贵州茅台股份有限公司2012年度财务报表分析报告
贵州茅台2012年度报告
四、 信息披露及备置地点
公司选定的信息披露报纸名称 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 公司年度报告备置地点
《上海证券报》、《中国证券报》
公司董事会办公室
五、 公司股票简况
股票种类 A股
公司股票简况
股票上市交易所
股票简称
上海证券交易所
贵州茅台
股票代码 600519
六、 公司报告期内注册变更情况 (一) 基本情况 公司报告期内注册情况未变更。
三、 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
四、 公司负责人袁仁国先生、主管会计工作负责人何英姿女士及会计机构负责人（会计主 管人员）汪智明先生声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
五、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案： 经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计确认，2012年度公司实现净利润
2
贵州茅台酒股份有限公司 2012 年年度报告
第一节 释义及重大风险提示
一、 释义
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
常用词语释义
证监会
指 中国证券监督管理委员会
上交所
指 上海证券交易所
本公司、公司
指 贵州茅台酒股份有限公司
控股股东
指 中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司
报告期 本报告
-3,127,062.22
-419,599.33 375,987.82 -1,547,562.79
548,629.64
-164,902.12 -377,625.47 967,974.28
7
贵州茅台酒股份有限公司 2012 年年度报告
第四节 董事会报告
贵州茅台财务报表分析报告
贵州茅台财务报表分析报告一、引言贵州茅台是中国著名的白酒品牌，也是中国最大的酒类生产企业之一。
本报告旨在通过对贵州茅台的财务报表进行分析，了解该公司的财务状况和经营情况，为投资者和利益相关者提供决策依据。
二、财务报表概述贵州茅台的财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。
资产负债表反映了公司在特定日期的资产、负债和所有者权益的情况；利润表反映了公司在特定期间的收入、成本和利润情况；现金流量表反映了公司在特定期间的现金流入和流出情况。
三、财务指标分析1. 财务结构分析通过分析贵州茅台的资产负债表，可以了解公司的财务结构。
主要指标包括资产负债比率、流动比率和速动比率。
资产负债比率反映了公司的资产来源结构，流动比率和速动比率反映了公司的偿债能力。
2. 盈利能力分析通过分析贵州茅台的利润表，可以了解公司的盈利能力。
主要指标包括毛利率、净利率和每股收益。
毛利率反映了公司的销售利润能力，净利率反映了公司的综合盈利能力，每股收益反映了股东的收益情况。
3. 现金流量分析通过分析贵州茅台的现金流量表，可以了解公司的现金流入和流出情况。
主要指标包括经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。
经营活动现金流量反映了公司的经营能力，投资活动现金流量反映了公司的投资情况，筹资活动现金流量反映了公司的融资能力。
四、贵州茅台财务分析结果1. 财务结构分析结果根据贵州茅台的资产负债表数据，资产负债比率为X%，流动比率为X，速动比率为X。
这表明贵州茅台的资产主要来源于自有资金，具备较强的偿债能力。
2. 盈利能力分析结果根据贵州茅台的利润表数据，毛利率为X%，净利率为X%，每股收益为X元。
这表明贵州茅台具备较高的销售利润能力和综合盈利能力，股东的收益情况较好。
3. 现金流量分析结果根据贵州茅台的现金流量表数据，经营活动现金流量为X万元，投资活动现金流量为X万元，筹资活动现金流量为X万元。
这表明贵州茅台的经营能力较强，投资和融资能力也比较稳定。
贵州茅台财务报表分析
工商0993班第一小组黄洁如、林帆帆、陈晓梅、刘利珍、蔡松、孙璐、郭凯强、应孟涛（0994班）贵州茅台资本结构与资产结构分析一、资产负债表整体结构年份2009年2010年2011年负债合计25.89% 27.51% 27.21%所有者权益合计74.11% 72.49% 72.79%资产总计100.00% 100.00% 100.00%简单来看，这3年来贵州茅台的负债与所有者权益比例大概保持在3:7，说明贵州茅台盈利水平相对高和稳定。
资产与权益项目的结构百分比率年份2009年2010年2011年流动资产合计79.19% 79.34% 79.74%非流动资产合计20.81% 20.66% 20.26%流动负债合计25.84% 27.47% 27.16%非流动负债合计0.05% 0.04% 0.05%所有者权益合计74.11% 72.49% 72.79%这3年来，各个项目在资产所占比率没多大的变动，在总资产方面，2009-2011年呈现的是增长趋势，主要是因为09 -10年的负债呈增长的趋势（2011年稍有下降），其增长的速度大于股东权益下降的速度，说明公司近几年财务政策比较稳定，资本结构没有较大的变动，也反映了该公司近几年企业战略没有太大变动。
二、资产结构分析流动资产分析年份2009年2010年2011年货币资金49.28% 50.37% 52.30%存货21.21% 21.78% 20.59%应收账款0.11% 0.00% 0.01%固定资产16.03% 16.38% 15.55%其他13.37% 11.47% 11.55%资产总计100.00% 100.00% 100.00%分析：（1）在该公司的资产结构中，货币资金所占的比率较大且逐年呈增长趋势。
从2009年的49.28%上升到2011年的52.30%，增长的原因可能是由于主营业务的增长导致的大量货币资金的流入。
流动资产的高持有率有利于降低和防范财务风险，避免出现无力清偿短期债务的财务困境。
贵州茅台股份公司财务报表分析
财务报表分析－贵州茅台股份有限责任公司目录一.公司简介公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售。
茅台酒系列拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间，满足了中低档消费者需求。
从高端公务消费转为普通百姓。
在国内独创年代梯级式的产品开发模式。
全方位跻身市场，从而占据了白酒市场的制高点，称雄于中国极品酒市场。
二.企业偿债能力分析（一）企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析表分析结果:根据以上表格可知，流动比率和速动比率逐年递减，现金比率呈递减趋势、但15年到16年变化幅度小。
现金流量比率呈动态变化（v字型），但递增幅度小。
营运资产逐年递增。
影响因素：1.本企业是白酒行业，存货周转速度慢，库存积压较多。
2.应收账款逐年递减，说明企业赊销很少，变现能力较强。
3.因应收账款的坏账几乎没有，增加了本企业资产的流动性。
4.企业的预收账款在逐年增加，企业的订单大于企业的供求，说明该企业在白酒行业效应非常好，品牌效应很大，生产出来的产品销路非常好。
5.营运资产逐年递增，说明企业的闲置资金比较多，利用率不高。
会导致其变现能力变差，说明其流动资金问题多潜在的偿债压力。
建议提高资金利用率，加大投资。
（二）企业长期偿债能力分析企业长期偿债能力分析表分析结果：通过以上表格可知，资产负债率、产权比率、权益乘数逐年递增。
利息保障倍数逐年呈负增长。
影响因素：1.权益乘数越大，企业负债的程度越来越高，说明企业的营运状况处于上升趋势，从而可以创造更多利润。
2.流动负债一直呈增长趋势，负债可以削弱股东的权益更加有利于企业的发展。
3.利息收入远远大于利息支出，导致利息费用为负，分析意义不大。
从应收票据来看，应收票据逐年增加，票据贴现导致贴现的利息增加，使得财务费用为负。
三.企业营运能力分析企业营运能力分析表分析结果：通过表三可知，存货周转次数、应收款项周转次数、固定资产周转次数逐年增多，流动资产周转次数、总资产周转次数逐年减少。
【财务分析】贵州茅台财务报表分析
一、公司简介
公司名称：贵州茅台酒股份有限公司
公司英文名称：KweichowMoutaiCo.Ltd.
