国际直接投资环境及其评估(PPT 79张)
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国际直接投资管理优秀课件
端产品） 获得IBM的全球生产网络和销售网络。 与IBM结成了紧密的战略伙伴关系（IBM将拥有联想19％的
股份，成为联想第二大股东）。
三、交易动机分析
3. IBM得到了什么
剥离了亏损的沉重包袱（2003年IBM个人电脑业务的收 入为115.6亿美元，较前年增长3.3%，但税前营运亏损 1.18亿美元）。
例：盛大收购新浪，仁科与甲骨文，新闻集团与自由 传媒集团，克朗.兹拉巴与戈德史密斯等等。
毒丸计划（Poison Pill）
毒丸计划是美国著名的并购律师马丁·利普顿 （MartinLipton）1982年发明的，正式名称为“股权摊 薄反收购措施”，最初的形式很简单，就是目标公司向 普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的 优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。一旦未经 认可的一方收购了目标公司一大笔股份（一般是10%至 20%的股份）时，毒丸计划就会启动，导致新股充斥市 场。一旦毒丸计划被触发，其他所有的股东都有机会以 低价买进新股。这样就大大地稀释了收购方的股权，继 而使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。
并购的类型
恶意收购。
是收购公司并不向目标公司提出收购要约，而是通过 在股票市场中购买目标公司已发行和流通的具有表决 权的普通股，从而取得目标公司控制权的行为。恶意 收购不是建立在双方共同意愿基础之上的，往往引起 双方激烈的对抗，因此又称为故意收购或间接收购。
反收购策略：毒丸计划（股权稀释毒丸、负债毒丸、 人员毒丸）、降落伞计划、白衣骑士、焦土战术。
目标市场和母国市场的增长率：在增长较快的目标市场，为迅速 占领市场往往采用购并方式，母国市场的快速增长使管理人员和 技术人员缺乏，也促使跨国公司采取购并方式以节省人力资源。
兼并与收购的区别
股份，成为联想第二大股东）。
三、交易动机分析
3. IBM得到了什么
剥离了亏损的沉重包袱（2003年IBM个人电脑业务的收 入为115.6亿美元，较前年增长3.3%，但税前营运亏损 1.18亿美元）。
例：盛大收购新浪，仁科与甲骨文，新闻集团与自由 传媒集团，克朗.兹拉巴与戈德史密斯等等。
毒丸计划（Poison Pill）
毒丸计划是美国著名的并购律师马丁·利普顿 （MartinLipton）1982年发明的，正式名称为“股权摊 薄反收购措施”，最初的形式很简单，就是目标公司向 普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的 优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。一旦未经 认可的一方收购了目标公司一大笔股份（一般是10%至 20%的股份）时，毒丸计划就会启动，导致新股充斥市 场。一旦毒丸计划被触发，其他所有的股东都有机会以 低价买进新股。这样就大大地稀释了收购方的股权，继 而使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。
并购的类型
恶意收购。
是收购公司并不向目标公司提出收购要约，而是通过 在股票市场中购买目标公司已发行和流通的具有表决 权的普通股，从而取得目标公司控制权的行为。恶意 收购不是建立在双方共同意愿基础之上的，往往引起 双方激烈的对抗，因此又称为故意收购或间接收购。
反收购策略：毒丸计划（股权稀释毒丸、负债毒丸、 人员毒丸）、降落伞计划、白衣骑士、焦土战术。
目标市场和母国市场的增长率：在增长较快的目标市场，为迅速 占领市场往往采用购并方式，母国市场的快速增长使管理人员和 技术人员缺乏，也促使跨国公司采取购并方式以节省人力资源。
兼并与收购的区别
第八章跨国公司国际直接投资的环境分析.ppt
第八章跨国公司国际直接投资的环境分析第一节第二节第三节国际直接投资环境概述影响跨国公司国际直接投资的因素投资环境的评价方法第一节国际直接投资环境概述一国际直接投资环境的概念国际直接投资环境是指影响国际直接投资活动的各种外部情况和条件的综合体或者说是东道国各种政治因素自然因素经济因素和社会因素相互依赖相互完善相互制约所形成的矛盾统一体
5、按构成要素内容分
① 政治环境
——是指国家的政局是否稳定，政策是否具有连续性， 有无战争或动乱的风险，有无国有化的趋势等，还 包括东道国政府对外国投资者的态度、政局的稳定 性、战争、政府机构的办事效率。
② 社会文化环境
包括东道国的语言、宗教、教育水平、家庭状况、 民族意识、社会心理等。国际投资对社会文化因素 的敏感性要比国内投资大得多。
段的发展目标而异，可以分为优惠政策和限制政策。
