财务管理-第四章答案

1.企业采用商业信用筹集的资金是( C )。

A居民个人资金 B企业自留资金 C其他企业资金 D银行信贷资金
2.某企业产销量和资金变化情况如下表：
A 0.4
B 0.53
C 0.42
D 0.8
3.不存在财务杠杆作用的筹资方式是( D )。

A 银行借款
B 发行债券
C 发行优先股
D 发行普通股
4.每股利润无差别点分析法的弊端是( B )。

A被选定方案的每股利润小于其他方案 B决策方法未能考虑筹资风险因素
C该方法重息税前利润而轻净利润 D各方案计算口径不一致
5.与商业信用筹资方式相配合的筹资渠道是（ C ）
A 银行信贷资金
B 政府财政资金
C 其他企业单位资金 D.非银行金融机构资金
6.某企业发行债券，面值为1 000元，票面利率为10％，每年年末付息一次，五年到期还本。

若目前市场利率为8％，则该债券是（ B ）
A 平价发行
B 溢价发行
C 折价发行
D 贴现发行
7.下列属于间接筹资方式的为（ B ）。

A发行债券 B银行借款 C发行股票 D利用商业信用
8.企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率8%，银行要求的补偿性余额为10%，则该项贷款的实际利率为（ D ）。

A 8%
B 8.70%
C 8.78%
D 9.76%
9.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（ C ）。

A变动成本 B混合成本
C约束性固定成本 D酌量性固定成本
10.某企业拟采用 "2/10，n/40"的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本为（ D ）。

A 2%
B 14.69%
C l8.37%
D 24.49%
11.某公司资金总额为1000万元，负债比率为40%，负债利息率为10% 。

该年公司实现息
下年的财务杠杆系数为（ C ）。

A 3
B 2.5
C l.5
D 0.5
12.下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（ D ）。

A 银行借款 B发行债券 C 发行股票 D 留存收益
13.某企业采用融资租赁方式租入一台设备，设备原价100万元，租期5年，折现率为12%，（P／A,12%,5）= 3.604，（P／A，12%，4）= 3.037，则每年初支付的等额租金为（ D ）。

A 20.47万元
B 21.56万元
C 26.38万元 D24.77万元
14.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ B ）。

A经营租赁 B杠杆租赁 C直接租赁 D售后租回
15.某企业年度内使用了300万元，借款利息率为10%，企业适用的所得税率为25%，那么，借款企业使用该笔借款的资金成本为（ D ）元。

A 10%
B 7%
C 7.02%
D 7.5%
16.关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（ C ）。

A在其他因素一定时，产销量越大，经营杠杆系数也越小
B在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大
C当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0
D经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大
17.某企业按年利率10%向银行借款10万元，银行要求保留20%的补偿性余额。

那么，企业该项借款的实际利率为（ B ）。

A 10%
B 12.5%
C 20%
D 15%
18.某公司资金总额为1000万元，负债比率为40%，负债利息率为10%。

该年公司实现息
税前利润为150万元，公司每年还将支付7.5万元的优先股股利，所得税率25%。

则该公司下年的财务杠杆系数为（ C ）。

A 3
B 2.5
C l.5
D 0.5
19.下列属于间接筹资方式的为（ B ）。

A发行债券 B银行借款 C发行股票 D利用商业信用
20.企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率8%，银行要求的补偿性余额为10%，则该项贷款的实际利率为（ D ）。

A 8%
B 8.70%
C 8.78%
D 9.76%
21.某企业拟采用 "2/10，n/40"的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本为（ D ）。

A 2%
B 14.69%
C l8.37%
D 24.49%
22.某公司资金总额为1000万元，负债比率为40%，负债利息率为10% 。

该年公司实现息
下年的财务杠杆系数为（ C ）。

A 3
B 2.5
C l.5
D 0.5
23.某企业拟以“1/10，n/30”信用条件购进材料，其丧失现金折扣的机会成本率为( C )。

A 10%
B 20%
C 18%
D 28%
24.当票面利率低于市场利率时公司债券应采用( B )。

A溢价发行 B折价发行 C等价发行 D不一定
25.某企业取得长期借款200万，年利率8%，期限8年，每年付息一次，筹措借款的费用率为0.5%，银行要求企业附加补偿性余额 5.5%，所得税率40%，则该笔借款的资金成本为( C )。

