永辉超市财务报表分析

利润表分析
2015年全年永辉超市营业收入增速略微放缓,利润受投资收益大幅 下滑而下降。具体为：
（1）公司持有中百集团（000759）股份，去年同期以公允价值计 量且其变动计入当期损益的金融资产核算,计入浮赢16,976万元,而今年 转为长期股权投资并按照权益法核算,计入盈利仅约100万元；
（2）根据联华超市股份有限公司公告之《盈利警告》,公司持有联 华超市的股份按权益法核算,本年度暂计亏损约0.69亿元。
利润表分析
营业收入 营业外收入
2016(万元） 4,923,164.58
17,914.44
其他经营收益
17,496.11
总收入
4,958,575.13
比例 99.29% 0.36% 0.35% 100.00%
2017（万元） 5,859,134.34
16,654.11 6,453.27 5,882,241.72
2017
-43.10% 29.82% 101.28% 31.96% 647.46% -33.49% 3.79% 69.93% -1.12%
资产负债表分析
采购量和备货量相应增加，以应对旺盛的市场需求；随着销售额的增 长，应收账款不可避免的相应增加；货币资金与企业资产规模和业务收支 规模密切相关，可能是由于企业运转加速，对周转资金的需求量增加，也 有可能是由于经营业绩好，净现金流增加。
0.40% 108,429.12
14.68%
2015 4,214,482.96
14.75% 3,378,543.76
14.50% 732,186.61
18.17% 76,074.29 -27.95% 32,632.00
50.02% 79,732.55 -26.47%
2016 4,923,164.58
Contents
1 2 3 4 5
整体状况分析 行业状况分析 财务报表分析 财务比率分析 公司综合评价
资产负债表分析
流动资产
增长比率 （与上年相比）
货币资金 交易性金融资产
应收账款 预付款项 应收利息 其他应收款
存货 其他流动资产 流动资产合计
2014
10.35% -77.13% 13.50% 40.70%
792,931.72 1,004,949.05 1,231,118.29
非流动负债合计（万元） 12,389.83
12,210.99
9,359.83
14,732.70
15,123.63
负债合计（万元）
705,751.70
901,534.40
802,291.55 1,019,681.76 1,246,241.92
16.82% 3,929,192.70
16.30% 837,957.62
14.45% 149,759.58
96.86% 29,939.46
-8.25% 155,649.00
95.21%
2017 5,859,134.34
19.01% 4,638,279.53
18.05% 1,014,992.57
21.13% 194,064.50
资产负债表分析
货币资金总额
资产负债表分析
坏账损失总额
永辉超市2017年库存商品仅 略有增加，属于经营状况良 好情况下的合理变化。
应收账款的回收缓慢和无法回 收造成大量的坏账，坏账损失 呈现快速增长。
资产负债表分析
永辉超市的流动资产处于行业领先地位，流动资产规模远远大于 同行业其他企业。
资产负债表分析
增长率（%）
流动负债
27.74%
-11.01%
27.10%
22.22%
影响永辉超市流动负债最主要 的因素是应付账款、预收账款 和短期借款。
利润表分析
利润表趋势分析
营业收入（万元） 增长率
营业成本（万元） 增长率
期间费用（万元） 增长率
营业利润（万元） 增长率
营业外收支（万元） 增长率
利润总额(万元） 增长率
资产负债表分析
通过永辉超市年报披露的信息可知，无论是固定资产还是无形资产 的增加，均是企业为应对快速增长的需求所采取的行动：扩大产品供给， 加快开店速度，购买土地使用权等。
资产负债表分析
负债结构分析
2013
2014
2015
2016
2017
流动负债合计（万元） 693,361.87
889,323.41
非流动资产结构分析
非流动资产合计 （万元）
