财务管理教案-3长期计划与财务预测
J财务管理第三章长期计划与财务预测2
第三章长期计划与财务预测2012年教材主要变化本章内容只有个别地方的文字做了修改，无实质性变动。
【考情分析】最近三年本章考试题型、分值、考点分布学习本章应重点关注如下知识点：1.销售百分比法预测外部融资的基本原理及其应用；2.外部融资销售增长比的含义及其应用；3.内含增长率的含义与计算；4.可持续增长率的计算、分析与应用。
第一节长期计划长期计划一般以战略计划为起点，涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略。
长期计划包括经营计划和财务计划。
第二节财务预测一、二、财务预测的方法（一）销售百分比法一、预测假设【提示】各项的百分比不变，则经营资产或经营负债总额的销售百分比也不变。
二、预测思路分析外部融资额＝（预计净经营资产－基期净经营资产）－可以动用的金融资产－留存收益增加三、预测程序及原理（一）确定经营资产和经营负债的销售百分比确定资产和负债项目的销售百分比，可以根据统一的财务报表数据预计，也可以使用经过调整的管理用财务报表数据预计，后者更方便，也更合理。
经营资产和经营负债项目占销售收入的百分比，可以根据基期的数据确定，也可以根据以前若干年度的平均数确定。
（二）预计各项经营资产和经营负债各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比融资总需求＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计（三）预计可动用的金融资产一般为已知数（四）预计增加的留存收益留存收益增加＝预计销售收入×计划销售净利率×（1－股利支付率）外部筹资额＝筹资总需求－预计可动用金融资产－留存收益增加（五）预计增加的借款需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。
通常，在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资。
如果已经不宜再增加借款，则需要增发股本。
【例·计算题】假设ABC公司2001年实际销售收入为3 000万元，管理用资产负债表和利润表的有关数据如下表。
假设2001年的各项销售百分比在2002年可以持续。
cpa财管3长期计划与财务预测
本章可以出各种题型，分值在2-15分。本章 主要介绍预测外部融资需求量的销售百分比法， 内含增长率、可持续增长率的计算。2011年教材 将“长期预测举例”即预计财务报表内容调整至第 七章，同时删除“超额增长资金需求”内容。本章 考试除客观题外，还可能出计算分析题或综合题 ，预计2011年的分值在5分左右。
长期计划一般以战略计划为起点，该计划涉 及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战 略、经营计划在已制定的公司战略的基础上，提 供详细的实施指导，帮助实现公司目标。
1学201王0建cp中a注册财务成本管理
在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务
报表，并在4个方面使用：
（1）通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩
历史数据可以分析出该函数关系。根据预计销 售收入，以及经营资产与销售收入的函数，可 以预测所需经营资产的数额。大部分经营负债 也是销售收入的函数，亦应预测经营负债的自 发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数 额。
7学201王0建cp中a注册财务成本管理
（三）估计各项费用和保留盈余 假设各项费用也是销售收入的函数，可以
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（2）财务计划的步骤
1
2.财务预测
（1）财务预测的意义和目的
1
（2）财务预测的步骤
1
（3）销售百分比法
3
（4）财务预测的其他方法
1
3.增长率与资金需求
（1）销售增长率与外部融资的关系
2
（2）内含增长率
2
（3）可持续增长率
3
（4）资产负债表比率变动情况下的增长率
3
5学201王0建cp中a注册财务成本管理
略计划和经营计划的详细讨论，而只阐述与财务计划有
财务管理之长期计划与财务预测
Байду номын сангаас
答案：ABC 解析：财务预测是指融资需求的预测，选项A、B、C所揭示的方法都可以用来预测融资需要量，其
中B、C均属于利用计算机进行财务预测的比较复杂的预测方法；而可持续增长率模型是用来预测 销售增长率的模型，并不是用来预测外部融资需求的模型。
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第二节 增长率与资金需求 一、销售增长与外部融资的关系 1．外部融资销售增长比 (1)含义：销售额每增加一元需要追加的外部融资 (2)计算公式：外部融资销售增长比=资产的销售百分比－负债的销售百分比－[(1+销售
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例题4：某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5％，公司销量增长10％，所 确定的外部融资占销售增长的百分比为25％，则相应外部应追加的资金为( )万元。
