证券的系统性风险又称为

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金融风险管理

⾦融风险管理⼀、名词解释1、系统性风险：不可分化的风险。

系统性风险是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的⽅式对所有证券的收益产⽣影响。

系统性风险即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。

系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买⼒风险、汇率风险等。

这种风险不能通过分散投资加以消除，因此⼜被称为不可分散风险。

2、纯粹风险：只有损失机会，⽽⽆获利可能的风险。

3、⾦融风险管理：以消除或减少⾦融风险及不利影响为⽬的，⼈们通过⼀系列政策和措施来控制⾦融风险的⾏为。

4、存款保险制度：⼀种⾦融保障制度，是指由符合条件的各类存款性⾦融机构集中起来建⽴⼀个保险机构，各存款机构作为投保⼈按⼀定存款⽐例向其缴纳保险费，建⽴存款保险准备⾦，当成员机构发⽣经营危机或⾯临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助或直接向存款⼈⽀付部分或全部存款，从⽽保护存款⼈利益，维护银⾏信⽤，稳定⾦融秩序的⼀种制度。

5、久期：也称持续期，是1938年由 F. R . M a c a u l a y 提出的。

它是以未来时间发⽣的现⾦流，按照⽬前的收益率折现成现值，再⽤每笔现值乘以其距离债券到期⽇的年限求和，然后以这个总和除以债券⽬前的价格得到的数值。

6、缺⼝：利率敏感性缺⼝⽤于衡量商业银⾏净利息收⼊对市场利率的敏感程度。

利率敏感性缺⼝由利率敏感性资产与利率敏感性负债之差表⽰。

7、表内套期保值：不分别考虑即期交易和远期交易的损益，调整外汇风险敞⼝为零，来消除外汇风险影响。

但是表内套期保值成本较⾼，同时通过对资产负债的调整会对整个机构的运营产⽣影响。

8、远期利率协议：交易双⽅约定在⼀定期限后以⼀个固定的远期利率出借⼀定期限和规模的资⾦的协议，提供了防范未来利率变化风险的⼀种机制。

9、极限测试：极端测试法指将商业银⾏置于某⼀特定的极端市场情况下，如果利率期限骤升150个点，汇率贬值10%等异常的市场变化，然后测试该银⾏在这些关键市场变量情况下的表现状况。

证券投资学简答题

证券投资学简答题Chapter11、什么是证券？说明其主要的种类。

证券从它的本质⽽⾔是代表某种权能的凭证，它表明持有者有权依照凭证所记载的内容取得相应的权益并具有法律效⼒。

拥有证券意味着拥有某种权能。

这种权能主要体现为持有者对证券所代表的资产的⼀种收益权。

证券主要分为股票与债券两类。

股票代表持有者拥有对应资产的所有权，证明持有者在该公司⼊股并有权从企业的收⼊和盈利中取得股息和红利的凭证。

债券代表持有者拥有对应资产的债券，它是证明持有者在依法约定的特定期间内将特定数量的货币借给债券发⾏⼈使⽤，债券发⾏⼈按规定利率在特定⽇期⽀付利息并到期归还本⾦的凭证。

其要素有发⾏⼈、到期期限、⾯值、票⾯利率等。

2、证券的特征是什么？1收益性特征不论是股票还是债券，持有者⼀般能从发⾏⼈通过运⽤权益资本和债务资本所获得的增值收益中分得相应的份额作为收益。

2流通性特征证券能够在⼆级市场上⾃由交易成为流通。

证券的流通性是保证证券⼀级市场实现融资功能的必要条件，只有当证券持有者能够⽅便地讲持有的证券实现转⼿交易的时候，投资者才愿意将⾃⼰的资⾦使⽤权转让给证券的发⾏⼈。

所以证券的流通性能促进⽿机市场的活跃，从⽽保证⼀级市场的健康发展。

3风险性特征证券的交易价格在流通市场的上下变动会导致证券投资⼈收益发⽣变化甚⾄亏损的可能性3、试述虚拟投资与实体投资的异同。

共同点：1.虚拟投资与实体投资都需要初始货币⽤于投资，因此都是⼀种延迟的消费。

2.两者都需要⽤货币购买资产3.增值价值的获得都需要经过⼀定的时间并承受相应的风险区别点：1.虚拟投资购置的主要是⾦融资产，属于间接投资；实体投资购置的主要是实物资产和⽆形资产，属于直接投资2.虚拟投资的过程主要表现为⾦融资产的交易过程，⽽实体投资的过程则表现为具体有⽣产能⼒的实体资本的形成过程3.虚拟投资的结果表现为⾦融资产价值的增减，不能计⼊社会经济总量，⽽实体投资的结果则表现为新⽣产能⼒的运⽤并获得产品，其价值归⼊社会经济总量4.以⾦融投资为主的虚拟投资主要在特定的场所—交易所内进⾏，⽽实体投资的场所则主要由交易双⽅⾃主决定或在按⾏业分类的交易市场内进⾏。

08证券从业资格考试易错题第八章

第一节风险概述1按照驱动因素，可将金融风险分为市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等类型。

