_营运资本筹资策略(2)
营运资本筹资政策
营运资本筹资政策营运资本是企业日常运营所需的资金，包括应收账款、应付账款、存货以及其他短期资金。
而营运资本的筹资政策则是指企业如何采取合适的方式来获取这些资金，以满足日常运营所需。
在制定营运资本筹资政策时，企业需要考虑多个因素，包括市场条件、行业特点以及自身的财务状况。
下面将从几个方面探讨营运资本筹资政策的选择。
一、内部融资内部融资是指企业通过利用自身内部的资源和储备来筹集资金。
这包括利用自有资金、盈余留存以及固定资产的变现等方式。
内部融资相对较为稳定和安全，不会对企业的负债水平和股权结构产生影响。
然而，内部融资也可能会对企业的发展带来一定的限制，因为其能够提供的资金数量和速度可能有限。
二、外部融资外部融资是指企业通过向外部机构或个人筹集资金来满足营运资本需求。
常见的外部融资方式包括借款、发行债券以及股权融资。
这些方式可以提供大量的资金，帮助企业顺利进行日常运营。
然而，外部融资也存在一定的风险，因为需要支付利息或股权分红，并且可能增加企业的负债和股权结构调整的风险。
三、应收账款管理应收账款是企业日常销售所形成的未收金额，是营运资本的重要组成部分。
企业可以通过改进应收账款管理来优化资金周转。
此外，企业还可以选择应收账款质押融资等方式，将应收账款变现为现金来满足运营资本需求。
四、库存管理库存是企业为满足生产和销售所保留的物资和产品，同样是营运资本的一部分。
为了降低库存成本和提高资金周转率，企业可以采取有效的库存管理策略。
例如，实行精细化管理，及时了解市场需求，确保库存水平与销售情况相匹配。
此外，企业还可以利用库存质押融资等方式将库存变现为现金，以满足日常运营所需的资金。
总结起来，营运资本的筹资政策需要结合企业自身情况和市场环境来制定。
内部融资和外部融资是常见的筹资方式，可以根据企业的具体情况选择合适的方式。
此外，应收账款管理和库存管理也是优化资金运营的重要手段。
企业需根据自身的财务状况和需求，灵活运用上述筹资方式和管理方法，以确保营运资本的充足并顺利开展日常运营。
营运资本
第一节 营运资本管理的战略策略 一、营运资本的概述
（一）概念：营运资本是指企业在生产经营 活 动中占用在流动资产上的资金。 狭义的营运资本： ＝流动资产—流动负债
（二）营运资本的特点 流动资产——投资回收期短；流动性； 波动性 流动负债——速度快；成本低：风险大
（三）流动资产和流动负债的配合
1．加速收款
2．推迟付款 3．力争现金流量同步
第三节
短期有价证券管理
一、企业持有短期有价证券的目的
目的：
保持资产的流动性 获得投资收益
二、短期有价证券的选择标准
较高的安全性
较强的流动性 适宜的投资收益 较低的投资风险
三、短期有价证券的投资政策
保守型：持有较多的现金，把投资的安全性
含义 制定时应考虑 的基本因素 信用的 “五C” 系统 评估法
信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件， 通常以预期的坏账损失率表示。 （1）同行业竞争对手的情况； （2）企业承担违约风险的能力； （3）客户的资信程度。 信用品质的 五个方面 品质 能力 资本 抵押 条件 内容 指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性； 指偿债能力，主要指企业流动资产的数量 和质量以及与流动负债的比例条件； 资本指顾客的财务实力和财务状况，是客 户偿付债务的最终保证； 指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用 作抵押的资产； 指可能影响顾客付款能力的经济环境。
30天
100000 400000 300000 100000 0.6
60天
130000 520000 390000 130000 0.7
75天
150000 600000 450000 150000 1
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 知识结构
第十二章营运资本管理
第一节 营运资本管理策略
• 一、营运资本投资策略 • 经济含义： • 营运资本投资策略，体现为流动资产的相
对规模，即为销售收入配置多少流动资产
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 企业采用保守型营运资本投资策略时，流 动资产的（ ）。
• 营运资本筹资策略与易变现率
