广深珠高速公路项目ABS融资案例分析
广深珠高速公路资产证券化融资
资产证券化，中国交通企业的新希望——以广深珠高速公路证券化融资为例（成员：庞佳慧、施亚萍、何小芳、孔轶群、罗玉娇）摘要：本文通过广深珠高速公路证券化融资的案例，对其优势及劣势做了简单分析，并与其它融资模式进行了比较，进而阐述了资产证券化对整个交通行业的重要意义，并对交通行业开展资产证券化业务的可行性进行了论证，确立了资产证券化的定位。
关键词：交通企业；高速公路；融资模式；资产证券化一、资产证券化概述（一）资产证券化概念资产证券化是20世纪80年代以来世界金融领域最重大和发展最迅速的金融创新和金融工具。
一般而言，它是指将一组资产经过一定的组合，使这组资产在未来产生稳定的现金流收益，通过担保等信用增级手段，将这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券的技术和过程。
因此，资产证券化的实质是资产证券的发行者将被证券化的资产的现金流收益权转让给投资者。
其核心在于对金融资产中的风险与收益要素的分离与重组设计，从而构建一个严谨有效的交易结构，使其定价和重新配置更为有效，促使参与各方均受益，保证融资的成功。
（二）资产证券化的分类根据基础资产的种类的不同，资产证券化一般分为以下两大类：（1）抵押贷款证券化，是以抵押贷款为支持的证券化品种，又细分为住房抵押贷款证券化和商用房产抵押贷款证券化；（2）资产支持证券化，是除抵押贷款以外的其他资产为支持的证券化品种，又可细分为贷款类资产证券化、应收款类资产证券化、收费类资产证券化等。
（三）资产证券化的特点资产证券化是一种结构融资手段。
首先，需要发行人构造一个交易结构来实现融资目的；其次，资产池中的现金流需要经过加工、配置和重组，再经过必要的信用增级，才能创造出具有不同风险、收益和期限特征，适合不同投资者需要的证券品种。
资产证券化是一种流动性风险管理手段。
通过资产证券化，原始权益人可以将该等资产转变成流动性高的现金资产，达到迅速回笼资金、提高资金使用效率之目的。
ABS融资模式在公路建设融资中的应用探讨
西部探 矿工 程
２１ ０
・
安全 与 管 理工 程 ・
Ａ Ｓ融 资模 式 在公 路建 设 融资 中的应 用 探 讨 Ｂ
王 留山
（ 河南 驻马店 市路 管理 局 ， 南 驻 马店 ４ ３ ０ ） 河 ６ ０ ０
摘
要： 分析 了我 国民问资金 的特 点 ， 对 目前公 路 建 设 资金 短 缺 的 问题 ， 出 资产 证 券 化 （ ｓｔ 针 提 Ａｓｅ－
Ｂ ｃｅ ｅｕｉｚｔ ｎ 简称 Ａ Ｓ 融资模 式 ； 讨 了 ＡＢ ａｋ ｄＳ ｃｒｉ ｉ ， ｔａ ｏ Ｂ） 探 Ｓ融资模 式 的特性 ， 出其 可 以作 为近期 公路 得 建设 融资重要 方式 的结论 。最后 提 出一些 有待 完善 的问题 。 关键词 ： 公路 建设 ； 民间资金 ； Ｓ融资模 式 ； 用 ＡＢ 应
中图 分类号 ： ４ ６ ７ 文献标 识码 ： 文 章编 号 ：０ ４ ５ １ （Ｏ ０ ０ —Ｏ ０ 一Ｏ Ｆ ０． ２ Ｂ １Ｏ— ７６２ １）３ ２ １ ３
承销商等几个主体 ， 无需政府特许及外汇担保 ， 是一种 ＡＳ 目 Ｂ 是 前国际资本市场上发展最快 ， 最具 活力 主要通 过 民间 的非 政府 途径运 作 的融资 模式 ， 既实 现了 的资产证券化形式 ， 作为项 目融资的一种方式 ， Ｂ Ａ Ｓ在 操作的简单化 ， 又降低了融资成本 。（） Ｏ ２Ｂ Ｔ项 目的所 项 目融资领 域有其 独特 的优势 。 有权、 运营权在特许期属于项 目公司 ， 会使外商掌握项 １ １ Ａ Ｓ的含义及 运 作过程 ． Ｂ 目 控制权 。而 Ａ Ｓ Ｂ 方式 ， 债券发行期内， 目资产所有 项 Ａ Ｓ Ａｓｅ－ ａｋ ｄＳ ｃ ｒ ｉ ｔ ｎ 简 称 Ａ Ｓ 也 叫 权 属 Ｓ Ｃ， Ｂ （ ｓｔ ｃ ｅ ｅｕ ｉｚ ｉ ， Ｂ ｔａｏ Ｂ） Ｐ 而项 目的运 营决 策权 属 于 原始 收 益 人 ， 原始 资产支 撑债券 化 ， 是指 将某 一特定 资产 或现金 流产 生的 收益人有义务把项 目的现金 收入支付给 Ｓ Ｃ 待债券 Ｐ ， 未来 现金流量 的期望 值 分割 ， 成 小 单 位票 据 ， 后 通 到期 ， 资产产 生的 收 入还 本 付 息后 ， 形 然 用 资产 所 有 权 又复 过票据发行筹资的方式。简单讲 ， Ｂ Ａ Ｓ是指 由需要融 归原 始权益 人 ， 因此 ， 用 ＡＢ 利 Ｓ进行 基础设 施 国际融 资 资 的企业 （ 原始权 益 人 ） 缺 乏 流动 性 但 能够 产 生稳 定 可 以使 东道 国保 持 对 项 目运 营权 的控 制 。 （） ｏ 项 将 ３Ｂ Ｔ 现 金流 收人 的资产 ， 让 给一 个 特别 设 立 的 公 司 （ ｐ— 转 Ｓ ｅ 目投 资人 一般 为企 业或 金融 机构 ， 投 资是不 能随便 放 其 ｃ ｌ ｕｐ ｓ ｈｃ ， ｉ ｒｏｅＶｅｉｌ 简称 Ｓ Ｖ） Ｓ Ｖ 以购 买下 的资产 弃 或转让 的 ， 一 个 投 资 者 承 担 的风 险 相 对 较 大 。而 ａＰ ｅ Ｐ ，Ｐ 每 为 担保发行 债券 ， 得 发行 收 入 后 ， 按 资产 买卖 合 同 ＡＢ 取 再 Ｓ模式 的项 目投 资 者 是 资 本 市 场上 的 债券 购 买 者 ， 规定 的价格 购买原 始权益 人所拥 有 的收益权 ， 以收益权 数 量众 多 ， 这就 极大 地分 散 了投资风 险 ， 同时 ， 种债券 这 所 能够产生 的稳 定 现金 收入 偿 还所 发 行 债 券 的一 种 项 可在二级市场上流通， 并通过信用增级 降低 了投资风 目融 资方式 。 险， 对投资者有很强的吸引力 。（ ） Ｏ ４ Ｂ Ｔ模式是特许期 ＡＢ Ｓ的运 作过 程 主 要 包 括 ： 是 组 建 特别 设 立 的 项 目民营 化 ， 一 因此 ， 些关 系 国计 民生 的项 目是不 能 采 某 公司 Ｓ Ｖ， Ｐ 该公司应当获得 国际权威资信评估 机构授 用 Ｂ ＯＴ模式 建设 的 。ＡＢ Ｓ方 式 则不 然 ， 因其 项 目的经 予的较 高 的信 用 等级 ； 二是 Ｓ Ｖ 与 预期 在 未来 有 稳定 营决 策权依 然归原 始权 益人 所 有 ， Ｐ 因此 ， 进外 资 项 目 引 现金收入 的项 目联姻 ； 是 Ｓ Ｖ 发 债 阶段 ， Ｐ 到 国 不必担 心重要 项 目被外 商控 制 。 三 Ｐ ＳＶ 际市 场上直 接发债 或通 过 其 他机 构 发 债 以筹 集建 设 资 ２ 我 国基础 设施 债券 化的 实践 金； 四是项 目的建设运 营 ； 五是偿 债 阶段 。 由于此前 在我 国实 施 资 产证 券 化 存 在 大量 的法律 １２ Ｂ ． Ａ Ｓ融资模 式特点 障碍， 所以早期实践都采取 了离岸操作 的方式 ， 即以国 ＡＢ Ｓ融 资方式 的 蓬 勃 兴 起 ， 它 具 有 的突 出优 点 内基 础设施 的收费权 为基 础资产 到海 外发行 证券 （ 与 离岸 分不开 。ＡＢ Ｓ的 筹 资 成 本 低 、 节 较 少 、 作 比 较 规 证券 化） ９ ６ ８月 ， 了筹 集 广州 到 珠 海 的高速 公 环 操 。１９ 年 为 范、 中间费用 较 低 、 险分 散 ， 合 较 大 规 模 筹 资 。与 路建设 资金 ， 风 适 珠海 市人 民政 府在开 曼群 岛注 册 了珠海 高 Ｂ Ｔ融 资方式 相 比 ：１运作 上 Ｂ Ｏ （） ＯＴ模 式操作 复 杂 ， 难 速公路 有 限公司 ， 以当地机 动车 的管理 费和外 地过 往机 度大， 必须 经过确定 项 目、 目准备 、 项 招标 、 判 、 谈 文件合 动车的过路费为担保 ， 通过 内部信用增级的技术 ， 世界 同签 署 、 建设 、 营 、 运 维护 、 移交 等 阶段 ， 涉及 政府 特许 以 知名投 资银行 —— 摩根斯 坦 利作 为承销 商 ， 在美 国发 行 及外汇担保等环节 ， 牵涉范围广 ， 不易实施 ， 其融资成本 了高级和次级两批资产支持证券， 共募集 ２ 亿美元 ， 利 也因中间环节多而增高。Ａ Ｓ融资运作则相对简单 ， 率分别高出美国国库券 ２ ０ Ｂ ５ 个百分点和 ４ ５ ７ 个百分点 ， 只涉及原始权益人 、 特别 用途公 司 Ｓ Ｃ 投资者、 Ｐ、 债券 分别获得了 Ｂ ａ Ｂ 的信用评级和 ３ ａ和 ａ 倍超额认购， 筹
abs融资模式经典案例.doc
abs融资模式经典案例所谓ABS，是英文"Asset Backed Securitization"的缩写，它是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。
以下是我分享给大家的关于abs融资模式案例，欢迎大家前来阅读!abs融资模式案例篇1：广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
该项目于 1987 年 4 月部分项目开工建设， 1994 年 1 月部分路段试通车， 1997 年 7 月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。
以项目公司——广深珠高速公路有限公司(以下简称公司)为主体负责项目的建设、营运。
项目经营期为20xx年，期满时整个项目无偿收归国有。
