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研究框架及变量关系示意图
在变量的pearson相关性检验中， 行业属性（I）与CSRD、CFP和 M均不存在相关关系，因此后面 的研究中不再考虑该因素。
由于本研究需要检验CSRD与CFP之间 的交互影响，而直接建立多元线性模型 并采用OLS得出的回归结果，很难避免 由于CSRD与CFP 变量的内生性问题 对研究结果产生的干扰。为了保证结论 的可靠性，结合前人研究成果及变量相 关性检验结果，建立如下联立方程模型:
Ｍ ＝β５０ ＋β５Ｍ１Ｃ＝ＳβＲ３０Ｄ＋＋ββ３５１２ＲＴＯ＋Ａβ０５９３Ｓ＋＋β３ε２５Ｔ＋β３３Ｓ＋ε３
模型４ 模型３ａ
ａ
ＣＳＲＤ ＝β４０ ＋β４１ＲＯＡ０９ ＋β４２ Ｍ ＋β４３Ｔ ＋β４４ Ｏ５ ＋ε４ 模型３ｂ
ＲＯＡ０９ ＝β６０ ＋β６１ ＣＳＲＤ＋β６２ Ｍ ＋β６３Ｔ＋β６４ ＲＯＡ０８ ＋ε６ 模型４ｂ
1）企业社会责任信息披 露--RLCCW机构给出的 2009年度综合评分。 2 ） 企 业 财 务 绩 效 -- 用 ROA（资本报酬率）指 标进行衡量。
指标量Leabharlann Baidu：
3）媒体关注度 在量化媒体关注度变量时，BRANCO（文献名）及 REVERTE（文献名）等都选择研究对象所在地有影响力的 1~2家报纸，计量考察期内该报纸对样本企业报道文章的数 量。沿着这一思路，本研究以涵盖543 种地市级以上报纸的 中国知网（CNKI）中的“中国重要报纸全文数据库”收录 的、2009年间关于样本企业新闻报道的文章数量来衡量媒 体关注度。为了保证数据分布的正态性，本研究对其进行了
论文简介
Paper Introduction
标题：
Title Of Paper
企业社会责任信息披露、媒体关注度与企业财务绩效关系 研究
作者：
Author
陶文杰 金占明
期刊：
Source
管理学报第9卷第8期2012年8月
被引用次数： 96
Citation Frequency
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CFP：企业财务绩效 CSRD ：企业社会责任信息披露 CSR：企业社会责任 M：媒体关注度
2）企业财务绩效 在衡量CFP（企业财务绩效） 时，不同学者分别选用了不同 的指标。其中，很多学者都认为选择衡量企业资产综合利用
效果的核心指标ROA（资产报酬率） 代替CFP 更具有合理 性。基于此，研究选用反映企业总体获利能力的ROA指标来 衡量CFP。
研究设计：1 研究对象的确定 2 指标量化
指标量化：
作者分别对企业社会责任信 息披露、企业财务绩效、媒
1 体关注度采用合理的计算方
法或者评估方法将指标进行
了量化。
作者在检验企业社会责任信息
3
披露与企业绩效的关系时，考 虑了变量内生性问题，没有直
接建立多元模型，而是采用的
联立方程模型。
作者用研究框架及变量示 意图阐述企业绩效、媒体
2 关注度、企业社会责任信
研究对象的确定： 考虑到数据的可得性和 可靠性，本研究选定发 布2009年CSR（企业社 会责任）报告的我国 Ａ 股上市公司作为研究对 象。
指标量化：
1）企业社会责任信息披露 为了避免个人在评价 CSR报告时可能产生的主观性和片面性， 不同于以往学者通过自行设计指标体系， 运用CSR 会计方 法、声誉法、内容分析法或指数法量化CSRD（企业社会责 任信息披露） 的模式，本研究选用社会认可度日渐提高的
对数化处理。
研究设计：1 研究对象的确定 2 指标量化
指标量化：
1）企业社会责任信息披 露--RLCCW机构给出的 2009综合评分来衡量。 2 ） 企 业 财 务 绩 效 -- 用 ROA（资本报酬率）指 标进行衡量。
3）媒体关注度--用研究 对象所在地有影响力的
报纸报道总数来衡量。
指标量化：
4）控制变量 参照以往的研究成果，在考察CFP（企业财务绩效） 对 CSRD （企业社会责任信息披露）的影响时，引入企业规模 Ｓ、行业属性Ｉ、企业类型Ｔ及股权结构（股权集中度Ｏ５） 作为控制变量；在考察CSRD 对CFP的影响时，除企业规模、 企业类型变量外，还将引入前１年的企业财务绩效作为控制 变量。
RLCCW（中国第3方机构，润灵公益事业咨询公司）该机构 发布的《Ａ 股上市公司社会责任报告蓝皮书2009》中关于 企业责任信息披露的年度综合评分来量化 CSRD指标。
研究设计：1 研究对象的确定 2 指标量化
指标量化：
1）企业社会责任信息披 露--RLCCW机构给出的 2009年度综合评分。
指标量化：
息披露之间待检验的关系。
作者在验证媒体关注度的
假设假２设ａ２假:ｂ设C:F３媒P水ａ体平:关C影S注R响度D媒在水体C平对FP影企对响业C媒的S体R关D对注的企程正业度向的。影关响注关程系度中。存在中介作用。 假设３ｂ: 媒体关注度在 CSRD 对 CFP 的正向影响关系中存在中介作用。
表６可见，模 型３ａ、３ｂ以及模型４ａ、４ｂ的Ｆ值都比较大， 均在0.001的水平上通过检验；另外，４ 个子模型的判决系数 依次为 45.2%、22.1%以及44.4%、34.2%％，说明模型设计较为合理， 对因变量的变异有一定的解释度。 回归结果进一步显示，模型３ａ中变量ＲＯＡ０９ 的标准化系数在１％ 的水平显著，且符号为正，假设２ａ得到支持； 模型３ｂ中变量 Ｍ 的标准化系数在１％的水平显著，且符号为正， 但ＲＯＡ０９ 的系数不显著，说明 Ｍ 在ＣＦＰ 对ＣＳＲＤ的影响 关系中存在中介作用，且为完全中介作用，假设２ｂ得到支持。 模型４ａ中变量ＣＳＲＤ的标准化系数在１％的水平显著， 且符号为正，假设３ａ得到支持；模型４ｂ中变量ＣＳＲＤ 和 Ｍ的系数均在１０％ 的水平下微弱显著，说明Ｍ在ＣＳＲＤ 对ＣＦＰ的影响关系中存在部分中介作用，假设３ｂ得到支持。
研究设计：1 研究对象的确定
2 指标量化
中介变量：、
是存在于自变量与因变量 之间不能直接观察到的内 在变量或动因；是一种影 响机制、作用机制。
控制变量：
是指与特定研究目标无关的 非研究变量，即除了研究者 重点研究的解释变量和需要 测定的因变量之外的变量， 是研究者不想研究，但会影 响研究结果的，需要加以考 虑的变量。