货币供给
第十二章 货币供给
第一节
货币供给口径
M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业定期存款+信托类存款+证 券公司保证金帐户存款+其它存款 M3=M2+企业债券+金融债券+大额可转让存单 M1为狭义货币；M2为广义货币； M2-M1为准货币 （三）划分的依据及意义 1、依据 、 流动性大小 2、意义 、 ①便于进行宏观经济运行监测和货币政策的操作。 ②货币当局对不同口径货币的监测与控制，促使各类金 融机构相应做出反应。
第二节
货币供给的控制机制与控制工具
（二）企业 1、经营的扩大或收缩 、 经营扩大→增加贷款→MS↑ 2、经营效益高低 、 企业资金周转率降低→在相同产出水平下对贷款需求增加 →MS↑ 经营效益低→压缩经营→勾销贷款→MS↓
第二节
货币供给的控制机制与控制工具
（三）商业银行 1、调节超额准备金比率 、 银行保有超额准备金率↑→货币乘数↓→MS↓ ◆影响商业银行保有超额准备金的因素 a、成本和收益动机 b、风险规避动机 2、调节向中央银行借款的规模 、 商业银行向央行借款→准备金存款↑→基础货币↑→MS↑ 决定商业银行向央行借款的动机是成本收益动机，而决定成 本和收益的变量则主要是市场利息率和中央银行贷款的贴现 率。
第三节 财政收支与货币供给
2. 就逻辑的推理，发债的确可以既弥补赤字又有可能 就逻辑的推理， 不使货币供给增加。 不使货币供给增加。 这一论断， 世纪90年代中期 这一论断，在20世纪 年代中期，在世界似乎找到了 世纪 年代中期， 既有赤字又不加重通货膨胀压力的途径；1998年以后 年以后， 既有赤字又不加重通货膨胀压力的途径；1998年以后，中 国的实践也可作为分析的依据。 国的实践也可作为分析的依据。 但决不可以认为，这样的要求能够轻而易实现。 但决不可以认为，这样的要求能够轻而易实现。
货币银行学 第八章 货币供给
之处主要表现在两个方面：（1）极为重视利率和货币 需求对货币供给的影响。（2）强调非银行金融中介机 构对货币供给的影响。
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【案例分析】
设一个国家流通中现有货币是100亿元，在考察 期间内商品、服务增长率与货币增长率均为0， 但商品价格水平却提高了100%。显然，原有的 100亿元货币就只以能实现流通中商品、服务的 50%。当把市场出清看成是最佳状态时，这个 国家这一期间的货币存量显然严重不足，即整 整少了一半。原因是，面对实际不变的商品、 服务供给，实际的货币供给却由100亿元减到：
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三、货币供给新理论
与传统的货币乘数理论不同，货币供给新理论认为将存 款创造过程描述为一个拘泥为银行准备金的乘数过程， 并不能反映真正的存款创造过程，真正的存款创造过程 应是一个反映银行和其他经济主体的经济行为的内生过 程。在批判主流经济学货币乘数理论的同时，他们主张 以广义的货币定义(M3或M4)作为理解货币与经济之间 关系的基础，并以此来阐述货币供给决定机制。
第三节 货币供给的决定因素
货币供给量由基础货币与货币乘数决定，其关系式为： Ms = m·B 一、中央银行的资产负债表和基础货币 （一）中央银行的资产负债表 （二）基础货币的的定义及其决定 （三）控制基础货币 二、货币乘数 （一）货币乘数的概念 （二）货币乘数的决定因素 （三）货币乘数对货币供给量的影响
（1）定期存款利率 （2）其他金融资产的收益率 （3）收入或财富的变动 定期存款比率的变动对货币乘数从而对整个货币
供给量的影响是相当复杂的，既有直接影响，又 有间接影响。而在直接影响中，又将因货币定义 的不同而得出完全相反的结论。
2、货币供给
2、货币供给第一章、定义、分类和度量1.1.定义一、货币供给是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。
二、它有基础货币和货币供应量两个层次，其中基础货币是由中央银行创造的负债，是指流通中的现金和商业银行的法定存款准备金和超额存款准备金的总和。
三、其投放的渠道包括，1.直接发行通货；2.变动黄金、外汇储备；3.实行货币政策。
四、原始存款是基础货币的转化形式。
而货币供应量是指由政府、企事业单位和社会公众等持有的，由银行体系所供应的债务总量。
它是在商业银行与社会公众的参与下形成的。
货币供应量的大小取决于基础货币的数量和货币乘数的大小，即货币供应量M 1 = 基础货币B×货币乘数k。
五、货币乘数也称货币扩张系数，是用以说明货币供应总量与基础货币的倍数关系的一种系数。
基础货币供应增加后，由于存款机构的信用创造，货币存量的增加量会以基础货币增量的若干倍数扩张。
即货币乘数k =M1 / B或k =ΔM 1 /ΔB。
存款乘数是存款机构的存款变动和准备金变动之间存在一种乘数或倍数关系。
在货币供应的理论模式中，则第一个括号中的数即为活期存款的存款乘数；第二个括号中的数是货币乘数。
1.2.原始存款和派生存款一、原始存款是指商业银行接受客户的现金和中央银行的支票所形成的存款，其中后者是通过中央银行增加对商业银行的再贴现（再贷款）、中央银行在金融市场上购入证券的途径注入商业银行体系的。
二、原始存款是由中央银行控制的，它不会增加货币供应量。