在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。
但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司 50% 的权益。
国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张;同时， 20 世纪 80 年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。
因此，大胆引进外资，通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。
这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。
abs融资模式案例篇2：20xx年，证监会审批通过了国内首起租赁行业资产证券化业务---"远东租赁资产支持收益专项资产管理计划"。
该资产管理计划的基础资产为远东国际租赁有限公司所拥有的部分特定融资租赁合同项下将资产出租给承租人而对各承租人享有的租金请求权及其相关的附属担保权益。
abs融资模式案例分析
abs融资模式案例分析ABS（Asset-Backed Securities）是指通过将资产转让给信托公司并融资来获取资金的一种融资模式。
ABS的核心是通过将各类债权资产转让给专业信托公司并融资，实现了债权资产的分散化、盈利化和资产证券化，为金融机构提供了更多的融资渠道。
下面将以银行的ABS融资模式为例进行分析。
银行是中国市场的一家大型银行，为了提高自身的资本充足率，进一步优化负债结构，决定选择ABS融资模式来融资。
该银行拥有大量的个人住房按揭贷款、个人消费贷款和企业贷款等债权资产，通过ABS融资模式可以将这些债权资产进行转让，并融资。
首先，该银行将债权资产转让给专业的信托公司。
信托公司是具备专业资质和技术的机构，能够对债权资产进行详细的评估和勘查，将符合条件的债权资产进行收购。
该银行与信托公司签订协议，约定将债权资产出售给信托公司，并按照一定的费率进行代收款项的管理。
这样，该银行就可以通过将债权资产转让给信托公司来获得一定的现金流入，解决资金需求问题。
其次，信托公司根据收购的债权资产，发行ABS证券。
ABS证券是以债权资产为支持，由信托公司发行的债券。
ABS证券通常分为不同级别，根据风险等级的不同，利率也不同。
投资者可以根据自身的风险承受能力选择不同级别的ABS证券进行投资。
因为资产是债权资产，所以ABS证券的风险较小，具有较高的流动性，也使得投资者更加愿意购买。
最后，信托公司将ABS证券在市场上进行销售。
ABS证券可以通过公募或私募的方式进行发行销售，吸引了不同类型的投资者参与。
由于ABS证券的特点是专业公司严格筛选、评估的债权资产，所以投资者对ABS证券的信心相对较高。
这也使得ABS证券的市场流通性较好，能够更快速地满足不同投资者的需求。
通过以上几个步骤，该银行成功地利用ABS融资模式进行了融资。
通过转让债权资产给信托公司，该银行解决了资金短缺的问题，提高了自身的资本充足率。
与此同时，该银行通过发行ABS证券，吸引了不同类型的投资者参与，提高了资金的流动性和使用效率。
广深珠高速公路项目ABS融资案例分析
广深珠高速公路项目ABS融资案例分析目录1.项目背景2.项目主要参与方3.离岸资产证券化运作过程：4.项目投资结构5.项目融资结构6.信用担保结构7.风险分析8.关于该债券发行的几点说明9.总结ABS，是英文“Asset Backed Securitization”的缩写，是指以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，具体是指以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在国际资本市场发行高档债券等金融产品来募集资金的一种项目融资方式。
ABS的目的在于通过其特有的信用增级的方式，使得原有的信用等级较低的项目照样可以进入高档证券市场，并利用该市场信用等级高，资金流动量大，融资成本低等特点，大大降低发行债券和筹集资本的成本。
所以，ABS资产证券化是国际资本市场上流行的一种项目融资方式，已在许多国家的大型项目中采用。
以下项目即为我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
1.项目背景广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
