外汇市场与外汇交易

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【例题4-2】两种货币标价方法不同套算 汇率－只有中间价。
已知：USD$1=DM1.6920,，£1=$1.6812， 德国马克（DM）是直接标价法，而英镑 （£）是间接标价法，两种货币标价方法 不同套算汇率时要相乘。
£1=DM1.6920×1.6812=DM2.8446
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（2）普遍接受性，即这种外币在国际经济往来中被 各国普遍地接受和使用；
（3）可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付。
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3、我国《外汇管理条例》规定外汇的 具体范围包括：
（1）外国货币，包括纸币、铸币；
（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭 证、邮政储蓄凭证等；
（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债 券、股票等；
（4）欧洲货币单位（现在的欧元）； （5）其他外汇资产。
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二、汇率及汇率的表示 （Foreign Exchange Rate）
1、直接标价法（Direct Quotation）
固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定 数量的外国货币的价格。
例如，我国1998年12月17日公布的外汇牌价中，每 100美元价值人民币807.78元。目前，世界上绝大多 数国家采用直接标价法。
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【例题4-1】两种货币标价方法相同的套算汇 率－只有中间价。
中间价＝（买入价＋卖出价）/2。
例如：USD1=RMB￥8.0772/8.0802，该表示方 法含义是银行买入美元的价格是RMB￥8.0772 （买入价），银行卖出美元的是价格 RMB￥8.0802（卖出价）。
中间价：USD1=RMB￥（8.0772＋8.0802）/2 ＝RMB￥8.0787
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已 知 ： USD1=RMB ￥ 8.4786=JP ￥ 108.1099 ， 人 民 币 （RMB￥）和日元（JP￥）对美元（USD）都是直接标 价法，相除可以套算出人民币对日元的汇率：
RMB1=JP￥（108.1099/8.4786）=JP￥12.7509
假如美元贬值市场汇率变为：
2、间接标价法（Indirect Quotation）
固定本国货币的单位数量，以外国货币表示这一固定 数量的本国货币价格，从而间接地表示出外国货币的 本国价格。
英国最早采用这种方法，美国1978年后用的也是间接 标价法。
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三、法定升值与升值、法定贬值与贬值
1、法定升值（Revaluation） 指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外
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2、固定汇率和浮动汇率
固定汇率（Fixed Exchange Rate）是指政府用行政或 法律手段选择一个基本参照物，并确定、公布和维持 本国货币与该单位参照物之间的固定比价。 纸币流通 条件下的固定汇率制实际上是一种可调整的固定汇率 制，或称为可调整的钉住（Adjustable peg）。
因为2004年美元对日元和欧元大幅度贬值， 而人民币汇率是相对固定地盯住美元的，汇 率几乎没有变化，这样相当于跟着美元对日 元和欧元大幅度贬值。从套算汇率可以清楚 看出，人民币兑换日元的数值变少，说明人 民币对日元贬值了。我们知道货币贬值会刺 激出口、抑止进口，因此，我国对日本和欧 洲的贸易顺差增加，日本和欧洲强烈要求人 民币升值。
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四、汇率的种类
1、基本汇率和套算汇率
基本汇率（basic rate）。本币与某种 关键货币的比价。比如港币是严格盯住 美元的，港币对美元的汇率就是基本汇 率，或者叫基准汇率。
套算汇率（cross rate）。本币与某种关 键货币的汇率确定以后，与其它货币的 汇率就可以套算出来。
的汇价。例如二战后西德马克和瑞士法郎都曾被宣布法定升值。 2、法定贬值（Devaluation） 指政府通过降低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外
的汇价。例如美国政府曾分别在1971年和1973年两度实行法定贬值， 降低美元对外的汇价。 3、升值（Appreciation） 由于外汇市场上供求关系的变化造成货币对外汇价的上升。两者的 区别在于动因，而汇率值变化的表现是一致的。 4、贬值（Depreciation） 由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的下降。
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直接标价法下：汇率数值变大，外币升值、本币贬值 例如：1美元＝5元人民币，变为1美元＝8元人民币 数值变大，美元升值、人民币贬值 间接标价法下：汇率数值变大，本币升值、外币贬值 例如：假设在英国外汇市场 1英镑＝2.1美元，变为1英镑＝2.5美元 数值变大，英镑升值，美元贬值。
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【例题4-3】两种货币的标价方法相同， 有买入价和卖出价，将竖号左右的数字交 叉相除：
$1=SFr1.3894/1.3904，
$1=DM1.6917/1.6922
套算汇率为： DM 1=SFr（1.3894/1.6922） /（1. 3904/1.6917）
＝ SFr 0.8211/0.8219
第四讲 外汇市场与外汇交易
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第一节 外汇与汇率
一、外汇的定义及其条件
1、外汇的定义（Foreign Exchange）:外汇是指外国 货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的 资产。
2、一种外币成为外汇的前提条件
只有同时满足这三个条件的外币及其表示的资产才是 外汇
（1）自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本币；
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【例题4-4】两种货币的标价方法不同，有 买入价和卖出价，将竖号左右的数字对应 相乘：
£1=$1.6808/1.6816
$1=DM1.6917/1.6922 套算汇率为：£1=DM（1.6808×1.6917）/
（1.6816×1.6922）＝DM2.8434/2.8456
USD1=RMB￥8.4786=JP￥100.1045
套 算 汇 率 变 为 ： RMB1=JP ￥ （ 100.1045/8.4786 ） =JP￥11.8067，人民币对日元贬值。
注意：计算时一定要把等号前面货币数值放在分母上， 而把等号后面货币的数值放在分子上。
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思考题？
2004年后日本和欧盟为什么呼吁让RMB升值？