蒙牛风险投资案例.pptx
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蒙牛风险投资案例分析
法律风险
法规变化
国内外法律法规的变化可能对蒙牛的运营产 生影响，如环保法规的加强可能导致生产成 本上升。
知识产权保护
蒙牛需要加强知识产权保护，防止侵权行为 对其品牌和产品造成损失。
04 风险应对策略
市场风险应对
建立完善的市场监测机制
蒙牛应建立一套完善的市场监测机制，及时 发现市场变化和趋势，以便快速做出反应。
要点二
品牌建设与营销
蒙牛注重品牌形象的塑造，通过一系列的广告和营销活动 ，提升了品牌知名度和美誉度，吸引了大量忠实消费者。
成功经验与教训
成功经验与教训
食品安全问题不容忽视
尽管蒙牛在某些时期取得了巨大的成功，但在发展过程 中也曾遭遇过严重的食品安全危机，对企业形象和业务 造成了巨大冲击。这提醒企业在追求规模扩张的同时， 必须严格把控产品质量和食品安全。
投资条款与协议
估值与定价
风险投资机构对蒙牛的估值和定 价是基于其市场潜力、财务状况 和未来发展前景等因素的。
股权比例
各风险投资机构在蒙牛中所占的 股权比例不同，取决于各自的出 资额和谈判地位。
协议条款
投资协议中包含了诸如资金用途、 股份转让限制、优先权安排等重 要条款，以保护投资者利益和确 保资金的有效使用。
产品与服务
蒙牛主要生产和销售液态奶、酸奶、 冰淇淋、奶粉及奶酪等产品。
蒙牛的产品覆盖了中国的各个地区， 并出口到多个国家和地区。
市场地位与竞争状况
蒙牛在中国乳制品市场占有重要地位，是市场领导者之一。
蒙牛面临的竞争来自伊利、光明乳业等国内品牌，以及国际乳制品巨头如雀巢、达能等。
02 风险投资过程
业的佼佼者。
品牌影响力提升
蒙牛通过持续创新和市场拓展，品牌 影响力不断提升，为企业的长期发展
蒙牛引入pe投资案例分析PPT课件
资本是逐利的，PE资金获 得了高额回报，蒙牛原始 股东则获得了5000%的回 报率，蒙牛更是从PE投资 中获得了必要的初期扩张 资金，一举成为中国乳业 界的龙头。
.
蒙牛的控制权在整个PE 投资过程中，一直由牛 根生等原始股东所把持 ，不存在卖不卖的问题 。双方之所以最终合作 成功，在于双方均看好 蒙牛良好巨大的发展潜 力。在投资期间，不是 交易买卖的关系，而是 合作经营的关系。
.
7
筹 资 过 程
PE首轮注资
金牛(3.0%) 16.3%
银牛(6.4%) 34,7%
MS Dairy(60.4%) 32.7%
CDH(19.2%) 10.4%
CIC(11.0%) 5.9%
开曼群岛公司（ 100%持股毛里求
斯公司）
毛里求斯公司（ 66.7%持股蒙牛
公司）
蒙牛
.
8
PE首轮注资签的对赌协议
14
01
我国PE市场的发展时间 较短，投资者信誉度不高 。
02
我国的金融市场,仍是 以国有金融机构为主。
为何本土难有PE投资
04
我国PE相关法 律法规尚不健全。
02
03
我国私募股权市场 的发展初期,是以政 府为主导推动的。
.
15
国内投资者特别是基金管理人在狂热转
对 我
01
向PE市场时，应该冷静的思考中国的 法律环境、资本市场发展并正确的选择 投资领域与投资对象。
.
10
PE二次注资时签的对赌协议
.