在发展中国家这两种政策一般并存。 保护与鼓励外来投资是各国政府的普遍态度，在法
律上也有相应的规定。 投资保护涉及两方面内容：
a. 投资利益方面的保证 b. 国有化的保证
优惠政策从正面鼓励外商直接投资，包括财政优惠、 金融优惠等政策。
财政优惠是世界各国最广为使用的吸引直接投资的优 惠政策措施，主要包括：降低所得税率、提供免税期、 加速折旧、投资奖励、进口关税减免等。
进一步投资的各种基础设施状况等。 经济发展阶段、收入水平、基础结构、经济政策、贸
易状况、国际收支状况、经济制度以及市场状况等。 经济环境因素是最直接、最基本的的因素。 ④ 社会环境 ——是指对投资有重要影响的社会和文化等方面的关系。
3、投资环境是一个动态的概念 ① 投资环境自身在不断变化； ② 人们对投资环境的价值观在不断变化； ③ 投资环境应适应投资者变化的需要而不断完善； ④ 投资环境具有部门及项目的差异性。
5、按构成要素内容分
① 政治环境
——是指国家的政局是否稳定，政策是否具有连续性， 有无战争或动乱的风险，有无国有化的趋势等，还 包括东道国政府对外国投资者的态度、政局的稳定 性、战争、政府机构的办事效率。
② 社会文化环境
包括东道国的语言、宗教、教育水平、家庭状况、 民族意识、社会心理等。国际投资对社会文化因素 的敏感性要比国内投资大得多。
段的发展目标而异，可以分为优惠政策和限制政策。
在发展中国家这两种政策一般并存。 保护与鼓励外来投资是各国政府的普遍态度，在法
律上也有相应的规定。 投资保护涉及两方面内容：
a. 投资利益方面的保证 b. 国有化的保证
优惠政策从正面鼓励外商直接投资，包括财政优惠、 金融优惠等政策。
财政优惠是世界各国最广为使用的吸引直接投资的优 惠政策措施，主要包括：降低所得税率、提供免税期、 加速折旧、投资奖励、进口关税减免等。
进一步投资的各种基础设施状况等。 经济发展阶段、收入水平、基础结构、经济政策、贸
易状况、国际收支状况、经济制度以及市场状况等。 经济环境因素是最直接、最基本的的因素。 ④ 社会环境 ——是指对投资有重要影响的社会和文化等方面的关系。
3、投资环境是一个动态的概念 ① 投资环境自身在不断变化； ② 人们对投资环境的价值观在不断变化； ③ 投资环境应适应投资者变化的需要而不断完善； ④ 投资环境具有部门及项目的差异性。
最新十章国际直接投融资幻灯片
• 对汇回资金的要求：子公司在每年年末将本年度 产生的现金流全部汇回母公司
• 固定资产折旧：法国政府允许子公司每年计提不 超过80万欧元的厂房和固定设备折旧
• 清算价值：法国政府对出售子公司不征收资本利得税，四 年后清算时，法国政府支付350万欧元给母公司，以购得 该子公司的所有权。
• 内部收益率：母公司要求获得12%的内部收益率
3）海外投资基金融资特点
以开放型为主，上市销售，追求成长性，有利于具 有持续赢利能力和高成长潜力的企业获得资金， 得到快速的发展。 投资基金不能够参与被投资企 业的经营管理，投融资双方利益冲突较小，避免 了融资方资产流失及丧失控股权等弊端。
4）利用直接投资
其一、国际直接投资超越了国际贸易成为国际经济 联系中更主要的载体；其二、国际直接投资超过 了国际银行间贷款成为发展中国家外资结构中更 重要的构成形式。
2. 中国对外直接投资
1）中国对外投资的发展阶段 第一阶段，1949—1978年，贸易型对外投资阶段。 第二阶段，1979—1985年，非贸易型对外投资起
步阶段。 “京和股份有限公司” 第三阶段，1986—1992年，对外投资深化阶段。 第四阶段，1993—1998年，对外投资调整阶段。 第五阶段，1999年至2005年，新的快速发展阶段。 第六阶段，2006年至今，海外并购阶段。
定时期内，一个国家的出租人把租赁物件 租给另一个国家的承租人使用，承租人按 照协议规定分期向出租人支付租金的一种 业务活动。 1）国际租赁融资的类型 充分偿付租赁 、杠杆租赁 、双重租赁
2）租赁融资的优点 （1）相对节约融资成本 （2）租赁融资更加灵活方便 （3）扩大融资范围 （4）利用投资税和折旧税优惠
• 固定成本：办公场地租金每年50万欧元，其他制 造费用每年50万欧元
• 固定资产折旧：法国政府允许子公司每年计提不 超过80万欧元的厂房和固定设备折旧
• 清算价值：法国政府对出售子公司不征收资本利得税，四 年后清算时，法国政府支付350万欧元给母公司，以购得 该子公司的所有权。
• 内部收益率：母公司要求获得12%的内部收益率
3）海外投资基金融资特点
以开放型为主，上市销售，追求成长性，有利于具 有持续赢利能力和高成长潜力的企业获得资金， 得到快速的发展。 投资基金不能够参与被投资企 业的经营管理，投融资双方利益冲突较小，避免 了融资方资产流失及丧失控股权等弊端。
4）利用直接投资
其一、国际直接投资超越了国际贸易成为国际经济 联系中更主要的载体；其二、国际直接投资超过 了国际银行间贷款成为发展中国家外资结构中更 重要的构成形式。
2. 中国对外直接投资
