证券投资学课件-4证券投资基金

2020/11/8
山东大学（威海）商学院
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二、基金的特点
• 基金是一种独具特色的集诸多优点于一身 的投资信托方式，它具有以下特点。
– 1. 基金是由专家运作、管理并专门投资于证券 市场的
– 2. 基金是一种间接的证券投资方式 – 3. 基金具有投资小、费用低的优点 – 4. 基金是组合投资，更容易分散风险 – 5. 投资基金流动性较强
般情况下不能赎回，而只能通过在二级市场上进行交易获得 现金，故股票投资的风险相对较大。
– 基金投资者在进行投资时不能得到一个确定的利率，也没有
定期取得收入的任何保证，投资者的报酬高低完全取决于基
金的经营业绩好坏。但是，基金主要用于投资有价证券，专
业性的投资机构对投资者资金的运用可能会实现比投资债券
更高的稳定收益，基金的组合投资也避免了投资一般股票的
期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。
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• 6. 从风险收益角度看
– 债券反应债权债务关系，其特点是实现双方约定借贷的利率 与时间，债务人对债权人的承诺是无条件执行的，故债权人 的风险相对较小。
– 股票投资者在投资时未取得任何定期取得收入的保证，股票 收益要视公司的经营情况好坏而定，并且股票无到期日，一
• 3. 从发行者的角度看
– 一般来讲，股票的发行者是股份公司； – 债券发行者是政府、金融机构或者公司企业等； – 基金的发行者则是一个比较松散的组织。
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• 4. 从操作的角度看Βιβλιοθήκη Baidu
– 股票和债券均属于融资工具，投资面向实业，是一种直接 投资工具；
– 基金是一种信托工具，投资面向其他证券，是一种间接投 资工具。
可有期可无期
风险性
风险较大
风险较小
一般介于股票和债券 之间
投机性
较强的投机性 较小的投机性
一般介于股票和债券 之间
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第二节 基金的分类
• 一、根据组织形式划分 • 二、根据能否赎回划分 • 三、根据投资标的划分 • 四、根据投资目标与风险划分 • 五、其他基金种类
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• 一、证券投资基金
证券投资基金是指一种利益共享、风险共 担的集合证券方式。即通过发行基金证券， 集中投资者的资金，交由专家管理，以资 产的保值增值为根本目的，从事股票、债 券等金融工具投资，投资者按投资比例分 享其收益并承担风险的一种制度。
其投资对象可以为资本市场、货币市场、 黄金市场及衍生品市场。
• 5. 从投资回收方式的角度看
– 债券是债权的代表，这决定了债权要在一定时期内还本付 息；
– 股票是所有权的代表，没有到期日；
– 基金则比较灵活，可以有期，也可以无期，有期限的基金
到期时还可以延期。封闭型基金有一定的期限，期满后，
投资者可以按照持有的份额分得相应的剩余资产，在封闭
期内还可以在交易市场上变现；开放型投资基金一般没有
• 董事会是基金公司的常设管理机构，负责基金公司 的管理业务，制定基金的投资目标和策略，并负责 基金份额的销售工作。基金公司的董事一般由发起 人或其他投资者担任。
– 基金反映的信托投资关系，不涉及所有权的转移或者债 权的拥有。
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• 2. 从发行目的的角度看
– 发行股票是股份公司筹集资本的需要，所筹资金列入 公司资本；
– 发行债券是公司追加资金的需要，所筹资金列入公司 负债；
– 发行基金股份或受益凭证是为了形成一个分散组合投 资以降低风险，从而达到资产增值目的的基金组织， 发行基金所筹集的资金构成基金的组成单位。
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• 公司型投资基金运作中的主要当事人有：投资者和 发起人、董事会、基金管理人、基金托管人。
• 持有基金份额的投资者是基金公司的股东，享有股 东的一切权力。同其他股份公司一样，基金公司是 由发起人设立的，一般情况下，发起人由投资银行 、信托公司、保险公司和基金管理公司充当，发起 人负责向主管部门申请基金的审批和向社会公众募 集基金份额，在基金未能成立时承担相应的责任。
第四章 证券投资基金
第一节 基金概述 第二节 基金的分类 第三节 基金的发行与流通 第四节 基金的估值与定价 第五节 基金的管理
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第一节、基金概述
• 一、证券投资基金 • 二、基金的特点 • 三、证券投资基金与其他投资工具的关系
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高风险性，故一般情况下，基金的风险介于股票和债券之间
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• 7. 从投机性角度看
– 债券一般只是单纯的投资对象，投机性很小；
– 股票不但是投资对象，并且还带有很强的投机 性，股价的频繁波动给股票的买卖投机带来可 能性；
– 基金是一种长期的信托投资工具，不能像股票 那样“炒”，但基金又不同于债券，基金的价 格是随着投资的经营效益的高低而发生变化的 ，具有波动性，所以一般情况下，基金的投机 性介于股票和债券之间。
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一、根据组织形式
• 1.公司型基金。公司型基金是依照《公司法 》设立的共同基金。发起人发起设立以投 资为目的的基金公司，并发行投资基金股 份，投资者通过购买基金股份，依法成为 基金公司的所有人，享有相应的权利和承 担相应的义务。同时，基金公司通过委托 管理协议委托专业的投资管理公司和托管 机构管理公司资产。
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股票、债券和基金的比较
项目
股票
债券
基金
性质
所有权关系 债权债务关系
信托投资关系
发行后的处 理
列入公司资本
列入公司负债
构成基金组成单位
发行者
股份公司
政府、金融机构或者公司 企业等
组织
操作方式 直接投资工具 直接投资工具
间接投资工具
投资回收 无到期日
到期还本付息
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三、证券投资基金与其他投资工具的关系
• 证券投资基金属于组合金融工具，与股票和债券 的关系较为密切，与股票和债券一样成为证券市 场或者金融市场的买卖对象。
• 基金与股票、债券的差异主要表现为以下几个方 面。
• 1. 从性质的角度看
– 股票表示的是对公司的所有权，是一种产权关系； – 债券表示的是债权，是一种债权债务关系；