蒙牛乳业2009年度报告分析
中经乳制品产业景气指数报告_2009年一季度_
经济日报/2009年/4月/24日/第005版中经产业景气指数专刊中经乳制品产业景气指数报告(2009年一季度)经济日报社中经产业景气指数研究中心国家统计局中国经济景气监测中心中经乳制品产业景气指数显示，2009年一季度全国乳制品行业①预警指数出现企稳迹象，生产、利润、税金开始回升，从业人员稳中有增。
随着我国宏观经济日趋回暖、有关政策措施的落实和消费者信心的逐步恢复，二季度我国乳制品行业景气将有望见底回升。
一、总体景气指数景气指数：好于预期2009年一季度，中经乳制品产业景气指数为93.3点（2005年增长水平＝100②），比上季度下降1.3点。
受“三鹿”婴幼儿配方奶粉事件的冲击和国内外需求下降的影响，今年一季度乳制品行业景气状况延续了自2007年四季度以来的下滑势头，但降幅基本稳定，总体上仍好于预期。
在构成中经乳制品产业景气指数的6个指标（经季节调整剔除季节因素和随机因素③）中，与上季度相比，除乳制品行业税金总额指数略有反弹之外，其余5个指标均有不同程度的下滑，这5个指标分别为：乳制品行业利润总额指数、乳制品行业销售收入指数、乳制品行业从业人员指数、乳制品行业投资指数和乳制品行业出口指数。
预警指数：开始企稳从中经乳制品产业预警指数走势图可以看出，从2008年一季度开始，乳制品行业的预警指数逐季下滑。
到2009年一季度，乳制品行业的预警指数为63.0点，与上季持平，出现企稳筑底迹象。
根据预警指数区间划分，中经乳制品产业预警指数从2008年一季度由表示经济运行正常的“绿灯区”跌至表示经济运行偏冷的“浅蓝灯区”之后，一直维持在“浅蓝灯区”，2009年一季度继续稳定在“浅蓝灯区”和“蓝灯区”的临界点附近。
לֹּלֹּ预警灯号：基本稳定行业预警灯号，是以灯号形式反映乳制品行业运行所处冷热区域的。
2009年一季度，乳制品行业的预警灯号为浅蓝灯，表明一季度乳制品行业处于经济运行的偏冷区域。
值得关注的是，由于乳制品行业的预警指数仅为63.0点，表明乳制品行业已经接近经济运行过冷的“蓝灯区”边缘。
伊利蒙牛财务报表分析
一，中国乳制品行业概述：从1996年伊利上交所上市稳居行业龙头地位，到蒙牛2004年港交所上市实现爆发式增长，中国乳制品行业经历了2004年阜阳毒奶粉事件、2008年三聚氰胺事件及世界金融危机等行业大事，到目前，已经形成了行业两级争霸中的多极化趋势，由伊利和蒙牛组成的两级，为第一竞争梯队，由光明、三元和雀巢组成的多级，处于第二梯队。
乳制品行业是中国市场化程度最高的产业，是从完全竞争市场转为寡头垄断市场的典型代表，而随着人民生活水平不断提高，文化教育水平提升，健康观念深入人心，人民对乳制品需求逐步提高，市场潜力巨大，中国乳制品行业将迎来进一步的发展。
本报告结合伊利及蒙牛的宏观经济状况、行业状况、以及企业自身状况对企业2008-2012年的财务报表进行分析，简析伊利及蒙牛的盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力、财务报表的综合分析。
二，行业环境概述：2008年6月4日，我国出台了首部《乳制品工业产业政策》。
2011年12月31日，国家发展和改革委员会、工业和信息化部发布《食品工业“十二五”发展规划》提出，“十二五”期间，鼓励发展适合不同消费者需求的特色、高品质、功能性乳制品，改变重复建设严重局面。
“规划”预计，培育形成一批年销售收入超过20亿元的骨干企业。
三，伊利乳业概况：内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称伊利集团）是中国乳业行业中规模最大、产品线最健全的企业，国家520家重点工业企业之一；也是农业部、国家发展和改革委员会、国家经济贸易委员会、财政部、对外贸易经济合作部、中国人民银行、国家税务总局、中国证券监督管理委员会等八部委首批认定的全国151家农业产业化龙头企业之一。
伊利集团是唯一一家同时符合奥运会及世博会标准，为2008年北京奥运会和2010年上海世博会提供服务的乳制品企业。
四，蒙牛乳业概况：蒙牛乳业（集团）股份有限公司始建于1999年8月，总部设在内蒙古和林格尔县盛乐经济园区。
作为国家农业产业化重点龙头企业，肩负着“百年蒙牛、强乳兴农”的使命，借西部大开发的春风取得了长足发展。
伊利vs蒙牛财务报告分析
伊利vs蒙牛2007-2009年度财务报告分析目录一、乳制品行业分析 (1)（一）宏观环境分析 (1)1．政治政策环境 (1)2．经济环境 (1)3．社会文化环境 (1)4．技术分析 (1)（二）行业规模及增长速度 (1)（三）行业品牌比较以及行业产品构成 (2)（四）销售渠道现状 (3)二、伊利2007-2009年度财务分析 (3)（一）资产结构分析 (3)1．流动资产率分析 (3)2．存货比率分析 (4)3．应收账款比率分析 (4)（二）收入结构分析 (4)1．收入构成分析 (5)2．营业利润率分析 (5)3．营业收入分析 (5)4．营业成本分析 (6)三、伊利的市场竞争力分析 (8)1．伊利内部优势 (8)2．伊利内部劣势 (9)1．伊利外部机会 (9)2．伊利外部威胁 (10)四、行业发展前景分析 (10)1．市场重新洗牌 (10)2．从复苏转向持续增长 (10)3．高端产品更加茁壮成长 (11)4．市场细分的机会 (11)参考文献 (12)伊利vs蒙牛2007-2009年度财务报告分析［摘要］4月22日陕西榆林251名小学生饮用纯牛奶集体中毒，据报道就在三天前，4月19日上午，陕西汉中市、安康市约200名中小学生在饮用学校配发的早餐奶后，出现食物中毒症状被送往医院治疗。