11
01 第一次套现 2004年6月10日上市首日，PE机构即实现 了退出收益：蒙牛乳业IPO发行的3.5亿股 股份中，2.5亿股为新股，另1亿股则来自 三家PE的减持。经此操作，境外资金已经 收回的资金达到大约3.9亿港元
蒙牛案例分析-GroupPPT
优质原料
蒙牛严格筛选优质原料，确保产 品源头安全。
生产流程
蒙牛引进先进的生产设备和技术， 优化生产流程，提高产品质量和稳 定性。
品质检测
蒙牛建立完善的品质检测体系，对 产品进行严格的质量把关，确保产 品符合国家标准和消费者需求。
创新能力
产品研发
蒙牛注重产品研发，不断 推出新产品，满足消费者 多样化的需求。
全球化机遇
总结词
蒙牛可以利用全球化机遇，拓展国际市场，提高品牌知名度和影响力。
详细描述
随着全球化进程的加速，中国乳制品企业面临着越来越多的国际化机遇。蒙牛可以利用国际市场的发展空间，拓 展海外业务，提高品牌知名度和影响力。通过与国际乳制品企业的合作和交流，蒙牛可以引进先进的技术和管理 经验，提升自身实力和竞争力。
蒙牛乳业注重产品创新，不断推 出新产品，引领市场潮流，提高
消费者对品牌的忠诚度。
市场定位
蒙牛乳业的市场定位是成为全 球领先的乳制品企业之一，致 力于提供高品质、健康的乳制 品。
公司以中高端市场为主要目标 客户群体，通过提供优质的产 品和服务，满足消费者对健康、 营养的需求。
蒙牛乳业在国内外市场上都具 有较高的知名度和美誉度，是 消费者信赖的品牌之一。
技术创新
蒙牛积极引进和自主研发 新技术，提高生产效率和 产品质量。
组织文化创新
蒙牛倡导开放、包容、创 新的企业文化，鼓励员工 创新思维，为企业的持续 发展注入活力。
03
蒙牛的挑战与机遇
市场竞争
总结词
蒙牛面临激烈的市场竞争，需要不断提升产品质量、降低成本、提高品牌知名 度和市场份额。
详细描述
随着中国乳制品市场的不断扩大，越来越多的企业加入到竞争中，蒙牛需要与 伊利、光明等品牌展开激烈竞争，争夺市场份额。此外，国际乳制品企业也对 中国市场虎视眈眈，给蒙牛带来了巨大的挑战。
蒙牛严格筛选优质原料，确保产 品源头安全。
生产流程
蒙牛引进先进的生产设备和技术， 优化生产流程，提高产品质量和稳 定性。
品质检测
蒙牛建立完善的品质检测体系，对 产品进行严格的质量把关，确保产 品符合国家标准和消费者需求。
创新能力
产品研发
蒙牛注重产品研发，不断 推出新产品，满足消费者 多样化的需求。
全球化机遇
总结词
蒙牛可以利用全球化机遇，拓展国际市场，提高品牌知名度和影响力。
详细描述
随着全球化进程的加速，中国乳制品企业面临着越来越多的国际化机遇。蒙牛可以利用国际市场的发展空间，拓 展海外业务，提高品牌知名度和影响力。通过与国际乳制品企业的合作和交流，蒙牛可以引进先进的技术和管理 经验，提升自身实力和竞争力。
蒙牛乳业注重产品创新，不断推 出新产品，引领市场潮流，提高
消费者对品牌的忠诚度。
市场定位
蒙牛乳业的市场定位是成为全 球领先的乳制品企业之一，致 力于提供高品质、健康的乳制 品。
公司以中高端市场为主要目标 客户群体，通过提供优质的产 品和服务，满足消费者对健康、 营养的需求。
蒙牛乳业在国内外市场上都具 有较高的知名度和美誉度，是 消费者信赖的品牌之一。
技术创新
蒙牛积极引进和自主研发 新技术，提高生产效率和 产品质量。
组织文化创新
蒙牛倡导开放、包容、创 新的企业文化，鼓励员工 创新思维，为企业的持续 发展注入活力。
03
蒙牛的挑战与机遇
市场竞争
总结词
蒙牛面临激烈的市场竞争，需要不断提升产品质量、降低成本、提高品牌知名 度和市场份额。
详细描述
随着中国乳制品市场的不断扩大，越来越多的企业加入到竞争中，蒙牛需要与 伊利、光明等品牌展开激烈竞争，争夺市场份额。此外，国际乳制品企业也对 中国市场虎视眈眈，给蒙牛带来了巨大的挑战。
