上海有色金属网挂牌每日铜价2011年5月至2017年4月
2012年5月铜市场回顾及后市展望
资 同比上升 ３ ９ ． ％，而 电网投资 同比下降 １ ６ ６ ． ％。５月份 ７ 国 内铜杆生产与 ４月份相 比未见 明显好转 ，一些大的铜 杆企业产量 比去年 同期下降约 １％－ ０ ０ ２ ％，且纷纷调低今 年铜杆 的 目标产量。随着铜价的下跌 ，铜价在 ５ ￣ ． ．５ ６ ８万
圜 李 旬 施婷婷 罗 敏 柯尊伟 佟以来 沈丹丹 上 海钢 联 电子 商 务股份 有 限 公 司 上 海 ２ １０ ０９０
铝土 矿 、 氧化 铝进 口量持 续走 高
根 据 中国海 关数据 ，２ １ ０２年 ４月份 中国氧化铝 进
口量 为 ２ ８万 吨 ， 同 比 增 长 １４５ ，环 比下 降 ３ ． ； １． ％ ６２ ％
元／ 吨时 ，铜材 厂商蠢蠢欲动 ，择 机备 库 ，使 得 ５月份
等补贴政策 的退 出，国内空调 产销 自去年 ９月份就进入 寒冬期。今年 １ —４月份 ，国家统计局报道空调产量 同比
５月 中旬 央行下调存款准备 金率 ，也未给铜 市场带来提 现货价格一直保持升水。随着 “ 家电下 乡” “ 、 以旧换新”
市场氧化铝供应并不短 缺，加上 伦铝 的空头走势和后市 下跌的预期使得 ４月进 口氧化铝的需求相对 ３月有所减
为保证 国内经济增速 ，国家发改委近期加快 了交通、 能源、水利等重点领域重大项 目的审批 ；同时 ， “６ 亿 ２５ 家 电节 能补贴”政策 ，将于 ６月 １日正式实施 ，推广期
４月铜 精 矿 进 口量 同比 上升 ２ ％
根据 中国海 关公布 的数据 ，４月份 我国铜精矿进 Ｖ Ｉ
增长 １ ％，空调市场的走弱使铜管市场持 续低迷 。同时 ． ３
受欧元 区持续恶化 的经济环境 影响 ，家 电的 出口增速也 大幅放缓 。此外 ，自去年底开始 的电子 接插 件行业不景 气的情 况一直未见好转，抑制 了铜板带的消费 。
2017年铜价市场调研分析报告
2017年铜价市场调研分析报告目录1. 铜价追根溯源 (11)2. 拿破仑战争期间铜价上涨 (11)3. 斯旺西区铜业的崛起 (12)4. 美国密歇根上半岛“湖铜”的发现 (15)5. 克里米亚战争和美国内战 (17)6. 铜的垄断 (18)6.1 PierreSecretan（1887-1889） (18)6.2 AmalgamatedCopperCompany（1899-1902） (18)7. 一战（1914-1921） (19)8. 二战（1945-1956） (21)9. 铜在国民经济中的重要地位 (22)10. 二战后的铜价：受世界经济周期与美元的共同影响 (23)11. 1968-1972：美国黄金时代的尾声 (24)12. 1973-1978：世界经济陷入“滞胀” (26)13. 1979-1986：石油危机再次爆发的冲击 (29)14. 1987-1989：日本经济的异军突起 (34)15. 1990-1993：全球经济增长再生波澜 (36)16. 1994-1999：“新经济”时代与金融危机再现 (39)17. 2000 年铜价 (43)18. 2001 年铜价 (46)19. 2002 年铜价 (50)20. 2003 年铜价 (53)21. 2004 年铜价 (57)22. 2005 年铜价 (61)23. 2006 年铜价 (65)24. 2007 年铜价 (69)25. 2008 年铜价 (74)26. 2009 年铜价 (77)27. 2010 年铜价 (82)28. 2011 年铜价 (86)29. 2012 年铜价 (90)30. 2013 年铜价 (91)31. 2014 年铜价 (93)32. 2015 年铜价 (95)33. 2016 年铜价 (98)34. 铜价后市研判 (101)35. 不确定性分析 (101)图表目录图表1：800-1967年美国铜名义批发价格和实际批发价格（美分/磅） (11)图表2：铜质船底图片 (11)图表3：新型反应炉-粗铜熔炉平面图 (12)图表4：新型反应炉-粗铜熔炉正面图 (13)图表5：1821-1900年英国铜产量 (13)图表6：1800-1850年间，英国铜矿主要进口国 (14)图表7：1821-1900年美国铜产量 (15)图表8：密歇根上半岛铜矿床分布 (16)图表9：1810-1879年英国铜质线缆出口量（千吨） (17)图表10：1914-1921年德国铜消费和生产情况（千吨） (19)图表11：1914-1921年英国铜消费和生产情况（千吨） (19)图表12：1914-1921年美国铜消费和生产情况（千吨） (20)图表13：1901-1925年全球铜产量（吨） (20)图表14：1939-1945年美国铜产量（吨） (21)图表15：1971-1999年铜价与美元指数走势 (23)图表16：1968-1972年全铜价走势（美元/吨） (25)图表17：1960-1972 年全球精炼铜产量和消费量情况 (25)图表18：1972-1978 年铜价及美国CPI 月同比走势 (27)图表19：1972-1978 年原油与铜年均价格走势对比 (28)图表20：1973-1978 年全球精炼铜产量和消费量情况 (28)图表21：1979-1986 年原油与铜年均价格走势对比 (30)图表22：美日英三国制造业生产指数对比 (31)图表23：1977-1986 年美国CPI 月同比、联邦基金利率、美元指数走势对比 . 