第十二章营运资本管理
• 营运资本筹资策略比较（表5）
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 易变现率与筹资政策
第十二章营运资本管理
• 解析： • 2012年末的易变现率=（12 000+8 000+2 000-16 000）÷6 000=1.00 • 2013年末的易变现率=（12 500+10 000+2 500-20 000）÷7500=0.67
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 理解短期借款的特点
第十二章营运资本管理
• 筹资政策之间的差别，主要在于短期借款 应用的范围上。
• 筹资政策相关的风险
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 营运资本筹资策略的比较（表3）
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 营业高峰期—临时借款和闲置资金
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
财务管理17营运资本
01
固定资产
02
永久性流动资产
03
暂临时流动资产
营运资本的战略组合
筹资战略（流动负债比例）
激进
中庸
保守
投资战略
激进
最激进
激进
中庸
（流动资
中庸
激进
中庸
保守
产比例）
保守
中庸
保守
最保守
4、营运资本战略选择的影响因素
规模因素
经营环境因素
行业因素
利息率因素
经营决策因素
三、流动资产
现金
A
应收账款
B
存货
C
保守的营运资本筹资战略
中庸的营运资本筹资战略
（1）中庸的营运资本筹资战略（匹配的政策）
基本思路：资产和负债尽量配合，既避财务风险又降低资本成本。政策要点： 临时负债与临时流动资产相对称，永久性资本与永久性资产相对称。②临时性流动资产的资金，全部由临时负债提供，资产收益与风险均衡而适中。
（2）激进型筹资政策（积极的政策）
1
2
增加存货的动机 防止停工待料 适应市场变化 获得采购的经济性 持有存货的成本 订购成本 购置成本 存货储备总成本 缺货成本
Q----存货订购数量
1
C----单位存货储存成本
2
S----计划期内存货总耗用量
3
---每一批存货的订购成本
4
---单位存货的购置成本
5
Q′----理想的存货订购量
6
经济批量模型
基本思路：尽量降低筹资的资本成本
政策要点： 临时性负债>临时性流动资产，永久性资本<永久性资产。②临时性流动资产的资金，全部由临时性负债提供，资金不易闲置，资产报酬率高，但两种风险都较大。
00067财务管理学第九章 营运资本决策笔记
第九章营运资本决策一、营运资本决策概述1.【识记】（1）营运资本营运资本有广义和狭义两种：广义的营运资本是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本；狭义的营运资本是指净营运资本，即流动资产检出流动负债后的差额。
（2）营运资本周转营运资本周转是指公司的营运资本从现金投入生产经营开始，最终转化为现金的过程。
正因为营运资本的周转是从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。
（3）永久性流动资产永久性流动资产（Permanent current assets）指的是企业所必须持有的最低限额的现金。
（4）波动性流动资产波动性流动资产指那由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产。
（5）宽松型流动资产投资策略宽松型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较多的流动资产投资。
在该策略下，公司拥有较多的现金、交易性金融资产和存货，能够按期支付到期的债务，并且为应付不确定情况保留大量的资本，使风险大大降低；但是由于现金、交易性金融资产投资收益率较低，存货占用资本的营运效率较低，也降低了公司的盈利水平。
这种政策的特点是投资收益率低，风险小。
不愿冒险、偏好安全的财务经理都喜欢采用该策略。
（6）适中型流动资产投资策略适中型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持适中的流动资产投资，既不过高也不过低，流入的现金恰好满足支付的需要，存货也恰好满足生产和销售所需。
