安然事件前后

安然公司是如何造假的
（１）安然复杂的企业结构 90年代中期以后，安然 90年代中期以后， 年代中期以后 通过资本重组， 通过资本重组，建立复杂 的公司体系， 的公司体系，其各类子公 司和合伙公司数量超过 3000多个 多个。 3000多家企 3000多个。这3000多家企 业形成错综复杂的关联链 条，共同组成一个典型的 金字塔” “金字塔”式的关联企业 集团
盯市（mark-to-market） 盯市（mark-to-market）
安然的核心业务就是能源及其相关产品的买卖， 安然的核心业务就是能源及其相关产品的买卖，该种生意是 构建在信用的基础上， 构建在信用的基础上，也就是能源供应者及消费者以安然为 媒介建立合约，承诺在几个月或几年之后履行合约义务。 媒介建立合约，承诺在几个月或几年之后履行合约义务。 安然采用了一种叫“盯市（mark-to-market） 安然采用了一种叫“盯市（mark-to-market）”的会计制度 ，这种会计制度允许安然和其它能源类公司从帐面上提高其 当期净收益，而这些合同在10 10年或更长的时间内不一定能够 当期净收益，而这些合同在10年或更长的时间内不一定能够 实现。 实现。 同时，这种会计制度还规定， 同时，这种会计制度还规定，公司可以不披露如何对订单进 行估价的细节， 行估价的细节，也可以不披露收益的多少来自这样非现金收 益。 这种业务模式对于安然的现金流有着重大影响， 这种业务模式对于安然的现金流有着重大影响，虽然签订的 合同收入将计入公司财务报表， 合同收入将计入公司财务报表，但在合同履行之前并不能给 安然带来任何现金。合同签订得越多， 安然带来任何现金。合同签订得越多，账面数字和实际现金 收入之间的差距就越大。 收入之间的差距就越大。
安达信的命运
2002年 14日 2002年3月14日，美国司法部副部长汤普森向美国 休斯顿联邦地区法院对安达信公司提出“妨碍司法” 休斯顿联邦地区法院对安达信公司提出“妨碍司法” 的犯罪指控， 的犯罪指控，原因是安达信公司故意销毁大量的有关 安然公司的文件。 安然公司的文件。 10月16日 10月16日，美国休斯敦联邦地区法院对安达信妨 碍司法调查作出判决，罚款50万美元，并禁止它在5 50万美元 碍司法调查作出判决，罚款50万美元，并禁止它在5年 内从事业务。 内从事业务。 2002年 31日起 日起， 2002年8月31日起，安达信宣布停止从事上市公司 的审计业务，此后，2000多家上市公司客户陆续离开 的审计业务，此后，2000多家上市公司客户陆续离开 安达信。同时， 安达信。同时，安达信关闭了全国各地绝大多数办事 员工人数也从2.8万人下降到目前的不足2000 2.8万人下降到目前的不足2000人 处，员工人数也从2.8万人下降到目前的不足2000人。
安然破产经过
• 2001年10月16日，安然公司公布该年度第三季度的财 年 月 日 务报告，突然宣布公司亏损总计达6.18亿美元。 亿美元。 务报告，突然宣布公司亏损总计达 亿美元 • 10月22日，The 网站披露安然通过与两个 月 日 网站披露安然通过与两个 关联企业的复杂交易，举债34亿美元 亿美元， 关联企业的复杂交易，举债 亿美元，但这些债务从 未在安然季报和年报中披露。 未在安然季报和年报中披露。 • 美国证券交易委员会盯上了安然，于10月31日开始对 美国证券交易委员会盯上了安然， 月 日开始对 安然公司进行正式调查。 安然公司进行正式调查。 • 11月8日，安然向美证监会递交文件承认做了假帐。 月 日 安然向美证监会递交文件承认做了假帐。 • 12月2日，安然公司正式向破产法院申请破产保护， 月 日 安然公司正式向破产法院申请破产保护， 破产清单所列资产达498亿美元，成为当时美国历史 亿美元， 破产清单所列资产达 亿美元 上最大的破产企业。 上最大的破产企业。 • 2002年1月15日，纽约证券交易所正式宣布，将安然 年 月 日 纽约证券交易所正式宣布， 公司股票从道·琼斯工业平均指数成分股中除名 琼斯工业平均指数成分股中除名， 公司股票从道 琼斯工业平均指数成分股中除名，并 停止安然股票的相关交易。 停止安然股票的相关交易。