31图表24：1970-1990 年墨西哥、阿根廷、巴西GDP 增长率变化情况(%) (32)图表25：1979-1986 年全球精炼铜产量和消费量情况 (33)图表26：1987-1989 年铜价与美元指数走势 (34)图表27：日本GDP（名义价格）变化情况 (35)图表28：1990-1993 年铜价与美元指数走势 (36)图表29：1985-1994 年日本房市、楼市情况 (37)图表30：日元汇率与日本出口额变化情况 (37)图表31：美国GDP 增长率与财政赤字情况 (38)图表32：1987-1993 年全球精炼铜消费情况 (39)图表33：1994-1999 年铜价与美元指数走势 (40)图表34：1993-2000 年美国经济发展状况 (40)图表35：1994-1999 年泰国汇率与外汇储备走势 (41)图表36：1994-1999 年全球精炼铜消费情况 (42)图表37：2000 年LME 三个月期铜价格（美元/吨） (43)图表38：1995 年至2000 年中国GDP (45)图表39：1998 年至2000 年世界精铜产量 (45)图表40：2001 年LME 三个月期铜价格（美元/吨） (46)图表41：1992 年至2001 年世界GDP (47)图表42：2000 年至2001 年美国各季度GDP 增速（%） (48)图表43：2001 年美国联邦基金利率（%） (48)图表44：2002 年LME 三个月期铜价格（美元/吨） (50)图表45：2002 年美国联邦基金利率（%） (51)图表46：2003 年LME 三个月期铜价格（美元/吨） (53)图表47：2003 年美国联邦基金利率（%） (54)图表48：2002 年至2003 年美国各季度GDP 增速（%） (55)图表49：2002 年至2003 年中国各季度GDP 增速（%） (55)图表50：2004 年LME 三个月期铜价格（美元/吨） (58)图表51：2003 年至2004 年中国各季度GDP 增速（%） (59)图表52：2004 年美国联邦基金利率（%） (60)图表53：2004 年SHFE 铜库存（吨） (61)图表54：2004 年布伦特原油期货价格（美元/铜） (61)图表55：2005 年LME 三个月期铜价格（美元/吨） (62)图表56：2005 年美国联邦基金利率（%） (62)图表57：2005 年LME 铜库存（吨） (64)图表58：2006 年LME 三个月期铜价格（美元/吨） (65)图表59：2006 年LME 铜库存（吨） (66)图表60：2005 年至2006 年铜精炼费（美分/磅） (67)图表61：中国2006 年各月铝合金产量（万吨） (68)图表62：2007 年LME 三个月期铜价格（美元/吨） (69)图表63：2000 年至2007 年美国新建住房销售数（千套） (70)图表64：2007 年美国住房市场指数 (71)图表65：2006 年至2007 年美国各季度GDP 增速（%） (71)图表66：2007 年布伦特原油期货价（美元/铜） (73)图表67：2006 年至2007 年中国各季度GDP 增速（%） (73)图表68：2008 年LME 三个月期铜价格（美元/吨） (74)图表69：2007 年名义美元指数 (75)图表70：2007 年LME 铜库存（吨） (75)图表71：2009 年LME 三个月期铜价格（美元/吨） (78)图表72：2009 年美国联邦基金利率（%） (79)图表73：：2001 年至2009 年中国新开工房屋面积 (80)图表74：2009 年美国制造业PMI (81)图表75：2009 年BDI 指数 (81)图表76：2010 年LME 三个月期铜价格（美元/吨） (82)图表77：2010 年LME 铜库存（吨） (83)图表78：2010 年美国联邦基金利率（%） (84)图表79：2001 年至2010 年中国新开工房屋面积 (85)图表80：2011 年LME 三个月期铜价格（美元/吨） (86)图表81：2006 年至2011 年美国未偿还国债总额 (87)图表82：2004 年至2010 年中国电线、电缆制造完成投资额 (89)图表83：2001 年至2011 年中国新开工房屋面积 (89)图表84：2012 年LME 三月期铜价格（美元/吨） (90)图表85：2013 年LME 三月期铜价格（美元/吨） (91)图表86：2014 年LME 三月期铜价格（美元/吨） (93)图表87：2015 年LME 三月期铜价格（美元/吨） (96)图表88：2016 年LME 三月期铜价格（美元/吨） (99)表格目录表格1：美国制造业产出指数（1939 = 100） (21)表格2：美国二战期间名义GDP以及联邦支出和国防支出所占GDP比重 (22)表格3：西方发达国家“滞胀”时期经济概况 (29)表格4：1999 年至2000 年世界GDP 增速（%） (44)表格5：1999 年至2000 年世界精铜消费状况（万吨） (44)表格6：2000 年美国各季度GDP 增速（%） (44)表格7：2000 年中国主要铜消费行业产量 (45)表格8：1997 年至2000 年世界铜库存情况 (46)表格9：2000 年至2001 年世界GDP 增速（%） (48)表格10：2000 年至2001 年世界精铜消费状况（万吨） (49)表格11：2001 年各公司减产情况 (50)表格12：2001 年世界铜库存状况（万吨） (50)表格13：2000 年至2002 年世界GDP 增速（%） (51)表格14：2001 年至2002 年世界精铜消费状况（万吨） (52)表格15：2002 年中国主要铜消费行业产量 (53)表格16：2001 年至2003 年世界GDP 