债券及股票估价练习题解析
[财经类试卷]债券和股票估价练习试卷2及答案与解析
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债券和股票估价练习试卷2及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1 有一3年期国库券，面值。
1000元，票面利率10％，单利计息，到期时一次还本付息。
假设折现率为10％(复利、按年计息)，其价值为( )元。
（A）976．69（B）1000（C）993．48（D）1080．122 在必要报酬率不变的情况下，对于分期支付利息且付息期无限小的债券，当票面利率大于必要报酬率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应( )。
（A）增加至面值（B）降低至面值（C）保持面值不变（D）无法确定3 某企业拟投资债券。
现有两家公司发行的债券可供选择，甲公司债券一年付息4次，报价利率为8％；乙公司债券一年付息两次，如果投资乙公司债券与投资甲公司债券在经济上等价，则乙公司债券的报价利率应为( )。
（A）16％（B）8．08％（C）4％（D）8．5％4 有一债券面值为1000元，报价利率为8％，每半年支付一次利息，2年到期。
假设有效年折现率为10.25％。
则该债券的价值为( )元。
（A）967．38（B）964．54（C）966．38（D）970．815 下列关于债券到期收益率的说法中，正确的是( )。
（A）债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率（B）债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率（C）债券到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和（D）债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提6 某企业于2011年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张，票面利率为8％，2年期，到期一次还本付息(单利计息，复利折现)，则2011年6月1日该债券到期收益率为( )。
（A）8％（B）8．8％（C）6．7％（D）7．7％7 某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10％，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为( )元。
第四讲下 债券和股票估价 习题解答
第四讲下 债券和股票估价 习题解答1.资料：2011年7月1日发行的某债券，面值为100元，期限为3年，票面年利率为8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。
要求回答下列互不相关的问题：(1)假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的有效年利率和全部利息在2011年7月1日的现值。
(2)假设等风险证券的市场利率为10%，计算2011年7月1日该债券的价值。
(3)假设等风险证券的市场利率为12%，2012年7月1日该债券的市价是85元，该债券当时是否值得购买?(4)假设某投资者2013年7月1日以97元购入，那么该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少?1.【答案】 (1)该债券的有效年利率： -1=8.16% 该债券全部利息的现值：4×(P/A ，4%，6)=4×5.2421=20.97(元)(2)2007年7月1日该债券的价值：4×(P/A ，5%，6)+100×(P/F ，5%，6)=4×5.0757+100×0.7462=94.92(元)(3)2008年7月1日该债券的价值为：4×(P/A ，6%，4)+100×(P/F ，6%，4)=4×3.4651+100×0.7921=93.07(元)该债券价值高于市价85元，故值得购买。
(4)该债券的到期收益率：先用5%试算：4×(P/A ，5%，2)+100×(P/F ，5%，2)=4×1.8594+100×0.9070=98.14(元)再用6%试算：4×(P/A ，6%，2)+100×(P/F ，6%，2)=4×1.8334+100×0.8900=96.33(元)用插补法计算： i =5.63%即该债券的到期收益率为5.63%×2=11.26%。
债券及股票估价练习题解析
债券及股票估价练习题及参考答案1、有一债券面值为1000 元,票面利率为8%,每半年支付一次利息,5 年到期。
假设必要报酬率为10%。
计算该债券的价值。
解析1:债券的价值=1000×4%×(P/A,5%,10+1000 (×P/F,5%,10=40 7×.7217+10000×.6139=922.77(元2、有一5年期国库券,面值1000元,票面利率12%,单利计息,到期时一次还本付息。
假设必要报酬率为10%(复利、按年计息,其价值为多少?解析2:国库券价值=(1000+1000 ×12%×5×(P/F,10%,5=1600 0×.6209=993.449(元3、有一面值为1000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,2000年5月1日发行, 2005年4月30日到期。
现在是2003年4月1日,假设投资的必要报酬率为10%,问该债券的价值是多少?解析3:2003年5月1日的价值=80+80×(P/A,10%,2+1000 (×P/F,10%,2=80+80×1.7355+1000 ×0.8264=1045.24(元4、王某想进行债券投资,某债券面值为100元,票面利率为8%,期限为 3 年,每年付息一次,已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时,可以进行购买。