仅仅四天，陕西省就发生了2宗学生因为饮用牛奶集体中毒事件。
如此高的牛奶中毒频率，着实让人担忧。
由此也令我们产生了研究分析乳制品生产企业的想法。
作为全国乳品行业龙头企业、国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一，内蒙古伊利实业集团股份有限公司成为我们不二的选择。
本文在行业分析的基础上，对比分析了伊利集团的财务状况，并从多方面对伊利集团的竞争力进行阐述，最后简要预测了乳制品行业的发展前景。
［关键词］伊利集团，财务分析，竞争力，发展前景一、乳制品行业分析（一）宏观环境分析1．政治政策环境中国政府对乳业发展一直给予重视。
蒙牛财务分析报告总结(3篇)
第1篇一、引言蒙牛乳业（集团）股份有限公司（以下简称“蒙牛”）成立于1999年，是中国领先的乳制品企业之一。
自成立以来，蒙牛凭借其创新的产品、优质的服务和卓越的管理，迅速在国内外市场占据了一席之地。
本报告旨在通过对蒙牛财务报表的分析，全面评估其财务状况、经营成果和现金流量，为投资者、管理层和相关部门提供决策参考。
二、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析蒙牛的资产主要由流动资产、非流动资产和无形资产构成。
流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等，反映了企业的短期偿债能力。
非流动资产主要包括固定资产、无形资产等，反映了企业的长期发展潜力。
从蒙牛的资产负债表可以看出，其流动资产占总资产的比例较高，说明蒙牛具有较强的短期偿债能力。
同时，非流动资产的比例也逐年上升，表明蒙牛在长期发展方面投入较大。
2. 负债结构分析蒙牛的负债主要由流动负债和非流动负债构成。
流动负债主要包括短期借款、应付账款等，反映了企业的短期偿债压力。
非流动负债主要包括长期借款、长期应付款等，反映了企业的长期融资能力。
蒙牛的负债结构较为合理，流动负债和非流动负债的比例较为稳定，说明蒙牛的偿债压力适中。
3. 所有者权益分析蒙牛的所有者权益主要由股本、资本公积、盈余公积和未分配利润构成。
从蒙牛的资产负债表可以看出，其所有者权益占总资产的比例较高，说明蒙牛的财务风险较低。
（二）利润表分析1. 收入分析蒙牛的收入主要来自乳制品的销售。
近年来，蒙牛的收入呈现出稳定增长的趋势，说明其市场竞争力较强。
2. 成本分析蒙牛的成本主要包括原材料成本、人工成本、销售费用、管理费用和财务费用等。
从蒙牛的利润表可以看出，其成本控制能力较强，成本占收入的比例逐年下降。
3. 利润分析蒙牛的利润主要来自主营业务收入。
近年来，蒙牛的利润也呈现出稳定增长的趋势，说明其盈利能力较强。
（三）现金流量表分析1. 经营活动现金流量蒙牛的经营活动现金流量主要来自主营业务收入。
2009乳品行业
2009乳品行业第一篇：2009乳品行业2008 年全球原料奶价格大幅下滑在经历了连续两年的原奶价格上涨后,2008 年全球原奶价格出现了下滑趋势,价格跌幅接近一半。
各国政府加强了对乳品市场的干预,比如美国和欧盟的奶粉出口补贴政策加强了奶制品大宗商品市场的黯淡的前景。
2009 年全球原料奶价格企稳可能性大在大宗商品价格逐步走强的趋势下,以及奶农在去年缩小了生产计划的前提下,预计全球原料奶价格今年下跌幅度不大。
需求在经济较快增长的地方恢复起来根据IMF2009 年4 月份对2009 年和2010 年的世界经济增长的预测,亚洲发展中国家在2009 年和2010 年经济仍然能保持4.8%和6.1%的增长,为全球成长最快的地方。
预计此部分地区的乳品需求能较快的增长。
从全球来看,乳制品作为一项营养的食物,预计长远需求也较乐观。
中国乳制品产量恢复迅速截至2009 年5 月份,液态奶和乳制品产量分别同比增加8.52%和8%,达到140 万吨和164 万吨。
2009 年1-5月份,液态奶和乳制品产量累计同比增加7%和2%。
5 月乳制品产量相对于2008 年10 月份已经有36.5%的增长。
鉴于乳制品行业需求的恢复,以及原料奶价格的回落,乳制品加工业毛利提升明显,我们给予整个行业推荐评级。
鉴于1-5 月公司销量恢复迅速,而5 月销量增速超过去年同期水平,我们认为蒙牛在下半年销售增长会大幅超过去年同期。
我们调高公司09-11 年EPS 预测至RMB0.61、0.75 及0.93 元,提高目标价至22 港元,给予公司买入评级。
经历了９月行业危机之痛的中国乳业，在２００８年末展示出强大生命力，市场回暖讯号不断，企业销售额回升。
人们不会忘记此次危机的伤害，但人们更不会忘记不惜代价确保产品品质的卓越乳企。
作为中国乳业领军者的伊利，更因其在２００８年责任和奥运等方面的优秀作为，在２００８年末迎来了一次次的嘉奖。
摘最高慈善奖项伊利站至公益事业最前沿１２月５日，由中华慈善总会、李嘉诚基金会等八大慈善组织联合主办的２００８中华慈善晚宴在京举办。
梁总—蒙牛酸味奶市场分析：2009年3月市场分析报告(乳饮部例会用)
市场容量变化趋势
酸味奶市场容量本期也有较大幅度提升，对比去年同期增长 以上。 酸味奶市场容量本期也有较大幅度提升，对比去年同期增长20%以上。 以上 酸味奶销售量年度增长达到11.1%，销售额年度增长率达到19.8%。 ，销售额年度增长率达到 酸味奶销售量年度增长达到 。
酸味奶
MAT 去年 销售量（ 万吨） 销售量（ 万吨） 销售额（ 亿元） 销售额（ 亿元） 247.0 175.8
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报告目录