A．38.75 B．37.5 C．25 D．25.75 答案：A 解析： (1+5％)(1+10%)-1=15.5％ 相应外部应追加的资金=1000×15.5％×25％=38.75(万元)。
增加的留存收益=预计销售收入×计划销售净 利率×(1-股利支付率) (5)预计增加的借款
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(二)其他方法 1．使用回归分析技术 2．通过编制现金预算预测财务需求 3．使用计算机进行财务预测
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例题：除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有( )。 (2004年) A．回归分析技术 B．交互式财务规划模型 C．综合数据库财务计划系统 D．可持续增长率模型
财务管理之长期计划与财务预测
本章考情分析 本章是介绍财务管理三大职能之一的计划职能，从章节内容来看，财务预测、增长率与资金需求是 比较重要的内容，而且也容易和其他章节结合出综合题。
2
从考试来看近几年分数较多；从题型看单选、多选、计算、综合都有可能考查，特别是第二节有关 增长率与资金需求的问题，很容易和后面的相关章节综合起来出综合题，在学习时应予以特别的关 注。
长期计划与财务预测--注册会计师辅导《财务成本管理》第三章讲义1
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第三章讲义1长期计划与财务预测考情分析本章为次重点章，主要介绍外部融资需要量预测的销售百分比法及其应用，以及可持续增长率的分析。
本章内容和“财务报表分析”的关系密切，也与筹资决策相关，可以与这些章节合并命题。
本章各种题型均可能出现，平均分值在5分左右。
主要考点1.销售百分比法及其应用（外部融资销售增长比、内含增长率）2.可持续增长率的含义、计算及应用第一节长期计划与财务预测概述一、长期计划与财务计划概述1.长期计划的含义：一年以上的计划，为实现企业的长期目标而服务，目的是扩大和提升企业的发展能力。
2.长期计划的内容：战略计划（起点）→经营计划→财务计划3.预计财务报表的作用1）评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致，是否达到了股东的期望水平；2）预测拟进行的经营变革将产生的影响；3）预测企业未来的融资需求；4）预测企业未来现金流。
4.财务计划的步骤1）确定计划期并编制预计财务报表，运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响。
2）确认支持长期计划需要的资金。
3）预测未来长期可使用的资金（内部产生、外部融资）。
4）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统，目的是保证基础计划的适当展开。
5）制定调整基本计划的程序。
6）建立基于绩效的管理层报酬计划。
二、财务预测的意义和目的1.含义1）狭义：估计企业未来的融资需求，即对债务资金和股东权益（资产负债表等式右边的项目）的需求，涉及筹资决策。
2）广义：编制全部的预计财务报表。
2.意义1）融资计划的前提（融资需求→融资计划）；2）有助于改善投资决策；3）真正目的是有助于应变。
三、财务预测的方法1.销售百分比法2.回归分析技术。
第三章长期计划与财务预测
• 某企业2020年年末运营资产总额为4000 万元，运营负债总额为2000万元。该企业 估量2020年度的销售额比2020年度添加 10%(即添加100万元)，估量2020年度留 存收益的添加额为50万元，假定可以动用 的金融资产为0。那么该企业2020年度对 外融资需求为( )万元。
• A.0
B.2000
• D.外部融资额=估量运营资产添加-估量运营负债添加-可以 动用的金融资产
三、增长率与资金需求
• 企业要开展，要扩展规模，需求什么？ • 资金
• 从资金来源下去看，企业增长的完成方 式：
• 完全依托外部资金增长 • 主要依托外部资金增长 • 平衡增长
〔一〕销售增长率与外部融资的关系
• 外部融资销售增长比 • =外部融资额/销售支出添加 • 销售额每添加一元需求追加的外部融资
• 销售支知名义增长率=〔1+10%〕*〔1+5%〕 -1
•
=15.5%
• 基期销售支出=单价×销量
• 估量销售支出 • =单价×(1+通货收缩率)×销量×(1+销量增长
率) • =基期销售支出×(1+通货收缩率)(1+销量增长
率)
• 销售额名义增长率
• 【例3-2续】估量明年通货收缩率为10%，公司销量 增长5%，外部融资销售增长比和外部融资额为多少？
• 销售额名义增长率=(1+10%)×(1+5%)-1=15.5%
• 外部融资销售增长比
• =66.67%-6.17%4.5%×[(1+15.5%)/15.5%]×(1-30%)=37.03%
在不出现通货收缩时，资金有剩余，出现通货收 •缩外之部后融，资企额业=3资00金0缺×1乏5.，5%发×生3外7.0部3融%=资1需72求.1。9(万
CPA讲义《财管》第三章长期计划与财务预测03
第三章长期计划与财务预测（三）3.结论（1）若满足5个假设:预计销售增长率=基期可持续增长率=预计本年可持续增长率=预计资产增长率=预计负债增长率=预计所有者权益增长率=预计净利增长率=预计股利增长率使用【教材例3-3】的数据，根据本公式计算的可持续增长率如表3-3所示。