解析4:债券价值=100×8%×(P/A,12%,3+100 ×(P/F,12%,3=90.42元即债券价格低于90.42 元可以购买5、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8 元/股, 无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为 1.3,则该股票的内在价值为多少元?解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3×(16%- 10%=17.8%,股票的内在价值=8/(17.8%-6%=67.8(元6、某债券面值1000 元,期限为3年,期内没有利息,到期一次还本,当时市场利率为8%,则债券的价格为多少元。
债券和股票估价练习试卷1(题后含答案及解析)_0
债券和股票估价练习试卷1(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度( )短期债券的下降幅度。
A．大于B．小于C．等于D．不确定正确答案：A解析：市场利率变动与债券价格波动是反方向的，而且债券到期时间越长，债券价格的波动幅度越大。
知识模块：债券和股票估价2．当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。
A．增加B．减少C．不变D．不确定正确答案：B解析：对于分期付息的折价债券，随着时间的推移，债券价值将相应增加。
对于分期付息的溢价债券，随着时间的推移，债券价值将减少，本题市场利率小于票面利率，属于溢价发行债券。
知识模块：债券和股票估价3．某企业于2009年4月1日以10000元购得面值为10000元的新发行债券，票面利率10%，两年后一次还本，每年支付一次利息，该公司若持有该债券至到期日，其2009年4月1日到期收益率为( )。
A．12%B．16%C．8%D．10%正确答案：D解析：到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获得的收益率。
平价购入的债券，其到期收益率等于票面利率。
知识模块：债券和股票估价4．某企业于2006年4月1日以950元购得面额为1000元的新发行债券，票面利率12%，每年付息一次，到期还本，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为( )。
A．高于12%B．低于12%C．等于12%D．难以确定正确答案：A解析：对于折价发行，每年付息的债券，其到期收益率高于票面利率；对于溢价发行，每年付息的债券，其到期收益率小于票面利率；对于平价发行，每年付息的债券，其到期收益率等于票面利率。
债券及股票估价》习题(含答案解析)
《第五章债券和股票估价》习题一、单项选择题1、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。
ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为4%，则债券的价值为（）元。
A、1000B、C、D、2、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。
预计ABC公司未来3年股利分别为元、元、1元。
在此以后转为正常增长，增长率为8%。
则该公司股票的内在价值为（）元。
A、B、C、D、3、某企业于2011年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张，票面利率为8%，2年期，每年支付一次利息，则2011年6月1日该债券到期收益率为（）。
A、16%B、8%C、10%D、12%4、某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为（）元。
A、11%和21%B、10%和20%C、14%和21%D、12%和20%5、下列有关债券的说法中，正确的是（）。
A、当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值B、在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值C、当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值D、溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低6、投资者李某计划进行债券投资，选择了同一资本市场上的A和B两种债券。
两种债券的面值、票面利率相同，A债券将于一年后到期，B债券到期时间还有半年。
已知票面利率均小于市场利率。
下列有关两债券价值的说法中正确的是（）。
（为便于分析，假定两债券利息连续支付）A、债券A的价值较高B、债券B的价值较高C、两只债券的价值相同D、两只债券的价值不同，但不能判断其高低7、某股票目前的股价为20元，去年股价为元，当前年份的股利为2元。
注册会计师财务成本管理分类模拟题债券、股票价值评估(二).doc
注册会计师财务成本管理分类模拟题债券、股票价值评估（二）一、单项选择题1、债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。
它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。
假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则。
A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低2、有一长期债券，面值为1000元，每季付息一次，到期归还本金，按必要报酬率8%计算的债券价值为1200元，贝肚亥债券在每一个付息期支付的利息oA.大于20元B.等于20元C.小于2 0元D.无法判断3、某企业于2011年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张，票面利率为8%, 2年期，每年支付一次利息，贝IJ2011年6月1日该债券的到期收益率为。
A.16%B. 8%C. 10%D. 12%4、ABC公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为5%,半年付息一次，发行后在二级市场上流通。
假设必要报酬率为6%并保持不变，下列说法正确的是。