报告/ 报告/指标说明 液体奶+ 液体奶+酸味奶市场分析 液体奶市场分析 酸味奶市场分析 纯牛奶市场分析 高端奶市场分析 功能奶市场分析 风味奶市场分析 儿童奶市场分析 现代通路市场分析 传统通路市场分析 区域市场分析
2009年 2009年3月市场分析报告
支持部研究室
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报告说明
液体奶+酸味奶 液体奶 酸味奶
较上期份额上升幅度较大的区域包括上海、山东、天津，较去年同期下降幅度较大的区域包括北京、 较上期份额上升幅度较大的区域包括上海、山东、天津，较去年同期下降幅度较大的区域包括北京、云 贵桂、广东、福建江西和湖南湖北。 贵桂、广东、福建江西和湖南湖北。
2009年 2009年3月市场分析报告
支持部研究室
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销售量份额变化趋势 销售量份额变化趋势
蒙牛液体奶+酸味奶销售量份额较上期上升0.7%，但比去年同期下降5.3%。 蒙牛液体奶+酸味奶销售量份额较上期上升0.7%，但比去年同期下降5.3%。 0.7% 5.3%
液体奶+酸味奶 液体奶 酸味奶
伊利份额较去年同期也有较大幅度下降，销售量份额增长最快的是娃哈哈，光明也有小幅上升。 伊利份额较去年同期也有较大幅度下降，销售量份额增长最快的是娃哈哈，光明也有小幅上升。
2009年中国乳制品市场研究报告
四、2008-2009年中国液体乳及乳制品制造财务费用
第三节 2008-2009年中国液体乳及乳制品制造资产负债情况
一、2008-2009年中国液体乳及乳制品制造资产总计
二、2008-2009年中国液体乳及乳制品制造负债合计
三、2008年中国液体乳及乳制品制造资产负债率
五、品牌竞争与对策
第四节 乳酸菌奶市场分析
一、国外乳酸菌奶介绍
二、乳酸菌奶是我国增长最快的乳制品
三、乳酸菌奶市场总体分析
四、乳酸菌奶消费者行为分析
五、洋品牌全线撤退
六、酸奶市场标准先行
第九章 我国乳制品区域市场分析
第一节 北京乳制品行业发展现状
一、北京乳制品市场现状
二、北京乳品市场消费分析
本报告依据国家统计局、国家发改委、商务部、国家信息中心、国务院发展研究中心、海关总署、全国商业信息中心、国民经济景气监测中心、中国乳制品工业协会、中国奶业协会、农业部以及食品饮料行业专业研究单位提供的大量资料，对我国乳制品市场的关联行业、发展现状、进出口情况、供求状况、细分市场、营销状况、竞争格局、重点企业、发展趋势及对策等进行了深入分析。在对我国乳制品整体走势预测的基础上，本报告还运用定性、定量分析方法对我国乳制品行业整体的格局、现状、未来走势做出了极具参考价值的判断。
一、膜分离技术
二、微生物基因工程技术
三、克隆激素应用技术
四、免疫乳技术
五、固定化技术
六、数字模拟和计算机化技术
七、激光散射分析技术
八、流变学分析技术
九、同位素示踪生物有效性分析技术
十、高效毛细管电泳分析技术
蒙牛09年报“三连冠”背后的领先根源
4月28日，香港联交所发布蒙牛乳业2009年年报，蒙牛以257亿元的战绩连续三年稳坐中国乳业头把交椅，销量连续四年位居中国乳业顶峰。
“对于年报，我们不但关注其销售额与利润，更要研究这些数字后面所蕴含的隐性信息，产品结构、管理费用、经营策略等综合因素，是我们判断企业未来发展的重要依据。
” 享誉全美的价值投资专家、美国掌管基金最多的华人基金经理厉旭辉看到蒙牛年报后表示。
在他看来，蒙牛的成本管控和精细化经营已经非常接近雀巢、达能、卡夫等世界一流乳品企业，“这是迈向世界一流企业的必由之路，我们很欣喜地看到，蒙牛已经走在了正确的道路上。
”三项费用降低管理创新显成效从年报数据可以看出，相比于稳步增长的营收和净利润，蒙牛的营业成本却在逐步下降。
年报显示，蒙牛2009年三项费用（销售费用、行政费用、其他费用）总计56.3亿元，较上一年度减少2.96亿元，降幅为5%；三项费用占营收比例为21.9%，较上一年度降了2.9个百分点，在同业中是最低的。
三项费用的显著降幅，充分证明了蒙牛在管理创新方面取得的突出成绩。
细化管理、提高效率、降低成本是每个企业的发展根本，蒙牛的OEC管理模式实行“日清日高”的原则，每个员工都要对自己每天的工作进行总结汇报，其结果与当月的绩效考核相挂钩。
在这种管理背后，蒙牛以惊人的高效率实现了成本减少、收益倍增的大好局面，同时以行业内最高的平均薪资水平来吸引优秀人才，将企业文化和管理带上世界一流企业的水平。
下一个目标世界十强经历“乳业黄金十年”，中国乳业以惊人的发展速度，跑步进入世界“乳业大国俱乐部”，成为第三乳业大国。
在荷兰合作银行发布的2009年度全球奶业公司排名报告中，蒙牛乳业集团名列19，首次与雀巢、达能、明治等跨国乳业巨头构成世界乳业的第一方阵。
从世界20强，蒙牛以“绿色战略”目标直指世界10强。
蒙牛总裁杨文俊在博鳌亚洲论坛上表示，食品市场是接受绿色理念最快、最广泛的领域，中国乳业下一轮竞争不仅仅是销售额和市场占有率，更是“绿色冠军”的争夺。
2009年乳制品和乳饮料行业分析报告