1）中国对外投资的发展阶段 第一阶段，1949—1978年，贸易型对外投资阶段。 第二阶段，1979—1985年，非贸易型对外投资起
步阶段。 “京和股份有限公司” 第三阶段，1986—1992年，对外投资深化阶段。 第四阶段，1993—1998年，对外投资调整阶段。 第五阶段，1999年至2005年，新的快速发展阶段。 第六阶段，2006年至今，海外并购阶段。
定时期内，一个国家的出租人把租赁物件 租给另一个国家的承租人使用，承租人按 照协议规定分期向出租人支付租金的一种 业务活动。 1）国际租赁融资的类型 充分偿付租赁 、杠杆租赁 、双重租赁
2）租赁融资的优点 （1）相对节约融资成本 （2）租赁融资更加灵活方便 （3）扩大融资范围 （4）利用投资税和折旧税优惠
• 固定成本：办公场地租金每年50万欧元，其他制 造费用每年50万欧元
直接投资环境评价 课件
10
（4）国际贸易及国际收支情况 A、一国进出口总额、进出口产品结构、进出口产 品地区发布和对进出口的依存度； 一般发展中国家欢迎进口替代型和能扩大出口的 投资； B、国际收支状况。主要包括资本项目和经常项目。 对投资者非常重要。 如一国出现较大收支逆差，有可能采取限制进口， 励外国资本流入的政策； （5）经济制度及市场体系完善程度。
15
基本方法：从投资者和投资国的立场出发，选定诸因素，
据此对目标国逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次 排列，热国表示投资环境优良，冷国表示投资环境欠佳。
（1）政治稳定性 （2）市场机会 （3）经济发展和成就 （4）文化一体化 （5）法令阻碍 :法律完备、连续与否 （6）实质阻碍 :自然条件 （7）地理及文化差距
四、货币稳定性 完全自由兑换 黑市与官价小于一成 黑市与官价差距在１成至４ 成之间 黑市与官价差距在４成至１ 倍之间 黑市与官价差距在１倍
４～２０分 ２０ １８
１４
８ ４
23
案例
新加坡的投资环境
作为亚洲“四小龙”之一的新加坡，在短短的30多年创造 了举世瞩目的经济奇迹。除了天然的深水港和优越的地理位置之 外，新加坡自然资源极其缺乏，某种程度上讲并不具备发展经济 的必要条件。然而从60年代中期经济腾飞开始，新加坡经济年增 长率一直保持在8%左右。新加坡的经济发展很大程度上是靠外资 的作用，1992年，外来投资占社会总投资的比重高达81%，制造 业方面的投资89%来自外资。其投资环境可概述如下： 新加坡的人口中78%为华人，因而它吸收了中国儒家的伦理思 想：服从权威和勤劳工作。这种伦理思想构成是新加坡政府“家 长式”的管理得以有效实施的牢固基石。新加坡实施的政府严厉 管制下的市场经济是世界上独一无二的经济体系。这种经济体系 有效地把市场这一“看不见的手”与政府的宏观调控紧密地结合 24 起来。在过去几十年中，政府所取得的成就赢得了人民的信任和 支持，政局非常稳定。
（4）国际贸易及国际收支情况 A、一国进出口总额、进出口产品结构、进出口产 品地区发布和对进出口的依存度； 一般发展中国家欢迎进口替代型和能扩大出口的 投资； B、国际收支状况。主要包括资本项目和经常项目。 对投资者非常重要。 如一国出现较大收支逆差，有可能采取限制进口， 励外国资本流入的政策； （5）经济制度及市场体系完善程度。
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基本方法：从投资者和投资国的立场出发，选定诸因素，
据此对目标国逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次 排列，热国表示投资环境优良，冷国表示投资环境欠佳。
（1）政治稳定性 （2）市场机会 （3）经济发展和成就 （4）文化一体化 （5）法令阻碍 :法律完备、连续与否 （6）实质阻碍 :自然条件 （7）地理及文化差距
四、货币稳定性 完全自由兑换 黑市与官价小于一成 黑市与官价差距在１成至４ 成之间 黑市与官价差距在４成至１ 倍之间 黑市与官价差距在１倍
４～２０分 ２０ １８
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案例
新加坡的投资环境
作为亚洲“四小龙”之一的新加坡，在短短的30多年创造 了举世瞩目的经济奇迹。除了天然的深水港和优越的地理位置之 外，新加坡自然资源极其缺乏，某种程度上讲并不具备发展经济 的必要条件。然而从60年代中期经济腾飞开始，新加坡经济年增 长率一直保持在8%左右。新加坡的经济发展很大程度上是靠外资 的作用，1992年，外来投资占社会总投资的比重高达81%，制造 业方面的投资89%来自外资。其投资环境可概述如下： 新加坡的人口中78%为华人，因而它吸收了中国儒家的伦理思 想：服从权威和勤劳工作。这种伦理思想构成是新加坡政府“家 长式”的管理得以有效实施的牢固基石。新加坡实施的政府严厉 管制下的市场经济是世界上独一无二的经济体系。这种经济体系 有效地把市场这一“看不见的手”与政府的宏观调控紧密地结合 24 起来。在过去几十年中，政府所取得的成就赢得了人民的信任和 支持，政局非常稳定。