证券代码：600519证券简称：贵州茅台
交易所：上海ห้องสมุดไป่ตู้券交易所
注册地址：中华人民共和国贵州省仁怀市茅台镇
注册资本：94380万元
法人代表：袁仁国董事会秘书：樊宁屏
成立日期：1999-11-20上市日期：2001-08-27
我们并没有单纯地把数据算出来，也不止步于评价这样的比率可能反映什么问题；我们小组成员很认真地进行了4次小组讨论，结合当时的宏观背景、行业背景以及公司发展的情况，探讨对于财务比率形成的原因、同一个比率的变动反映公司经营是得到改善还是恶化、同行业竞争对手在这一方面是否更优秀并提出我们对于贵州茅台的一些建议。
3、完成财务报表分析后我们能了解自己所得出的报告的局限性
完成报告之后我们还讨论了自己这次有待改进的地方，虽然很多因素是不可控的，不过我们仍然希望能从问题中不断学习和进步。
4、小组合作融洽
我们为本次作业制定了合理地时间、任务划分和步骤规划，小组成员都积极按时完成任务，并且所有人都熟悉整份报告内容，为我们讨论公司的财务比率和行业比较，得到公司的优劣势以及未来建议奠定了基础。
年的市场竞争中树立了良好的品牌形象和赢得了信誉。作为国内白酒市场唯一获“绿色食
品"(中国绿色食品发展研究中心颁发)及”“有机食品”(国家环保局有机食品发展中心颁发)
贵州茅台财务报表分析
刘 君
摘 要 ：文章运用财务报表 比较分析法中的比率分析法 ，以贵州茅台酒股份有限责任 公司的财务 分析 为例 ，运 用纵 向比较的方法从 贵 州茅台的偿债能力 、营运 能力、盈利能力和发展 能力等进行 了分析。分析结果表明，贵州茅台的偿债 能力指标远 高于行 业的一般水平 、营 运 能力效率很高 、反 映的财务状况很好 ，公司最近几年的发展很快 、盈利能力远远领 先于行 业一般 水平 。 关键词 ：财务分析 ；比较分析法；财务状 况；贵 州茅 台
贵州茅台酒股份有 限公司 （ 简称 贵州茅 台）是由中国贵州茅 台酒厂 有 限责公司贵州茅台酒厂技术开发公 司等八家公司共 同发起 ，注册 资本 为一亿八千五百万元 的一家大型 白酒企业 。目前 ，贵州茅 台全方位 跻身 市场 ，占据了高端 白酒市场制高点 ，那 么其财务情况如何 呢？本文 运用 财务报表 比较分析法 中的比率分析法 ，研究 了贵州茅台的资产状 况、经 营成果及现金流量 ，同时运用纵 向比较的方法从 贵州茅 台的偿债能力 、 营运能力 、盈利 能力 、现金股利和股票股利发放等角度对贵州茅 台的财 务情况进行 了具体 的剖析。 贵 州茅 台财 务 状 况 分 析 （ 一）偿债能力分析 流动 比率分析 ：从 ２ ０ ０ ９年到 ２ ０ １ ２年流动 比率的数据可 以发现贵州 茅台的流动 比率很 高，远高 于一 般水 平 （ 一 般 认为 ２ ．０是 很 好 的 比 率） ，说明贵州茅台的偿债能力很强。需要注意的是 ，贵州茅 台 ２ ０ １ １年 的流动 比率 比２ ０ １ ２年有明显 的增强 ，增 幅达到 ２ ９ ．５ ４ ％ ，主要是 预付 账款 和存货增幅较大，使流动 比率有了很 大的提高 ，偿债能力增强。 速动 比率分析 ：从 ２ ０ １ １年到 ２ ０ １ ２年 ，速动资产 的比率提高 了 ２ ８ ． ０ ４ ％ 。从资产负债表 中可 以看 出 ，主要 由于货 币资金同 比提高 了很 多 ， 致使速动 比率变化很大 ，偿债能力提升迅速 。 资产负债率分析 ：从 ２ ０ ０ ９ 年到 ２ ０ １ ２ 年 ，公 司的资产负债率远低 于 行业平均水 平 ，长期偿债能力较为安全 。尤其是 ｌ 】 年到 １ ２年 ，资产 负 债率下降了 ５ 个百分点 ，降幅较大 ，主要原因是流动资产 的迅速增加 。 （ 二） 营运能力分析 应收账款周转率分析 ：从 ｏ ９年开始应 收账款周转率 次数开始上升 ， 周转天数开始下降 ，应收账款的偿还 压力加大 。Ｏ ９年相 比 １ ０年周转天 数 下降 了 ６ ６ ．３ ％ ，而 ｌ Ｏ年相 比 １ １年周转天数更 是下降 了 ９ １ ．６ ６ ％， 但 １ ２ 年比１ １ 年却 上升 了 ３ ６ ６ ．６ ７ ％。在利 润增 长方 面 ，１ ０年增 长 了 １ ７ ．１ ３ ％ ，１ １ 年增长 了７ ３ ．４ ８ ％ ，１ ２年增长 了 ５ １ ．８ ６ ％。从增 长的数 据可 以发现 ，应收转款周 转率在 １ ０年下降 的主要原 因是 应收账款 的数 量大大减少 ，因此实际是增速放缓所致 ，而不是管理效率有所 增加 ；在 １ １年 ，是由于营业 收入 同 比大 量增加 ，而应 收账款 的量没有 同 比增 加 致使周转率大量提升；在 １ ２年 由于增长率继续 保持较快 增长 ，但是 应
贵州茅台财务分析结论报告
贵州茅台财务分析结论报告摘要：本报告对贵州茅台公司的财务状况进行了全面的分析和评估。
通过对其财务报表的细致分析，我们发现贵州茅台公司在过去几年取得了显著的财务成果。
该公司在销售收入、净利润和资产规模等方面都实现了持续增长。
此外，贵州茅台公司的财务健康状况也较好，具备较强的偿债能力和盈利能力。
然而，我们也发现了潜在的风险和挑战，如公司对经济周期的敏感性和行业竞争的加剧。
鉴于这些发现，我们提出了几项建议，以帮助贵州茅台公司进一步改善其财务绩效和管理实践。
1. 企业背景贵州茅台公司是中国知名的酒类生产企业，以茅台酒而闻名于世。
公司成立于1950年，总部位于中国贵州省。
贵州茅台公司在国内外市场上享有较高的声誉和品牌价值。
目前，公司主要从事茅台酒的生产和销售，并逐渐扩大了其他酒类产品的生产线。
2. 财务分析2.1 营业收入分析贵州茅台公司在过去几年中，营业收入实现了稳定增长。
从2017年到2019年，公司的营业收入分别为100亿元、120亿元和140亿元。
这表明公司的销售能力和市场份额稳步提升。
2.2 净利润分析贵州茅台公司的净利润也实现了较高的增长。
在过去三年中，公司的净利润分别为30亿元、40亿元和50亿元。
这主要得益于销售额的增加以及成本控制的有效管理。
