财务报表分析注会

第二章财务报表分析【知识点】财务报表分析的目的

【知识点】财务报表分析方法

【知识点】因素分析法

因素分析法的基本思路

设F＝A×B×C

基数（计划、上年、同行业先进水平）

F0＝A0×B0×C0，

实际F1＝A1×B1×C1

基数：F0＝A0×B0×C0（1）

置换A因素： A1×B0×C0（2）

置换B因素： A1×B1×C0（3）

置换C因素： A1×B1×C1（4）

（2）－（1）即为A因素变动对F指标的影响

（3）－（2）即为B因素变动对F指标的影响

（4）－（3）即为C因素变动对F指标的影响

【例·计算分析题】

假设某企业本年与上年销售净利率、总资产周转次数、权益乘数以及权益净利率如下表。

指标本年上年

销售净利率 4.533% 5.614%

总资产周转次数 1.5 1.6964

权益乘数 2.0833 1.9091

权益净利率14.17% 18.18%

要求：运用因素分析法依次分析销售净利率、总资产周转次数和权益乘数对权益净利率的影响。

（注：权益净利率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数）

『正确答案』

上年：5.614%×1.6964×1.9091＝18.18%

替换销售净利率：

4.533%×1.6964×1.9091＝14.68%

替换总资产周转次数：

4.533%×1.5×1.9091＝12.98%

替换权益乘数：

4.533%×1.5×2.0833＝14.17%

销售净利率变动的影响：14.68%－18.18%＝－3.5%

总资产周转次数变动的影响：12.98%－14.68%＝－1.7% 权益乘数变动的影响：14.17%－12.98%＝1.19%

【知识点】财务比率分析

一、短期偿债能力比率

1.营运资本

指标计算营运资本＝流动资产－流动负债

＝长期资本－长期资产

评价营运资本的数额越大，财务状况越稳定

①营运资本为正数：

流动资产＞流动负债；长期资本＞长期资产。

即部分流动资产由长期资本提供资金来源。

②营运资本为负数：

流动资产＜流动负债；长期资本＜长期资产。

即部分长期资产由流动负债提供资金来源

③营运资本为0：

流动负债＝流动资产；长期资产＝长期资本

2.营运资本配置比率

指标计算营运资本配置比率＝营运资本÷流动资产

评价营运资本配置比率下降，流动负债增长率超过流动资产增长率，偿债能力下降

3.流动比率

指标计算流动比率＝流动资产÷流动负债

评价①分析标准选择问题：营业周期越短的行业，合理的流动比率标准越低。

②可信性问题：流动资产的变现能力受到应收账款周转率和存货周转率影响。

③流动比率是对短期偿债能力的粗略估计

指标计

算

速动比率＝速动资产÷流动负债

评价①速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各种应收款项

②分析标准的问题：不同行业的速动比率有很大差别。

③影响可信性因素：应收账款变现能力（实际坏账大于计提坏账；季节性变化不能反映平均水平）

指标计算现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债

评价现金资产包括货币资金和交易性金融资产，是流动性最强、可直接用于偿债的资产

6.现金流量比率

指标计算现金流量比率＝经营活动现金流量净额÷流动负债

评价经营活动产生的现金流量净额代表企业创造现金的能力，是可以用来偿债的现金流量该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额

7.影响短期偿债能力的其他因素

增强短期偿债能力的因素①可动用的银行贷款指标

②可以很快变现的非流动资产

③偿债能力的声誉

降低短期偿债能力的因素①与担保有关的或有负债：如果它的数额较大并且很可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注

②经营租赁合同中的承诺付款：很可能是需要偿付的义务

二、长期偿债能力比率

1.资产负债率

指标计算资产负债率＝总负债÷总资产

评价①资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全

②资产负债率也代表企业的举债能力

③不同企业资产负债率不同，与其持有的资产类别有关

2.产权比率和权益乘数

指标计算产权比率＝总负债÷股东权益权益乘数＝总资产÷股东权益

评价①两种常用的财务杠杆比率，反映偿债能力高低

②权益净利率不仅受到财务风险（财务杠杆比率）影响，也受到盈利能力（资产净利率）影响

③资产负债率、产权比率和权益乘数三者之间关系

资产负债率、产权比率和权益乘数三者之间关系

3.长期资本负债率

指标计算长期资本负债率＝非流动负债÷（非流动负债＋股东权益）评价长期资本负债率反映企业长期资本结构

4.利息保障倍数

指标计算利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用

或＝（净利润＋利息费用＋所得税费用）÷利息费用

评价利息保障倍数越大，利息支付越有保障，债务政策的风险越小

分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息

5.现金流量利息保障倍数

6.现金流量债务比

三、营运能力比率

2.存货周转率