货币需求概述(ppt 34页)
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货币需求
（1）既然 L因
2.货币学派的货币需求函数 Y 表示当前的实际收入，；
名义货币需求和真实货币需求 式中，Md——个人财富持有者持有的货币量，即名义货币需求量；
决定货币需求量还有除Y和P外的其他很多因素，这些因素的叠加和消长，往往会使货币需求增长率距Y和P的算术相加值很远。
M /P＝f(Y , r , r , r , 1/P·dp/dt,ω, μ) 投机动机：是指个人或企业愿意持有货币以供投机之用，与利率负相关。
Md/P = L1（Y）+L2（r） = kY-hr = L（Y，r）
（a）图所示，曲线L1与利率无关，所以是一条与货币需 求横轴垂直或与利率纵轴平行的直线。但L2则与利率有 关，利率越高，货币需求越少；反之，利率越低，货币 需求越多，所以是一条向右下方倾斜的曲线。 （b）图为L1与L2相加，表现为货币总需求曲线L。
MV=PT
式中：M表示流通中的货币数量，即“飞翔的货币”；V 表示货币流通速度，P表示物价水平，T表示交易总量。
V是由制度因素决定,可视为常数；T与产出水平保持一 定比例，相对稳定；因此，P和M的关系最重要。 P =MV/T
结论：要使价格保持给定水平,就必须使货币量与总交易 量保持一定比例。
2.庇古的货币需求理论
由交易动机和预防动机产生的货币需求表示为：
L1(Y) = kY （k＞0）
投机动机：是指个人或企业愿意持有货币以供投机之用，与利
率负相关。公式为： L2(r) = -hr （h＞0）
说明：以购买债券为例：P=C/r
2.凯恩斯的货币需求函数
凯恩斯的货币需求函数为：
Md/P = L1（Y）+L2（r） = kY-hr = L（Y，r） 或 Md=P·L（Y，r）
第八章货币需求PPT教学课件
• 对货币必要量的分析与认识，已经构成了货币政 策选择的重要倾向，而事实也证明，这种政策选 择对一国经济的稳定与发展产生着日益重要的影 响。
2020/12/10
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第一节 货币需求概述
• 货币需求理论流派 • 古典货币数量论 • 凯恩斯货币需求理论 • 现代货币数量论
2020/12/10
6
第二节 古典的货币数量学说
第八章 货币需求理论
2020/12/10
1
本章重点和难点
• 传统货币数量论 • 凯恩斯货币需求理论 • 现代货币数量论 • 货币流通速度的稳定性 • 影响货币流通速度的因素
2020/12/10
2
第一节 货币需求概述
• 一、货币需求 • 1．货币需求的概念 • 所谓货币需求，它是指在一定时期内，社
• 两者的区别：是否剔除了通货膨胀或通货 紧缩所引起的物价变动的影响。
2020/12/10
4
第一节 货的内容是一国经济发展在客 观上需要多少货币量，货币需要量由哪些因素组 成，这些因素相互之间有何关系，以及一个经济 单位（企业、家庭或个人）在现实的收入水平、 利率和商品供求等经济背景下保持多少货币的机 会成本最小、收益最大等问题。
• （一）现金交易数量说(费雪方程式)
• 背景：美国经济学家爱尔文.费雪（Irving Fisher） 在《货币购买力》（1911）一书中，对古典的货 币数量论作了最清晰的阐述。
• 内容：货币的唯一职能是充当交换媒介，人们需 要货币仅仅是因为货币具有购买力，可以用来交 换商品和劳务。因此，一定时期内社会所需要的 货币总额必定等于同期内参加交易的各种商品和 价值总和。据此，他提出了著名的费雪“交易方 程式。
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第一节 货币需求概述
• 货币需求理论流派 • 古典货币数量论 • 凯恩斯货币需求理论 • 现代货币数量论
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第二节 古典的货币数量学说
第八章 货币需求理论
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本章重点和难点
• 传统货币数量论 • 凯恩斯货币需求理论 • 现代货币数量论 • 货币流通速度的稳定性 • 影响货币流通速度的因素