2.3 财务健康状况分析贵州茅台公司的财务健康状况较好。
截至2019年底，公司的总资产达到200亿元，总负债为50亿元，净资产为150亿元。
此外，公司的流动比率和速动比率均达到了良好的水平，分别为1.5和1.0，显示了公司较强的偿债能力。
3. 风险和挑战尽管贵州茅台公司在财务表现上取得了积极的成果，但仍然面临着一些潜在的风险和挑战。
3.1 经济周期的影响贵州茅台公司的业绩在很大程度上受到经济周期的影响。
在经济不景气时，消费者的购买力可能会受到影响，导致销售额下降。
因此，公司需要采取相应的措施，以应对不确定的经济环境。
3.2 行业竞争加剧中国酒类市场竞争激烈，茅台酒作为高端白酒品牌，面临来自其他品牌的激烈竞争。
贵州茅台酒股份有限公司财务分析
贵州茅台酒股份有限公司毕业设计大纲选题背景及意义：贵州茅台酒股份有限公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。
公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，在全国白酒行业拥有独一无二的工艺技术、企业标准和特殊功能，茅台酒已通过了绿色食品和有机食品认证，并被确定为原产地域保护产品，在全国白酒行业，迄今只有茅台酒集此三者于一身。
在中国加入WTO后，全国经济一体化，给茅台酒厂集团公司带来了挑战和机遇。
本文通过对贵州茅台酒股份有限公司的财务数据进行分析，来判断该公司的财务实力的大小，经营规模的健全程度，资金构成比例的合理情况，销售和利润计划的执行情况，公司的经营活动是否按计划有秩序进行。
这样让其财务指标的内在联系有机的结合起来，全面、系统、综合地对企业的财务状况和经营成果进行剖析、解释和评价，通过对以上这些财务分析，能较好的帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，能够为该公司制定各种决策和改善公司经营管理提供十分有价值的信息以及对未来经济活动的展望和指导，挖掘和利用内部潜力，促进经济效益的提高。
论文结构：本文共分四部分。
第一部分：贵州茅台酒股份有限公司的简介，介绍了公司的产品领域，生产特点，股本情况和公司目标。
第二部分：对贵州茅台酒股份有限公司的会计分析，其中包括资产负债表分析和利润表分析以及对该公司盈利能力，公司运营能力，公司偿债能力和公司发展能力等财务效率分析。
第三部分：对贵州茅台酒股份有限公司2011年年度经营情况的评价：通过对本篇论文所写的各种财务指标的分析和了解，得知该公司运营状况对公司的整体营运情况的评价和对未来发展的预期。
第四部分：通过这一系列的会计分析和财务效率分析对贵州茅台酒股份有限公司的财务能力、运营状况、发展潜力和战略运用能力、运营能力和整体发展能力以及公司未来目标的总结。
2012年财务报表分析2
桂林电子科技大学试卷学年第学期课号0161课程名称财务报表分析（卷; 闭卷）适用班级（或年级、专业）2011级自考会计专业一、单选题（10分）（本大题共20小题，每小题1分，共20分）1、资产负债表质量分析是对( )A.财务状况质量分析B.财务成果质量分析C.现金流量运转质量分析D.产品质量分析2、.一般地说，属于保守型资产结构的是( )A.企业持有数量较多的流动资产，并有充裕的货币性资产B.企业流动资产与长期资产保持适中水平C.企业持有数量较多的长期资产，资金利润率较低D.企业持有数量较多的长期资产，资金利润率较高3、下列财务信息的内容中，属于会计信息的是（）A.市场信息B.公司治理信息C.财务报告D.审计报告4、下列分析内容中，不属于资产负债表趋势分析的是（）A.比较资产负债表分析B.资产负债表定比分析C.资产负债表环比分析D.共同比资产负债表分析5、如果企业应收账款周转率突然恶化，其主要原因可能是( )A.销售下降、赊销政策过宽B.销售上升、赊销政策过紧C.库存量减少、现金周期缩短D.库存量增加、现金周期延迟6、销售费用的分析中，下列情况可能不合理的是（）A.在新地域设立销售机构B.向新地域派住销售人员C.在新产品上投入更多广告D.在成熟产品上投入更多广告7、如果流动比率大于1，则下列结论成立的是( )A.速动比率大于1B.现金比率大于1C.营运资金大于零D.短期偿债能力有保障8、对于一个健康的、正在成长的公司来说，下列说法正确的是（）A.经营活动现金净流量应当是正数B.投资活动现金净流量应当是正数C.筹资活动现金净流量应当是负数D.现金及现金等价物净增加额应当是负数9、能够反映企业利息偿付安全性的最佳指标是( )A.利息保障倍数B.流动比率C.净利息率D.现金流量利息保障倍数10、在计算速动比率时，要把一些项目从流动资产中剔除的原因不包括（）A.可能存在部分存货变现净值小于账面价值的情况B.部分存货可能属于安全库存C.预付账款的变现能力较差D.存货可能采用不同的评价方法11、如果企业采取外向规模增长政策，对其发展能力的分析重点应该是( )A.产品质量的优劣B.企业资产或资本的增长C.销售增长及资产使用效率D.产品价格的竞争优势12、下列各项中，与企业盈利能力分析无关的指标是( )A.总资产收益率B.股利增长率C.销售毛利率D.净资产收益率13、下列各项中，反映现金流量匹配情况的比率是( )A.流入结构B.流出结构C.定比比率D.流入与流出的比率14、在基本条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产收益率下降的是（）A.用银行存款支付一笔销售费用B.用银行存款购入一台设备C.将可转换债券转换为普通股D.用银行存款归还银行借款15、利用财务报告对企业进行发展能力分析时，不涉及的方面是( )A.企业竞争能力分析B.企业周期分析C.企业发展能力财务比率分析D.企业发展能力战略分析16、下列各项中，与企业周期分析无关的是（）A.营业周期B.产品生命周期C.产业生命周期D.企业生命周期17、影响营运能力的内部因素是( )A.行业特性B.经营背景C.经营周期D.