增速（%） (54)表格17：2003 年美国减税方案 (54)表格18：2003 年中国主要铜消费行业产量 (56)表格19：2002 年至2003 年世界精铜消费状况（万吨） (56)表格20：2002 年至2003 年世界精铜产量（万吨） (57)表格21：2003 年各公司复产/增产计划 (57)表格22：2002 年至2004 年世界GDP 增速（%） (58)表格23：2003 年至2004 年世界精铜消费状况（万吨） (59)表格24：2004 年各公司复产/增产计划 (59)表格25：2004 年中国主要铜消费行业产量 (60)表格26：2003 年至2005 年世界GDP 增速（%） (62)表格27：2004 年至2005 年世界精铜消费状况（万吨） (63)表格28：2005 年中国主要铜消费行业产量 (63)表格29：2004 年至2005 年世界铜矿生产状况（万吨） (64)表格30：2005 年铜矿新增产能 (65)表格31：2004 年至2006 年世界GDP 增速（%） (66)表格32：2005 年至2006 年世界铜矿产量（万吨） (66)表格33：2005 年至2006 年世界精铜消费状况（万吨） (67)表格34：2006 年中国主要铜消费行业产量 (68)表格35：2006 年中国主要铜进出口政策调整 (69)表格36：2005 年至2007 年世界GDP 增速（%） (70)表格37：2006 年至2007 年世界精铜消费状况（万吨） (72)表格38：2007 年中国主要铜消费行业产量 (74)表格39：2004 年至2007 年中国精铜进口量（万吨） (74)表格40：2006 年至2008 年世界GDP 增速（%） (76)表格41：2007 年至2008 年世界精铜消费状况（万吨） (76)表格42：2008 年各季度世界精铜供需平衡表（万吨） (77)表格43：2007 年至2008 年中国主要行业精铜消耗量（万吨） (77)表格44：2004 年至2008 年中国精铜进口量（万吨） (77)表格45：2007 年至2009 年世界GDP 增速（%） (78)表格46：美国政府经济刺激计划主要内容 (79)表格47：中国政府经济刺激计划主要内容 (79)表格48：2008 年至2009 年世界精铜消费状况（万吨） (80)表格49：2008 年至2010 年世界GDP 增速（%） (83)表格50：2009 年至2010 年世界精铜消费状况（万吨） (83)表格51：2009 年至2010 年世界铜矿产量（万吨） (83)表格52：2009 年Q3 至2010 年Q4 年各季度世界精铜供需平衡表（万吨） (84)表格53：：2010 年中国主要铜消费行业产量 (85)表格54：2010 年至2011 年世界铜矿产量（万吨） (87)表格55：2009 年至2011 年世界GDP 增速（%） (88)表格56：2010 年至2011 年世界精铜消费状况（万吨） (88)表格57：2010 年中国主要铜消费行业产量 (88)1. 铜价追根溯源最早的铜价可以追溯到1800年，由于原始的生产工艺和落后的运输方式，在历史初期铜价更多地受铜工业发展状况以及铜的用途影响。
铜价的周期性走势
铜价的周期性走势表1 沪铜指数周期性单位：元/吨从上面表格中可以看出国内铜价都是在第一季度经历了一波牛市的大涨，创出了相应阶段时的历史高位，而后价格都是在牛市行情中出现了突发性的大力回调，平均跌幅达到20.35%。
铜价回调一般出现在4月中旬，即4月份交割前后。
2012年一季度铜价走势展望和投资机会通过回顾铜价的历史走势，我们可以得出铜价走势的基本规律性和周期性的结论，即每年的一季度铜价都会走出一波单边上涨行情。
从时间角度来看，目前处于年末岁初，前期因欧债危机，铜价经过一轮大幅下跌行情，期铜合约价格由最高73400元/吨（2011年8月1日）跌至51000元/吨（2011年10月21日）一线，跌幅达到30%，从跌幅来看，铜价已经充分完成了下跌调整行情，目前期铜价格在55000元/吨一线震荡筑底。
主导铜价前期的走势是欧债危机的影响，随着欧债危机的缓解，铜价走势将回归基本面，即供求关系将在2012年初主导铜价的走势。
基本面主导铜价走势主要表现在以下方面：（一）、现货铜强劲支撑在前期铜价下跌过程中，我们发现现货铜对铜价有很强支撑，特别是铜价跌至51000元/吨时，现货商们的“惜售”心理较强，现货升水高达750元/吨。
现货商对2012年一季度上涨行情有非常强的预期，这就限制了铜价进一步下跌的空间。
（二）、技术面呈现触底行情走势从技术面来分析，期铜价格在2011年9月29日和10月21日两次触底，技术图形上看形成“双底”；进入11月，盘面在55000元/吨上下形成震荡筑底走势，盘面下跌的动力开始衰减，同时下跌铜价已经被封杀。
（三）、时间节点上，2011年只剩下最后一个月，而且2012年的农历新年是1月22日，相对前几年提前了1个月左右的时间。
国内企业按往年的做法，一般在农历新年前需要买铜备库，以备新年期间的生产。
（注：在过年期间，因期货市场停盘一周左右时间不交易，现货市场同样是不交易，市场上是买不到铜的）；农历新年后，所有企业开工生产，全年的生产计划提到日程，开市交易后，企业需要集中采购，农历新年前后，市场对现货铜需求旺盛，这必将推动铜价在一季度的上涨，也就是说，铜价每年一季度单边上涨行情的周期性和规律性将会重演。
铜精矿的计价系数
铜精矿的计价系数国内铜精矿计价系数。
