证券投资的基本面分析和技术分析
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
❖ 财政政策一般由国家财政部制定，通过改变 财政预算，进而来影响宏观经济的政策。包 括财政收入（税收、国债）和财政支出（政 府购买、转移支付）
❖ 货币政策一般由国家货币管理当局（中央银 行）制定，通过改变货币供应量，进而影响 宏观经济的政策。货币政策工具（法定存款 准备金、再贴现政策、公开市场操作）
4） 行业垄断性
1）行业对经济周期的敏感性
对经济周期敏感的行 业
对经济周期不敏感的 行业
与经济周期正相关的 房地产、钢铁、
行业
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
水泥、化工等行 业
与经济周期负相关的 行业
娱乐行业、低档 商品、奢侈品行 业
食品、公共事业（水、电、气、交通）、消 费品
2）行业生命周期
衰退阶段 成熟阶段 增长阶段 初始阶段
❖ 2.3注重分析现金流量表
❖ 经营活动产生的现金流量一般为正，且逐步 增长。
❖ 经营活动产生的现金流量在经营活动、投资 活动、筹资活动产生的现金流三个部分中应 该占比重要大一点好。
❖ 2.4注意数值突然增大或者减少科目、财务指 标，找到原因。比如：存货、应收账款、主 营业务收入等等。
❖ 2.5市盈率与市净率 ❖ 市盈率=市场价格/每股收益 ❖ 市净率=市场价格/每股净资产
❖ （二）基本面分析和技术分析的差异
❖ 1、技术交易只研究价格，不研究价值；基 本面分析主要研究的是价值。
❖ 2、技术分析不需要知道价格波动的原因， 只关注价格本身如何波动；基本面分析研 究股票价格变动背后的原因。
❖ 3、技术分析预测未来价格涨跌如果认为涨 就买，否则就卖；基本面分析通过对比价 格与价值，如果价格低于价值，买；否则 卖。
3）国家产业政策
新闻节选 中国质量新闻网http://news.hexun.com
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规 划纲要》明确提出，要“以重大技术突破和重大发展需求 为基础，促进新兴科技与新兴产业深度融合，在继续做强 做大高技术产业基础上，把战略性新兴产业培育发展成为 先导性、支柱性产业”。“十二五规划”纲要把培育发展 节能环保产业、新一代信息技术产业、生物产业、高端装 备制造产业、新能源产业、新材料产业和新能源汽车产业 等七大战略性新兴产业，放在十分突出的位置。
4）行业的垄断性
按照行业的垄断程度进行划分
完全竞争 垄断竞争
寡头垄断 完全垄断
❖3、公司分析
❖ （1）公司的基本素质分析 ❖ 公司行业地位 ❖ 公司的经济区位分析 ❖ 公司的产品分析 ❖ 公司经营能力分析 ❖ 公司成长性分析
P111
（2）公司财务分析
❖ 2.1至少要掌握的几个重要财务指标 P119 ❖ 流动比率；速动比率；应收账款周转率；存
❖ (2)经济增长速度GDP:一般来说GDP增长，证券 市场价格会上涨。（利润、收入、预期）
❖ (3)物价：一般短期、温和的通货膨胀对证券市 场的影响不大，有时还会促进证券市场价格上 升；长期严重的通货膨胀使证券市场价格下跌。
❖ （4）宏观调控：货币政策和财政政策。
4.1财政政策与货币政策 P101
❖ 股票价格的变动是按一定规律进行的，有保持原 来方向的惯性。
❖ 3、历史会重演。
❖ 当出现相同或者相似情况的时候，投资者极有可 能采取相同的操作策略，从而使某些市场行为重 复出现。
❖ 扩张的货币政策是指凡是增加货币供应量的 政策：降低法定存款准备金、降低再贴现率、 公开市场上买入有价证券。
❖ 扩张型政策（包括扩张型的财政政策和货币 政策）一般会导致证券市场价格上涨。
❖ 紧缩型政策（包括紧缩型的财政政策和货币 政策）一般会导致证券市场价格上涨。
2、行业分析
❖ （1）行业的概念 P106 ❖ 是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会
货周转率；销售净利润率 ；资产收益率；股 东权益收益率；每股收益；市盈率 ；每股净 资产。 ❖ 注意：同行业之间才具有可比性；另外过于 好或者坏的指标数值要深入分析其中的原因。
