投资学复习整理

第一章证券市场与证券交易

概念:

二级市场：证券交易市场也称二级市场，是已发行的证券在投资者之间进行交易的场所。

简答：

一、证券市场的定义与特征

（一）定义

证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市场和证券流通市场。

（二）特征：

①交易对象是有价证券；

②市场上的有价证券具有多重职能，即可是筹资工具、又可是投资工具，还可用于保值和投机；

③市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估；

④风险大、影响因素复杂，具有波动性和不可预测性。

二、证券市场的基本功能

（一）优化了融资结构

（二）拓展了融资渠道

没有证券市场时只能通过银行贷款或凭借自有资金。

（三）促进了资源合理配置

使资金流向效益好的企业或地区。

（四）为资产交易提供了定价机制

三、上市公司是否关心本公司股票在二级市场的交易与价格?为什么？

四、公司和资本市场间的资本流动（书P12-13）

第二章证券投资工具

概念：

申购费：申购费是指投资者在基金存续期间向基金管理人购买基金单位时所支付的手续费。目前国内通行的申购费计算方法为：申购费用＝申购金额×申购费率。我国目前申购费费率通常在1%左右，并随申购金额的大小有相应的减让。

赎回费：赎回费是指在开放式基金的存续期间，已持有基金单位的投资者向基金管理人卖基金单位时所支付的手续费。赎回费设计的目的主要是对其他基金持有人安排一种补偿机制，通常赎回费计入基金资产。

债券：是一种有价证券，是经济主体为筹集资金而向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到期偿还本金的债权债务凭证。

股票：股票是一种有价证券，是股份公司公开发行的、用以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息和红利的凭证。它代表了股东对股份有限公司的部分所有权。股票可以分为普通股和优先股两类。

证券投资基金：证券投资基金既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。

衍生证券：衍生证券是指其价值由其他资产的价值决定，或者其价值是由其他资产的价值衍生出来的证券。投资学主要关注期权、可转换债券、期货和互换等四类衍生证券。

买入期权：买入期权（call option），又称看涨期权，它给予其持有者在将来一定时期内以一预定的价格买入一定数量的相关资产的权利。

简答：

一、公司融资的目的有哪些？

1、降低平均资金成本

2、改变资本结构，优化财务结构

3、为特定项目或基本运作进行融资

4、为扩大生产规模融资

5、满足临时性、周转性资金需求而融资

6、其他目的

二、ETF与LOF型基金的区别主要有哪些？

1、ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金

2、在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定

3、在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF 则是一天提供一个基金净值报价

三、市场中介机构的作用是什么？

1、对证券市场参与主体的行为及资信状况进行评价

2、维护公开、公平、公正的市场环境

3、教育和保护投资者

四、属于资本市场债券有哪些？

中长期国债，中期国债的偿还期一般为2－10年，长期国债的偿还期超过10年。

市政债券（municipal bonds）是地方政府为公路、水利、学校或其他市政项目筹集资金而发行的债券。可分为一般责任债券和收益债券两类，前者受市政的全面担保，后者则由具体项目所产生的收入做担保。

公司债券是公司发债筹资的工具，它又可分为零息债券（zerocoupon bonds）、附息债券（coupon-bearing bonds）等。

抵押债券（mortgage-backed securities）是债券的一种，它由其借入方（抵押人）为借出方（受押人）提供抵押品，一般用不动产作抵押，如住房抵押。

五、优先股的特点是什么？

1，风险较低，这主要表现在一方面股息率确定，一般在发行说明书中对优先股股东所获得的股息数量或比例有明确规定；另一方面，当公司清算时优先股股东先于普通股得到清偿。

2，股东的投票权受限，一般情况下优先股股东没有参与公司治理的投票权，但是当公司没有按照承诺的数量或比例及时向其持有者支付股息时，优先股股东才具有投票权。换言之，优先股股东的投票权是一种“状态依存权（contingent claim）”。

3，优先股一般不能在二级市场流通转让，但当优先股股东要行使用脚投票权时，可按照公司的有关规定由公司赎回。

假设某投资者拟投资10万元申购某基金，申购费率为1.5％，基金单位净值1.05元。请问按照外扣法计算该投资者所买到的份数。

另：赎回金额的计算

第二篇 投资理论

概念：

持有期收益率：持有期收益率：当期收益与资本利得之和占初始投资的百分比，即

*100%

几何平均持有期收益率：指投资者在持有某种投资品n 年内按照复利原理计算的实际获得的年平均收益率。

几何平均持有期收益率=1)1(...)1()1(21-+⨯⨯+⨯+n n R R R

必要收益率：所挑选的证券产生的收益率必须补偿：（1）货币纯时间价值，即真实无风险收 益率f RR ；（2）该期间的预期通货膨胀率e π ；（3）所包含的风险，即风险溢价p R 。这三种成分的总和被称为必要收益率，用公式表示为： p e f R RR k ++=π

风险溢价：风险溢价（Risk Premium ），是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。其中的无风险（risk-free ）资产，是指其收益确定，从而方差为零的资产。一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品。

非系统性风险：是由个别上市公司或其他融资主体的特有情况所造成的风险，这一风险只与该公司本身的情况有关，而与整个市场无关，也称为微观风险。 系统性风险：是指由于某种全局性的因素而对所有资产收益都产生影响的风险。这种风险主要源于宏观经济因素的变化，如利率、汇率的变化，因此又称为宏观风险。

风险厌恶型投资者：

风险资产的可行集：指资本市场上由风险资产可能形成的所有投资组合的期望收益和方差的集合。将所有可能投资组合的期望收益率和标准差的关系描绘在期望收益率-标准差坐标平面上，封闭曲线上极其内部区域表示可行集。

=当期收益+资本利得持有期收益率初始投资