1）铜精矿标准铜20%，铅+锌≤8%，氧化镁≤4%，硒≤0.007%，砷≤0.4%，铋≤0.2%，硫≥25.00%，二氧化硅≤6%，锑≤0.05%2）结算标准铜含量为20.00％标准时正常结算，铜精矿结算价格＝上海金属交易所1＃电解铜期货月平均结算价×铜精矿计价系数＋铜品位变化差价。
铜品位变化对应铜精矿差价(元/吨）对应表杂质超标扣款（逐级扣款）（1）当Pb+Zn（铅+锌）≤8.00％时正常结算；当8.00＜Pb+Zn≤12.00时，与标准相比每差1％结算价格下浮100元/吨；当 12.00＜Pb+Zn≤18.00时，自Pb+Zn大于8.00％起，每超1％结算价格下浮200元/吨；18.00＜Pb+Zn时，自Pb+Zn大于 8.00％起，每超1％结算价格下浮800元/吨。
（2）MgO（氧化镁）≤4.00%正常计算；当 4.00%＜MgO≤8.00%时，与标准相比每超0.1％结算价格下浮10元/吨；当8.00%＜MgO时，自MgO大于4.00％起，每超1％结算价格下浮200元/吨。
（3）当As（砷）≤0.40％时正常结算；当0.40＜As≤1.00时，与标准相比每超0.1％结算价格下浮50元/吨；当1.00＜As≤1.50时，自As大于0.40％起，每超0.1％结算价格下浮100元/吨；1.50＜As时，自As大于0.40％起，每超0.1％结算价格下浮200元/吨；当 As＞3.0％时，拒收。
（4）当S（硫）≥25.00%时正常结算；当S＜25.00％时，与标准相比每降低1％结算价格下浮20元/吨。
大宗货物操作模式一、运输范围从世界主要运输大宗散杂货的港口进口到中国港口（天津、广东、青岛港）等货物，及中国港口（天津、辽宁鲅鱼圈、营口、秦黄岛港）等出口货物。
散杂货运输的常见品名和运输工具：大宗散杂货进口的商品主要有：煤炭、矿沙、谷物、化肥、饲料、大麦等产品，出口有焦碳、矾土等产品。
2023年期货从业资格之期货基础知识练习题(一)及答案
2023年期货从业资格之期货基础知识练习题(一)及答案单选题（共100题）1、下列蝶式套利的基本做法，正确的是（）。
A.买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和B.先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和C.卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入和卖出合约数量之和D.先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期合约的数量等于居中月份和远期月份买入和卖出合约数量之和【答案】 A2、在正向市场上，某投机者采用牛市套利策略，则他希望将来两份合约的价差（）。
A.扩大B.缩小C.不变D.无规律【答案】 B3、当巴西灾害性天气出现时，国际市场上可可的期货价格会（）。
A.上涨B.下跌C.不变D.不确定【答案】 A4、假设借贷利率差为1%。
期货合约买卖手续费双边为0.5个指数点，市场冲击成本为0.6个指数点，股票买卖的双边手续费和市场冲击成本各为交易金额的0.5%，则下列关于4月1日对应的无套利区间的说法，正确的是（）。
A.借贷利率差成本是10、25点B.期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本是1、6点C.股票买卖的双边手续费及市场冲击成本是32点D.无套利区间上界是4152、35点【答案】 A5、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日的结算价分别为2810点和2830点。
（不计交易手续费等费用）A.30000B.-30000C.20000D.60000【答案】 D6、期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为57500元/吨，卖方开仓价格为58100元/吨，协议现货平仓价格为57850元/吨，协议现货交收价格为57650元/吨，卖方节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以比不进行期转现交易节约（）元/吨。
2011年5月上海黄金交易所市场综述
Ｔｈ ｎ ｅｒ ａ ｉｎ ｏｌ ｉｅ ｆ ｃ ｕ ｔ ｉ ｉｃ ｔ ｅ ｉｔ ｎ ｔ ａｌ ｄ ｐｒ ｌ ｔ ａｅｄ ｓｇｎｆ ａｎ ｌ ｏ ｇ ｃ ｕ ｉ ｙ
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铜精矿计价系数
1.不悔梦归处，只恨太匆匆。
2.有些人错过了，永远无法在回到从前;有些人即使遇到了，永远都无法在一起，这些都是一种刻骨铭心的痛!3.每一个人都有青春，每一个青春都有一个故事，每个故事都有一个遗憾，每个遗憾都有它的青春美。
4.方茴说：“可能人总有点什么事，是想忘也忘不了的。
”5.方茴说：“那时候我们不说爱，爱是多么遥远、多么沉重的字眼啊。
我们只说喜欢，就算喜欢也是偷偷摸摸的。
”6.方茴说：“我觉得之所以说相见不如怀念，是因为相见只能让人在现实面前无奈地哀悼伤痛，而怀念却可以把已经注定的谎言变成童话。
”7.在村头有一截巨大的雷击木，直径十几米，此时主干上唯一的柳条已经在朝霞中掩去了莹光，变得普普通通了。
8.这些孩子都很活泼与好动，即便吃饭时也都不太老实，不少人抱着陶碗从自家出来，凑到了一起。
9.石村周围草木丰茂，猛兽众多，可守着大山，村人的食物相对来说却算不上丰盛，只是一些粗麦饼、野果以及孩子们碗中少量的肉食。
铜精矿计价系数铜精矿计价系数又名铜精粉计价系数和铜的计价系数每个时期矿物的价格是不同的采用计价的标准也不同，比如铜矿，现在的铜价格是62000元左右，按金属吨60%计价，那么铜精粉在含铜20%的情况下，即37200元×0.2=7440元/吨。