（2）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股的情况下，则实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。
（3）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股的情况下，则实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。
（4）如果公式中的4个财务比率已经达到公司的极限，只有通过发行新股增加资金，才能提高销售增长率。
4.可持续增长的思想，不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长率。
问题在于管理人员必须事先预计并且加以解决在公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题。
【提示】确定高增长时注意的问题若同时满足三个假设（资产周转率不变、资本结构不变、不发股票）预计销售增长率=预计可持续增长率=（利润留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率）/（1-利润留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率）【提示】只有销售净利率和利润留存率的预测可以用简化公式推，其他都不可以。
【例题7·计算题】ABC公司20×2年12月31日有关资料如下：20×2年度公司销售收入为4000万元，所得税税率为30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
要求：（1）若不打算发行股票，若公司维持20×2年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率①20×3年预期销售增长率为多少？②20×3年预期股利增长率为多少？（2）假设20×3年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题：①若不打算外部筹集权益资金，并保持20×2年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×2年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少?③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×2年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少?④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×2年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少?⑤若想保持20×2年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少股权资金？【答案】（1）①销售净利率=2.5%资产周转率=4000÷320=12.5权益乘数=320÷192=5/3=1.6667留存收益比率=40%由于满足可持续增长的五个假设，20×3年销售增长率=20×2年可持续增长率=（2.5%×12.5×1.6667×40%）/（1- 2.5%×12.5×1.6667×40% ）=26.32%②由于满足可持续增长的五个假设，所以预期股利增长率=可持续增长率=26.32%（2）①设销售净利率为y30%=（y×12.5×1.6667×0.4）/（1-y×12.5×1.6667×0.4）解得：y=2.77%②设利润留存率为z30%=（2.5%×12.5×1.6667×z）/（1-2.5%×12.5×1.6667×z）解得：z=44.31%股利支付率=1-44.31%=55.69%③20×3年销售收入=4000×（1+30%）=5200（万元）由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益=192+5200×2.5%×0.4=244（万元）由于权益乘数不变，所以预计资产=244×1.6667=406.68（万元）所以资产周转率=5200/406.68=12.79④由于资产周转率不变，所以资产增长率=销售收入增长率=30%预计资产=基期资产×（1+30%）=320×（1+30%）=416（万元）由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益=192+5200×2.5%×0.4=244（万元）则:预计负债=资产-所有者权益=416-244=172（万元）资产负债率=172/416=41.35%⑤20×3年销售收入=4000×（1+30%）=5200（万元）由于保持资产周转率不变，所以总资产增长率=销售增长率=30%由于保持权益乘数不变，所以所有者权益增长率=总资产增长率=30% 则：预计增加股东权益=192×30%=57.6（万元）由于增加的留存收益=5200×2.5%×0.4=52（万元）外部筹集权益资金=57.6-52=5.6（万元）。
财务成本管理学习讲义·第3章节·长期计划及财务预测
第三章长久计划与财务展望考情剖析本章主要介绍了财务展望以及增添率与资本需求等问题，属于财务管理面向将来的内容。
从考试状况看，既能够出客观题，也能够出主观题。
