中国矿业企业融资上市比较分析

港元亿
恒鼎实业 中信大锰
港元(每股面值： 倍 港元) 港元(每股面值： 倍 港元)
港元亿 港元亿
• 锁定期
•
股上市公司控股股东或实际控制人所持有的上市公司公开发
行股票前已发行股份自上市之日起三十六个月内不得转让或者委托他
人管理；而在香港，上市公司控股股东不得在公司上市后个月内出售
其于上市时持有的任何股份，并在随后的个月内不得因出售股份而致
禁止类
根据相关法规的要求，外国投资者禁止在外商投资禁止类行业进行投 资。根据年《外商投资产业指导目录》，采矿业如下行业为外商投禁止 类：
钨、钼、锡、锑、萤石勘查、开采 稀土勘查、开采、选矿 放射性矿产的勘查、开采、选矿
安全审查
根据中国相关法规的要求，外国投资者并购境内特定行业企业，需要进行安 全审查。根据相关安全审查目录，黑色金属矿采选业、非金属矿采选业、能源矿 产地质勘查及固体矿产地质勘查均属于外资并购安全审查范围。即如外国投资者 并购前述行业的内资企业，需要取得省级或省级以上商务主管部门的审核。
根据现行法规要求，《外商投资产业指导目录》中总投资（包括 增资）亿美元以下的鼓励类、允许类(未被列入鼓励类、限制类或禁 止类的行业)项目，除《政府核准的投资项目目录》规定需由国务院 有关部门核准之外，由地方政府有关部门即省级商务厅核准。总投资 （包括增资）亿美元以上的，由国家商务部审批。根据年《外商投资 产业指导目录》，采矿业中如下行业为外商投资鼓励类行业： 煤层气勘探、开发和矿井瓦斯利用(限于合资、合作) 石油、天然气的风险勘探、开发(限于合资、合作) 低渗透油气藏(田)的开发(限于合资、合作) 提高原油采收率及相关新技术的开发应用(限于合资、合作) 物探、钻井、测井、录井、井下作业等石油勘探开发新技术的开发与应 用(限于合作)
制度，要求上市公司严格按照上市招股书中披露的募集资金用途及进
度使用募集资金，不得随意置换或变更募集资金用途。
•
而香港中，联交所对于拟上市公司的募集资金的用途并没有
严格的要求，拟上市公司只要说明大致的资金比例的大致用途即可。
因此，对于募集资金的使用，香港则更为灵活。
• 审核时间
•
根据我们的经验，股所需时间较长，一般要在年半左右，因民营
总之，一句话，对于矿业企业，如其拟成功完成上市，其应在所有重大方面 如公司历史沿革、生产经营、环保及安全、税务、债权债务、社保、诉讼等方面 均依法合规经营，并且取得所有应取得的批准、许可及备案。
股及香港比较(基本差异)
• 市盈率
• 根据市场表现，一般股市盈率较香港的市盈率高，下面是我们对近年
来股和香港的数据统计：
换公司债及非公开发行方式进行，但无论哪种方式均需要通过证监会
的实质性审核。而香港上市公司后续融资则更为容易，如上市公司每
间隔个月新发行的股份不超过已发行在外的股份的的，经上市公司有
权机关审议通过、与联交所沟通并公告通函后即可进行融资。
• 募集资金投资项目问题
•
股中，中国证监会对于募集资金投资项目审核尤为严格，要
序号 公司名称
上市时间
每股发行价
发行市盈 募集资金
率
金钼股份(股)
元
倍
人民币亿
紫金矿业(股)
元
倍ຫໍສະໝຸດ Baidu
人民币亿元
中煤能源(股)
元
倍
人民币亿元
辰州矿业(股)
元
倍
人民币亿元
西部矿业(股)
元
倍
人民币亿元
露天煤业(股)
元
倍
人民币亿元
潞安环能(股)
元
倍
人民币亿元
中国铁钛
港元(每股面值： 倍 港元)
港元亿
瑞金矿业
港元(每股面值： 倍 港元)
使其不再是控股股东。因此，针对控股股东，香港上市的锁定期相对
于股上市较短。
• 融资
•
股上市公司如拟在上市前融资，只能通过股权融资的方式。
而在香港上市，因拟上市公司注册在境外，其融资方式较多，如可采
用股本、可转债、优先股或者上述多种方式混合的方式。
•
股上市公司上市后拟继续融资的，可通过配股、增发、可转
限制类
根据相关法规的要求，投资总额在万美元以上的外商投资企业由国家商务部 审批，投资总额在万美元以下的企业，由省级或省级以下商务主管部门审批。根 据年《外商投资产业指导目录》，采矿业如下行业为外商投资限制类：
特殊和稀缺煤种勘查、开采(中方控股) 重晶石勘查、开采(限于合资、合作) 贵金属(金、银、铂族)勘查、开采 金刚石等贵重非金属矿的勘查、开采(年外商投资产业指导目录征求意见稿中 ，此 项 拟修订为“金刚石、高铝耐火粘土、硅灰石、石墨等重要非金属矿的勘查 、开采”) 磷矿开采、选矿(年外商投资产业指导目录征求意见稿中,此项拟修订为“磷矿 、锂 矿和硫铁矿的开采、选矿，盐湖卤水资源的提炼”) 硼镁石及硼镁铁矿石开采 天青石开采 大洋锰结核、海砂的开采(中方控股)
矿业企业上
• 市前需要规范的事项：如储量核实备案、土地房产等所需时间较长， 所以矿业企业
• 股一般需要更长的时间。
股及香港比较(审核差异)
外商投资产业政策
为了充分利用外资，并引导外资向不同行业投资，中国政府制定 了《外商投资产业指导目录》，并将各行业分为：外商投资鼓励类、 限制类及禁止类。根据中国相关法律的要求，外国投资者投资不同类 别的行业的审批不同。
大家好
中国矿业企业融资上市比较分析
概述
目前中国矿业企业融资的途径主要分为两种，即股上市(包括首发上市及借壳 上市)及红筹上市(包括首发上市及借壳上市)，中国矿业企业的红筹上市主要是指 在香港上市。
矿业行业作为资源类行业，其无论是在股上市或香港上市，均需要根据其行 业的特点取得相关资质、批准或备案。矿业公司如拟完成上市，其必须有可供其 持续发展的矿产资源储量、必须依法取得矿产资源开采许可证、勘查许可证、安 全生产许可证、取水证、爆破资质、安全员及特种作业人员许可证等资质证书； 其采选项目必须依法取得有权发展改革部门(或工信委)、环境保护主管部门、安 全监督管理部门、卫生部门、水利部门的审批；矿业企业必须依法缴纳矿业权价 款、资源税及矿产资源使用费；采矿、选厂及尾矿库等采矿及生产经营设施所占 用土地必须依法取得土地证书，公司房产必须取得房屋所有权证书。
求拟上市公司必须有可行的募集资金投资项目，且相关项目已取得了
前期适格的所有审批，对于矿业企业采选项目来说，其必须取得适格
的发展改革部门、环保部门、土地部门及规划部门的批准。如公司没
有足够的，审批手续齐备的募集资金投资项目，则公司拟募集资金量
可能被中国证监会大幅削减。另外，中国证监会建立了募集资金专户