财务管理之营运资本管理.pptx
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财务管理 营运资金管理PPT 图文
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任务二 管理现金
五、现金的日常管理
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力
争
现
金
流
量
同
步
如果企业能尽量使其现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使
其所持有的交易性现金余额降到最低水平，这就是所谓现金流量同步。
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任务二 管理现金
五、现金的日常管理
2
从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企
业账户，中间需要一段时间，现金在这段时间的占用就称为现金“浮游
使
量”。在这段时间里，尽管企业已开出了支票，却仍可动用在活期存款账
用
户上的这笔资金。
现
金
“
浮
游
量
”
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任务二 管理现金
五、现金的日常管理
3
加 速 收 款
加速收款主要是指缩短
应收账款的时间。发生应收款 会增加企业资金的占用，但它 可以扩大销售规模、增加销售 收入，因此又是必要的。
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任务二 管理现金
通常会在1年或一个营业周期
4
内收回。
营运资金的数量具有波动性
流动资产的数量会随企业内外条件 的变化而变化，时高时低，流动很 大。
营运资金的实物形态具有变动性和易变现性
一般按照现金、材料、在产品、应收
账款、现金的顺序转化。
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任务一 了解营运资金管理
二、营运资金的管理原则
营
企业营运资金的需求数量与企业生产经营活
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过渡页
Transition Page
任务三 管理应收账款
• 应收账款的功能 • 应收账款的成本 • 应收账款的管理目标和内容 • 应收账款的信用政策 • 应收账款的日常管理
财务管理学之营运资金管理培训课件49页PPT.pptx
6.3.2信用政策
1．信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件，
通常以预期的坏账损失率表示。 （1）行业竞争 （2）企业承担违约风险的能力 （3）客户的资信程度 “5C”评估法
7.3.2 信用政策
2．信用条件 信用条件是指企业向客户提供商业信用的付款要求，包
括信用期限、折扣期限和现金折扣。 见教材P240例6-5，P241例6-6
际利率便要高于名义利率大约1倍。
6.5.2短期融资券
短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票。在我国，短期融 资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理 办法》的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易井约定在一定
期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期(1年以内)资金的直
接融资方式。 1.发行短期融资券的相关规定 2.短期融资券的种类 3.短期融资券的筹资特点
相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法。在成 本分析模式下应分析机会成本、管理成本和短缺成本。企 业持有的现金，将会有三种成本。 （1）机会成本。 （2）短缺成本。 （3）管理成本。 P231例6-1
2．现金周转模式 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金
所需要的时间。该过程大致包括如下三个方面： （1）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现
（2）贴现法 贴现法又称折价法，是指银行向企业放贷款时，先从本金中扣 除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付 方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减 去利息部分后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。