三、派生存款是通过银行转帐方式发放贷款而创造的存款。
派生存款是商业银行通过资产业务创造的，它会增加货币供应量。
四、创造派生存款要有两个前提，1.一是部分准备金制度，即法定存款准备金率必须小于100%。
准备比率越大，信用创造的规模就越小；2.二是非现金结算制度。
1.3.通货比率一、通货比率也称现金漏损率，是指社会公众持有的通货对商业银行活期存款的比率，这一比率主要决定于社会公众的资产选择行为。
金融学第八章货币供给
二、出自银行的货币都是信用货币
现金。即“现钞”，实质上它是银行的 一种负债，债权人是现金持有者（个人和 单位）。现金体现为央行的负债。
各种存款，都是银行对存款者的负债。
银行结算中的资金。它是银行对在收付双方清算时因时 间差所造成的货币资金的暂时利用。显然，这应视作一 种负债关系。
三、流通中的货币主要由银行贷款渠道注入
M′= M + m · △B
二、基础货币的“质”和“量”的规 定性
1.基础货币“质”的规定性
基础货币亦称货币基数又称高能货币或强力货币。
基础货币有两个本质特点：
①流通性很强；
②具有派生性；
2.基础货币“量”的规定性
基础货币“量”的组成通常用公式表示为：
B=R+C
B——基础货币； R——商业银行在中央银行的法定存款准备金以及超额 存款准备金； C——流通于银行体系之外的通货，现金。
资
现金准备 放 款
产
2 000 8 000 存 款
负
债
10 000
这时仍没有多倍的存款创造，存款与现金之比仍是1:1。
存款乘数
D＝R×(1/Rd)
存款乘数：每一元准备金的变动所能 引起的存款变动。
四、存款货币创造在量上的限制因素
1.法定存款准备率(r )
r 越高，商业银行创造存款的倍数越小；反之，越大。
中国所有银行的资产负债表汇总及简化表 资金来源（负债）甲
A1各项存款 A2银行自有资金 其中：当年结益 A3流通中货币
资金运用（资产）乙
L1各项贷款 L2金银库存占款 L3外汇库存占款 L4上缴财政款
A4其他
合 计
第八章 货 币 供 给
第八章货币供给第一节货币供给及其形成第二节货币供给的决定第三节货币供给的调控第一节货币供给及其形成一、货币供给的含义货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。
货币供给量是指一国各经济主体持有的、由银行系统供应的债务总量。
它包括两个主要部分：现金和存款货币。
几点说明：(1)货币供给是一个存量概念（货币需要量是一个预测量）。
(2) 货币供给是银行的负债，反映在一定时点上银行的资产负债表上。
(3)货币供给量首先是一个外生变量,同时又是一个内生变量。
关于外生变量与内生变量外生变量（Exogenous Variables）:又称政策性变量，是指由经济体系中的外部因素决定的变量。
典型的外生变量是税率.内生变量(Endogenous Variables):也叫非政策性变量，它是指经济体系内部由经济因素所决定的变量。
这种变量通常不为政策所左右。
典型的内生变量是市场经济中的价格、利率、汇率等经济变量。
二、货币量的层次划分1. 货币量层次划分的涵义●所谓货币量层次划分，即是把流通中的货币量，主要按照其流动性的大小进行相含排列，分成若干层次并用符号代表的一种方法。
●西方国家对货币量层次指标系列的认识有一个历史发展过程。
●世界各国均根据不同情况和要求，公布了各自的“货币供给量层次指标系列，并根据理论进展状况和实际操作经验作适当调整。
美联储公布的“货币层次系列”(1984年3月)●M1= 通货+旅行支票+商业银行的活期存款+可转让提单+自动转帐的储蓄存款+信贷协会股份存款帐户+互助储蓄银行活期存款●M2= M1+货币市场存款帐户+储蓄存款和小额定期存款+即期回购证券协议存款+美M3= M2+大额定期存款+中期回购证券协议存款+金融机构持有的货币市场互助基金存款+美国公民持有的中期欧洲美元存款●国居民持有的即期欧洲美元存款+货币市场互助资金●L = M3+其他流动资产(包括银行承兑票据、商业票据、财政部债券、美国储蓄公债等)德意志联邦银行的货币层次划分●M1= 现金+银行同业以外的活期存款●M2= M1+银行同业以外的四年内定期存款●M3= M2+有法定通知期的储蓄存款中国货币量层次划分我国从1994 年三季度起由中国人民银行按季向社会公布货币供应量统计监测指标。
货币供给(备考专题)
货币供给货币供给：是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张货币的行为。
货币供给量：是指一国各经济主体持有的，由银行系统供应的债务总量，是一个动态的存量。
货币供给的内生变量（非政策性变量）：价格、利率、汇率等；外生变量：税率。
货币流通总量＝货币存量×货币流通速度货币供应量＝基础货币×货币乘数 ( Ms＝B·m )货币供给过程一般涉及：中央银行、商业银行、存款人和借款者四个行为主体。
货币供给过程的特点：1.货币供给形成的主题是中央银行和商业银行（包括接受活期存款的金融机构），即存款货币银行系统，一般情况下不包括非银行金融机构。
2.两个主体各自创造相应的货币，中央银行创造现金，商业银行创造存款货币。
3.银行系统供给货币的过程必须具备三个条件：一是实行完全的信用货币流通；二是实行比例存款准备金制度；三是广泛采用非现金结算方式。