该项目于1987 年 4 月部分项目开工建设， 1994 年 1 月部分路段试通车， 1997 年 7 月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。
以项目公司——广深珠高速公路有限公司（以下简称公司）为主体负责项目的建设、营运。
项目经营期为15年，期满时整个项目无偿收归国有。
在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。
但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司 50% 的权益。
国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张；同时， 20 世纪 80 年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。
因此，大胆引进外资，通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。
这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。
中国报告网-高速铁路融资典型案例及我国高速铁路市场化投融资建议分析
高速铁路融资典型案例及我国高速铁路市场化投融资建议分析导读：社会闲置资本累积雄厚，社会资本的参与给高速铁路融资提供了更加广阔的空间。
但是，由于企业以营利为目的，政府以社会福利为目的，因而两者在出发点上的不同会导致高速铁路决策中的分歧。
台湾高速铁路引入私人部门，在后期运营中极力追求企业自身利益最大化，缺少社会责任，导致高速铁路营运深陷困境。
因此，政府在寻找合伙人的过程中，对合伙人信用和社会责任意识的评价必不可少，企业只有在追求利润时担当起社会责任才能获得长远发展。
高速铁路显著的经济效益吸引着各国和地区纷纷进行高速铁路规划，但高昂的建设运营成本又极大制约了高速铁路的发展。
传统铁路的建设成本每公里约416万～2008万美元，而高速铁路建设成本约每公里5000万美元，列车生产和线路维护成本也耗资惊人。
根据国际铁路联盟(UIC)统计，1列高速列车生产成本约为2500万美元，每年维护成本约100万美元。
政府投资已经无法满足高速铁路建设需求，于是政府债券、银行贷款、股权融资、私人资本等市场化投融资方式应运而生。
尽管如此，全球高速铁路运营建设仍然存在严峻的债务问题，许多国家和地区面临高速铁路债务危机，甚至陷入破产困境。
因此，探讨影响高速铁路市场化投融资的关键因素，可以为高速铁路产业的健康发展提供参考。
高速铁路投融资典型案例及分析 1日本东海道新干线 1.1投融资概况 1.1.1东海道新干线全长约515km，总投资约3800亿日元，主要通过政府投资、发行铁道债券，以及世界银行低息贷款筹得资金。
其中，中央政府财政机关大藏省资金运用部的资金通过低息贷款获得，由政府担保发行的债券占到30%以上；铁道债券占50%以上，低息贷款占约7.6%，年利率为5.75%，由日本政府担保，分3年支付给日本国有铁路，20年内偿还贷款。
东海道新干线从正式营运第2年起开始盈利，逐年增加，运营后的第7年全部收回投资，是全球第一条运营成功的高速铁路。
收费公路证券化案例分析
广州 -- 深圳 --珠海高速公路证券化。
广深珠高速公路的建设是和合控股有限公司与广东省 交通厅合作的产物。为筹集广州一深圳高速公路的建 设资金，项目的发展商香港和合控股有限公司通过注 册于开曼群岛的三角洲公路有限公司在英属维尔京群 岛设立广深高速公路控股有限公司，并由其在国际资 本市场发行6 亿美元的债券，募集资金用于广州 - 深 圳 - 珠海高速公路东段工程的建设。和合公司持有广 深珠高速公路 50%的股权，并最终持有广深珠高速公 路东段 30 年的特许经营权直至 2027年。在特许经营 权结束时，所有资产无条件地主移交给广东省政府。
珠海高速公路证券府在开曼群岛注册了珠海市高速公 路有限公司，证券法律成功地根据美国的 144a规则发行了资产 担保债券。该债券的国内策划人为中国国际金融公司，承销商为 世界知名投资银行摩根斯坦利添惠公司。 珠海高速公路有限公司以当地机动的管理费及外地过境机动车所 缴纳的过路费作为支持，发行了总额为2 亿美元的债券，所发行 的债券通过内部信用增级的方法，将其分为两部分：其中一部分 为年利率为 9.125% 的10 年期优先级债券，发行量是为 8500 万 美元；另一部分为年利率为 11.5% 的 12年期的次级债券，发行 量为 11500万美元。该债券发行的收益被用于广州到珠海的铁路 及高速公路建设，资金的筹资成本低于当时从商业银行贷款的成 本。