2操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。

3从投资风险的主要因素可以看到，投资风险主要包括市场风险、流动性风险、信用风险。

市场风险是指基金投资行为受到宏观政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对的风险。

主要包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。

4大额风险暴露是指商业银行对单一客户或一组关联客户超过其一级资本净额2.5%的风险暴露。

5资产流动性风险也被称为市场流动性风险，是指对特定金融资产而言，如果二级市场深度不足，交易不活跃，或者因特殊原因导致转让无法进行，则持有该资产的投资者面临无法变现的局面，或无法以合理价格出售资产而遭受较大损失。

6风险源是指可能引发风险的内在要素，这种内在因素可能单独引发风险，也有可能共同引发风险。

7系统性风险又称为（C）。

Ⅰ.政策风险Ⅱ.不可分散风险Ⅲ.自有风险Ⅳ.特殊风险A.Ⅰ、ⅡB.ⅠC.ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ系统性风险又被称为不可分散风险。

8关于风险管理和风险敞口，下列说法正确的是（D）。

Ⅰ.风险敞口不等同于金融风险Ⅱ.持有外汇头寸是一种风险敞口，而不是金融风险Ⅲ.汇率变动是一种金融风险，不是风险敞口Ⅳ.风险敞口在特定情况下是可以管控的A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ9下面关于风险的相关描述，说法正确的是（D）。

（新大纲新增考点试题）Ⅰ.操作风险只可能带来损失，不能够带来收益Ⅱ.对操作风险的管理策略是在合理的成本范围内，尽可能减少操作风险Ⅲ.声誉风险一般是受其他风险影响而产生的次生风险，很难确认和计量Ⅳ.市场风险包括股票价格风险、债券价格风险、商品价格风险、金融衍生品价格风险等A.Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ10下面有关系统性风险和非系统性风险的相关内容，说法正确的是（B）。

《财务管理》第六章重难点讲解及例题：证券投资的风险

《财务管理》第六章重难点讲解及例题：证券投资的风险
证券投资的风险
1.系统性风险
证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。

系统性风险影响到资本市场上的所有证券，无法通过投资多元化的组合而加以避免，也称为不可分散风险。

系统性风险包括价格风险、再投资风险、购买力风险。

相关的情况见下表：
【提示】所有的系统性风险几乎都可以归结为利率风险，利率风险是由于市场利率变动引起证券资产价值变化的可能性。

市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化：市场利率上升，证券资产价格下跌；市场利率下降，证券资产价格上升。

2.非系统性风险
（1）含义
证券资产的非系统性风险，是由于特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性，从而对个别证券资产产生影响的特有性风险。

非系统性风险可以通过持有证券资产的多元化来抵销，也称为可分散风险。

（
2）表现形式
非系统性风险是公司特有风险，从公司内部管理的角度考察，公司特有风险的主要表现形式是公司经营风险和财务风险。

从公司外部的证券资产市场投资者的角度考察，公司特有风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。

相关的情况见下表：
【例题.多选题】在证券投资中，无法通过投资多元化的组合而加以避免的风险有（）。

A.非系统性风险
B.不可分散风险
C.系统性风险
D.违约风险
【答案】BC
【解析】无法通过投资多元化的组合而加以避免的风险－定是系统风险，也叫不可分散风险，所以选项B、C是答案。

