中国企业如何利用香港资本市场融资.pptx
内地项目香港融资
内地项目香港融资融资的背景：随着当前世界经济进入衰退以及不稳定，强劲稳定增长的中国经济市场，自然吸引了许多国外资金的青睐。
它们看重的是国内一些较热的经济建设项目。
如房地产、能源（电站）、矿产、高新科技产业等等。
而这些产业往往在建设发展中会出现资金紧缺的情况，严重阻碍了企业的正常发展和建设。
香港宽松的金融政策给这些外资提供了一个良好的交易平台，它们沿用上世纪八十年代初外资进入中国市场的投资模式，把国内繁琐复杂的融資贷款手续，改变成更深层次、更为简单的合作融资形式。
通俗的说就是：你出项目，我出钱，一齐做好赚大钱。
这对于许多手里拿着好项目，口袋却再无钱的国内企业来说，无疑是件再好不过的事。
香港融资重点优势：1、融资额足够：以项目额最多5倍，足够支付项目前负债及作全面开动资金；2、加大资产：股本加大最多 5 倍，推动企业发展步骤；3、投資年期：长达 2 年及可再加 1 年，弹性年期切合项目发展；4、优惠年息：香港最优惠贷款利率+1.5%，比银行贷款低；5、偿还利息：每 350 天或之前一次性支付，减少每月还息压力；6、额外底押：无，合作融資不需底押品；7、融資货币：等值美元或人民币，灵活做法方便企业其它优点1、增加3位专业人士，协助企业更有效地运用巨额资金2、擴張資產及增加企业到港发展融资的商机3、合作做法過程全部在香港法律的保护下进行有保证申请操作程序一、内地项目香港融资的对象：凡在国内取得合法执照的企业法人，其所拥有的企业正在生产建设或已取得政府有关项目建设的批文以及自己买下地皮的，都可通过合作融资来发展。
二、项目融资的投資额、年期及利息：1、投资金额：由二亿人民币起，最高至五十亿人民币。
2、投资年期：两年（可延期一年）3、利息：香港銀行同期最优惠贷款利率+1.5%年息（每350日或之前一次性支付）三、项目融资的文件:1、须按《企业数据清单》（附后）提交2、此外根据企业不同的项目还需提交：①房地产：政府规划及同意开发的批文，国土局关于项目土地使用的批文等。
中国企业境外上市融资策略考虑(高能资本)模板.pptx
2019年10月21
谢谢你的阅读
15
2019年10月21
谢谢你的阅读
16
谢谢聆听！
高能资本有限公司
——中国企业国际融资的优秀财务顾问
2019年10月21
谢谢你的阅读
17
2019年10月21
谢谢你的阅读
18
2019年10月21
谢谢你的阅读
9
境外上市应重点考虑哪些问题？
1. 企业上市的目的 2. 上市地选择及其上市规则 3. 上市方案及上市方式 4. 上市费用和上市时间成本 5. 市盈率及募集的资金 6. 上市以后的再融资便利性
2019年10月21
谢谢你的阅读
10
境外上市应重点考虑哪些问题？
7. 资本市场监管及专业服务 8. 财务和税收负担问题 9. 股票二级市场的流通性 10. 引入国际策略投资机构 11. 改善公司治理水平 12. 选择优秀的财务顾问
中国企业境外上市融资的策略考虑
xx 博士
2019
2019年10月21
谢谢你的阅读
1
提要
1. 中国企业与境内外证券市场 2. 中国企业境外融资有哪些主要方式？ 3. 中国企业为什么要到境外上市融资？ 4. 中国企业境外上市融资有何意义？ 5. 境外上市应重点关注哪些问题？ 6. 企业境外上市涉及的哪些相关法规？ 7. 中国企业境外上市融资如何实施？ 8. 中国企业上市相关最新信息
2019年10月21
谢谢你的阅读
5
H股/红筹/分拆/增发
增发A股/分拆 S股/间接方式
中国A/B股市场
增发A股 N股/ADR/间接
增发A股
GDR/直接/RTO
香港资本市场融资报告
香港资本市场融资报告随着全球经济的不断发展，资本市场在各国的经济中扮演着越来越重要的角色。
香港作为亚洲金融中心之一，其资本市场更是备受瞩目。
本报告旨在分析香港资本市场的融资情况，并探讨其对经济发展的影响。