从融资角度看
首先，收费公路的 ABS融资与其他形式的项目融资想 比具有很大的优势，他可以有效地克服借用国外贷款 和吸收国外直接投资等传统引进外资所带来的外债压 力与产业安全问题。 其次，由于有信用增级的措施，当在资本市场大规模 筹集增加时，成本可以降低。 最后、收费公路ABS 融资对已建成地和在建项目均适 用，不受项目的局限；在收费公路 ABS融资的整个过 程中主权国政府始终保有项目的所有权。
项目管理案例分析-第3组---广深高速公路项目融资模式
向 6 车道、全封闭、全立交，限速为
120km/h ，全线设有路灯照明。设计 车流量为6万辆次 /日，但2012年数据 显示，平时日车流量就已达40万辆次， 达到了初始设计的5倍。
管理学院
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1、案例背景介绍
项目总投资折合人民币约 122 亿元，贷款总额折合人民币约 115 亿元。根据合作方合和 实业2000~2014的年报统计，广深高速仅在这15年内累计收费就达433.48亿元，远超其初 始投资122亿元。此外，其收费年限将持续到2027年，“最赚钱公路”可谓名至实归。
II. 项目所在国的投资环境：
项目所在国的投资环境则对项目的完工风险有很大的影响。
管理学院
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3、成功实施项目融资的主要原因 III. 广深高速项目的融资结构中，在1990年3月，项目融 资得到中国银行香港分行和香港 汇丰银行的支持，于 1991年3月成功地组成国际融资银团签订八亿美金项目抵 押贷款协议。 项目所在国的金融机构的参与对促进大型BOT融资结构 起着重要作用。在BOT融资结构中，由于政府的特许权合约 在整个项目融资结构中起着举足轻重的作用，从项目贷款银 团的角度考虑，项目的国家风险和政治风险就变成了一个十 分重要的因素。包括政府违约、外汇管制等一系列问题。项 目所在国的银行和金融机构，通常被认为对本国政治风险的 分析判断比国外银行要好得多和准确的多。从而，在大型 BOT融资结构中，如果能够吸引到本国的主要金融机构参与， 可以起到事半功倍的效果。
2013MBA秋周末2班
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1、案例背景介绍
广深高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。该项目于1987年4月 部分项目开工建设，1994年1月部分路段试通车，1997年7月全线正式通车。 广深高速公路为联系广州、 深圳、珠海的广深珠高速公路的首期 工程。全长122.8公里，宽33.1米，双
高速公路PPP项目案例分析及经验总结
高速公路PPP项目案例分析及经验总结该项目采用了BOT+EPC模式，即建设-运营-转让模式和工程总承包模式相结合。
项目公司负责投资、建设、运营和维护管理，总承包人负责工程设计、施工和设备采购等。
项目公司通过资本市场筹集资金，总承包人则负责工程建设和设备采购，两者协同合作，共同完成项目建设任务。
在项目实施方案中，项目公司和总承包人之间的合作关系得到了明确规定。
项目公司负责项目的投资、建设和运营管理，总承包人则负责工程设计、施工和设备采购等。
项目公司和总承包人之间签订了建设合同和服务合同，明确了各自的权利和义务。
在项目公司工程管理方面，项目公司设立了专门的工程管理部门，负责项目的施工、监理和质量控制等工作。
该部门与总承包人的工程管理团队密切合作，确保工程进度和质量符合要求。
总承包人具备项目整体管理能力，包括工程设计、施工和设备采购等方面的能力。
总承包人负责项目的工程管理和质量控制，确保项目的顺利进行和按时完成。
三、借鉴价值通过该项目的成功经验，可以得出以下几点借鉴价值：首先，提高管理效率是关键。
项目公司设立专门的工程管理部门，与总承包人的工程管理团队密切合作，确保工程进度和质量符合要求，提高了项目管理的效率和水平。
其次，加强制衡约束是必要的。
项目公司和总承包人之间签订了建设合同和服务合同，明确了各自的权利和义务，加强了双方之间的制衡约束，确保了项目的顺利进行和按时完成。
最后，该项目的主要比较优势在于其路线全长46.5公里，设计车速80公里/小时，路基宽度24.5米，沥青混凝土路面，交通工程和沿线设施等级为A级。
全线有特大桥梁4座共4526米，大桥11座共6004米，涵洞36道，人行天桥8座，互通式立交8处（含预留立交1座），分离式立体交叉8处，通道14道，特长隧道2座共8791米，长隧道3座共6110米，中隧道3座共2235米，总投资41.79亿元。