证券市场的市场风险与系统性风险

证券市场的市场风险与系统性风险在证券市场中，投资者需要面对各种各样的风险。

其中，市场风险和系统性风险是投资者最为关注的两个方面。

本文将详细讨论证券市场中的市场风险和系统性风险，并探讨它们对投资者和市场的影响。

市场风险是指由于证券市场的不确定性和波动性而导致的投资损失的可能性。

它是在特定市场环境下普遍存在的风险。

市场风险主要受到市场供求关系、宏观经济环境、国际政治局势等因素的影响。

投资者在证券市场中购买或出售证券时，市场风险是不可避免的。

市场风险的表现形式很多，其中最常见的是价格风险。

证券市场中的证券价格会随着市场供求关系的变化而波动。

当市场行情不佳或不确定时，证券价格可能会下跌，导致投资者的投资价值缩水。

此外，市场风险还包括流动性风险、交易风险等。

与市场风险相对应的是系统性风险，也被称为非多元化风险。

系统性风险是指无法通过分散投资来削减的风险。

它是整个市场或整个经济体系所面临的风险，与特定的证券无关。

与市场风险不同的是，系统性风险与公司独特的情况无关，而是由整个市场的因素引起的。

系统性风险的主要来源包括经济衰退、金融危机和政治不稳定等。

这些因素会对整个市场产生广泛的影响，导致大规模的投资损失。

由于系统性风险无法通过分散投资来消除，投资者需要采取其他方式来应对这种风险，如选取适合的投资策略和控制投资仓位。

市场风险和系统性风险对投资者和市场的影响是深远的。

首先，它们增加了投资者的不确定性，使投资者在决策时更加谨慎。

其次，市场风险和系统性风险可能导致市场的不稳定和动荡，从而影响整个经济体系的运行。

当市场出现剧烈波动时，投资者可能会采取恐慌性操作，加剧市场的不稳定。

为了降低市场风险和系统性风险带来的影响，投资者可以采取一系列的风险管理策略。

首先，分散投资是一种常见的风险管理手段，通过将投资分散到不同的证券和资产类别中，可以降低个别证券的风险对整体投资组合的影响。

其次，了解市场动态，及时调整投资策略也是有效的风险管理方式。

2021基金从业资格考试科目二题库及答案16

A、200
B、400
C、600
D、800
答案为A
【解析】本题考查盈利能力比率。销售利润率＝净利润总额/销售收入总额，所以，净利润总额＝销售收入总额×销售利润率＝1000×20%＝200万元。
31、至2013年年底，从构成来看，我国QFII的五大群体不包括（）。
A、中央银行
B、商业银行
C、主权财富基金
C.中位数
D.均值
答案：B
16、下列不属于企业年金基金投资范围的是（）。
A.银行存款
B.国债
C.短期债券回购
D.长期债券回购
答案：D
17、持有区间收益率通常来源于两部分，那么这两部分是（）。
①资产回报率，②投资收益率，③价格收益率，④收入回报率。
A．①②
B．③④
C．②③
D．①④
答案为D
18、我国证券交易所的总经理由（）任免。
A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B、Ⅰ、Ⅱ
C、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案为B
【解析】本题考查欧盟的基金法规与监管一体化进程。第Ⅲ项错误,UCITS三号指令一开始由管理指令、产品指令组成,在2002年,UCITS三号指令又加入一个重要的新指令,允许基金组织在满足特定的披露要求后投资股权挂钩的掉期协议等衍生金融工具。第Ⅳ项错误,UCITS四号指令在基金信息披露、注册手续与基金合并等方面进一步简化,允许主从结构基金跨境运营,敦促各国监管层开放信息平台进行跨国协作。
11、按照现行的税收政策，下列说法中正确的是（）。
Ⅰ.机构投资者和个人投资者买卖基金份额均暂时免征印花税
Ⅱ.机构投资者和个人投资者买卖基金份额获得的差价收入，分别暂时免征企业所得税和个人所得税Ⅲ.机构投资者和个人投资者从基金分配中获得的收入，分别暂时免征企业所得税和个人所得税

2004年下学期金融市场学 B卷(100points)

2004年下学期金融市场学B卷（100points）Caution:全部答案请务必写在答卷上，否则会影响分数计算一单项选择（30*1=30）1．下列有关封闭式基金的（）说法最有可能是正确的？A.基金券的价格通常高于基金的单位净值B.基金券的价格等于基金的单位净值C.基金券的份数会因投资者购买或赎回而改变D.基金券的份数在发行后是不变的2．下列（）基金最可能购买支付高红利率的股票A.资本增值型基金B.收入型基金C.平衡性基金D.增长型基金3．下列（）基金最有可能给投资者带来最大的风险？A. 大公司指数基金B.投了保的市政债券基金C.货币市场基金D.小公司增长基金4．你的朋友告诉你他刚收到他所持有的10000面值的10年期国债每半年支付一次的息票，该国债的年息票率为6% 。

请问他共收到（）钱？A.300元B.600元C.3000元D. 6000元5．债券的到期收益率（）。

A. 当债券市价低于面值是低于息票率，当债券市价高于面值时高于息票率B. 等于使债券现金流等于债券市价的贴现率C. 息票率加上每年平均资本利的率D. 基于如下假定:所有现金流都按息票率再投资6．下列有关利率期限结构的说法（）是对的。

A.预期假说认为，如果预期将来短期利率高于目前的短期利率，受益率曲线就是平的。

B.预期假说认为，长期利率等于短期利率。

C.偏好停留假说认为，爱其他条件相同的情况下，期限越长，收益率越低。

D.市场分割假说认为，不同的借款人和贷款人对收益率曲线的不同区段有不同的偏好。

7．假如你将持有一支普通股1年，你期望获得1.50美元/股的股息并能在期末以26美元/股的价格卖出，如果你的预期收益率是15%，那么在期初你愿意支付的最高价为（）A.22.61美元 B.23.91美元 C.24.50美元 D.27.50美元8．下列( )因素不影响贴现率?A. 无风险资产收益率B. 股票的风险溢价C. 资产收益率D. 预期通货膨胀率9．不变增长的股息贴现模型最适用于分析下列( )公司的股票价值。

2022年证券投资基金基础冲刺卷及答案

证券投资基金基础冲刺卷(考试时间90分钟,总分100分)准考证号:_________________________姓名:__________________________一、单项选择题（共50题，每题2分，共计100分）（）1、（）是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强。

A、市场风险B、经营风险C、流动性风险D、财务风险【答案】A【解析】系统性风险，也可称为市场风险，是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利率、汇率与物价波动，以及政治因素的干扰等。

