任保平《宏观经济学》习题详解(第11章 开放经济的宏观均衡模型)

任保平《宏观经济学》

第十一章 开放经济的宏观均衡模型

课后习题详解

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1．试说明对外净投资与贸易余额的关系。

答：对外净投资是国内储蓄和国内投资之间的差额()S I -。贸易余额是出口与进口的差额，一般用NX 表示。对外净投资和贸易余额是同一枚硬币的两面，它们的关系分析如下： 由国民收入核算恒等式：Y C I G NX =+++，可以得到：

Y C G I NX --=+

同时，S Y C G =--，因此，S I NX =+，即S I NX -=。

这个等式表明了国家间为资本积累筹资的资本流动()S I -与国家间产品与服务的流动之间的关系。国外净投资对应该恒等式的()S I -部分，它是国内储蓄大于国内投资的余额。在开放经济中，国内储蓄无须和国内投资相等，因为投资者可以在国际金融市场贷出或借入资本。贸易余额对应恒等式NX 部分，它是出口和进口的差额。这样，国民收入核算恒等式表明，国家间为资本积累筹资的资金流动和国家间产品与服务的流动是同一枚硬币的两面。

2．名义汇率和实际汇率的关系是怎样的？

答：名义汇率是两国货币的相对价格，即一国货币用另一国货币表示的价格。在现实中看到的一般是名义汇率，它随外汇市场的供求状况的变化而变化，它不能反映两种货币实际价值的变化。

实际汇率有时被称为贸易条件，是两国产品的相对价格。实际汇率能反映不同货币实际购买力水平，并可用来衡量两国产品在国际市场上的相对竞争力。

在间接标价法下，实际汇率与名义汇率之间的关系是：实际汇率＝名义汇率×物价水平的比率，即()/e P P ε*=⨯，其中ε是实际汇率，e 为名义汇率，P 为国内物价水平，P *是外国物价水平。

3．在浮动汇率制下的蒙代尔—弗莱明模型中，税收上升和货币供给减少分别会对国民收入、汇率和贸易余额有何影响？如果是在固定汇率制下，情况又如何？ 答：（1）在浮动汇率下的蒙代尔—弗莱明模型中，当税收增加时，*IS 曲线向左移动，*LM 曲线没有改变，如图11-17所示。因此，总收入没有改变，但均衡汇率水平下降，导致出口增加，贸易余额变大。

图11-17 浮动汇率下税收增加

若汇率是固定的，当税收增加时，*

IS曲线左移，为了维持汇率不变，*

LM曲线也必须左移，如图11-18所示。因此，当汇率不变时总收入降低。净出口只受汇率影响，所以出口没有变化，贸易余额不变。

图11-18 固定汇率下税收增加

因此，可以得出结论：财政政策在固定汇率制下对产出有影响，在浮动汇率制下对产出没有影响。

（2）在浮动汇率下的蒙代尔—弗莱明模型中，货币供给M减少，则实际货币余额/

M P 减少，导致*

LM曲线左移，如图11-19所示。在新的均衡点B，总收入减少，汇率上升，贸易余额减少。

图11-19 浮动汇率下货币供给减少

在固定汇率下，如果减少货币供给M，那么本币就有升值压力，为了缓解这个压力，中央银行将出售本国货币，购买外汇，那么，就增加了货币供给M，使*

LM曲线向右返回，直到重新回到

LM*维持汇率不变为止，如图11-20所示。所以，此时货币政策没有什么效1

果，总收入、汇率和贸易余额都不改变。

图11-20 固定汇率下货币供给减少

因此，可以得出结论：货币政策在浮动汇率制下对产出有影响，但在固定汇率制下对产出没有影响。

4．对于一个小型开放经济，实行固定汇率制度，产出处于自然水平，但是存在贸易赤字，运用IS LM

-模型说明恰当的财政—货币政策组合是怎样的？

答：固定汇率下，货币政策失效。紧靠财政—货币政策组合不能实现消除贸易赤字的目标。必须配合以汇率政策。政策实施如下：先低估汇率，人为贬值，货币政策内生扩张。贬值幅度若足够大，则可消除贸易赤字。如果不愿引起产出变动，则可配合以财政紧缩的政策，抵消汇率贬值，净出口增加带来的产出扩张。

5．考虑一个实行浮动汇率制度的经济中的货币扩张，讨论其对消费、投资和净出口的影响。

答：浮动汇率制度下，货币扩张降低利率从而消费和投资增加。利用蒙代尔—弗莱明模型说明如下：

图11-21 浮动汇率下的货币扩张

如图11-21所示，货币供给增加时（由M增加至M'），由IS LM

-模型可知利率下降（从i下降至i'）；产出增加（从Y增加至Y'）。又根据利率平价可得，利率下降使本币贬值，汇率增加（由E增加至E'）。因此，利率下降会刺激投资的增加，而产出水平的提高会增加消费。

货币扩张对净出口的影响不确定。因为一方面产出的增加会降低净出口，而另一方面贬值则提高净出口，所以货币扩张对净出口的最终影响取决于两种力量的大小。

6．什么是汇率？汇率如何决定？为使资本流入等于贸易赤字，汇率的调节作用是什么？

答：（1）汇率是本国货币相对于外国货币的价格，是把国家间资本流动和商品流动联系起来的机制。汇率分为名义汇率和实际汇率。名义汇率是两国货币的相对比价。实际汇率是两国商品的相对比价，也称为贸易条件，表示在两国进行贸易时，商品是按什么比例交换的。

现实中实际汇率一般按照两国间一般价格水平来决定，如果用e表示名义汇率，P表示本国的物价水平，P*表示外国的物价水平（以外币计），则实际汇率*

ε=。因此，实

/

eP P

际汇率相当于以外国商品表示的本国商品的相对价格。如果实际汇率较高，说明外国商品相对较便宜；如果实际汇率较低，说明外国商品相对较贵。

（2）汇率的决定

小国开放经济是世界市场利率的接受者，在一国的可贷资金市场上储蓄不一定等于投资，国际的资金流动会填补储蓄与投资的缺口。储蓄与投资的缺口是一国的贸易余额。大国开放经济影响世界市场的利率水平，因此国内投资和对外净投资都与利率负相关，储蓄与投资的均衡决定了均衡利率水平，对外净投资与净出口的均衡决定了实际汇率水平。

（3）汇率的调节作用

从国际贸易的角度看，影响一国净出口的因素有很多。在宏观经济学中，汇率和国内收入水平被认为是两个最重要的因素。

假设实际汇率较低，在这种情况下，由于国内产品相对便宜，所以，这时外国人想购买该国的许多产品，而国内居民减少购买进口产品，这导致该国的净出口增加。反之，若实际汇率较高，就会出现相反的情况。由于国内产品相对于国外产品昂贵，国外人将减少购买该国的产品，而国内居民想购买较多的进口产品。因此，该国的净出口将减少。总之，按照本章所约定的汇率标价法，一国净出口反向地取决于实际汇率。

如图11-22所示，净出口与实际汇率之间的关系是：实际汇率越低，净出口越大；反之，则越小。

图11-22 净出口与实际汇率

资本流动会影响汇率。当外国资本流入本国（如外国人购买本国债券）时，在外汇市场