折合为含铜1%=360元。
如果你的矿石含铜1%，回收率是90%，即每吨进入精粉的为0.9%，产值324元，扣除采矿成本和选矿成本及其他费用（比如总费用是200元），每吨毛利润为124元。
一、铜精矿标准铜20%，铅+锌≤8%，氧化镁≤4%，硒≤0.007%，砷≤0.4%，铋≤0.2%，硫≥25.00%，二氧化硅≤6%，锑≤0.05%二、结算标准铜含量为20.00%标准时正常结算，铜精矿结算价格＝上海金属交易所1＃电解铜期货月平均结算价×铜精矿计价系数＋铜品位变化差价。
铜品位变化对应铜精矿差价(元/吨）对应表杂质超标扣款（逐级扣款）1、当Pb+Zn≤8.00%时正常结算；当8.00＜Pb+Zn≤12.00时，与标准相比每差1%结算价格下浮100元/吨；当 12.00＜Pb+Zn≤18.00时，自Pb+Zn大于8.00%起，每超1%结算价格下浮200元/吨；18.00＜Pb+Zn时，自Pb+Zn大于 8.00%起，每超1%结算价格下浮800元/吨。
今年1-4月我国铜矿砂进口持续增长,需关注铜资源供应安全
28.56 18.46 10.15 6.17 5.49 4.81 4.51 3.61 2.62
20.41 12.53 6.46 5.02 2.87 3.47 2.25 2.19 1.30
62.96 38.29 19.27 54.94 -18.95 -33.09 307.78 10.63 0.86
用进料加工。（表 3）
表 3：2013 年 1-4 月我国铜矿砂及其精矿贸易方式情况
一般贸易 加工贸易 其中：进料加工
贸易 边境小额贸易 保税仓库进出境 货物 保税区仓储转口 货物
进口量 （万 吨） 208.18 96.40
96.40
1.10
0.29
0.36
占比 （%）
同比 （%）
67.96 31.47
99.97
0.02
0.03
89.86
29.34
（%）
53.92 29.64 29.89
（亿美 元） 26.50 20.164
20．161
（%）
40.35 30.70 99.98
45.64 26.67
26.82
-81.18
0.003
0.02 -84.48
25.49
19.016 28.95
19.86
数据来源：海关信息网（）
分，时效为 6 个月。国内铜冶炼企业也随之上调了铜加工精炼费。江西铜业与国
外某铜精矿供应商签订的加工费 2013 年为每吨 70 美元、每磅 7 美分;相较 2012
年的每吨 63.5 美元、每磅 6.35 美分，铜加工费大幅提升。加工费用的上升使得
我国加工贸易方式下铜矿砂进口飞速增长。
今年前 4 个月，我国以一般贸易方式进口铜矿砂 208.18 万吨，增速仅为
2011年 铜平均价
1Dec 2Dec 5Dec 6Dec 7Dec 8Dec 9Dec 12Dec 13Dec 14Dec 15Dec 16Dec 19Dec 20Dec 21Dec 22Dec 23Dec 26Dec 27Dec 28Dec
平均价
29Dec
30Dec
平均价 58400 58525 58010 58225 58025 58025 57800 57475 56575 56275 54550 54550 54425 54400 55150 55000 55575 55425 55175 55325 54650 55225
11年01月 铜平均价 元/吨 71500 71000 70500 70000 69500 69000 68500
4Jan 5Jan 6Jan 7Jan 10Jan 11Jan 12Jan 13Jan 14Jan 17Jan 18Jan 19Jan 20Jan 21Jan 24Jan 25Jan 26Jan 27Jan
11年08月 铜平均价 元/吨 平均价 73000 72000 71000 70000 69000 68000 67000 66000 65000 64000
1Aug 2Aug 3Aug 4Aug 5Aug 8Aug 9Aug 10Aug 11Aug 12Aug 15Aug 16Aug 17Aug 18Aug 19Aug 22Aug 23Aug 24Aug 25Aug 26Aug 29Aug 30Aug 31Aug
上海有色金属行情综述(10月)
第 ４期
海 布 隽 含 属
Ｓ ＨＡＮＧＨＡＩＮＯＮＦＥＲＲＯＵＳ ＭＥＴＡＬ Ｓ
Ｖｏ ． ９ １２
Ｎｏ ４ ．
２００ ８年 ｌ 月 ２
Ｄ ｅ． ２ ０ ０ ８ ｅ
；科技简讯
ｉ．… 、 ．
一 、， ．ｉ
上 海有 色金属 行情 综述 （Ｏ月） １
锌 ：Ｌ Ｅ锌 的库 存维 持 在 １ Ｍ ８万 ｔ 上 的 高 以 位 。脆 弱 的 基本 面 加 上 宏 观 的 利 空 打 压 清 算 ， Ｌ Ｅ锌 自月初 的 １６５美元 ，已下 破 至 ｌ ０ Ｍ ８ ０美 ２ 元 ，月跌 幅 ２ ％。伦 锌 表 现 被 动 性 下 滑 ，即使 ５ 有技术 性反 弹 ，也缺少 自身上扬 的动力配 合 。月 末 时呈 １１０—１２０美元 的窄幅波动 态势 。 ０ ０ 沪 期锌表 现更弱 于伦锌 ，１ 月 中有超 过 ｌ 个 ０ 个 交易 日处于跌 停状态 。现锌有效 击穿 １ 元整 万 数关 口 ，下破 至 ８６０元 附近 ，月 跌 幅在 ３ ％左 ０ ２ 右。上 游 大 企业 减 产 不 明显 ，供 应 过 剩 依 然 存 在 ，根 据 国家统 计局最 新数 据显 示 ，９月锌 产量 ３ １６０ ，同比仍 增加 ４ ３ ４ ０ ｔ ．％。