基础货币：又称强力货币或高能货币，是指流通领域中为社会公众所持有的现金及银行体系准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）的总和。
（现金＋存款准备金）基础货币都是通过中央银行资产业务的渠道投放出去，渠道有：对金融机构贷款、金银外汇占款、公开市场证券买卖、有价证券及投资、财政净借款等。
在计划经济体制下，国家对基础货币的控制主要以信贷计划和资金管理来进行。
在市场经济体制下，中央银行主要运用公开市场业务、再贴现政策和法定存款准备金进行。
创造存款货币的主要制约因素：法定存款准备金、提现率（现金漏损率）、超额准备金率。
K（存款扩张倍数）＝D（原始存款＋派生存款）÷R（原始存款）K＝1÷（法定存款准备金率＋提现率＋超额准备金率）m(货币乘数)＝Ms/B＝C(现金)＋D（存款货币）/C＋R（基础货币）货币乘数的主要决定因素：通货—存款比率（C/D），比率越大，乘数越小；准备—存款比率（R/D），比率越大，乘数越小。
我国中央银行基础货币的构成：发行货币、对金融机构负债、对非金融机构负债。
货币供给理论
第十章货币供给理论完整的货币供给理论应该包括货币供给的决定理论、货币供给影响经济的理论及控制货币供给的理论，但一般所谓的货币供给理论主要是指货币供给的决定理论,这也是本章主要介绍的内容。
第一节货币供给与供给体系全社会的流动性增加还是减少以中央银行为核心金融体系信用创造的结果，同时社会公众的消费、投资行为也对流动性形成产生了影响，因此，货币供给(流动性)的决定过程也是一个非常复杂的过程。
一、货币供给概念货币供给(money supply)可以从静态与动态两个角度来定义。
从动态角度上看，货币供给是指货币供给主体把所创造的货币投入流通领域的经济行为及其过程。
从静态角度上看，货币供给是一个存量的概念，是指一定时点上一国经济中的货币性资产的总量。
二、两极银行体系下货币供给主体现代信用货币制度时代，货币供给主要是由中央银行和商业银行所构成的双层银行体系承担的，这已成为当前世界上绝大多数国家所采用的普遍模式。
1.中央银行中央银行控制货币供给的源头，即基础货币的创造，以及整个体系货币流量、流速与流向。
2.商业银行商业银行在中央银行调控下，进行信用创造，即存款货币的创造。
三、基于两级银行体系的货币供给过程由上述货币供给过程可知，现代货币供给是以中央银行供给基础货币为起点，以商业银行的存款货币创造为中间环节，以非银行机构转移、结算货币为终点，形成的一个复杂的货币供给体系。
四、货币供给量货币供给量通常是指一国经济中的货币存量，由货币性资产组成。
货币定义按口径依次加大的顺序可划分为IM。
、M1、M2、M3等几个层次。
第二节中央银行与基础货币创造一、中央银行概念1.央行含义中央银行（Central 82水）是指一个国家金融体系中居于i °中心i±地位的金融机构或组织，是统领全国金融机构或组织、控制全国货币供给、实施国家贷币政策的最高金融机构。
2.央行特征一是中央银行的权威性和垄断性。
中央银行作为国家调节经济的重要机构，独享货币发行权，履行国家赋予的调节经济、稳定货币的任务。
货币银行学货币供给
2、对政府债权债务关系的变化。中央银行对 财政的资产增加，则意味着基础货币从中央 银行流出，使社会的基础货币量增加；反之， 社会的基础货币量减少。 3、对金融机构债权债务关系的变化。当中央 银行对金融机构的债权增加（即贷款、再贴 现规模的增加），意味着基础货币从中央银 行流出，银行部分的存款准备金增加，从而 使社会的货币供给量增加；反之，社会的货 币供给量减少。
第—，极为重视利率及货币需求对货币供给 的影响。他们认为把货币看作由中央银行绝 对控制的外生变量是错误的，货币供给深受 利率和货币需求的影响。 第二，强调非银行金融中介机构对货币供给 的影响。他们认为非银行金融机构和商业银 行一样，都具有创造货币和创造信用的能力。 所以，必须对非银行金融中介机构实行全面 管理。
超额准备
影响因素： 1、市场利率 2、贷款的投资机会 3、借入资金的难易程度以及成本大小
活期存款转为定期存款
影响因素： 1、定期存款的利率 2、收入和财富
第三节 货币供给理论
一、信用创造论 代表人物：麦克鲁德，熊彼特和哈恩 基本观点：
银行的功能在于为社会创造信用。银行能够通过它 吸收的存款额进行放贷，而且能够用放款的办法创 造存款。 意义：从技术上描述了银行信用对货币流通的影响， 并且提出了信用制度下货币供应方式和货币倍数扩 张的原理，对中央银行制度的完善和对货币量的调 控提供了理论基础。
卡丹将(Ｃ／Ｍ)和(R／Ｄ))分别称为通货 比率和准备金比率。在美国，通货比率在长期 中具有下降趋势，卡丹将其归因于收入和财富 的增长以及城市化。城市化有助于通货比率下 降是因为它扩展了银行业而减少了通货的使用。 1875年以来，美国银行的准备金比率很不稳定， 经常处于较大幅度的变动状态中。卡丹认为， 这是由于存款在不同类型、不同地区的银行及 不同种类的存款之间的转移和法定准备率的变 化两方面的原因造成的。由于竞争性的原因， 又主要是由于法定准备金比率的变化引起的。
货币供给
三、货币乘数的推导——乔顿模型 三、货币乘数的推导——乔顿模型 （一）简单的乔顿模型 假定活期存款为D，定期存款为T，流通中 则一定时期内的货币供应量、 的现金为C，则一定时期内的货币供应量、 分别可以表示为： 分别可以表示为：
M1＝C + D M1＝