这种策略的特点是收益和风险平衡，当公司能够比较准确地预测出未来的经济状况时，可以采取该策略。
（7）紧缩型流动资产投资策略紧缩型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较低的流动资产投资。
在该策略下，公司的现金、交易性金融资产、应收账款和存货等流动资产投资降低到了最低点，可以降低资本占用成本，增加收益；但是同时也增加了由于资本不足而不能按期支付到期债务的情形，提高了公司的风险水平。
该种策略的特点是收益高，风险大。
敢于冒险、偏好收益的财务经理一般都采用该策略。
营运资本筹资策略
营运资本筹资策略一、营运资本的概念和重要性营运资本是企业日常经营所需的流动资金，包括应收账款、存货、应付账款等。
营运资本的管理对企业的经营非常重要，因为它直接关系到企业的现金流和盈利能力。
如果企业没有足够的营运资本，就会面临无法支付供应商、员工或债权人等情况，从而影响企业信誉和经营稳定性。
二、营运资本筹资策略1. 应收账款管理（1）加强客户信用评估：对客户进行信用评估可以降低坏账率，提高应收账款回收率。
（2）加强催收管理：及时跟进欠款客户，采取适当的催收措施，如电话催收、律师函等。
（3）优化销售政策：采取预付款、分期付款等方式来缩短销售周期和提高现金流量。
2. 存货管理（1）优化库存结构：根据市场需求和产品特点进行科学合理的库存规划和控制，避免过多滞销或过期品种。
（2）加强采购管理：与供应商建立长期稳定的合作关系，优化采购流程，控制采购成本。
（3）缩短存货周转周期：通过提高生产效率、加强销售管理等方式来缩短存货周转周期，减少库存占用资金。
3. 应付账款管理（1）合理延长账期：与供应商协商延长账期，以提高现金流量。
（2）优化采购政策：通过集中采购、招标等方式来降低采购成本，减少应付账款。
（3）加强质量管理：避免因产品质量问题导致的退货和索赔，减少应付账款压力。
4. 短期借款（1）选择适当的融资方式：根据企业自身情况选择适当的融资方式，如银行贷款、票据融资等。
（2）合理规划借款额度和期限：根据企业经营情况和未来发展规划进行借款额度和期限规划，避免过度借贷导致经营风险。
5. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票或增发股票等方式来筹集资金。
股权融资可以增加企业的资本金，提高企业信誉度和市场竞争力。
6. 债券融资债券融资是指企业通过发行债券等方式来筹集资金。
债券融资相对于股权融资来说，更加稳定可靠，但也需要承担一定的财务成本和风险。
三、总结营运资本管理是企业经营的重要组成部分，需要采取科学合理的策略来管理和优化。
财务管理第六章--营运资金管理分析
（二）营运资金筹资策略
3、激进型筹资策略（风险性和收益性均较高）
（二）营运资金筹资策略
总结：
策略类型 适中型
激进型
保守型
含义 临时性流动资产 =临时性流动负债 临时性流动资产 <临时性流动负债 临时性流动资产 >临时性流动负债
解析 收益风险适中
收益风险均高
收益风险均低
第二节 现金管理
一、现金管理的目的
×60×
480 600
000×50% × 15% 000×50%
+
600
Байду номын сангаас
000×50% 360
×30×
480 600
000×50% 000×50%
× 15%
= 6000+3000 =9000
应计利息增加 ＝9 000-5 000=4 000
三、信用政策的决策
3、计算收账费用和坏账损失增加 收账费用增加=4 000-3 000=1 000 坏账损失增加=9 000-5 000=4 000
宽松型
出发点是为了维护企业的安全运营；
（稳健型） 结果是流动性最强而收益性较低
紧缩型 （激进型）
适中型
出发点是为了获取最大的收益； 结果是风险大而收益也大
出发点是为了保持恰 当的风险和收益水平
（二）营运资金筹资策略
安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金 来源的策略。
指受季节性、 周期性影响的 流动资产
三、最佳现金持有量的确定
（一）成本分析模式
持有现金 的相关成本
机会成本 与现金余额同向变化 管理成本 与现金余额无明显的比例关系 短缺成本 与现金余额反向变化
确定：三项成本之和最低
6-2营运资本筹资策略
保守型等资政策下短期金融负馈占企业全部资金来源的比 例较小。保守型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资本 筹资政策。 ① 由于短期金融负债所占比重较小,所以企业无法偿还到期债