2009年乳制品和乳饮料行业分析报告目录一、行业现行管理体制及主要法律法规、政策 (4)1、行业监管体制 (4)2、主要法律法规 (5)3、主要产业政策 (6)二、行业基本情况 (10)1、奶业概况 (10)2、全球奶业发展现状 (15)（1）全球奶类产量情况 (15)（2）主要国家奶类产量情况 (17)（3）世界人均奶类占有量情况 (18)3、国内行业的发展现状及特点 (19)（1）国内奶业处于由量到质的转型期 (19)（2）国内奶业供需两旺，发展潜力很大 (20)（3）国内奶业整体布局不平衡，呈现“北多南少”的局面 (22)（4）国内产品消费结构不尽合理 (23)4、国内奶业的发展趋势 (24)（1）未来液态奶的发展方向将是巴氏奶 (24)（2）全国奶业区域布局进一步优化 (26)（3）中小城市和农村乳制品消费将高速发展 (28)（4）高品质的特色奶将丰富乳制品消费品种 (28)（5）基地型乳品企业和城市型乳品企业将长期共存、共同发展 (29)（6）未来乳制品市场容量巨大 (30)5、“三聚氰胺事件”概况 (31)三、行业竞争状况 (32)1、行业竞争格局 (32)2、行业内主要企业 (33)3、行业的进入壁垒和退出壁垒 (35)（1）奶源 (36)（2）终端销售网络 (36)（3）物流配送 (36)（4）技术水平 (37)（5）资本实力 (37)（6）品牌 (38)4、市场供求状况及变动原因、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (38)四、行业发展有利因素和不利因素 (40)1、有利因素 (40)（1）良好的产业政策和政府支持 (40)（2）日渐增强的城镇和农村购买力 (41)（3）成熟的技术条件 (42)（4）不可替代性的产品特性 (42)2、不利因素 (42)五、行业技术水平情况 (43)1、性别控制技术 (43)2、奶牛饲养及育种技术 (44)3、生产加工技术 (45)4、包装技术 (45)六、行业的周期性、区域性和季节性特征 (46)1、行业特有的经营模式 (46)２、行业的区域性特性 (46)３、行业周期及季节性特征 (46)4、产品的价格弹性特征 (47)七、行业的上下游情况 (47)1、与上游行业的关系 (47)（1）牧草种植行业的情况 (48)（2）奶牛养殖行业情况 (48)①荷斯坦奶牛养殖产业情况 (48)②奶水牛养殖产业情况 (49)2、与下游行业的关系 (51)一、行业现行管理体制及主要法律法规、政策1、行业监管体制国际上, 世界荷斯坦联盟（World Holstein Friesian Federation，简称WHFF）是奶业行业协会组织，有美国、荷兰等23个成员国，总部设在比利时。
基于蒙牛乳业近几年的财务状况进行的财务报表分析
基于蒙牛乳业近几年的财务状况进行的财务报表分析【摘要】财务报表分析，又称财务分析，是根据企业财务报告三大报表中的有关数据，并结合其他相关信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行分析和评价，为财务财务报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。
①做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。
②本文将对蒙牛乳业财务报表的财务数据从偿债能力、营运能力、盈利能力三个方面进行财务报表各项指标分析，从分析中找出蒙牛乳业经营的问题，对症下药找到解决的办法。
【关键词】偿债能力、营运能力、盈利能力前言：根据2013年至2016年蒙牛乳业的财务数据显示的经营状况不佳，故对蒙牛乳业2013年至2016年的财务报表等财务资料进行指标分析，另外找到了同行业的两家乳业公司庄园牧场和澳优乳业，与蒙牛乳业的相关指标进行对比，从中发现问题并提出相应建议。
下文将主要从偿债能力、营运能力、盈利能力三个方面进行分析。
一．公司简介（一）基本信息蒙牛是中国领先的乳制品供应商，专注于研发生产适合国人健康的乳制品，全球乳业10强。
蒙牛乳业成立以来，已形成了拥有液态奶、冰淇淋、奶粉奶酪等多品的产品矩阵系列，拥有特仑苏、纯甄、优益C、未来星、冠益乳、酸酸乳等明星产品，为消费者的点滴幸福不断创新。
截至目前，蒙牛已拥有近4万多名员工，在全国建立了33个生产基地58个工厂。
2015年，蒙牛产能达868万吨，营业收入超490亿元。
2009年7月，中国最大的粮油食品企业中粮集团入股蒙牛，成为蒙牛第一大股东。
中粮的加入，推动了蒙牛“食品安全更趋国际化，战略资源配置更趋全球化，原料到产品更趋一体化”进程。
③ 2017年7月12日，全球最大的专注于农业与食品相关产业的商业机构之一荷兰合作银行发布了2017年“全球乳业20强”榜单，蒙牛乳业凭借近年来亮眼的综合表现连续9年再度入榜，跃居榜单前10强，排名上升一位，再次刷新了蒙牛在全球乳业的排名成绩，迈入全球乳业的第一阵营。
蒙牛乳业2009年度报告分析
——蒙牛乳业2009年度报告分析蒙牛乳业是我国最大的乳制品企业之一，主营产品包括液态奶、冰淇淋等。
目前，国内高档冰淇淋市场被外国品牌占据，蒙牛乳业的冰淇淋业务毛利率远低于国际行业巨头。
我们分析蒙牛乳业2009年度报告，着重分蒙牛乳业的冰淇淋业务，探索我国乳制品企业发展冰淇淋业务的策略。
一、蒙牛乳业财务分析表1 蒙牛乳业财务分析资料来源：蒙牛乳业年度报告2009年蒙牛乳业实现营业收入237亿元人民币，同比增长8%，净利润12.2亿元人民币，上年净亏损9.24亿元。
2009年蒙牛乳业的毛利率27%，比上年提高7个百分点。
蒙牛乳业已经走出2008年三聚氰胺奶品事件的阴影，恢复正常生产经营状况。
2009年蒙牛乳业的销售费用占营业收入的18%，比上年降低1个百分点。
表2 蒙牛乳业收入结构分析资料来源：蒙牛乳业年度报告表3 蒙牛企业分产品盈利能力分析资料来源：蒙牛乳业年度报告2009年，蒙牛乳业88%的营业收入来自液态奶，冰淇淋收入仅占10%；液态奶业务的毛利率为7.23%，冰淇淋业务的毛利率为1.08%。
2006年蒙牛乳业的液态奶业务和冰淇淋业务的毛利率相差无几，此后，二者之间的毛利率差距越来越大。
2009年，蒙牛乳业主推“随变”和“冰+”两大冰淇淋品牌。