由于B= 由于B= C+R 存款准备金R 存款准备金R包括法定存款准备金和超额存款准备金 R = RR + ER 法定存款备金RR RR包括活期存款和定期存款的准备金 法定存款备金RR包括活期存款和定期存款的准备金 rdD+rt ）。活期存款为 D+rtT 活期存款为D （rd D+rt T）。活期存款为D，活期存款的法定存款 准备金率为rd 为定期存款， rd 准备金率为rd T为定期存款，令定期存款与活期存 款之比为t,定期存款准备金率为rt，Ｔ＝t D t,定期存款准备金率为rt，Ｔ＝ 款之比为t,定期存款准备金率为rt，Ｔ＝tD ； rdD+rt D D+rtt R = RR + ER= rd D+rt tD+ ER C+R=C+rdD+rt D D+rtt 则：B= C+R=C+rd D+rt tD+ ER
二、基础货币的来源
对商业银行等金融机构以再贴现、 对商业银行等金融机构以再贴现、再货 款形式提供； 款形式提供； 收购贵金属和外汇等资产投放的货币； 收购贵金属和外汇等资产投放的货币； 公开市场业务上通过买进债券。 公开市场业务上通过买进债券。
三、基础货币对货币供给的影响
– 货币乘数一定时，若基础货币增加， 货币乘数一定时，若基础货币增加，
五、各经济主体的行为对货币供给的影响
第10章货币供给《货币银行学》
第四节 货币供给的运行机制
四、存款货币创造在量上的限制因素 (一)现金漏损率(c)
对于银行制度不发达的国家来说，人们总会将部分 收入以现金形式保留在手中。这样就出现了现金漏 损，即是指银行在扩张信用及创造派生存款的过程 中，难免有部分现金会流出银行体系，保留在人们 的手中而不再流回。由于现金外流，银行可用于放 款部分的资金减少，因而削弱了银行体系创造存款 货币的能力。
第一节 货币供给及其理论
专栏10—1 货币供给内生性与外生性的讨论
第一节 货币供给及其理论
（二）卡甘（P. Cagan）模型
卡甘的方程式明确表明：货币供应量的变动与高能 货币成正比，与通货比率和准备金—存款比率成反 比。
第一节 货币供给及其理论
（三）乔顿模型 1．M1货币乘数模型 模型采用狭义的货币定义M1，即 M1 =D+C。其
第二节 货币供给的形成
二、出自银行的货币都是信用货币
近代银行作为信用媒介机构和信用创造机构的统一， 其本质特征在于信用创造方面，即银行可以在相当 范围内通过增加自身的负债去增加货币供给量，由 此影响社会各种资源的配置、再生产诸环节的协调、 各种经济杠杆的作用发挥以及币值本身的稳定.
与此同时，这一信用创造功能还使银行在国民经济 中的地位有了根本改变，它一方面大大强化了现代 商品经济中的信用经济性质，另一方面促使整个经 济的运转与金融活动息息相关、不可分离。
（3）现金流通一般主要对应于小宗商品即消费品 的交易。
第四节 货币供给的运行机制
二、原始存款和派生存款
所谓原始存款，是指商业银行吸收的现金存款或中 央银行对商业银行贷款所形成的存款，包括商业银 行吸收到的增加其准备金的存款。
所谓派生存款，它是相对于原始存款而言的，是指 由商业银行以原始存款为基础运用转账方式发放贷 款或进行其他资产业务而引申出来超过最初部分存 款的存款。
货币理论
而货币供给为M2时，
M2= M1 + Dt， Dt为定期存款
则有
1 c t m rd c e t rt
15
习题
一国的法定准备率为12%，现金漏出率 为8%，超额准备率为11%，该国的流 通中现金为3000亿元，那么该国的M1 多大?货币乘数多大?
16
由于流通中现金为3000亿元，而现金漏出率为 8%， 则活期存款总额为3000÷8%=37500亿元 M1=3000+37500 =40500亿元
P
D
P3
P2 P1
0
S3 S2 S1 Y1 图6.3－2
Y2
Y3
Y
62
二、通货膨胀的成因
在通货膨胀实际形成的过程中，需求拉
动的作用和成本推动的作用往往是混合
在一起的，在成本推动型通货膨胀持续 过程中加入了需求拉动的因素，事实上 已成为混合型通货膨胀。
63
二、通货膨胀的成因
（三）结构性通货膨胀
29
二、货币需求理论
(二)马克思的货币需求理论
货币必要量是一定时期内保证生产和货币流 通正常运行的数量。 M=PQ/V M代表执行流通手段职能的货币量 P代表商品价格水平（与M成正比） Q代表流通中的商品数量（与M成正比） V代表货币流通速度(是单位货币一定时期内在 商品交易者之间的转手次数，与M成反比）
总效用最大化原则在货币与债券之间进行组
合，货币的投机需求与利率呈反方向变动。
40
二、货币需求理论
(七）弗里德曼的货币需求理论
1956年，弗里德曼发表了《货币数量说的重新表 述》，对货币需求量的各种因素进行了深入的 分析，建立了独具特色的货币需求函数。
货币供给与需求金融术语名词解释
货币供给与需求金融术语名词解释货币供给与需求金融术语名词解释一、货币供给1. 货币供给的定义货币供给指的是在一定时间内，整个经济体系中可用于购买商品和劳务的货币总量。
2. 货币供给的影响因素货币供给受到多种因素的影响，包括中央银行的货币政策、商业银行的贷款发放、政府的财政政策以及外部因素等。
3. 货币供给的调控中央银行通过货币政策来调控货币供给，以实现通货膨胀率、利率、汇率等多个宏观经济指标的目标。
二、货币需求1. 货币需求的定义货币需求是指个体或经济体系中对货币的持有需求。
它受到购买力、利率、通货膨胀预期等因素的影响。