主要考点1.估计公司将来融资需求的方法（主假如销售百分比法）2.长久财务展望中估计报表的编制（管理用）3.销售增添与外面融资的关系4.内含增添率与可连续增添率【知识点1】长久计划及其步骤（认识）一、长久计划的含义经过财务报表剖析公司过去的经营状况对管理者和投资者来说特别重要，但展望将来更重要，展望是计划1 / 65过程不行缺乏的构成部分，但有无数例子表示我们展望将来的能力很差。
既然展望这样困难，而计划又是成立在展望将来的基础之上，为何公司还要对计划工作乐此不疲呢？因为展望的真实价值在于有助于应变。
将来的不确立性越大，展望能给公司带来的利润越大。
长久计划（或称远景计划）是指一年以上的计划。
该计划波及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略、经营计划在已拟订的公司战略的基础上，供给详尽的实行指导，帮助实现公司目标。
因为本书要点关注财务管理内容，故此处略去对战略计划和经营计划的详尽议论，而只论述与财务计划有关的内容。
二、财务计划的步骤财务计划是依照公司的发展战略和经营计划，对将来一按期间的财务活动及其结果进行的规划、部署和安排，它规定了公司计划期财务工作的任务和目标及预期的财务状况和经营成就。
财务计划的基本步骤以下：2 / 65（一）编制估计财务报表，并运用这些展望结果剖析经营计划对估计利润和财务比率的影响。
（二）确认支持5年计划需要的资本。
（三）展望将来5年可使用的资本，包含展望可从内部产生的和向外面融资的部分。
（四）在公司内部成立并保持一个控制资本分派和使用的系统，目的是保证基础计划的适合睁开。
（五）拟订调整基本计划的程序。
基本计划在必定的经济展望基础上拟订，当基本计划所依靠的经济展望与实质的经济状况不符时，需要对计划实时做出调整。
（六）成立鉴于绩效的管理层酬劳计划。
第三章_长期计划与财务预测
第三章长期计划与财务预测第一节长期计划一、长期计划的内容长期计划（或称远景计划）是指一年以上的计划。
其目的是扩大和提升企业的发展能力。
通常企业制定为期5年的长期计划。
长期计划一般以战略计划为起点，该计划涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略、经营计划在已制定的公司战略的基础上，提供详细的实施指导，帮助实现公司目标。
财务计划是经营计划的重要组成部分，是企业以货币形式预计计划期内资金的取得与运用和各项经营收支及财务成果的书面文件。
由于本书重点关注财务管理内容，故此处略去对战略计划和经营计划的详细讨论，而只阐述与财务计划有关的内容。
财务计划的基本步骤如下：（一）编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响。
这些预测结果还能用于监督阶段的经营情况。
实施情况一旦偏离计划，管理者能否很快得知，是控制系统好坏的重要标准，进而是公司能否在一个变化迅速的世界取得成功的必要因素。
（二）确认支持5年计划需要的资金。
包括购买设备等固定资产以及存货、应收账款、研究开发、主要广告宣传需要的资金。
（三）预测未来5年可使用的资金，包括预测可从内部产生的和向外部融资的部分。
任何财务限制导致的经营都必须在计划中体现。
这些约束包括对负债率、流动比率，利息保障倍数等的限制。
（四）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统，目的是保证基础计划的适当展开。
（五）制定调整基本计划的程序。
（六）建立基于绩效的管理层报酬计划。
第二节财务预测一、财务预测的意义和目的狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。
财务预测的目的：财务预测是融资计划的前提、财务预测有助于改善投资决策、预测的真正目的是有助于应变。
二、财务预测的步骤财务预测的基本步骤如下：（一）销售预测财务预测的起点是销售预测。
销售预测对财务预测的质量有重大影响。
（二）估计经营资产和经营负债（三）估计各项费用和保留盈余（四）估计所需融资三、销售百分比法（一）定义销售百分比法是指假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计的销售额和相应的百分比预计经营资产、经营负债，然后利用会计等式确定融资需求的一种财务预测方法。
财务管理之长期计划与财务预测
答案： √ ·
解析：由于不打算从外部融资，此时的销 售增长率为内涵增长率，设为x， 0=60％-15％-[(1+x)／x] ×5％×100％ 所以x =12.5％
三、可持续增长率
（一）含义：可持续增长率是指不增发新股 并保持目前经营效率和财务政策条件下公 司销售所能增长的最大比率。
此处的经营效率指的是销售净利率和资产 周转次数。 此处的财务政策指的是股利支付率和资本 结构。
第三章
长期计划与财务预测
本章考情分析 本章是介绍财务管理三大职能之一的计 划职能，从章节内容来看，财务预测、增 长率与资金需求是比较重要的内容，而且 也容易和其他章节结合出综合题。
从考试来看近几年分数较多；从题型看单 选、多选、计算、综合都有可能考查，特 别是第二节有关增长率与资金需求的问题， 很容易和后面的相关章节综合起来出综合 题，在学习时应予以特别的关注。
答案：ABC
解析：财务预测是指融资需求的预测，选 项A、B、C所揭示的方法都可以用来预测 融资需要量，其中B、C均属于利用计算机 进行财务预测的比较复杂的预测方法；而 可持续增长率模型是用来预测销售增长率 的模型，并不是用来预测外部融资需求的 模型。