蒙牛引入pe投资案例分析 ppt课件
66.7%
蒙牛团队
33.3%
蒙牛
2002年调整后股权架构
开曼群岛公司和毛里求斯公司为两家典型的海外壳公司，作用主要在于构建 二级产权平台，以方便股权的分割与转让，这样，蒙牛不但可以在对风险进 行一定的分离，更重要的是可以在不同情况下根据自己需要灵活运用两个平 台吸收外部资金。
筹资过程
PE首次注资
筹资过程
PE的退出
02 第二次套现 04年12月16日，PE机构行使当时仅 有的30%的换股权，获得1亿多股， 同时，三公司以每股6.06港元的价格
，减持1.68亿股份，套现10.2亿港元 。
04 禁售协议限制股份 机构还持有蒙牛禁售协议限制股份约131 万股，持股比例不到总股本的0.1%。 PE投资：约4.78亿港元 PE收益：20多亿港元 投资回报率：>500% 隐性收益：三家PE机构取得了在十年内 一次或分多批按每股净资产购买上市公司 股票的权利
01 第一次套现 2004年6月10日上市首日，PE机构即实现 了退出收益：蒙牛乳业IPO发行的3.5亿股 股份中，2.5亿股为新股，另1亿股则来自 三家PE的减持。经此操作，境外资金已经 收回的资金达到大约3.9亿港元
03 第三次套现 05年6月13日，PE在剩余70%可转债换 股权刚到期三天就转换成股份，并减持 完成了第三次套现。三家以每股4.95港 元的价格，抛售了1.94亿股，套现近10 亿元
，引导资金进入PE市场。
01
我国PE市场的发展时间 较短，投资者信誉度不高 。
02
我国的金融市场,仍是 以国有金融机构为主。
为何本土难有PE投资
04
我国PE相关法 律法规尚不健全。
02
03
我国私募股权市场
蒙牛团队
33.3%
蒙牛
2002年调整后股权架构
开曼群岛公司和毛里求斯公司为两家典型的海外壳公司，作用主要在于构建 二级产权平台，以方便股权的分割与转让，这样，蒙牛不但可以在对风险进 行一定的分离，更重要的是可以在不同情况下根据自己需要灵活运用两个平 台吸收外部资金。
筹资过程
PE首次注资
筹资过程
PE的退出
02 第二次套现 04年12月16日，PE机构行使当时仅 有的30%的换股权，获得1亿多股， 同时，三公司以每股6.06港元的价格
，减持1.68亿股份，套现10.2亿港元 。
04 禁售协议限制股份 机构还持有蒙牛禁售协议限制股份约131 万股，持股比例不到总股本的0.1%。 PE投资：约4.78亿港元 PE收益：20多亿港元 投资回报率：>500% 隐性收益：三家PE机构取得了在十年内 一次或分多批按每股净资产购买上市公司 股票的权利
01 第一次套现 2004年6月10日上市首日，PE机构即实现 了退出收益：蒙牛乳业IPO发行的3.5亿股 股份中，2.5亿股为新股，另1亿股则来自 三家PE的减持。经此操作，境外资金已经 收回的资金达到大约3.9亿港元
03 第三次套现 05年6月13日，PE在剩余70%可转债换 股权刚到期三天就转换成股份，并减持 完成了第三次套现。三家以每股4.95港 元的价格，抛售了1.94亿股，套现近10 亿元
，引导资金进入PE市场。
01
我国PE市场的发展时间 较短，投资者信誉度不高 。
02
我国的金融市场,仍是 以国有金融机构为主。
为何本土难有PE投资
04
我国PE相关法 律法规尚不健全。
02
03
我国私募股权市场
蒙牛风险投资案例分析PPT课件(模板)
名称
持股比 例%
银牛公司 （蒙牛）
44.8%
金牛公司 （蒙牛）
21.1%
牛根生 （蒙牛）
6.1%
MS Dairy （摩根）
18.7%
CDH (鼎辉)
5.9%
CIC （英联）
3.4%
风险投资退出
IPO及之后风险投资商的退出 过程（退出后的股权结构）
2004年6月10日，“蒙牛乳业（2319.HK）”在香港主板市场正式挂牌。此次IPO共发行3.5亿股，发行价为 每股3.925港元，共募集资金13.74亿港元。