2. 货币需求的类型货币需求主要分为交易动机需求、预防动机需求和投机动机需求三种类型。
3. 货币需求的弹性货币需求的弹性受到多个因素的影响，包括个体财富、收入、利率等因素。
在不同情况下，货币需求的弹性也会有所不同。
三、货币供给与需求的均衡1. 货币供给与需求的均衡当货币供给与需求达到均衡时，经济体系中的货币市场将实现稳定，通货膨胀率、利率等宏观经济指标也将得到有效控制。
2. 调控货币供给与需求的重要性对货币供给与需求进行有效的调控，是维护经济金融稳定的重要保障。
中央银行通过货币政策工具，来调节货币供给与需求的平衡。
四、个人观点与理解货币供给与需求是经济金融领域中重要的概念，它直接影响着整个经济体系的稳定运行和发展。
了解货币供给与需求的原理和调控机制，有助于我们更好地理解宏观经济运行的规律，也有助于我们在日常生活中更理性地处理金融问题。
在现代货币政策框架下，货币供给与需求的均衡对于维护通货膨胀率、利率稳定以及金融风险防控至关重要。
而随着全球化的发展，外部因素对货币供给与需求的影响也愈发显著。
我们需要更深入地了解货币供给与需求的相关机制和调控手段，以更好地适应和应对经济金融市场的变化。
总结回顾货币供给与需求作为金融领域中的重要概念，对于整个经济体系的稳定运行至关重要。
在货币供给与需求的平衡状态下，经济体系能够有效地实现通货膨胀率、利率等宏观经济指标的目标。
货币供给
通过实证分析，弗里德曼发现三因素中，高能货币对货币供 给量的影响最大，并且在三个经济主体中，央行处于主导地 位。因此，货币供给是一个由央行控制的外生变量。
22
（二）卡甘模型
★模型的推导
根据货币的定义： M CD 两边同除以M，并移项后得： D 1 C M M 如以R表示存款准备金，则 R R D R 1 C ） （ M D M D M
= （A1 +A2 +A3 +A4+ A5+ A6）–（ L3 + L4 + L5 ）
=∑央行资产－∑除通货和准备金外的负债和资
本
11
★影响基础货币因素（续上）
中央银行的资产和负债业务是影响基础货 币的主要因素。而央行的资产与负债业务 受到以下因素的影响： 1. 政府的财政收支 2. 黄金存量变化和国际收支状况 3. 技术和制度性因素 4. 中央银行的行为
12
三.货币乘数
★货币乘数：也称货币扩张系数，是用以说
明货币供给总量与基础货币之倍数关系的 一种系数。在基础货币一定的条件下，货 币乘数决定了货币供给的总量。 m=△M/△B
★货币乘数的推导
狭 义 广 义
m1＝
M1
B
=
C+D (1+k)D 1+k C+R =(rd+k+e+t·rt )D = r +k+e+t·r
18
第三节、货币供给理论
一.两大货币供给理论
1、外生货币供给理论
理论实质：货币供给是外生变量， 即货币供给这个变量不是由经济 因素，如收入，储蓄，投资，消 费等因素所决定的，而是由货币 当局的货币政策决定的。 代表人物：弗里德曼；米什金等。
货币供给名词解释
货币供给名词解释
货币供给（Money Supply）：
货币供给指的是国家当期可以流入市场的货币总量，它是由央行供应的货币以及银行间借贷的总量组成的。
它是量化衡量经济活动的一个关键指标，对经济增长有直接的影响。
一般来说，货币供给的增加会刺激经济增长，而货币供给的减少会使经济放缓。
货币供给分为两种：M0（活期货币）和M4（总货币）。
M0是指央行发行的纸币和硬币，也称为流通中的货币，它在支付时可以立即变现。
M4是指M0的总量加上一定期限内的存款总量，它比M0更能反映实际货币供给水平。
《金融学》第八章 货币创造与货币供给
第八章货币创造与货币供给第一节货币供给概述P306一、货币供给(money supply)的口径（一）划分标准：流动性（二）货币层次的划分M0=流通中的现金M1=M0+活期存款（支票存款）（狭义货币）M2=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款（广义货币）M3=M2+其它短期流动资产（国库券、商业票据等）（广义货币）二、货币供给◎货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为，是银行系统向经济中注入货币的过程。
货币供给的基本模型：MS=B×m第二节商业银行存款货币的创造p267一、原始存款和派生存款的概念：原始存款是商业银行接受客户现金和中央银行对商业银行的再贷款、再贴现等所形成的存款。
派生存款就是指在原始存款基础上产生的由发放贷款、贴现、投资等业务活动引申出的存款。
二、派生存款创造的前提：部分现金提取、部分准备金制度转账结算三、现代金融制度下派生存款创造的简单模型（一）假设条件：1、商业银行不持有超额准备金，只保留法定准备金，其余均用于贷款或投资2、没有现金漏损或无现金提取3、整个银行体系由一个中央银行和至少两家商业银行所构成（二）商业银行存款货币创造过程甲银行贷款给A企业90元，A企业存款增加90元，A企业购买B 企业的商品，用开支票的方式支付。
B企业拿支票委托其开户行乙银行代收支票款90元。
乙银行拿这张支票去票据结算所进行清算。
则乙银行的准备金增加90元。
（三）商业银行存款货币创造公式的推导－假设法定存款准备金率为r商业银行存款货币创造的公式依次类推，得到存款货币多倍扩张的公式：△D＝△R•1/rd＝1/r＝△D/△R（d称为存款乘数或存款倍数）支票存款总额与原始存款的比率（即存款乘数）等于法定准备金比率的倒数。