第二节 增长率与资金需求
一、销售增长与外部融资的关系 1．外部融资销售增长比 (1)含义：销售额每增加一元需要追加的外 部融资 (2)计算公式：外部融资销售增长比=资产的 销售百分比－负债的销售百分比－[(1+销售 增长率)／销售增长率]×销售净利率×(1－ 股利支付率)
五、资产负债表比率变动情况下的比率 1.规模经济 2.整批购置资产 3.预测错误导致的过量资产
本章小节
第三章 长期计划与财务预测
【答案】D
例题4：甲公司是一个家具生产公司，2012年管理用财务报表 相关数据如下 单位：万元
甲公司目前没有金融资产，未来也不准备持有金融资产，2012年股 东权益增加除本年利润留存外，无其他增加项目。 要求： （1）计算甲公司2012年的可持续增长率。 （2）如果甲公司2013年的销售净利率、净经营资产周转率和股利支付 率不变，计算甲公司的内含增长率。 （3）如果甲公司2013年的销售增长率为8%，净经营资产周转率与股利 支付率不变，销售净利率可提高到6%并能涵盖借款增加的利息，计 算甲公司2013年的融资总需求与外部筹资额。（2013年）
（一）含义：是指不发行新股，不改变经营效率（不改变 销售净利率和资产周转率和财务政策（不改变负债/权益 比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率。
假设条件 对应指标或等式 销售净利率不变
（1）公司销售净利率将维持当前水平，并且 可以涵盖增加债务的利息； （2）公司资产周转率将维持当前水平； （3）公司目前的资本结构是目标结构，并且 打算继续维持下去；
销售百分比法 假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系 【净经营资产周转率不变】 基本原理：会计等式 资产=负债+所有者权益 净经营资产=净负债+所有者权益 融资总需求=净经营资产的增加 =预计净经营资产-基期净经营资产 融资顺序(一般先内部后外部） ①动用现存的金融资产； ②增加留存收益（净利润x利润留存率） ③增加金融负债； ④增加股本。
•
内含增长率
含义：没有可动用的金融资产，且外部融资为零时的 销售增长率。 方法一：根据外部融资销售增长比的公式，令外部融 资额占销售增长百分比为0
0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比[（1+销售增长率）/销售增长率]×预计销售净利率× （1-预计股利支付率）
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财务预测的基本步骤：
1.销售预测：起点
2.估计经营资产和经营负债：通常，均是销售收入的函
数，根据预计的销售收入以及函数关系，可以预测所需的经 营资产和经营负债的自发增长
3.估计各项费用和保留盈余：假设各项费用也是销售收
入的函数，根据预计销售收入估计费用和损失，并在此基础 上确定净利润，净利润和股利支付率共同决定所能提供的资 金数额
4.估计所需融资：外部融资需求=预计经营资产总量-已有
的经营资产-自发增长的经营负债-可动用的金融资产-内部提 供的利润留存
财务管理
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三、销售百分比法
假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，
根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，
然后确定融资需求
假设前提：各项经营资产和经营负债与销售额保持稳
长期计划一般以战略计划为起点，涉及公司理 念、公司经营范围、公司目标和公司战略
长期计划包括经营计划和财务计划
经营计划 财务计划
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财务管理
财务管理
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本课程重点关注财 务管理内容，只阐 述与财务计划有关
的内容
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长期计划的内容
长期计划中企业一般需要编制预计财务报表并在 以下四个方面使用预计财务报表：
Financial Management
财务管理
第三章 长期计划与财务预测
长期计划 财务预测 增长率与资金需求
财务管理
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第一节 长期计划
长期计划的内容 财务计划的步骤
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一、长期计划的内容
长期计划是指一年以上的计划，该计划为实现 企业的长期目标服务。通常企业制定5年期的长 期计划
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财务计划的基本步骤
1.确定计划并编制预计财务报表，运用预测结果分析经 营计划对预计利润和财务比率的影响 2.确认支持长期计划需要的资金
3.预测未来长期可使用的资金（从内部产生和向外部融资） 4.在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统
5.制定调整基本计划的程序 6.建立基于绩效的管理层报酬计划：奖励管理层按照股 东的想法（股东价值最大化）经营