斯公司使用这笔资金（2597.3712万美元）购入内蒙古蒙牛66.7%的股份。
对赌协议的签订
股东
蒙牛（金牛，银牛）
风险投资机构（MS Diary ,CDH,CIC）
持有股票数额/类型 股权比例 投票权比例 分红权比例
5102股 /A类股票
9.43%
51.02%
9.4%
48980股/B类股票
90.57%
第二轮投资计划实施
2003年9月30日，中国乳业公司重新整理股票类别，为第二轮融资做准备，其将已发行的A 类、B类股票赎回，并新发行900亿股普通股，加100亿股可换股债券，每股面值均为0.001美元。 金牛、银牛、MS Dairy,CDH,CIC原持有的B类股票对应各自面值转化成了普通股。
同年10月，三家机构投资者，再次注资3532万美元，以0.74港元/份的价格购买3.67亿份可 转换债券。可转债协议规定，在IPO半年后可转其中的30%，一年后可全部转股。重新分配后的 蒙牛股东与风险投资的股权比例为：65.9%：34.1%。这个比例的来源是双方协商的结果。
此次发行的3.5亿股中，1亿股来自三家风险投资机构的减持。至此三家风险投资机构的持股比例减至 11%（1.1亿股），获利3.925亿港币，同时持有3.67亿股可转债。三家投资机构在2004年12月16日，2005年4 月7日，2005年6月15日，又分三次出售股票套现，获得共计近500%的盈利。
《案例蒙牛融资历程》PPT课件
蒙牛乳业融资历程
精选PPT
1
蒙牛成立背景
❖ 1999年1月，从“伊利”退出的牛根生和几个原 “伊利”高管成立了蒙牛乳业有限责任公司，注册 资金100万元。
❖ 1999年8月，“内蒙古蒙牛乳业股份有限公司”宣 告成立。
❖ 1999～2002年间，总资产从1000多万增长到近10 亿元，年销售额从99年的4365万元增长到2002年 的20多亿元，在全国乳制品企业排名中，从1116位 上升到第4位。
精选PPT
12
第一轮融资过程
❖ 2002年10月17日，“金牛”与“银牛”以1 美元/股的价格，分别投资1134美元、2968美 元认购了开曼公司1134股和2968股的A类股 票，加上以前各自分别持有的500股旧股，合 计持有A类股票5102股。
精选PPT
13
第一轮融资过程
❖ 三家私募投资者以530美元/股的价格，分别 投资17332705美元，5500000美元、 3141007美元，认购了32685股、10372股、 5923股的B类股票，合计持有B类股票48980 股。
精选PPT
29
2003年10月第二轮融资后蒙牛股份 股权结构示意图
精选PPT
30
蒙牛股份控制权结构
❖ 外资系持股比例 ＝34.1%×81.1% ＝27.65%
❖ 蒙牛系持股比例 ＝65.9%×81.1%+18.9% ＝72.35%
精选PPT
31
蒙牛乳业的建立
❖ 2004年2月，蒙牛乳业在开曼群岛注册成立。 根据协议，按确切股份比例及类别，向管理 层股东、牛根生及三家金融机构投资者配发 及发行股份，以换取其当时持有的开曼公司 股份，及向三家金融机构投资者发行可转债， 以换取其持有的开曼公司可换股证券，从而 建立蒙牛乳业与开曼公司的股权映射关系。
精选PPT
1
蒙牛成立背景
❖ 1999年1月，从“伊利”退出的牛根生和几个原 “伊利”高管成立了蒙牛乳业有限责任公司，注册 资金100万元。
❖ 1999年8月，“内蒙古蒙牛乳业股份有限公司”宣 告成立。
❖ 1999～2002年间，总资产从1000多万增长到近10 亿元，年销售额从99年的4365万元增长到2002年 的20多亿元，在全国乳制品企业排名中，从1116位 上升到第4位。
精选PPT
12
第一轮融资过程
