城市轨道交通投融资模式
城市轨道交通投融资管理的问题探讨
城市轨道交通投融资管理的问题探讨【摘要】本文围绕城市轨道交通投融资管理展开探讨,深入分析了当前投融资管理存在的问题和挑战。
首先介绍了城市轨道交通投融资的背景和研究意义,接着分析了城市轨道交通投融资管理的现状和难点。
然后探讨了政府和企业在投融资中的角色,并提出了城市轨道交通项目融资模式的思考。
针对投融资管理中的风险控制问题进行了深入分析。
结合现状提出了建议与展望,总结对城市轨道交通投融资管理的启示,展望未来的发展趋势。
本文旨在为相关领域的研究提供思路和参考,促进城市轨道交通投融资管理水平的持续提升。
【关键词】城市轨道交通、投融资管理、政府、企业、融资模式、风险控制、建议、展望、启示、发展趋势1. 引言1.1 背景介绍城市轨道交通作为城市交通系统的重要组成部分,对于城市的发展起着至关重要的作用。
随着城市人口的增加和城市化进程的加快,城市交通压力不断增大,传统交通方式已经不能满足人们的出行需求。
城市轨道交通的建设和发展成为了当前城市交通规划的重点和关注的焦点。
城市轨道交通投融资管理作为城市轨道交通建设和发展的重要方面,对于保障轨道交通项目的顺利推进和运营具有重要意义。
在当前的城市轨道交通建设过程中,投融资管理面临着诸多挑战和问题,例如资金缺口、融资渠道不畅、风险控制等方面存在较大的压力和挑战。
加强城市轨道交通投融资管理,完善相关政策和措施,是保障城市轨道交通建设及运营的重要举措。
本文旨在深入探讨城市轨道交通投融资管理的问题,分析当前面临的挑战和困境,提出相关建议和措施,为城市轨道交通投融资管理提供参考和借鉴。
希望通过对城市轨道交通投融资管理问题的探讨,推动城市轨道交通的持续健康发展,为城市交通的改善和城市可持续发展作出贡献。
1.2 研究意义城市轨道交通投融资管理的问题一直备受关注,其研究意义主要表现在以下几个方面:城市轨道交通是城市公共交通系统中的重要组成部分,对于解决城市交通拥堵、减少环境污染、提高城市形象和居民生活质量具有重要意义。
城市轨道交通融资模式研究_以南京市地铁2号线为例
线为例
南京地铁二号线全长有 6 从龙潭到板桥南 , 有3 途 7 . 4公里 , 2 个站点 , 孝陵卫 、 明故宫 、 新街口 、 汉中门 、 莫愁湖 、 河西等 。 其中二号线一期 经仙林 、 工程全长 2 计划投资 1 将于 2 5 . 1 5千米 , 0 4 . 5 亿元 , 0 0 9 年竣工通车 。 下面 以南京地铁二号线土建 D 包括 : 元通站 、 所街站 2-T A 0 5标 B T 项目为例 , 和集庆门大街站三个地下车站的土建工程 ; 元通站 - 向兴路站 - 所街站 - 集庆门站三区间盾构隧道的土建工程和向兴路站部分未完工程 。 项目开 工时间为 2 建设工期 2 0 0 6年 3月 , 6个月 , 2 0 0 8年 4月 3 0日建成通车 。 南京地铁二号线一期工程建设资金主要由地铁公司通过南京市财政 自筹资金的标段将采用 B 拨款和自筹获得 , T 模式进行融资建设 。B T是 , 是B B u i l d -T r a n s f e r 的缩写形式 ,中文是“建设 - 移交” O T 的一种变形 , 是指一个建设项目通过项目管理公司总承包后 ,建设验收完毕再移交给项 目的业主 。 南京地铁二号线一期工程采用了 B 可以更好地减轻政 T 模式 , 府的财政压力 、 提高地铁的经营效率 。 其优缺点分析如下 : 优点 : 项目融资的所有责任都转移 给 民 营 企 业 , 减少了政府主权借 债和还本付息的责任 ; 政府 可 以 避 免 大 量 的 项 目 风 险; 组 织 结 构 简 单, 政府部门和民营企业协 调 容 易 ; 项 目 回 报 率 明 确, 严 格 按 中 标 价 实 施, 政府和民营企 业 之 间 利 益 纠 纷 少 。 缺 点 : 项 目 前 期 过 长, 投标费用增 加; 资本金比例较低 , 对投 资 公 司 筹 集 还 款 资 金 形 成 了 巨 大 的 压 力 ; 项 目投资商业气氛不足 , 受诸 多 因 素 影 响, 没 有 有 效 利 用 资 源 优 势; 风险 分配不合理 , 投资方和贷款人风险过大 , 加大了融资难度 。 ( 一) 拓宽筹资思路 , 促 进 多 元 化 投 融 资。 在 开 拓 新 型 融 资 模 式 上 多做有益的尝试 , 发挥好政府资金的 引 导 作 用 和 政 策 的 配 套 保 障 作 用 , 实现轨道交通资金 “ 借、 用、 还” 的良性循环。对此各地市政府可以以 地 方财政收入为抵押 , 发行轨道交通建 设 专 项 债 券 ; 结合沿线土地开发收 积极引进中长期外 国 政 府 贷 款 ; 通过全部资产整体置 益筹集部分资金 ; 换, 借壳上市 , 在国内 A 股市场发行股票筹集资金 。 针对不 同 类 型 的 投 应设计不同的引导 策 略 , 包 括 投 资 工 具 或 投 资 方 式, 以引导社会 资者 , 资本投入轨道交通 。 比如 对 个 人 投 资 者 , 可以通过发行债券的方式来 吸引居民投资 ; 对于机构投资者 , 除了 充 分 利 用 商 业 银 行 贷 款 和 政 策 性 开发机构的资金外 , 还应设计一些有吸引力的投资方式 。 ( 二) 引入市场机制 , 降 低 成 本。 公 开 招 标 或 竞 争 性 谈 判 是 地 铁 项 目投融资过程 中 的 核 心 内 容 之 一 。 政 府 部 门 通 过 竞 争 招 标 确 定 投 资 者, 中标投资者也通过竞争招标来 选 择 建 设 商 、 运营商和维护商。应 逐 加 强 培 育 多 元 化 的 地 铁 建 设、 运 营 市 场, 步开放地铁运营及维护 市 场 , 引入市场机制 , 降低成本 。 ( 三) 地铁沿线土地 开 发 策 略 。 研 究 表 明 , 城市轨道交通对沿线房 地价的增值是明显的 , 开发商 、 使用者 对 轨 道 交 通 沿 线 的 房 地 产 市 场 预 期较好 。 城市轨道交通建设带来了 显 著 的 房 地 产 增 值 。 然 而 轨 道 交 通 发展却面临资金短缺的难题 。 应当将 轨 道 交 通 的 外 部 效 益 转 化 为 轨 道 交通企业自身的效益 , 从 而 吸 引 国 内 外 私 营 部 门 的 投 资。 应 系 统 考 虑 使投资商 获 得 沿 线 物 业 和 房 地 产 开 发 权。 这 将 是 通过政府优惠条件 , 建设投资的重要回报来源 , 也是吸引投资商 、 增强融资商信心的保证 。 ( 四) 制定合理票价 , 实 行 保 本 运 营。 首 先 要 加 强 对 轨 道 交 通 建 设 和运营的财务审计 、 成本审计 , 在此基 础 上 确 定 轨 道 交 通 建 设 和 运 营 的 推算出保本票价 , 结合价格听证制 , 确定实际的运营票价 。 合理成本 , 参考文献 : [ ] ] 范俊毅 . 对我国城市轨道交 通 建 设 投 融 资 问 题 的 思 考 [ 铁道 1 J . ( ) : 工程学报 , 2 0 0 4 3 1 3 8-1 4 0. [ ] 刘金铃 , 郑学贵 . 城市轨道交通建设资金筹措与盈利发展的探 2 ] ( ) : 讨[ 城市轨道交通研究 , J . 2 0 0 4 4 1 8-2 0. [ ] ] 李枫 , 李春海 . 城市 轨 道 交 通 系 统 投 融 资 问 题 探 讨 [ 城市轨 3 J . ( ) : 道交通研究 , 2 0 0 0 3 1 2- l 7. [ ] ] 李为 . 城市轨道交通项目融 资 模 式 及 融 资 风 险 分 析 [ 四川建 4 J . ( ) : 筑, 2 0 0 8, 2 8 4 2 2 5—2 2 7. [ ] 陆文学 . 基于 P 5 P P模式的苏州轨道交通项目的融资应用研究 [ 上海 :同济大学 , D] . 2 0 0 7.