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小结
长期计划的内容（了解） 财务计划的步骤（了解）
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第二节 财务预测
财务预测的意义和目标 财务预测的步骤 销售百分比法 财务预测的其他方法
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一、财务预测的意义和目的
狭义的财务预测：估计企业未来的融资需求 广义的财务预测：编制全部的预测财务报表 意义和目的：
净负债
所有者权益
资金的来源
①动用现存的 金融资产
②增加留存收益
内部资金利用
③增加金融负债 ④增加股本
外部资金需求
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预测程序及步骤
1.确定资产和负债项目的销售百分比
（=基期资产或负债/基期销售收入）
2.预计各项经营资产和经营负债
（=预计销售收入× 各项目销售百分比）
3.计算资金总需求
（=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计）
财务预测是融资计划的前提 财务预测有助于改善投资决策 预测的真正目的是有助于应变
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财务预测与财务预算
预测是对未来的估计，不一定要求预测者实现其预测； 实际和预测之间的偏差一般也不用进行系统的分析
预算是管理计划，制定预算的管理者将采取积极的措 施使实际的工作业绩与之相符合
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预测思路分析
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预测思路分析
经营资产-经营负债
净经营资产
资金的占用
融资总需求
=(预计经营资产合计-
基期经营资产合计)
-(预计经营负债合计-
基期经营负债合计)
=预计净经营资产-基
期经营经营资产
财务管理
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金融负债-金融资产
定的百分比关系
如何确定：可以根据基期的数据确定，也可以根据以前若
干年度的平均数确定
应用：已知各项经营资产或经营负债的销售百分比，以及计
划期销售收入，可以预计计划期的各项经营资产或经营负债
➢ 比如应收账款的销售百分比为10%，如果预计收入1 000万元
，则预计应收账款＝1 000×10%＝100万元。
教材P65例3-1
需从外部追加的资金
=1000×66.47%-1000×8.33%-6-4000×4.5%=395（万元）
财务管理
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四、财务预测的其他方法
回归分析：利用一系列历史资料求得各资产负债表项目和
销售收入的函数关系（某资产、负债项目=a+b×销售收入）， 然后基于计划销售收入预测资产、负债数量，最后预测融资 需求
（1）评价预期经营业绩（如权益净利率）； （2）预测拟进行的经营管理变革将产生的影响； （3）预测未来的融资需求； （4）预测未来的现金流。
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二、财务计划的步骤
财务计划：依据企业的发展战略和经营计划，对
未来一定期间的财务活动及其结果进行的规划、布 置和安排，规定企业计划期财务工作的任务和目标 及预期的财务状况和经营成果
销售净利率与债务利息——互动
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销售百分比法的另一种形式—增加额法
预计需从外部增加的资金
=增加的经营资产-增加的经营负债-可以动用的金融资产留存收益增加
=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加销售收入× 经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额 ×计划销售净利率×（1-股利支付率）
财务预测仅是一个计划工具，而预算既是计划工具， 又是控制工具。所有的预算都有一定的预测成分，因 为预算人员不能对影响预算实现的因素负责。但是， 如果预算人员能不经批准随便改变每个季度所谓的预 算，这样的预算实际就只是一种预测，而并不是真正 意义上的预算
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二、财务预测的步骤
4.资金筹集
内部资金利用：
➢ ①预计可动用的金融资产
➢ ②预计增加的留存收益
[ =预计销售收入× 计划销售净利率×(1-股利支付率) ]
外部资金需求：
➢ ③预计增加的借款 ➢ ④增发股本
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教材P65例3-1
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隐含假设
假设计划销售净利率可以涵盖增加的利息—教材P66
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