（）2、根据投资者对风险不同的（），可以将投资者分为风险偏好、风险中性和风险厌恶三类。

A、范围B、属性C、态度D、角色【答案】C【解析】根据投资者对风险不同的态度，可以将投资者分为风险偏好、风险中性和风险厌恶三类。

（）3、以下不属于基金的费用的是（）。

A、交易费用B、律师费C、股利收益D、管理人报酬【答案】C【解析】下列与基金有关的费用可以从基金财产中列支：（1）基金管理人的管理费。

（2）基金托管人的托管费。

（3）销售服务费。

（4）基金合同生效后的信息披露费用。

（5）基金合同生效后的会计师费和律师费。

（6）基金份额持有人大会费用。

（7）基金的证券交易费用。

（8）按照国家有关规定和基金合同约定，可以在基金财产中列支的其他费用。

（）4、（）认为投资者应购买并持有近期走势明显强于大盘指数的股票。

A、道氏理论B、过滤法则C、“量价”理论D、“相对强度”理论【答案】D【解析】“相对强度”理论认为投资者应购买并持有近期走势明显强于大盘指数的股票；过滤法则是技术分析常用的策略之一，它的基本逻辑是：只要没有新的消息进入市场，股票价格就应该在其“正常价格”的一定范围内随机波动；按照道氏理论，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。

股票的变化表现为三种趋势：长期趋势、中期趋势及短期趋势；“量价”理论体系利用量价关系判断买卖时机，是比较重要的技术分析方法。

第六章证券市场运行-系统性风险的种类

2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第六章证券市场运行知识点：系统性风险的种类● 定义：系统风险是指由于某种全局性共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。

又被称为“不可分散风险”，包含四项。

● 详细描述：1.政策风险。

2.经济周期波动风险。

3.利率风险。

利率与证券价格呈反方向变化。

利率风险对不同证券的影响是不相同的。

（1）利率风险是固定收益证券的主要风险，特别是债券的主要风险。

（2）利率风险是政府债券的主要风险（3）利率风险对长期债券的影响大于短期债券4.购买力风险。

购买力风险又被称为通货膨胀风险。

实际收益率＝名义收益率－通货膨胀率例题：1.证券投资的政策性风险源于（）。

A.经济周期的波动B.新法规的出台C.市场供求的变化D.政策的改变正确答案：B,D解析：政策风险指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要法规、举措出台，引起证券市场的波动，从而给投资者带来的风险。

2.证券投资的系统风险包括（）。

A.信用风险B.利率风险C.财务风险D.购买力风险正确答案：B,D解析：证券投资的系统风险包括政策风险、经济周期波动风险、利率风险和购买力风险等。

3.证券投资的系统风险会以同样的方式对所有证券的收益产生影响，它无法通过分散化投资来消除。

A.正确B.错误正确答案：A解析：证券投资的系统风险会以同样的方式对所有证券的收益产生影响，它无法通过分散化投资来消除。

4.一般情况下,公司债券的风险比金融债券要大。

A.正确B.错误正确答案：A解析：考察证券投资的风险。

5.分散投资能在一定程度上消除来自个别公司的非系统风险和市场的系统风险。

A.正确B.错误正确答案：B解析：系统风险是不可分散的风险，不能通过分散投资消除。

6.政府债券所面临的系统风险主要体现在利率风险和购买力风险上。

A.正确B.错误正确答案：A解析：系统风险中，政策风险和经济周期波动风险对政府债券没有影响，而利率风险和购买力风险对政府债券的影响则非常大。

CH7课后习题答案

CH7-课后习题答案《风险机制及投资组合理论》习题：1．证券的系统性风险又称为：（1）预想到的风险；（2）独特的或资产专有的风险；（3）市场风险；（4）基本风险。

2．证券的非系统性风险又称为：（1）预想到的风险；（2）独特的或资产专有的风险；（3）市场风险；（4）基本风险。

3．哪种风险可以通过多样化来消除：（1）预想到的风险；（2）系统性风险；（3）市场风险；（4）非系统性风险。

4．下面哪种说法是正确的？（1）系统性风险对投资者不重要；（2）系统性风险可以通过多样化来消除；（3）承担风险的回报独立于投资的系统性风险；（4）承担风险的回报取决于系统性风险。

5．系统性风险可以用什么来衡量？（1）贝塔系数；（2）相关系数；（3）收益率的标准差；（4）收益率的方差。

6．你拥有的投资组合30%投资于A股票，20%投资于B股票，10%投资于C股票，40%投资于D股票。

这些股票的贝塔系数分别为1.2、0.6、1.5和0.8。

请计算组合的贝塔系数。

7．你的投资组合包含3种证券：无风险资产和2只股票，它们的权重都是1/3，如果其中一只股票的贝塔系数等于1.6，而整个组合的系统性风险与市场是一样的，那么另一只股票的贝塔系数等于多少？8．假定投资者的效用函数为：221σA R U -=（下同）。

投资国库券可以提供7%确定的收益率，而某一资产组合的预期收益率和标准差均为20%。

，如果他的风险厌恶度为4，他会作出怎样的投资选择？如果他的风险厌恶度为8呢？9．某投资者的效用函数为：221σA R U -=。

国库券的收益率为6%，而某一资产组合的预期收益率和标准差分别为14%和20%。

要使该投资者更偏好风险资产组合，其风险厌恶度不能超过多少？要是该投资者更偏好国库券，其风险厌恶度不能低于多少？10．假设股票市场的预期收益率和标准差分别为18%和16%，而黄金的预期收益率和标准差分别为8%和22%。