（3）加息法
加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分 期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款 本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息 之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均 使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实
营运资本管理概述(ppt 120页)
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《财务管理》
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三、营运资本管理政策
2.营运资本筹集政策
营运资本筹集政策是指确定流动资产的筹资方式或筹资 结构，又称流动资产筹资政策或企业筹资组合。
（1）营运资本筹集政策拟解决的核心问题 营运资本筹集政策是为流动资产筹措资金的策略选择，
解决的是流动资产与流动负债的匹配问题，具体而言就是如 何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源。营运 资本筹集影响着企业的收益和风险，营运资本筹集政策的确 定，就是在收益和风险之间进行权衡。因此，在权衡收益与 风险的基础上，确定为流动资产筹措资金的最佳策略是营运 资本筹集政策需要考虑的核心问题。
营运资本管理
本章内容
一 营运资本管理政策 二 现金管理 三 应收账款管理 四 存货管理
五 短期负债管理
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第一节 营运资本管理政策
一、营运资本的定义 二、营运资本管理的内容与目标 三、营运资本管理政策
一、营运资本的定义
1.营运资本的定义
营运资本通常指在企业生产经营活动中占用在流动资产
上的资金，它的定义有广义和狭义之分。
广义的营运资本是指企业流动资产的总额，又称总营运
资本或毛营运资本。
狭义的营运资本是指流动资产减去流动负债后的余额，
称净营运资本。
通常所说的营运资本是指净营运资本。
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《财务管理》
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一、营运资本的定义
2.营运资本的特点
为了有效地管理企业的营运资本，有必要了解营运资本 的特点，它一般具有以下特点：
（1）周转的短期性。 （2）数量的波动性。 （3）实物形态的易变形。 （4）资金来源的灵活多样性。
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财务管理课件第7章 营运资本管理PPT
每一个客户
全程管理
（二）实施ABC分类管理
每一笔业务
应收账款的ABC管理建立在应收账款账龄分析的基础上，依据账龄分析结 果，对超期应收账款区分A、B、C三类进行管理。 前提：定期编制应收账款账龄分析表。
依据应收账款账龄分析表，对逾期欠款按风险程度划分为A、B、C三类：
A——客户恶意行为欠债不还
法律手段
资的一种方式。
1.短期融资券的特点及发行
（1）短期融资券的特点
（2）短期融资券的发行
▲无担保
▲可转让
▲自行直接发行——公司承担发行风险
▲不以现时商品交易为基础 ▲委托银行或券商间接发行——风险较小
2.短期融资券的优缺点
（1）优点：利率很低 （2）缺点：手续麻烦
二、短期融资策略
（一）短期融资的概念及相关分类
实行赊销
扩大销售、减少存货、 增加利润
管理目标： 权衡
增加经营风险加大 信用成本
公司持有应收账款所付出的代价
1.机会成本
一般按有价证券利息率计算
▲因投放于应收账款而放弃的其他收入
▲ 计算公式：
通常按有价证券利息率计算
应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资本成本
计
算
应收账款平均余额×变动成本率
第三，确定利息率（K）和交易成本（F）
第四，根据上述资料计算现金余额上下限及最优现金返回线
三、现金流量日常管理
加速收款 延期付款 综合控制
现金的日常管理主要涉及两方面内容，一是审查现金管理的合法性，二
是对现金收支过程实施控制。
（一）加速收款