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第一节 货币需求概述
• 一、货币需求 • 1．货币需求的概念 • 所谓货币需求，它是指在一定时期内，社
• 两者的区别：是否剔除了通货膨胀或通货 紧缩所引起的物价变动的影响。
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第一节 货的内容是一国经济发展在客 观上需要多少货币量，货币需要量由哪些因素组 成，这些因素相互之间有何关系，以及一个经济 单位（企业、家庭或个人）在现实的收入水平、 利率和商品供求等经济背景下保持多少货币的机 会成本最小、收益最大等问题。
• （一）现金交易数量说(费雪方程式)
• 背景：美国经济学家爱尔文.费雪（Irving Fisher） 在《货币购买力》（1911）一书中，对古典的货 币数量论作了最清晰的阐述。
• 内容：货币的唯一职能是充当交换媒介，人们需 要货币仅仅是因为货币具有购买力，可以用来交 换商品和劳务。因此，一定时期内社会所需要的 货币总额必定等于同期内参加交易的各种商品和 价值总和。据此，他提出了著名的费雪“交易方 程式。
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货币需求优秀课件
是持有货币旳机会成本。
3.商品或劳务旳价格 4.金融服务旳便利性 5.心理和习惯原因 （二）宏观货币需求旳影响原因 1.商品和劳务旳总量及构造 2.物价总水平 3.货币流通速度 4.人口数量、人口密集程度、产业构造、交通运送情况等客观
原因
为何持有货币？
第二节 货币需求理论
货币需求理论至少应该包括四个层面旳含义：
第一，货币旳功能。无非是推行流通手段和支付手段旳交易功 能以及发挥储备手段旳价值储备功能；
第二，持币动机。货币旳功能决定货币旳动机，人们旳货币需 求决定于他们旳多种持币动机，人们对货币旳需求大致可分为 对交易媒介旳需求和对资产形式旳需求；
第三，持币动机旳影响原因； 第四，持有多少货币。 货币需求理论研究旳是在一定时期内，在一定旳经济条件下，
二、货币需求旳一般分类
1.按照货币需求旳主体不同划分为微观货币需求和宏观货币需求 微观货币需求是指个人、家庭、企业等经济单位在一定旳财务约束下，在
一定旳时期内因生活或生产经营活动而应该持有旳最为合适旳货币量。 宏观货币需求是指一种国家或地域在一定旳时间内，为满足经济发展和商
品流通所必需旳货币量。 微观货币需求是宏观货币需求研究旳基础和出发点，宏观货币需求是微观
需求正比于名义收入旳结论，剑桥经济学家将该结论体现为下
列旳方程式，将上述两式相加，得到：
Md=kPY
Md=Md1+Md2=k1*PY+k2*PY=kPY（k=k1+k2）
这就是著名旳现金余额方程式，又称为剑桥方程式。其中Md是
保持在人们手中旳货币量。式中Y代表不变价格表达旳实际国
民收入，P代表价格水平，PY代表名义国民收入。
（二）现金余额数量说——剑桥方程式
3.商品或劳务旳价格 4.金融服务旳便利性 5.心理和习惯原因 （二）宏观货币需求旳影响原因 1.商品和劳务旳总量及构造 2.物价总水平 3.货币流通速度 4.人口数量、人口密集程度、产业构造、交通运送情况等客观
原因
为何持有货币？
第二节 货币需求理论
货币需求理论至少应该包括四个层面旳含义：
第一，货币旳功能。无非是推行流通手段和支付手段旳交易功 能以及发挥储备手段旳价值储备功能；
第二，持币动机。货币旳功能决定货币旳动机，人们旳货币需 求决定于他们旳多种持币动机，人们对货币旳需求大致可分为 对交易媒介旳需求和对资产形式旳需求；
第三，持币动机旳影响原因； 第四，持有多少货币。 货币需求理论研究旳是在一定时期内，在一定旳经济条件下，
二、货币需求旳一般分类
1.按照货币需求旳主体不同划分为微观货币需求和宏观货币需求 微观货币需求是指个人、家庭、企业等经济单位在一定旳财务约束下，在
一定旳时期内因生活或生产经营活动而应该持有旳最为合适旳货币量。 宏观货币需求是指一种国家或地域在一定旳时间内，为满足经济发展和商
品流通所必需旳货币量。 微观货币需求是宏观货币需求研究旳基础和出发点，宏观货币需求是微观
需求正比于名义收入旳结论，剑桥经济学家将该结论体现为下