A.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值B.债券按折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值C.债券按溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值D.债券按折价发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动，总的趋势是波动上升5、某企业拟投资债券，现有两家公司发行的债券可供选择，甲公司债券一年付息4次，报价利率为8%;乙公司债券一年付息两次。
如果投资乙公司债券与投资甲公司债券在经济上等价，则乙公司债券的报价利率应为。
A.16%B. 8.08%C. 4%D. 8.5%6、有一债券面值为1000元，报价利率为8%,每半年支付一次利息，2年后到期。
假设有效年折现率为10.2 5 %。
则该债券的价值为元。
5. 债券和股票估价客观题练习及答案解析
第五章债券和股票估价题目1一、单项选择题1.某公司拟于2012年1月1日发行面额为1000元的债券，其票面年利率为6%，每年6月30日和12月31日计算并支付利息，2015年1月1日到期。
同等风险投资的必要报酬率为8%，则债券的价值为（）元。
A.1000B.832.86C.524.21D.947.562.当其他因素不变时，当时的市场利率越高，债券的价值（）。
A.越小B.越大C.不变D.无法确定3.某公司以1020元的价格购入面值为1000元、票面利率为6%、每半年支付一次利息、2年后到期的债券。
该公司持有该债券的年到期收益率为（）。
A.6%B.2.47%C.3.98%D.4.95%4.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。
它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。
假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率高于票面利率，则（）。
A.离到期时间长的债券价值低B.离到期时间长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低5.某公司发行面值为1000元的6年期债券，债券票面利率为12%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为12%并保持不变，以下说法正确的是（）。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动6.某公司最近一年向股东分配股利15万元，假定未来股利不变，股东要求的最低报酬率为10%，则股票的价值为（）万元。
A.100B.150C.162D.1527.某企业准备以8000元的价格购入甲公司股票，预计该股票3年中每年可获现金股利1000元，3年后出售可得10000元，必要报酬率为9%。
第3章 债券和股票估价练习答案
1下列关于债券的说法不正确的有（）。
A.债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值B.平息债券的支付频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等C.典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金D.纯贴现债券在到期日前可能获得现金支付【正确答案】：AB【答案解析】：市场利率＝6％＋2％＝8％，发行时债券的价值＝（1000＋1000×10％×5）×（P/F，8％，5）＝1020.9（元），如果债券价格低于债券价值，则适合购买，所以，该题答案为选项AB。
2.ABC公司于2009年1月1日发行债券，每张面值50元，票面利率为10%，期限为3年，每年12月31日付息一次，当时市场利率为8%，则该债券2009年1月1日的价值为（）元。
A.50B.46.39C.52.58D.53.79【正确答案】：C【答案解析】：债券价值＝50×（P/F，8%，3）＋50×10%×（P/A，8%，3）＝50×0.793 8＋5×2.5771＝52.58（元）参见教材140页。
3有一纯贴现债券，面值1000元，期限为10年，假设折现率为5%，则它的购买价格应为（）。
A.920.85B.613.9C.1000D.999.98【正确答案】：B【答案解析】：纯贴现债券的价值＝1000×（P/F，5%，10）=1000×0.6139＝613.9（元）4．A债券每年付息一次、报价利率为10%，B债券每季度付息一次，则如果想让B债券在经济上与A债券等效，B债券的报价利率应为（）。
【正确答案】：C【答案解析】：两种债券在经济上等效意味着实际利率相等，因为A债券为每年付息一次，所以，A债券的年实际利率就等于报价利率为10%，设B债券的报价利率为r，则（1＋r/4）4－1＝10%，解得：r＝9.65%。
5．A股票目前的市价为10元/股，预计下一年的股利为0.1元/股，一年后的出售价格为12元/股，甲投资者现在购买500股，则投资A股票的股利收益率为（）。
债券和股票估价练习试卷2(题后含答案及解析)_0
债券和股票估价练习试卷2(题后含答案及解析)题型有：1.jpg /> 1084.29＜1105，则不应购买。
涉及知识点：债券和股票估价2．B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要报酬率为6%(复利，按年计息)，则B公司债券的价值与到期收益率(复利，按年计息)为多少?应否购买?正确答案：B债券的价值：1400×(P/F，6%，5)=1400×0.7473=1046.22(元) 1105=1400×(P/F，i，5) (P/F，i，5)=1105/1400=0.7893 i=5%，(P/F，i，5)=0.7835 i=4%，(P/F，i，5)=0.8219 1046.22＜1105，则不应购买。