其中，“随变”品牌打造“勇于改变”的品牌形象，配合“蒙牛随变谁敢开唱歌——K歌达人全国巡回挑战赛”，提高目标消费者——新生代时尚年轻人群对该品牌的偏好度。
“冰+”品牌以“冰+水果，快乐+我”为品牌宣传口号，建立夏季冰类产品市场的竞争优势。
近几年，蒙牛的冰淇淋产品的毛利率逐年下降，2009年下降到1.08%，其主要原因是蒙牛的冰淇淋大多为低端产品，单价在人民币3元以下，附加值小，且受季节影响较大。
国内市场中，高档冰淇淋品牌的毛利率比蒙牛要高出很多，例如，Dairy Queen(冰雪皇后)、Haagen-Dazs（哈根达斯）、Cold Stone(酷圣石)等冰淇淋企业的产品毛利率超过30%。
奶业形势2009年回顾与2010年展望
其次 是 国 家 政 策 的 落 实 。 日前 国 家发 改 委 副 主 任 穆 虹 在 中 国奶 业振 兴 态势 分 析 会 上 表 示 。 来 将 重 点采 取 六 方 未
面 措 施 促 进 中 国乳 业 发 展 ． 是 提 振 消 费信 心 ． 大 市 场 一 扩 销 售 ： 是 切 实 落 实复 原 乳 产 品 标 识 制 度 。 范 市 场 竞 争 二 规 秩 序 ： 是 做 好 奶 业 整 顿 工 作 ． 一 步 提 升 乳 制 品 质 量 安 三 进
成 奶 业 平稳 发 展 的 奇 迹 ， 不 同 于 欧 洲 的 配 额 制 ． 不 同 它 也 于 美 国 的 国 家 定 价 干 预 制 ， 各 方 真 正 协 商 的 结 果 ． 方 是 各
的妥 协 必会 使 奶价 平稳
第 三 是 国 家 财 政 对 奶 业 支 持 的 力 度 原料 奶 收 购贷 款
业从 １ ９ ９ ８年 开 始进 入 高 速 增 长 阶段 ．其 年 度 同 比增 速 一 度 达 到 ３ ％（ ０ ３年 ） 至 ２ ０ ４ ２０ ， ０ ６年 止 ， 奶 产 量 年 度 同 比 增 牛 速 一 直 维 持 在 １ ％以 上 的 水 平 。 ０ ０ ２ ０ Ｏ ２ ０ ， ０ ６期 间年 均 复 合 －
的 奶 粉 ． 成 了 积 压 加 之 ２ ０ 造 ０ ８年 １ ０月 以后 由 于 国外 奶 粉 大 量 低 价 倾 销 我 国 。 占 了 国 内奶 粉 市 场 的 份 额 ， 加 挤 更 剧 了 国 内 奶 粉 滞 销 局 面 四 是 规 范 奶 站 工 作 的 阶段 影 响 为 了 消 除 奶 业 发 展 的
的 生 存
牛 奶 产 量 上 升 ． 格 也 相 对 较 低 。 然 由 于 担 心 金 融 危 机 价 当 可 能 进 一 步 恶化 ． 奶 粉 属 于 保 质 期 短 的 产 品 ． 排 除 国 而 不 际 乳 制 品 企 业 有 尽 快 回 笼 资 金 的 想 法 据 海 关 公 开 的 数 据 显示 ， 自三 聚 氰 胺 事 件 爆 发 后 ， 粉 进 口量 迅 速 上 升 ，０ ９ 奶 ２ ０ 年 一 季 度 广 东奶 粉 进 口 达 １ ． 吨 ．比 去 年 同期 增 长 ２２ ４万 ｌ 倍。 由于 进 口品 牌 奶 粉 大量 涌入 市场 ， 致 国 产 奶粉 销 售 困 导
蒙牛乳业及其同行业企业报表分析比较
蒙牛乳业及其同行业企业报表分析比较1.现金流动负债比的分析通过资产负债表可以看出，从08年9月至09年9月，伊利的货币资金在不断增加，由08年12月的2,774,432,558元增长到09年9月的5,445,282,559元，翻了一倍。
现金流动负债比也由08年末的 6.6677增长为09年第三财季的26.9489。
三元的货币资金也在不断增加，由08年12月的167,274,573元增长为09年9月的254,529,537元。
08年末三元的现金流动负债比为-7.5067，这说明三元在08年第四财季经营净现金流量对流动负债的支付能力非常不好。
在09年9月现金流动负债比增长到12.1531，说明每一元的流动负债都有12.1531元的经营净现金流量作为支付保证，也就是说，三元的资金流运转逐渐好转，这一年来经营状况良好。
光明的货币资金由08年末的700,889,809元增长到09年9月的1,007,635,348元。
现金流动负债比也由08年末的9.2153增长为09年9月的14.6445。
由此可以看出，伊利的现金流动负债比率最大，它的短期负债能力最强。
而三元是短期偿债能力相对最弱的。
蒙牛和光明表现一般。
但总的来说这四家企业的运营状况都在朝好的方面发展。
2.存货周转天数的分析一般来说，存货周转天数越小高越好。
因为存货会占用企业大量的流动资金，如果能够将这部分资金解放出来投入到其他领域，如扩充生产线，对外投资，无疑会创造出更多的价值。
另外，通过对这个指标的纵向比较(上市公司历年的存货周转率)也能在一定程度上显示出该上市公司主要产品在市场上的销售情况，如果这个指标变高，则说明生产、销售形式看好，生产出的东西能够立刻卖出去。
通过三家企业存货周转天数的数据可以看出，伊利和蒙牛的存货周转天数较小，而三元和光明的存货周转天数较大，这表明在近一个财年中，伊利和蒙牛的存货变现能力较强，它们在生产经营各环节中存货运营效率较高，销售能力较强，营运资金占压在存货上的量较少。
关于蒙牛伊利集团的财务分析报告
伊利集团2006-2009年度财务报表分析一、公司简介1996年3月，伊利股票在上海证券交易所挂牌交易，成为全国乳品行业首家A股上市公司。
同年七月被评为“30”指数样本股，此后，伊利连续入围“上证180指数股”和“上证50指数股”。
2002年初，被和讯网评为全国十家最受投资者尊重的上市公司之一。
伊利股份凭借良好的业绩和高速的成长性已成为证券市场公认的蓝筹绩优股。
1999年，“伊利”商标被国家工商行政管理局认定为“中国驰名商标”。