城市轨道交通项目投融资模式比较研究
城市轨道交通项目投融资模式比较研究城市轨道交通是一座城市的重要交通基础设施,对于城市的发展起着非常重要的作用。
由于轨道交通建设投资巨大,需要长期运营和维护,投融资模式的选择对于城市轨道交通项目的运营和管理具有重要影响。
本文将从不同的投融资模式进行比较研究,分析各种模式的优劣势,为城市轨道交通项目的投融资提供参考。
一、政府全额投资模式政府全额投资是指全额由政府出资建设和运营轨道交通项目。
这种模式的优势在于政府有充裕的资金,能够保障项目的顺利实施和运营。
政府全额投资模式可以保证轨道交通项目的公共性和服务性,对于城市的交通需求具有较高的满足度。
政府全额投资也存在一些问题。
政府资源有限,如果全部用于轨道交通项目,可能会影响其他领域的发展。
政府管理效率低下,可能会导致项目建设和运营中的浪费和低效率。
政府全额投资模式缺乏市场竞争机制,可能导致项目建设和运营的创新不足,对于项目的长期可持续发展不利。
二、政府PPP模式PPP(Public-Private Partnership)是政府与私营部门合作的一种投融资模式。
在城市轨道交通项目中,政府可以通过与私营部门合作,共同承担项目建设和运营的风险,降低政府财政负担,同时提高项目的效率和服务水平。
政府PPP模式的优势在于可以有效整合政府和市场资源,提高项目的建设和运营效率。
私营部门的参与也可以促进项目的创新和管理水平的提升,对于项目的长期可持续发展具有积极的影响。
政府PPP模式可以有效分散风险,保障项目的顺利实施和运营。
政府PPP模式也存在一些问题。
政府与私营部门的利益分配可能存在矛盾,影响项目的实施和运营。
政府PPP模式需要完善的监管和法律制度,以保障项目的公共利益和长期可持续发展。
政府PPP模式需要政府在项目实施和运营中具有较高的管理水平和能力。
三、市场化运作模式市场化运作模式是指轨道交通项目由市场主导,政府仅提供必要的政策支持和监管。
在市场化运作模式下,轨道交通项目的建设和运营完全由市场主体来承担,政府不直接干预项目的具体运作。
城市轨道交通企业投融资
2.政府主导的负债型投融资模式
这种方式是由传统的政府直接对项目全额投资转为部分 由政府投入,部分向项目提供信用担保,由企业向银行进行 债务融资作为项目的建设投入。在我国大多数城市的地铁融 资建设中,特别是在地铁建设初期和高速成长时期,这种投 融资模式发挥着主要作用。
3.投融资主体多元化的投融资模式
(1)BOT融资模式应用 BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写,通常直译
为“建设—经营—移交”。BOT一般指在涉及公众利益 的大型基础设施的建设、经营、移交过程中,由当地政 府特许的、由私营的或非政府财团投资的、以一定期限 的经营盈利作为回报的投资模式。
这种投融资模式明显具有如下几个特点:一是项目的 投资主体系非政府的市场主体;二是项目的建设和经营及 期限须获得政府的特许经营权;三是投资成本收回及赢利 依赖当地政府的特许经营权;四是投资的风险由投资主体 自行承担。
(3)地铁融资与房地产合作开发,实行相关产业联动开发的一体化 发展战略。采取转移支付的方式,给予地铁公司某些土地、物业和税 收方面的特许权,以保证地铁建设的间接收益部分能够充分返还给地 铁进行再建设。 (4)香港政府为地铁开发制定了相应配套政策。除了房地产开发优 惠政策以外,香港政府给予地铁公司确定票价的自主权,由地铁公司 在香港政府规划的路网中自行决定修建的地段;在地铁沿线,划拨一 定的土地,由地铁公司经营,并且承诺当地铁公司财政情况恶化时, 政府注入股本改善资金条件。
3.运营管理机制不合理
(1)成本难以控制 经营者和决策者往往重视设备的技术水平,忽视财务准则,经 营成本缺乏有效约束机制,轨道交通很难盈利。目前开通的轨 道交通线除香港地铁外,所有线路沿线的经营单位一直无偿受 益,导致轨道交通企业运营效率低下。
城市轨道交通建设投融资模式初探
由政 府 承担地 铁 工程 土建 部分 投资 ,
继续经营 的企业必须 重新面对解决
府 设 计 补 偿 模 式和 实 施 B T 式时 O 模
应用P P 资模 式的优 势是 引入 P融
约 占总投资 的7%, 0 然后 以一定 的价格 运 营 亏损 和可 持 续经 营 问题 , 这是 政
影响 资金 来源的可靠 性 和轨 道 交通 的 公益性 。 二 、公 私合 营的P P 融 资模 式 P投
的折旧成本。 这种模式一般适用于经 营 , 拓 宽 融 资 渠 道 , 免 了银 行 垄 可 避 济环境较好的城市, 即在不计折旧情 断, 降低 了融资成本 , 减轻了政府ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ的
一
轨道 交 通 的宏 伟蓝 图已经绘就 ,
单一 的政 府投资模式 已使财政资金
捉襟 见肘 , 怎样 解决 轨 道 交通 建设 投
、
以 政 府 财 政 资 金 为 主 导 的
融资问题, 是摆在我们面前 的一道难
题。 笔者 通 过介 绍我 国城市 轨 道 交通
投融 资模式
早 期 我 国 城 市 轨 道 交 通 的 投 融
交 通 线 路投 入 运营 , 路总长 10 公 胆 的探 索。 线 20 里。 目前 , 国城 市 轨 道 交通 建 设 已 中 经 步人 了快 速 发 展 阶段 , 照 已经批 按 准 的规 划 , 2 1年 , 国轨 道 交通 至 05 全 线路 总长度 可 达3 0 公里 以上 , 30 中国 通 市 场 , 大 大 提 高 了市 民的 出行效 这
建设现状 , 国内外现有城市轨道交通 建设投融资模式的利弊分析, 对我国
城市轨道交通建设的融资策略
城市轨道交通建设的融资策略近年来,随着城市化进程的加快,城市轨道交通建设成为改善城市交通状况的重要举措。
然而,由于巨大的建设投资需求,城市轨道交通建设面临融资难题。
本文将探讨城市轨道交通建设的融资策略,以期为相关决策者提供参考。
一、政府融资政府融资是城市轨道交通建设的主要融资方式之一。
政府可以通过发行债券、引入社会资本、调动财政资金等方式进行融资。
其中,发行债券是常见且有效的融资途径。