一、香港资本市场概况香港资本市场包括股票市场、债券市场和衍生品市场。
其中，香港联合交易所（Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd，简称HKEX）是香港最重要的证券交易所，也是世界主要的交易平台之一。
截至2020年，HKEX共有2065家上市公司，总市值超过4万亿美元。
二、香港资本市场融资方式1.首次公开发行（IPO）首次公开发行是企业通过发行股票向公众募集资金的方式。
香港一直是全球最活跃的IPO市场之一。
根据HKEX的数据，在过去的几年里，香港上市公司的数量一直保持在较高水平，并且2019年和2020年的IPO融资额分别达到了325亿美元和519亿美元。
2.二级市场融资除了IPO外，香港资本市场还提供了丰富的二级市场融资机会。
企业可以通过发行新股、可转债、优先股等方式进行融资。
同时，香港还允许交易所集资、配售和权证发行等融资工具，为企业提供多样化的融资选择。
3.债券市场融资香港债券市场作为亚洲最大的离岸债券市场之一，为企业和政府机构提供了广泛的融资渠道。
债券市场的主要参与者包括发行人、承销商和投资者。
根据香港证监会（Securities and Futures Commission，简称SFC）的数据，截至2020年底，香港债券市场的总规模达到了43万亿港元。
三、香港资本市场对经济发展的影响1.促进企业发展香港资本市场为企业提供了融资渠道，帮助企业扩大业务规模、提高竞争力。
通过在香港上市，企业可以获得更多的资金支持，并提升品牌形象和知名度。
此外，香港资本市场还鼓励创新型企业的发展，推动科技创新和产业升级。
2.吸引国际投资作为国际金融中心，香港资本市场受到了全球投资者的青睐。
在香港上市公司如何融资？
Different lives have different happiness.整合汇编简单易用（页眉可删）在香港上市公司如何融资？导读：1、增发、配股融资渠道。
1、增发和配股是上市公司筹集资金的一种有效渠道。
2、通过增发和配股引入资金，对上市公司的股东是具有一定利好的。
2、银行借款融资渠道。
3、内源融资渠道。
内源融资主要是指上市公司通过自身累积的资金进行融资的一种方式。
现如今经济市场上大大小小的公司数不胜数，竞争尤为激烈。
很到公司根基足够稳固时就会开始谋划上市，上市后公司的身价会倍增。
很多内地的企业会选择成本较低的环境相对宽松的地方进行上市，香港就是其中之一，许多公司在香港买壳上市。
那么香港上市公司如何融资呢？下面为大家解答。
一、增发、配股融资渠道1、增发和配股是上市公司筹集资金的一种有效渠道。
其中增发就是上市公司面向普通民众发行新股，配股就是上市公司面向公司股东配售新股，这两种手段都是一种直接融资的方式。
增发在增加公司所有者权益的同时会降低股东持有股权的占比，引起股东的公司的控制权出现下降，能够对公司的股份进行稀释，避免权利集中。
2、通过增发和配股引入资金，对上市公司的股东是具有一定利好的。
目前，增发配股的融资渠道存在一个过渡扩大流通盘的问题，给我国资本市场的发展造成了不小的危害。
因此，有关部门对增发和配股制定一系列严格的审核措施，对上市公司的净收益、融资规模和融资期限等都做出了严苛的要求，避免出现一些有碍资本市场发展的问题。
二、银行借款融资渠道1、银行借款融资是一种十分普遍的融资渠道，尤其对于继续资金支持的公司来说，更是最好的选择。
银行借款融资就是上市公司和银行在还款期限、借款利率等方面达成协议，在还本付息的前提下，取得银行借予的资金。
银行借款是许多上市公司都比较倾向的一种融资渠道，但是在实际中通过这种渠道进行融资的上市公司并不多，这就在两者之间形成了一个矛盾。
2、从上市公司的角度来说，银行借款会提升公司负债率，对公司发展会起到一把双刃剑的作用;从银行角度来说，借出大量资金存在一定风险，因此银行需要在资金量等其他方面进行控制降低风险。
企业如何利用资本市场融资培训讲义