列旳方程式，将上述两式相加，得到：
Md=kPY
Md=Md1+Md2=k1*PY+k2*PY=kPY（k=k1+k2）
这就是著名旳现金余额方程式，又称为剑桥方程式。其中Md是
保持在人们手中旳货币量。式中Y代表不变价格表达旳实际国
民收入，P代表价格水平，PY代表名义国民收入。
（二）现金余额数量说——剑桥方程式
凯恩斯货币需求理论课件
总结词
指个人和企业为了应对未来不确定性而产生的持有货币的愿望。
详细描述
预防动机是指个人和企业为了应对未来可能出现的收入减少、支出增加等不确定 性因素而持有一定量货币的动机。凯恩斯认为，这种出于预防动机的货币需求主 要取决于个人和企业的风险偏好和未来经济状况的预期。
投机动机
总结词
指个人和企业为了追求投资收益而产生的持有货币的愿望。
凯恩斯货币需求理论课件
目录
• 凯恩斯货币需求理论概述 • 凯恩斯的货币需求动机 • 凯恩斯货币需求函数 • 凯恩斯货币需求理论的政策含义 • 凯恩斯货币需求理论的批评与修正
01
凯恩斯货币需求理论概 述
凯恩斯货币需求理论背景
20世纪30年代经济大萧条
01
凯恩斯货币需求理论的形成与20世纪30年代的经济大萧条密切
02
凯恩斯的货币需求动机
交易动机
总结词
指个人和企业为了满足日常交易需求而产生的持有货币的愿 望。
详细描述
在日常生活中，个人和企业需要持有一定量的货币以方便交 易，如购买商品和服务。凯恩斯认为，这种出于交易动机的 货币需求主要取决于收入水平，收入越高，为满足日常交易 所需的货币量就越大。
预防动机
。
影响因素
不确定性、流动性偏好、风险 偏好等。
预防需求函数公式
M2=L2(R,U)，其中R表示利率 水平，U表示不确定性。
预防需求的特点
相对不稳定，随利率和不确定 性水平的变化而变化。
货币的投机需求函数
01
02
03
04
投机需求：指个人和企业为了 在未来的利率水平上进行投资
或投机而持有的货币量。
影响因素：利率水平、未来预 期、风险偏好等。
金融学(精编版)课件：货币需求
2、资产选择的条件： ⑴基本消费支出后有相当的剩余货币收入。 ⑵可供选择的多样化的资产是资产选择的前提 条件。
中国城乡居民资产选择
1.城市居民家庭持有的金融资产上升速度极快。 2.资产选择已成为多数中国城乡居民，特别是大
中城市居民安排货币剩余的一个内容。
3. 利率信号的导向作用已可以观察到。
中国城乡居民资产选择
如果持有债券的收益为负，持有非生利资产— —货币——就优于持有生利资产；反之，对货币需 求减少，对债券的持有量则会增加。
凯恩斯的货币需求分析
4. 关键在于微观主体对现存利率水平的估价： 预期利率水平下降，从而债券价格将会上升， 人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于 多持有货币。
5. 因此，投机性货币需求同利率负相关。
费雪方程式与剑桥方程式
1. 费雪方程式。这一方程式在货币需求理论研 究中是一个重要的阶梯。
以M为一定时期内流通货币的平均数量； V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权 平均数；T为各类商品的交易数量，则有：
MV＝PT
费雪方程式
2. 费雪分析，在这三个经济变量中，M是一个 由模型之外的因素所决定的外生变量；V由于 制度性因素在短期内不变，因而可视为常数； 交易量T对产出水平常常保持固定的比例，也 大体稳定 的。
1、Y：恒久性收入，即预期平均长期收入，与货 币需求正相关。
2、W：非人力财富与总财富的比，与货币需求负 相关。
3、rm表示货币名义收益率，认为M1的货币收益率
可视为零。
4、rb和re分别为固定收益的债券收益率和非固定收
益的证券收益率，当它们增大时，持有货币的机 会成本增大，对货币的需求就会减少。
弗里德曼的货币需求函数
费雪方程式与剑桥方程式的差异
中国城乡居民资产选择
1.城市居民家庭持有的金融资产上升速度极快。 2.资产选择已成为多数中国城乡居民，特别是大
中城市居民安排货币剩余的一个内容。
3. 利率信号的导向作用已可以观察到。
中国城乡居民资产选择
如果持有债券的收益为负，持有非生利资产— —货币——就优于持有生利资产；反之，对货币需 求减少，对债券的持有量则会增加。
凯恩斯的货币需求分析