国际投资之4国际直接投资ppt课件
第四章 国际直接投资
1
一、国际直接投资的含义 二、国际直接投资的分类 三、对外直接投资方式的战略选择
2
一、国际直接投资的含义
•
国际直接投资是以有效地控制企业经营管理权为手段，
以获得持久利益为主要目的的国际投资方式。
•
国际直接投资有三种具体表现形式：
一是投资者在东道国境内单独出资或与其他投资者共同 投资创建新的企业；
•
“前方性纵向并购”、“后方性纵向并购”。
•
纵向兼并的基本条件
被并购企业的业务能与并购企业的业务相互 衔接
•
纵向兼并的目的
获得一体化的效益
返回
11
混合并购
•
是指分属不同产业领域，即无工艺上的关联
关系，产品也完全不相同的企业间的并购。
• 混合并购的目的
为了扩大经营范围，进行多角化经营
• 混合并购的基本条件
露洁的牌子。
23
独资经营与合资经营相比，有如下几个特点：
1国•、际国外独际商资独投资经资者营经独企营立业企出业资是，指拥有外绝国对投的资经者营按决照策权东。 2、道便•国于国法投际资律独者，资保经经守东技营道术企国诀业批窍特与准点商，业在秘东密道。国境内 3、设对立于的东道全国部而资言本，为既外利国用了投外资资者，所自拥己有不的承担企
4、国内上市公司向外资定向增发B股
直接并购模式
5、资产置换方式
返回
13
间接并购
• 收购公司并不向目标公司直接提出的收购 的要求。
间接并购主要有两种操作方式： （1）在目标公司普通股股价下跌时买入。 （2）主动高价收购大量目标公司普通股
14
并购支付方式 P140
1.现金支付方式。 2.股票替换方式。 3.债券支付方式。 4.其他方式。
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一、国际直接投资的含义 二、国际直接投资的分类 三、对外直接投资方式的战略选择
2
一、国际直接投资的含义
•
国际直接投资是以有效地控制企业经营管理权为手段，
以获得持久利益为主要目的的国际投资方式。
•
国际直接投资有三种具体表现形式：
一是投资者在东道国境内单独出资或与其他投资者共同 投资创建新的企业；
•
“前方性纵向并购”、“后方性纵向并购”。
•
纵向兼并的基本条件
被并购企业的业务能与并购企业的业务相互 衔接
•
纵向兼并的目的
获得一体化的效益
返回
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混合并购
•
是指分属不同产业领域，即无工艺上的关联
关系，产品也完全不相同的企业间的并购。
• 混合并购的目的
为了扩大经营范围，进行多角化经营
• 混合并购的基本条件
露洁的牌子。
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独资经营与合资经营相比，有如下几个特点：
1国•、际国外独际商资独投资经资者营经独企营立业企出业资是，指拥有外绝国对投的资经者营按决照策权东。 2、道便•国于国法投际资律独者，资保经经守东技营道术企国诀业批窍特与准点商，业在秘东密道。国境内 3、设对立于的东道全国部而资言本，为既外利国用了投外资资者，所自拥己有不的承担企
4、国内上市公司向外资定向增发B股
直接并购模式
5、资产置换方式
返回
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间接并购
• 收购公司并不向目标公司直接提出的收购 的要求。
间接并购主要有两种操作方式： （1）在目标公司普通股股价下跌时买入。 （2）主动高价收购大量目标公司普通股
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并购支付方式 P140
1.现金支付方式。 2.股票替换方式。 3.债券支付方式。 4.其他方式。
《国际直接投资决策》课件
03
加强品牌建设和市场推广，提高品牌知名度和美誉 度。
THANKS 感谢观看
国际环境分析
01
02
03
04
国际政治经济形势
分析国际政治经济形势，包 括全球经济增长、贸易政策、
汇率争态势和跨国公 司的战略动态，以及可能影响 国际直接投资的国际合作项目
。
国际金融市场
分析国际金融市场的状况， 包括资金成本、外汇汇率、资
本市场等。
技术发展与创新
关注技术发展与创新趋势， 特别是对于技术驱动型的国际
《国际直接投资决策》ppt课件
• 国际直接投资概述 • 国际直接投资环境分析 • 国际直接投资决策过程
• 国际直接投资风险管理 • 国际直接投资案例分析
01 国际直接投资概述
定义与特点
定义
国际直接投资（International Direct Investment）是指一 国居民在外国境内通过投资设立企业、购买外国企业股权或 提供其他形式的实物投资，从而获得外国企业的经营权或管 理权。
国际政治干预。
国有化风险