申请首次公开发行股票（IPO）的程序
选聘保荐机构，进行辅导 保荐机构组织编制申请文件并出具推荐文件， 由两名保荐代表人签名 中国证券监督管理委员会受理、审核，作出是 否核准的决定
股票定价与募集资金数量
机构投资者询价制度 路演（road show） A股首次公开发行股票（IPO）的募集资金数 量原则上不超过项目投资金额 公开发行的股份数量不应低于发行后总股本的 25%，因此，根据发行市盈率可以预估募集资 金数量
风险合作开发伙伴（risk-sharing partners）
风险合作关系框架
资金、部件、技术支持 开发制造商 风险合作开发伙伴
部件供应的商业机会
风险合作开发伙伴（risk-sharing partners）
风险合作开发伙伴的合同条款一般包括： （1）延期支付安排：收到风险合作开发伙伴供应商提供的组件 或技术系统后，按合同约定的期限（3-5个月或更长）延后再支 付价款。 （2）设定失败责任：如一旦项目因未能取得认证证书而终止， 风险合作开发伙伴将获得部分的或全额的偿还。再如依据项目进 度设定开发制造商项目失败责任的比例。 （3）最低销售交付数量条件：该机型销售交付数量必须达到合 同预先确定的最低要求（由合同各方具体协商确定），一旦开发 商销售交付飞机的数量未能达到最低数量的要求，开发商必须按 一定比例或全额偿还风险合作开发伙伴供应商的加工或开发成本。
企业股份制改组
产权界定 1、国有资产界定 “谁投资，谁拥有产权” 2、国有股权界定 国家股 国有法人股 3、国有资产折股 国有资产折股比率不得低于65%
企业股份制改组
土地使用权 1、以土地使用权作价入股 2、缴纳土地出让金，取得土地使用权 3、缴纳土地年租金
香港资本市场投资
香港资本市场投资香港，作为全球重要的金融中心之一，其资本市场具有独特的魅力和吸引力。
对于投资者而言，香港资本市场是一个充满机遇和挑战的领域。
香港资本市场的特点首先体现在其高度的国际化。
香港吸引了来自全球各地的企业和投资者，资金流动自由，市场规则与国际接轨。
这意味着投资者能够接触到多元化的投资标的，包括来自不同行业和地区的优质企业。
在香港资本市场，股票市场是最为活跃和受关注的部分。
香港证券交易所拥有众多知名的上市公司，涵盖了金融、地产、科技、消费等多个领域。
对于股票投资，投资者可以通过研究公司的财务状况、行业前景、管理层能力等因素来做出投资决策。
然而，需要注意的是，股票市场的波动是不可避免的，投资者需要具备一定的风险承受能力和长期投资的视野。
除了股票，债券市场在香港资本市场中也占据着重要的地位。
债券投资相对股票来说风险较低，收益较为稳定。
政府债券和企业债券是常见的投资品种。
政府债券通常由信誉良好的政府发行，违约风险较低；企业债券的收益则取决于发行企业的信用评级和偿债能力。
基金投资在香港也颇受欢迎。
基金可以帮助投资者分散风险，通过专业的基金经理进行投资管理。
包括股票型基金、债券型基金、混合型基金等多种类型，投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标进行选择。
香港的衍生产品市场同样丰富多样，如期货、期权等。
这些衍生工具可以用于套期保值和风险对冲，但同时也具有较高的复杂性和风险性，需要投资者具备相应的专业知识和经验。
在考虑投资香港资本市场时，了解市场的监管环境至关重要。
香港拥有健全的金融监管体系，以保障市场的公平、公正和透明。
但投资者仍需保持警惕，防范可能存在的市场操纵和欺诈行为。
投资香港资本市场并非一帆风顺，也存在着一些挑战和风险。
汇率波动是其中之一。
由于香港采用联系汇率制度，港元与美元挂钩，全球汇率的变化可能会对投资收益产生影响。
政治和经济环境的变化也会对香港资本市场产生冲击。
全球贸易摩擦、地区政治局势等不确定性因素都可能导致市场的波动。
中国企业赴香港上市融资、并购、投资培训课件