其中，△D表示支票存款的增加额，△R表示原始存款（法定存款准备金的增加额），r表示中央银行所规定的法定存款准备金比率。
（四）商业银行存款货币创造公式的推导－有超额准备金时四、影响商业银行存款货币创造的因素如果商业银行有超额准备金（用e表示超额准备金与支票存款的比率），则存款倍数d＝1/(r+e)如果有客户提取现金即有现金漏损（用c表示现金与支票存款的比率），则存款倍数d＝1/(r+c)如果有支票存款向定期存款或储蓄存款的转化（用t表示定期存款与支票存款的比率，定期存款准备金率为r t），则存款倍数d＝1/(r+t•r t) 如果商业银行有超额准备金、客户提取现金、有支票存款向定期存款或储蓄存款的转化，则存款倍数d＝1/(r+e+c+t•r t)法定存款准备金率和客户的贷款需求第三节基础货币与影响基础货币的因素一、基础货币的定义：又称高能货币，流通于银行体系之外为社会公众所持有的通货加上商业银行体系的存款准备金总额。
货币金融学_08货币供给
派生存款（Derivative deposit），是相 对于原始存款而言的，是指由商业银行以 原始存款为基础发放贷款而引申出的超过 最初部分存款的存款。
存款货币扩张的过程
假设：银行体系由中央银行及至少两家以
上的商业银行所构成；法定准备率为
r=20%（只考虑法定存款准备率对存款派
生的影响），现金漏损为零，超额储备为
负债 + 6.4
同理丙银行出现超额准备金：6.4 ×（1 - 20%） = 5.12 （万元），同样会将其贷放出去，再次转化成新的存款。
如此循环，从第一笔存款算起，银行体系增加的总存款 为（算上原始存款）： 100 000 + 80 000 + 64 000 + 51 200 + … = 100 000×[1 +（4/5）+（4/5）2 +（4/5）3 + …] = 100 000×{1/[1 -（4/5）]} = 500 000（元）
分母均乘以D/CR，则有：
m = (D/R + 2D/CR)/(D/R + D/C) =［D/R(1 + D/C)］/(D/R + D/C)
在这里，D/R为准备金存款比率，它取决于存款货币
银行的行为；D/C为现金比重，它取决于企业单位和 个人的行为。因而基础货币的大小虽基本上取决于中 央银行的行为，但也有来自其他方面的决定因素。
1.中央银行基础货币供给
（1）基础货币
基础货币亦称货币基数（Monetary Base）， 又称高能货币或强力货币（High-Powered Money）。具有派生性。 通常被定义为社会公众持有的现金和商业银行 在中央银行的准备金之和。
B=R+C
货币供给
第九章货币供给小序：在现实生活中，货币供给对经济有着广泛的影响，它不仅影响着一国宏观经济的总体运行，而且影响着社会微观经济主体的日常活动。
正因为开放经济条件下货币供给的变化会导致宏观经济对内外均衡的变化，会影响各经济主体的决策行为，因此，对货币供给进行研究是十分必要的。
主要内容：本章分四节，讨论：货币供给的定义及其演变，货币创造，货币供给理论、货币供给的内生性和外生性。
课时安排：6第一节货币供给的定义及其演变一、货币供给的定义1、动态的货币供给：（1）概念：是指货币供给主体向社会公众供给货币的经济行为。
（2）货币供给主体：中央银行，现金货币供给；商业银行，存款货币供给。
（3）货币供给系统：以中央银行供给基础货币为起点，以商业银行的存款创造为中间环节，以非银行部门转移、结算货币为终点，形成一个复杂的货币供给系统。
2、静态的货币供给：即货币供给量，通常是指一定时点上一国经济中的货币存量的总额，由货币性资产组成。
静态的货币供给又有名义货币供给和实际货币供给之分。
3、名义货币供给：是指一定时点上不考虑物价影响因素的货币存量；4、实际货币供给：是指剔除了物价影响因素之后的一定时点上的货币存量。
二、货币供给的演变与货币分层1、货币层次划分的原则：以流动性的大小为依据。
具体地说，是以某种金融资产转化为现金或活期存款的能力作为标准。
其转换为现金和活期存款的成本越低、时间越短，则流动性越强，货币层次也就越高；反之，则货币层次越低。
2、货币供给口径：综合各国的情况，货币供给的分层划分大致如下：M1＝流通中的现金＋活期存款（以及转账信用卡存款）M2＝M1＋储蓄存款（包括活期存款和定期存款）M3=M2＋其他短期流动资产（如国库券、银行承兑汇票、商业票据等）3、我国的货币层次：M0＝流通中现金M1＝M0＋企业活期存款＋机关团体部队存款＋农村存款＋个人持有的信用卡类存款M2＝M1＋城乡居民储蓄存款＋企业存款中具有定期性质的存款＋信托类存款＋其他存款M3＝M2＋金融债券＋商业票据＋大额可转让定期存单等其中：M1为狭义货币供给量，M2为广义货币供给量，M2减M1为准货币，M3是根据金融工具的不断创新而设置的。
货币供给与需求金融术语名词解释
【货币供给与需求：金融术语名词解释】一、货币供给货币供给是指一个国家或地区的货币总量，通常由中央银行管理发行。
货币供给受多种因素影响，包括国家的经济政策、通货膨胀率、利率和货币政策等。
货币供给的变化会直接影响到国家的经济状况和货币市场的稳定。
二、货币需求货币需求是指一个国家或地区对货币的需求量，它受到多种因素的影响，包括国家的经济发展水平、人民的消费水平、金融市场的状况和政府的财政政策等。
货币需求的变化会直接影响到货币市场的供求关系和货币的价值。
