PPP模式

私有化类：PPP项目则需要私人部门负责项目的全部投资，在 政府的监管下，通过向用户收费收回投资实现利润。私人部门 在这类PPP项目中承担的风险最大。
PPP模式
PPP模式的典型操作方式
（1）服务协议。
（2）运营和维护协议。 （3）租赁—建设—经营（LBO） （4）建设—移交—经营（BTO） （5）建设—经营—移交（BOT） （6）扩建后经营整体工程并移交 （7）购买—建设—经营（BBO） （8）建设—拥有—经营（BOO）
四、四号线PPP公司（续）
PPP公司股东
北京市基础设施投资有限公司（BIIC） 北京市国有独资公司，代表北京市政府承担北京市基础设施项目的 投融资和资本运营，拥有或通过控股公司拥有北京市全部地铁运营线路， 目前总里程为228公里，2015年将达到561公里。 北京首都创业集团有限公司（BCG） 北京市国有独资大型集团公司，公司以基础设施、房地产、金融为 三大核心主业，拥有境内外6家上市公司，其中2家在香港上市。 香港铁路有限公司（MTR） 香港特区政府控股的上市公司，运营着全港11条共计212公里的城市 铁路系统。公司以其系统的安全、可靠程度、卓越顾客服务及高成本效 率著称。 27
号线于2009年9月28日按时通车试运营。
2009年3月，香港特区政府 行政长官曾荫权视察4号线
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七、港铁理念在四号线的体现
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七、港铁理念在四号线的体现（续）
四号线装修体现地域文化，主打“城市画廊”效果。分重点站及标准站设计 ，其中重点站7个，标准站17个。
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六、四号线项目建设
项目A、B部分的业主将A、B部分均委托建管公司进行建设管理。 京港地铁作为项目A部分的业主和整个项目的运营商全程参与建设工程。 由于A部分车辆段等拆迁延误14个月，导致后续工期均在不同程度上延误。 为保证4号线按特许协议规定的时间通车试运营，在北京市有关部门的大力支持
下，京港地铁和建管公司共同努力，通过分段施工，分段调试等措施，使4
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PPP项目是市场化运作项目，需要有一个合理的投资回报；同时它又 是不盈利的公益性项目，因此仍然需要政府给予前补贴和/或后补贴。
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五、四号线PPP项目（续）
票价机制
∵ （1）目前，北京地铁的票制票价实行政府统一定价机制 （2）地铁运营成本随着CPI、工资、电价等因素的变化而变化
∴
（1）4号线《特许协议》中约定了开通年的初始票价，同时也约定
第八章 项目融资模式（2）
PPP模式
PFI模式
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PPP模式
（一） PPP模式( Private Public Partnership，PPP,公
共部门与私人企业合作模式）
政府、盈利性企业和非盈利性企业基于某个项目而 形成的相互合作关系的形式。
广义：泛指公共部门与私人部门为提供公共产品或服务而建立的各种 合作关系。 狭义：可以理解为一系列项目融资模式的总称，包含BOT、TOT、 DBFO等多种模式。狭义的PPP更加强调合作过程中的风险分担机制和 项目的衡工量值原则。
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二、轨道交通投融资模式分析（续）
2、市场化投资模式
（1）定义：指企业以获取盈利为目的，以企业信用和项目收益为基础筹 集资金并投资建设的模式。
（2）投融资主体：指社会投资者
（3）融资方式：企业自有资金、商业贷款、发行股票、债券以及PPP等
（4）优点：减轻政府财政压力，实现投资主体多元化 缺点：融资速度慢，操作复杂，成功的可靠性相对较低
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三、轨道交通PPP模式的成立条件
1. PPP应用的外部条件
法律方面：清晰、完善的政策法规制度，如北京市已出台《北京市城市基础设施 特许经营条例》
经济层面：轨道线路本身的票务和非票务收入，不足以弥补运营成本和满足社会 投资者合理的投资回报，因此需要政府和社会投资者经过一种商业安排使投 资项目能够满足国际上通行的商业回报率要求。 融资体 系 竞争机制 保险体制 2. PPP应用的内部条件 有效的组织管理机构 复合型的专业人才 合理的风险分配
（一）组织结构设置不同
BOT项目融资模式组织结构
PPP项目融资模式组织结构
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成立项目公司
成立项目公司
BOT运作模式
PPP运作模式