涉及知识点：债券和股票估价3．C公司债券属于纯贴现债券，债券面值为1000元，5年期，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若等风险的必要报酬率为6%，则C公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?正确答案：C债券的价值=1000×(P/F，6%，5)=747.3(元) 600=1000×(P/F，i，5) (P/F，i，5)=0.6 i=10%，(P/F，i，5)=0.6209 i=12%，(P/F，i，5)=0.5674 747.3＞600，则应购买。
涉及知识点：债券和股票估价4．D公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每半年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1085.31元，若等风险的必要报酬率为6%，则D公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?正确答案：D债券的价值：1000×4%×(P/A，3%，10)+1000×(P/F，3%，10)=1085.31(元) 由于价值等于发行价格，达到了必要报酬率，所以可以购买。
2020注册会计师《财务成本管理》知识点习题：债券、股票价值评估含答案
2020注册会计师《财务成本管理》知识点习题：债券、股票价值评估含答案一、单项选择题1、下列关于债券分类的说法中，不正确的是()。
A、一般来讲，可转换债券的利率要高于不可转换债券B、上市债券信用度高，且变现速度快，故而容易吸引投资者C、公司债券有拖欠风险，不同的公司债券拖欠风险有很大差别。
拖欠风险越大，债券的利率越高D、没有特定财产作为抵押，凭信用发行的债券为信用债券2、某公司发行面值为100元的五年期债券，债券票面利率为5%，每季度付息一次，发行后在二级市场上流通。
假设必要报酬率为5%并保持不变，以下说法中正确的是()。
A、债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B、债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值C、债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值D、债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动3、某债券的期限为5年，票面利率为8%，发行日为2010年4月1日，到期日为2015年3月31日，债券面值为1000元，市场利率为10%，每半年支付一次利息(9月末和3月末支付)，下列关于该债券2011年6月末价值的表达式中正确的是()。
A、[40×(P/A，5%，8)+1000×(P/F，5%，8)]×(P/F，5%，1/2)B、[40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，5%，1/2)C、[40+40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，2.5%，1)D、[40+40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，5%，1/2)4、A公司发行优先股，按季度永久支付优先股股利，每季度每股支付的优先股股利为4元，优先股年报价资本成本率为8%，则每股优先股价值为()元。
注册会计师：债券和股票估价考试答案(三)
注册会计师：债券和股票估价考试答案（三）1、单选下列有关债券的说法中，正确的是（）。
A.折现率高于债券票面利率时，债券价值高于面值B.对于溢价发行的平息债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降（江南博哥），然后又逐渐上升，总的趋势是波动式下降，债券价值可能低于面值C.如果市场利率不变，按年付息，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降D.对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的临近，其价值渐渐接近本利和正确答案：D参考解析：折现率高于债券票面利率时，债券的价值低于面值，所以选项A的说法不正确；溢价发行的债券在发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。
但在溢价发行的情况下，债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值，所以选项B的说法不正确；对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，如果市场利率不变，随着时间向到期日靠近，债券价值呈现周期性波动，溢价发行的债券虽然总的趋势是下降，但并不是逐渐下降，而是波动式下降，所以选项C的说法不正确；对于到期一次还本付息的债券，债券价值=本利和×复利现值系数，随着到期日的临近，复利折现期间（指的是距离到期日的期间）越来越短，复利现值系数逐渐接近1，因此，其价值渐渐接近本利和，选项D的说法正确。
2、多选某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，正确的是()。
A、该债券的半年期利率为3%B、该债券的有效年必要报酬率是6.09%C、该债券的报价利率是6%D、由于平价发行，该债券的报价利率与报价年必要报酬率相等正确答案：A, B, C, D参考解析：由于半年付息一次，所以报价利率=6%;计息期利率=6%/2=3%有效年必要报酬率=(1+3%)2-1=6.09%;对于平价发行，分期付息债券，报价利率与报价必要报酬率相等3、多选某人买入一份看涨期权，执行价格为21元，期权费为3元，则下列表述中正确的有（）。
债券和股票股价考试试题
第五章债券和股票股价一、单项选择题1.有一债券面值为1000元，票面利率为5％，每半年支付一次利息，5年期。
假设必要报酬率为6％，则发行4个月后该债券的价值为（）元。