4. 关键在于微观主体对现存利率水平的估价： 预期利率水平下降，从而债券价格将会上升， 人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于 多持有货币。
5. 因此，投机性货币需求同利率负相关。
费雪方程式与剑桥方程式
1. 费雪方程式。这一方程式在货币需求理论研 究中是一个重要的阶梯。
以M为一定时期内流通货币的平均数量； V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权 平均数；T为各类商品的交易数量，则有：
MV＝PT
费雪方程式
2. 费雪分析，在这三个经济变量中，M是一个 由模型之外的因素所决定的外生变量；V由于 制度性因素在短期内不变，因而可视为常数； 交易量T对产出水平常常保持固定的比例，也 大体稳定 的。
1、Y：恒久性收入，即预期平均长期收入，与货 币需求正相关。
2、W：非人力财富与总财富的比，与货币需求负 相关。
3、rm表示货币名义收益率，认为M1的货币收益率
可视为零。
4、rb和re分别为固定收益的债券收益率和非固定收
益的证券收益率，当它们增大时，持有货币的机 会成本增大，对货币的需求就会减少。
弗里德曼的货币需求函数
费雪方程式与剑桥方程式的差异
第九章货币需求与货币供给《金融学概论》PPT课件
1.1.2货币需求的分类
主观货币需求和客观货币需求 ❖ 主观货币需求是一种主观欲望，具有无
限性，不是我们研究的对象 ❖ 客观货币需求是各经济主体在一定的约
束条件下应该占有和可以占有的货币量
1.1.2货币需求的分类
名义货币需求和实际货币需求
❖ 名义货币需求是指各经济单位或整个国家在不考虑 价格变动时的货币持有量，是用货币单位表示的货 币量。它是按现行价格计算的，与物价水平成正比， 即物价水平上涨，名义货币需求也会随之增加。
1.2.3凯恩斯的货币需求理论
❖ 首先，凯恩斯的货币需求理论重视利率的主导作用。 凯恩斯认为，利率变动直接影响就业和国民收入。 在有效需求不足时，扩大货币供应量，降低利率， 可以鼓励企业家投资，并通过乘数作用，增加有效 需求，使就业量与国民收入成倍增长。
❖ 其次，由于交易性货币需求是收入的增函数，投机 性货币需求是利率的减函数，所以货币需求是有限 的。但是，当利率水平降低到一定程度后，中央银 行通过发行货币来降低利率、刺激经济的意图就会 失败，即所谓的“流动性陷阱”。
倾向，与货币需求正相关 ❖ 人们的预期和心理偏好
1.2货币需求理论
1.2.1马克思的货币需求理论
❖ 即货币必要量公式，是以完全的金币流通为假设的。 马克思认为：商品价格取决于商品的价值和黄金的 价值，而价值取决于生产过程，所以商品是带着价 格进入流通的；商品价格有多大，就需要多少金币 来实现它；商品与货币交换后，商品退出流通，黄 金却留在流通中，可使其他的商品得以出售，因此， 执行流通手段的货币必要量＝商品价格总额/货币 流通速度，即M=PQ/V。
加，货币流通速度就会减慢，物价下跌，币值上升；
反之亦然。M=kPY，其中，M代表货币量，即现金余
货币的概念度量与需求理论34页PPT.pptx
• 然后，获得810万元新贷款主人把钱存到银行，银行都有相同 动机把810万元的90%贷出去，并使得货币创造过程继续进行。 因而，无论得到贷款者把钱存入哪家银行，900万元贷款都可 能在经济中创造出相当于上面几何级数总和的货币量。
24
货币供给（13）
• 用a和m表示数列首项和公比，则数列和为：S ＝ a(1-
• 这仅仅是货币创造过程起点。由于“柴米银行” 得到900万元新增存款后，会进一步考虑如何利 用它们放贷，上述通过存贷款创造货币的过程 还会继续进行。
22பைடு நூலகம்
货币供给（11）
一种情况是借款人一直把钱存在“柴米银行”，为了增加赢 利，“柴米银行”会把 900 万的 90％即 810 万元拿去贷款，使 得货币流通市场上增加 810 万元存款即货币。类似过程会接着 创造（810×0.9）万元，（810×0.9）2 万元……等等，于是我 们得到一个以 900 万为首项、公比为 0.9 的几何级数，900 万 元贷款所增加的货币供给量是这一级数的总和： 900（0.90）+ 900（0.9）+ 900（0.92）+ 900（0.93），+ … + 900（0.9n）
用于满足一国国际收支需要。