© Copyright 2011, Gallant Y.T. Ho & Co. All rights reserved
中国企业在香港的投资方式 收购合并 收购公司业务资产的意思，是指某公司或某人 (即 收购人) 买入另一公司的厂房、机器、生产线等而 提出的收购建议，藉以取得经营业务的拥有权。
© Copyright 2011, Gallant Y.T. Ho & Co. All rights reserved
中国企业在香港的投资方式 收购合并 收购股权的好处: 税务上所缴的印花税是股权价值 的0.2%, 较为便宜 收购股权的弊处: 可能有隐藏债项 收购业务资产的好处: 不会有隐藏债项 收购业务资产的弊处: 如果资产是香港的土地或物 业,印花税可高达土地或物业价值的3.75% ，另可能 需获有关第三者的书面同意及重新签署合同的需要 一般来说,收购股权较普遍
© Copyright 2011, Gallant Y.T. Ho & Co. All rights reserved
中国企业在香港的投资方式 成立香港公司的要求 公司秘书： 公司必须委任一名通常居于香港的 人士或在香港设有注册办事处或营 业地点的公司为公司秘书,可委任 律师或秘书公司担任。
注册办事处： 公司必须登记一香港注册办事处地 址,不需要为自有物业,可用律师 行地址。
中国企业在香港的投资方式 收购合并 法律尽职调查重点: 6. 7. 8. 9. 重大合同协议 金融及财务关系 税务问题 知识产权关系
10. 保险合同 11. 诉讼
© Copyright 2011, Gallant Y.T. Ho & Co. All rights reserved
中国企业在香港的投资方式 收购合并 从法律角度查清目标公司的底细，能为收购人 决策是否投资、厘定投资金额及决定未来目标 公司管理架构提供基础数据及依据。
内地企业如何利用香港的金融平台
提供生产贸易周转资金 提供信用保证 为业务新发展提供资金
研发资金 (R&D) 创业资金 (Venture Capital)
为企业分担风险 (Risk Sharing) 提供各种金融工具及市场的多元化投资渠道
香港的产业结构，2005
本地生产总值 13,822亿港元
香港的银行金融业
香港金融制度的现代化程度居世界前列、亚洲第一 本地资本市场准入居世界首位 银行业健全性居世界第二、仅次于英国 金融市场的先进性居世界第四位（英、美、瑞士）
产品业务多元化
香港银行的业务介绍
贷款业务
房地产、包括开发及按揭 制造业 贸易融资 批发零售
投资服务
私人银行服务－存款、外汇、股票、债券、基 金、期权
香港证券市场,2006
上市公司总数 （主板／创业板） 951/198
上市H股总数
86/44
上市红筹股总数
85/5
上市证券总数
2750/198
总市值
102,681亿元
日均成交额
215亿元
平均市盈率 （主板／创业板） 13.80/19.48
其它金融市场产品
基金市场(Fund) 外汇市场(Exchange)
管理（人力资源、产品质量）
市场准入的限制
政府政策支持及限制
内地企业的目标
业务增长 引进外资 开拓海外市场 国际贸易融资 分散投资、减低金融风险 经济发展
就业 产业转型 财政收入
内地访港招商目标
传统方式：
由政府协调主导 投资项目吸纳直接投资
基础设施 制造业 自然资源开发
香港的银行金融业
香港是国际银行中心 在全球100家最大型的银行中有71家在香港经营 共有177家来自30个国家 共有202家认可机构 经营分行1,311家 在香港的境外银行共设有86家本地代表办事处 香港在内地的境外合资格机构投资者(QFII) 香港在内地取得境内合资格机构投资者资格(QDII)
[实用参考]香港资本市场股本融资简介.ppt
![[实用参考]香港资本市场股本融资简介.ppt](https://img.taocdn.com/s3/m/4a4ab08fce2f0066f533229a.png)