安然公司是如何造假的
（４）安然的财务报表的问题
１．安然以复杂的财务结构掩盖存在的问题 在会计处理上，安然率先采用了一些技术， ２．在会计处理上，安然率先采用了一些技术，使公 司能够记录尚未创造收入的长期合同的盈亏资料 盯市（mark-to-market） 盯市（mark-to-market） ３．安然公司自定会计条目 特殊目的实体（ＳＰＥｓ） 特殊目的实体（ＳＰＥｓ） 钻了美国通用会计准则的空子， ４．钻了美国通用会计准则的空子，在财务报表中不 如实反映负债
安然崩塌对美国经济的影响
直接影响： 直接影响：
• • • • 安然的财务危机严重影响了美国乃至全球股市 给汇市、债市、期市、 给汇市、债市、期市、金市带来很大影响 引起一系列企业倒闭的连锁反应。 引起一系列企业倒闭的连锁反应。 拖累了一批银行
间接影响： 间接影响：
•严重影响了投资者的信心，使美国经济的不确定 严重影响了投资者的信心， 严重影响了投资者的信心 性增加 •公司借贷更为困难，银行也更加惜贷 公司借贷更为困难， 公司借贷更为困难 •美国经济复苏放慢会直接影响全球经济的发展 美国经济复苏放慢会直接影响全球经济的发展
萨班斯法案的出台
安然事件导致了《萨班斯-奥克斯利法案》的产生， 安然事件导致了《萨班斯-奥克斯利法案》的产生，该法 案被视为自上世纪30年代以来美国证券法最重要的修改。 30年代以来美国证券法最重要的修改 案被视为自上世纪30年代以来美国证券法最重要的修改。 •改进公司治理结构，强化内部控制与责任。萨班斯法案 改进公司治理结构，强化内部控制与责任。 改进公司治理结构 的主要内容之一就是明确公司管理层责任，要求管理层及 的主要内容之一就是明确公司管理层责任， 时评估内部控制、进行财务报告， 时评估内部控制、进行财务报告，尤其是对股东所承担的 受托责任。同时， 受托责任。同时，加大对公司管理层及白领犯罪的刑事责 任。 •强化审计师的独立性及监督。法案要求：建立一个独立 强化审计师的独立性及监督。 强化审计师的独立性及监督 法案要求： 机构来监督上市公司审计、审计师定期轮换、全面修订会 机构来监督上市公司审计、审计师定期轮换、 计准则、 计准则、制订关于公司审计委员会成员构成的标准并独立 负责审计师的提名、对审计师提供咨询服务进行限制等。 负责审计师的提名、对审计师提供咨询服务进行限制等。
安然公司成立于1985年 安然公司成立于1985年，是由美国休斯敦天然 1985 气公司和北方内陆天然气公司合并而成。 气公司和北方内陆天然气公司合并而成。
• 安然公司实现经营模式的转变，开创了新的天然 安然公司实现经营模式的转变， 气现货交易模式。 气现货交易模式。 • 安然公司成功地将公司核心业务由天然气转为动 力和发电领域。 力和发电领域。 • 引入天然气方面的衍生产品交易，创造出一种新 引入天然气方面的衍生产品交易， 型能源交易运营机制。 型能源交易运营机制。 • 进军电子商务，创建因特网交易平台 进军电子商务，创建因特网交易平台。
安然的发展历程 1.安然的发展历程 2.安然破产经过 2.安然破产经过 3.安然崩塌对美国经济的影响 3.安然崩塌对美国经济的影响 4.安然是如何做假账的 4.安然是如何做假账的 5.安达信的命运 5.安达信的命运 6.萨班斯法案的出台 6.萨班斯法案的出台
安然的发展历程
安达信的命运
美国公众和媒体指责、 美国公众和媒体指责、怀疑安达信在安然事件中的 不当做法主要有： 不当做法主要有： （１）安达信明知安然公司存在财务作假的情况而没 有予以披露。 有予以披露。 安达信承接的安然公司的业务存在利益冲突。 （２）安达信承接的安然公司的业务存在利益冲突。 （３）安然公司财务主管人员与安达信存在利害关系 。 销毁文件，妨碍司法调查。 （４）销毁文件，妨碍司法调查。