铝 ：Ｌ Ｅ铝库 存一 个 月里 跳 增 了 ｌ Ｍ ４万 余 ｔ ， 库 存总量 已升 至 １０万 余 ｔ ５ ，是 １９ ９５年 ２月来 的 最高水平 。 Ｌ Ｅ铝从 ｌ 初 的 ２３ ０美 元 ，触 Ｍ ０月 ４ 底 １２ ０美 元 ，月 末 时徘 徊 于 ２ ００美 元 上 方 ， ９ ０ 月跌 幅 ｌ ％ 以上 。据 巴 克 莱 银行 预测 ，国 际铝 ５ 价生 产成本约在 ２２ ０美元 一 线 ，全 球 铝业 陷 于 ０ 亏损困境 中 ，已有多家铝 业公 司宣布减 产 ，但减 产规模 远不 及 消费 萎 缩 的速 度 ，２０ ０ ８年 年底 预 计全球 铝市过剩将 达 ２ ． 万 ｔ ７６ 。 国内现铝价 格从 １ ０月 ６日开市 的 １ ０ ４５０元 ， 最低下探 至 ｌ ５ ３ １０元 ，跌 幅 接 近 １ ％。暴 跌 使 ０ 国内铝冶 炼厂 亏损 已达 ３Ｏ０元／左 右 ，减停 产 ０ ｔ 现象从 国外延伸 到 国内。中铝在调 降 了氧化铝价 格后 ，采 用 了减产 自救 的办法 ，其 中山东 铝厂 已 关 闭了全 部 产 能 。现货 市 场 冶炼 厂 直 接 出货 较 少 ，超低 价格 引来 生产商 和消费商 的逢低 接货兴 趣 。ｌ ０月 份 ， １ ０ ３ ００元 形 成 了 底 部 支 撑 ，而 １ ０ 元成为 铝反 弹后 的新 阻力 ，需求 疲 软是 行 ４００ 情陷入恶性 循环 的基 础 ，１ ０ ４００元 上方 市场 接货 受抑 ，成 交谨慎 。
2011年铜行情回顾暨2012年铜价走势分析
2011年铜行情回顾暨2012年铜价走势分析2011年铜市的主题始终围绕中国紧缩、经济下滑、主权债务危机三重奏进行，为此我们把铜价分为如下几个阶段：1、2010年末-2011年2月初：流动性余威下铜价冲顶阶段。
在美国量化宽松推动全球流动性泛滥的背景下，尽管中国开始通过货币政策紧缩流动性，但难阻全球流动性余威，铜价加速赶顶，伦铜最高突破10000美元，沪铜最高突破77000元；2、2011年2月-2011年5月：中国连续紧缩，欧债危机深化，铜价见顶回落。
中国从2010年10月开始连续4次加息并且每隔一个月上调一次存款准备金率，流动性拐点终于出现；与此同时欧债危机深化，欧洲危机国家主权评级被连续下调，国债收益率连续上升。
在宏观系统性风险的打压下，中国在传统的消费旺季“旺季不旺”，铜价开始年内第一轮下跌，伦铜下跌至8500美元，沪铜下跌至65000元一线；3、2011年6月-2011年7月：中国紧缩放缓，美国QE3预期，铜价反弹。
由于全球经济出现下滑迹象，中国货币政策紧缩力度放缓，国内政策出现真空期，同时美联储主席的发言引发了市场对QE3的预期，铜价获得反弹机会，伦铜最高逼近一万美元的，但国内跟涨力度疲弱，仅反弹至73000一线；4、2011年8月-10月中旬：多重利空打压下铜价崩盘。
全球经济出现衰退迹象，主要经济体PMI均逼近荣枯分水岭；欧洲主权债务危机进一步扩散至意大利等核心国家，美国也受债务比例高企影响失去了维持一百年的AAA级评级；与此同时美联储却未推出进一步的量化宽松政策，而是实行“扭转操作”，美元突破4个月的盘整区间反转。
在多重利空打压下铜价崩盘，其中9月份伦铜暴跌24%，为2008年10月以来最深跌幅，伦铜和沪铜分别下跌至6600美元、50000元一线方才止跌；5、2011年10月下旬至今：铜价企稳，宽幅震荡。
由于欧债危机恶化，全球经济再度陷于衰退边缘，欧洲国家领导人终于开始实质性讨论欧债危机的解决方案，并在10月26日的欧盟领导人峰会上达成一揽子协议。
铁铜铅锌银价格
锌金属（1#）
13795.49元/吨
11791.02元/吨
22
铜金属（99.95%）
42378.36元/吨
36220.82元/吨
23
银（99.90%）
3250.2元/千克
24
磁铁矿
25
2010年度
26
铅金属
16108.16元/吨
13767.66元/吨
铅、锌、铜、银金属价格为“上海有色金属网”上查询取得。铁精粉（63%）价格为青海部份地区参考价。
铁铜铅锌银价格
序号
产品名称
年平均价格（含税价）
年平均价格（不含税价）
备注
1
2006年度
2
铅金属
12057.28元/吨
10305.37元/吨
铅、锌、铜、银金属价格为“上海有色金属网”上查询取得。铁精粉（63%）价格为青海部份地区参考价，铁精粉产地价格与产地至用户间运距关系较大。
3
锌金属（1#）
27453.97元/吨
33
锌金属（1#）
16831.89元/吨
14386.23元/吨
34
铜金属（99.95%）
66260.47元/吨
56632.88元/吨
35
银（99.90%）
7579.26元/千克
36
铁精粉（63%）
650-900元/吨
15
锌金属（1#）
15366.26元/吨
13133.56元/吨
16
铜金属（99.95%）
55152.32元0%）
3533.77元/千克
18
铁精粉（63%）
600-700元/吨
19
2009年度
材料知识
不锈钢牌号分组沉淀硬化型不锈钢。
具有很好的成形性能和良好的焊接性，可作为超高强度的材料在核工业、航空和航天工业中应用。
按成分可分为Cr系（400系列）、Cr－Ni系（300系列）、Cr－Mn－Ni（200系列）及析出硬化系（600系列）。
200 系列—铬-镍-锰奥氏体不锈钢300 系列—铬-镍奥氏体不锈钢301—延展性好，用于成型产品。
也可通过机械加工使其迅速硬化。
焊接性好。
抗磨性和疲劳强度优于304不锈钢。
302—耐腐蚀性同304，由于含碳相对要高因而强度更好。
303—通过添加少量的硫、磷使其较304更易切削加工。
304—即18/8不锈钢。
GB牌号为0Cr18Ni9。