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PPP模式
PPP模式的运用 在我国基础设施建设中引进和应用PPP模式，积极 吸引民间资本参与基础设施的建设，并将其按市场 化模式运作，既能有效的减轻政府财政支出的压力， 以提高基础设施投资与运营的效率，同时又不会产 生公共产权问题。因此，PPP模式在我国有着广泛 的发展前景。
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四、四号线简介
北京地铁4号线南起丰台 区南四环公益西桥，途 经宣武区和西城区，北 至海淀区安河桥北，是 贯穿北京城区南北的轨 道交通主干线之一。
线路全长（公里） 车站数目 换乘站 全程运行时间（分钟） 开通日期 驾驶模式 最小运行间隔（分钟） 28.2 24（其中23座地下站） 10（其中待建6座） 48 2009年9月28日 自动驾驶模式（ATO） 3
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PPP模式
（3）专业化机构和人才的支持。 PPP模式的运作广泛采用项目特许经营权的方式， 进行结构融资，这需要比较复杂的法律、金融和财 务等方面的知识。一方面要求政策制定参与方制定 规范化、标准化的PPP交易流程，对项目的运作提 供技术指导和相关政策支持；另一方面需要专业化 的中介机构提供具体专业化的服务。
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二、轨道交通投融资模式分析（续）
3、以地养铁—“R+P”（港铁）模式
（1）指政府将拟建地铁项目的建设权、运营权与地铁周边的土地使用权 同时授予铁路公司，由铁路公司将铁路与物业同步规划，同步建设。
（2）通过铁路建设使物业实现快速增值；通过物业发展为铁路带来新的 客流，实现“1+1>2”的协同效应 （3）以出售或出租优质物业所创造的资本收益弥补铁路建设和运营成本， 并取得合理的投资、运营回报。
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轨道交通PPP模式案例——北 京地铁四号线
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一、引入PPP模式的目的
筹集部分项目建设资金，解决项目建设资金不足的问题 政府和社会投资者以契约的形式固定双方的权利和义务，实现降低项目建 设和运营成本，并使成本相对可控 通过社会投资者专业化、高效率的运作，可以为用户提供更优质的产品和 服务
前/后补 贴 政策支持
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PPP模式
（5）使项目参与各方整合组成战略联盟，对协调各方不同的利益 目标起关键作用。
（6）政府拥有一定的控制权。
（7）应用范围广泛，该模式突破了目前的引入私人企业参与公共 基础设施项目组织机构的多种限制，可适用于城市供热等各类市政 公用事业及道路、铁路、机场、医院、学校等。
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PPP模式
PPP模式的缺点
PPP模式典型结构 图
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政府部门
PPP项目
投 资
社会投资者
运营管理
二、轨道交通投融资模式分析
1、政府全投资模式
（1）定义：指政府以财政收入和信贷为基础筹集资金并投资建设的模式。
（2）投融资主体：指代表政府从事投融资活动的国有独资公司，即政府组建的融资 平台。如：上海申通地铁；北京京投公司等。 （3）融资方式：一是财政预算内出资；二是债务融资，如银行贷款、发行债券、商 业票据等；三是财政预算外出资，如土地出让金收益等。 （4）优点：依托政府财政信用，融资速度快，操作简便，成功的可靠性较高； 缺点：方式一只能依靠政府财政收入增长，对政府财政造成压力；方式二融资 量受政府财政能力和信用程度限制，造成政府负债，还本付息压力大；方式 三受土地资源和土地政策限制，不可持续发展。
（1）政府部门的有力支持。 在任何情况下，政府均应从保护和促进公共利益的立场出发，负 责项目的总体策划，组织招标，理顺各参与机构之间的权限和关 系，降低项目总体风险等。
（2）健全的法律法规制度。
PPP项目的运作需要在法律层面上，对政府部门与企业 部门在项目中需要承担的责任、义务和风险进行明确界 定，保护双方利益。在PPP模式下，项目设计、融资、 运营、管理和维护等各个阶段都可以采纳公共民营合作， 通过完善的法律法规对参与双方进行有效约束，是最大 限度发挥优势和弥补不足的有力保证。
（1）对于政府来说，如何确定合作公司给政府增加 了难度，而且在合作中要负有一定的责任，增加了 政府的风险负担。 （2）组织形式比较复杂，增加了管理上协调的难度， 对参与方的管理水平有一定的要求。
（3）如何设定项目的回报率可能成为一个颇有争议 的问题。
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PPP项目融资模式与BOT项目融资模式的比较