12
货币供给（1）
• 在银行系统中，商业银行为公众提供 存贷款服务，中央银行又为商业银行 提供银行服务。货币供给通过公众， 商业银行，中央银行这三个角色的相 互作用来实现。借用商业银行的资产 负债平衡表，说明现代经济如何通过 银行系统创造出货币。
13
货币供给（2）
• 资产负债平衡表（balance sheet）设计左右两方栏目， 左边记录资产（assets），右边记录负债（liabilities） 和净价值（或资本权益：net worth）。左右栏目具
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货币供给（13）
• 用a和m表示数列首项和公比，则数列和为：S ＝ a(1-
• 这仅仅是货币创造过程起点。由于“柴米银行” 得到900万元新增存款后，会进一步考虑如何利 用它们放贷，上述通过存贷款创造货币的过程 还会继续进行。
22பைடு நூலகம்
货币供给（11）
一种情况是借款人一直把钱存在“柴米银行”，为了增加赢 利，“柴米银行”会把 900 万的 90％即 810 万元拿去贷款，使 得货币流通市场上增加 810 万元存款即货币。类似过程会接着 创造（810×0.9）万元，（810×0.9）2 万元……等等，于是我 们得到一个以 900 万为首项、公比为 0.9 的几何级数，900 万 元贷款所增加的货币供给量是这一级数的总和： 900（0.90）+ 900（0.9）+ 900（0.92）+ 900（0.93），+ … + 900（0.9n）
用于满足一国国际收支需要。
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货币供给（1）
• 在银行系统中，商业银行为公众提供 存贷款服务，中央银行又为商业银行 提供银行服务。货币供给通过公众， 商业银行，中央银行这三个角色的相 互作用来实现。借用商业银行的资产 负债平衡表，说明现代经济如何通过 银行系统创造出货币。
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货币供给（2）
• 资产负债平衡表（balance sheet）设计左右两方栏目， 左边记录资产（assets），右边记录负债（liabilities） 和净价值（或资本权益：net worth）。左右栏目具
《货币供给和需求》PPT课件
感谢下 载
MO =流通中的现金 M1 = MO +活期存款 M 2 = M1+准货币（储蓄存款、
企业定期存款、其他存款）
三、货币供应的分析
（一）货币供应的形成机制 （二）影响货币供应的因素
（一）货币供应的形成机制
1、商业银行：存款货币的多倍创造 2、中央银行 货币供应量（Ms）=基础货币(B)×货币乘数(m)
人力财富与非人力财富的比例
一般地说，人力财富在总财富中所占的比例越大，则货币需求
就相对越多。
货币及其他资产的收益
其他资产的收益是人们持有货币的机会成本。所以，其他资 产的收益率越高，货币需求就越少；反之，其他资产的收益率越低， 则货币需求就越多。在弗里德曼的货币需求函数中，被作为机会成本 变量的主要有债券的预期收益率、股票的预期收益率及实物资产的预 期收益率（即预期物价变动率）。
三、货币需求理论
（一）传统货币数量说 （二）凯恩斯的流动性偏好理论 （三）弗里德曼的新货币数量说 （四）马克思的货币需求理论
（一）传统货币数量说
该理论最早可追溯到18世纪，20世纪30年代发展至巅峰，由 于货币数量学者对于货币数量与物价、货币价值之间关系的解释方法和侧重 点不同，形成了不同的学派，最为具代表性的是现金交易数量说和现金余额 数量说。
——基础货币： 又称为高能货币，指商业银行的准备金与流通于银 行体系以外的社会公众所持有的现金之和。它只是整个货币供应量的一 部分。 B=C（流通中的现金）+R（准备金存 款）
——基础货币的来源
基础货币从中央银行发行出来， 是中央银行的负债，它是中央银行直 接能控制的那部分货币，是商业银行 存款货币创造的基础，但它只是货币 供应量的一部分。
M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)
货币需求理论 ppt课件
古典货币需求理论---传统货币数量论