政府可以发行地方政府债券或专项债券,筹集资金用于轨道交通项目建设。
同时,政府还可以引入社会资本,通过与企业合作、推出股权投资计划等方式,吸引社会资金参与轨道交通建设。
二、市场融资市场融资是指通过金融市场筹集资金,为城市轨道交通建设提供资金支持。
这包括银行信贷、股票发行、企业债券等。
银行信贷是常见的市场融资方式,轨道交通建设方可向银行申请贷款,用于满足其资金需求。
此外,针对规模较大的城市轨道交通项目,可以考虑通过发行股票或企业债券进行融资,吸引更多投资者参与。
三、国际合作融资国际合作融资是指借助国际组织、外国政府或企业,为城市轨道交通建设提供资金支持。
国际组织如世界银行、亚洲开发银行等经常参与城市轨道交通建设项目,为其提供贷款和技术支持。
同时,一些发达国家的政府和企业也对海外的轨道交通建设项目感兴趣,可通过与其进行合作,实现融资与技术共享。
四、土地融资土地融资是指通过城市轨道交通建设项目周边土地的开发与利用,筹集资金进行建设。
城市轨道交通建设通常会带动周边土地价值的上升,政府可以将合适的土地用于商业开发、房地产开发等,通过出售土地或收取租金等方式,获得资金支持。
综上所述,城市轨道交通建设的融资策略具有多样性。
政府融资、市场融资、国际合作融资、土地融资等多种方式相互结合,可以为城市轨道交通建设提供充分的资金支持。
当然,在选择融资策略时,需要综合考虑项目规模、市场需求、财政状况等因素,制定出符合实际情况的融资方案,以确保城市轨道交通建设的顺利进行。
城市轨道交通项目融资模式及融资风险分析解析
城市轨道交通项目融资模式及融资风险分析解析随着城市化的不断推进,城市轨道交通的需求也越来越大。
然而,轨道交通项目的建设需要大量的资金投入,这就需要选择一种适合的融资模式。
本文将对城市轨道交通项目的融资模式及融资风险进行分析和解析。
常见的城市轨道交通融资模式财政预算和政策性金融机构贷款财政预算和政策性金融机构贷款是城市轨道交通建设最常见的融资方式。
政府部门会在财政预算中投入大量的资金用于轨道交通建设,同时政策性金融机构也会提供贷款支持。
这种融资方式的最大优势是政府的承诺可以有效降低借款的成本,但是在资金使用上会受到一定的限制。
BOT模式BOT(Build-Operate-Transfer)模式是另一种常见的城市轨道交通融资方式。
这种方式中,民间资本公司肩负建设任务,并在完成工程后运营一段时间,直到收回投资(通常为几年),然后再将轨道交通项目转移到政府手中。
BOT模式对政府资金的压力较小,同时对民间资本的盈利能力也会有一定的提升。
PPP模式PPP(Public-Private-Partnership)模式是指政府与民间资本公司合作,共同投资和运营轨道交通项目。
政府通常负责提供基础设施和土地使用权等,而民间资本则承担工程建设和运营风险。
这种方式的优势在于政府和民间资本可以互相协作,共同分担风险和受益。
城市轨道交通融资风险分析解析尽管城市轨道交通项目运营拥有可观的收益,但是其建设和运营过程中也存在着不可避免的风险。
以下是常见的城市轨道交通融资风险。
政策风险政策风险是指政府可能会在轨道交通项目的建设过程中发生政策调整,从而对项目的发展产生影响。
例如政府可能会调整对民间资本的投资政策,在一定程度上影响了民间资本对轨道交通项目的预期收益。
土地流转风险原则上说,建设城市轨道交通项目需要大量的土地流转,而这也可能会带来相应的风险。
例如,土地拍卖的价格可能会超出预期,从而导致资金上的短缺。
天气风险天气风险是指在运营过程中遭遇的自然灾害或其他天气异常,从而导致项目的运行和盈利能力受到挑战。
城市轨道交通项目PPP投融资模式研究
城市轨道交通项目PPP投融资模式研究中国城市轨道交通系统建设从上世纪90年代开始,至今已经形成了各类地铁、城市轻轨和铁路城际联络线等交通基础设施网络。
随着城市规模的扩大,城市轨道交通系统的建设需求不断增长,因此,城市轨道交通项目的PPP投融资模式研究具有重要意义。
本文对城市轨道交通项目PPP投融资模式进行研究和分析,旨在为中国城市轨道交通的未来发展提供参考和指导。
一、PPP模式简介PPP是一种公共私营合作项目,即政府与企业共同合作,共同投资、建设和运营公共基础设施项目的一种合作模式。
PPP模式的起源可以追溯到20世纪70年代,当时发达国家尝试将公共基础设施建设和营运引入市场机制,以吸引更多的私人资本投资,增加对公共基础设施建设的投入,促进市场竞争,提高经济效益。
对于PPP模式,其主要特点为:1. 政府和企业共同投资2. 风险共担,比如在工期延误情况下,政府和企业都需要承受相应的损失3. 政府出资的部分会得到相应的回报,而私人企业也会获得一定的基础设施管理权4. 依托市场机制,通过竞争方式以合理的价格提供服务5. 改善城市基础设施建设和提高其服务水平。
城市轨道交通项目是属于典型的基础设施建设项目,其建设和营运需要大量的资金投入,因此,政府单靠自身的财力投资难以满足城市轨道交通系统的建设需求,而PPP模式可以有效地解决这一问题。
城市轨道交通项目PPP投融资模式主要包括BOT、BOO和TOD三种方式。
1. BOT模式BOT模式即建设-经营-转让(Build-Operate-Transfer)模式。
在这种方式下,政府部门通过竞争方式找到一家有实力的私营企业,由其在政府监督下投资兴建城市轨道交通系统,并由企业负责运营管理,实现自主经营。
在一定时期之后,该企业将所持有的城市轨道交通资产转让给政府,届时政府将获得该资产的绝对所有权和管理权。
这种模式的优点在于,政府可以通过合理的方式吸引社会投资,分担建设和运营的风险,同时借助市场力量实现资源整合和优化,提高城市轨道交通的项目效益。
城市轨道交通投融资模式研究——以北京地铁4号线为例的开题报告
城市轨道交通投融资模式研究——以北京地铁4号线为例的开题报告一、研究背景城市轨道交通作为城市发展的重要组成部分,对于城市的发展和居民的出行起着关键作用。
然而,轨道交通的投融资面临着较大的挑战。
一方面,建设轨道交通需要巨额投资,资金来源不易;另一方面,城市轨道交通建设后,长期维护和运营成本也相当高。
因此,研究城市轨道交通的投融资模式,对于良性发展城市轨道交通建设具有重要意义。