❖ 2.2补充两个财务指标 ❖ 净利润增长率=（本年净利润增长额÷上年
净利润）×100%
❖ 净资产收益率=（净利润÷平均股东权益） ×100% =（每股收益÷每股净资产） ×100%
第三章基本面分析和技术分析
❖ 一、基本面分析法 ❖ 二、技术分析法
一、基本面分析
❖ （一）基本面分析的含义 P92
❖ 基本面分析又叫基本分析，是指投资者通 过对整个宏观经济指标、经济政策走势、 行业发展状况以及各个公司的经营管理状 况等因素进行分析，以此来研究股票的价 值。通过和股票的价格进行对比，采取低 买高卖的策略来赢利。
4.2财政政策和货币政策的类型
❖ 财政政策分为紧缩的财政政策和扩张的财政 政策。
❖ 紧缩的财政政策是指增收节支型的政策：即 增加财政收入（尤其是税收），减少财政的 支出。
❖ 扩张的财政政策是指增支减收型的政策：即 增加财政支出，减少财政的收入。
❖ 货币政策分为紧缩的货币政策和扩张的货币 政策。
❖ 紧缩的货币政策是指凡是减少货币供应量的 政策：提高法定存款准备金、提高再贴现率、 公开市场上卖出有价证券。
二、技术分析
❖ （一）技术分析主要以股价的动态变化 为对象，通过对证券价格与交易量的分 析来预测证券价格的走势。如果未来价 格将涨买入，价格将跌卖出。
❖ 1、市场行为涵盖一切信息。
❖ 认为股票价格反映了的每一个影响因素。因此不 必对影响股票价格的因素具体是什么作过多的关 心。
❖ 2、股票价格沿趋势变动。
活动的经营单位和个体等构成的组织体系。 ❖ （2）行业的划分 P106 ❖ 道-琼斯分类法 工业、运输业、公用事业 ❖ 标准行业分类法 10门类 ❖ 我国国民经济的行业分类 20门类 95大类 ❖ 我国上市公司的行业分类 13门类 90大类
3、行业分析内容
1） 行业对经济周期的敏感性 2） 行业生命周期 3） 国家产业政策
❖ （三）基本分析的主要内容 P93
宏观经济分析（经济周期、经济增 长、物价状况、宏观调控政策）
行业分析（行业周期、对经济周期 的敏感行等）
公司分析（主要是财务分析三大报 表、比率分析）
❖ 1、宏观经济分析 P98
❖ (1)经济周期分为复苏、繁荣、衰退和萧条。但 还要看公司所属行业对经济周期的敏感程度。
❖ 货币政策一般由国家货币管理当局（中央银 行）制定，通过改变货币供应量，进而影响 宏观经济的政策。货币政策工具（法定存款 准备金、再贴现政策、公开市场操作）
4） 行业垄断性
1）行业对经济周期的敏感性
对经济周期敏感的行 业
对经济周期不敏感的 行业
与经济周期正相关的 房地产、钢铁、
行业
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
水泥、化工等行 业
与经济周期负相关的 行业
娱乐行业、低档 商品、奢侈品行 业
食品、公共事业（水、电、气、交通）、消 费品
2）行业生命周期
衰退阶段 成熟阶段 增长阶段 初始阶段
❖ 2.3注重分析现金流量表
❖ 经营活动产生的现金流量一般为正，且逐步 增长。
❖ 经营活动产生的现金流量在经营活动、投资 活动、筹资活动产生的现金流三个部分中应 该占比重要大一点好。
❖ 2.4注意数值突然增大或者减少科目、财务指 标，找到原因。比如：存货、应收账款、主 营业务收入等等。
❖ 2.5市盈率与市净率 ❖ 市盈率=市场价格/每股收益 ❖ 市净率=市场价格/每股净资产
❖ （二）基本面分析和技术分析的差异
❖ 1、技术交易只研究价格，不研究价值；基 本面分析主要研究的是价值。
❖ 2、技术分析不需要知道价格波动的原因， 只关注价格本身如何波动；基本面分析研 究股票价格变动背后的原因。
❖ 3、技术分析预测未来价格涨跌如果认为涨 就买，否则就卖；基本面分析通过对比价 格与价值，如果价格低于价值，买；否则 卖。
3）国家产业政策
新闻节选 中国质量新闻网http://news.hexun.com
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规 划纲要》明确提出，要“以重大技术突破和重大发展需求 为基础，促进新兴科技与新兴产业深度融合，在继续做强 做大高技术产业基础上，把战略性新兴产业培育发展成为 先导性、支柱性产业”。“十二五规划”纲要把培育发展 节能环保产业、新一代信息技术产业、生物产业、高端装 备制造产业、新能源产业、新材料产业和新能源汽车产业 等七大战略性新兴产业，放在十分突出的位置。