务的风险较低,同时蒙受短期利率变动损失的风险也较低。 ② 会因长期筹资为部分波动性流动资产提供资金来源,筹资成
本高而波动性流动资产获利能力低,从而降低企业的资产收 益抵淢筹资成本后的净收益。
激进型筹资政策
特点是强调高收益,因此会使用更多更便宜的筹资 方式,也就是短期筹资。
激进型筹资政策下短期金融负馈在企业全部资金来源中 所占比重大于适中型筹资政策，激进型等资政策是一种收益 性和风险性均较高的营运资本筹资政策。 ① 由于短期金融负债的资本成本一般低于长期债务和权益
资本的资本成本,而激进型筹资政策下短期金融负债所占 比重较大,所以,该政策下企业的资本成本较低。 ② 为了满足长期性胬产的长期资金需要,企业必然要在短期 金融负债到期后車新举债或申请债务展期。
五、易变现率
小结
1. 营运资本筹资策略是指在总体上如何为流动资产筹资,采 用短期资金来源还是长期资金来源,或者兼而有之。 2. 长期债务的好处：市场利率波动小；举债和还债的频率低, 可以保持资金的可持续性；到期偿还的压力小、风险低。短 期筹资的弊端：利率的波动大,利率风险高；续借的风险高； 给企业带来的财务压力大,偿债风险大。 3. 流动资产分为稳定性流动资和波动性流动资产。
营运资本筹资策略
学习目标
• 了解营运资本筹资策略的概念 • 理解短期筹资与长期筹资的区别 • 掌握流动资产的分类 • 理解筹资匹配原则，掌握三种筹资策略的特点 • 掌握易变现率的计算
1 营运资本筹资策略 2 短期筹资与长期筹资 3 流动资产的分类 4 三种筹资策略的特点 5 易变现率
2023年4月 财务管理学 00067 自考真题
2023年4月财务管理学自考真题课程代码：00067一、单项选择题：本大题共20小题，每小题1分，共20分。
在每小题列出的备选项中只有一项是最符合题目要求的，请将其选出。
1．公司通过吸收直接投资方式取得资本的财务活动是A．筹资活动B．投资活动C．经营活动D．股利分配活动2．下列能够体现公司与投资者之间财务关系的活动是A．向国家缴纳税金B．向员工支付工资C．向股东支付股利D．向银行支付利息3．某项永久性奖学金，计划每年颁发奖金30万元。
如果年利率为6%，则该奖励基金的金额为A．60万元B．180万元C．200万元D．500万元4．甲、乙两个投资项目，投资额相同，收益率的期望值相同，收益率的标准离差甲项目小于乙项目，则对甲、乙两项目的风险判断是A．甲项目的风险高于乙项目B．甲项目的风险低于乙项目C．甲、乙两个项目的风险相同D．无法比较两个项目的风险5．公司进行财务分析的重要依据是A．工作总结B．人事安排C．规章制度D．财务报表6．下列财务报告的组成部分中，用于反映公司在一定会计期间经营成果的是A．利润表B．资产负债表C．现金流量表D．财务报表附注7．利润规划是公司为实现目标利润而综合调整其经营活动规模和水平的一种活动，这种活动属于A．生产活动B．筹资活动C．经营活动D．预测活动8．某公司只生产一种产品，根据本量利的基本公式EBIT＝Q×（P－Vc）－FC，当销售量为零时，公司的亏损额等于A．固定成本B．变动成本C．单位边际贡献D．变动成本与边际贡献之和9．下列各项中，不属于企业吸收直接投资时投资方出资形式的是A．现金投资B．实行投资C．股票投资D．土地使用权投资10．公司留存收益的所有权属于A．股东B．债务人C．债权人D．经营管理者11．公司资本结构有广义和狭义之分，广义的资本结构指的是A．负债的构成及其比例关系B．股东权益的构成及其比例关系C．全部资本的构成及其比例关系D．全部长期资本的构成及其比例关系12．某公司202X年长期资本总额为1000万元，其中长期债务400万元，普通股600万元，债务和普通股的资本成本分别为7%和11%。
营运资本管理
•我国上市公司自发流动负债占流动负债的比例很高，2002-2006电
子工业公司一直在65%左右。8
精选ppt
营运资金 周转
• 是指企业将现金投入生产经营开始，到最终再 转化为现金（增量现金）为止的过程。
•“现金→材料→在产品→产成品→应收账款→现金”
9
精选ppt
“零营运资本”（zero working capital)
交易成本=（T/Q）×F （3）持有现金的机会成本率，用K表示；一定时期内 持有现金的总机会成本表示为：
机会成本=（Q/2）×K
总成本=机会成本+交易成本=（Q/2）×K+（T/Q）×F
36
精选ppt
最佳现金持有量Q*?