本文以北京地铁4号线为研究对象,探究其投融资模式,希望通过研究,提出科学、可行的投融资模式,并为后续城市轨道交通建设提供借鉴。
二、研究内容1. 研究北京地铁4号线的建设背景和建设过程,分析其建设项目的特点和融资需求。
2. 探究北京地铁4号线的投资来源及投资方式,包括政府投资、社会资本投资、国外资本投资等方式,并分析各种投资方式的优缺点。
3. 研究北京地铁4号线的收益模式,包括票价收入、土地收益、商业开发等各方面的收益,探究如何最大化收益,缓解运营成本的压力。
4. 对比国内外城市轨道交通的投融资模式,分析优劣,并为后续轨道交通建设提供更为可行的融资模式。
三、研究方法1. 文献研究法:查阅国内外相关文献,了解各种城市轨道交通投融资模式的历史、现状和趋势。
2. 实证分析法:对北京地铁4号线进行实地调研,并通过数据分析和模型模拟,对投融资模式进行定量研究。
3. 专家访谈法:通过专家访谈,获取专业、前沿的知识和信息。
四、研究意义1. 研究城市轨道交通的投融资模式,有助于优化投资结构,提高建设效率,降低建设成本。
2. 通过研究北京地铁4号线的投融资模式,总结经验和教训,为后续城市轨道交通建设提供参考和借鉴。
3. 为政府、银行、企业等投资者提供科学、可靠的决策依据,推进城市轨道交通建设的健康发展。
五、研究计划1. 研究时间:2021年3月-2022年3月。
2. 研究步骤:①文献研究和实地调研,收集数据和信息,分析北京地铁4号线的建设和投融资模式。
城市轨道交通投融资模式
城市轨道交通投融资模式一、政府投资模式1.政府自筹资金2.政府引导社会资金政府引导社会资金是指政府通过政策引导和金融支持,鼓励社会资本参与城市轨道交通项目投资。
这种方式可以充分发挥社会资本的作用,缓解政府融资压力。
同时,政府可以通过政策引导,调控社会资本参与城市轨道交通投资的规模和方式,保持对项目的控制权。
二、合作模式合作模式是指政府与社会资本以合作的方式共同投资城市轨道交通项目。
这种模式具有政府与社会资本互补优势、分散风险的特点,但也存在政府控制力下降、资本回报周期较长等问题。
1.政府和社会资本合资合作政府和社会资本合资合作是指政府与社会资本共同出资建设城市轨道交通项目,并共享权益和风险。
这种方式可以充分发挥政府和社会资本的优势,分散风险,减轻政府融资压力。
同时,政府可以通过合同和法律等手段保持对项目的控制权。
2.政府和社会资本PPP模式政府和社会资本PPP模式是指政府与社会资本通过合作方式,共同建设和运营城市轨道交通项目,并按约定分享风险和回报。
这种方式更加灵活,可以根据项目的具体情况,制定适合的合作方式和模式。
同时,政府可以通过PPP模式吸引社会资本参与城市轨道交通投资,减轻政府的融资负担。
总结起来,城市轨道交通的投融资模式多种多样,其中政府投资和合作模式是两种主要的模式。
政府投资模式通过政府财政资金投资城市轨道交通项目,政府自筹资金和政府引导社会资金是两种常见的形式。
合作模式包括政府和社会资本合资合作以及政府和社会资本PPP模式,通过政府与社会资本的合作,可以实现风险分散和资金的共享。
鉴于城市轨道交通项目的巨大投资规模和长期回报周期,合理选择和运用投融资模式将对项目的建设和运营起到重要的促进作用。
轨道交通建设的融资模式与风险管理研究
轨道交通建设的融资模式与风险管理研究随着城市化进程不断加快,人们出行对于公共交通的需求也在逐渐增强,轨道交通作为城市交通的重要组成部分,其建设和发展也受到了广泛的关注。
然而,轨道交通建设需要巨大的资金支持,如何实现有效的融资模式和风险管理成为关键。
本文将探讨轨道交通建设的融资模式和风险管理问题,并提出一些可行的解决方案。
一、融资模式1. 政府资助模式政府资助模式是轨道交通建设中最为常见的融资模式,其主要特点是政府作为主要资金来源,通过政府的财政预算分配实现轨道交通项目的建设。
该模式具有资金来源稳定、政策支持明确等优势,但也存在政府预算压力大、政府职能单一等缺点。
2. 收费运营模式收费运营模式是轨道交通建设中一种常见的商业运营模式,将建设和运营分离,由商业运营公司进行运营管理,并通过售票、租赁商业用地、用于商业活动等方式实现收费收益,为轨道交通项目的建设提供资金支持。
该模式具有对资金规模的灵活适应、政府降低投资压力等优势,但也存在商业运营效益不稳定、商业风险大等缺点。
3. 混合所有制模式混合所有制模式是轨道交通建设中比较新的融资模式,其主要特点是政府和民间资本合作投资,政府和民间资本共同出资建设,共享收益和风险。
该模式具有政府与民间资本合作,相互补充、优势互补,共享收益与风险等优势,但也存在资本博弈、资金分配合理等问题。
二、风险管理1. 财务风险轨道交通项目的财务风险主要包括大量资金借贷、担保物资等,财务风险的管理需要合理规划利息成本、借贷渠道、资金流量等,同时实现风险的调整和合理利用。
2. 技术风险轨道交通建设涉及到大量的技术风险,需要合理规划动车组主要技术、以及轨道集成项目等,实现技术上的优化管理与升级。
3. 政策风险政策风险主要涉及政策变动、政策调整等问题,需要合理规划政策适应度、政策合理性等问题,实现政策平稳、政策协调等。
三、解决方案轨道交通建设融资模式和风险管理问题的解决方案需要沉淀多方面的经验与理念,包括从融资模式、风险管理、政策协调等方面进行统一规划与协调,同时在建设项目过程中实现各方利益的共同发展。
城市轨道交通投融资模式
城市轨道交通投融资模式一、政府出资模式:政府出资模式是指政府通过财政拨款或发行债券等方式,直接投入资金用于城市轨道交通的建设和运营。
这种模式有利于政府弥补运营成本和亏损,并保证项目的正常运作,但政府承担了较大的财政压力。
二、商业开发模式:商业开发模式是指政府通过向私营企业出售土地或开发权利,获得资金用于投入城市轨道交通建设。
私营企业在开发土地的同时,还需按照约定向政府出资用于轨道交通建设。
这种模式可以有效减轻政府财政压力,但需要政府与企业之间进行良好的合作,确保资金能够及时到位。
三、运营权出让模式:运营权出让模式是指政府通过招标或拍卖等方式,将城市轨道交通的经营权出让给私营企业,私营企业则需要支付一定的权益金或运营补贴给政府。