伊利集团在全国食品行业首家通过了ISO9002国际质量体系认证。
伊利雪糕、冰淇淋在国家乳品检测中心市场抽检中，连续多年产品的合格率为100%。
公司荣获中国质量管理协会授予的“全国用户满意企业”称号。
被中国食品工业协会评为“质量效益型企业”。
2000年9月，伊利集团又被国家质量技术监督局评为“全国质量管理先进企业”。
2002年，伊利纯牛奶在乳品行业独家获得《质量安全国家标准合格产品》证书。
同年，伊利集团所属的液态奶事业部首先通过了国际食品行业中通行的HACCP管理体系认证，成为国内乳品行业第一家实现食品安全有效监控的企业。
2003年初，伊利集团所属冷饮事业部、奶粉事业部、原奶事业部也全部通过第三方审核，在国内食品加工业起到良好的示范作用。
2003年12月，伊利集团获得了素有“绿色壁垒通行证”之称的ISO14001环境管理体系的资格认证证书，标志着伊利集团已经成功得到进军国际市场的“绿色通行证”。
截至2005年，伊利集团连续两次以食品业第一的身份，入围“ 中国企业500强”与“中国品牌500强”，并连续七次入选“中证·亚商中国最具发展潜力上市公司50强”，并连续两次进入前十名；2004年，作为仅有的两个中国品牌，伊利和海尔跻身中国市场人气最旺品牌十强。
2004年初，伊利公司被国家民委确定为“全国少数民族特需用品定点生产企业”。
伊利奶粉、奶茶粉被国家轻工业总会和中国伊斯兰教协会命名为“全国优质清真食品”。
2009年奶业市场分析及2010年展望
2009年奶业市场分析及2010年展望刘自杰;董晓霞【摘要】2009年中国奶业生产逐步走出"三聚氰胺"的影响,奶业市场开始回暖,生鲜乳收购价恢复性上涨,鲜奶零售月度价格保持平稳.随着全球经济复苏,国际市场乳品价格波动较大,国内外乳品价格联动性逐渐增强,国际市场对国内奶业生产的影响性越来越大.预计2010年乳品进口量继续增加,对中国原料奶生产和奶牛养殖业将产生较大冲击.【期刊名称】《农业展望》【年(卷),期】2010(006)003【总页数】5页(P23-27)【关键词】生鲜乳;牛奶;价格;进出口;展望【作者】刘自杰;董晓霞【作者单位】中国农业科学院农业信息研究所/农业部智能化农业预警技术重点开放实验室/中国农业科学院智能化农业预警技术与系统重点开放实验室,北京,100081;中国农业科学院农业信息研究所/农业部智能化农业预警技术重点开放实验室/中国农业科学院智能化农业预警技术与系统重点开放实验室,北京,100081【正文语种】中文1 2009年国内外生鲜乳价格走势1.1 国内生鲜乳价格2009年我国生鲜乳收购价格逐渐恢复，但总体水平仍明显低于2008年。
中国奶业协会对全国14家重点乳品加工企业原料奶收购情况的监测结果显示，2009年1～10月生鲜乳平均收购价格为2.85元/kg，比2008年同期的3.00元/kg下降了5.00%。
2009年我国生鲜乳价格虽总体偏低，但呈低开高走态势。
1～4月生鲜乳价格明显低于2008年同期，5～8月与2008年同期基本持平，9月后价格大幅增长，10月生鲜乳收购价格达3.07元/kg，环比增长1.66%，同比增长4.78% （图1）。
这一价格已经接近2008年4月的价格，也是2008年5月以来的最高价格。
下半年国内生鲜乳价格上涨，一方面国际市场乳品价格大幅上涨的带动，另一方面国内乳品消费市场恢复的推动。
图1 2009年1～10月监测企业原料奶收购价格数据来源：中国奶业协会1.2 国际生鲜乳价格1.2.1 新西兰2009年前3季度新西兰生鲜乳价格总体低于2008年，第四季度同比则高于上年（图2）。
蒙牛乳业 财务报表分析报告
案例3-3 内蒙古蒙牛乳业公司财务分析报告第一部分 宏观环境分析一、中国乳业概况（一）中国乳业发展进程1．第一阶段：奶业生产体制转变时期（1978～1992年）改革开饭以前，我国奶业生产实行统一生产、收购生鲜奶，集中消毒、装瓶，统一销售。
改革开放以后，奶业生产实行“国营、集体、个体一起上”的发展方针，有力地激活了劳动要素，解放了生产力。
1978～1992年间，我国奶类总产量和奶牛存栏数年均递增率分别达到13.4%和13.9%，干乳制品产量年均递增率达到16.9%。
图3-46 中国奶牛的存栏头数增长2．第二阶段：流通体制改革时期（1993～1998年）20世纪80年代中后期，饲料价格放开，但牛奶销售价格改革却不同步，仍由物价局监督，出现了“一头活一头死”的现象，致使牛奶生产成本提高，养牛效益开始下降，奶类总产量第一次出现负增长。
20世纪90年代初，奶业进行了市场化改革，放开了牛奶购销价格，取消牛奶补贴，实行市场竞争，开放乳制品市场。
国外乳制品纷纷进入我国市场，组建奶业集团，扩大企业生产规模取得了成效，奶业生产逐步走出低谷，开始了新一轮的发展。
3．第三阶段：生产方式转变时期（1999～2006年）2004年，中国奶业协会在石家庄召开第一届奶牛发展大会，推广奶牛养殖小区和规模牛场，推进奶牛养殖规模化，以改变我国奶牛养殖长期以来“小、散、低”的状况。
到2007年末，部分规模牛场和奶牛养殖小区的硬件和软件装备已经达到国际水平。
2008年，中国奶业协会在上海召开第三届奶牛发展大会，推进奶牛养殖的标准化。
1999～2006年，我国奶类总产量和奶牛存栏数年均递增率分别达到22.3%和17.4%，干乳制品产量年均递增率达到17.6%。
4．第四阶段：转变增长方式时期（2006年至今）2006年以来，由于奶牛养殖成本不断上升，乳制品生产和流通监管失衡，市场竞争无序，行业整体利润下降。
《国务院关于促进奶业持续健康发展的意见》、《奶业整顿和振兴规划纲要》等文件陆续出台，提出要加大政策扶持力度，保障乳制品质量安全，加快奶业增长方式的转变，使奶业从数量扩张向整体优化、提高素质转变，从传统奶业向现代奶业转变，我国奶业进入转型的关键时期。