加速收现是指加速现销方式下现金的到账时间。在现销方式下，按照国家 的相关规定，客户通常支付的不是现金，而是支票，从客户签发支票到支 票进入公司账户，一般需要一段时间，加速收现，就是要力求缩短此过程 的现金入账时间。
财务管理学之营运资本管理课件
04
财务风险管理
营运资本风险的种类
流动性风险
信用风险
市场风险
政策风险
财务风险的衡量
财务杠杆比率
利息保障倍数
ABCD
流动比率
应收账款周转率和存货周转率
财务风险的应对策略
合理安排现金流
通过合理安排现金流，确保企业有足够的资金支付经营、投资和债务 偿还的需要。
建立风险储备金
企业可以建立风险储备金，以应对可能出现的财务风险。
保守型营运资本政策
总结词
详细描述
06
营运资本管理的实际应用
企业案例分析
总结词 详细描述
行业案例分析
总结词
详细描述
选取具有代表性的行业，如房地产、 金融、医疗等，分析其营运资本管理 策略的共性和差异，以及行业发展趋 势对营运资本管理的影响。
国家案例分析
总结词 详细描述
THANKS
感谢观看
多元化投资策略
通过多元化投资策略，降低单一投资带来的财务风险。
利用金融衍生工具进行风险管理
企业可以利用金融衍生工具，如远期合约、期权等，进行风险管理， 降低财务风险。
05
营运资本政策
激进型营运资本政策
总结词
详细描述
中庸型营运资本政策
总结词
平衡风险与收益
详细描述
中庸型营运资本政策旨在平衡流动性和风险，通过保持适中的流动资产和流动负 债水平，既降低经营风险，又保持一定的盈利能力。这种政策适用于经营稳定、 市场需求适中的企业。
财务管理学之营运资 本管理课件
目录
• 营运资本管理概述 • 流动资产管理 • 短期融资 • 财务风险管理 • 营运资本政策 • 营运资本管理的实际应用
财务管理-第7章营运资金管理(1).-PPT课件
（五）现金的日常控制 1、加速收款 2、控制支出 3、现金收支的综合控制 4、适当进行短期投资
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二、 应收账款管理
（一）应收账款的功能、成本与管理目标
产生原因： 商业竞争
1、应收账款的功能
（1）扩大销售 （2）减少存货
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2、应收账款的成本
（1）机会成本： 投放于应收帐款而放弃的其他收入。
机会成本 =应收账款占用资金×资金成本率
（机会成本率）
应收账款平均余额×变动成本率
年赊销额×平均收账期/360
P147例7-4
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（2）坏账成本 因应收帐款无法收回而给企业带来 的损失。 坏账成本 =年赊销额×预计坏账损 失率
（3）管理成本 进行应收帐款日常管理而耗费的支 出。
3、管理目标
3
二、营运资金管理策略
（一）营运资金持有政策
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营运资金持有量的确定实际上就是对收益和风险两者 之间的关系进行权衡与选择。
就是要确定一个既能维持企业正常生产经营活动，又 能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来尽可能多 的利润的营运资金水平。
1、宽松的营运资金持有政策 企业在一定的销售水平上保持较多的流动资产 2、适中的营运资金持有政策 企业在一定的销售水平上保持适中的流动资产 3、紧缩的营运资金持有政策
=自发性流动负债+长期负债+权益资本
是一种低收益、低风险的融资策略。
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第二节 流动资产管理
一、现金管理 （一）现金的概念：占用在货币形态上的资产。 （二）持有现金的动机：
交易、补偿、谨慎（预防）、投资
财务管理学之营运资金管理(ppt 51页)
① 计算没有数量折扣时的经济订购批量
———————————————— Q *＝√(2×12 500×1 296)÷(5＋70×25%) ＝1 200(件) 于是，该公司的最优订购量应是1 200件，或 是2 000件、5 000件、10 000件。
②计算1 200件时的成本总额(69元为该水 平的折扣净额) 储存成本 ＝(1 200 ÷2)×(5＋69×25%) ＝13 350(元) 订购成本 ＝(12 500÷1 200)×1 296 ＝13 500(元) 放弃折扣＝12 500×(2－1) ＝12 500(元) 成本总额＝13 350＋13 500＋12 500 ＝39 350(元)