这种模式可以吸引私营企业参与城市轨道交通建设,提高投资效率,但也需确保私营企业具备运营能力和资源。
四、公私合作模式:公私合作模式是指政府与私营企业共同投资城市轨道交通项目,共同承担建设及运营风险,并按照约定分享运营收益。
这种模式可以充分发挥政府和私营企业的资源优势,优化投融资结构,但需要明确双方的权责和利益分配机制。
五、特许经营模式:特许经营模式是指政府将城市轨道交通的建设和运营权委托给特许经营者,特许经营者则需要支付给政府一定的特许权利金,并自行承担建设及运营风险与收益。
这种模式可以吸引私营资本投入城市轨道交通建设,减轻政府财政压力,但特许经营者需要具备充足的资金和管理能力。
六、债务融资模式:债务融资模式是指政府通过发行债务工具(如政府债券、地方政府债券等),从社会吸收资金用于城市轨道交通的建设和运营。
这种模式可以通过市场化手段筹集资金,但也需要政府具备偿债能力和管理债务风险的能力。
综上所述,城市轨道交通投融资模式可以多种多样,根据具体的实际情况和市场需求选择适当的模式,以实现城市轨道交通的可持续发展和良好运行。
浅谈城市轨道交通投融资模式
无 法更 改为 其他用 途 。正是 由于这 种特性 , 不谨 如 慎, 很容 易造 成投 资浪 费 , 法发挥 应有 的投 资效 无 益 和服 务社 会 的 目的 。因此 , 资产专 用性 要求 城市
轨 道 交通项 目必须 具有 良好 的可持续 性 , 以保 证其 综合 效益 的实现 。
【 关键词】 城市轨道 交通
投融资模式 政府债务
民间资本
利益 , 同时 由于地铁 建设 周期长 、 资 巨大 、 但 投 一经
当前 国际经 济环 境较 差 , 欧债危 机恶 化 , 内 国 经 济发 展 也 呈放 缓趋 势 。各 级政 府 地方 债 务违 约 风险正在 日益加大 , 政府 财政压 力也随之 逐步增加 。
例 如 发展初 期 的香 港地 铁 、广州地 铁 2号线 、3号 线 、上海 地铁 1 线和深 圳地 铁 1 0号 号线 等等采 用
的都 是这一投 资模 式 。以深圳 地铁 1 号线 为例 , 线 路总 投资 155 元 , 0. 3亿 政府 投 资 7 .7亿元 ,占投 38 资总 额 的 7 %, 余 3 %的投 资额 3 . 0 其 0 1 6亿元 由项 6
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遁 - 助测与设计 . 厶
成 本居 高不 下 。一 般而 言 , 路运 营收入 通 常 由票 线 价收入 和商业 收入 构成 , 在线路运 营之 初往往 难 以
弥补 成本 , 从而造 成运 营 的亏损 。只有 当轨道 交通 是 这个模式 , 例如北 京地铁 1 号线 、 2号线和 天津 地 铁等。
下面 本 人结 合 在工 作 学 习过 程 中翻 阅 的书 籍 及 各方 面 资料 以及 设计 实践 中的一 些想法 , 对城 市
轨 道交 通综 合 开发及 投融 资进 行粗 浅 的探 讨 。
解析城市轨道交通融资六模式
解析城市轨道交通融资六模式城市轨道交通是一种重要的城市公共交通方式,其建设需要大量的资金投入。
为了满足城市轨道交通的融资需求,各地采取了不同的融资模式。
一、政府融资模式政府融资模式是指城市政府通过出资或贷款等方式为城市轨道交通项目提供资金支持。
这种融资模式的优势在于政府可以借助财政资金来承担建设风险,并且可以通过调动各种资源,推动项目的顺利进行。
此外,政府融资也可以带动地方经济发展,提高城市的综合竞争力。
二、发行债券模式债券是一种城市轨道交通融资的主要方式,通过向市场发行债券,筹集资金来支持项目建设。
发行债券的优势在于可以通过分散投资者的资金,降低融资成本,并且有利于吸引社会资本参与轨道交通建设。
同时,发行债券还可以提高城市轨道交通建设的透明度,增加社会监督力度。
三、商业银行融资模式商业银行融资是指城市轨道交通项目通过向商业银行贷款来融资。
这种融资模式的优势在于商业银行具有相对丰富的资金资源和风险管理能力,可以快速满足项目建设的资金需求,并且可以引入市场化的运作机制,提高效率。
此外,商业银行融资还可以有效盘活存量资金,为城市轨道交通项目提供更加灵活的融资支持。
四、特许经营模式特许经营是指城市政府将轨道交通项目的运营权授予特许经营者,特许经营者负责项目的建设、运营和维护,并通过收取用户费用来回报投资者和融资商。
这种模式的优势在于可以吸引社会资本参与项目建设,并保证项目的长期运营和维护。
同时,特许经营模式还可以引入竞争机制,提高运营效率,获得更好的社会效益。
五、城市轨道交通基金模式城市轨道交通基金是指由政府和社会资本共同出资设立的基金,用于城市轨道交通项目的投资和建设。
这种模式的优势在于可以充分调动政府和社会资本的力量,实现投融资的共赢。
同时,基金模式还可以提高项目的可持续性发展能力,确保项目的顺利进行。
六、公私合作模式公私合作是指政府与私营企业共同承担城市轨道交通项目的投资、建设、运营和维护责任,并共享收益。
我国城市轨道交通主要投融资模式及创新思路
我国城市轨道交通主要投融资模式及创新思路来源:信托产品 城市轨道交通具有公益性强、建设资金需求巨大、投资回收期限较长甚至难以直接回收等经济特征,且多属于市政公用工程,一般由城市政府主导建设,资本金主要来源于政府财政资金注入。
同时,随着以市场为导向的投资体制改革不断深化,原有的以政府为主导的投融资模式面临挑战,迫切需要根据中国国情及不同城市特定发展阶段的具体情况,进行投融资模式创新。
轨道交通投融资的基本模式从世界各国投资建设及运营城市轨道交通项目的实践情况看,国际上主要采用以下模式:(1)政府投资,并由政府行政机构直接经营管理;(2)政府投资,设立国有独资企业进行经营管理。
这里所说的国有企业,应是政府授权经营的公共事业机构,与我国对“国有企业”概念的理解有所不同;(3)政府投资,通过招标,以签订租赁合同或特许经营合同等方式,委托专业公司进行经营管理;(4)项目融资、特许经营;(5)多元化的市场融资,由股份制公司进行经营管理。
其中第(1)、(2)种方式属于政府投资、政府运作,简称A 模式。
第(3)种方式称为政府投资下的市场运作,简称B模式,如英国曼彻斯特地铁、上海地铁一号线等。
