格力电器财务报表分析

格力电器财务报表分析

一、背景分析

1、企业提供的年度报告的详略程度。该年度报告是刊登于证监会指定的信息披露媒体上的。在其披露的年度报告的内容中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司

为母公司的集团合并报表；对于附注的披露，在重点披露和表报表附注的同时，还披露了

母公司（上市公司）的报表附注。应该说，该公司披露的信息较为详细。这就为系统地分

析其财务状况质量创造了条件。

2、企业的基本情况、生产经营特点以及所处的行业分析。从年度报告所包含的相关信息，可以了解到：公司主要从事生产和销售空调业务，兼营其他业务。2011年公司实现营业收入815亿元，比上年同期稳步增长，公司继续保持稳健、快速、健康的良好发展态势，继

续保持了行业龙头地位。

3、企业自身对经营活动及经营战略的表述、企业竞争状况以及政策法规对企业的影响。

在董事会报告中，涉及经营活动及经营战略的内容，既包括对企业经营情况的描述，也包

括对主要财务指标变化情况的说明。

从公司的经营战略来看，格力电器一直致力于通过掌握领先的核心技术、不断改善产品质量、全面提升企业竞争优势来稳固其行业内的龙头地位。

从主要财务数据和财务指标来看，与2010年和2011年相比，公司盈利能力方面的财务指

标继续朝着好的方向发展。

在对主要财务指标变化情况的说明中，公司主要对资产规模和结果、费用规模和结构、现

金流量规模和结构以及资产利用状况等方面进行了简单分析。从公司的分析可以看出，公

司认为主要项目的变换均与业务变化有关，且属于正常变化。

在政策法规的影响方面，由于低碳经济时代的来临，公司可能会面临一些政策或者制度性

限制。但是，其行业内的领先地位决定了公司受这方面因素的不利影响不会太大。

4、企业的控股股东的持股及背景情况。公司的控股股东一直是珠海格力集团公司（以下

简称格力集团）。格力集团是一家以工业为主导，以商贸和房地产为两翼，综合发展的集

团公司。集团公司的股东为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会，持有格力集团100%的股权，为本公司的实际控制人。格力集团直接和间接（通过格力房产持股）持股比例约

为19.45%。

5、企业的发展沿革。资料显示，珠海格力电器股份有限公司于1996年11月18日经中国

证券监督管理委员会证监发字[1996]321号文件批于深圳证券交易所上市，公司领取440000000040686号企业法人营业执照。在过去的发展历程中，公司主要从事空调器的生

产

与销售活动，坚持专业化的发展道路，争做“百年老店”。

二、关注审计报告的类型和措辞

注册会计师对企业出具的是一个标准无保留意见的审计报告。这就是说，注册会计师认为，企业的财务报告符合以下条件：

1、会计报表的编制符合《企业会计准则》和国家其他财务会计法规的规定。

2、会计报表在所有的重要方面恰当反应了被审计单位的财务状况、经营成果和资金变动

情况。

3、会计处理方法遵循了一致性原则。

4、注册会计师已按照独立审计原则的要求，完成看预定的审计程序，在审计过程中未受

阻碍和限制。

5、不存在影响会计报表的重要的未确定事项。

6、不存在应调整而被审计单位未予调整的重要事项。

三、基本的财务比率分析

为了计算企业的基本财务比率，我们以珠海格力电器股份有限公司报表数据（母公司数据）为基础。有关比率计算如下：

格力电器股份有限公司基本财务比率（2011年）

第一，我国现行的财务披露模式是：在主表中仅概括性的出现“资产减值损失”，并没有

披露计算减值准备的具体结构数额，而是在报表附注中单独列示有关减值准备的信息。这

种看似概括性强的集中披露却为恰当的比率分析设置了极大的障碍。这是因为，常规的比

率计算一般会直接取自资产负债表的相关信息。但是，按照我们的理解，有关周转率指标

的真正周转速度是在计提减值准备以前的原始金额，而不是计提减值准备以后的净额。

第二，某些比率的科学性值得研究。例如，传统的计算中均应有应收账款周转率的计算。

考虑到该公司应收票据（282亿元）占商业债权（287亿元）的比重较大，我们应将应收

票据和应收账款加在一起，计算了商业债权周转率，以反映企业债权的一般回收状况。但

此计算仍有问题：应收票据和应收账款毕竟是两个债券回收保障程度不同的项目，这样直

接相加等于把两个项目等同起来，是不完全合适的，但目前尚未找到更好的办法。此外，

还有该比率分母与分子口径不一致问题：实施增值税的条件下，分子的营业收入不包括增

值税销项税，但应收票据和应收账款债权却包括增值税销项税。另一方面，格力电器的预

收款项金额一贯较高，这说明格力电器的营业收入是靠应收账款、应收票据和预收账款三

个项目共同推动的。从规模上来看，应收账款规模最低，这说明格力电器在收回款的安排

上能够保证到期回款的规模和质量。而这一点恰恰是难以用债权周转速度来计算的。

另外，格力电器的流动比率和速动比率低于2和1的经验数据，是不能直接据此得出其短

期偿债能力较低的。因为从该公司的流动负债结构可以看出，预收账款在流动负债中占比

接近38.5%，这种流动负债结构表明企业对于流动负债并没有太大的偿付压力，短期偿债

能力显然不会存在太大的问题。

第三，直接从上述计算对企业进行较为全面的分析难度较大。这是因为：首先，我们紧紧

计算了企业当年的有关比率，没有计算企业过去若干年的相关比率，因而对企业在年度间

有关比率的发展变化情况难以进行分析；其次，我们也没有有关行业同类企业的可比性比

率资料，因而不能进行企业间的比较。

尽管如此，仍然可以利用上述比率对企业的财务状况进行初步分析：

第一，企业的盈利能力主要包括毛利率、核心利润率、净资产收益率、总资产报酬率

等指标，还包括存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。结合

上述数据能发现，通过上述盈利指标，无论有关资产周转速度快慢与否，基本都会得出相

似的结论：企业当年的盈利能力较强，自身经营活动处于持续发展的良好态势。