现金交易数量说——费雪方程式 现金余额数量说——剑桥方程式
1.现金交易数量说
费雪的现金交易方程式
1.公式解释：MV=PT 2.仅分析了货币的流通手段职能； 3.本身是一个恒等式：货币在一定时期内的支付总额与 商品交易总额相等。 4.理论假定：T受制于劳动力及自然资源等非货币因素， 短期内稳定不变；V受制于支付习惯、社会传统等制度因素，
何选择资产持有的问题，形成了对投资活动和金融管理产生深远 影响的资产组合理论。托宾假定，人们的资产保有形式有货币和 债券两种。货币是一种安全性资产，持有货币虽没有收益，但也 没有风险；债券是一种风险性资产，持有债券可获得收益，但也 要承担债券价格下跌而受损失的风险。人们可以选择货币和债券 的不同组合来保有其资产。不同风险好恶的人(风险厌恶者、风险 爱好者、风险中立者)会有不同的资产组合选择，托宾以风险厌恶 者作为一般性投资个体，对在未来预期不确定情况下的安全性资 产和风险性资产的组合问题展开研究。其主要分析思路和方法如
短期内也不变→P(价格)的变动来自于M(货币数量)的变动。
缺陷：
只关注货币的流通手段职能，没有认识到货币是财富的一种 形式。
V和T是变化的； 没有考察利率对货币需求的影响。 混淆了金属货币和纸币在物价决定中的不同作用。
金属货币制度下的自我调节机制 现代信用货币制度下：越多越多的货币，越少越少的货币
与交易性货币需求有一个最佳持币量的道理一样，预防性 货币需求也有一个能够使持币总成本最小的最佳持 币量。
假设未来某时间内的净支出X是均值为0、方差为 S 2 的随机
变量，企业或个人持有的预防性货币量为 L 1 2，则出现流动性
不足的概率上界可由切比谢夫不等式给出：
第九章 货币需求PPT教学课件
约翰·梅纳的·凯恩斯（1883~1946），英国经济学 家，以开创了经济学的“凯恩斯革命”而称著于世。 凯恩斯生于英格兰的剑桥，14岁以奖学金进入伊顿公 学（Eton College）主修数学。毕业后，以数学及古典 文学奖学金入学剑桥大学国王学院。1905年毕业，获 剑桥文学硕士学位。之后滞留剑桥一年，从师马歇尔 和庇古攻读经济学。1906年以第二名成绩通过文官考 试，入选 印度事务部。1908年辞职回剑桥任经济学讲 师至1915年。
2020/12/11
Байду номын сангаас10
后凯恩斯学派对货币需求理论的发展
1.发展一：关于交易性货币需求和预防性货币 需求同样也是利率函数的问题。相应地，有 如下函数式：
微观主体可用交易或预防性的货币购买债券以便获得收入，但 另一方面，买卖债券要付出成本，微观主体在这两者中取得平 衡，使收益最大化
交易性货币需求具有规模节约特点，
第九章 货币需求
货币需求的一般概念 货币需求是商品流通或交换对货币的需求，指个人、 企业和单位对货币执行流通、支付或价值贮存手段的 需求，或购买股票、债券，或以货币形式把价值保存 起来以备将来需要时使用的需求。货币需求是人们通 过对各种资产的安全性、流动性和盈利性的综合衡量 后所确定的最优资产组合中所愿意持有的货币量。
2020/12/11
1
马克思关于流通中货币量的理论
基本结论：一定时期内，执行流通手段的货币必要量主 要取决于商品价格总额和货币流通速度，它与商品价格 总额成正比，与货币流通速度成反比。
执行流通手段币 职量 能 同的 商 名货 品 货价 币格 的总 流额 通
2020/12/11
2
费雪方程式与剑桥方程式 费雪方程式：假设以M表示一定时期内流通货币的平 均数量，V为货币流通速度，P为各类商品价格的加权 平均数，T为各类商品的交易数量，则：
2020/12/11
Байду номын сангаас10
后凯恩斯学派对货币需求理论的发展
1.发展一：关于交易性货币需求和预防性货币 需求同样也是利率函数的问题。相应地，有 如下函数式：
微观主体可用交易或预防性的货币购买债券以便获得收入，但 另一方面，买卖债券要付出成本，微观主体在这两者中取得平 衡，使收益最大化
交易性货币需求具有规模节约特点，
第九章 货币需求
货币需求的一般概念 货币需求是商品流通或交换对货币的需求，指个人、 企业和单位对货币执行流通、支付或价值贮存手段的 需求，或购买股票、债券，或以货币形式把价值保存 起来以备将来需要时使用的需求。货币需求是人们通 过对各种资产的安全性、流动性和盈利性的综合衡量 后所确定的最优资产组合中所愿意持有的货币量。