这些优势为该项目的成功提供了坚实的基础。
采用BOT+EPC模式，政府向企业授予特许经营权，允许其在一定时间内进行公共基础建设和运营。
abs融资模式经典案例.doc
abs融资模式经典案例所谓ABS，是英文"Asset Backed Securitization"的缩写，它是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。
以下是我分享给大家的关于abs融资模式案例，欢迎大家前来阅读! abs融资模式案例篇1：广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
该项目于 1987 年 4 月部分项目开工建设， 1994 年1 月部分路段试通车， 1997 年 7 月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。
以项目公司——广深珠高速公路有限公司(以下简称公司)为主体负责项目的建设、营运。
项目经营期为20xx年，期满时整个项目无偿收归国有。
在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。
但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司 50% 的权益。
国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张;同时， 20 世纪 80 年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。
因此，大胆引进外资，通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。
这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。
abs融资模式案例篇2：20xx年，证监会审批通过了国内首起租赁行业资产证券化业务---"远东租赁资产支持收益专项资产管理计划"。
该资产管理计划的基础资产为远东国际租赁有限公司所拥有的部分特定融资租赁合同项下将资产出租给承租人而对各承租人享有的租金请求权及其相关的附属担保权益。
abs融资模式案例
abs融资模式案例
ABS融资模式案例。
ABS（Asset Backed Securities）是指资产支持证券，是一种通过将特定资产打
包成证券进行融资的金融工具。
ABS融资模式在当前金融市场上得到了广泛应用，本文将以一个具体案例来介绍ABS融资模式的运作机制和优势。
某汽车金融公司作为汽车金融行业的领军企业，面临着资金需求大、风险分散
度低等问题。
为了解决这一问题，该公司选择采用ABS融资模式进行资金筹集。
首先，该公司将自身持有的汽车贷款资产打包成资产支持证券，并通过发行这些证券来融资。
这些证券的本金和利息来源于汽车贷款的还款，投资者持有这些证券可以获得相应的收益。
ABS融资模式的优势在于，它可以将企业的资产转化为流动性更强的证券，从而提高了企业的融资效率。
同时，ABS融资模式还可以将企业的风险分散给投资者，降低了企业的融资成本。
此外，ABS融资模式还可以帮助企业优化资产负债
结构，提高了企业的财务灵活性。
在该案例中，汽车金融公司通过ABS融资模式成功筹集到了所需资金，满足
了企业的发展需求。
与此同时，投资者也获得了稳定的投资收益，实现了双赢局面。
由此可见，ABS融资模式在实际应用中具有较大的优势和潜力。
总的来说，ABS融资模式是一种有效的融资工具，可以帮助企业实现资金筹集、风险分散和资产优化配置。
在当前金融市场上，ABS融资模式已经成为企业融资
的重要选择之一，对于提高企业的融资效率和降低融资成本具有重要意义。
希望通过本文的案例介绍，能够更好地理解和应用ABS融资模式，实现企业和投资者的
共同利益。
资产证券化与中国—广深珠高速公路资产证券化融资
由于有信用增级的措 施，当在资本市场大规 模筹集增加时， 模筹集增加时，成本 可以降低。 可以降低。
离岸资产证券化 项目融资的优势
满足支撑债券发行国的要求 规避我国有关制度的不确定性 保证资产证券化项目融资完成
境外发行证券时
从交易机构的 地域分布看
面对的市场容量大 机构投资者相对较多
固有优势
离岸资产证券化 项目融资的优势
从融资角度看
1
离岸资产证券化融 资可以有效地克服 借用国外贷款和吸 收国外直接投资等 传统引进外资所带 来的外债压力与产 业安全问题