A 7.23%
B 8.11%
C 5.11%
D 4.82%
26.计算资金边际成本时需要利用的权数为( C )。

A账面价值权数 B剩余价值权数 C市场价值权数 D目标价值权数27.放弃现金折扣成本的大小与（ B ）。

A折扣率呈反方向变化 B信用期呈反方向变化
C折扣期呈反方向变化 D折扣率、信用期均呈同方向变化
28.与股票筹资相比，企业发行债券筹资的主要优点是（ C ）
A 能提高公司信誉
B 筹资风险小
C 具有财务杠杆作用
D 没有固定的利息负担
29.下列资本成本形式中，可以作为企业资本结构决策基本依据的是（D ）
A 个别资本成本
B 权益资本成本
C 债务资本成本
D 综合资本成本
30.在下列各项中，属于商业信用筹资的是（ A ）。

A应付账款 B融资租赁 C短期借款 D应付债券
31.关于复合杠杆系数，下列说法不正确的是（ B ）。

A DCL=DOL×DFL
B普通股份每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率
C反映产销量变动对普通股份每股利润变动的影响
D复合杠杆系数越大，企业风险越大
32.一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（ D ）。

A经营杠杆系数越小，经营风险越大 B经营杠杆系数越大，经营风险越小
C经营杠杆系数越小，经营风险越小 D经营杠杆系数越大，经营风险越大
33.按卖方提供的信用条件，买方利用商业信用筹资需要付出机会成本的有（ D ）。

A卖方不提供现金折扣 B买方接受折扣，在折扣期内付款
C卖方提供现金折扣，买方采用支票立即付款 D买方放弃折扣，在信用期内付款
34.反映企业资本总额中各种资本的构成比例称为（ B ）
A 财务结构
B 资本结构
C 成本结构
D 利润结构
35.融资租赁筹资最主要的缺点是（ D ）。

A 税收负担重
B 限制条款多
C 筹资速度慢
D 资金成本高
36.普通股股东的权力表现为（ C ）。

A优先分配股利权 B优先分配剩余财产 C优先认股权 D股本返还权权
37.某企业实际需要筹得资金500万元银行要求保留20%的补偿性余额。

该企业应向银行借款的总额为（ D ）万元。

A 500
B 600
C 650
D 625
38.财务杠杆的作用在于当公司息税前利润较多，增长幅度较大时，适当增加负债资金可以（ A ）。

A增加每股利润 B降低利息支出 C减少财务风险 D减少经营风险
39. 以下不属于债务筹资方式的（D ）
A 银行借款
B 商业信用
C 发行债券
D 吸收资本
40.在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（ C ）
A定额预测法 B比率预测法
C资金习性预测法 D成本习性预测法
41.相对于负债融资方式而言。

采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（ C ）
A有利于降低资金成本 B有利于集中企业控制权
C有利于降低财务风险 D有利于发挥财务杠杆作用
42.如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（ B ）A等于O B等于l C大于l D小于1
43.在财务管理中，将C资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为( C )。

A定额预测法 B比率预测法
C资金习性预测法 D成本习性预测法
44.相对于负债融资方式而言。

采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( C )。

A有利于降低资金成本 B有利于集中企业控制权
C有利于降低财务风险 D有利于发挥财务杠杆作用
45.某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( B )。

A 4.95%
B 5%
C 5.5%
D 9.5%
46.已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0～10000元范围内，其利率维持5%不变。

该企业与此相关的筹资总额分界点为（ C ）元。

A 5000
B 20000
C 50000
D 200000
47.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（ C ）
A赊购商品 B预收货款
C办理应收票据贴现 D用商业汇票购货
48.在下列各项中，属于半固定成本内容的是（ D ）
A计件工资费用 B按年支付的广告费用
C按直线法计提的折旧费用 D按月薪制开支的质检人员工资费用
49.采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（ D ）。

A现金 B应付账款 C存货 D公司债券
50.反映企业资本总额中各种资本的构成比例称为（ B ）
A 财务结构
B 资本结构
C 成本结构
D 利润结构
4.某企业向银行借款1000万元年利率6%，半年复利一次。

该项借款的实际利率是（ D ）。

A 6.13%
B 12%
C 3%
D 6.09%
51.融资租赁筹资最主要的缺点是（ D ）。

A 税收负担重
B 限制条款多
C 筹资速度慢
D 资金成本高
52.普通股股东的权力表现为（ C ）。

A优先分配股利权 B优先分配剩余财产 C优先认股权 D股本返还权权
53.某企业实际需要筹得资金500万元银行要求保留20%的补偿性余额。

该企业应向银行借款的总额为（ D ）万元。

A 500
B 600
C 650
D 625
54.财务杠杆的作用在于当公司息税前利润较多，增长幅度较大时，适当增加负债资金可以（ A ）。

A增加每股利润 B降低利息支出 C减少财务风险 D减少经营风险
55. 以下不属于债务筹资方式的（D ）
A 银行借款
B 商业信用
C 发行债券
D 吸收资本
56.证券投资中，证券发行人无法按期支付利息或本金的风险称为（）。