309—较之304有更好的耐温性。
316—继304之後，第二个得到最广泛应用的钢种，主要用于食品工业、制药行业和外科手术器材，添加钼元素使其获得一种抗腐蚀的特殊结构。
由于较之304其具有更好的抗氯化物腐蚀能力因而也作“船用钢”来使用。
SS316则通常用于核燃料回收装置。
18/10级不锈钢通常也符合这个应用级别。
[1]型号321—除了因为添加了钛元素降低了材料焊缝锈蚀的风险之外其他性能类似304。
400 系列—铁素体和马氏体不锈钢。
408—耐热性好，弱抗腐蚀性，11%的Cr，8%的Ni。
409—最廉价的型号（英美），通常用作汽车排气管，属铁素体不锈钢（铬钢）。
410—马氏体（高强度铬钢），耐磨性好，抗腐蚀性较差。
416—添加了硫改善了材料的加工性能。
420—“刃具级”马氏体钢，类似布氏高铬钢这种最早的不锈钢。
也用于外科手术刀具，可以做的非常光亮。
430—铁素体不锈钢，装饰用，例如用于汽车饰品。
良好的成型性，但耐温性和抗腐蚀性要差。
440—高强度刃具钢，含碳稍高，经过适当的热处理後可以获得较高屈服强度，硬度可以达到58HRC，属于最硬的不锈钢之列。
最常见的应用例子就是“剃须刀片”。
常用型号有三种：440A、440B、440C，另外还有440F （易加工型）。
铜价对电线电缆企业的影响
数据来源：SMM
国内对电解铜的需求量维持平稳
铜板带企业开工率
67% 65% 63% 61% 59% 57% 55% 53% 2月 3月 4月 2010年
数据来源：SMM
5月 2011年
6月
7月
供应减少，需求平稳 导致2011年1-7月电解铜处于供应短缺状态
2011年1-7月国内电解铜供需状态对比
2011年1-7月中国电解铜总供应量 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 3月 4月 2011年 5月 6月 增速 7月
2010年
数据来源：SMM
国产电解铜产量的增长远不及进口电解铜量的下滑 导致国内电解铜现货总供应量下滑
单位：吨 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 1月 2月
数据来源：SMM
铜杆线开工率
铜管开工率
国内对电解铜的需求量维持平稳
铜杆线企业开工率
80% 78% 76% 74% 72% 70% 68% 66% 64% 1月 3月 4月 2010年 5月 2011年 6月 7月
数据来源：SMM
国内对电解铜的需求量维持平稳
铜管企业开工率
82% 80% 78% 76% 74% 72% 70% 1月 3月 2010年 5月 2011年 6月 7月
65000 70000 75000
单位：元/吨
电线电缆企业开工率与铜价走势
电线电缆企业月开工率与现货铜月均价对比
单位：元/吨
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30%
75000 70000 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000
有色金属行业分析
有色金属行业分析一、我国有色金属行业的总体情况有色金属行业是我国的基础工业，是我国较早与国际接轨的行业之一。
其发展受国内经济发展迅速和国家行业性政策影响，同时，也受国际经济形势的影响。
从经济发展角度看，随着国内外统一市场的形成及我国加入WTO，总体来讲，世界有色金属消费量仍将稳步增长，但消费增长低于同期产量增幅。
从有色金属的市场状况看，我国目前与国际基本接轨，价格一直处于比较稳定的状态。
美国经济的复苏，预期能够带动世界经济复苏。
国际期货市场也呈现恢复性上涨，特别是铜的上涨非常明显。
按照期货市场的功能来分析，价格发现是重要功能之一，意即期货市场作为一种前瞻性的市场，证券市场很容易受到其影响。
对于有色金属行业来说，目前的利好因素可概括为以下几个方面：第一，随国际市场金属价格上涨，该行业的上市公司受益匪浅。
第二，产量大幅增加，规模效应对公司利益的贡献也会较大。
第三，国家产业政策和地方政府扶持，使上市公司获得不小的利润。
二、2002年我国十种有色金属的发展水平有色金属是重要的基础材料，广泛应用于国民经济的各个领域。
自改革开放以来，我国有色金属工业得到了迅速发展。
1. 2002年我国有色金属工业迈上新的台阶2002年我国十种有色金属产量达到1012万吨，首次突破1000万吨，超过美国，成为世界有色金属第一生产大国。
其中铜产量158万吨，约占全球产量的10.5%，已经超过美国，仅次于智利，居世界第二位；铝产量436万吨，约占全球产量的16.8%，已经连续两年居世界第一位；铝锭出口达到创记录的62万吨，位居世界第六位，约占全球铝锭出口量的4.1%；铅产量129万吨，约占全球产量的20.2%，首次超过美国，跃居世界第一位；锌产量211万吨，约占全球产量的22.4%，继续保持世界第一位；镍产量超过5万吨，约占全球产量的5.1 %，比上年增长6.1%，居世界第六位；锡产量超过7万吨，约占全球产量的28%，比上年下降18.9%，仍然居世界第一位；锑产量超过12万吨，占全球产量的90%以上，比上年下降7.9%，仍然居世界第一位；镁产量超过23万吨，约占全球产量的50%，继续保持世界第一位；海绵钛产量比上年增长48%，首次突破3000吨大关，达到3648吨；汞产量在连续多年下降后，出现回升，达到495吨，比上年增长158%。
有色金属市场 点价及跨市套利
有色金属市场跨市对冲交易
剔除汇率因素后的现货比价走势, 围绕中轴周期性震荡波动的特征还是比较明 显, ----虽然导致比价波动的因素逐渐更为复杂化了.