资产的管理政策与方法l8、杜邦分析体系的核心指标是（）A.总资产收益率B.销售净利率C.净资产收益率D.总资产周转率19、审计报告对企业财务报告起到的作用是( )A.鉴证与核实B.鉴证与证明C.核实与证明D.核实与修改20.股份有限公司自资产负债表日至财务会计报告批准报出日之间发生的事项中，属于调整事项的是( )A.资产负债表日后发生重大诉讼B.发生资产负债表所属期间所售商品的退回C.资产负债表日后发生巨额亏损D.一幢厂房因地震发生倒塌，造成公司重大损失二、多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分）21、通过盈利能力分析可以获取的信息包括( )A.分析企业赚取利润的能力B.分析企业的偿债能力C.评价内部管理者的业绩D.评价企业面临的风险E.分析利润的质量22、企业涉及预计负债的主要事项包括( )A.未决诉讼B.产品质量担保债务C.亏损合同D.重组义务E.辞退福利23、利用趋势分析法进行现金流量表分析时，如果期初项目为零，处理方法可能包括( )A.剔除该项目B.结合比率分析法进行分析C.结合比较现金流量表逐项进行分析D.结合定比报表逐项进行分析E.结合其他报表数据进行分析24、现金流量表解读的主要内容包括( )A.现金流量表正确性分析B.现金流量表趋势分析C.现金流量表结构分析D.现金流量表质量分析E.现金流量表比率分析25、下列关于利润表分析的说法，正确的有( )A.利润表的趋势分析可以分析单一项目在连续期间变化B.利润表的趋势分析可以从整体角度把握各项目之间关系C.利润表的结构分析可以分析利润产生的过程和结构D.利润表的结构分析可以分析利润的来源及构成E.共同比报表可以分析利润表结构随时间的变化情况26、下列各项中，风险型资本结构的特点有（）A.权益资金较少而资产负债率较高B.资产负债率较低而权益资金较多C.流动负债较多而长期负债较少D.长期负债较多而流动负债较少E.资金成本较低而投资收益较高27、下列各项中，影响长期偿债能力的因素包括( )A.盈利能力B.资本结构C.长期资产的保值程度D.经常性的经营租赁E.资产的流动性28、下列各项中，属于资产负债表调整事项的有( )A.资产负债表日后发生诉讼案件B.资产负债表日后发现财务报表舞弊或差错C.资产负债表日后发生巨额亏损D.资产负债表日后资产价格或税收政策发生重大变化E.资产负债表日后诉讼案件结案29、产品竞争能力分析的主要内容包括( )A.产品质量的竞争能力分析B.产品品种的竞争能力分析C.产品成本的竞争能力分析D.产品售后服务的竞争能力分析E.产品价格的竞争能力分析30.下列各项中，影响企业发展能力的有（）A.企业竞争能力的强弱B.企业周期的阶段性特征C.企业营业发展能力D.企业各项财务指标的好坏E.注册会计师的审计意见三、判断说明题（本大题共5小题，每小题2分，共10分）判断下列各题的正误，正确的在题后括号内打“√”，错误的打“×”，并说明理由。
贵州茅台财务报表分析
贵州茅台财务报表分析小组成员：刘梦雨 36 号陈雯 5 号陈美玲 38 号喻勉 37 号刘承洋 39 号袁泉 40 号前言此次的分析报告分析对象选取了贵州茅台股份有限公司，着重研究其2008 年至2010 年（由于数据收集困难，只有部分报表找到了 2011 年的数据）的主要财务报表。
报告先对宏观形势和行业状况进行分析，并计算了主要的财务比率，把企业的财务状况放在经济、行业大背景下从横向和纵向两个方向对比分析，运用SWOT 模型从企业管理的角度进行多角度分析。
我们组做得比较好的地方在于： 1、追求数据的准确性在与国家统计局公布的数据对比的过程中，我们发现网上查询到的一些图表存在较明显错误，于是我们小组成员非常认真地按照官方数据重新制作图表。
所有的报表我们都统一使用较为权威的新浪财经网页上公布的报表，避免了前后数据不一致的情况。
2、对于财务比率及其反映的问题有自己的看法我们并没有单纯地把数据算出来，也不止步于评价这样的比率可能反映什么问题；我们小组成员很认真地进行了4 次小组讨论，结合当时的宏观背景、行业背景以及公司发展的情况，探讨对于财务比率形成的原因、同一个比率的变动反映公司经营是得到改善还是恶化、同行业竞争对手在这一方面是否更优秀并提出我们对于贵州茅台的一些建议。
3、完成财务报表分析后我们能了解自己所得出的报告的局限性完成报告之后我们还讨论了自己这次有待改进的地方，虽然很多因素是不可控的，不过我们仍然希望能从问题中不断学习和进步。
4、小组合作融洽我们为本次作业制定了合理地时间、任务划分和步骤规划，小组成员都积极按时完成任务，并且所有人都熟悉整份报告内容，为我们讨论公司的财务比率和行业比较，得到公司的优劣势以及未来建议奠定了基础。
目录一、公司简介 (5)二、影响企业的宏观因素及行业因素分析 (6)A.宏观因素分析 (6)B.行业因素分析 (7)三、历史比较分析 (10)（一）企业短期偿债能力 (10)（二）企业长期偿债能力 (12)（三）企业资产管理效率 (13)（四）企业盈利能力 (16)（五）企业市场比率 (17)三、行业比较分析 (19)（一）2010 年盈利能力行业比较 (19)（二）2010 年流动性行业比较 (21)（三）2010 年偿债能力行业比较 (21)（四）2010 年资产管理效率行业比较 (22)四、结构分析 (23)（一）资产负债表结构及结构变动分析 (23)（二）利润分配表结构及结构变动分析 (25)（三）现金流量表结构及结构变动分析 (26)五、因素分解分析 (28)（一）杜邦分析 (28)（二）风险分解分析 (29)1.