4）行业的垄断性
按照行业的垄断程度进行划分
完全竞争 垄断竞争
寡头垄断 完全垄断
❖3、公司分析
❖ （1）公司的基本素质分析 ❖ 公司行业地位 ❖ 公司的经济区位分析 ❖ 公司的产品分析 ❖ 公司经营能力分析 ❖ 公司成长性分析
P111
（2）公司财务分析
❖ 2.1至少要掌握的几个重要财务指标 P119 ❖ 流动比率；速动比率；应收账款周转率；存
❖ (2)经济增长速度GDP:一般来说GDP增长，证券 市场价格会上涨。（利润、收入、预期）
❖ (3)物价：一般短期、温和的通货膨胀对证券市 场的影响不大，有时还会促进证券市场价格上 升；长期严重的通货膨胀使证券市场价格下跌。
❖ （4）宏观调控：货币政策和财政政策。
4.1财政政策与货币政策 P101
❖ 股票价格的变动是按一定规律进行的，有保持原 来方向的惯性。
❖ 3、历史会重演。
❖ 当出现相同或者相似情况的时候，投资者极有可 能采取相同的操作策略，从而使某些市场行为重 复出现。
❖ 扩张的货币政策是指凡是增加货币供应量的 政策：降低法定存款准备金、降低再贴现率、 公开市场上买入有价证券。
❖ 扩张型政策（包括扩张型的财政政策和货币 政策）一般会导致证券市场价格上涨。
❖ 紧缩型政策（包括紧缩型的财政政策和货币 政策）一般会导致证券市场价格上涨。
2、行业分析
❖ （1）行业的概念 P106 ❖ 是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会
货周转率；销售净利润率 ；资产收益率；股 东权益收益率；每股收益；市盈率 ；每股净 资产。 ❖ 注意：同行业之间才具有可比性；另外过于 好或者坏的指标数值要深入分析其中的原因。
❖ 2.2补充两个财务指标 ❖ 净利润增长率=（本年净利润增长额÷上年
净利润）×100%
❖ 净资产收益率=（净利润÷平均股东权益） ×100% =（每股收益÷每股净资产） ×100%
第三章基本面分析和技术分析
❖ 一、基本面分析法 ❖ 二、技术分析法
一、基本面分析
❖ （一）基本面分析的含义 P92
❖ 基本面分析又叫基本分析，是指投资者通 过对整个宏观经济指标、经济政策走势、 行业发展状况以及各个公司的经营管理状 况等因素进行分析，以此来研究股票的价 值。通过和股票的价格进行对比，采取低 买高卖的策略来赢利。
4.2财政政策和货币政策的类型
❖ 财政政策分为紧缩的财政政策和扩张的财政 政策。
❖ 紧缩的财政政策是指增收节支型的政策：即 增加财政收入（尤其是税收），减少财政的 支出。
❖ 扩张的财政政策是指增支减收型的政策：即 增加财政支出，减少财政的收入。
❖ 货币政策分为紧缩的货币政策和扩张的货币 政策。
❖ 紧缩的货币政策是指凡是减少货币供应量的 政策：提高法定存款准备金、提高再贴现率、 公开市场上卖出有价证券。
二、技术分析
❖ （一）技术分析主要以股价的动态变化 为对象，通过对证券价格与交易量的分 析来预测证券价格的走势。如果未来价 格将涨买入，价格将跌卖出。
❖ 1、市场行为涵盖一切信息。
❖ 认为股票价格反映了的每一个影响因素。因此不 必对影响股票价格的因素具体是什么作过多的关 心。
❖ 2、股票价格沿趋势变动。
活动的经营单位和个体等构成的组织体系。 ❖ （2）行业的划分 P106 ❖ 道-琼斯分类法 工业、运输业、公用事业 ❖ 标准行业分类法 10门类 ❖ 我国国民经济的行业分类 20门类 95大类 ❖ 我国上市公司的行业分类 13门类 90大类
3、行业分析内容
1） 行业对经济周期的敏感性 2） 行业生命周期 3） 国家产业政策
❖ （三）基本分析的主要内容 P93
宏观经济分析（经济周期、经济增 长、物价状况、宏观调控政策）
行业分析（行业周期、对经济周期 的敏感行等）
公司分析（主要是财务分析三大报 表、比率分析）
❖ 1、宏观经济分析 P98
❖ (1)经济周期分为复苏、繁荣、衰退和萧条。但 还要看公司所属行业对经济周期的敏感程度。