第三章 蒙代尔-弗莱明模型

Q* X
虽然： S
但是
Q M
S NX
成立的一个前提条件是马歇尔-勒纳条件（Marshall-Lerner
Condition）成立。马歇尔-勒纳条件是由马歇尔、勒纳以
及罗宾逊等人于二十世纪三、四十年代提出来的。
A2：马歇尔-勒纳条件：当本国国民收入不变时，本币贬值 可以改善本国贸易余额或增加本国净出口余额的条件是进出 口的需求弹性之和大于1。
我们可以用一个简单的函数关系来表示：
Y 0 r
Y Y (r,G, S)
Y 0 Y 0
G
S
本国商品供求的均衡也可以用 曲线来表IS示：
r
IS
Y
由图可知， 曲IS线是一条向下倾斜，或者说是一条斜率为
负的曲线。同时，政府净购买增加（
（ ）都将使曲线向右移动。
SBiblioteka Baidu
）或本币贬值
G
二、开放经济中本国货币供求的均衡：
t ：名义汇率对净出口的影响系数
m ：边际进口倾向
0 m1
t NX 0 S
所以： YD C I G NX
C0
cY
I
' 0
br
G
T0
tS
mY
(C0
I
' 0
T0 )
(c
m)Y
br
G
tS
A3：总供给曲线是水平的。 P
Ys
YD Y
Y 这就意味着均衡产出 完全由总需求水平
Y 给 可以灵活变动、积极调整，以保证 s 使本国物价水平固定在某一水平上。
已知 ：
令：
Q* 0 Q 0
S
S
*
Q* S
Q* S
Q* S S Q*
， Q Q Q S
S S S Q
* ：出口的需求弹性；
：进口的需求弹性。
那么：
NX P Q* P*Q SP* Q PQ* * P*Q P*Q
S
S
S S
我们假定本币贬值之前贸易余额为零：
NX PQ* SP*Q 0
NX PQ* * P*Q P*Q P*Q ( * 1)
S S
本币贬值可以改善本国贸易余额或增加本国净出口余
额的条件，即
NX的条 件0 是： S
* 1
此不等式就是马歇尔-勒纳条件的数学表达式。 在马歇尔-勒纳条件成立的条件下，我们可以令：
NX T0 tS mY
T ：自主性净出口额， 0
Y 确定，总供 D ，并 Ys YD Y
所以，以前提假设A1、A2、A3和我们上面的分析为基础， 开放经济条件下，本国商品供求的平衡可以表示为：
Y
(C0
I
' 0
T0 ) (c m)Y
br
G
tS
Y
(C0
I
' 0
T0 )
br
G
tS
(1 c m)
显然： r Y G Y S Y。
三、开放经济中外汇（外国货币）供求的均衡： （一）外汇供给与外汇需求的定义：教材P29-30 （二）外汇供求（交易）的种类：按交易动机划分：教材P30-32 （三）均衡汇率：教材P32 （四）开放经济中外汇供求的均衡： 虽然外汇供求的种类较多，但我们都可以将它们归纳成两 大类：经常账户（项目）下的外汇供求与资本账户（项目） 下的外汇供求。
第二，购买力平价与利率平价只从国际贸易与国际间的资 金流动的角度（或者说开放经济中的价格与金融市场）来 考察汇率的决定与变动。我们是不是还应该把一个国家经 济的其他方面如国内的消费、投资、货币需求与供给等也 考虑进来？在本章中，我们会将这些开放经济中的宏观因 素都考虑进来。
第三，购买力平价与利率平价运用一价定律和“消除无风险 套利机会”等机制来分析汇率的决定。这些分析方法因为都 是孤立地研究汇率水平与其他经济变量（价格、利率）的联 系，所以是一种局部均衡法（partial equilibrium approach）。 在本章中，我们将讨论开放经济中变量的相互联系对汇率决 定的作用，即采用一般均衡分析法（general equilibrium approach）来研究汇率的决定。
对本币的总需求为：
M D M D (Y , r, P)
由于我们在A1中假定本国物价水平是固定的，所以：
M D M D (Y , r)
另一方面，本币供给由本国政府决定，因此本国货币供 求平衡可以表示为：
用 曲线来表示本币供M求s的均M衡：D (Y , r)
LM
r
LM
Y
LM
曲线是一条斜率为正的曲线，且当产出水平一定时， 货币供给增加，曲线将向下移动。
NX X M
X
SP* (
,Y
*)
M
SP* (
,Y)
P
P
PQ*( SP* ,Y *) SP*Q( SP* ,Y )
P
P
NX ：本国商品的净出口额，
Q * ：外国对本国商品的需求量，即本国商品出口量， Q ：本国对外国商品的需求量，即外国商品的进口量。
显然：
SP* P
Q*
Y *
SP* P
本章的学习目的就是利用M-F Model，从开放经济下的 宏观经济学角度，利用一般均衡分析（商品的供求、货 币的供求、外汇的供求同时达到均衡）来研究财政政策 与货币政策对汇率的决定与变动的影响。
所以，首先我们把开放经济中的各种均衡建立起来。
一、开放经济中本国商品供求的均衡： 在开放经济条件下，对本国商品的总需求为：
YD C I G NX
其中：
C C0 cY
C ：自主性消费， 0
Y ：国民收入，
c ：边际消费倾向
0c 1
I
I0
b(r
e)
I
' 0
br
I ：自主性投资， 0
I
' 0
I0
b e
r e ：实际利率（ 是给e定的），
b ：实际利率对投资的影响系数
b0
G ：商品和劳务的政府净购买。
Q
Y
实际汇率对本国商品国际竞争力产生的影响：教材 P35
我们引入几个假设条件： A1：M-F Model的研究对象是一个开放的小型国家（本国）， 因此外国物价水平与国民收入均为给定的外生变量。而为了 简化分析，本国物价水平也被设定在一个固定水平上。
所以：
NX X (S) M (S,Y ) PQ* (S) SP*Q(S,Y )
Mundell-Fleming Model
通过第一、二章的学习，我们知道了一般物价水平、利 率水平以及其他一些因素在汇率的决定中都起着重要的 作用。但是，我们可能会面临这样的三个问题：
第一，还有哪些因素影响汇率的决定，导致汇率的变动？ 在本章中，我们将利用蒙代尔-弗莱明模型来分析宏观经 济政策（货币政策、财政政策）对汇率的决定与变动产 生的影响。
令CA表示经常项目下的外汇供求：