从存货模型成本图可以看出，最佳现金持有量Q*是机 会成本线与交易成本线交叉点所对应的现金持有量， 因此Q*应当满足：
27
精选ppt
四、最佳现金持有量
最佳现金持有量的含义
最佳现金余额：保证企业正常生产经营活动所
必须的最低现金数额，它是现金成本最低时的 现金余额。
确定最佳现金持有量的模式主要有： 成本分析模式、存货模式、随机模式和现金周 转期模式。
28
精选ppt
（一）成本分析模式
成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找 持有成本最低的现金持有量。
39
精选ppt
现金收支控制
现金管理 预测现金需要量
加速现金收回
企业现金收支数量
现金预算
控制现金支出
确定最佳现金余额
短缺
多余
短期融资管理
有价证券管理
练习：
【单项选择题】在使用存货模式进行最佳现金持 有量决策时假设持有现金的机会成本是8%，与最 佳现金持有量对应的交易成本是2000元，则企业 的最佳现金持有量是（ ）元。 A.30000 B.40000 C.50000 D.25000
营运资本筹资策略
营运资本筹资策略引言营运资本是企业日常运营所需的资金，包括应收账款、存货、应付账款等。
营运资本的筹资是企业运作的重要环节，合理的筹资策略能够提高企业的资金利用效率和经营能力。
本文将探讨营运资本筹资的相关策略。
筹资策略一：自有资金自有资金是企业最直接的资金来源，包括所有者投入的资金和企业内部积累的利润。
自有资金的筹集不需要支付利息和股权，可以降低企业的财务成本和风险。
但是自有资金有限，可能无法满足企业的资金需求。
筹资策略二：借款借款是企业常用的筹资方式之一。
企业可以通过银行贷款、发行债券等方式借入资金。
借款筹资具有灵活性高、筹资周期短的优点，可以满足企业短期的资金需求。
但是借款需要支付利息和偿还本金，增加了企业的财务负担。
1. 银行贷款银行贷款是企业最常用的借款方式之一。
企业可以根据自身的信用状况向银行申请贷款，获得所需的资金。
银行贷款的利率相对较低，还款期限较长，适合用于长期资金的筹集。
但是银行贷款需要提供抵押品或担保，增加了企业的风险。
2. 发行债券企业可以通过发行债券的方式筹集资金。
债券是企业向投资者发行的债务凭证，承诺在一定期限内支付利息和偿还本金。
债券的发行可以通过公开招标、私募债等方式进行。
发行债券可以吸引更多的投资者参与，扩大企业的知名度和影响力。
但是债券的发行需要支付利息，并且存在信用风险。
筹资策略三：股权融资股权融资是企业通过发行股票向投资者筹集资金的方式。
企业可以通过首次公开发行、增发股票等方式进行股权融资。
股权融资的优点是可以吸引更多的投资者参与，扩大企业的资金规模和业务范围。
但是股权融资会稀释原股东的股权，降低企业的控制权。
1. 首次公开发行（IPO）首次公开发行是企业将自己的股票首次向公众发行的过程。
企业可以通过IPO融资，吸引更多的投资者参与，并且提高企业的知名度和声誉。
但是IPO需要满足一定的条件和程序，包括财务指标、信息披露等，对企业提出了较高的要求。
2. 增发股票增发股票是企业已上市的股票发行新股的方式。
财务管理(2017)章节练习_第12章 营运资本管理
章节练习_第十二章营运资本管理一、单项选择题（）1、下列关于流动资产投资策略的成本特点的说法中错误的是（）。
A、适中型流动资产投资策略是流动资产最优的投资规模B、保守型流动资产投资策略承担较大的流动资产持有成本，短缺成本较大C、激进型流动资产投资策略节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本D、在适中型流动资产投资策略下，流动资产的最优投资规模取决于持有成本和短缺成本总计的最小化2、下列关于流动资产的投资策略的说法，不正确的是（）。
A、保守型流动资产投资策略的流动资产投资规模最大B、保守型流动资产投资策略的风险最小，但收益性最差C、激进型流动资产投资策略的风险小，可望获取的收益也最大D、适中的流动资产投资策略风险和收益适中3、企业预防性现金数额大小（）。
A、与企业现金流量的可预测性成正比B、与企业借款能力成反比C、与企业业务交易量成反比D、与企业偿债能力成正比4、为满足投机性需要而特殊置存过多的现金，使用这种方式更多的是（）。
A、酒店B、企业C、农场D、投资公司5、持有过量现金可能导致的不利后果是（）。
A、财务风险加大B、收益水平下降C、偿债能力下降D、资产流动性下降6、某公司持有有价证券的平均年利率为10%，公司的现金最低持有量为3000元，现金余额的最优返回线为10000元。
如果公司现有现金25000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。
A、0B、7000C、15000D、185007、在最佳现金持有量的随机模式计算中，与最佳现金持有量成反比例变动的是（）。
A、每次有价证券的固定转换成本B、有价证券的日利息率C、预期每日现金余额变化的标准差D、现金存量的下线8、下列关于随机模式中现金最优返回线的表述中，正确的是（）。