第(4)种的项目融资、特许经营模式,简称C模式,如泰国曼谷和马来西亚吉隆坡的轻轨项目均采用BOT等项目融资方式。
第(5)种方式统称为投资主体多元化条件下的市场运作模式,简称D模式,如香港地铁的投融资模式。
在具体实践中,对于某个特定项目,也有可能是几种模式的混合,但基本模式不外乎以上几种。
各种基本融资模式的主要特点归纳见表。
我国当前城市轨道交通投融资模式及创新我国当前城市轨道交通实行的是政府主导型投融资模式,在模式创新方面主要体现为政府主导型市场化投融资模式,是指由政府或其授权的公共机构发起,全部或部分由市场经营主体(企业或其他机构)进行资本投入的融资模式。
其中常见的是政府主导的负债型投融资模式,通常以政府背景所成立的轨道交通投资公司作为政府的投融资主体,组建项目公司,吸纳地方政府财力,并在政策支持下吸引各类企业自筹资金,共同为拟建项目筹集资本金,资本金以外的部分通过国内外政府贷款、商业银行及政策性银行贷款和发行企业债券等多元化的债务融资手段予以解决。
城市轨道交通项目融资模式分析
城市轨道交通项目融资模式分析
其次,在传统的融资模式基础上,可以引入公私合作(PPP)模式。
公私合作是指政府与企业或私人资本合作,共同投资、建设和运营项目。
公私合作的优点是能够利用市场机制和企业管理的优势,提高项目效率和
质量,减轻政府财政压力,但其局限性在于合作协议的制定和执行过程复杂,需要明确各方权责,平衡各方利益。
最后,可以考虑引入国际金融机构的支持。
国际金融机构如亚洲开发
银行和世界银行等,可以通过提供贷款、技术支持和项目评估等方式来支
持城市轨道交通项目的融资。
国际金融机构的优点是能够提供长期低息贷
款和专业化的项目支持,但其局限性在于贷款条件较为严格,需要符合一
定的政策和环保要求。
综上所述,城市轨道交通项目的融资模式可以结合政府融资、商业融资、公私合作等方式,以及引入地方政府特殊债券和国际金融机构的支持。
在选择融资模式时,需要根据项目规模、财政状况、市场需求等因素进行
综合考虑,以实现项目的顺利建设和运营。
我国城市轨道交通投融资模式、问题及对策分析
2021年13期 (5月上旬)我国城市轨道交通投融资模式、问题及对策分析王晓晓 遵义市PPP项目服务中心摘要:城市轨道交通作为一种运量大、污染小、快捷方便的交通模式,越来越受到城市规划者的青睐。
随着城市轨道交通的发展,其投融资方面的问题也日益凸显。
本文通过数据检索、案例分析的方式,阐述现阶段我国城市轨道交通投融资的发展现状,指出存在的问题及原因,并提出完善城市轨道交通投融资渠道的建议,进一步促进城市轨道交通形成投融资、建设和运营的良性循环。
关键词:城市轨道交通;投融资模式;多元化投融资模式近年来,城市轨道交通运营、建设、规划线路规模和投资呈现跨越式增长态势:截止2020年底,中国大陆地区共有45座城市开通地铁运营线路244条,总长度7 969.7公里,在实施的建设规划线路总长7 085.5公里。
“十三五”期间,城市轨道交通累计完成投资2.6万亿元,比“十二五”翻了一番还多。
可预见的是,在“十四五”期间,城市轨道交通还将继续保持快速发展趋势。
城市轨道交通作为准公共产品,造价高,建设和投资周期长,资产设备沉淀成本大,运营成本高,具有明显的可替代性和较强的外部竞争环境,这样的经济学特性使得其投融资环境具备如下特征:一、我国城市轨道交通投融资模式现状(一)“政府财政+银行贷款”为主导方式这过去很长一段时间及未来依然存在的主要投融资模式,即政府出一部分资本金,再通过融资平台以银行贷款等方式进行融资。
作者选取不同城市三个项目进行说明,如表1所示:表1 城市轨道交通主要资金来源项目总投资(亿元)政府投入银行贷款等洛阳城轨1号线170.5840%60%济南城轨R2线一期199.340%60%石家庄地铁3号线一期139.6740%60%可以看出,示例项目40%的项目资本金由当地财政资金解决,剩余60%资金采用国内银行贷款等融资方式解决。
(二)政府与社会资本合作(PPP)——以三亚市有轨电车示范线为例三亚市有轨电车示范线项目投资批复14.7亿元(其中资本金占比25%),采用BOT模式实施:三亚市人民政府授权市公交集团作为出资人代表,通过竞争方式选定社会投资人。
城市轨道交通项目投融资模式比较研究
城市轨道交通项目投融资模式比较研究1. 引言1.1 背景介绍城市轨道交通项目投融资是一个日益受到重视的议题,对于城市的交通发展和经济建设具有重要意义。
随着城市化进程的加快和人口的大规模集中,城市轨道交通的需求不断增长,但传统的政府投资模式已经难以满足快速发展的需求。
研究城市轨道交通项目的投融资模式,寻求更加有效的资金渠道和合作模式,成为当前的重要课题。
鉴于上述背景,本文旨在对城市轨道交通项目的投融资模式进行比较研究,探讨不同模式的优缺点及适用情况,为城市轨道交通项目的投融资提供参考和建议。
1.2 研究意义城市轨道交通项目投融资模式比较研究具有重要的现实意义和理论意义。
随着城市化进程的加快和交通需求的增长,城市轨道交通建设已成为各大城市必备的重要基础设施。
而投融资模式的选择将直接影响项目的建设速度、质量和运营效益。
通过比较研究不同的投融资模式,可以为城市轨道交通项目的投资决策提供参考和借鉴。
城市轨道交通项目的投融资涉及政府、企业、金融机构等多方利益主体,具有复杂性和多元性。
通过对不同投融资模式的分析和比较研究,可以深入了解各种模式的优缺点、适用条件及发展趋势,有助于完善我国城市轨道交通项目投融资体系,提升投融资效率和市场竞争力。
研究城市轨道交通项目投融资模式比较有助于促进城市建设和交通运输领域的发展,提高城市交通运输效率,改善城市交通拥堵问题,推动城市经济的持续发展。
这一研究具有重要的现实意义和战略意义,对于促进城市可持续发展和提升居民生活质量具有积极意义。
2. 正文2.1 城市轨道交通项目投融资模式概述城市轨道交通项目是指城市内的地铁、轻轨、有轨电车等交通工程项目。
投融资模式是指资金来源、资金用途、融资渠道等相关内容。
城市轨道交通项目投融资模式通常包括政府投融资模式和民间投资模式两种主要形式。
政府投融资模式是指政府作为主体对城市轨道交通项目进行融资与投资。