（1）如果投资者都喜欢高收益、低风险，那么黄金是否可能有人愿意投资？如果愿意的话请用图示原因。

什么是系统性风险和非系统性风险

问答题1、什么是系统性风险和非系统性风险？系统性风险是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险。

通常表现为国家、地区性战争或骚乱，全球性或区域性的石油恐慌，国民经济严重衰退或不景气，国家出台不利于公司的宏观经济调控的法律法规，中央银行调整利率等。

这些因素单个或综合发生，导致所有证券商品价格都发生动荡，它断裂层大，涉及面广，人们根本无法事先采取某针对性措施于以规避或利用，即使分散投资也丝毫不能改变降低其风险，从这一意义上讲，系统性风险也称为分散风险或者称为宏观风险。

非系统性风险是由股份公司自身某种原因而引起证券价格的下跌的可能性，它只存在于相对独立的范围，或者是个别行业中，它来自企业内部的微观因素。

这种风险产生于某一证券或某一行业的独特事件，如破产、违约等，与整个证券市场不发生系统性的联系，这是总的投资风险中除了系统风险外的偶发性风险，或称残余风险。

2、证券投资组合理论主要内容是什么？证券投资组合理论是由哈里·马柯威茨等人建立的，其主要内容是在投资者为追求高的投资预期收益，并希望尽可能躲避风险的前提下，阐述了一整套理论框架，并运用二维规划一套复杂的数理统计方法，以解决如何最有效地分散组合证券风险，求得最大收益。

其立论是，人们在任何投资预期收益上，宁愿证券组合的风险承受是最小的，而在任何既定的投资风险上，要追求投资预期收益的最大化。

均值方差理论奠定了证券组合理论的基本框架，通过风险测量较为准确地计算出投资者收益和成本遭受损失的可能性大小，在此基础上，经过许多学者的不断完善和发展，证券组合理论逐渐形成。

3、某人投资四个股票，组成一证券组合，四个股票有可能获得的收益率以及相对应的每一结果可能发生的概率如下表所示，计算各股的预期收益率。

假设该证券投资组合当中各种股票所占的比例为A股票占20%、B占20%、C占30%、D占30%，试计算出该证券组合的预期收益率。

4、解释β系数的涵义。

所谓β系数，是美国经济学家威廉·夏普提出的风险衡量指标。

2017年秋河北经贸大学财务管理考试题考试卷及答案解析(五)【最新版】

一、单项选择题1、在下列各项产生证券投资风险的原因中，不属于来自证券发行主体(企业)的风险是(C)。

A、经营风险B、破产风险C、利率风险D、违约风险2、（C）是风险最大的有价证券投资。

A、债券投资B、期权投资C、股票投资D、期货投资3、某种股票当前的市场价格是40元，最近刚支付的股利为每股2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率是(D)。

A、5%B、5.5%C、10%D、10.25%4、一般而言，金融投资不是(B)。

A、对外投资B、直接投资C、证券投资D、风险投资5、债券到期收益率计算的原理是：（ A ）。

A、到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率B、到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率C、到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D、到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提6、估算股票价值时的贴现率，不能使用（C）。

A、股票市场的平均收益率B、债券收益率加适当的风险报酬率C、国债的利息率D、投资人要求的必要报酬率7、下列关于资本资产定价原理的说法中，错误的是（D）。

A、股票的预期收益率与β值线性相关B、在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司β值较大C、在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β值较大D、若投资组合的β值等于1，表明该组合没有市场风险8、如果投资者现在购买债券并一直持有该债券至到期日，衡量其获得的收益率指标为（C）。

A、当前收益率B、本利和C、到期收益率D、贴现收益率9、对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（C）。

A、购买力风险B、变现力风险C、违约风险D、利率风险10、为了降低通货膨胀带来的购买力下降的风险，更适合作为避险的工具的是（C）。

A、国库券B、金融债券C、普通股D、优先股二、多项选择题1、股票投资的缺点有(BC)。

A、购买力风险高B、求偿权居后C、价格不稳定D、收入稳定性强2、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有(BCDE)。

证券投资学试题五及答案

证券投资学试题五及答案一、填空题(每空2分，共20分)1．系统性风险又称为不可回避风险，是指由于某种引起的的可能变动，这种因素以同样的方式对的收益产生影响。

2．证券是各类或的通称，是用来证明有权依据证券记载的内容取得的凭证。

3．期货交易是一种集中交易标准化期货合约的交易形式，即交易双方在通过买卖，并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时问和地点，以买卖约定数量和质量的商品的交易行为。