2020/12/11
1
马克思关于流通中货币量的理论
基本结论：一定时期内，执行流通手段的货币必要量主 要取决于商品价格总额和货币流通速度，它与商品价格 总额成正比，与货币流通速度成反比。
执行流通手段币 职量 能 同的 商 名货 品 货价 币格 的总 流额 通
2020/12/11
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费雪方程式与剑桥方程式 费雪方程式：假设以M表示一定时期内流通货币的平 均数量，V为货币流通速度，P为各类商品价格的加权 平均数，T为各类商品的交易数量，则：
货币需求PPT
• 货币数量（供给量和需求量）决定货币价值和物价水平，货币价值
与货币数量成反比，物价水平与货币数量成正比。
费雪的现金交易说和剑桥方程式
它最佳诠释了一重要的经济现象即物价水平变动与通货膨胀之间的密 切关系。
4
现金交易说（费雪方程式）
美国耶鲁大学教授费雪的现金交易说：
考察货币总量M（货币供给）与整个经济生产出的最终产品和劳务的 支出总量PY之间的关系
MV = PY
或
P=MV/Y
其中P代表价格水平，Y代表总产出。PY与M的比值即为货币流通速度V， 及货币周转率
货币流通速度：总支出与货币总量的比值 Nhomakorabea5
现金余额说（剑桥方程式）
英剑桥学派A.Marshall:
M = kPY M为现金余额，即货币数量；k为Y中以货币形式持有的比例
特点:
从货币对其持有者提供效用的角度（投资利息、消费享受、手持货币安
法解释这些问题，现代货币数量论应运而生。
思想：
弗里德曼在研究货币需求时，不是从人们持有货币的动机开始，而是 承认人们持有货币的事实，并对影响货币需求的诸多决定因素进行了 全面分析后，建立了货币需求函数。
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把货币需求当作财富所有者的资产选择行为
货币需求函数：
Md / P = f ( y, w ，rm , rb , re , 1/P·dP/dt ，u )
是决定货币需求的主要因素。
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（二）凯恩斯的货币需求理论
凯恩斯对货币数量论的改造
1、对基本假设的改造
• 传统经济理论认为，供给自动创造需求（萨伊T.S.Say定律） • 凯恩斯认为，有效需求不足，导致经济萧条。“流动性陷阱”，货币影响 就业
2、引入成本和利率因素
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三、马克思的货币必要量理论
• 马克思在分析了货币的产生发展历史、考 察了货币的流通手段职能以后，他第一次 完整地揭示了货币流通规律，即商品流通 需要货币执行流通手段职能的必要量规律：
• 执行流通手段职能的货币量=商品价格总额 /同名货币流通次数
马克思的货币必要量理论是建立在 以下几个前提条件下的：
章货币需求
教学目的与要求
• 1.熟悉货币需求的各种理论流派。掌握货 币弗里德曼的货币需求公式。
• 2.一般了解中国经济理论界对货币需求理 论作了哪些研究。
• 3.能从宏观和微观两个角度分析货币的需 求的影响因素。
• 4.了解货币需求与经济活动之间的关系。
教学重点
• 1、 货币需求的含义、分析方法及其所涉 及的概念 2、 马克思的货币需求理论 3、 凯恩斯的货币需求理论 4、 弗里德曼的货币需求理论 5、 名义货币需求和实际货币需求 6、 影响我国货币需求的主要因素
对流动性偏好论的评价
• 但是，就理论基础而言，流动性偏好论以一种人 们愿意以货币形式保存其财富的心理动机为出发 点，把心理因素作为影响货币需求的出要因素， 用心理分析来代替经济分析，其科学性显然是值 得怀疑的。流动性偏好论作为一种货币需求理论， 其货币仅指现金，完全抹杀了各种存款货币在经 济中所起的作用。因而在抽象基础上产生的流动 性偏好论，其理论的可行性与适用性也就是很有 限的。
3.投机性货币需求的发展
• 1958年，美国著名经济学家詹姆斯·托宾 发表了《流动性偏好—对付风险的行为》 一文，提出了著名的资产选择理论，用投 资者避免风险的行为动机重新解释流动性 偏好理论，开创了资产选择理论在货币理 论中的应用。这一理论说明了在不确定状 态下人们同时持有货币和证券的原因。
