供应链金融的三种模式分析

供应链金融改变了过去银行对单一企业主体的授信模式，围绕某“1”家核心企业，从原材料采购，到最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中这一供应链链条，将供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体，全方位地为链条上的“N”个企业提供融资服务，通过相关企业的职能分工与合作，实现整个供应链的不断增值。因此，它也被称为“1+N”模式。如下图所示：

供应链金融的三种模式分析

供应链金融，使银行从新的视角评估中小企业的信用风险，从专

注于对企业本身的风险评估，转变为对整个供应链及其交易的评

估，这样既真正评估了业务的真实风险，同时也使更多的中小企业能够进入银行的服务范围。

供应商核心企业分销商

供应链融资模式中银行与供应链成员的关系

更多销售

能力较长时间账期供应该商核心企业分销商

传统融资模式中银行与供应链成员的关系

销售销售

供应链金融使银行从新的视角评估中小企业的信用风险，从专注于对中小企业本身信用风险的评估，转变为对整个供应链及其交易的评估，这样既真正评估了业务的真实风险，同时也使更多的中小企业能够进入银行的服务范围。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决供应链失衡问题；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，改善其谈判地位，使供应链成员更加平等地协商和逐步建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力，促进了整个供应链的持续稳定发展。

应收类：应收账款融资模式分析

以未到期的应收账款向金融机构办理融资的行为，称为应收账款融资，如下图所示：

研究报告

应收账款融资模式

这种模式，一般是处于供应链上游的债权企业融资。债权企业、债务企业(下游企业)和银行都参与其中，债务企业在整个运作中起着反担保的作用，一旦融资企业出现问题，债务企业将承担弥补银行损失的责任。

另外，在商业银行同意向融资企业提供信用贷款前，商业银行仍要对该企业的风险进行评估，只是更多关注的是下游企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况，而并非只针对中小企业本身进行评估。(可参见P9《盘活结算资金、随需而取的“出口应收账款池”》)

应收账款融资，使得企业可以及时获得银行的短期信用贷款，不但有利于解决融资企业短期资金的需求，加快中小企业健康稳定的发展和成长，而且有利于整个供应链的持续高效运作。

预付类：保兑仓融资模式分析

这种模式，适用于卖方回购条件下的采购。在供应商(以下称卖方)承诺回购的前提下，融资企业(以下称买方)向银行申请贷款额度，以卖方在银行指定仓库的既定仓单为质押的，并由银行控制提货权。其基本业务流程设计如下图所示：

保兑仓业务除了需要处于供应链中的上游供应商、下游制造商(融资企业)和银行参与外，还需要仓储监管方参与，主要负责对质押物品的评估和监管；保兑仓业务需要上游企业承诺回购，进而降低银行的信贷风险；融资企业通过保兑仓业务获得的是分批支付货款并分批提取货物的权利，因而不必一次性支付全额货款，有效缓解了企业短期的资金压力，实现了融资企业的杠杆采购和供应

商的批量销售。

保兑仓融资模式

存货类：融通仓融资模式分析

所谓融通仓即存货融资，是企业以存货作为质押向金融机构办理融资业务的行为。融通仓是指第三方物流企业提供的一种金融与物流集成式的创新服务，它不仅可以为客户提供高质量、高附加值的物流与加工服务，还能为客户提供间接或直接的金融服务，以提高供应链的整体绩效。其基本业务设计如下图所示：

中小企业采用融通仓业务融资时，银行重点考查的

是企业是否有稳定的存货、是否有长期合作的交易对象

以及整个供应链的综合运作状况，并以此作为授信决策

的重要依据。商业银行也可根据第三方物流企业的规模和运营能力，将一定的授信额度授予物流企业，由物流企业直接负责融资企业贷款的运营和风险管理，这样既

可以简化流程，提高融资企业的产销供应链运作效率，

同时也可以转移商业银行的信贷风险，降低经营成本。

案例

中小企业，是被银行“理性放弃”的市场。他们越需要钱却越贷不到款，这个怪圈似乎永难逾越。浙江宏图塑胶公司就曾是这样一家冲不出怪圈的企业。

浙江宏图塑胶公司专为上海某知名电器集团生产零配件。最近，它投资近 000万元，完成基础生产线的建设，产能得到了很大的提高。下游企业某电器集团，由于家电出口量大增，已经和宏图塑胶公司签下了长单供货合同。然而，基础建设已将宏图塑胶的流动资金消耗殆尽，该公司急需原料款，完成订单，否则就可能破产。

宏图塑胶的上下游都是强势企业——上游的南京石化的某下属公司要求先款后货，下游的电器集团要求先货后款，挤占了宏图本来就已经很有限的流动资金。

等米下锅的宏图塑胶先后找到几家银行，但是，无论贷款材料如何齐备、未来前景的描述如何动听，也不能取得银行的信任。原因很简单：宏图塑胶缺乏银行认可的抵押物。另外，经营信贷产品的银行也考虑“规模效益”：贷款金额不大，贷款笔数却很多，很明显，银行把钱贷给大企业，更能规避风险和取得更大的收益。

后来，深发展的供应链金融服务，解决了宏图塑胶公司的难题。

和以往的银行关注点在于企业的静态经营不同，深发展把宏图塑胶放在一个动态的环境中和供应链整体中来考察——宏图塑胶的上游是什么企业？实力是否雄厚？宏图塑胶的下游是什么企业，实力如何？宏图塑胶的产品销售情况如何，一年订单有多少？

宏图塑胶的困难在于它的上下游强势企业挤占了流动资金，但是，在深发展看来，宏图塑胶的优势也恰恰就在于此：其上下游企业虽然要求苛刻，却资本雄厚，信用度高。另外，宏图塑胶本身也有优势，产能较高，订单充足。

按“预付类”、“应收类”和“存货类”三大类别，深发展为宏图塑胶量身订了贷款方案。

一、解决预付款之困。由于宏图塑胶和南京石化下属公司有长期而良好的合作关系，宏图塑胶、南京石化下属公司和银行可以签订三方协议，预先设定宏图塑胶为商业承兑汇票贴现代理人，代理石化公司背书，然后宏图塑胶凭商业承兑汇票和保贴函向银行申请贴现。贴现后，深发展银行

将贴现款(即宏图塑胶购买石化原料的款项)直接转入南京石化下属公司的指定账户，南京石化下属融通仓业务基本流程