A.957.36B.976.41C.973.25D.1016.602.某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10％，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为12％并保持不变，以下说法正确的是（）。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动上升，至到期日债券价值等于债券面值C.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动3.某公司股票预计本年要发放的股利为每股2元，股利按10％的比例固定增长，股票的期望收益率为15％，假设资本市场完全有效，则该股票目前的市价为（）元。
A.40B.44C.30D.354.某投资人长期持有A股票，A股票刚刚发放的股利为每股2元，A股票目前每股市价20元，A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，股东权益增长率为6％，则该股票的股利收益率和期望收益率分别为（）。
A.10.6％和16.6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％5.某固定增长股票，增长率为2％，预期第一年的股利为4元。
假定目前国库券收益率为5％，风险价格为10％，而该股票的贝塔系数为1.2，则该股票价值为（）。
A.44.44元B.45.33元C.26.67元D.27.2元6.甲公司刚刚支付的股利为1元/股，预计最近两年每股股利增长率均为10％，第三年增长率为4％，从第四年开始每股股利保持上年水平不变，甲股票的必要报酬率为14％，则目前甲股票的内在价值为（）元。
A.11.58B.10.39C.11.2D.8.87.甲公司在2010年4月1日投资515万元购买B股票100万股，在2011年、2012年、2013年的3月31日每股分得现金股利0.5元、0.6元和0.8元，并于2013年3月31日以每股6元的价格将股票全部出售，则该项投资的收益率为（）。
债券、股票价值评估习题与答案
1、债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。
它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。
假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。
A.偿还期限长的债券价值高B.两只债券的价值不同，但不能判断其高低C.两只债券的价值相同D.偿还期限长的债券价值低正确答案：A解析：A、因为等风险投资的必要报酬率低于票面利率，说明两只债券都是溢价发行，则偿还期限长的债券价值高。
2、假设折现率保持不变，溢价发行的平息债券自发行后债券价值（）。
A.波动下降，到期日之前可能低于债券面值B.波动下降，到期日之前一直高于债券面值C.直线下降，至到期日等于债券面值D.波动下降，到期日之前可能等于债券面值正确答案：B解析： B、溢价发行的平息债券发行后债券价值随着到期日的临近是波动下降的，因为溢价债券在发行日和付息时点债券的价值都是高于面值的，而在两个付息日之间债券的价值又是上升的，所以至到期日之前债券的价值会一直高于债券面值。
3、假设其他条件不变，当市场利率低于票面利率时，下列关于拟发行平息债券价值的说法中，错误的是（）。
A.市场利率上升，价值下降B.计息频率增加，价值上升C.期限延长，价值下降D.票面利率上升，价值上升解析： C、市场利率与债券价值反向变动，市场利率上升，价值下降；市场利率低于票面利率，该债券属于溢价发行，溢价发行的债券，债券期限与债券价值同向变动，期限延长，价值上升；票面利率与债券价值同向变动，票面利率上升，价值上升；对于溢价发行的债券，计息频率与债券价值同向变动，计息频率增加，价值上升。
4、在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股票期望报酬率上升的是（）。
A.预期持有该股票的时间延长B.预期现金股利下降C.资本利得收益率上升D.当前股票价格上升正确答案：C解析： C、由股票期望报酬率rs=(股利D1/市价P0）+股利增长率g可知，股票的总报酬率可以分为两个部分：第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增长率g，叫做股利增长率。
债券及股票估价练习题解析
债券及股票估价练习题及参考答案1、有一债券面值为1000元,票面利率为8%,每半年支付一次利息,5年到期。
假设必要报酬率为10%。
计算该债券的价值。
解析1:债券的价值=1000×4%×(P/A,5%,10+1000×(P/F,5%,10=40×7.7217+1000×0.6139=922.77(元2、有一5年期国库券,面值1000元,票面利率12%,单利计息,到期时一次还本付息。
假设必要报酬率为10%(复利、按年计息,其价值为多少?解析2:国库券价值=(1000+1000×12%×5×(P/F,10%,5=1600×0.6209=993.449(元3、有一面值为1000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,2000年5月1日发行, 2005年4月30日到期。
现在是2003年4月1日,假设投资的必要报酬率为10%,问该债券的价值是多少?解析3:2003年5月1日的价值=80+80×(P/A,10%,2+1000×(P/F,10%,2=80+80×1.7355+1000×0.8264=1045.24(元4、王某想进行债券投资,某债券面值为100元,票面利率为8%,期限为3年,每年付息一次,已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时,可以进行购买。
解析4:债券价值=100×8%×(P/A,12%,3+100×(P/F,12%,3=90.42元即债券价格低于90.42元可以购买5、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8元/股,无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为1.3,则该股票的内在价值为多少元?解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%=17.8%,股票的内在价值=8/(17.8%-6%=67.8(元6、某债券面值1000元,期限为3年,期内没有利息,到期一次还本,当时市场利率为8%,则债券的价格为多少元。