政府通常通过政府基金、国债、地方政府债务等方式为项目提供资金支持。
城市轨道交通投融资分析课件
02
城市轨道交通投融资模式
政府投融资模式
政府直接投资
政府作为城市轨道交通建设的主体,通过财政资 金进行项目投资。
政府贷款
政府利用财政资金向国内外金融机构贷款,用于 城市轨道交通建设。
政府债券
政府发行债券筹集资金,用于城市轨道交通建设 。
土地置换模式
土地出让收益
政府将城市轨道交通沿线 的土地进行出让,获取土 地出让金用于轨道交通建 设。
客流量风险
实际客流量与预测客流量出现偏差,可能导致 运营收入不稳定。
服务水平风险
服务水平不高可能影响乘客满意度,进而影响客流量和收入。
政策风险
政策支持风险
政府对轨道交通的政策支持力度和持续性对 项目融资和经营有较大影响。
政策调整风险
政府政策调整可能影响轨道交通的投融资环 境和经营环境。
土地政策风险
加强政府监管与支持
政府应加强对城市轨道交通投融资的监管,确保资金使 用合规、透明。
建立健全政府投资和补贴机制,根据项目实际情况给予 公道的财政补贴和贷款支持。
制定优惠政策,如税收减免、土地出让等,吸引社会资 本投入城市轨道交通建设。
加强与其他政府部门的协调配合,形成政策协力,推动 城市轨道交通投融资工作顺利进行。
鼓励企业通过上市、并购等方 式筹集资金,提升企业资本运 作能力。
完善法律法规体系
制定和完善城市轨道交通投 融资相关法律法规,明确各 方权益和责任。
加强法律法规宣传和培训, 提高企业和公众的法律意识 。
建立健全监管机制,规范市 场秩序,防止不正当竞争和 违规行为。
完善司法保证机制,为投融 资各方提供法律支持和保证 。
广州地铁三号线案例分析
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城市轨道交通投融资模式研究项目背景城市轨道交通具有容量大、速度快、舒适安全、节能环保等优势,能合理利用城市空间,是城市现代化的重要交通工具和基础设施之一。
然而轨道交通的建设投入需要巨额建设资金,我国传统、单一的政府财政投资方式在面对如此巨大的轨道交通建设资金需求时,已开始无力承担,同时也限制了我国城市轨道交通的发展。
一、我国城市轨道交通项目的投融资模式城市轨道交通建设由以往国家单一投资变为多渠道多元化的建设投资方式。
目前国内城市轨道交通项目投融资模式采用以下四种常见模式:(一)政府财政全部出资模式由于城市轨道交通项目正外部效应的存在,轨道交通的社会效益大于经济效益,运营商无法产生赢利,无法吸引社会投资。
因此传统体制下的轨道交通投资基本上是由政府无偿投入。
如北京地铁1、2号线和天津地铁是计划经济时期修建的,建设资金全部由中央政府承担。
(二)政府主导的负债型投融资模式这种方式是由传统的政府直接对项目全额投资转为部分由政府投入,部分向项目提供信用担保,由企业向银行进行债务融资作为项目的建设投入。
在我国大多数城市的地铁融资建设中,特别是在地铁建设初期和高速成长时期,这种投融资模式发挥着主要作用。
(三)政府主导的BOT市场化投融资模式BOT是英文Build - Operate - Transfer 的缩写,通常直译为“建设一经营一转让”。
所谓BOT, —般指在涉及公众利益的大型基础设施的建设、经营、移交过程中,由当地政府特许的、由私营的或非政府的财团投资的、以一定期限的经营盈利作为回报的投资模式。
(四)政府主导的PPP市场化投融资模式PPP是英文“ Public Private Partnership ”的简称,即公共部门与私人民营机构合作模式,是公共工程项目融资的一种模式。
中文直译为“政府民营合作制”,主要指政府部门与民营机构签署合同明确双方的权利和义务,达成伙伴关系,共同完成某些基础设施项目的投资、建设及运营任务。
二、多种投融资模式的比较三、多种投融资模式的详细介绍(一)政府财政全部出资模式1、模式介绍政府财政投融资模式是指由政府作为投资主体,主要利用政府财政资金,统一协调和组织实施城市轨道交通工程。
在此过程中,由政府作为信贷担保人,进行一系列重大的融资引贷活动。
这种模式的典型代表是法国巴黎和新加坡。
巴黎地铁的投资由政府当局全额投入,地铁公司本身负债为0;新加坡政府将地铁看成是全国基础设施的一部分,投资全部由财政负担,不要求收回建设成本。
由于城市轨道交通项目正外部效应的存在,轨道交通项目的社会效益大于经济效益,运营商无法盈利,无法吸收社会投资,因此传统体制下的轨道交通投资基本上是由政府无偿投入。
2、融资步骤:由政府负责土建工程(主要包括车站、轨道和洞体)的投资,负责车辆、信号等的投资。
项目建成后,由政府相关部门经营管理。
3、典型案例:北京地铁1号线、2号线项目背景:我国地铁30多年来的建设,经历了计划经济的政府直接投资建设、不计经济回报,政府出资为主、贷款为辅、政府还贷,政府担保、企业还贷和多方融资、市场化管理、股份制操作的等多种渐进发展的投融资模式。
早期的建设投资应理解为资金划拨,投资回报和融资还贷都无从谈起。
以北京市为例,其地铁建设的投资经历了政府计划投资为主的北京地铁1号线(北京站一苹果园)和2号线。
投资情况:一期工期为4年零3个月建设,北京地铁的1、2号线,其建设资金是由中央财政出资的。
按照当时的物价指数,平均每公里的造价是1亿元人民币,总投资额大约为40亿元人民币。
这种模式优点不需要支付利息,降低了财务成本;其缺点是财政资金有限,不能广泛的运用,且运营企业缺乏有效的激励机制,运营效率和服务水平较低。
(二)政府主导的负债型投融资模式1、模式介绍政府主导的负债型投融资模式是指以政府背景的国有公司为主体,多渠道筹集项目资本金,负债资金通过银行贷款、发行企业债券等债务融资手段予以解决。
在政府主导的负债型投融资模式下,财政投入资本金后,可利用政府的信用优势吸引银行贷款,充分发挥财务杠杆作用,放大财政资金利用效率,完成项目投资建设,有利于缓解政府即期现金支出压力。
2009年,国务院发布《国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》(国发〔2009〕27号),城市轨道交通项目最低资本金出资比例由40%降至25%。