❖ 2002年10月17日，“金牛”与“银牛”以1 美元/股的价格，分别投资1134美元、2968美 元认购了开曼公司1134股和2968股的A类股 票，加上以前各自分别持有的500股旧股，合 计持有A类股票5102股。
精选PPT
13
第一轮融资过程
❖ 三家私募投资者以530美元/股的价格，分别 投资17332705美元，5500000美元、 3141007美元，认购了32685股、10372股、 5923股的B类股票，合计持有B类股票48980 股。
精选PPT
29
2003年10月第二轮融资后蒙牛股份 股权结构示意图
精选PPT
30
蒙牛股份控制权结构
❖ 外资系持股比例 ＝34.1%×81.1% ＝27.65%
❖ 蒙牛系持股比例 ＝65.9%×81.1%+18.9% ＝72.35%
精选PPT
31
蒙牛乳业的建立
❖ 2004年2月，蒙牛乳业在开曼群岛注册成立。 根据协议，按确切股份比例及类别，向管理 层股东、牛根生及三家金融机构投资者配发 及发行股份，以换取其当时持有的开曼公司 股份，及向三家金融机构投资者发行可转债， 以换取其持有的开曼公司可换股证券，从而 建立蒙牛乳业与开曼公司的股权映射关系。
蒙牛案例分析-PPT课件
（三）财务战略管理的具体实施
蒙牛集团推行的是财务集中管理，其财务 战略实践包括： 1．建立三大战略财务考评体系 2．建立资金与预算核算与管理体系 3．财务集中组织管理体系 4．实施战略财务管理网络部署方案
蒙牛筹资战略分析
• 蒙牛的发展是惊人的，由此引起了众多的专家评论。其与外资系的联 合尤其引人遐想。但是就其自身发展我们看到： • 蒙牛乳业从2019年1月成立后，用了3年的时间，先后进行了增资、 股改等四次资本运作，实现了初步的原始积累，但是距离成为一家足 以垄断乳业行业的巨头，它还差一个关键的因素——资本的支持。 2019年后三家私募投资者向蒙牛投入约5亿元人民币 ，与2019年蒙 牛在海外股上市成功，融资10个亿。 蒙牛起步时采取的是一种非
蒙牛集团根据公司的发展需要，选择了快速 扩张型财务战略。快速扩张型财务战略，是指以 实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务 战略。 在选择快速扩张型财务战略同时，要考虑到 财务风险问题。蒙牛集团一方面在警惕快速扩张 带来高风险的同时进行财务预测，另一方面能充 分运用资本运作在香港上市融资，采取了正确的 资本筹集战略。这些为蒙牛企业的快速发展打下 了坚实的基础。
常规作战方式，特别舍得花 钱做市场，这种方式无疑是 要很多资金支持的，从这个 角度看，蒙牛的资本运作相 当了得。从一般的市场营销 经验来看，如果没有这种对 资金游刃有余的调控，就没 有蒙牛高端市场的突围成功； 而如果没有高端市场的迅速 成功，也就根本没有蒙牛对 二线市场“势如破竹”的可 能，进而也就没有蒙牛今天 的辉煌。因此，强调蒙牛高 超的资本运营手段与其高速 发展之间的关系，无论如何 都可以说得过去。
反思
在蒙牛的案例中，海外的投资者协助蒙牛创造了神话，但是我们 也看到外资系从蒙牛赚取了大量的资金。原因何在？ • 第一，对期望在海外上市的企业，本土投资者还缺乏一个比较好的品 牌，经验和信誉。 • 第二，我们国内的投资者往往只能在中国的法律环境下来操作。国内 投资受到了相对较多的限制，而海外投资者可以把企业“带到国外利 用各种手段进行操作。 本土投资者和海外投资者的竞争的起点就是不公平的。应该归咎 的是，我们国家的法律体系、金融市场发展太落后了，说到头来还是 国内的资本市场没能满足企业成长对资金的需求。如果政府更积极地 发展国内金融市场，如果国内对投资者权益的保护能加强，使得越来 越多的投资者愿意向我们的企业投资，中国企业的融资就能变得更容 易、公平一些。