关注东道国政府是否有可能将外国投 资收归国有的可能性，以及相关的补 偿机制。
法律与监管风险
研究东道国的法律和监管环境，包括 对外国投资的限制和要求，以及税收 政策等。
经济风险
汇率风险
评估东道国货币与投资母国货币之间的汇率波动 ，以及其对投资回报的影响。
市场需求风险
研究东道国的市场需求，包括消费者购买力、消 费习惯等，以预测投资项目的市场前景。
投资方式选择
投资方式选择是指确定以何种组织形式进行国际 直接投资，包括独资经营、合资经营和合作经营 等。
合资经营是指投资者与东道国或当地企业共同出 资设立企业，按出资比例分享利润和承担风险， 这种方式可以降低投资风险，但需要与合作伙伴 协商管理权和经营策略。
加强品牌建设和市场推广，提高品牌知名度和美誉 度。
THANKS 感谢观看
国际环境分析
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国际政治经济形势
分析国际政治经济形势，包 括全球经济增长、贸易政策、
汇率争态势和跨国公 司的战略动态，以及可能影响 国际直接投资的国际合作项目
。
国际金融市场
分析国际金融市场的状况， 包括资金成本、外汇汇率、资
本市场等。
技术发展与创新
关注技术发展与创新趋势， 特别是对于技术驱动型的国际
《国际直接投资决策》ppt课件
• 国际直接投资概述 • 国际直接投资环境分析 • 国际直接投资决策过程
• 国际直接投资风险管理 • 国际直接投资案例分析
01 国际直接投资概述
定义与特点
定义
国际直接投资（International Direct Investment）是指一 国居民在外国境内通过投资设立企业、购买外国企业股权或 提供其他形式的实物投资，从而获得外国企业的经营权或管 理权。
国际政治干预。
国有化风险
关注东道国政府是否有可能将外国投 资收归国有的可能性，以及相关的补 偿机制。
法律与监管风险
研究东道国的法律和监管环境，包括 对外国投资的限制和要求，以及税收 政策等。
经济风险
汇率风险
评估东道国货币与投资母国货币之间的汇率波动 ，以及其对投资回报的影响。
市场需求风险
研究东道国的市场需求，包括消费者购买力、消 费习惯等，以预测投资项目的市场前景。
投资方式选择
投资方式选择是指确定以何种组织形式进行国际 直接投资，包括独资经营、合资经营和合作经营 等。
合资经营是指投资者与东道国或当地企业共同出 资设立企业，按出资比例分享利润和承担风险， 这种方式可以降低投资风险，但需要与合作伙伴 协商管理权和经营策略。
国际直接投资概论71页PPT
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资料来源：根据1996-2008年历年《world investment report》整理
第二节 国际直接投资的动机与理论
国际直接投资的结果是海外企业的设立。很多海外企业都是股份制的,一般认为
拥有一家海外企业10%以上股份的投资就属于对外直接投资。国际直接投资的企业形
式主要有：国际合资企业、国际合作企业和国际独资企业。
国际直接投资的基本形式
✓ 国际合资企业
指外国投资者和东道国投资者为了一个共同的投资项目，联合出资，按照东道国的有关法律
国际投资环境概述与评估方法37页PPT
第一节 国际投资环境概述
二、国际投资环境的分类
按投资环境包含因素的多寡分
按地域范围分
按因素的稳定性分 按投资环境表现的形态分
第一节 国际投资环境概述
二、国际投资环境的分类
狭义的投资环境和广义的投资环境 ➢ 狭义的投资环境是指投资的经济环境，包括一国
经济发展水平、经济发展战略、经济体制、基础 设施、市场的完善程度、产业结构、外汇管制和 经济物价的稳定程度等 ➢ 广义的投资环境除包括狭义的投资环境外，还包括
第一节 国际投资环境概述
二、国际投资环境的分类
硬环境和软环境
➢ 硬环境是指能够影响投资的外部物质条件，如 能源供应、交通运输、邮电通讯、自然资源和 社会生活服务设施等
➢ 软环境是指能够影响投资和各种非物质形态因素，
如政策、法规、行政办事效率、政府管理水平以及 宗教信仰等
第一节 国际投资环境概述
回顾“国际金融学”：
国际储备与国际清偿力的区别： ➢ 狭义的国际储备只限于无条件的国际清偿力即
自有国际储备，而不包括有条件的国际清偿力 即一国潜在的借款能力
➢ 国际清偿力包括：一国为本国国际收支赤字融资的 现实能力即国际储备和一国为本国国际收支赤字融 资的潜在能力即一国对外借款的最大可能能力。
第一节 国际投资环境概述
√
√
√ √
√ √
实质 障碍
√ √ √ √ √ √
地理文 化差距
√
√ √ √ √ √
第二节 国际投资环境的评价方法
二、投资环境等级评分法
由美国经济学家罗伯特·斯托伯(Robert B. Stobauph)提出的
➢ 列出8种投资环境的重要因素
➢ 8种因素根据不同的性质或限制，给予不同的分数 ➢ 最后将几项因素所得分数累加起来，就是该国的投资
二、国际投资环境的分类