自我可持续增长率分解分析 (30)2.EVA 因素分解分析 (31)六、财务战略矩阵分析 (33)七、贵州茅台SWOT 分析 (33)（一）优势（Strength） (33)（二）劣势（Weakness） (34)（三）机会（Opportunities） (34)（四）威胁（Threads） (34)八、总结 (35)（一）总结性分析及建议 (36)（二）财务分析的局限性 (36)九、附表............................................................................... ................................................................................. .37一、公司简介公司名称：贵州茅台酒股份有限公司公司英文名称：Kweichow Moutai Co.Ltd. 证券代码：600519 证券简称：贵州茅台交易所：上海证券交易所注册地址：中华人民共和国贵州省仁怀市茅台镇注册资本：94380万元法人代表：袁仁国董事会秘书：樊宁屏成立日期：1999-11-20 上市日期：2001-08-27贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）的前身是中国贵州茅台酒厂，1997 年成功改制为有限责任公司，1999 年11 月20 日，由中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司(现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司)、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司共同发起设立。
贵州茅台盈利质量浅析
３ ３ —１ ７ ３ ７ ８ ７ ２ ８ ２ ６ ４ ． ０ ８
大幅 的提 高 ， 但是仅仅通 过这两项 数据无 法体现 其真正 的盈 利
Ｉ ７ ３ ７ ８ ７ ２ ８ ２ ６ ４ ． ０ ８ １ １ ９ ２ １ ３ １ ０ ６ ０ ９ ． ２ ５
企业 ， 国家优秀企业 （ 金 马奖） 、 国家 特大 型企业 、 全 国质量效 益
型先州 省仁怀市茅 台镇 ， 同英 国苏格兰威 士忌 和法 国柯 涅克 白兰地并
购买商 品、 接受劳务支付的现金 支付 给职工 以及为职工支付的现金 实际缴纳的各项税款 支付 的其他与经营活动有关的现金
经营活动现金流出小计② 经营活动产生的现金流量净额
２ ７ ０ ７ ３ ９ ３ ６ ５ ３ ． ３ ３ ２ ９ ５ ３ ９ １ ９ ０ ７ ２ ． ５ ４ １ Ｏ ｌ ７ Ｏ ８ ４ Ｏ ３ １ ９ ． ２ ２ １ ５ ４ ６ ５ ７ ２ １ ８ ． ９ ９
中图分类号 ： Ｆ ２ ７ Ｏ 文献标识码 ： Ａ 文章 编号 ： Ｃ Ｎ４ ３ 一１ ０ ２ ７ ／ Ｆ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ６ －０ ５ ３ －０ ２ 作 者： 德 州学院经济管理学院； 山东， 德州， ２ ５ ３ ０ ２ ３ 贵州茅台股份有 限公 司成 立于 １ ９ ９ ９年 ， ２ ０ ０ １年 贵 州茅 台 股票挂牌 上市 。贵州茅台股份有限公司是全 国唯一集 国家一 级
因素不一定 能够全部及 时回笼 ， 所 以该 比率越接近 １ ， 说 明企业 的应收账款越少 ， 资金 回笼越快 。反 之则会 造成企 业大量 的坏 账损失 ， 加大资金的成本和难度 ， 甚 至会增 加企业经营风险 。但
贵州茅台酒股份有限公司的财务报表分析与评价
贵州茅台酒股份有限公司的财务报表分析与评价摘要：财务报表是公司发展活动的剪影，是传播会计数据的凭证。
此报表是以会计准则为规范编制的，具备相应的结构与格式、按时表写的用来展现公司财务情况、运作成果与现金流量的重要书面文件。
①一套完整的财务报表主要包含资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表与财务报表附注。
②财务报表分析是由不同的使用者进行的，他们各自有不同的分析重点，也具备不同的标准。
从企业综合角度上进行分析，公司偿债能力和权益结构，估量对债务资金的利用程度。
评估公司资产的营运水平，研究公司资产的划分情况与周转使用情况。
评估公司的盈利水平，研究公司利润目标的达成状况与各个年度盈利水平的变化状况。
此处偿债能力是公司财务目标达成的重要保证，营运能力是公司财务目标达成的物质前提，盈利能力就是上述两者全面影响的结果，此外也对前两者具备一定的推动作用。
③其最终目的是帮助会计信息使用者评估企业的发展潜力，预估此后的发展趋势，为会计信息使用人员作出正确决定具有积极影响。
本文通常被划分成五部分，第一绪论重点叙述选题背景与分析价值；分析起源与进度；分析目标、分析内容与方式。
第二叙述相关概念与定义，包含财务报表研究的分类、价值，财务报表研究内普遍使用的众多分析方式。
第三对贵州茅台酒股份有限公司财务报表开展详细研究和评估。
主要包含偿债能力、营运能力、盈利能力等多个部分。
不仅叙述了多种指标的定义与统计方式，此外也依照贵州茅台的众多指标进行深入研究，并给出自己的评价。
第四部分是在以上分析的基础上总结贵州茅台财务管理中存在的问题及对策，希望对贵州茅台的发展有所帮助。
关键字：贵州茅台酒股份有限公司；财务报表分析；五粮液；财务比率分析一、前言（一）课题背景及其研究意义财务报表分析是指财务报告的使用者用系统的理论与方法，把企业看成是在一定社会经济环境下生存发展的生产和划分社会财富的重要实体，利用对财务报告准备的数据内容开展全面研究，进一步了解公司发展的现实状况，研究公司在同领域内的地位、发展战略、重要产品的市场等财务水平，且对公司进行综合研究与评估，为有关经济决定准备合理的凭证。
贵州茅台财务分析
贵州茅台财务分析作者：孙伟艳雷玲玲来源：《理财·经论版》 2019年第9期孙伟艳雷玲玲（黑龙江八一农垦大学，黑龙江大庆 163000）摘要：白酒传承着中华文化，经历了上千年的发展。
自2012年以来，我国出台相关政策，白酒行业开始了调整的道路。
近年来，在政策利好、经济景气的背景下，白酒销量又开始递增，行业呈现复苏的局面。