二、判断正误(每小题1.5分，共15分)1．我国的B股是指以人民币标明股票面值，在境内上市，供境内人以美元购买。

2．公司发行债券后，总资产增加，资产负债率降低。

3．有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式。

持有有价证券一方面表明拥有一定价值量的财产，另一方面也表明持有人可以行使该证券所代表的权利。

4．金融期货交易都是在场内进行的，金融期权交易都是在场外进行的。

5．采用私募发行投资者范围广，可提高发行人的社会知名度。

6．证券业从业人员不得向客户提供证券价格上涨或下跌的肯定性意见。

7．企业流动资产越多，短期债务越少，其偿债能力越强。

8．头肩形是一种反转形态，但也可被视为整理形态。

9．从一定意义上来说，证券自营业务的市场风险就是通常所说的证券投资风险。

这种风险往往通过主观的努力是可以避免的。

10．有面额股票比无面额股票更易于股票分割。

三、名词解释题(每小题4分，共12分)1．封闭式基金2．保证金制度3．信用风险四、简答题(每小题8分，共32分)1．简要说明资本资产定价模型中β系数的含义。

2．简述证券投资基金的当事人及其相互关系。

3．试描述出乖离率指标的计算方法。

4．证券交易市场由哪几部分构成？证券交易所有什么特点？五、计算题(共7分)某公司在未来无限时期内每期每股支付的股利为0.20元人民币，投资的必要收益率为4%，问：根据零增长模型计算，1股该公司股票的理论价格是多少？六、案例分析(共14分)曝光股价操纵手法：利用散户爱跟风心理由于2009年以来反复发生不以成交为目的、频繁申报和频繁撤销申报的涉嫌短线操纵行为,上海证券交易所日前对涉嫌短线操纵行为的个人投资者吴宝珍的账户进行了限制交易,引起了众多投资者的关注。

金融市场学复习自测题参考答案

《金融市场学》复习自测题参考答案一、单项选择题1.B2.A3.C4.A5.B6.C 2.A 8.C 9.A 10.B 11.C 12.A 13.A 14.A 15.B 16.C 17.D 18.A 19.A20.B 21.B 22.A 23.B 24.D 25.C二、多项选择题1.ABCD2. ABCD3.ABC4.BCD5.AB6.ABCD7.ABC8.AC9.ABCD 10.ABCD 11.ABCD 12.ABCD 13.AC14.AB 15.ABCD 16.ABC 17.ABC 18.ABCD 19.ABC 20.ABCD 21.ABCD 22.ABC 23.ABCD 24.ABCD 25.ABD三、判断题（正确的选“A”,错误的选“B”。

）1.A2.B3.A4.A5.A6.B7.A8.A9.B 10.B 11.A 12.B 13.B 14.A 15.A 16.B 17.B 18.A 19.A20.A 21.A 22.A 23.B 24.A 25.A四、简答题1.从整个经济运行的角度看，金融市场的功能主要有：（1）聚敛功能。

聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的资金集合。

在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。

（2）配置功能。

金融市场的配置功能表现在三个方面：一是资源的配置；二是财富的再分配；三是风险的再分配。

（3）调节功能。

金融市场一边连着储蓄者，另一边连着投资者，其运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥作用，因此对宏观经济具有调节作用。

（4）反映功能。

金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统，即具有反映功能。

（5）财富功能。

投资者通过金融市场上销售的金融工具实现储存财富、保有资产的目的，从而实现市场的财富管理功能。

2. 与传统的定期存款相比，可转让大额定期存单的特点主要有：（1）定期存款是记名不转让的，更不能在金融市场上流通；而可转让大额定期存单通常是不记名和可以流通、转让的。

证券投资学网上作业 (2)

A.B.C.D.2、相关系数等于A.B.C.D.3、某公司发行一债券，面值A.1000B.980C.1100D.9604、下列（A.B.C.D.5、一般性，上市公司二级市场上流通的股票价格通常要（A.B.C.D.6、系统性风险也称（A.B.C.D.7、自律性管理监督主要由证券市场内的机构自行制定一套规章制度，这些机构不包括A.B.C.D.8、上市公司在下列哪种情形下，不需要公布临时性公告？A.B.C.D.9、下列（A.B.C.D.10、在预计市场利率将要走高时，人们应该持有（A.B.C.D.11、下列证券投资品种中（A.B.C.D.12、股份公司发行的股票具有（A.B.C.D.13、某上市公司在上市之初，曾由市场传闻其本年度会有大比例送配题材，但该公司董事会随后即发布公告声明，说公司并未就该决议作过考A.B.C.D.14、反映发行在外的每股普通股所代表的净资产的指标是（A.B.C.D.15、如果某证券组合的基准为A.B.C.D.16、当对于公司的资产净值存在争议时，尤其是对企业商誉、专利等无形资产定价存在异议时，解决问题的较好办法是A.B.C.D.17、某股当日新上市，共成交C.35%D.65%18、信息披露公开原则的要求就是指信息披露应该（A.B.C.D.19、如果其他因素保持不变，在相同的协定价格下，远期期权的期权费应该比近期期权的期权费A.B.C.D.20、现在报刊杂志上经常引用的道A.B.C.D.21、交割通常有当日交割、次日交割和（A.T+0B.T+1C.T+3D.A.B.C.D.24、下列哪种出资方式是公司并购中最明了而又最迅速的支付手段？A.B.C.D.25、开放式基金的日常赎回的款项，应该在（A.TB.T+1C.T+2D.T+726、下列（A.B.C.D.A.B.C.D.28、在期权合约的内容中，最重要的是A.B.C.D.29、下列证券中不属于有价证券的是A.B.C.D.30、按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市前（A.3B.5C.4D.6二、多选题√×2、因为商业银行的重要功能是筹集资金，证券市场的作用与之相同，所以证券市场完成的只是商业银行能够完成的工作，培育证券市场是在有√×3、目前我国√×4、一般情况下，单个证券的风险比证券组合的风险要小。