按投资环境包含因素的多寡分
按地域范围分
按因素的稳定性分 按投资环境表现的形态分
第一节 国际投资环境概述
二、国际投资环境的分类
狭义的投资环境和广义的投资环境 ➢ 狭义的投资环境是指投资的经济环境，包括一国
经济发展水平、经济发展战略、经济体制、基础 设施、市场的完善程度、产业结构、外汇管制和 经济物价的稳定程度等 ➢ 广义的投资环境除包括狭义的投资环境外，还包括
第一节 国际投资环境概述
二、国际投资环境的分类
硬环境和软环境
➢ 硬环境是指能够影响投资的外部物质条件，如 能源供应、交通运输、邮电通讯、自然资源和 社会生活服务设施等
➢ 软环境是指能够影响投资和各种非物质形态因素，
如政策、法规、行政办事效率、政府管理水平以及 宗教信仰等
第一节 国际投资环境概述
回顾“国际金融学”：
国际储备与国际清偿力的区别： ➢ 狭义的国际储备只限于无条件的国际清偿力即
自有国际储备，而不包括有条件的国际清偿力 即一国潜在的借款能力
➢ 国际清偿力包括：一国为本国国际收支赤字融资的 现实能力即国际储备和一国为本国国际收支赤字融 资的潜在能力即一国对外借款的最大可能能力。
第一节 国际投资环境概述
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实质 障碍
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地理文 化差距
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第二节 国际投资环境的评价方法
二、投资环境等级评分法
由美国经济学家罗伯特·斯托伯(Robert B. Stobauph)提出的
➢ 列出8种投资环境的重要因素
➢ 8种因素根据不同的性质或限制，给予不同的分数 ➢ 最后将几项因素所得分数累加起来，就是该国的投资
《国际投资环境》PPT课件
这一代价昂贵的教训之所以发生，原因是由于公司 在购买土地前为了节约成本、减少费用，而没有派 专家去考察这些桉树。
编辑ppt
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例二：美国一位食品加工商在墨西哥一条河流的三 角地带建造了一个菠萝罐头厂，由于菠萝种植园在 该河的上游，公司打算用驳船把成熟的菠萝运到罐 头厂加工。
然而，令人失望的是，在菠萝的收获季节里，河水 太浅，无法行船。由于没有其他可行的运输方案， 工厂被迫关闭。新设备以极低的价格卖给了墨西哥 的一个社区，他们立即把罐头厂搬走。这使该公司 付出的代价太大。
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▪ （五）社会文化环境
▪ 一国的社会文化环境主要由下面几个因素构 成：
▪ 1．语言文字 ▪ 2．价值观念 ▪ 3．教育水平 ▪ 4．宗教 ▪ 5．社会心理和社会习惯
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▪ 由于历史和环境的原因，世界各国都有其独特的社 会、文化背景，而且国与国之间的差别很大。这些 差异必然影响各投资东道国政府、组织、群体和个 人的行为习惯，决定了当地普遍的社会态度、思想 观念、消费偏好进而影响着投资者与当地政府、企 业、消费者之间的关系。
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▪ 发展中国家
• 正好相反，政府一方面为了更多地引进外资、技 术和管理，对国外企业采取超国民待遇，颁布了 许多鼓励性和优惠性的法律法规，以弥补投资环 境总体水平较低的缺陷；
• 另一方面由于本国企业国际竞争力差，发展中国 家出于维护本国经济，保护民族工业和幼稚工业 的目的，又对外资制定了许多限制性法律。
▪ 世界大多数国家在协调经济活动时一般是既利用市 场又利用指令，即所谓的混合经济，只是各个国家 有不同的侧重而已。
▪ 市场经济地位在对外经济中是否重要？为什么？
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国际投资的环境分析ppt课件
“冷” “热” 比较分析法
• 从投资者和投资国的立场出发，选定多种 投资环境要素建立评估指标体系，据此对 目标国家的投资环境进行评价。如果某个 方面有利于吸引外资，那么它就可以称为 “热”因素，反之则为“冷”因素。评价 之后再按由“热”到“冷”依次排序，热 国表示投资环境优良，冷国则表示投资环 境欠佳。
第四章国际投资的 环境分析
知识要点
• 了解国际直接投资环境涵盖的主要内容及当前主 要的投资环境分析方法
• 理解当前中国环境在吸引外商直接投资中所存在 的优缺点
• 掌握企业对外直接投资过程中所常用的几种投资 环境评估方法
技能要点
• 学会运用其中的一种或几种分析方法对企业的对 外直接投资环境进行总体分析和评估
问卷的题目是《关于境外加工贸易企业的调
查问卷》，其中企业在回答以什么标准选择