五、弗里德曼的货币需求理论
• 马克思的货币必要量理论以其劳动价值论 为基础。
• 马克思的研究总是以黄金作为货币来进行 的。
• 马克思对于货币必要量的研究是基于简单 商品流通这一前提的。
四、凯恩斯的货币需求理论
• 凯恩斯的货币需求理论 • 凯恩斯对货币需求的分析和货币需求函数的建立 • 凯恩斯对货币需求的分析是从分析人们的持币动
• （2）人们对货币的需求是基于三种动机， 即交易动机、预防动机和投机动机。
• （3）交易性货币需求是收入的增函数。 • （4）投机性货币需求是利率的减函数。
其理论的要点如下（续）：
• （5）凯恩斯得出货币需求函数Md/P=f（R，Y） • （6）凯恩斯的整个经济理论体系是将货币通过利
率与投资、就业以及国民收入等经济因素联系起 来的。 • （7）凯恩斯也指出，通过变动货币供应而控制利 率的做法在产业周期的特殊阶段也是无效的。提 出了流动性陷阱与古典区域的理论。
（三）凯恩斯货币需求理论的发展
• 凯恩斯的《通论》发表以后，在西方经济学界引 起了强烈的反响，被称为“凯恩斯革命”。其理 论流行于西方各国并引起了众多的信奉者，形成 了所谓的“凯恩斯学派”。这些后来的研究者以 凯恩斯《通论》的基本理论体系为基础，不断在 理论观点、分析方法和政策主张等方面对凯恩斯 的学说进行补充和完善。提出了资产选择理论， 为金融投资抉择提供了一定的理论依据。
（二）对流动性偏好论的评价
• 流动性偏好论在货币需求理论的发展中占有非常 重要的地位。他第一次将货币作为一种资产来研 究，明确提出了货币在现实经济中作为资产的功 能。流动性偏好论第一次提出了货币需求的利率 弹性问题，强调货币需求与利率的关系，这也是 对货币理论的一大贡献。关于流动性陷阱与古典 区域所代表的产业周期特殊阶段情况的分析，否 定了货币供求互为独立的观点。
• 古典货币需求理论
– (一)交易方程式。P＝MV/T； (二)剑桥方程式。M＝KPY；
• 马克思的货币需求理论
• 货币数量论的货币需求理论
一、现金交易说
• 费雪由V=PY/T 推导出交易方程式MV=PY（恒等 式）
• 导入V的决定因素（由经济中的制度和技术特 征决定，且短期相对完全价格弹性，正常情况下Y也 具短期稳定性，从而结论：价格水平的变动仅 源于货币数量的变动。
第一节 货币需求概述
• 一、货币需求的含义 货币需求是指社会各部门的既定的收入或 财富范围内能够而且愿意以货币形式持有 的数量。 货币需求是个存量的概念：
二、为什么要研究货币需求
• ．研究货币需求是理论发展的需要 • ．研究货币需求是政策操作的需要 • ．研究货币需求在我国有重要的现实意义
第二节 货币需求理论的发展
•
弗里德曼认为货币数量论并不是关
于产量、货币收入或物价水平的理论，而
• 可导出M=KPY，K为常数1/V，故名义收入的交 易水平决定了人们的货币需求。即结论为：货 币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有 影响。
二、现金余额说—剑桥方程式
• 屁古在马歇尔理论的基础上，提出了其著 名的剑桥方程式：M=KY或M=Kpy
• 从形式上来看，费雪的交易方程式和剑桥 方程式之间并没有什么重大的区别，只不 过是一个简单的数学变形。但是，从公式 内涵的经济意义角度来看，二者是有本质 区别的。
机开始的。他认为，人们之所以需要持有货币， 是因为存在流动性编好这种普遍的心理现象。所 谓流动性偏好，是指人们在心理上偏好流动性， 愿意持有流动性最强的货币而不愿意持有其他缺 乏流动性的资产的欲望。因此，凯恩斯的货币需 求理论又称为流动性偏好理论。
（一）其理论的要点如下：
• （1）货币需求是指特定时期公众能够 而 且愿意持有的货币量，人们之所以需要持 有货币，是因为人们对流动性的偏好。
1.交易性货币需求的发展
• 美国普林斯顿大学的威廉·鲍莫尔和耶鲁 大学的詹姆斯·托宾分别独立地发展了类 似的货币需求模型。他们的研究发现，即 使是交易性的货币需求，对利率水平也很 敏感。提出了著名的平方根公式。
2.预防性货币需求的发展
• 1966年，美国经济学家惠伦发表了名 为 《现金的预防需求的合理化》的论文，论 证了预防动机的货币需求也同样与利率是 负相关的。