2
由于有信用增级的 措施，当在资本市 措施， 场大规模筹集资金 时，融资成本可以 降低。 降低。
离岸资产证券化 的缺陷
汇率波动
B
外汇管制
A 不足之处
C
自由兑换
海外操作
2.由地处本国之外的机构 由地处本国之外的机构 充当离岸资产证券化的特 殊目的载体， 殊目的载体，实现风险的 隔离。 隔离。这个机构既可以是 本国为了完成离岸资产证 券化而在国外专门设立的， 券化而在国外专门设立的， 也可以是国外已经存在的 机构。 机构。
广深珠高速公路 证券化项目融资简介
Phase 1 Phase 2 Phase 3
从交易机构的地域分布看固有优势满足支撑债券发行国的要求规避我国有关制度的不确定性保证资产证券化项目融资完成境外发行证券时面对的市场容量大机构投资者相对较多离岸资产证券化融资可以有效地克服借用国外贷款和吸收国外直接投资等传统引进外资所带来的外债压力与产业安全问题由于有信用增级的措施当在资本市场大规模筹集资金时融资成本可以降低
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审ห้องสมุดไป่ตู้审核
建 议
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【最新】abs融资案例-推荐word版 (10页)
本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==abs融资案例篇一：广深珠高速公路项目ABS融资案例分析广深珠高速公路项目ABS融资案例分析目录1.项目背景2.项目主要参与方3.离岸资产证券化运作过程：4.项目投资结构5.项目融资结构6.信用担保结构7.风险分析8.关于该债券发行的几点说明9. 总结ABS，是英文“Asset Backed Securitization”的缩写，是指以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，具体是指以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在国际资本市场发行高档债券等金融产品来募集资金的一种项目融资方式。
ABS的目的在于通过其特有的信用增级的方式，使得原有的信用等级较低的项目照样可以进入高档证券市场，并利用该市场信用等级高，资金流动量大，融资成本低等特点，大大降低发行债券和筹集资本的成本。
所以，ABS资产证券化是国际资本市场上流行的一种项目融资方式，已在许多国家的大型项目中采用。
以下项目即为我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
1.项目背景广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
该项目于1987 年 4 月部分项目开工建设， 1994 年 1 月部分路段试通车， 1997 年 7 月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。
以项目公司——广深珠高速公路有限公司（以下简称公司）为主体负责项目的建设、营运。
项目经营期为15年，期满时整个项目无偿收归国有。
在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。
但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司50% 的权益。
国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张；同时， 20 世纪 80 年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。
基于ABS的高速公路企业融资模式优化研究——以SD高速为例
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ＪＱ 高速改扩建项目 ＡＢＳ 流程图
加以规范ꎬ 使其从 “被动接受” 的状态转变为 “主动执行” 的 更加稳固可靠ꎬ 同时在合规风险管理上积极落实对应的工作ꎮ
[ 关键词] ＡＢＳꎻ 融资模式ꎻ ＳＤ 高速 [ ＤＯＩ] １０������ １３９３９ / ｊ������ ｃｎｋｉ������ ｚｇｓｃ������ ２０１８������ ２６������ ０４８
１ ＡＢＳ 融资模式