海外目标市场时，首先考虑的是该市场的规 模和潜力（占23.8%）；其次是政治、经济 和金融的稳定性（占23.3%）；第三是能够 和容易对第三国出口（占14.8%）；第四是 税收优惠（占13.3%）；第五是外汇管理自 由化及可返回利润（占9.9%）；第六是基 础设施状况良好（占9%）；第七是有贷款 可利用（占8.4%）。
❖社会文化环境分析
• 价值观念
• 时间、竞争、财富
• 教育水平
跨国经营和管
理的人才要具 备的素质？源自• 从教信仰• 语言文字和思维方式
• 与当地普通雇员、供应者和顾客的沟通
❖自然环境分析
• 自然资源 • 地理位置 • 气候条件 • 人口
世界上属 于避税地 的国家和 地区主要 有哪些？
❖世界上属于避税地的国家和地 区主要有：巴哈马、百慕大、 开曼群岛、瑙鲁、巴拿马、哥 斯达黎加、牙买加、香港等 ；
第四章 国际直接投资的环境分析
? 三）从投资环境表现的形态（物质与非物质性 ）来看，可以分为硬环境和软环境。
? 硬环境是指能够影响投资的外部物质条件，如 能源供应、交通运输、邮电通讯、自然资源和 社会生活服务设施等。软环境是指能够影响投 资和各种非物质形态因素，如政策、法规、行 政办事效率、政府管理水平以及宗教信仰等。
三、投资环境的分析方法 （一） 投资环境等级评分法 （二） 投资环境冷热比较分析法 （三） 投资环境动态分析法 （四） 抽样评估法
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有少量当地资本，有投机性
证券交易所
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当地资本少，外来资本不多
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短期资本极其有限
４
资本管制很严
２
高度的资本外流
０
四、货币稳定性 完全自由兑换 黑市与官价小于一成 黑市与官价差距在１成至４
成之间 黑市与官价差距在４成至１
倍之间 黑市与官价差距在１倍
４～２０分 ２０ １８
１４
８ ４
八、近五年的通货膨胀率 小于１％ １％～３％ ３％～７％ ７％～１０％ １０％～１５％ １５％～３０％ ３０％以
? 发展中国家又分为制成品出口国、原料出口国 与石油出口国。经济发展水平不同的国家，其 投资需求和市场结构方面有着较大的差异。就 工业品市场而言，发达国家偏重于资本和技术 密集型产品，而发展中国家侧重于劳动密集型 产品。就消费品市场而言，发达国家在市场营 销中强调产品款式、性能和特色，品质竞争多 于价格竞争。而发展中国家则侧重于产品的功 能和实用性，销售活动因受到文化水平低和传 媒少的限制，价格因素重于产品品质。经济发 展水平的高低所引起的市场结构和投资需求的 不同，必然引起各个国家对外资利用规模和结 构的差异。
? 4.经济和物价的稳定程度。
? 经济和物价是否稳定，主要看以下几个指标的情况：（1 ）经济增长速度是否持续稳定，若出现忽高忽低、大起 大伏的情况，则被看成是经济不稳定；（2）通货膨胀率 的高低，通货膨胀率越高，货币贬值程度就越大。西方 学者一般把年通货膨胀率是否超过两位数作为币值是否 稳定的一个界限；（3）国家债务规模的大小。如果一个 国家债务尤其是净债务规模过大，变成“债务经济”， 那么这个国家的经济就是脆弱的，一旦国内或世界经济 中出现一些重大的事件，就可能导致该国经济的大波动 。由于经济和物价的稳定是保证企业生产经营活动正常 进行的基本条件之一，所以外国投资者一般在进行国际 投资时，都很重视这一因素。在经济和物价不稳定或经 济状况较差的情况下，企业很难达到预期的经济效果和 利润水平，因而也很少有投资者愿意在这种条件下进行 投资。
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一家著名的生产纤维板的跨国公司——塞拉尼斯公
司(英国)(Celanese)在西西里购买了一大片长满桉 树的土地，计划建造木浆加工厂，并使用当地的按 树作为原料。直至工厂建成将要投产之际，公司才 发现这些按树太小，原料有限，树干不能使用。结 果，公司被迫高价进口树浆。损失达5500万美元。 这一昂贵的教训之所以会发生，是由于公司在购买 前企图节约经费、减少成本开支，而没有派专家去 实地考察这些桉树。
直接和重大的影响，环境好不仅可以吸引投资， 还能留住投资，而环境不好吸引和留住投资都会 比较困难；此外，投资的增加和企业的发展也会 促进和加快投资环境的改善。
二、国际投资环境的分类
1、国际环境和国内环境 从影响国际投资行为的外部条件形成和波及范 围的角度划分： （1）国际环境：指与东道国所处的国际环境 状况相联系的超国别性因素总和，如所处经济 区域、国际政治地位、与其他国家关系等。 （2）国内环境：指东道国本身的国别性因素 总和，如自然条件、经济发展状况、政治状况 等。
2、地形
地形是地物性状和地貌的总称，具体指地表以上分