4
拓宽融资渠道、构建资本运作平台
上 市 后 ， 股 权 资 本 的 增加 提 高 了 债 务 承 担 能 力 ，进 一步扩大了融资能力
上 市 后 ， 可 以 灵 活 通 过股
票 的 增 发 与 配 股 、 以 及发
行 可 转 换 债 券 进 行 融 资。
此 外 ， 上 市 公 司 良 好 的形
象 以 及 透 明 的 运 营 与 财务
聚集程度高
中国公司极少 对海外公司一
对中国公司接
视同仁
受度受政策因
较适合中国的
素影响而有不
中小规模企业
确定性
8
中国公司主要股本融资渠道
海外市场 国内市场
IPO
复星（07）、中信（07）、工行（06）、招行（06）、中煤（06）、凯德置地（06） 建行（05）、神华（05）、网通（04）、人寿（03）、电信（02） 中石化（2000）、中石油（2000）、联通（2000）、移动（1997）
红筹香港上市 在境外注册、但主要业务在国 内，在香港联交所上市并以港元 认购及交易
红筹美国上市 公司在中国境外注册成立，美国 上市并以美元认购及交易 包括纽约证券交易所和 NASDAQ
7
关注对中国公司接受度高的A股和 H股市场
上海作为中国公司的母 国市场，对中国公司的 市场接受程度最高，同 时 发 行 A股 易 于 获得监管 机构的支持
制
规范的公司治理 结构
以股东价 值最大化
为目标
控股股东的利益
公 众 股东的利益和 回报要求
树立价值管理理念
理
度
考核办法 有效的激励
保
股票增值 约束机制
权计划
证
打造核心竞争力 实现可持续增长 不断提升股东价值
中国企业如何利用香港资本市场融资(PPT 17页)
13
H股公司虽是国内注册公司，但到境外上市无批次或额度限制，无辅导期要求， 亦不需特别通道，操作较容易。
如依中国证监会所指定的步骤进行申请，获得批准的成功率均比红筹上市高， 而相对所需时间比红筹或A股上市亦更快，上市进度更容易把握。
市值40億港元以上，最低公 眾持股量為10億港元或 20%(以較高者為準)
上市時不能少於100公眾股東
主要股东的 售股限制
上市後6個月內不能售股，上市時的管理層股東股份禁
其後六個月內仍要维持控 售期為12個月。若上市時的
股权
管理層股東持股量不超過1%，
股份禁售期將為6個月
6
各上市方式的主要规则简介(三)
•指派一名ห้องสมุดไป่ตู้行董事作監察主任
•聘任一名合資格的會計師監督賬目及財務申 報程序及內部監控
•與創業板相同
•設兩名獨立非執行董事
•建議發行人設立審核委員會，但不 •設審核委員會，由一名獨立非執行董事擔任
是強制性規定
委員會主席
发放信息的规定
主要刊發 渠道
香港主板上市一般要求 •主要透過報章、大利市機 •須印製半年度報告 •與創業板相同
須披露一般業務走勢、財務及交易 參照各主要業務活動，就每項須要分
方面的資料
析的產品及服務提供業務目標的詳情
及解釋所有基礎及假設
並非必須作出盈利預測 (但通常保薦 並非必須作出盈利預測 人要求作出盈利預測，以作出未來 上市PE的參考)
涵蓋三個財政年度，惟獲豁免公司 除外，如在聯交所尋求第一上市， 可按照香港公認會計原則或國際會 計準則編製 如在海外成立及在聯交 所尋求第二上市，可按照美國公認 會計原則編製
我国内地企业香港上融资分析
会计最新动态2009年第1期(总第1期)中国会计学会2009年4月10日目录国内动态财政部规范国有金融机构高管人员薪酬分配秩序 (1)中注协提出四项措施指导行业应对金融危机 (1)工信部七大举措全力扭转工业经济下滑 (2)一季报披露4月8日拉开帷幕上市公司一季度业绩环比有望增长 (3)百位专家预测：全球金融将呈七大发展趋势 (4)国外动态IASB-FASB金融危机高层顾问组会议综述 (9)全球会计行业收入概括及美国PCAOB近期动态 (11)国际会计准则理事会（IASB）工作项目最新盘点 (16)美国公允价值和金融资产减值相关准则动态及其对策 (27)美国决定放宽按公允价值计价会计准则 (29)日本发布采用国际财务报告准则路线图征求意见稿 (30)法规信息财政部国家税务总局关于企业手续费及佣金支出税前扣除政策的通知 (38)财政部海关总署国家税务总局关于支持文化企业发展若干税收政策问题的通知 (39)地方学会动态浙江省确定2009年会计科研课题 (39)天津市会计学会确定2009年度会计研究参考主题 (42)陕西省委托中国会计学会培训分支机构会长秘书长 (43)国内动态- - 2 财政部规范国有金融机构高管人员薪酬分配秩序为进一步公平社会收入分配，规范金融机构薪酬管理，财政部近日发出通知，规范国有金融机构高管人员薪酬分配秩序。
通知指出，目前部分金融机构在2008年度实现业绩增长的情况下，主动降低高管人员的薪酬，这种做法符合当前国际国内形势。
通知明确，国有金融机构在清算2008年度高管人员薪酬（指税前薪酬，包括基本薪酬、绩效薪酬、社会保险、各项福利等，下同）时，按不高于2007年度薪酬的90%的原则确定。
在此基础上，2008年度业绩下降的国有金融机构，高管人员薪酬再下调10％。
对于2008年经营业绩降幅较大的，高管人员薪酬降幅还应增加。
对于2007年度高管人员薪酬明显高于同业平均水平的，应主动加大调整力度，逐步缩小与同业平均水平的差距。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
4
各上市方式的主要规则简介(一)
香港主板上市一般要求 香港創業板上市一般要求
市场之目的
目的眾多，一般为較大 為新興高科技或高增長性企 型及基础較佳的公司集 業提供上市集資之管道 资的途徑
香港主板上市一般要求
1. 须于上市后一年內保留持续保荐人 2. 上市时资产净值不少于4亿元人民币 3. 上市时集资额不少于5,000万美元(即约4亿
元人民币) 4. 过去一年税后盈利不少于6,000万元人民币 5. 资金用途符合中国目前的政策
香港創業板上市一般要求
1. 须于上市后两年内保留持续保荐人
期後可全部流通。 ➢ 審批程式：擬上市公司境內律師需向中國證監會提交法律意見書，經同意後才可以
向香港聯交所遞交上市申請。 ➢ 激勵機制：可行使認股期權（但是對中國公民身份的雇員，認股期權的形式仍不適
用）。
3
中國企業境外上市型式(三)
境外上市利弊比较：
一、境外上市有利之处 1.上市时间可控性强，效率较高 2.有利于企业提高海外知名度，开拓国际市场 3.扩大融资渠道，解决外汇来源 4.便于引进国际人才、先进技术设备 5.可通过规划实现股本全流通；有利于推行股票期权，吸引人才 6.更灵活多样的金融工具支持公司发展需求 7.促进公司治理的规范性、科学性 8.通过配售引入国际战略合作伙伴
涵 蓋 至 少 24 個 月 的 「 活 躍 業 務 紀 錄 」 期間，可按照香港公認會計原則或國 際會計準則編製
若申請人已於或將同時於紐約證券交 易所或NASDAQ全國市場上市，其可根 據美國公認會計原則編製報告
9
香港上市其他主要规则(二)
上市发行人的持续责任
訊息披露
業務性質出現重 大改變
业务纪录 三年业务纪录
須顯示公司最少二年活躍業 務活動記錄 (如符合額外要求， 可申請豁免為一年)
业务范围要求 可同時经营多於一种业 必須專注經營於一種業務或 务，但主营业务须符合 跟主營業務相關之業務活動 最低盈利要求
盈利要求
溢利5,000万港元(最近 一年须达2,000万港元， 再之前兩年合計须达 3,000万港元)
2. 国家科技部认证的高新技术企业优先 批准 (非必要条件)
❖ 于上市期间须委任及授权一名人士代该发行人在香港接受向发行人送达的法律文件及通 知书
❖ 上市公司须为省级政府或国家经贸委批准成立的股份有限公司 ❖ 公司及主要发起人最近2年来均没有重大违规行为 ❖ 上市保荐人认为公司具备发行上市可行性 ❖ 申请上市时须呈交国内法律意见书
香港資本市場融资:
向左走,向右走?