蒙牛财务分析报告
蒙牛财务分析报告蒙牛集团：for a better life——蒙牛2009-2011财务分析院系：经贸学院专业：国际贸易专业指导：孝丽萍姓名： yyyyy 3090112 qqqqqqq 3090310 Xxxxxx 3090315 qqqqqqq 3090325中国蒙牛乳业有限公司财务分析报告一．公司概况1999年8月，内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司成立，总部设在中国乳都核心区——内蒙古和林格尔盛乐经济园区。
至今拥有总资产173亿多元，职工近3万人，乳制品年生产能力达650万吨，销售额超过300亿元。
到目前为止，包括和林基地在内，蒙牛乳业集团已经在全国19个省市区建立29个生产基地，拥有液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列400多个品项，产品以其优良的品质覆盖国内市场，并出口到美国、加拿大、蒙古、东南亚及港澳等多个国家和地区。
据2011年国家权威部门统计资料显示，蒙牛乳制品连续五年位列国内乳制品市场销量、销售额第一位，液体奶及酸奶产品稳居国内市场占有率第一名。
“建设世界乳都，打造国际品牌”是蒙牛集团的愿景，目前，蒙牛集团已经制定出台了企业发展的第二个五年规划，提出了到2015年实现销售收入500亿元，跨入世界乳业十强的目标，如今集团上下正团结一致，奋力拼搏，朝着这一目标挺进。
二．运营及财务状况2011年蒙牛集团全年主营收入稳定增长23.5%至373.878亿元，实现毛利较去年增长23.2%至95.922亿元，毛利率维持25.7%。
录得纯利15.89亿元，增长28.4%，每股盈利90.8分，末期息19.8分，上年同期派16分。
归属于上市公司股东的净利润增长至人民币15.893亿元，每股基本盈利为人民币0.908元。
2011年，面对通胀环境带来的成本压力，蒙牛进一步加大对基础建设的投入，持续推进牧场化战略，加快对全国优势奶源的控制步伐，加强全程质量管理，促进业绩实现稳定增长。
借助中国乳制品市场需求的持续增长，蒙牛近年来推出多款高附加值的中高端产品满足消费需求，进行市场拓展。
蒙牛分析报告~Aurora
中国蒙牛乳业有限公司分析报告组长：洪怡绵（070901110）组员：陈延宗（070901106）李贤（070901118）张晓津（070901240）2011.1295分析思路明确，探究资料丰富、整理有序，排版清晰，不过表格缺乏数据来源，尚需改进。
图表与说明相结合，数据分析具有一定的深度。
同时与行业的三家企业进行比较，分析出来的数据比较有说服力。
讨论充分、协作效果好。
该专题具有一定的难度。
目录一、公司情况简介………………………………P3二、财务分析说明………………………………P3三、企业战略分析………………………………p3四、行业比较分析………………………………p6五、（一）综合指标分析…………………… p12五、（二）杜邦分析……………………… p15六、现金流量分析………………………… p22七、总结……………………………………… p27八、附表……………………………………… p28九、参考资料………………………………… p28一、公司情况简介1999年8月，内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（简称蒙牛乳业集团）成立，总部设在中国乳都核心区内蒙古和林格尔经济开发区，拥有总资产100多亿元，职工近3万人，乳制品年生产能力达600万吨。
到目前为止，包括和林基地在内，蒙牛乳业集团已经在全国16个省区市建立生产基地20多个，拥有液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列400多个品项，产品以其优良的品质覆盖国内市场，并出口到美国、加拿大、蒙古、东南亚及港澳等多个国家和地区。
(说明：在本财务分析中，将中国蒙牛乳业有限公司简称为蒙牛公司。
) 二、财务分析说明根据蒙牛公司公布的2008--2010年公司年报、会计师事务所审计报告，以及通过其他公开渠道取得的有关资料，（主要资料详见参考资料【1】））我们对蒙牛公司作出如下财务分析：1、信息披露说明：蒙牛公司董事承诺遵照国际会计准则委员会颁布的《国际财务报告准则》以及香港《公司法》的披露规定，负责编制并真实公允地呈列该等财务报表。
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——蒙牛乳业2009年度报告分析
蒙牛乳业是我国最大的乳制品企业之一，主营产品包括液态奶、冰淇淋等。
目前，国内高档冰淇淋市场被外国品牌占据，蒙牛乳业的冰淇淋业务毛利率远低于国际行业巨头。
我们分析蒙牛乳业2009年度报告，着重分蒙牛乳业的冰淇淋业务，探索我国乳制品企业发展冰淇淋业务的策略。
一、蒙牛乳业财务分析
表1 蒙牛乳业财务分析
资料来源：蒙牛乳业年度报告
2009年蒙牛乳业实现营业收入237亿元人民币，同比增长8%，净利润12.2亿元人民币，上年净亏损9.24亿元。
2009年蒙牛乳业的毛利率27%，比上年提高7个百分点。
蒙牛乳业已经走出2008年三聚氰胺奶品事件的阴影，恢复正常生产经营状况。
2009年蒙牛乳业的销售费用占营业收入的18%，比上年降低1个百分点。
表2 蒙牛乳业收入结构分析
资料来源：蒙牛乳业年度报告
表3 蒙牛企业分产品盈利能力分析
资料来源：蒙牛乳业年度报告