以上简单地介绍了货币供给与需求这一金融术语的基本概念和定义。
然而，货币供给与需求作为宏观经济学和金融学领域的重要概念，其深层含义和影响远不止于此。
接下来，我将深入探讨货币供给与需求的相关内容，以便更好地理解这一重要的金融术语。
货币供给与需求的关系至关重要。
货币供给过多或过少都会对经济产生负面影响。
过多的货币供给会导致通货膨胀，进而影响到国家的经济稳定和人民的生活水平；而货币供给过少则会导致货币紧缩，从而影响到国家的经济增长和金融市场的流动性。
货币供给与需求的平衡非常重要，需要通过有效的货币政策来维持。
货币供给与需求也与汇率和利率密切相关。
货币供给的增加可能会导致汇率的贬值，这对进口和出口都会产生影响；而货币需求的增加可能会导致利率的上升，这对投资和消费都会产生影响。
货币供给与需求的变化对国家的外部经济关系和内部经济运行都有着重要影响。
在个人理解中，货币供给与需求是经济学和金融学领域中的核心概念之一。
它不仅涉及到货币的发行和管理，还涉及到货币的价值和流动性，对国家的经济状况和金融市场的稳定具有重要作用。
我们需要深入学习和理解货币供给与需求的相关知识，以便更好地把握金融市场的脉搏和国家经济的发展方向。
总结回顾：货币供给与需求作为金融领域的重要概念，其深刻含义和影响不可小觑。
它不仅关乎国家的经济状况和货币市场的稳定，还关乎国家的外部经济关系和内部经济运行。
我们需要深入学习和理解货币供给与需求的相关知识，以便更好地应对经济的变化和金融市场的波动。
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对于货币供给的不同度量，都相应有一个 货币乘数。
M3 M2 M1 基础货币
货币供给量
基础货币 × 货币乘数
基础货币对货币供给的影响
• 在货币乘数一定时，若基础货币增加， 货币供给量将成倍地扩张；而若基础货 币减少，则货币供给量将成倍地缩减。 由于基础货币能为货币当局所直接控制， 因此，在货币乘数不变的条件下，货币 当局即可通过控制基础货币来控制整个 货币供给量。 返回
• 若银行准备率由20%降为16%，新增货币 1000万元将扩大为6250万元，其中5250 万元靠信用创造的货币。反之，若银行 准备率由20%升为25%，新增货币将扩大 为4000万元，其中3000万元为靠信用创 造的货币。
• 这个道理也适用于新增存款，因为尽管 中央银行不增发货币（如硬币、纸币）， 只要新增存款是最初存款即来自要素收 入的存款，而不是派生存款（如上例B银 行的存款），那末，它就会通过银行信 用扩大为许多倍。实际上，上例中的新 增货币1000万元对A银行来说就是一种最 初存款，只是与来自要素收入的存款有 所区别罢了。
• 但是，中央银行投放基础货币的渠道主 要有如下三条：一是直接发行通货；二 是变动黄金、外汇储备；三是实行货币 政策（其中以公开市场业务为最主要）。
央行直接发行通货对基础货币的 影响
• 央行直接发行通货，会引起基础货币等 量增加。
央行变动黄金、外汇储备对基础 货币的影响
• 美联储购买购买日元等外汇→ 外汇出售 者支票帐户金额↑→ 银行在美联储准备金 ↑→ 基础货币↑
• • 式中，M1为货币存量，B为基础货币，rd为 活期存款的法定准备率，rt为定期存款的法 定准备率，t为定期存款比率，e为超额准备 金比率，k为通货比率。
补充资料：其他的货币乘数公式 （一）乔顿货币乘数模型
M1 = B⋅
1+k rd+rt⋅t+e+k
• （二）乔顿货币乘数模型的扩展与修正 • 1.将货币定义扩展为M2的乔顿模型 • 2.取消定期存款之法定准备金要求的乔顿 模型
A银行
甲鞋厂
乙橡胶厂
B银行
得到 10000元
贷款 8000 元
购买 材料
转帐 贷款 6400元
继续 贷放 出去
C银行
丙工厂的 供应商
丙工厂
（二）存款货币多倍扩张的基本过程
• 甲银行接受其客户存入的10000元现金，其资产负 债表变化如下： • 甲银行资产负债表 单位：元 资
准备金 贷款 总额
产
+2000 +8000 +10000 存款 总额
回顾：商业银行的职能
• 1，信用中介职能 • 2，支付中介职能 • 3，信用创造职能，这是商业银行区别于其他 金融机构最显著的特征。商业银行在吸收存款 的基础上发放贷款，在支票的流通和转让结帐 基础上，贷款可以转化为存款，在存款不提取 的情况下，就增加了商业银行的资金来源，最 后，整个银行体系可以形成数倍于原始存款的 派生存款，这就是银行的信用创造功能。 • 4，创造金融工具的职能 • 5，金础货币的影响
• 商业银行从美联储要求贴现和放款↑→ 银 行在美联储准备金↑→ 基础货币↑
央行的债券投资组合对基础货币 的影响
• 以美联储为例， 美联储购买债券→ 债券出售者支票帐户金 额↑→ 银行在美联储准备金↑→ 基础货币 ↑ • 可见，如果美联储认为基础货币数量偏 小，则应购买债券，反之则出售债券。
R + Cp
• 可以把R分为法定准备金和超额准备金两部分， 即R＝Rr+Re • 那么
DDO + Cp m1 = Rr + Re + Cp
• 可以把上述公式定义 如下： • Rr=rr(DDO) Rr • Re=re(DDO) rr = DDO • 因此
Re re = DDO
• 再将现金比率——公众所持现金与活期存款 的比率定义为k，那么
货币乘数对货币供给的影响