A利率风险 B违约风险 C购买风险 D流动性风险
57.在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（ C ）
A定额预测法 B比率预测法
C资金习性预测法 D成本习性预测法
58.相对于负债融资方式而言。

采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（ C ）
A有利于降低资金成本 B有利于集中企业控制权
C有利于降低财务风险 D有利于发挥财务杠杆作用
59.如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（ B ）A等于O B等于l C大于l D小于1
1.属于商业信用筹资形式的是( ABCD )。

A预收货款 B赊购商品
C商业汇票 D应付账款
E发行股票
2.优先股的资金成本高于债券资金成本的原因是( AB )。

A优先股的股利不能抵税
B优先股股东的风险大于债券持有人的风险
C优先股不需要还本
D优先股有固定的股利负担
E优先股有筹资费用
3.关于财务风险，下列说法正确的有（ ACDE ）。

A风险程度大小受借入资金对自有资金比例的影响
B自有资金比例越大，风险程度越大
C借入资金比例越小.风险程度越小
D加强财务风险管理。

关键在于要维持适当的负债水平
E DFL越大，财务风险越大
4.影响债券发行价格的因素有（ ABCD ）。

A债券面值 B债券期限
C票面利率 D市场利率
E 股票价格
5.在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ AB ）。

A银行借款 B长期债券
C优先股 D普通股
E留存收益
6.影响债券发行价格的因素有（ ABCD ）。

A债券面值 B债券期限
C票面利率 D市场利率
E 股票价格
7.在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ AB ）。

A银行借款 B长期债券
C优先股 D普通股
E留存收益
8.财务杠杆作用存在的前提是由于存在( ACDE )。

A固定利息 B普通股股利
C融资租赁的租金 D优先股股利
E银行借款
9.按资本资产定价模式，影响某特定股票投资收益率的因素有（ ABCE ）。

A无风险收益率 B该股票的贝他系数
C股票市场的平均报酬率 D投资的必要报酬率水平
E 风险报酬率
10.在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( AB )。

A银行借款 B长期债券
C优先股 D普通股
E留存收益
11.下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有（ ABCDE ）
A取得资金的渠道 B取得资金的方式
C取得资金的总规模 D取得资金的成本与风险
E取得资金的时间
12.下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的有（ CD ）A限制条件多 B财务风险大
C控制权分散 D资金成本高
E筹资数额有限
13.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（ AC ）
A降低企业资金成本 B降低企业财务风险
C加大企业财务风险 D提高企业经营能力
E提高企业获利能力
14.下列各项中，可用于确定企业最优资金结构的方法有（ BCD ）
A高低点法 B因素分析法
C比较资金成本法 D息税前利润－每股利润分析法
E回归分析法
15.下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有（ABCDE ）
A 取得资金的渠道
B 取得资金的方式
C 取得资金的总规模
D 取得资金的成本与风险
E取得资金的时间
16.影响融资租赁每期租金的因素有（ ABCDE ）
A设备买价 B融资公司融资成本
C租赁手续费 D双方商定的折现率
E融资租赁的租期
17.下列属于酌量性固定成本的项目有（AC ）
A职工培训费 B折旧费
C广告宣传费 D管理人员工资
E原材料
1.对借款企业而言，补偿性余额实际上是提高了企业的实际利率，加重了企业的利息负担。