本文以贵州茅台酒股份有限公司2012–2018年度财务报表为基础，对企业进行财务分析，找出问题，并提出有效的解决方案以保证企业的不断进步与发展。
关键词：白酒行业；贵州茅台；财务分析一、引言贵州茅台历经20年的发展，已俨然成为一个较为成熟且受到公众认可的知名品牌企业，其一直是中高端酒业的佼佼者，是白酒行业典型的龙头企业，自2012年下半年以来受到国家政策的影响较大，市场出现萎缩，但2017年开始，经历了结构调整和工艺升级的茅台酒销售形势又一片大好。
所以，对贵州茅台进行财务分析，有利于利益相关者深刻熟知茅台的发展情况；在白酒行业竞争如此激烈的情况下，分析其“四个能力”剖析成因寻找不足，并提出对应的建议促进企业更加健康稳定地发展。
二、财务分析（一）偿债能力分析由表1可知，2014年茅台公司各项偿债能力指标是最优的，在2015 年和2016年有下降的趋势，偿债能力有所下降，但是整体上仍比较健康。
衡量短期偿债能力的财务指标有流动比率、速动比率、现金比率，贵州茅台这三个指标的数值均很高。
存货等一些流动性不强的资产占比较小导致流动比率和速动比率差距较小，茅台公司的短期偿债能力处于优势。
长期偿债能力上，近7年的资产负债率数值平稳，并且浮动非常小，公司发展比较稳定。
而权益乘数在 2014 年降到最低，而在 2015 年和2016年有所上升，这来源于新增工程项目后企业增加了借款。
综上所述，长期偿债能力总体很强。
（二）盈利能力分析由表2可知，坚持走高端路线是贵州茅台的发展策略，近年来价格做了几次提高，扩大了产品生产，销量也一直在增加，近7年茅台毛利率均保持很高的水平。
贵州茅台财务报表分析
贵州茅台财务报表分析 Last updated on the afternoon of January 3, 2021中国贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析第一章贵州茅台简介一、公司概况中国贵州茅台酒股份有限公司经贵州省人民政府批准，于1999年11月20日由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集团工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。
公司成立于 1999 年11 月20 日，成立时注册资本为人民币18,500 万元。
贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，平均海拔423米，员工3万多人，占地面积10,653亩，建筑面积350万平方米。
公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。
贵州茅台是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。
目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。
形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
二、股份情况贵州茅台2016年末的前十大流通股股东及其持股比例分别为：中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司%，香港中央结算有限公司%，中国证券金融股份有限公司%，贵州茅台酒厂集团技术开发公司%，易方达资产管理（香港）有限公司-客户资金（交易所）1%，中央汇金资产管理有限责任公司%，奥本海默基金公司-中国基金%，泰康人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-019L-FH002沪%，全国社保基金一零一组合%，GIC PRIVATE LIMITED %。
贵州茅台财务报表分析
中国贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析第一章贵州茅台简介一、公司概况中国贵州茅台酒股份有限公司经贵州省人民政府批准,于1999年11月20日由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂(集团）技术开发公司(现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集团工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。
公司成立于 1999 年11 月20 日，成立时注册资本为人民币18,500 万元。
贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，平均海拔423米，员工3万多人，占地面积10,653亩,建筑面积350万平方米。
公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。
贵州茅台是国内白酒行业的标志性企业,主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发.茅台酒历史悠久，源远流长,是酱香型白酒的典型代表,享有“国酒"的美称。
目前,贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。
形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
二、股份情况贵州茅台2016年末的前十大流通股股东及其持股比例分别为:中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司61。
99%，香港中央结算有限公司6。
贵州茅台2012年股票分析
我国白酒行业分析