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解决股东身份问题后，还须提供在境 外合法获得资金的相关证据，这在严控资 金外流和打击洗钱的大环境下谈何容易。 三家外资机构注入资金使蒙牛境外上市的 身份问题举重若轻地解决了。
首轮融资
2002年10月17日，三家投资机构以 认股方式向开曼群岛公司注入约2597万美 元（折合人民币约2.1亿元），取得了 90.6%的股权和49%的投票权。该笔资金经 毛里求斯公司最终换取了大陆蒙牛66.7%的 股权，其余股权仍由发起人和关联人士持 有。
蒙牛风险投资案例
0944048 王骁烈 0944049 沙文迁 0944050 杨宣莹 0944051 张鹿陪
蒙牛乳业初创
1999年，在中国乳业老大伊利当了10 年生产经营副总裁的牛根生被开除了。失 业的牛根生决定自己创业！
凑集启动资金是创业者遇到的第一道 坎，几个人跑遍全国、东拼西凑了900万元 ，于1999年8月18日注册成立了“内蒙古蒙 牛乳业股份有限公司”。包括牛根生在内的 10位创业者有5位是来自伊利，可谓经验丰 富、往绩彪炳。
到2003年，蒙牛上市已经水到渠成， 丰硕的果实等待着收获。上市前的股权重 组在两个层面进行： 1、开曼群岛股权层面的重组完成各方利益 的分配 2、金牛、银牛股权层面的重组实现对管理 团队的持续激励。
上市融资
2004年6月蒙牛股票在香港持牌上市了。 本次共发售3.5亿股，股价3.925元。获得 206倍的超额认购率冻结资金280亿港元。 在香港股市一直低迷、蒙牛股票定价偏高 的情况下市赢率高达19倍。蒙牛克服上述 不利发行条件的出色表现，充分说明香港 乃至国际资本市场对大陆优秀快速消费品 企业的投资热情及接纳能力。
“内蒙古蒙牛乳业有限公司”得到境外投 资后改制为合资企业，而开曼群岛公司也 从空壳演变为在中国大陆有实体业务的控 股公司。
次轮融资
获得第一轮投资后，迅速成长中的蒙牛 对资金的需求仍然十分巨大。
虽已上市在望，但一年的等待将使蒙年 错失发展良机，三家机构再次向蒙牛注资 。这是他们向蒙牛这只篮子里再次放入鸡 蛋，风险累积并放大了，故第二轮投资的 风险控制方式可谓登峰造极。
上市融资
摩根、英联、鼎辉三家国际投资机构是最大的赢家。三 家机构两轮投资共支付６１２０万美元。本次ＩＰＯ出售 由原计划的１亿股增加售股额至1.525亿股。
上市后，三家机构执有的股票市值为2.3亿港元。第二 轮投资是以认购可换股票据形式注入的，将于上市后12个 月转换为3.68亿股，总股份将达13.68亿股。必将蒙牛 2004年赢利摊薄，并按20倍市赢率计算，该部分股票价 值约16亿港元。也就是说在蒙牛上市之日三家机构获得的 现金及持有的权益估值合计近25亿港元！由于仍持有相当 数量的蒙牛股份，三家机构还将在不增加投资的情况下从 蒙牛下的业绩成长中获益。
蒙牛乳业初创
900万元相对于创业者心中的宏大 目标实在太寒酸了，但牛根生们有他 自己的优势： 1、对乳品行业的运营规律有着的深 刻认识和把握 2、拥有广泛的人脉关系和可资利用 的市场渠道。
蒙牛乳业初创
蒙牛在第一个年头剩下的3个半月就实 现了3730万元的销售收入。过了这道坎蒙 牛就没有什么办不到的事了，它的销售收 入开始以223%的年复合增长率上升。2000 年是2.467亿元，2001年升至7.24亿元、 2002年再升至16.687亿元，2003年跃过40 亿元！产量由初期的5万吨增至2003年的90 万吨。根据AC尼尔森在中国24个省份的调 查，2004年1月蒙牛液态奶的市场份额为 20.6%（以销售额计）。
管理和控制
首轮投资之前蒙牛的股权架构
首轮投资前开曼群岛公司、金牛、银家投资机构进入前金牛、银牛的 股东组成与“内蒙古蒙牛乳业有限公司”的股 东及高管组成是重叠的。在企业重组后他 们对蒙牛的控股方式由境内身份直接持股 变为了通过境外法人间接持股，这种安排 为开曼群岛公司以“红筹”方式在海外上市铺 平了道路。