⑤计算10 000件时的成本总额(68元为该水平的折 扣净额)。 储存成本＝(10 000÷2)×(5＋68×25%) ＝110 000(元) 订购成本＝(12 500÷10 000)×1 296 ＝1 620(元) 放弃折扣＝0 成本总额＝110 000＋1 620 ＝111 620(元) 从上述计算可知，最优订购量就是成本总 额最低的那一项，即2 000件。
– 企业为客户规定的最长付款期限。
折扣期限
– 企业为客户规定的可以享受现金折扣的付 款期限。
现金折扣 例，2/10，n/30
现金折扣 成本
2/10, n/30
– 现金折扣成本
2% * 1 * 360 36.73% 1 2% 20
某企业预测的年度赊销收入净额为 1800万元，其信用条件是：N／30，变动 成本率为60％，资金成本率（或有价证券 利息率）为12％。
324×12％＝ 38.88 108
收账费用
20
38
52
小计
66.8
120.96
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广义：总营运资本，指流动资产 永久性营运资本和临时性营运资本
二、营运资本的特点
1、投资回收期短 2、易变现性 3、数量波动性 4、形态变动性
三、营运资本管理的重要性及基 本原则
（一）营运资本管理的重要性 1、流动资产及流动负债在总资产中占的
比例大，而且具有易变性。 2、随着销售和经营规模的扩大，应收账
款、存货和应付账款也同步增加，这就 需要筹集资金来应付。 3、营运资本中的非现金资产具有较强的 变现能力，同时又占用了企业的资金。 4、对小企业尤为重要。
（二）营运资本管理的原则
1、认真分析生产经营状况、合理确定营 运资本的需要量
2、在保证生产经营需要的前提下，节约 使用资金
3、加速营运资本周转，提高利用效率 4、合理安排流动资产与流动负债的比例，
• 【答案】A
最佳现金持有量的确定
（一）现金周转模式
收到材料 存货周转期
销售 平均收款期
收回账款
平均付款天数
支付材料费 （流出）
现金周转天数
收回现金 （流入）
最佳现金持有量=预计现金年总需求/现金周转次数 现金周转次数=360/现金周转天数 现金周转天数=存货周转天数+平均收款期-平均付款天数
保障企业有足够的短期偿债能力
四、流动资产投资策略
（一）流动资产的投资规模
资产水平
方案A
方案B
方案C
流动资产
产出
（二）流动资产内部结构
现金、短期有价证券和存货
（三）流动资产投资的风险与收益
流动性与盈利性
五、流动资产的融资策略
（一）稳健型（配合型）
短期融资
资产水平（元）
流动资产 固定资产
长期融资 时间
0
存货模式下的现金流转假设
时间
总成本
0
C*
总成本 机会成本 转换成本 现金持有量
总成本=持有成本+转换成本
=平均现金余额×机会成本+转换次 数×每次转换成本
C •K T •F
（二）进取型（激进型）
资产水平（元）
短期融资
永久性流动资产 流动资产
固定资产
长期融资 时间
（三）保守型
短期融资
资产水平（元）
流动资产
永久性流动 资产
固定资产
长期融资
时间
第二节 现金和有价证券管理
一、现金管理的目标 （一）企业置存现金的原因
1.交易性需要: 持有一定的现金以满足正常生产经营秩序下的需 要。 2.预防性需要: 持有现金以应付紧急情况的现金需要。企业为应 付紧急情况所持有的现金余额主要取决于二方面：一是现金流 量的不确定性；二是企业临时举债能力的强弱。 3.投机性需要: 持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取 较大利益而准备的现金需要。其持有量大小往往与企业在金融 市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。
机会成本管Βιβλιοθήκη 成本短缺成本短缺成本
Q0
总成本 机会成本 管理成本
Q
例6-2 现金持有量备选方案 单位：元
（三）存货模型（鲍莫模型）
假设条件：
能预测一定时期内的现金需求总量； 已知有价证券的收益率； 有价证券的转换成本； 现金的使用是均匀的； 现金和有价证券能自由的转换。
金额
最高现金余额 平均现金余额
成本分析模式
1.含义:成本分析模式是通过分析持有现金的成 本，寻找使持有成本最低的现金持有量。
2.决策原则：使得现金持有总成本最小的那一现 金持有量
3.成本与持有量之间的关系 在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本： （1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，
这种代价就是它的资金成本。现金持有量越大，机会成本越高。 （2）管理成本。企业持有现金，会发生管理费用，这些费用
第六章
营运资本管理
学习目标
本章是财务管理中比较重要的章节,主要 讲授营运资金的管理。重点是存货的管 理和应收账款的管理。按照大纲要求要 掌握现金、应收账款和存货的决策分析 方法和营运资本管理政策。