第五章债券和股票估价
第五章债券和股票估价习题一、简答题1．2005年，对于转债市场来说可谓灾难性的一年。
在一级市场，由于让路股权分置改革，转债发行进入暂停。
在没有新债供应的情况下，存量转债随着自然转股呈不断下降趋势，集中转股和下市几乎成为转债市场一道风景。
这时，投资者似乎才意识到债券投资，风险虽低于股票，但同样存在损失。
请从实际出发，对债券投资所面临的风险进行简要分析。
2．债券到期日与利率之间的关系可以用债券收益率曲线进行分析，简要说明收益率曲线的类型及其对应的经济环境。
3．采用稳定增长模型对公司价值进行评估时应注意哪些问题？4．什么是债券凸度？简述影响债券凸度的因素？5. 1988年，中国的通货膨胀率高达18.5％，当时银行存款的利率远远低于物价上涨率，所以在1988年的前三个季度，居民在银行的储蓄实际购买力日益下降。
保护自己的财产，许多人到银行排队取款，发生了1988年夏天银行挤兑和抢购之风，银行存款急剧减少。
针对这一现象，中国的银行系统于1988年第四季度推出了保值存款，将名义利率大幅度提高，并对通货膨胀所带来的损失进行补偿。
根据上述案例，从实际利率与名义利率的含义与关系出发对这一现象做出解释。
二、单项选择题1．长盛资产拟建立一项基金，每年初投入500 万元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（）。
A.3 358万元B. 3 360万元C. 4 000万元D. 2 358万元2．某项永久性奖学金，每年计划颁发100 000元奖金。
若年复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（）。
A. 1 234 470.59元B. 205 000.59元C. 2 176 470.45元D. 1 176 470.59元3．假设以10%的年利率借得30 000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）。
A.6 000元B.3 000元C.4 882元D. 5 374元4．关于股利稳定增长模型，下列表述错误的是（）。
注会财管-第六章 债券、股票价值评估
一、单项选择题1.按债券上是否记有持劵人的姓名或名称，可将债券分为（）。
A.记名债券和无记名债券B.可转换债券和不可转换债券C.抵押债券和信用债券D.到期一次债券和分期债券【答案】A【解析】选项B是按照能否转换为公司股票进行分类的；选项C是按照有无特定的财产担保进行分类的；选项D是按照偿还方式进行分类的。
【知识点】债券的类型【难易度】易2.债券甲和债券乙是两只在同一资本市场上刚发行的平息债券。
它们的面值、票面利率和付息频率均相同，只是期限不同，假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的报价必要报酬率低于票面利率，则（）。
A.期限长的债券价值高B.期限短的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低【答案】A【解析】等风险投资的报价必要报酬率低于票面利率，说明两者均是溢价发行债券，溢价发行债券，期限越长，债券价值越高，所以选项A正确。
【知识点】债券价值的评估方法【难易度】易3.S公司准备发行5年期债券，面值为1000元，票面利率10%，到期一次还本付息。
等风险的报价市场利率为8%（单利折现），则该债券的价值为（）元。
A.1071.43B.1020.9C.1000D.930.23【答案】A【解析】债券价值=1000×（1+10%×5）/（1+8%×5）=1071.43（元）。
【知识点】债券价值的评估方法【难易度】易4.有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2016年5月1日发行，2021年4月30日到期。
现在是2019年4月1日，假设年折现率为10%，则该债券的价值为（）元。
A.1045.24B.1036.97C.957.6D.826.45【答案】B【解析】这道题的考点是流通债券价值的计算，因为会涉及非整数计息期的问题，所以我们可以先计算2019年5月1日的债券价值=1000×8%×（P/A,10%,2）+1000×（P/F,10%,2）+1000×8%=80×1.7355+1000×0.8264+80=1045.24（元），然后再计算2019年4月1日的债券价值=1045.24/（1+10%）1/12=1036.97，选项B正确。
证券估价练习
1.A公司以20元的价格购入某股票，假设持有1年之后以22元的价格售出，在持有期间共获得0.8元的现金股利，则该股票持有期的收益率是（）。
A.14%B.12%C.10.5%D.11.6%【答案】A【解析】股票的持有期收益率=（22-20+0.8）/20=14%2. 某债券面值1000元，期限为3年，期内没有利息，到期一次还本，当时市场利率为8%，则债券的价格为（）元。
A.1000B.863C.739D.793.8【答案】D【解析】P=1000×（P/F，8％，3）＝1000×0.7938＝793.8（元）3. 王某想进行债券投资，某债券面值为100元，票面利率为8%，期为3年，已知王某要求的必要报酬率为12%，请为债券发行价格为（）时，可以进行购买。
A.100B.90.39C.83D.80【答案】BCD【解析】P=100×8%（P/A，12%，3）+100（P/F，12%，3）=8×2.4018+100×0.7118=90.39当发行价格低于内在价值时才可以进行购买。
4.已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。
现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。
部分资金时间价值系数如下：要求：（1）计算A公司购入甲公司债券的价值。
（2）计算A公司购入乙公司债券的价值。
（3）计算A公司购入丙公司债券的价值。
（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。
（5）若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1050元的价格出售，计算该项投资收益率。