首先，需要在境外建立一个框架，以便安放各 方利益。
2002年6月5日，开曼群岛公司在开曼群岛注 册成立，而于2002年6月14日，毛里求斯公司在 毛里求斯注册成立。毛里求斯公司自注册成立以 来一直由开曼群岛公司全资拥有。2002年9月23 日，金牛和银牛于英属处女群岛注册成立。金牛 和银牛在注册成立时，其股东包括发起人和其它 人士，包括蒙牛的投资者、业务联系人和雇员。 在三家金融机构投资者投资前，金牛和银牛各自 拥有开曼群岛公司已发行股本的50%。
次轮融资
由于蒙牛业务发展神速超过预期，2003 年预计可实现税后利润2亿元以上。开曼群 岛公司亦于次轮投资完成前，就所有已发 行普通股宣派股份股息。
在分派股份股息及次轮投资完成以后， 管理层股东拥有开曼群岛公司65.9%已发行 股本，并控制开曼群岛公司的相同投票权 ，三家机构则占股34.1%
上市融资
上市融资
与“三大国际投资机构”的丰厚收益相 比，蒙牛的创始人牛根生只得到价值不到 两亿港元的股票，持股比例仅为4.6％。 2005年可转债行使后还将进一步下降到 3.3%！好在牛根生握有牛氏信托和谢氏信 托股票的投票权，使他最终可控制的投票 权达到39.5%。稍高于三家机构所持的 34.9%，属于相对控股。
首轮融资
蒙牛的业绩得到投资机构的认可，但 是钱并不是直接投给蒙牛的。因为根据中 国法律合资企业的股权转让需由商务部批 准，并且两次交易的时间间隔不得少于12 个月。也就是说中外合资企业的股权根本 无法自由交易，更不必说在国际上流通了 。为了接受这三家机构的投资必须进行一 系列的企业重组。
首轮融资
次轮融资
三家投资机构仍然结伴而行，通过认购 开曼群岛公司的可换股证券注资3523万美 元（折合人民币2.9亿元）。
与第一轮投资不同，三家机构为了避免 风险，在第二轮注资时没有采取认股形式 。
PS: “可换股证券”说白了就是对被投资的公司没把 握。你经营得不好我的投资仍表现为债权，到期 还我本利。你经营得好，我就将债权转为股权
首轮融资
2002年10月17日，三家投资机构以 认股方式向开曼群岛公司注入约2597万美 元（折合人民币约2.1亿元），取得了 90.6%的股权和49%的投票权。该笔资金经 毛里求斯公司最终换取了大陆蒙牛66.7%的 股权，其余股权仍由发起人和关联人士持 有。
蒙牛风险投资案例
0944048 王骁烈 0944049 沙文迁 0944050 杨宣莹 0944051 张鹿陪
蒙牛乳业初创
1999年，在中国乳业老大伊利当了10 年生产经营副总裁的牛根生被开除了。失 业的牛根生决定自己创业！
凑集启动资金是创业者遇到的第一道 坎，几个人跑遍全国、东拼西凑了900万元 ，于1999年8月18日注册成立了“内蒙古蒙 牛乳业股份有限公司”。包括牛根生在内的 10位创业者有5位是来自伊利，可谓经验丰 富、往绩彪炳。
到2003年，蒙牛上市已经水到渠成， 丰硕的果实等待着收获。上市前的股权重 组在两个层面进行： 1、开曼群岛股权层面的重组完成各方利益 的分配 2、金牛、银牛股权层面的重组实现对管理 团队的持续激励。
上市融资
2004年6月蒙牛股票在香港持牌上市了。 本次共发售3.5亿股，股价3.925元。获得 206倍的超额认购率冻结资金280亿港元。 在香港股市一直低迷、蒙牛股票定价偏高 的情况下市赢率高达19倍。蒙牛克服上述 不利发行条件的出色表现，充分说明香港 乃至国际资本市场对大陆优秀快速消费品 企业的投资热情及接纳能力。
“内蒙古蒙牛乳业有限公司”得到境外投 资后改制为合资企业，而开曼群岛公司也 从空壳演变为在中国大陆有实体业务的控 股公司。
次轮融资
获得第一轮投资后，迅速成长中的蒙牛 对资金的需求仍然十分巨大。
虽已上市在望，但一年的等待将使蒙年 错失发展良机，三家机构再次向蒙牛注资 。这是他们向蒙牛这只篮子里再次放入鸡 蛋，风险累积并放大了，故第二轮投资的 风险控制方式可谓登峰造极。