第一节 营运资本概述
一、营运资本的概念 狭义：净营运资本，流动资产与流动负债金额
之差。
∵流动资产＋长期资产=权益＋长期负债＋流动负债 ∴流动资产-流动负债=权益+长期负债-长期资产 净营运资本=长期筹资-长期资产
操作简单，但需要准确预计现金总需求 及现金周转次数。
例6-1 某公司计划年度存货周转天数90 天，应收账款周转期为40天，应付账款 周转期30天，每年现金需求量为720万 元，则最佳现金持有量计算如下：
现金周转期=90+40-30=100天
现金周转次数=360/100=3.6次
最佳现金持有量=720/3.6=200万元
（二）现金日常管理的策略
力争现金 如果企业能尽量使它的现金流入与现金流出的时间趋 流量同步 于一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最
低水平。这就是所谓现金流量同步
使用现金 从企业开出支票，收款人收到支票并存入银行，至银 浮游量 行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在
这段时间的占用称为现金浮游量。不过，在使用现金 浮游量时，一定要控制使用时间，否则会发生银行存 款的透支。
加速收款 这主要指缩短应收账款的时间。做到既利用应收账款 吸引顾客，又缩短收款时间，从两者之间找到适当的 平衡点。
推迟应付 指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能推迟应付 款的支付 款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。
• 【例题3】企业为了使其持有的交易性现金 余额降到最低，可采取（ ）。 A.力争现金流量同步 B.使用现金浮游量 C.加速收款 D.推迟应付款的支付
就是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有 量之间无明显的比例关系。
（3）短缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支 所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。短缺成本随现金持 有量的增加而下降。
最佳现金持有量是指能使上述三项成本之和最小的现金持有 量。
（二）成本分析模式
C
保持现金的成本
【例题1】各种持有现金的动机中，属于应付 未来现金流入和流出随机波动的动机是（ ）。 A.交易动机 B.预防动机 C.投机动机 D.长期投资动机
【答案】B
【例题2】企业预防性现金数额大小（ ）。
A. B. C. D.与企业偿债能力成正比 【答案】AB
现金管理的有关规定（了解）
1、现金的使用范围 2、库存现金限额 3、不得坐支现金 4、加强现金收支的日常管理 5、禁止性规定
二、营运资本的特点
1、投资回收期短 2、易变现性 3、数量波动性 4、形态变动性
三、营运资本管理的重要性及基 本原则
（一）营运资本管理的重要性 1、流动资产及流动负债在总资产中占的
比例大，而且具有易变性。 2、随着销售和经营规模的扩大，应收账
款、存货和应付账款也同步增加，这就 需要筹集资金来应付。 3、营运资本中的非现金资产具有较强的 变现能力，同时又占用了企业的资金。 4、对小企业尤为重要。
（二）营运资本管理的原则
1、认真分析生产经营状况、合理确定营 运资本的需要量
2、在保证生产经营需要的前提下，节约 使用资金
3、加速营运资本周转，提高利用效率 4、合理安排流动资产与流动负债的比例，
• 【答案】A
最佳现金持有量的确定
（一）现金周转模式
收到材料 存货周转期
销售 平均收款期
收回账款
平均付款天数
支付材料费 （流出）
现金周转天数
收回现金 （流入）
最佳现金持有量=预计现金年总需求/现金周转次数 现金周转次数=360/现金周转天数 现金周转天数=存货周转天数+平均收款期-平均付款天数
保障企业有足够的短期偿债能力
四、流动资产投资策略
（一）流动资产的投资规模
资产水平
方案A
方案B
方案C
流动资产
产出
（二）流动资产内部结构
现金、短期有价证券和存货
（三）流动资产投资的风险与收益
流动性与盈利性
五、流动资产的融资策略
（一）稳健型（配合型）
短期融资
资产水平（元）
流动资产 固定资产
长期融资 时间
0
存货模式下的现金流转假设
时间
总成本
0
C*
总成本 机会成本 转换成本 现金持有量
总成本=持有成本+转换成本
=平均现金余额×机会成本+转换次 数×每次转换成本
C •K T •F
（二）进取型（激进型）
资产水平（元）
短期融资
永久性流动资产 流动资产
固定资产
长期融资 时间
（三）保守型
短期融资
资产水平（元）
流动资产
永久性流动 资产
固定资产
长期融资
时间