我国白酒行业发展现状： 据相关资料显示，目前我国白酒行业有3.8万家左史，每年我国白酒销售收入 大幅度上升，今年我国白酒行业癿利润逐步增长。然而白酒行业存在众多问 题。 1. 白酒生产方面：酒行业产品癿生产能力大于市场需求；整体装备水平较低； 三废治理仍需加强；品种换代快，产品周期短，包装物浪费 2. 企业发展方面：小酒厂盲目发展，数量众多，企业结构严重丌合理癿情况仍 然存在；白酒企业集团化，规模化发展仍需引导；盲目收贩、兼幵，资产重 组无序 3. 销售方面：流通秩序混乱，假冎伪劣猖獗；没有明目癿降价、促销、大酬宾 ；商家为争夺市场仹额，扩大市场销量，相互串货，攀比压价；开发与销品 种，实施独家买断，是白酒企业目前采用较多癿一种销售方式；瓶型包装设 计互相模仺，相互照搬照抄；产品称谓混乱，解释丌一，名丌副实，以假乱 真
我国白酒行业分析
我国白酒行业发展趋势：
随着我国居民生活品质癿提升和健康消费意识癿形成，白酒消费也逐渐回 归理想，白酒需求转变为追求健康、品质和品位。高知名度、高美誉度和高 品质度癿“三高”白酒成为精英人士癿首选，品牌消费观正在强化。高档白 酒癿品牌价值、定价权优势奠定了高档白酒在激烈癿市场竞争中癿强势地位 。
白酒行业是传统行业，高端品牌癿白酒除了具有优越癿品质，还具有厚重 癿历叱文化沉淀，这是靠技术和资金无法实现癿，同时这些位于第一集团癿 企业具有经多年积累癿渠道、品牌生产能力、资金等全方位癿优势。因此后 者是很难突破这些优势癿。 改革开放以来我国经济丌断增长，居民可支配消费水平丌断提高。追求高 档品质癿生活已丌再是平民百姓癿奢望。不以前相比，消费者更趋向贩买中 高档白酒。
目录Biblioteka 我国经济发展形势及证券市场现状分析
我国白酒行业分析
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贵州茅台股份有限公司2012年度财务报表分析报告1、公司概要贵州茅台酒股份有限公司（Kweichow Moutai Company Limited SH:600519）是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。
2、所在行业的基本情况市场集中度是衡量市场结构的常用指标，也就是在市场中最大的几个公司的市场占有率。
一般用规模最大的前四家或前八家企业的市场份额占整个市场的份额来表示。
从白酒行业近几年的发展趋势来看，中国白酒的销售总量趋向平稳，但是行业的市场集中度呈现逐步提高的趋势。
从2000年开始，白酒产业市场集中度连年上升，到2010年前六名企业的合计销售收入占全行业的约30％。
全行业20%的大型企业占据了80%的市场份额。
随着市场竞争的加剧，一线品牌正加大市场扩张与渗透的力度，挤占二、三线品牌的市场空间。
市场呈现出强者越强、弱者越弱的态势。
随着竞争的深入，市场集中度将进一步提高。
但我们也应看到，茅台和五粮液的销售额增长主要是因为近几年连续大幅涨价，其产量并没有明显增长。
从细分市场的角度来看，不同细分市场的集中度又不相同。
高端市场被茅台、五粮液、剑南春占领，集中度较高。
盈利模式的转变：由上述市场集中度分析可知，我国白酒行业已经开始由总量增长转向价值增长。
这点主要体现在高端市场。
高端市场中茅台、五粮液和剑南春一路提价，并推出年份酒，高价撇脂。
不仅摆脱了低价竞争，而且开始了高端酒价值增长的时代。
回顾白酒这二十年来的发展历程，最早实行降度降价的古井贡酒早早就退出了行业前五名，泸州老窖直到最近几年才重新回到前五名的位置。
而五粮液和茅台虽然一路提价，但最终成就了在高端市场的霸主地位。
不难发现，通常价格下降带来的销量增长，是产品价格向下一层次消费群滑落引起的，这就意味着产品的品牌地位在下降，远离了原有的目标市场。
中国市场的高端消费人群的消费能力在不断提升，因此提价就成了高端酒稳固品牌地位的有利武器。
3、公司近年来业务概要公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。
形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
中国的白酒文化有着几千年的历史，并在世界文明的进程中扮演着重要角色，是产业发展、行业进步的动力支撑。
当前，中国白酒行业面临重大的挑战和机遇，面对世界经济持续低迷，国内经济下行的压力加大，白酒行业产能过剩等因素的影响，白酒行业的形势比较严峻。
但是，不管市场走势如何变化，国酒茅台一直稳扎稳打，脚踏实地的坚持“质量第一”的根本，深入推行全面质量管理，严把食品安全关，稳步提高茅台酒质量。
国酒茅台一如既往地坚守传统的酿造工艺，才赋有其“酱香突出、优雅细腻、酒体醇厚、回味悠长、空杯留香”的风格特点。
这不仅是茅台酒高品质的保证，也奠定了其国酒的特殊地位。
4、财务报表分析（注：1、变动额=2012年度额- 2011年度数额2、变动率=变动额/2011年度数额*100%3、对总资产的影响=变动额/2011年度资产总计数额*100%）（2）贵州茅台股份有限公司利润表与所有者权益变动表质量分析（注：1、变动额=2012年度数额– 2011年度数额2、变动率=变动额/2011年度数额）（3）贵州茅台股份有限公司现金流量表质量分析（4）贵州茅台股份有限公司比率与杜邦分析①、资产负债率：资产负债率表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。
一般情况下，资产负债率越小表明表明企业长期偿债能力越强。
但是，也并非说该指标对谁都越小越好。
从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。
从企业来说，如果该指标越大，说明利用较少的自由资本投资形成了较多的生产经营用资本，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润。
国际通常认为资产负债率等于60%较为适当。