ＡＢＳ 融资模式ꎬ 即资产证券化融资ꎬ 是指基于基础资产 未来带来的稳定的现金流量ꎬ 通过结构化设计对信用进行增 级ꎬ 发行资产支持证券的过程ꎮ 近些年来ꎬ 财政部以及证监 会相继出台和颁布了一系列资产证券化的规范和准则ꎬ 此 外ꎬ 我国大型国有企业相继采取 ＡＢＳ 的模式进行融资ꎬ 并 取得较好的成绩和进展ꎮ
高速公路行业的特点为前期投资数额巨大且投资回收期 较长ꎬ 如果大量使用银行贷款ꎬ 那么势必会造成公司承担较 高的资本成本以及财务费用ꎬ 据 ＳＤ 高速 ２０１６ 年报显示ꎬ 公 司当期的财务费用为 ４６７００ 万元ꎬ 较上年增加 ２８０％ꎬ 增幅 较大ꎬ 严重地影响到了企业净利润的水平ꎬ 较高的利息费用 会导致较大的债务风险ꎮ 在我国的高速公路企业中ꎬ 依靠银 行贷款所建设的高速公路项目占比达到近 ５０％ꎬ 这意味着 在该行业存在较大的财务风险ꎮ ３������３ 权益性融资导致股价波动明显
ABS在中国高速公路中的应用研究ppt
我国高速公路目前主要的融资方式的局限 性分析
1、政府投资
2、银行贷款和银团贷款 3、股票上市 4、债券融资 5、经营权转让 6、
BOT模式
我国高速公路融资目前存在的问题
一、融资外部环境不完善，各地财政能力差异大
二、融资渠道途径仍较单一，资金来源比例存在失 衡 三、融资管理不集约，资金利用效率不高
山东高速 皖通高速 中原高速 福建高速 楚天高速 赣粤高速 宁沪高速 深高速 粤高速A
522496 222251 397089 242543 95424 355767 779594 313462 110572
华北高速
总额
63193
3102391
18896
887883
0.299
0.286
2、高速公路资产具有良好的信用升级能力
高速公路发展情况及建设规划
根据《2012年公路水路交通运输行业发展统计公报》
高速公路资金来源及其比例
资 金 到 国 内 贷 地 方 筹 车购税 位 款 资 率 企事业 上年末 利用外 国家预 其他资 单 结 资 算 金 位 余 内 资 资 资 金 金 金 7.80%
7.50% 7% 8.30% 7.70% 7.90% 6.80%
ABS在高速公路建设融资中应用的优势
（一）投资者获益
（二）可以降低融资的风险 （三）提高了自身资产的质量 （四）融资成本低 （五）可以优化债券市场结构
可证券化资产应具备的特征
1、能在未来一定时间内产生可预测的稳定现金流。 2、具有持续一定时期的较低比例的拖欠率、违约 率、损失率的历史记录。 3、资产能够继续稳定的保持正常的存续期，持有 时间内有良好的信用记录。 4、具有较高的资产变现价值，或者对于债权人具 有较大的效用。 5、资产具有高质量、标准化的合约文件。
离岸资产证券化项目融资案例――广深珠高速公路证券化融资
离岸资产证券化项目融资案例――广深珠高速公路证券化融资————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：ﻩ一、离岸资产证券化项目融资案例――广深珠高速公路证券化融资ﻫ（一)广深珠高速公路证券化项目融资简介广深珠(广州－深圳－珠海）高速公路的建设是和合控股有限公司与广东省交通厅合作的产物。
为筹集广州一深圳-珠海高速公路的建设资金，项目的发展商香港和合控股有限公司通过注册于开曼群岛的三角洲公路有限公司在英属维尔京群岛设立广深高速公路控股有限公司，并以特许经营的公路收费权作支持，由其在国际资本市场发行６亿美元的债券，募集资金用于广州-深圳－珠海高速公路东段工程的建设。
和合公司持有广深珠高速公路 50％的股权，并最终持有广深珠高速公路东段 30 年的特许经营权直至 20２７年。
在特许经营权结束时,所有资产无条件地移交给广东省政府。
ﻫ从性质上看,广州－深圳-珠海高速公路的资产证券化项目融资属于离岸（跨国）资产证券化（Ｃrｏss-borｄer Securiｔizatiｏn）融资模式。
离岸资产证券化是指跨境的资产证券化运行模式,一般认为,国内融资方通过在国外的SPV在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资的方式即为离岸资产证券化。
有学者指出,“基础设施收费模式”+“离岸模式”可以作为中国开展资产证券化的突破模式之一。
ﻫ(二）离岸资产证券化项目融资的优势分析ﻫﻫ 1.从证券化产品角度看,离岸资产证券（1）基础设施收费的证券化符合资产证券化项目融资产品的要求，化项目融资具有以下优势：项目未来的现金流比较稳定可靠、容易计算，满足以未来可预见到的现金流为支撑发行证券的要求以及“资产重组”原理。
（2）在这个交易机构中，原始权益人将项目的收益权转让给境外的 SPV ，实现了证券化的关键一步――破产隔离。
(３）以债券分层的方式实现内部信用增级，通过担保的方法实现外部信用增级。