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2）企业财务绩效 在衡量CFP（企业财务绩效） 时，不同学者分别选用了不同 的指标。其中，很多学者都认为选择衡量企业资产综合利用
效果的核心指标ROA（资产报酬率） 代替CFP 更具有合理 性。基于此，研究选用反映企业总体获利能力的ROA指标来 衡量CFP。
研究设计：1 研究对象的确定 2 指标量化
指标量化：
息披露之间待检验的关系。
作者在验证媒体关注度的
对数化处理。
研究设计：1 研究对象的确定 2 指标量化
指标量化：
1）企业社会责任信息披 露--RLCCW机构给出的 2009综合评分来衡量。 2 ） 企 业 财 务 绩 效 -- 用 ROA（资本报酬率）指 标进行衡量。
3）媒体关注度--用研究 对象所在地有影响力的
报纸报道总数来衡量。
指标量化：
4）控制变量 参照以往的研究成果，在考察CFP（企业财务绩效） 对 CSRD （企业社会责任信息披露）的影响时，引入企业规模 Ｓ、行业属性Ｉ、企业类型Ｔ及股权结构（股权集中度Ｏ５） 作为控制变量；在考察CSRD 对CFP的影响时，除企业规模、 企业类型变量外，还将引入前１年的企业财务绩效作为控制 变量。
研究对象的确定： 考虑到数据的可得性和 可靠性，本研究选定发 布2009年CSR（企业社 会责任）报告的我国 Ａ 股上市公司作为研究对 象。
指标量化：
1）企业社会责任信息披露 为了避免个人在评价 CSR报告时可能产生的主观性和片面性， 不同于以往学者通过自行设计指标体系， 运用CSR 会计方 法、声誉法、内容分析法或指数法量化CSRD（企业社会责 任信息披露） 的模式，本研究选用社会认可度日渐提高的
假设假２设ａ２假:ｂ设C:F３媒P水ａ体平:关C影S注R响度D媒在水体C平对FP影企对响业C媒的S体R关D对注的企程正业度向的。影关响注关程系度中。存在中介作用。 假设３ｂ: 媒体关注度在 CSRD 对 CFP 的正向影响关系中存在中介作用。
表６可见，模 型３ａ、３ｂ以及模型４ａ、４ｂ的Ｆ值都比较大， 均在0.001的水平上通过检验；另外，４ 个子模型的判决系数 依次为 45.2%、22.1%以及44.4%、34.2%％，说明模型设计较为合理， 对因变量的变异有一定的解释度。 回归结果进一步显示，模型３ａ中变量ＲＯＡ０９ 的标准化系数在１％ 的水平显著，且符号为正，假设２ａ得到支持； 模型３ｂ中变量 Ｍ 的标准化系数在１％的水平显著，且符号为正， 但ＲＯＡ０９ 的系数不显著，说明 Ｍ 在ＣＦＰ 对ＣＳＲＤ的影响 关系中存在中介作用，且为完全中介作用，假设２ｂ得到支持。 模型４ａ中变量ＣＳＲＤ的标准化系数在１％的水平显著， 且符号为正，假设３ａ得到支持；模型４ｂ中变量ＣＳＲＤ 和 Ｍ的系数均在１０％ 的水平下微弱显著，说明Ｍ在ＣＳＲＤ 对ＣＦＰ的影响关系中存在部分中介作用，假设３ｂ得到支持。
研究框架及变量关系示意图
在变量的pearson相关性检验中， 行业属性（I）与CSRD、CFP和 M均不存在相关关系，因此后面 的研究中不再考虑该因素。
由于本研究需要检验CSRD与CFP之间 的交互影响，而直接建立多元线性模型 并采用OLS得出的回归结果，很难避免 由于CSRD与CFP 变量的内生性问题 对研究结果产生的干扰。为了保证结论 的可靠性，结合前人研究成果及变量相 关性检验结果，建立如下联立方程模型:
RLCCW（中国第3方机构，润灵公益事业咨询公司）该机构 发布的《Ａ 股上市公司社会责任报告蓝皮书2009》中关于 企业责任信息披露的年度综合评分来量化 CSRD指标。
研究设计：1 研究对象的确定 2 指标量化
指标量化：
1）企业社会责任信息披 露--RLCCW机构给出的 2009年度综合评分。
指标量化：
作者分别对企业社会责任信 息披露、企业财务绩效、媒
1 体关注度采用合理的计算方
法或者评估方法将指标进行
了量化。
作者在检验企业社会责任信息
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披露与企业绩效的关系时，考 虑了变量内生性问题，没有直
接建立多元模型，而是采用的
联立方程模型。
作者用研究框架及变量示 意图阐述企业绩效、媒体
2 关注度、企业社会责任信
1）企业社会责任信息披 露--RLCCW机构给出的 2009年度综合评分。 2 ） 企 业 财 务 绩 效 -- 用 ROA（资本报酬率）指 标进行衡量。
指标量化：
3）媒体关注度 在量化媒体关注度变量时，BRANCO（文献名）及 REVERTE（文献名）等都选择研究对象所在地有影响力的 1~2家报纸，计量考察期内该报纸对样本企业报道文章的数 量。沿着这一思路，本研究以涵盖543 种地市级以上报纸的 中国知网（CNKI）中的“中国重要报纸全文数据库”收录 的、2009年间关于样本企业新闻报道的文章数量来衡量媒 体关注度。为了保证数据分布的正态性，本研究对其进行了
论文简介
Paper Introduction
标题：
Title Of Paper
企业社会责任信息披露、媒体关注度与企业财务绩效关系 研究
作者：
Author
陶文杰 金占明
期刊：
Source
管理学报第9卷第8期2012年8月
被引用次数： 96
Citation Frequency
01
02
03
CFP：企业财务绩效 CSRD ：企业社会责任信息披露 CSR：企业社会责任 M：媒体关注度
研究设计：1 研究对象的确定
2 指标量化
中介ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ量：、
是存在于自变量与因变量 之间不能直接观察到的内 在变量或动因；是一种影 响机制、作用机制。
控制变量：
是指与特定研究目标无关的 非研究变量，即除了研究者 重点研究的解释变量和需要 测定的因变量之外的变量， 是研究者不想研究，但会影 响研究结果的，需要加以考 虑的变量。
Ｍ ＝β５０ ＋β５Ｍ１Ｃ＝ＳβＲ３０Ｄ＋＋ββ３５１２ＲＴＯ＋Ａβ０５９３Ｓ＋＋β３ε２５Ｔ＋β３３Ｓ＋ε３
模型４ 模型３ａ
ａ
ＣＳＲＤ ＝β４０ ＋β４１ＲＯＡ０９ ＋β４２ Ｍ ＋β４３Ｔ ＋β４４ Ｏ５ ＋ε４ 模型３ｂ
ＲＯＡ０９ ＝β６０ ＋β６１ ＣＳＲＤ＋β６２ Ｍ ＋β６３Ｔ＋β６４ ＲＯＡ０８ ＋ε６ 模型４ｂ