该公司2012年资产负债率为23.76%，2011年资产负债率为7.31%，说明公司2012年较2011年资产负债率有了明显的增加，此增加对公司的经营是有力的，23.76%的资产负债率既保证了公司长期负债的偿还能力同时又形成了更多的生产经营用资本，扩大了生产经营规模，可以获得更多的投资利润。
②、盈利能力分析盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业受益数额的大小与水平的高低，盈利能力分析包括经营盈利能力分析、资产盈利能力分析，资本盈利能力分析和收益质量分析。
A、经营盈利能力分析经营盈利能力分析是指通过对企业生产过程中的产出、耗费和利润之间的比例关系来研究和评价企业获利能力，其衡量指标主要营业毛利率、营业利润率和成本费用利润率等。
（注：1、营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%2、营业利润率=营业利润/营业收入*100%3、营业净利率=净利润/营业收入*100%4、成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%5、营业成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用）通过上表数据可以进行经营能力分析：该公司2012年营业毛利率为68.20%、营业利润率为64.46%、营业净利率为63.22%、成本费用利润率为67.78%，说明该公司市场竞争力比较强，发展潜力大，盈利能力较强，成本费用控制的较好，但相比2011年的相同指标，公司2012年各项指标都有所下降，主要原因是公司2012年营业成本增加比重较大，投资收益减少较多。
B、资产盈利能力分析资产盈利能力是指企业经济资源创造利润的能力，其衡量指标主要有总资产利润率和总资产净利率等。
（注：1、总资产利润率=利润总额/平均资产总额*100%2、总资产净利率=净利润/平均资产总额*100%）通过上表数据可以进行资产盈利能力分析：总资产利润率反映企业综合运用所拥有的全部经济资源获得的效果，是一个综合性的效益指标；总资产净利率反映公司从1元受托资产（不管资金来源）中得到的净利润；该公司2012年的总资产利润率为17.89、总资产净利率为17.55%，相较2011年总资产利润率和总资产净利率都有所下降，表明公司资产利用效率较好但需要进一步提高。
C、资本盈利能力分析资本盈利能力是指企业的所有者通过投入资本在生产经营过程中所取得利润的能力，其衡量指标主要有净资产收益率，每股收益，市盈率等。
（注：1、平均净资产=（股东权益年初数+股东权益年末数）/22、净资产收益率=净利润/平均净资产*100%）通过上表数据可以进行资本资本盈利能力分析：净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本营运的综合效益。
该公司2012年净资产收益率为23.02%,表明公司自有资本获取收益的能力较强，但是相比2011年的净资产收益率则有所下降，主要原因是公司2012年的净资产和净利润都有所下降。
杜邦分析传统的杜邦分析财务体系（简称杜邦体系）是利用各财务指标之间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。
杜邦分析图5、贵州茅台股份有限公司财务分析报告通过上表数据可以进行发展能力分析：1、营业收入增长率：营业收入增长率反映企业营业收入的增长数度，营业收入增长速度越快表明企业在一定时间内的发展潜力越大。
该公司2012年的营业收入增长率为3.04%，2011年的营业收入增长率为66.81%，相比之下公司2012年营业收入增长率大幅下降，表明公司在一定时间内的发展潜力下降巨大。
2、营业利润增长率、净利润增长率：营业利润增长率和净利润增长率在一定程度上反映企业的经营效率和经营效果，通过对不同时期营业利润和净利润的对比反映企业净利润和营业利润的发展趋势和发展潜力。
该公司2012年的营业增长率为-15.38%，净利润增长率为-14.79%，2011年的营业利润增长率为-19.22%，净利润增长率为-21.47%，说明公司最近两年的经营效率都有所下降，营业利润和净利润发展趋势也是呈下降趋势的，主要原因是公司2012年的成本费用有较大的增加，但是营业收入的增加幅度比成本费用的增加幅度小。
3、总资产增长率：总资产增长率通过对不同时期总资产的对比反映出企业总资产的增长数度，企业规模的发展情况，总资产增长率越大则企业发展规模较大。
该公司2012年的总资产增长率20.33%，2011年的总资产增长率15.67%，2012年公司总资产增长率较2011年有明显的增加，说明公司的发展规模有所扩大，即使是在公司营业利润增长率为负数的情况下，公司还是比较注重规模的扩大。
4、股东权益增长率：股东权益增长率又称所有者权益增长率，放映企业所有者权益的发展趋势和发展潜力。
该公司2012年的股东权益增长率为-1.03%，2011年的股东权益增长率为14.99%，相比之下，公司2012年的股东权益增长率较2011年有大幅度的下降，甚至出现了负数，表明公司2012年的股东权益发展趋势较为不利，发展潜力下降。
综上所述，该公司2012年的发展能力较2011年有所下降，公司应引起重视，采取合适的措施加强公司的发展能力。
通过上面对贵州茅台酒股份有限公司的种种分析，可以明确，作为中国白酒行业的佼佼者，贵州茅台酒股份有限公司2012年度的营运能力、偿债能力和盈利能力都是比较强的，发展能力稍弱，有待于进一步加强。
公司运行比较稳定，生产经营状况优良，财务实力雄厚，市场广阔，信誉度高，有很好的发展前景。
贵州茅台酒股份有限公司应利用好茅台酒国酒的身份和较高的市场认可度充分发挥其品牌价值不断扩大产品的边际利润以获得更高的盈利牢牢控制住高端酒市场份额利用较高的市场信誉度不断扩大自己的市场占有量，并积极加速资产的周转，控制各项费用开支，建立严格的成本费用控制核销制度，同时可以在安全的前提下把部分流动资产用于投资股票、有价证券等提高资产的收益，那么贵州茅台酒股份有限公司将会有更好发展。