《财务管理学》课内实验资料及答案
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《财务管理学》实验资料
实验一：货币时间价值的应用
实验时间：2015.9.15；实验地点：D-401；
实验内容：
张钰拟分期付款购入住房，需要每年年初支付25 000元，连续支付15年，假定年利率为7%，还款6次后适逢银行年利率下调至6%，问张钰每次少付多少元？
实验二、资本结构决策
实验时间：2015.11.14；实验地点：E-401；
=（1 200 000-1 000 000）/1 000 000
=20%
（5）DFL2014=EBIT2014/（EBIT2014-I）
=1 200 000/(1 200 000-200 000)=1.2
DTL2014=DOL×DFL=1.83×1.2=2.20
(1 000 000-200 000)×(1-T)/N=1.2
新设备年折旧额=（120—20）/10=10（万元）
NCF新1-9=30+10=40（万元）
NCF新10=40+20=60（万元）
旧设备年折旧额=（53—3）/10=5（万元）
NCF旧1-9=90×（1-40%）-60×(1-40%)+5×40%=20(万元)
NCF旧10=20+3=23（万元）
△NCF0=-120+10+（53—10）×40%=-92.8（万元）
B×6.8017×1.06=25 000×6.5152×1.07
B=24 172.87(元)
则降息后每次少付25 000—24 172.87=827.13（元）
2．（1）M2013=（6-4）×1 000 000=2 000 000（元）
（2）M2014=（6-4）×1 000 000×（1+10%）=2 200 000（元）
（3）DOL2014=M/（M-F）=2 200 000/（2 200-1 000 000）=1.83
（4）EBIT2013=M-F=2 000 000-1 000 000=1 000 000（元）
EBIT2014=M-F=2 200 000-1 000 000=1 200 000（元）
（EBIT2014-EBIT2013）/EBIT2013
(1)若股利按照10%稳定增长，L公司2014年的股利是多少？
(2)若维持2013年的股利支付率，L公司2014年度的股利是多少？
（3）若采用剩余股利政策，已知L公司目标资本结构为负债与所有者权益之比为2:3，则L公司2014年度的股利是多少？
实验提示：
1：解：设降息后每次付款B元，则有：
B×（P/A，6%,9）×(1+6%)=25 000×（P.A,7%,9）×(1+7%)
实验内容：
M公司5年前购置一设备，价值78万元，购置时预计使用寿命15年，残值为3万元。折旧采用直线法，目前已计提折旧25万元，账面净值为53万元。利用该设备，公司每年发生营业收入90万元，付现成本60万元。现在市场上推出一种新设备，价值120万元，效率较高，购入后即可投入使用，使用寿命10年，预计10年后残值为20万元。该设备由于技术先进，效率较高，预期每年的净利润可达30万。如果现在将旧设备出售，估计售价为10万元。若该企业的资本成本为10%，所得税税率为40%。
实验内容：
华云公司只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=1 000 000+4x。假定该公司2013年度产品销售量为100万件，每件售价为6元，每股收益为1.2元；按市场预测2014年度产品的销售数量将增长10%，固定生产经营成本和单位边际贡献不变，不增发新股，所得税税率不变。
要求计算：Βιβλιοθήκη Baidu
（1）计算2013年度的边际贡献总额
(1-T)/N=1.2/800 000
EPS2014=(1 200 000-200 000)×(1-T)/N
=1 000 000×1.2/800 000=1.5
3：旧设备账面净值=53（万元）
旧设备出售净损失=53—10=43（万元）
少缴所得税=43%×40%=17.2（万元）
新旧设备剩余使用寿命相同，可采用差额法分析评价
（2）计算2014年度预计的边际贡献总额
（3）计算2014年度的经营杠杆系数
（4）计算2014年息税前利润增长率
（5）假定公司2013利息费用20万元，预计2014年不变，且无融资租赁租金和优先股，计算公司2014年财务杠杆系数和联合杠杆系数以及每股收益。
实验三：投资决策分析
实验时间：2015.12.1；实验地点：D-401
△NCF1-9=40-20=20（万元）
△NCF10=60-23=37（万元）
△NPV=20×（P/A，10%，9）+37×（P/F,10%,10）—92.8
=36.6435（万元）＞0
故应该更新。
分析决策公司是否应更新设备？
实验四：股利分配决策
实验时间：2015.12.19；实验地点：E-401
实验内容：
L公司2013年度共发放股利250万元，2013年税后利润为1 000万元。2014年公司实现净利润1 500万元，有一项有利可图的投资机会需要投资额2 000万元。公司如果采用不同的股利政策，请分别计算L公司2014年的股利：