演讲人:耿亚囡 小姐
小组成员：耿亚囡 李国庆 王东升 张晓夏 王鹰 陈敏彦
2003年12月
0
中國企業海外集資方式
1
中國企業香港上市型式(一)
➢ 境外註冊及上市方式（红筹或权益方式） 特色： 在境外（如香港、BVI 、百慕達、開曼群島）與外資籌 組合資公司。將境內資產及業務注入，並進行股權交換， 以境外註冊公司上市。 案例： 香港上市：如金蝶國際、新利軟件、金鼎軟件 美國那斯達克上市： 新浪網、搜弧、網易、亞信。
8
香港上市其他主要规则(一)
首次上市文件内容要求
活躍業務紀錄聲明 業務目標聲明 盈利預測 會計師報告
香港主板上市一般要求
香港創業板上市一般要求
須刊發有關集團業務及財務的資料
就申請人於上市前24個月的業務紀錄 及表現（包括成就與挫折）提供質與 量的資料。及應參照會計師報告所涵 蓋的期間作出陳述，以方便理解
成立滿三年後進行股權轉讓。 ➢ 審批程式：擬上市公司需向中國證監會提出境外上市申請，經審批同意後才可以向香
港聯交所遞交上市申請。 ➢ 激勵機制：由於H股爲境外發行外資股，受中國現行政策限制，境內人士不可以行使認
股期權。
紅籌或权益模式
➢ 適用企業：外商投資企業、中外合資企業。 ➢ 股份流通性：由於上市主體爲境外控股公司，因此公司發行的股份在經過上市鎖定
市值40億港元以上，最低公 眾持股量為10億港元或 20%(以較高者為準)
上市時不能少於100公眾股東
主要股东的 售股限制
上市後6個月內不能售股，上市時的管理層股東股份禁
其後六個月內仍要维持控 售期為12個月。若上市時的
股权
管理層股東持股量不超過1%，
股份禁售期將為6個月
6
各上市方式的主要规则简介(三)
不設最低盈利要求
5
各上市方式的主要规则简介(二)
香港主板上市一般要求 香港創業板上市一般要求
最低市值 上市时市值須达１亿港元 上市時市值不能少於4,600萬 港元
最低公眾持 股量
25%（如发行人的市值超 过40亿元，則可降低為 10%），公眾股东至少 100名
市值40億港元以下，最低公 眾持股量為3,000萬港元或 25%(以較高者為準)
須披露一般業務走勢、財務及交易 參照各主要業務活動，就每項須要分
方面的資料
析的產品及服務提供業務目標的詳情
及解釋所有基礎及假設
並非必須作出盈利預測 (但通常保薦 並非必須作出盈利預測 人要求作出盈利預測，以作出未來 上市PE的參考)
涵蓋三個財政年度，惟獲豁免公司 除外，如在聯交所尋求第一上市， 可按照香港公認會計原則或國際會 計準則編製 如在海外成立及在聯交 所尋求第二上市，可按照美國公認 會計原則編製
➢ 境內註冊、境外上市方式（H股形式） 特色： 在境內註冊股份有限公司，並申請在境外上市； 案例： 北大青鳥、上海復旦微電子、同仁堂科技、成都托普科 技、南大蘇富特、長龍生化、 牡丹汽車、首都信息、東 北虎藥業等。
2
中國企業境外上市型式(二)
兩种方式之比較:
H股方式
➢ 適用企業：國有企業、純內資企業。 ➢ 股份流通性：中國爲外匯管制國家，發起人股份不可以上市流通，只允許在股份公司
香港主板上市一般要求
香港創業板上市一般要求
上市后融资
公司上市半年后，就可以增发新股， 与主板相同 公司股东大会只要给予公司董事会 授权，不需要香港证监会或联交所 审批，董事会就可以决定每半年增 发不超过公司总股本20%的新股予 公众，并无盈利或净资产收益率等 方面的要求
7
对国内企业H股上市的额外要求