（对）
2.被少数股东所控制的企业，为了保证少数股东的绝对控制权，一般倾向于采用优先股或负债方式筹集资金，而尽量避免普通股筹资。

（对）
3.当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会增加企业的财务风险。

（对）
4.由于留存收益是企业利润所形成的。

不是外部筹资所取得的，所以留存收益没有成本。

（错）
5.一般而言，贴现法可使企业可利用贷款额大于实际贷款额，因此，其名义利率高于实际利率。

( 错 )
6.综台资金成本由企业所有个别资金成本相加而得到。

（错）
7.一般而言，在所有的资金来源中，普通股的成本最低。

( 错 )
8.只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆作用。

( 对 )
9.当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，降低企业的财务风险。

（错）
10.企业按照销售百分率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的
增加。

（对）
11.被少数股东所控制的企业，为了保证少数股东的绝对控制权，一般倾向于采用优先股或负债方式筹集资金，而尽量避免普通股筹资。

（对）
12.当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会增加企业的财务风险。

（对）
13.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。

（对）
14.企业按照销售百分率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。

（对）
15.在经营杠杆系数一定的条件下，权益乘数与总杠杆系数成反比。

（错）
1.某企业过去5年的产销量和资金占用数量的有关资料如下。

该企业2011年预计产销量为9.5万件，2012年预计产销量为10万件。

（1）用高低点法预计2011年的资金需要总量及2012年比2011年需增加的资金。

(717.5,17.5)
（2）用回归直线法预计2011年的资金需要总量及2012年比2011年需增加的资金。

(714,18) （3）说明两种方法计算出现差异的原因。

（高低点法取平均数，回归分析法精确）
2.某企业2011年实现销售收入2000万元，全年固定成本500万元，利息150万元，变动成本率55%，所得税率25%。

要求：（1）计算2011年的边际贡献（900）（2）计算2011年的息税前利润（400）（3）计算经营杠杆系数.财务杠杆系数和复合杠杆系数。

（DOL=2.25 DFL=1.6 DTL=
3.6）
3.某公司销路稳定，目前发行在外的股数为200万股，拟投资1000万扩大生产能力，该公司目标资本结构自有资金占60%，借入资金占40%，并想继续执行20%的固定股利比例政策，本年末实现的税后净利为500万。

要求：（1）计算明年该公司引进生产线必须从外部筹集负债数额（400）
（2）若企业增加负债均采用发行债券的方式予以筹集，若债券票面利率为10%，面值为1000元，期限为10年的债券，若发行时的市场利率为5%，则债券发行价格为多少（1386.08）（3）计算本年发放的每股股利，以及公司新增留存利润（0.5,400）
（4）计算明年该公司引进生产线必须从外部筹集自有资金的数额（200）
（5）若公司股票的发行价格为10元，发行费率为5%，预期股利逐年增长率为2%，确定为扩大生产能力，新增加资金的加权平均资金成本。

（6.33%）
4.ABC公司2011年发行在外的股数为1000万股。

财务杠杆系数为1.5，税后利润为420万元，所得税率为40%。

公司全年固定成本和利息费用总额共为2350万元，其中公司当年年初发行了一种债券，发行债券数量为1万张，债券年利息为当年利息总额的40%。

发行价格
为1050元，发行费用占发行价格的2%。

要求：
（1）计算ABC公司目前的利息总额；（350）
（2）计算ABC公司目前的已获利息倍数；（3）
（3）计算ABC公司经营杠杆系数；（2.9）
（4）计算ABC公司目前的债券筹资的资金成本；（8.16%）
5.已知:某公司2011年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。

2011年12月31日的资产负债表 (简表)如下:
资产负债表（简表）
2011年12月31日单位：万元
资产期末余额负债及所有者权益期末余额
货币资金 1000 应付帐款 1000
应收账款净额 3000 应付票据 2000
存货 6000 长期借款 9000
固定资产净值 7000 实收资本 4000
无形资产 1000 留存收益 2000
资产总计 18000 负债与所有者权益总计 18000
该公司2012年计划销售收入比上午增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。

据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。

公司如需对外筹资，可按面行票面年利率为10%.期限为10年.每年年未付息的公司债券解决。

假定该公司2012年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，假设适用的企业所得税税率为25%。

要求:
（1）计算2012年公司需增加的营运资金;（2100）
（2）预测2012年需要对外筹集资金量;（1000）
（3）计算发行债券的资金成本。

（7.5%）
6.某公司2011年12月31目的资产负债表如下：
简要资产负债表
还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资，此外流动资产及流动负债中的应付账款均随销售收入的增加而增加。

（1）如果2012年的预计销售收入为120000元，公司的利润分配给投资人的比率为50%，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金?（3400）
(2)如果2012年要追加一项投资30000元，2012年的预计销售收入为120000元，公司的利润分配给投资人的比率为50%，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金?（33400）7.ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本。

有关信息如下：（1）公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%（2）公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%（3）公司普通股面值为l元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持7%（4）公司当前（本年)的资本结构为：
银行借款 150万元长期债券 650万元
普通股 400万元保留盈余 869.4万元
（5）公司所得税率为40%（6）公司普通股的β值为l.1（7）当前国债的收益率为5.5%，市场上投资组合的平均收益率为13.5%。

要求：（1）计算银行借款的资本成本（5.36%）（2）计算债券的成本（5.88%）（3）如果明年不改变资金结构计算其加权平均的资金成本。

（10.87%）(计算时单项资金成本百分数保留2位小数)
8.某企业生产甲产品，去年的有关资料为：销售量为10万件，为历史最高水平，比历史最低年份的销售量多3万件；资金占用总额为300万元，比历史最低年份的资金占用多54万元。