实验一：货币时间价值的应用
实验时间：2015.9.15；实验地点：D-401；
实验内容：
张钰拟分期付款购入住房，需要每年年初支付25 000元，连续支付15年，假定年利率为7%，还款6次后适逢银行年利率下调至6%，问张钰每次少付多少元？
实验二、资本结构决策
实验时间：2015.11.14；实验地点：E-401；
=（1 200 000-1 000 000）/1 000 000
=20%
（5）DFL2014=EBIT2014/（EBIT2014-I）
=1 200 000/(1 200 000-200 000)=1.2
DTL2014=DOL×DFL=1.83×1.2=2.20
(1 000 000-200 000)×(1-T)/N=1.2
新设备年折旧额=（120—20）/10=10（万元）
NCF新1-9=30+10=40（万元）
NCF新10=40+20=60（万元）
旧设备年折旧额=（53—3）/10=5（万元）
NCF旧1-9=90×（1-40%）-60×(1-40%)+5×40%=20(万元)
NCF旧10=20+3=23（万元）
△NCF0=-120+10+（53—10）×40%=-92.8（万元）
B×6.8017×1.06=25 000×6.5152×1.07
B=24 172.87(元)
则降息后每次少付25 000—24 172.87=827.13（元）
2．（1）M2013=（6-4）×1 000 000=2 000 000（元）
（2）M2014=（6-4）×1 000 000×（1+10%）=2 200 000（元）
（3）DOL2014=M/（M-F）=2 200 000/（2 200-1 000 000）=1.83
（4）EBIT2013=M-F=2 000 000-1 000 000=1 000 000（元）
EBIT2014=M-F=2 200 000-1 000 000=1 200 000（元）
（EBIT2014-EBIT2013）/EBIT2013
(1)若股利按照10%稳定增长，L公司2014年的股利是多少？
(2)若维持2013年的股利支付率，L公司2014年度的股利是多少？
（3）若采用剩余股利政策，已知L公司目标资本结构为负债与所有者权益之比为2:3，则L公司2014年度的股利是多少？
实验提示：
1：解：设降息后每次付款B元，则有：
B×（P/A，6%,9）×(1+6%)=25 000×（P.A,7%,9）×(1+7%)
实验内容：
M公司5年前购置一设备，价值78万元，购置时预计使用寿命15年，残值为3万元。折旧采用直线法，目前已计提折旧25万元，账面净值为53万元。利用该设备，公司每年发生营业收入90万元，付现成本60万元。现在市场上推出一种新设备，价值120万元，效率较高，购入后即可投入使用，使用寿命10年，预计10年后残值为20万元。该设备由于技术先进，效率较高，预期每年的净利润可达30万。如果现在将旧设备出售，估计售价为10万元。若该企业的资本成本为10%，所得税税率为40%。
实验内容：
华云公司只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=1 000 000+4x。假定该公司2013年度产品销售量为100万件，每件售价为6元，每股收益为1.2元；按市场预测2014年度产品的销售数量将增长10%，固定生产经营成本和单位边际贡献不变，不增发新股，所得税税率不变。
要求计算：Βιβλιοθήκη Baidu
（1）计算2013年度的边际贡献总额
(1-T)/N=1.2/800 000
EPS2014=(1 200 000-200 000)×(1-T)/N
=1 000 000×1.2/800 000=1.5
3：旧设备账面净值=53（万元）
旧设备出售净损失=53—10=43（万元）
少缴所得税=43%×40%=17.2（万元）
新旧设备剩余使用寿命相同，可采用差额法分析评价
（2）计算2014年度预计的边际贡献总额
（3）计算2014年度的经营杠杆系数
（4）计算2014年息税前利润增长率
（5）假定公司2013利息费用20万元，预计2014年不变，且无融资租赁租金和优先股，计算公司2014年财务杠杆系数和联合杠杆系数以及每股收益。
实验三：投资决策分析
实验时间：2015.12.1；实验地点：D-401
△NCF1-9=40-20=20（万元）
△NCF10=60-23=37（万元）
△NPV=20×（P/A，10%，9）+37×（P/F,10%,10）—92.8
=36.6435（万元）＞0
故应该更新。
分析决策公司是否应更新设备？
实验四：股利分配决策
实验时间：2015.12.19；实验地点：E-401
实验内容：
L公司2013年度共发放股利250万元，2013年税后利润为1 000万元。2014年公司实现净利润1 500万元，有一项有利可图的投资机会需要投资额2 000万元。公司如果采用不同的股利政策，请分别计算L公司2014年的股利：