资本金出资比例的降低使财政资金杠杆作用进一步加大;另一方面,银行信贷资金到位快,操作成本相对较低,能够在短期内完成地铁项目的融资任务。
可以迅速满足国内当前地方经济发展对轨道交通的迫切需要,从缓解财政短期建设资金不足的方面来看,具有一定积极作用。
采用这种投融资模式需要政府承担建设、运营等项目风险。
缺点一是,银行融资成本相对较高,巨额债务进一步加大了企业和政府的财务负担,尽管可以缓解政府的当期财政压力,但是政府必须提供持续的补贴,以保证债务的顺利偿还和运营的顺利进行。
二是投资主体单一,不利于运营服务质量和效率的提高。
三是不利于企业引入多元化的投资体制,无法从根本上减轻政府负担。
从实践角度来看,政府主导的负债型融资模式在国内外得到普遍应用,是目前我国城市轨道交通投融资的主要模式。
国内城市应用该模式的主要形式是当地政府通过财政、土地出让金等投入项目资本金,债务资金一般通过银行贷款的形式筹集。
北京地铁、上海地铁、广州地铁、深圳地铁、成都地铁等城市轨道交通项目建设均以政府主导的负债型融资模式为主。
2、融资方法:由政府财政投入部分资金,其余资金则依托政府信用担保。
政府通过行政手段让直属企业为项目提供资金或者为贷款提供担保,政府批给项目沿线的土地开发权,以综合开发收益作为贷款的还款来源,政府承担项目的还本付息责任。
3、典型案例:郑州市城市快速轨道交通建设项目项目背景:郑州市是河南省省会,中部地区重要的区域性中心城市,随着城市规模的不断扩大和城镇化进程的逐步加快,发展以轨道交通为骨干的公共交通系统,积极引入具有大、中运量的轨道交通方式是实现郑州市交通可持续发展的必然选择。
根据《郑州市城市快速轨道交通建设规划》,郑州市轨道交通线网由6条线路组成,全长202.53km,共设车站135个。
根据轨道交通1号线一期工程的初步估算,投资成本约为 5.9亿元/km,鉴于郑州市轨道交通建设所需庞大的建设资金和郑州市现有的经济实力,不适宜采用以政府财政资金无偿投入为主的投融资管理模式,同时,由于郑州市的轨道交通建设刚刚起步,缺乏投资主体多元化融资模式必须的操作经验、人才和成熟的投资环境,因此采用以政府为主导的负债型投融资管理模式。
投资情况:由郑州市市政府授权郑州市建设投资总公司负责对郑州市轨道交通建设项目进行投资和融资,作为投融资载体,组建轨道投融资项目公司,郑州市市政府将以政府财政投入向轨道交通建设项目注入项目资本金,项目资本金以外的债务资金由轨道投融资项目公司通过国内银行贷款为主,企业债券为辅等多兀化的债务融资手段来解决。
政府财政投入:由于城市轨道交通具有一次性投入大,运行费用高,社会效益好而自身经济效益差等特点,政府在城市轨道交通资金筹集中始终占有举足轻重的决定作用,为保证建设项目的顺利实施,郑州市市政府投入105.12亿元作为建设项目资本金,占总投资的40.19%。
国内银行贷款:国内银行贷款是一种比较传统的融资手段,广泛用于各种项目,国内轨道交通项目也大都采用国内商业银行贷款。
中国银行河南分行、中国农业银行金水路支行、中国建设银行郑州支行等数十家银行已对郑州市轨道交通建设项目进行了债项评审,与郑州市市政府初步达成了总额超过100亿元的授信意向。
企业债券:企业债券是企业为筹集建设资金而发行的债券,通过发行轨道交通债券,可以集中民间大量闲散及短期资金用于轨道交通建设。
企业债券不改变投资主体,实际上是向社会公众借款的一种方式,而且是一种筹集长期稳定、低成本资金的有效手段,也是郑州市轨道交通建设筹集资金的一条重要渠道。
(三)政府主导的BOT市场化投融资模式1、模式介绍BOT融资模式(即Build —Operate —Transfer建设~经营~移交)是项目融资的诸多方式中的一种,在我国又被称作”特许权投融资方式。
一般有东道国政府或地方政府通过特许权协议,将项目授予项目发起人为此专设的项目公司,由项目公司负责基础设施(或基础产业)项目的投融资、建造、经营和维护;在规定的特许期内,项目公司拥有投资建造设施的所有权(但不是完整意义上的所有权),允许向设施的使用者收取适当的费用,并以此回收项目投融资、建造、经营和维护的成本费用,偿还贷款;特许期满后,项目公司将设施无偿移交给东道国政府。
2、融资步骤(1 )项目发起方成立项目专设公司,专设公司同东道国政府或有关政府部门达成项目特许协议。
(2)项目公司与建设承包商签署建设合同,并得到建筑商和设备供应商的保险公司的担保。
专设公司与项目运营承包商签署项目经营协议。
(3)项目公司与商业银行签订贷款协议或与出口信贷银行签订买方信贷协议。
(4 )进入经营阶段后,项目公司把项目收入转移给一个担保信托。
担保信托再把这部分收入用于偿还银行贷款。
3、典型案例:深圳地铁4号线项目背景:在深圳地铁4号线建设中,工程一期的4公里已经由政府投资建设完成,二期工程的16公里,政府采用BOT的方式引入投资。
2004年1月深圳市政府与香港地铁公司签订原则性协议-深圳地铁4 号线的BOT协议,确定由香港地铁公司完成4号线二期BOT 项目。
深圳四号线采用的BOT方式,项目的建设基金全部由香港通过土地融通地铁建设资金的经验,政府把地铁沿线土地以协议出让的方式转让给香港地铁公司成立的项目公司。
项目公司对土地进行综合开发获得利润以弥补建设期贷款偿还以及初期运营亏损。
这种模式下政府的责任只限于对地铁建设、运营的监管以及吧一期工程租赁给项目公司。
除了土地之外,政府不对二期工程进行投资,政府对地铁项目的参与程度进一步降低了。
投资情况:香港地铁公司依照中国法律在深圳市注册设立一家外商独资/ 合资有限责任公司,作为项目公司,负责建设4号线续建工程、运营4号线整体(包括一期和二期)以及直接或间接经营沿线政府注入地块的房地产开发项目。
在经营期内地铁公司持有不少项目公司股权的51%。
项目公司的注册资本不低于投资总额的40%。
市政府将4号线一期设施以租赁的方式交给项目公司经营,首个租赁期限为20年, 期限届满,双方续订租赁到经营届满。
香港地铁公司负责筹措注册资本和投资总额之间的差额,项目工资通过向中国境内外的金融机构融资,解决注册资本和投资总额之间的差额,融资资金必须用于4号线二期的建设和运营。
项目公司不能用二期建设用地进行抵押。
市政府采用协议出让的方式向项目公司提供地铁沿线土地面积80公顷,用于房地产开发。