高级财务管理理论与实务第三版东北财经大学出版社刘淑莲主编第二章风险与收益

第二章风险与收益讨论题1、答：（1）、当投资组合的数量达到50种时，投资组合的收益趋向市场收益，投资组合的风险趋向市场风险；（2）、因为证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。

非系统性风险又叫可分散风险或公司特定风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类包含市场全部种类时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。

（3）、当投资组合的数量足够多时，投资组合收益率与市场收益率呈完全相关，此时β系数等于1，此时证券组合的标准差将趋向0.2、答：如上图，当通货膨胀在现在国库券反映的8%的基础上再涨3个百分点，即回归截距增大3%，SML1【Ri= 8%+βi（Rm-8%）】平移到SML2【Ri= 11%+βi（Rm-11%）】交Y 轴于11%。

假设投资者风险偏好发生变化使得市场风险报酬率增加3个百分点，SML1斜率βi增大，旋转至SML3【Ri= 8%+βi（1+3%）×（Rm-8%）】交Y轴于8%。

3.原因一：中美两国上市公司在估计股权资本成本时的差别较大。

与美国上市公司广泛使用CAPM作为股权资本成本估计方法不同，中国上市公司更倾向于采用股票历史平均收益率和银行贷款利率估算资本成本。

CAPM在使用扔存在一些问题，例如，CAPM的假设与现实不完全符合，在实际中无风险资产与市场组合可能不存在，采用历史数据估价的β系数很难准确的衡量当前或未来的风险，选用的市场组合可能并不能代表真正的市场组合等。

原因二：我国资本市场功能存在不同程度的缺陷。

我国资本市场的融资功能出现错位，上市公司融资往往不是为了扩大投资而融资，而是为了融资而融资。

我国证券市场的定价功能与资源配置功能失灵，浓厚的投机氛围扭曲了我国股市的价格信号，大量的资金涌向垃圾股使得劣质企业可以支配稀缺资金，资本市场配置功能得到了最大扭曲。

由于股票平均收益法和股利折现模型是从鼓励汇报的角度来计算企业的股权资本成本的，在逻辑上能直接的体现股权投资者对股权投资的预期回报要求和对企业的所有权、经营管理权，因此这两种计算方法比其他的计算方法更适合我国企业股权资本成本计量，特别是在现阶段我国企业股权结构特殊的情况下其优势更为突出。

(完整版)金融市场学复习题

金融市场学复习题一、单项选择题1.最先开展利率期货业务的交易所是（ B ）A.纽约证券交易所B.芝加哥商品交易所C.伦敦证券交易所D.东京期货交易所2.下列各项中，投资风险最大的是（ A ）A.上市股票B.定期存款C.可转换债券D.长期国债3.在我国上海、深圳证券交易所中，股票交易单位“一手”是指（ B ）A.50股B.100股C.500股D.1000股6.金边债券的特点有（ D ）A.流动性强B.安全性低C.信誉差D.收益高7、发生（B ）情况时，国库券和BAA级公司债券的收益率差距会变大。

A.利率降低B.经济不稳定C.信用下降D.以上均可8、一债券有可赎回条款是（C ）A.很有吸引力的，可以立即得到本金加上溢价，从而获得高收益B.当利率较高时期倾向于执行，可节省更多的利息支出C.相对于不可赎回的类似债券而言，通常有更高的收益率D.以上均不可9、考虑一个5年期债券，息票率10%，但现在的到期收益率为8%，如果利率保持不变，一年后债券价格会（ B ）。

A.更高B.更低C.不变D.等于面值10、以下（C ）情况对投资者而言，可转换债券不是有利的。

A.收益率通常比标的普通股高B.可能会推动标的股票价格的上涨C.通常由发行公司的特定资产提供担保D.投资者通常可按期转换成标的普通股11、一种债券有可赎回条款的时候是指（C ）。

A．投资者可以在需要的时候要求还款B．投资者只有在公司无力支付利息时才有权要求偿还C．发行者可以在到期日之前回购债券D．发行者可在前三年撤销发行12、假如你将持有一支普通股1年，你期望获得1.50美元/股的股息并能在期末以26美元/股的价格卖出，如果你的预期收益率是15%，那么在期初你愿意支付的最高价为：（ B ）A.22.61美元B.23.91美元C.24.50美元D.27.50美元13、下列( C )因素不影响贴现率?A. 无风险资产收益率B.股票的风险溢价C. 资产收益率D.预期通货膨胀率14、当股息增长率（ B ）时，将无法根据不变增长的股息贴现模型得出有限的股票内在价值。

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习题：
1．证券的系统性风险又称为：
（1）预想到的风险；（2）独特的或资产专有的风险；（3）市场风险；（4）基本风险。