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财务成本管理：债券和股票估价考试卷模拟考试考试时间：120分钟 考试总分：100分遵守考场纪律，维护知识尊严，杜绝违纪行为，确保考试结果公正。
1、多项选择题普通股投资能够带来的现金流入量有（ ）。
A.资本利得 B.股利 C.利息 D.出售价格 本题答案：B, D本题解析：股票投资能够带来的现金流入量是股利和出售价格，现金流出是买价；股票没有利息收入；资本利得为不同时点相减的买卖价差收益，不能作为现金流入考虑。
2、多项选择题下列有关债券价值影响因素的表述，正确的有（ ）。
A.对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值向面值回归 B.债券价值的高低受利息支付方式的影响C.假设其他条件相同，一般而言，债券期限越长，债券价值越大D.当等风险投资的市场利率上升时，债券价值会下降 本题答案：A, B, D本题解析：选项C 不正确，如果票面利率高于市场利率，债券期限越长，债券价值越大；如果票面利率低于市场利率，债券期限越长，债券价值越小；如果票面利率等于市场利率，债券期限长短对债券价值无影响，均为面值。
3、单项选择题假设A 公司在今后不增发股票，预计可以维持2014年的经营效率和财务政策姓名：________________ 班级：________________ 学号：________________--------------------密----------------------------------封 ----------------------------------------------线----------------------，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若2014年的销售可持续增长率是10%，A公司2014年支付的每股股利是0.5元，2014年末的股价是40元，股东期望的报酬率是（）。
A.10%B.11.25%C.12.38%D.11.38%本题答案：D本题解析：4、单项选择题某企业长期持有A股票，目前每股现金股利为2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为（）。
债券和股票估价练习试卷2(题后含答案及解析)
债券和股票估价练习试卷2(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 计算分析题 5. 综合题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．有一3年期国库券，面值。
1000元，票面利率10％，单利计息，到期时一次还本付息。
假设折现率为10％(复利、按年计息)，其价值为( )元。
A．976．69B．1000C．993．48D．1080．12正确答案：A解析：PV=1000×(1+10％×3)×(P／F，10％，3)=1300×0．7513=976．69(元)2．在必要报酬率不变的情况下，对于分期支付利息且付息期无限小的债券，当票面利率大于必要报酬率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应( )。
A．增加至面值B．降低至面值C．保持面值不变D．无法确定正确答案：B解析：对分期支付利息，到期还本的债券：如果连续支付利息(或者说是支付期无限小的情况)，并且必要报酬率一直保持至到期日不变，则平价债券的价值与到期时间的缩短无关；溢价债券的价值随到期时间的缩短下降至面值；折价债券的价值随到期时间的缩短上升至面值。
3．某企业拟投资债券。
现有两家公司发行的债券可供选择，甲公司债券一年付息4次，报价利率为8％；乙公司债券一年付息两次，如果投资乙公司债券与投资甲公司债券在经济上等价，则乙公司债券的报价利率应为( )。
A．16％B．8．08％C．4％D．8．5％正确答案：B解析：甲债券的有效年利率=(1+8％／4)4-1=8．24％，设乙公司债券的报价利率为r，则有：(1+r／2)2-1=8．24％，解之得：r=8．08％。
4．有一债券面值为1000元，报价利率为8％，每半年支付一次利息，2年到期。
假设有效年折现率为10.25％。
则该债券的价值为( )元。
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债券及股票估价练习题及参考答案
1、有一债券面值为 1000 元,票面利率为 8%,每半年支付一次利息 ,5 年到期。
假
设必要报酬率为 10%。
计算该债券的价值。
解析 1:债券的价值
=1000>4%X(P/A,5%,10+1000 (P/F,5%,10=40 7.7217+1000 0.6139=922.77(元
2、有一 5年期国库券 ,面值 1000元,票面利率 1 2% ,单利计息,到期时一次还本付息。
假设必要报酬率为 10%(复利、按年计息 ,其价值为多少 ?
解析 2:国库券价值
=(1000+1000 .12%.5.(P/F,10%,5=1600 0..6209=993.449(元
3、有一面值为 1 000元的债券,票面利率为 8%,每年支付一次利息 ,2000年 5月 1日发行, 2005年4月30日到期。
现在是 2 00 3年4月1日,假设投资的必要报酬率为10%,问该债券的价值是多少 ?
解析3:2003年5月1日的价值
=80+80.(P/A,10%,2+1000 (.P/F,10%,2
=80+80.1.7355+1000.0.8264
=1045.24(元
4、王某想进行债券投资 ,某债券面值为 1 00元,票面利率为 8%,期限为 3年,每年付息一次 ,已知王某要求的必要报酬率为 12%,请为债券发行价格为多少时 ,可以进行购买。
解析 4：债券价值=100X8%X(P/A,12%,3+100 >(P/F,12%,3=90.42元
即债券价格低于 90.42元可以购买
5、某种股票为固定成长股票 ,股利年增长率 6%,预计第一年的股利为 8 元/股, 无风险收益率为 10%,市场上所有股票的平均收益率为 16%,而该股票的贝它系数为 1.3,则该股票的内在价值为多少元 ?
