

股票市场

期货市场