增长比率 （与上年相比）
2013
547,331.34
非流动资产各项总额
2014
2015
2016
2017
722,936.37
837,369.08 887,188.02 1,253,393.53
32.08%
15.83%
5.95%
41.28%
非流动资产变动的最主要的影 响因素为固定资产、长期待摊 费用、长期股权投资，出现较 大幅度增长；而在建工程、无 形资产变化不大，但在非流动 资产中所占比例较大。
利润表分析
永辉超市的收入、利润均远远高于行业均值和同类企业
现金流量表分析
投资活动出现负现金流量主要 是由于每年大量购置长期资产 造成的。筹资活动仅在2017年 出现负数，是由于当年偿还当 年借款和分配股利、利润或偿 付利息支付现金。
在经营活动中，销售商品、提供 劳务收到的现金，以及购买商品、 接受劳务支付的现金是现金流通 的主要方式。公司投资活动现金 流入主要来自收到其他与投资活 动有关的现金
比例 99.61% 0.28% 0.11% 100.00%
2016年和2017年，营业收入在总收入中占到绝大部分，比例超过99%， 因此可以认为永辉超市收入的质量较高，公司发展具有可持续性。
利润表分析
期间费用
从三项费用的变化金额看，虽然财务费用增长比例最大，但是由于在期间费 用中分量不多，因此就金额而言，销售费用增加最多，管理费用其次，财务 费用最少。增长费用主要是人工、租金、水电运营、折旧费费用。
利润比重
毛利率
零售业
548.84
93.67%
458.81
90.03
73.74%
16.40%
服务业
37.07
6.33%
5.01
32.06
26.26%
86.48%
合计
585.91
-
463.82
122.09
-
20.84%
公司目前收入以零售业收入为主导，占主营业务收入的比重为 93.67%；利润比重为73.74%。收入的增速明显高于成本的增加，规模优 势及品牌优势提升了综合毛利率，2015年、2016年、2017年毛利率分别 为19.83%、20.19%、20.84%。
Contents
1 2 3 4 5
整体状况分析 行业状况分析 财务报表分析 财务比率分析 公司综合评价
盈利能力
盈利指标分析
利润率指标
盈利能力
盈利能力 净资产收益率（%）
2015 6.49
永辉超市 2016
2017
7.9
9.27
2015 -0.15
行业均值 2016
4.26
2017 1.93
总资产报酬率（%） 3.38
29.58% 24,057.15 -19.65% 203,315.57
30.62%
利润表分析
营业成本随着营业收入的增加 而增加，且增长比例略小于收 入增长幅度，属于正常现象
营业收入近五年均呈上涨趋势， 除2015年外，其余年份增长幅度 均超过15%。营业收入的发展态 势与社会经济大环境（经济新常 态、城镇化建设）息息相关。
2013 3,054,281.67 2,468,191.08 493,549.60
80,125.12 21,665.30 94,546.22
2014 3,672,680.30
20.25% 2,950,688.88
19.55% 619,604.16
25.54% 105,584.12
31.77% 21,751.16
Contents
1 2 3 4 5
整体状况分析 行业状况分析 财务报表分析 财务比率分析 公司综合评价
公司介绍
永辉超市是中国大陆首批将生鲜农产 品引进现代超市的流通企业之一，已 发展成为以零售业为龙头，以现代物
流Re为a支lit撑y ，以现代农业和食品工业为
两翼，以实业开发为基础的大型集团 企业，着力建设“家门口的永辉”、
永辉超市的行业地位
几大龙头中，在反映公司经营规模的几大指标上，永辉超市的经营 规模水平远高于行业均值，在行业中排名第一，在此情形下，其利润水 平也排在第一。可以说，永辉超市的盈利水平良好，行业地位领先。
在利润率指标方面，永辉超市仅略高于行业平均水平 ，而在存货及应收账款周转天数上，整个行业的周转 天数均较短，永辉超市的存货周转天数略低于行业平 均水平，应收账款周转天数处于行业领先地位，这可 能与公司的信用政策有关。