2009年，蒙牛乳业88%的营业收入来自液态奶，冰淇淋收入仅占10%；液态奶业务的毛利率为7.23%，冰淇淋业务的毛利率为1.08%。
2006年蒙牛乳业的液态奶业务和冰淇淋业务的毛利率相差无几，此后，二者之间的毛利率差距越来越大。
2009年，蒙牛乳业主推“随变”和“冰+”两大冰淇淋品牌。
其中，“随变”品牌打造“勇于改变”的品牌形象，配合“蒙牛随变谁敢开唱歌——K歌达人全国巡回挑战赛”，提高目标消费者——新生代时尚年轻人群对该品牌的偏好度。
“冰+”品牌以“冰+水果，快乐+我”为品牌宣传口号，建立夏季冰类产品市场的竞争优势。
近几年，蒙牛的冰淇淋产品的毛利率逐年下降，2009年下降到1.08%，其主要原因是蒙牛的冰淇淋大多为低端产品，单价在人民币3元以下，附加值小，且受季节影响较大。
国内市场中，高档冰淇淋品牌的毛利率比蒙牛要高出很多，例如，Dairy Queen(冰雪皇后)、Haagen-Dazs（哈根达斯）、Cold Stone(酷圣石)等冰淇淋企业的产品毛利率超过30%。
蒙牛乳业在二零零八年年报中写道：“本集团对冰淇淋产品结构作出重组，打造成五大副品牌未来，本集团计划围绕五大副品牌进行产品充实，开发更多口味及提升包装，在控制产品品种的基础上，增加高端、高附加值产品的比例，进一步优化产品结构，清晰蒙牛品牌形象。
”
表4 蒙牛乳业生产基地位置分配情况分析
资料来源：蒙牛乳业年度报告
蒙牛乳业以内蒙古总部为最主要生产基地，向外呈辐射状分布，距离内蒙古较近的省份生产基地较多，其中尤以河北省体现的最为明显。
在一些奶制品的消费大省，例如山东省，辽宁省，湖南省等，蒙牛乳业的生产基地只有1到2家，甚至没有生产基地。
蒙牛乳业的生产基地除了在内蒙古总部之外，其余的十几个生产基地大多分布在东北和华北地区，东南沿海和西北内陆等地区生产基地布局较少。
二、我国冰淇淋市场分析
随着我国城市液态奶市场的逐渐饱和，我国液态奶市场的竞争已趋于白热化，以液态奶为主营产品的乳制品企业逐步加大向冰淇淋市场投资力度。
近年来，伊利、蒙牛、雀巢、和路雪等四家企业已占据了国内冷饮市场的第一集团位置，与其他中小同业企业的差距不断扩大，并始终保持强劲增长势头。
援引上海市冷冻食品协会秘书长陆翔华的话：“从20世纪末到21世纪初短短五六年时间，上海冷饮厂家一下子从200多家减少至40多家，而事实上能维持生产的仅有20多家。
”
表5 2009年12月-2010年1月北京及周边地区零售渠道冰淇淋市场占有率调查报告
资料来源：中华食品网
目前，外资品牌占据着国内主要高端冰淇淋市场，国内品牌则囊括了国内市场份额最大的中低端市场。
据中国焙烤食品糖制品工业协会理事长朱念琳介绍，目前我国冰淇淋市场中，高端产品约占总量的15%左右。
雀巢于2006年收购瑞士顶级品牌“莫凡彼”并将其引入中国市场；蒙牛推出“蒂兰圣雪”等多款高端冰淇淋；伊利凭借“巧乐兹”进入冰淇淋高端市场；光明则推出“仟果季”冰淇淋连锁店。
世界著名的高档冰淇淋制造商哈根达斯已经进入中国。
根据笔者对北京市哈根达斯专卖店以及北京市冰淇淋市场调查的数据，哈根达斯冰淇淋的价格至少是一般冰淇淋价格的十倍以上。
可见，哈根达斯的高端路线以及将处于收入金字塔顶层的人士作为目标消费群的市场定位。
蒙牛的冰淇淋产品仍处于普通、大众化的定位标准，而且比和路雪、雀巢等品牌价格更低。
表6 国内市场几种冰饮价格调查
通过走访哈根达斯在北京的西单店、新东安店、崇文门店、前门店、国际俱乐部店、国贸店等六家专卖店，对专卖店附近的路过人群进行随机问卷调查，共获得有效问卷118份。
对问卷的分析如下：
1、为调查哈根达斯客户忠诚度，我们询问被访者在过去一年中购买过几次哈根达斯产品，得到如右图的统计结果：超过41%的人购买过一至两次，所占比例最大，30%的人购买过两次以上，结果表明相当一部分人还是持尝鲜的态度，但经常光顾的回头客仍有30%，可见哈根达斯独树一帜的极品冰淇淋还是赢得了不少消费者倾心。
2、当被问顾客愿意购买哈根达斯的原因时，40%的人觉得新鲜想尝试一下。
25%的人认为哈根达斯产品质量高，物有所值，这表明哈根达斯的产品品质确实得到了部分消费者的认同。
19%的人觉得能获得心理满足，6%认同哈根达斯是高品质生活的象征，这两个选项都反映了消费者购买高端产品的一种重要心理：通过产品给人以心理的体面感、满足感，获得一种精神上的享受。
其余10%则因为“爱她，就带她去吃哈根达斯”这句著名广告语而将哈根达斯与爱情紧密相联，激发了很多年轻人的“冲动型消费”，无疑这是哈根达斯宣传的成功之处。
3、在调查哈根达斯的宣传方面，我们询问被访者初次得知哈根达斯是通过何种渠道，得到如图的统计结果。
我们发现多数人为朋友介绍而知，相对少数通过媒体广告得知。
事实上，哈根达斯极少通过媒体大量投放广告而吸引消费者，对于国内很多中低品牌的产品来说主流媒体的广泛覆盖面有一定宣传效果，但对于哈根达斯这样目标客户群很小很顶尖的品牌来说，覆盖面广并不有效，而且不利于与消费者深入沟通，在这方面哈根达斯采取了开设专
卖店的方式达到与目标消费者密切接触的目的。
显然，哈根达斯在宣传上巧选了符合自身特点的方式，非常成功。
三、进军高端冰淇淋市场
根据《中国对外服务》最近进行的一项调查，冰淇淋品牌中认知度最高的是哈根达斯，占81%。
由此可见，该品牌已经拥有了自己的忠诚客户群。
目前，我国冰淇淋市场尚未成熟，远没有饱和，尚无真正意义上的国产高端冰淇淋品牌。
据估测，中国人均冰淇淋的年消费量为2升，而美国为19升；且预计未来20年内，我国冰淇淋人均年消费可达6升。
蒙牛乳业可以效仿Dairy Queen(冰雪皇后)、哈根达斯等高端品牌，建立品牌专营店。
，也可以考虑与覆盖人群广泛的咖啡厅、酒吧、量贩式KTV等企业合作，达到对高端消费者市场的逐步渗透。