布的固定性物体共同呈现出的高低起伏的各种状态， 它是经过长时间的演变而自然形成的。按其形态可 以分为山地、高原、平原、丘陵和盆地等类型。 投资者喜欢投资于多平原的国家和地带，对于一个 多山、多丘陵、多沙漠，地形复杂的国家或地区而 言，因其交通不是特别发达，所以投资者一般不会 对其进行投资。
（3）与资源产地的距离 资源是生产的重要物质条件。与资源产地 的距离是构成优越地理位置的一个必要条 件。距离资源产地的远近，影响着企业生 产所需的原材料和燃料的运输成本。有很 多投资者在海外投资的目的就是为了利用 投资目的地的自然资源。 东道国原材料、燃料的价格比较低廉，供 应也比较稳定，可以减少原材料的长途运 输成本，有利于保证生产的正常进行和提 高投资效益。所以，拥有资源多的国家或 离资源产地近的国家和地区就成为投资者 重点考虑的投资地。
毗邻国家间往往在语言、文化、历史、风俗 方面相似，由于较为了解当地市场以及相关 的文化风俗和消费习惯，跨国公司在进入东 道国时会受到较少的文化障碍。 可以节省跨国公司的货物及设备等运输时间、 降低运输成本和风险，为国际投资活动提供 便利，促进国际投资活动的进行。
（2）与国际交通枢纽的距离 接近运输线，可以有效地减少原材料的运 进和产品的运出成本，提高运输效率。交 通不便则既会增加运输和存货成本，又会 因原材料不能及时运进影响生产或由于产 品难以运出而造成产品积压。 接近或地处这些国际航线，往往可成为一 国或一地区能否吸引大量外资的关键因素。 因此，跨国公司在进行投资决策时，需要 重视投资地点的运输条件，最佳的选择是 交通方便的国家和地区。
1、地理位置 地理位置是投资环境中一个十分重要的因 素，是指某一国家或地区对于外在的客观 事物在方位上和距离上的空间关系。具体 包括以下几方面的内容：
与投资国的距离 与重要国际运输线的距离 与资源产地的距离 与市场的距离
（1）与投资国的距离 从与投资国的距离上而言，东道国与投资国 在地理位置上越接近，越有优势。
工厂选址错误还使其他一些公司损失惨重。美国一
位食品加工商在墨西哥一条河流的三角地带建造了 一个菠萝罐头厂。由于菠萝种植园在河的上游，公 司打算用驳船把成熟的菠萝从上游运到罐头厂加工。 然而，令人失望的是，菠萝收获季节里，河水太浅 无法行船。由于没有其他可行的运输方案，工厂被 迫关闭。新设备以极低的价格卖给了墨西哥的一个 社区，他们立即把罐头厂搬走。这一忽视运输的简 单问题，使公司付出的代价太大了。
按稳定性分类的国际投资环境
A、自然因素环境 自然资源 地理条件 人力资源 自然气候 ︰ (相对稳定) B、人为自然环境因素 实际增长率 经济结构 劳动效率 市场完备性 ︰ (中期可变) C、人为环境因素 开放进程 投资刺激 政策连续性 贸易政策 ︰ (短期可变)
三、国际直接投资环境的特点
1 先在性 3 动态性 5 主观性 差异性 4 综合性 2
（4）与产品销售市场的距离 东道国与目标市场的距离对于国际直接投资 极为重要，其原因有三点：
与目标市场的距离远近，会影响企业产品从
生产地点到目标市场的运输成本。 与目标市场接近可以及时得到市场信息。 有些行业耗用原材料较多，产成品重量较大， 或者容易破损、体积大、易腐烂，造成运输 困难。
一、国际直接投资环境的主要内容
与投资国距离
地理位置 自 然 环 境 自然资源
与重要国际运输线距离 与资源产地距离 与市场距离
本身资源条件
投资国对国外资源 的依赖程度 其他因素
（一）自然环境 自然环境是指自然或历史上长期形成的与投 资有关的自然地理条件，如所处地理位置， 地形地貌，石油、天然气等自然资源，人口 密集度等。外国投资者必然要选择与自己投 资项目相适应的自然环境。
国际直接投资环 第 5 章
境及其评估
Part
0 1
国际直接投资环境的 分类与主要内容
一、国际直接投资环境的概念
国际直接投资环境就是指一国的投资者进行
国际直接投资活动时所面对的各种外部客观 条件和因素。 国际直接投资环境与国际直接投资活动之间 是相互作用和相互影响的。
投资环境的优劣对投资的数量以及投资效益具有
2、硬环境和软环境 从影响投资的外部条件本身的性质角度划分： （1）“硬环境”：指与投资直接相关的物质 条件，如自然资源、基础设施等。 （2）“软环境”：指各种非物质形态的社会 人文方面的条件，如政策法规、教育水平、 办事效率等。
3、自然因素环境、人为自然因素环境、人为因 素环境 从各种影响因素的稳定性角度划分： （1）自然因素环境 （2）人为自然因素环境 （3）人为因素环境Fra bibliotek3、气候
气候因素主要指投资地域所处的各种气候状况，如
气温、降水和湿度等。气候的差异和变化不仅关系 到企业的生产、运输，而且还会影响到消费市场的 潜力。 一般情况下，气候宜人的地方，由于温度与湿度适 中，所以人口多、市场大，在这种地方可以进行标 准化的市场促销，而且生产效率也较高，可以增加 产品的竞争力。一些地方虽然自然资源丰富，但气 候条件过于恶劣，所以难以吸引到投资。