永辉超市（601933）财务报表分析
汇报人：张林 学号：162020203009
Contents
1 2 3 4 5
整体状况分析 行业状况分析 财务报表分析 财务比率分析 公司综合评价
Introduction
我国零售业销售额近年均保持平稳较快发展，实体零售业的龙头企业永 辉超市，以现代物流为支撑，以现代农业和食品工业为两翼，以实业开发 为基础，已经发展成为一家立足福建和重庆，辐射全国的大型集团企业。
利润表分析
2017年主营业务构成
2013-2017年永辉超市的营业 收入构成以国内营业收入为 主，国内营业收入所占比例 均在90%以上，近三年来略有 下降。
生鲜及加工为特色的经营模式继 续保持国内唯一实现全国化布局 的超市，公司当前所处的经营状 况和竞争环境空前良好。由此可 见，永辉超市的主要业务和未来 发展趋势较为明朗，发展状况较 为乐观。
客户力量 生鲜价格随行就市，永辉超市相对消费者的议价能力较弱。
替代产品 竞争对手
电商对永辉超市的婴幼儿食品、用品和服装业务影响要大些，电商未来可能涉 及生鲜领域，但目前永辉超市成本优势明显。 行业内竞争激烈，竞争的主要对手有沃尔玛、家乐福、大润发、特易购等外资 超市和新华都等本土内资超市龙头，永辉超市主要依靠农改超和生鲜经营模式， 凭借出色的经营能力保持优势。
-9.70% 10.47% 89.61% 10.01%
2015
105.17% 37.57% -8.72% -18.38%
-1.60% 14.89% 564.32% 44.61%
2016
88.60% 1666.34% 379.48%
35.74% -79.09% 59.12% 26.55% 83.50% 72.39%
本文选取了永辉超市近5年的年度报告，进行了深入分析，得出以下结 论：永辉超市无论在同店增速、收入增速、毛利率、净利率等方面均超越 同业，公司现金流充足，应收账款比例较小，公司实现了持续较快发展。 在分析中，还发现了永辉超市存在行业竞争带来的压力、快速开店导致坪 效下降等问题，针对以上问题提出了强化生鲜供应链建设、与互联网公司 合作实现智慧零售、追求发展的同时提高坪效等对策建议。
Identity
“新鲜的永辉”、“放心的永辉”， 并以“绿色永辉”、“科技永辉”、
C“re人at文iv永ity辉”为目标，力争发展成为
全国性生鲜超市千亿企业
云金
云超 云创
云商
经营状况
永辉超市2017年主营业务收入、成本、利润构成情况
主营业务
项目名称
收入比重
收入（亿元）
主营业务 成本（亿
元）
主营业务 利润
竞争力评价
波特五力评价
永辉超市生鲜类产品销量稳定，有一定规模，相对有优势，900余专业买手寻 供应商力量
找各类供应商。总体看，公司的谈判能力较强。 在本地，永辉超市独特的经营模式，使新进入者很难与之竞争；异地扩张是未 新进入壁垒 来永辉超市的发展重点，因此永辉超市更多的是作为新进入者的身份出现，影 响小。
4.99
5.83
0.46
2.06
1.19
营业利润率（%） 销售净利率（%） 销售毛利率（%）
1.89 1.43 19.44
2.55 2.48 19.83
3.03 2.89 20.55
0.64 0.25 21.39
0.94 1.14 21.65
1.19 0.77 21.85
利润率总体呈现上升趋势，毛利率均略低于行业均值，营业利润率较低， 普遍低于5%，且销售净利率与营业利润率相差不多，说明企业的费用金 额大，营业外收支则不明显。企业的毛利率低于同行业公司，其净利率 却高于行业均值，说明永辉超市对三项费用支出的控制相对较好，增加 了净利润。
Contents
1 2 3 4 5
整体状况分析 行业状况分析 财务报表分析 财务比率分析 公司综合评价
wk.baidu.com
行业发展概况
我国零售业销售额近年均保持10%左右增长速度。全年社会消费品零 售总额366262亿元，比上年增长10.2%。按经营地统计，城镇消费品零售 额314290亿元，增长10.0%；乡村消费品零售额51972亿元，增长11.8%。 按消费类型统计，商品零售额326618亿元，增长10.2%。