第二节 现金和有价证券管理
一、现金管理的目标 （一）企业置存现金的原因
1.交易性需要: 持有一定的现金以满足正常生产经营秩序下的需 要。 2.预防性需要: 持有现金以应付紧急情况的现金需要。企业为应 付紧急情况所持有的现金余额主要取决于二方面：一是现金流 量的不确定性；二是企业临时举债能力的强弱。 3.投机性需要: 持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取 较大利益而准备的现金需要。其持有量大小往往与企业在金融 市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。
机会成本管Βιβλιοθήκη 成本短缺成本短缺成本
Q0
总成本 机会成本 管理成本
Q
例6-2 现金持有量备选方案 单位：元
（三）存货模型（鲍莫模型）
假设条件：
能预测一定时期内的现金需求总量； 已知有价证券的收益率； 有价证券的转换成本； 现金的使用是均匀的； 现金和有价证券能自由的转换。
金额
最高现金余额 平均现金余额
成本分析模式
1.含义:成本分析模式是通过分析持有现金的成 本，寻找使持有成本最低的现金持有量。
2.决策原则：使得现金持有总成本最小的那一现 金持有量
3.成本与持有量之间的关系 在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本： （1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，
这种代价就是它的资金成本。现金持有量越大，机会成本越高。 （2）管理成本。企业持有现金，会发生管理费用，这些费用
第六章
营运资本管理
学习目标
本章是财务管理中比较重要的章节,主要 讲授营运资金的管理。重点是存货的管 理和应收账款的管理。按照大纲要求要 掌握现金、应收账款和存货的决策分析 方法和营运资本管理政策。
第一节 营运资本概述
一、营运资本的概念 狭义：净营运资本，流动资产与流动负债金额
之差。
∵流动资产＋长期资产=权益＋长期负债＋流动负债 ∴流动资产-流动负债=权益+长期负债-长期资产 净营运资本=长期筹资-长期资产
操作简单，但需要准确预计现金总需求 及现金周转次数。
例6-1 某公司计划年度存货周转天数90 天，应收账款周转期为40天，应付账款 周转期30天，每年现金需求量为720万 元，则最佳现金持有量计算如下：
现金周转期=90+40-30=100天
现金周转次数=360/100=3.6次
最佳现金持有量=720/3.6=200万元
（二）现金日常管理的策略
力争现金 如果企业能尽量使它的现金流入与现金流出的时间趋 流量同步 于一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最
低水平。这就是所谓现金流量同步
使用现金 从企业开出支票，收款人收到支票并存入银行，至银 浮游量 行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在
这段时间的占用称为现金浮游量。不过，在使用现金 浮游量时，一定要控制使用时间，否则会发生银行存 款的透支。
加速收款 这主要指缩短应收账款的时间。做到既利用应收账款 吸引顾客，又缩短收款时间，从两者之间找到适当的 平衡点。
推迟应付 指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能推迟应付 款的支付 款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。
• 【例题3】企业为了使其持有的交易性现金 余额降到最低，可采取（ ）。 A.力争现金流量同步 B.使用现金浮游量 C.加速收款 D.推迟应付款的支付
就是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有 量之间无明显的比例关系。
（3）短缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支 所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。短缺成本随现金持 有量的增加而下降。
最佳现金持有量是指能使上述三项成本之和最小的现金持有 量。
（二）成本分析模式
C
保持现金的成本
【例题1】各种持有现金的动机中，属于应付 未来现金流入和流出随机波动的动机是（ ）。 A.交易动机 B.预防动机 C.投机动机 D.长期投资动机
【答案】B
【例题2】企业预防性现金数额大小（ ）。
A. B. C. D.与企业偿债能力成正比 【答案】AB
现金管理的有关规定（了解）
1、现金的使用范围 2、库存现金限额 3、不得坐支现金 4、加强现金收支的日常管理 5、禁止性规定