安然公司是如何造假的
（２）安然控股子公司的组织形式 美国企业组织形式种类繁多， 美国企业组织形式种类繁多，不同的组织形式税 收负担是不一样的。 收负担是不一样的。美国普通公司需缴纳个人和公 司双重所得税，但独资公司、合伙企业、 司双重所得税，但独资公司、合伙企业、有限责任 公司无需缴纳双重所得税， 公司无需缴纳双重所得税，只需股东缴纳个人所得 税。安然的控股公司最后选择了有限责任公司形式 。
安然公司是如何造假的
利用资本重组， 利用资本重组，形成庞大而复杂的企 业组织， 业组织，通过错综复杂的关联交易虚构利 利用财务制度上的漏洞隐藏债务。 润，利用财务制度上的漏洞隐藏债务。这 一切都是经过精心策划， 一切都是经过精心策划，看上去似乎无懈 可击，环环相扣， 可击，环环相扣，从法律上和财务准则上 很难找出毛病， 很难找出毛病，但一旦某一个环节出现问 造假链条就会中断， 题，造假链条就会中断，问题就会彻底暴 露。
特殊目的实体（ＳＰＥｓ） 特殊目的实体（ＳＰＥｓ）
为了降低其财务报表的负债额，安然通过所谓的“ 为了降低其财务报表的负债额，安然通过所谓的“特殊目 的实体”（ＳＰＥs 等方式， 的实体”（ＳＰＥs）等方式，使得公司在资产负债表上 不必报告债务的情况下增加负债率。通过率先将电力、 不必报告债务的情况下增加负债率。通过率先将电力、电 信等业务及附属业务转化成可以买卖的金融产品， 信等业务及附属业务转化成可以买卖的金融产品，甚至包 括非同寻常的“气候衍生产品” 括非同寻常的“气候衍生产品”，安然自称公司一直保持 着健康成长。 着健康成长。 SPEs为安然提供了一条“合法” SPEs为安然提供了一条“合法”的 为安然提供了一条 财务美化工具， 财务美化工具，安然通过不合并的 SPEs创造收入和利润 创造收入和利润， SPEs创造收入和利润，同时利用 SPEs为其提供表外融资 为其提供表外融资， SPEs为其提供表外融资，但因为安 然与SPEs实际是一家的， SPEs实际是一家的 然与SPEs实际是一家的，所有的交 易安排及利润转移只是上口袋转到 下口袋。 下口袋。
安达信的命运
安达信会计师事务所(Arthur Andersen),成立于 安达信会计师事务所(Arthur Andersen),成立于 1913年 是当时全球最大的会计师事务所。 1913年，是当时全球最大的会计师事务所。 从安然成立时起， 从安然成立时起，安达信就开始担任安然公司的 外部审计工作。20世纪90年代中期 世纪90年代中期， 外部审计工作。20世纪90年代中期，安达信与安 然签署了一项补充协议，安达信包揽安然的内部 然签署了一项补充协议， 审计工作。不仅如此， 审计工作。不仅如此，安然公司的咨询业务也全 部由安达信负责。 部由安达信负责。 接着， 接着，由安达信的前合伙人主持安然公司财务部 门的工作， 门的工作，安然公司的许多高级管理人员也有不 少是来自安达信。从此，安达信与安然公司结成 少是来自安达信。从此， 牢不可破的关系。 牢不可破的关系。
*这里需要说明的是，美国的有限责任公司与中国不同， 这里需要说明的是，美国的有限责任公司与中国不同， 美国的有限责任公司满足一定的条件， 美国的有限责任公司满足一定的条件，可以不缴纳公司所 得税。 得税。
安然公司是如何造假的
（３）安然的关联交易方式 • 大量使用股票提供担保来进行融资； 大量使用股票提供担保来进行融资； • 以出卖资产的收入作为业务收入，虚构利润，而 以出卖资产的收入作为业务收入，虚构利润， 出卖资产多在关联企业中进行， 出卖资产多在关联企业中进行，价格明显高于市 场正常价格； 场正常价格； • 不断制造概念，使投资者相信公司已经进入高增 不断制造概念， 高利润的领域； 长、高利润的领域； • 很多交易是在关联企业中进行“对倒”，通过“ 很多交易是在关联企业中进行“对倒” 通过“ 对倒”创造交易量，创造利润。 对倒”创造交易量，创造利润。