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五、四号线PPP项目
北京地铁4号线项目总投资153亿元人民币，是中国大陆第一个社会投 资者参与投资的地铁项目，也是京港两地在基础设施领域投资额最大 的合作项目。其中:
Part A（土建/隧道）由北京市政府出资 Part B（机电/车辆）由PPP公司出资 建立客流及票价补偿机制，由PPP公司运营整个项目 30年
了根据上述3项因素进行调整的测算票价
（2）若实际票价低于测算票价，政府就其差额向PPP公司进行补偿； 反之，若实际票价高于测算票价，政府与PPP公司分成
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五、四号线PPP项目（续）
PPP公司承担的风险
• 建设成本控制的风险：价格、利率、汇率、工期等 • 运营成本控制的风险 • 客流风险 • 不可抗力的风险
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四、四号线PPP公司
京投 BIIC 2%
*BIIC子公司
首创 BCG 49%
港铁 MTR 49%
特许协议
北京4号线 租赁协议 北京京港地铁有限公司 （PPP公司） 投资公司
代表市政府持有 持有
北京市政府
监管
Part A 资产
Part B 资产
北京京港地铁有限公司于2006年1月16日注册成立
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PPP项目融资模式在各种情况下的应用
设施类型 已有设施 对已有设施的扩建
使用的方式 服务协议 经营与 协议 租赁—建设—经营（LBO） 购买—建设—经营（BBO） 扩建后经营整体工程并移交 建设—移交—经营（BTO） 建设—经营—移交（BOT） 建设—拥有—经营（BOO）
新设施
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PPP模式
PPP模式成功运作的必要条件
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市场环境：健全完善的
五、轨道交通项目PPP模式
社会投资者
成立
租赁协议
特许协议
政府融资平台
PPP公司
运营
监管 投资、建设并持有
政府
投资并持有
地铁项目 A部分资产 B部分资产
无偿移交
社会投资者组建PPP公司，政府授予PPP公司地铁项目的特许经营权。
整个地铁项目的投资分为A、B两部分，A部分由政府投资建设并持有，建成后租 赁给PPP公司使用；B部分由PPP公司投资、建设并持有；特许期满后，全部资 产无偿移交给政府。 PPP公司在特许期内负责整个地铁项目的运营管理。
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PPP模式
PPP模式的优点
（1）公共部门和私人企业在初始阶段私人企业与政府共同参与项 目的识别、可行性研究、设施和融资等项目建设过程，保证了项目 在技术和经济上的可行性，缩短前期工作周期，使项目费用降低。 （2）有利于转换政府职能，减轻财政负担。政府可以从繁重的事 务中脱身出来，从过去的基础设施公共服务的提供者变成一个监管 的角色，从而保证质量，也可以在财政预算方面减轻政府压力。 （3）参与项目融资的私人企业在项目前期就参与进来，有利于私 人企业一开始就引入先进技术和管理经验。 （4）政府部门和民间部门可以取长补短，发挥政府公共机构和民 营机构各自的优势，弥补对方身上的不足。双方可以形成互利的长 期目标，可以以最有效的成本为公众提供高质量的服务。
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PPP模式
PPP模式的含义
（1）PPP项目融资模式下促进了政府管理的改革。 （2） PPP项目融资模式可以作为政府解决城市公共基础设 施建设中面临的可持续发展问题的有效方式。
（3） PPP项目融资模式下政府实现了融资风险的转移。
（4） PPP项目融资模式下的权力是共享的。
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PPP模式
PPP模式的实质 政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权 来换取基础设施加快建设及有效运营。 PPP模式的目标
PPP模式的目标有两种：
低层次目标，指特定项目的短期目标；
高层次目标，指引入私人部门参与基础设施建设的 综合长期合作的目标。
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2.广义PPP模式的三种分类
外包类：PPP项目一般是由政府投资，私人部门承包整个项 目中的一项或几项职能，私人部门承担的风险相对较小。
特许经营类：项目需要私人参与部分或全部投资，并通过一 定的合作机制与公共部门分担项目风险、共享项目收益。项 目的资产最终归公共部门保留。