这符合套利交易的经济学逻辑基础, 即通过贸易物流来自动纠偏过高或者过低 的贸易条件.
只要中国的资源对外依存度和需求规模不发生根本改变, 比价的波动依然会延 续着震荡波动的特征. 相对供应过剩和相对供应紧张会交替出现, 互为因果.
贸易溢价Premium的谈判
3. 商品属性与金融属性的角色变迁, 库存建立与去库存化De-Stocking周期 杠杆化与去杠杆化De-Leverage 融资贸易的兴起, 信用证及展期 4. 市场参与者人为主观性因素 市场参与者对于未来价格的预期差异, 投机商 vs 保值商; 生产商 v 贸易商;
有色金属市场跨市对冲交易
对于进出口数据国内外交易 商解读上的分歧.
进口规模较大的影响是增加 国内市场的供应压力还是说 减少国际市场供应压力? 反之 亦然.
有色金属市场跨市对冲交易
贸易物流来平衡不同市场之间的供需平衡差异
锌锭市场在国内产能以及供应相对过剩的情况下, 依然处于净进口状态.
锌锭什么情况下会进入或维持现货升水的格局?
比价的历史波动轨迹, 2000-2011 上世纪90年代后期, 跨市场套利交易开始为部分主流资金所关注, 关于套 利交易的理论和实践都在摸索之中; 比价波动和价格涨跌具有一定的相 关性. 2005年7月21日人民币汇改以后比价的波动显著加剧; 中国市场从影子市场发展成为区域性定价中心, 比价本身被赋予更多的 定价意义.
有色金属市场跨市对冲交易
浅谈融资性进口与政策变化
转口贸易外汇收入在对外支付之前不得结汇 信用证/保函/承兑汇票三类保证金纳入存款准备金缴纳范围 ….下一步?
2011年 铜价走势
11年12月 铜价走势 元/吨 59000 58000 57000 56000 55000 54000 53000
日最低价钱 日最高价钱
1-Dec 2-Dec 5-Dec 6-Dec 7-Dec 8-Dec 9-Dec 12-Dec 13-Dec 14-Dec 15-Dec 16-Dec 19-Dec 20-Dec 21-Dec 22-Dec 23-Dec 26-Dec 27-Dec 28-Dec 29-Dec 30-Dec 日最低价钱 日最高价钱 58250 58350 57900 58100 57900 57900 57650 57300 56545 56150 54350 54350 54200 54200 55000 54850 55450 55200 55000 55200 54500 55050 58550 58700 58120 58350 58150 58150 57950 57650 56700 56400 54750 54750 54650 54600 55300 55150 55700 55650 55350 55450 54800 55400
日最低价钱 日最高价钱
27Jan
28Jan
31Jan
日最低价钱 70450 6970070600 70150 6925069450 70250 7025069900 70500 7080070950 7090070000 70950 7010069350 69900 70250 日最高价钱 71000 7010071000 70400 6950069750 70550 7060070350 70750 7090071200 7125070400 71150 7070069750 70400 70850
28Nov
2013铜价走势分析
如图所示，价格不库存在丌同阶段幵丌是完全的负相关，因为图中的库存是企业库存，即隐性库存， 幵丌是交易所显性库存。
45.00 2010-07 2010-08 2010-09 2010-10
46.00
47.00
48.00
49.00
50.00
51.00
52.00
53.00
54.00
56.00
55.00
2010-11
日。在传统的金九银十的月份里，众多风险事件将相继出现，或导致铜价面
临着极大的下行压力。
主要交易所库存情况
LME铜库存 1,000,000.00 SHEF铜库存 COMEX铜库存 LME铜收盘价 10,000.00 9,500.00 9,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 7,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 6,500.00 6,000.00
20.00
25.00
30.00
35.00
40.00
45.00
50.00
国内需求情况分析
2013-…
2013-… 2013-…
0.00
5.00
零售总额同比 餐饮消费同比
2
6
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