• 在基础货币一定的条件下，货币乘数与 货币供给成正比。 • 返回
（二）基础货币的概念和决定 因素
也叫高能货币或强力货币，从来源来看，它是指中 央银行的负债，即由中央银行投放并为中央银行 所能直接控制的那部分货币；从运用来看，包括 银行准备金（银行持有的现金和在中央银行的存 款）和非银行公众持有的货币。 B=R+Cp=Fb+Cb+Cp 其中，B—基础货币 R—银行准备金，包括银行在中央银行的存款 和银行持有的现钞和硬币。 Cp—非银行公众持有的现钞和硬币。
银行准备金
• 为了保证银行系统的稳定，政府规定商 品银行必须保持一定的库存现金，这叫 做银行准备金。准备金和存款总额之比 被称为银行准备率。法定准备率是商业 银行的最低准备率。为了应付日常提款 和存款，银行往往保留更多的现款（准 超额准 备金 备金）。
货币创造或存款创造
• 在银行信用发达的市场经济中，银行间 的存贷款活动可以使新增货币扩大许多 倍。比如中央银行增发10000元货币，法 定准备率为20%，那末，A银行得到 10000元存款后留下准备金2000元，贷出 8000元。人们又将这8000元存入B银行， B银行留下准备金1600元后再贷出6400元。 这一存贷过程不断继续下去，可以创造 40000元货币，这叫做货币创造或存款创 造。
基础货币的概念
基础货币的决定因素
• 在西方各国都是根据中央银行的资产负债表列 出基础货币的方程式，并以此考察决定基础货 币量大小及其变动趋势。以美国为例，基础货 币方程式为： 基础货币＝纸币（联邦储备券）＋商业银行准 备金 存款＋（黄金券＋特别提款权及外汇－外 国存款）＋（政府证券－财政部存款）＋中央 银行对商业银行的贷款、贴现与承兑＋（其他 资产－资本资产及其他负债）。
负
债
+10000 +10000
• 甲银行贷出8000元，借款者将这笔款项支付乙银 行客户并全部存入乙银行。乙银行的资产负债表 变化如下： • 乙银行资产负债表 单位：元 资
准备金 贷款 总额
产
+1600 +6400 +8000 存款 总额
负
债
+8000 +8000
• 乙银行贷款6400元，借款人用于支付给丙银行的客户，从 而使丙银行也取得存款6400元。丙银行也同样按照中央银 行规定的法定存款准备金比率——20%，提取准备金1280 元，并将余下的5120元用于贷放。这样，丙银行的资产负 债表的变化如下： • 丙银行资产负债表 单位：元
Cp k= DDO
1+ k m1 = rr + re + k
• 由上述货币乘数公式可以看出，货币乘数 由现金比率k、法定存款准备金比率rr和超 额准备金率re决定。假定k由公众决定， rr由 中央银行决定， re由商业银行决定，因此我 们可以看到货币供给不仅受到中央银行的 影响，而且受到公众和商业银行的影响。
货币乘数的决定因素
×
• 由乔顿的货币乘数模型可知，货币乘数 的决定因素共有5个，它们分别是活期存 款的法定准备金比率（rd）、定期存款 的法定准备金比率（rt）、定期存款比率 （t）、超额准备金比率（e）及通货比率 （k）。这些决定因素本身又分别受多种 因素的影响，它们对货币乘数，从而对 货币供给量的影响则更是纷繁复杂的。
资
准备金 贷款 总额
产
+1280 +5120 +6400 存款 总额
负
债
+6400 +6400
最简单的货币创造倍数形式
• 靠信用创造货币的过程及其结果可以用代数式 表示。若设新增货币为R，法定准备率为r，新 增货币R及靠信用创造的货币总额为D，则： D=R+R（1-r）+R（1-r）（1-r）+…… D=R/r D表示存款总额，R表示商业银行的存款准备 金，r表示中央银行所规定的法定存款准备金比 率。 • 1/r即货币创造倍数，是银行准备率的倒数，表 示在银行连续不断的存贷款过程中新增货币扩 大的倍数。
货币供给
一、货币的构成及信用创造
• 在宏观经济分析中常见的货币计算公式是： M1= 流通中的货币+活期存款， M2=M1+定期存款， M3=M2+储蓄存款。 不过，在讨论均衡收入和利率的决定机制时， 一般把M1当作货币。
• 在讨论短期均衡收入决定机制时，一般 仅考察货币市场的供需关系，不考察资 本市场的供需关系。 • 在讨论均衡收入和利率的决定机制时， 一般把它当作外生变量看待。 为什么？
存款派生的制约因素
• 法定存款准备金
法定存款准备金率＝法定存款准备金 存款总额 法定存款准备金率＝法定存款准备金/存款总额
• 超额准备金
• 超额准备金率＝超额准备金/存款总额 超额准备金率＝超额准备金 存款总额
• 提现率（现金漏损率）
存款客户从银行提取现金， 存款客户从银行提取现金，使一部分现金流出银行系 出现现金漏损。 统，出现现金漏损。提取现金与存款总额之比就是提 现率。 现率。
• 考虑这些因素后，存款扩张倍数就是法 定存款准备金率、超额准备金率和提现 率之和的倒数。 • 思考：如果法定存款准备金率为10％、 超额准备金率为5％，提现率为5％，当 甲银行获得1000万元的原始存款后，各 商业银行的总资产会是多少？存款扩张 倍数是多少？
二、货币供给决定的一般模型
（一）基础货币和货币乘数框 架
• 可以依此类推，当中央银行的资产增加 时，会引起基础货币的增加。
（三）货币乘数的概念和决定 因素
货币乘数的概念
• 货币乘数，也称货币扩张系数，是用以 说明货币供给总量与基础货币之倍数关 系的一种系数。在基础货币一定的条件 下，货币乘数决定了货币供给的总量。