解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3X(16%-
10%=17.8%,
股票的内在价值 =8/(17.8%-6%=67.8(元
6、某债券面值 1000元,期限为 3年,期内没有利息 ,到期一次还本 ,当时市场利率为 8%,则债券的价格为多少元。
解析 6:债券价格=1000^P/F,8%,3=1000 0794=794元
7、 A 公司股票的贝他系数为 2.0,无风险利率为 6%,平均股票的必要报酬率为10%。
要求 : (1 若该股票为固定成长股票 ,投资人要求的必要报酬率一直不变 ,股利成长率为 4%,预计一年后的股利为 1.5元,则该股票的价值为多少 ?
(2若股票未来三年股利为零成长 ,每年股利额为 1 . 5元,预计从第 4年起转为正常增长,增长率为 6%,同时贝他系数变为 1.5,其他条件不变 ,则该股票的价值为多少 ?
(3若目前的股价为 25元,预计股票未来两年股利每年增长 10%,预计第 1年股利额为 1 . 5元,从第4年起转为稳定增长 ,增长率为 6%,则该股票的投资收益率为多少 ?
解析 7:(1A 公司股票必要报酬率 =6%+2.00(10%-6%=14%
股票价值=1.5/(14%-4%=15元
(2A公司股票必要报酬率=6%+1.5010%-6%=12%
股票价值=1.5 0P/A,12%,3+1.5 0+6%心2%-6%X(P/F,12%,3
=1.5 2.402+26.5 0.712=22.47元
(3 25=1.5x(P/F, K,1+1.5 x(l + 10%x(P/F, K,2+1.5 «l+10%x(P/F, K,
3+1.5 «1 +10%( 1 +6%/(K・6% x(P/F,K,3
用试算法计算K
8、有一面值为1000元的债券，票面利率为4%,单利计息到期一次还本付息，期限为3年，
2006年5月1日发行，假设投资人要求的必要报酬率为8%(复利，按年计息。
要求：
(I计算该债券在发行时的价值；
(2计算该债券在2007年5月1日的价值；
(3假设2007年5月1日以900元的价格购入，计算到期收益率(复利，按年计息
解析 8:(1 债券发行价值=(1000+1000>4%x3 X(P/F,8%,3=889.28 元
(22007 年 5 月 1 日的价值=(1000+1000 x4%x3«P/F,8%,2=959.84 元
(3 900=( 1000+1000 >4% x3 «P/F,i,2
(P/F,i,2=0.8036 插值法计算 i=l 1.53%
9、有一面值为4000元的债券，息票利率为4%,2000年5月1日发行,2005年5
月1日到期，三个月支付一次利息(1日支付，假设市场利率为8%,并保持不变。
要求：(1计算该债券在发行时的价格
(2计算该债券在2004年4月1日的价值
(3计算该债券在2004年5月1日支付前的价值
(4计算该债券在2004年5月1日支付后的价值
解析 9:(1 发行时的债券价格=40X(P/A,2%,20+4000 %P/F,2%,20
=40X16.351+4000 区673=3346.06
(22004年 4月 1 日的价值=[40+40 >(P/A,2%,4+4000(P/F,2%,4] (P/F,2%, 1/3 =(40+40 X3.808+4000 0.924 0.993=3861.85
(32004年 5月 1 日支付利息之前的价值 =40+40 (P/A,2%,4+4000(P/F,2%,4
=40+40 3.808+4000 0.924=3887.5
(42004年 5月 1 日支付利息之后的价值 =40 (P/A,2%,4+4000(P/F,2%,4
=40 3.808+4000 0.924=3847.51
10、某上市公司本年度的净收益为 20000万元,每股支付股利 2元。
预计该公司未来三年进入成长期 ,净收入第 1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长 8%,第 4 年级以后将保持其净收益水平。
该公司一直采用固定利率支付率政策 ,并打算今后继续实行该政策。
该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
要求:(1 假设股权资本成本为 10%,计算股票的价值
(2假设股票的价格为 24.89元,计算股票的预期收益率
解析 10:
(1 第 1 年股利=2 (1+14%=2.28
第 2年股利=2.28 (1+14%=2.60
第 3年股利=2.6 (1+8%=2.81
股票的价值
=2.28)(P/F,10%,1+2.60 (P/F,10%,2+2.81/10% (P/F,10%,2
=27.44
(224.89=2.28 (P/F,i,1+2.60 (P/F,i,2+2.81/10% (P/K,i,2 股票的预期收益率 i=11%。