2．证券的非系统性风险又称为：
（1）预想到的风险；（2）独特的或资产专有的风险；（3）市场风险；（4）基本风险。

3．哪种风险可以通过多样化来消除：
（1）预想到的风险；（2）系统性风险；（3）市场风险；（4）非系统性风险。

4．下面哪种说法是正确的？
（1）系统性风险对投资者不重要；
（2）系统性风险可以通过多样化来消除；
（3）承担风险的回报独立于投资的系统性风险；
（4）承担风险的回报取决于系统性风险。

5．系统性风险可以用什么来衡量？
（1）贝塔系数；（2）相关系数；（3）收益率的标准差；（4）收益率的方差。

6．你拥有的投资组合30%投资于A 股票，20%投资于B 股票，10%投资于C 股票，40%投资于D 股票。

这些股票的贝塔系数分别为1.2、0.6、1.5和0.8。

请计算组合的贝塔系数。

7．你的投资组合包含3种证券：无风险资产和2只股票，它们的权重都是1/3，如果其中一只股票的贝塔系数等于1.6，而整个组合的系统性风险与市场是一样的，那么另一只股票的贝塔系数等于多少？
8．假定投资者的效用函数为：。

国库券的收益率为6%，而某一资产组合的预期收益率和标准差分别为14%和20%。

要使该投资者更偏好风险资产组合，其风险厌恶度不能超过多少？要是该投资者更偏好国库券，其风险厌恶度不能低于多少？
10．假设股票市场的预期收益率和标准差分别为18%和16%，而黄金的预期收益率和标准差分别为8%和22%。

（1）如果投资者都喜欢高收益、低风险，那么黄金是否可能有人愿意投资？如果愿意的话请用图示原因。

（2）假设黄金和股票市场的相关系数等于1，那么是否还有人愿意持有黄金？如果上述假定的数字都是现实数据，那么此时市场是否均衡？
11．在以预期收益率为纵轴、标准差为横轴的坐标图上，画出如下投资者的无差异曲线
（提
示：从0%-25%选择几个可能的标准差的值，在给定效用水平和投资者风险厌恶度下，找出与这些标准差相对应的预期收益率，然后把这些预期收益率和标准差组合点连成一条线。

）：
（1）A=2，效用水平等于6%；
（2）A=4，效用水平等于5%；
（3）A=0（风险中性投资者），效用水平等于6%；
（4）A=-2（风险爱好者），效用水平等于6%。

12．某投资者面临4个风险资产，其预期收益率和标准差如下表所示：
（1）如果他的风险厌恶度A=4，他会选择哪种资产？
（2）如果他是风险中性者（A=0），他会选择哪种资产？
13．美国股市过去70年的历史数据表明，S&P500组合年收益率的均值比国库券收益率高8.5%，标准差为每年20%。

假设这些数值代表了投资者对未来股市表现的平均预期，而目前国库券收益率为4%。

（1）如果你按下表的权重投资于国库券和S&P500股票，请计算该投资组合的预期收益率和标准差。

（2）如果你的风险厌恶度A=2，请计算每种组合的效用水平。

你有何发现？
（3）如果你的风险厌恶度A=4，请计算每种组合的效用水平。

你有何发现？
14．在年初，你拥有如下数量的4种证券，这些证券均不发放红利，其当前和预期年末价格为：
证券股数当前价格（元）预期年末价（元）
A 100 50 60
B 200 35 40
C 50 25 50
D 100 100 110
这一年你的投资组合的期望收益率是多少？
15．你正考虑投资于A公司。

你估计了该公司股票收益率的概率分布如下：
收益率（%）概率
－10 0.10
0 0.25
10 0.40
20 0.20
30 0.05
基于你的估计，计算该股票的期望收益率和标准差。

16．股票A和B的期望收益率和标准差为：
股票期望收益率（%）标准差（%）
A 13 10
B 5 18
你购买20 000元股票A，并卖空10 000元的股票B，使用这些资金购买更多的股票A。

两种证券间的相关系数为0.25。

你的投资组合的期望收益率和标准差是多少？
17．你估计了证券A和B的投资收益率的联合概率分布如下：
证券A（%）证券B（%）概率
－10 15 0.15
5 10 0.20
10 5 0.30
20 0 0.35
基于你的估计，计算两种投资间的协方差和相关系数。

18．给定三种证券的方差——协方差矩阵以及每一证券在组合中的权重如下，计算组合的标准差。

证券A 证券B 证券C
证券A 459 －211 112
证券B －211 312 215
证券C 112 215 179
X A=0.5 X B=0.3 X C=0.2 19．你拥有三种证券，估计有如下的收益率的联合概率分布：
状态证券A (%) 证券B(%) 证券 C (%) 概率
1 －10 10 0 0.30
2 0 10 10 0.20
3 10 5 15 0.30
4 20 －10
5 0.20
如果你的资金有20%投资于证券A，50%于B，30%于C，计算组合的期望收益率和标准差。

20．考虑两种证券，A和B，其标准差分别为30%和40%，如果两种证券的相关系数如下，计算等权数的组合的标准差。

（1）0.9；
（2）0.0；
（3）－0.9。