甲产品单位售价为10元，变动成本率60%，固定成本总额15万元，利息费用4万元，融资租赁租金为l万元，假设所得税税率33%。

计划期预计甲产品的单位售价.单位变动成本和固定成本总额不变，预计销售量将减少10%。

要求：根据以上资料
（1）计算该企业计划期息税前利润（21）净利润（10.72）以及DOL（1.6）、DFL（1.25）、DCL（2）。

（2）计算计划期销售量下降时的息税前利润变动率。

（-16%）
（3）采用高低点法预测计划期的资金占用量。

（282）
9.MC公司2012年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1000万元 (按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期)；普通股股本为4000万元 (面
值1元，4000万股)；资本公积为2000万元；其余为留存收益。

2002年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。

方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。

预计2012年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为33%。

要求：
（1）计算增发股票方案的下列指标：
A.2012年增发普通股股份数；（200）
B.2012年全年债券利息。

（80）
（2）计算增发公司债券方案下的2012年全年债券利息。

（160）
（3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策（EBIT=1760 EPS=0.268按方案二筹资）
10.某企业过去5年的产销量和资金占用数量的有关资料如下。

该企业2011年预计产销量为9.5万件，2012年预计产销量为10万件。

（1）用高低点法预计2011年的资金需要总量及2012年比2011年需增加的资金。

（2）用回归直线法预计2011年的资金需要总量及2012年比2011年需增加的资金。

（3）说明两种方法计算出现差异的原因。

11.某企业2011年实现销售收入2000万元，全年固定成本500万元，利息150万元，变动成本率55%，所得税率25%。

要求：（1）计算2011年的边际贡献（2）计算2011年的息税前利润（3）计算经营杠杆系数.财务杠杆系数和复合杠杆系数。

41.某公司销路稳定，目前发行在外的股数为200万股，拟投资1000万扩大生产能力，该公司目标资本结构自有资金占60%，借入资金占40%，并想继续执行20%的固定股利比例政策，本年末实现的税后净利为500万。

要求：（1）计算明年该公司引进生产线必须从外部筹集负债数额
（2）若企业增加负债均采用发行债券的方式予以筹集，若债券票面利率为10%，面值为1000元，期限为10年的债券，若发行时的市场利率为5%，则债券发行价格为多少
（3）计算本年发放的每股股利，以及公司新增留存利润
（4）计算明年该公司引进生产线必须从外部筹集自有资金的数额
（5）若公司股票的发行价格为10元，发行费率为5%，预期股利逐年增长率为2%，确定为扩大生产能力，新增加资金的加权平均资金成本。

12.某企业拥有资金800万元，其中银行借款320万元。

普通股480万元，该公司计划筹集新的资金。

并维持目前的资金结构不变。

随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下：
(1)计算各筹资总额的分界点（2）填写下表填字母的部分
单位：万元
13.某公司2011年资金总额1000万元，其中债务资金400万元，债务利率为10%，普通股600万元（10万股，每股面值60元），2012年该公司要扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有二：（1）发行债券300万元，年利率12%（2）发行普通股300万元，6万股，每股面值50元。

假定公司所得税税率为40%。

要求：（1）计算每股利润无差别点的息税前利润，并做简要说明。

（EBIT=136，若预计EBI T ＞136，应采用发行债券方式融资；若预计EBI T＜136，应采用发行股票方式融资；（2）计算无差别点的每股利润。

（EPS=3.6）
14.某公司2011年有关资料如下：
2011年12月31日单位：万元
如果2012年的销售收入增长率为20%，假定销售净利率仍为10%，假设所得税税率为40%，公司采用的是固定股利支付率政策。

要求：（1）预计2012年的净利润及其应分配的股利（净利润1200万元，应分配股利960万元）（2）按销售比率分析法，预测2012年需增加的资金以及需从外部追加的资金。

（840,600）
15.某企业计划筹集资金100万元，所得税税率25%。

有关资料如下：
(1)向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%。

(2)按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。

(3)平价发行优先股25万元，预计年股利率为I2%，筹资费率为4%。

(4)发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。

预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。

(5)其余所需资金10万元通过留存收益取得。

要求：(1)计算个别资金成本。

(5.36%、6.49、12.5%、20.77%、20%)(2)计算该企业加权平均资金成本。

（14.94%）
16.ABC公司2011年有关资料如下：
2011年12月31日单位：万元。