A、当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券B、有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升C、现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关D、有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升9、实施对应收账款回收情况的监督，可以通过（）。
注册会计师CPA财务成本管理模拟题2020年(88)_真题-无答案
注册会计师CPA财务成本管理模拟题2020年(88)(总分100,考试时间180分钟)单项选择题1. 1.某企业需借入资金600000元。
由于贷款银行要求将贷款数额的20％作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为( )元。
A. 600000B. 720000C. 750000D. 6720002. 2.企业取得2016年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0．4％的借款。
2016年1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果借款年利率为8％，则企业2016年年末向银行支付的利息和承诺费共为( )万元。
A. 49．5B. 51．5C. 64．8D. 66．73. 3.M公司拟从某银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为10％，贷款的年利率为12％，且银行要求采用贴现法付息，计算贷款的有效年利率为( )。
A. 15．38％B. 14．29％C. 12％D. 10．8％4. 4.某企业年初从银行贷款500万元，期限1年，贷款年利率为10％，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为( )万元。
A. 490B. 450C. 500D. 5505. 5.下列关于短期借款信用条件的说法中，错误的是( )。
A. 信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额B. 在周转信贷协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求C. 补偿性余额导致借款的有效年利率高于其报价利率D. 抵押借款的成本通常低于非抵押借款的成本6. 6.某企业按“2／10，n／30”的条件购入货物100万元，倘若放弃现金折扣，在第30天付款，一年按360天计算，则相当于( )。
A. 以36．73％的利息率借入100万元，使用期限为20天B. 以36．73％的利息率借入98万元，使用期限为20天C. 以36．73％的利息率借入100万元，使用期限为10天D. 以36．73％的利息率借入100万元，使用期限为30天7. 7.下列不属于存货的储存变动成本的是( )。
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B.适中型筹资策略
C.激进型筹资策略
D.无法判断
【答案】C
【解析】在三种营运资本筹资策略中，在生产经营淡季，只有激进型筹资策略会出现净金融流动负债。
本题中，生产经营淡季，甲公司短期借款为50万元，即净金融流动负债大于0，所以该企业的营运资本筹资策略是激进型筹资策略。
选项C正确。
【例题•多选题】与采用激进型营运资本筹资策略相比，企业采用保守型营运资本筹资策略时（）。
（2014年）
A.资金成本较高
B.易变现率较高
C.举债和还债的频率较高
D.蒙受短期利率变动损失的风险较高
【答案】AB
【解析】与采用激进型营运资本筹资策略相比，保守型营运资本筹资策略下，短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小，所以，举债和还债频率较低，蒙受短期利率变动损失的风险也较低。
同时，由于长期负债资本成本高于短期金融负债的资本成本，会导致采用保守型营运资本筹资策略时资金成本较高。
易变现率=（长期资金来源－长期资产）/经营性流动资产，与采用激进型营运资本筹资策略相比，易变现率较高。
所以，选项A、B正确。
【例题•多选题】甲公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产为300万元，营业低谷时的易变现率为120%。
下列各项说法中，正确的有（）。
（2013年）
A.波动性流动资产全部来源于短期资金
B.稳定性流动资产全部来源于长期资金
C.营业低谷时，公司有60万元的闲置资金
D.公司采用的是激进型筹资策略
保守型筹资政策如下图所示。
【答案】BC
【解析】营业低谷时的易变现率为120%，大于1，表明公司采用的是保守型筹资策略，选项D错误；保守型筹资策略下，只有一部分波动性流动资产采用短期资金来源，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产来自于长期资金来源，选项B正确，选项A错误；营业低谷时，经营性流动资产全部为稳定性流动资产，易变现率为120%，根据公式：易变现率=（长期资金来源-长期资产）/经营性流动资产，说明：长期资金来源-长期资产=300×120%=360（万元），由于波动性流动资产为0，公司的稳定性流动资产为300万元，则会有60万元的闲置资金，选项C正确。