上市融资
摩根、英联、鼎辉三家国际投资机构是最大的赢家。三 家机构两轮投资共支付６１２０万美元。本次ＩＰＯ出售 由原计划的１亿股增加售股额至1.525亿股。
上市后，三家机构执有的股票市值为2.3亿港元。第二 轮投资是以认购可换股票据形式注入的，将于上市后12个 月转换为3.68亿股，总股份将达13.68亿股。必将蒙牛 2004年赢利摊薄，并按20倍市赢率计算，该部分股票价 值约16亿港元。也就是说在蒙牛上市之日三家机构获得的 现金及持有的权益估值合计近25亿港元！由于仍持有相当 数量的蒙牛股份，三家机构还将在不增加投资的情况下从 蒙牛下的业绩成长中获益。
蒙牛乳业初创
900万元相对于创业者心中的宏大 目标实在太寒酸了，但牛根生们有他 自己的优势： 1、对乳品行业的运营规律有着的深 刻认识和把握 2、拥有广泛的人脉关系和可资利用 的市场渠道。
蒙牛乳业初创
蒙牛在第一个年头剩下的3个半月就实 现了3730万元的销售收入。过了这道坎蒙 牛就没有什么办不到的事了，它的销售收 入开始以223%的年复合增长率上升。2000 年是2.467亿元，2001年升至7.24亿元、 2002年再升至16.687亿元，2003年跃过40 亿元！产量由初期的5万吨增至2003年的90 万吨。根据AC尼尔森在中国24个省份的调 查，2004年1月蒙牛液态奶的市场份额为 20.6%（以销售额计）。
管理和控制
首轮投资之前蒙牛的股权架构
首轮投资前开曼群岛公司、金牛、银家投资机构进入前金牛、银牛的 股东组成与“内蒙古蒙牛乳业有限公司”的股 东及高管组成是重叠的。在企业重组后他 们对蒙牛的控股方式由境内身份直接持股 变为了通过境外法人间接持股，这种安排 为开曼群岛公司以“红筹”方式在海外上市铺 平了道路。
首先，需要在境外建立一个框架，以便安放各 方利益。
2002年6月5日，开曼群岛公司在开曼群岛注 册成立，而于2002年6月14日，毛里求斯公司在 毛里求斯注册成立。毛里求斯公司自注册成立以 来一直由开曼群岛公司全资拥有。2002年9月23 日，金牛和银牛于英属处女群岛注册成立。金牛 和银牛在注册成立时，其股东包括发起人和其它 人士，包括蒙牛的投资者、业务联系人和雇员。 在三家金融机构投资者投资前，金牛和银牛各自 拥有开曼群岛公司已发行股本的50%。
次轮融资
由于蒙牛业务发展神速超过预期，2003 年预计可实现税后利润2亿元以上。开曼群 岛公司亦于次轮投资完成前，就所有已发 行普通股宣派股份股息。
在分派股份股息及次轮投资完成以后， 管理层股东拥有开曼群岛公司65.9%已发行 股本，并控制开曼群岛公司的相同投票权 ，三家机构则占股34.1%
上市融资
上市融资
与“三大国际投资机构”的丰厚收益相 比，蒙牛的创始人牛根生只得到价值不到 两亿港元的股票，持股比例仅为4.6％。 2005年可转债行使后还将进一步下降到 3.3%！好在牛根生握有牛氏信托和谢氏信 托股票的投票权，使他最终可控制的投票 权达到39.5%。稍高于三家机构所持的 34.9%，属于相对控股。
首轮融资
蒙牛的业绩得到投资机构的认可，但 是钱并不是直接投给蒙牛的。因为根据中 国法律合资企业的股权转让需由商务部批 准，并且两次交易的时间间隔不得少于12 个月。也就是说中外合资企业的股权根本 无法自由交易，更不必说在国际上流通了 。为了接受这三家机构的投资必须进行一 系列的企业重组。
首轮融资
次轮融资
三家投资机构仍然结伴而行，通过认购 开曼群岛公司的可换股证券注资3523万美 元（折合人民币2.9亿元）。
与第一轮投资不同，三家机构为了避免 风险，在第二轮注资时没有采取认股形式 。
PS: “可换股证券”说白了就是对被投资的公司没把 握。你经营得不好我的投资仍表现为债权，到期 还我本利。你经营得好，我就将债权转为股权