场外期权交易策略——以铁矿石为例

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铁矿石掉期交易教程

铁矿石掉期交易1.铁矿石掉期的产生背景金融危机后，世界经济形势扑朔迷离，复苏缺乏新的增长点，国际大宗商品价格包括铁矿石价格在内出现大幅波动。

长期以来，我国进口铁矿石长协价格在绝大多数时间里低于现货矿价格，众多中小型非长协钢铁企业面临着一定的现货价格风险。

针对我国现货矿进口量大、买家分散、铁矿石现货价格波动较大等特点，数家国际投行推出了场外交易市场（OTC）上交易的铁矿石掉期，交易以1 年掉期合同为准，每月进行现金结算，合同的基准是澳大利亚-中国的CFR（成本+运费）和印度-中国的CFR，价格参照《金属导报》和环球钢讯在BLOOMBERG 公布的报价，并声称这是第一次以金融方式对冲铁矿石现货价格波动并获得价格保护的机会。

2.铁矿石掉期的交易模式掉期（SWAP）是典型的场外市场交易工具，不是在有组织的交易所上市交易的品种。

通常，掉期是交易双方结合其自身在现货市场的交易实现规避风险、锁定成本或收益的金融工具。

表1 是一个典型的铁矿石掉期交易双方的基本情况。

表1：典型铁矿石掉期交易双方的基本情况1）铁矿山在T 月，铁矿山与投行订立在未来T+n 月将1 万吨铁矿石卖给投行的SWA P 合同，卖出价为S1；在T+n 月，铁矿山与投行就此笔SWAP合同进行结算，结算价按照T+n 月金属导报公布的现货算术平均价格P。

铁矿山与投行既不发生1万吨铁矿石的实物转手，也不发生1 万吨铁矿石购买本金的转移，两者仅就1 万吨铁矿石在S1 与P 之间的价差进行结算。

从T 月至T+n 月，若现货市场处于上涨阶段，P>S1，则铁矿山的此笔SWAP 合同亏损，亏损为(P-S1)/吨，但是由于现货上涨，铁矿山实际上在现货市场产生了盈利；若现货市场处于下跌阶段，P<S1, 则铁矿山的此笔SWAP 合同盈利，盈利为(S1-P) /吨，但是由于现货下跌，铁矿山实际上在现货市场产生了亏损，这笔SWAP 盈利减少了现货市场上的亏损。

铁矿石价格谈判的博弈分析

铁矿石价格谈判的博弈分析近年来，全球铁矿石市场竞争日益激烈，铁矿石价格谈判成为矿业公司和钢铁企业之间的重要议题。

在这场博弈中，双方通过策略性的谈判和讨价还价，力求在价格上获得最大利益。

本文将对铁矿石价格谈判的博弈分析进行探讨。

首先，铁矿石价格谈判是一个典型的合作与竞争的博弈过程。

矿业公司作为铁矿石供应方，希望以较高的价格出售产品，以获取更高的利润。

而钢铁企业作为需求方，则希望以较低的价格购买铁矿石，以降低生产成本。

在这种竞争中，双方需要进行合作，寻求双赢的价格。

其次，铁矿石价格谈判涉及到多方利益的博弈。

除了矿业公司和钢铁企业之间的博弈外，还有政府、金融机构等利益相关者的参与。

政府可能会通过政策和监管手段来影响谈判结果，金融机构则可能提供融资等支持。

这些因素都使得铁矿石价格谈判的博弈更加复杂。

第三，信息不对称是铁矿石价格谈判中的重要问题。

矿业公司和钢铁企业通常拥有不同的信息，比如矿石储量、市场需求等。

这种信息不对称可能导致一方在谈判中获得更多的议价权。

因此，双方在谈判中需要通过信息共享和透明度提高，以达到更公平的结果。

最后，谈判策略是决定谈判结果的关键因素。

在铁矿石价格谈判中，双方可以采用不同的策略，如硬谈判、软谈判、联合谈判等。

矿业公司可能通过限制供应来提高议价权，而钢铁企业可能通过多方面的议价策略来降低价格。

双方还可以通过建立长期合作关系、制定合理的合同条款等方式来增加谈判的成功率。

综上所述，铁矿石价格谈判是一场充满挑战的博弈过程。

双方需要在合作与竞争中寻求平衡，通过信息共享和谈判策略的选择来达成最终的协议。

同时，政府和金融机构的参与也对谈判结果产生重要影响。

只有在双方相互尊重、平等合作的基础上，才能实现铁矿石价格谈判的长期稳定和可持续发展。

1_铁矿石期权规则与基础2

第二步：铁矿石期权适当性制度：10万验资，测试80分，有经验。可以现场，或者是做够50个交易日有期货成交，直接免验资免考试用网上申请。
第四，备兑策略。投资者持有铁矿石多（空）头头寸，同时卖出等量的看涨（看跌）期权，主要用以预期未来铁矿石期货合约价格走势平稳或者小幅波动，通过备兑开仓来获取权利金增强收益，进而降低铁矿石期货持有成本。
四、企业运用期权介绍
四、铁矿石期权开户条件
第一步：先开通商品期货账户，因为铁矿石期权交易和期货是在一个账户上
二、铁矿石期权交易规则
1、合约参数 2、交易与结算规则 3、风控与投资者适当性 4、企业运用建单边头寸。在波动较大的单边市场背景下买入期权，利用其高杠杆特性赚取超额收益，收益无限，风险有限；在市场波动不大的情况下卖出期权，收益有限，风险无限。
期权界新宠儿——铁矿石
宋老师 2020年3月11日
全球铁矿石资源分布
目录
一、铁矿石期权基础概念二、铁矿石期权交易规则三、铁矿石期权基础策略四、铁矿石期权开户条件
一、铁矿石期权基础概念
1、期权的买方与卖方 2、看涨期权与看跌期权 3、期权价格 4、欧式期权与美式期权
一、铁矿石期权基础概念
第二，买卖跨式组合搭建波动率策略。通过买入跨式组合可以搭建做多波动率的策略，适合波动较大的市场环境；通过卖出跨式组合可以搭建做空波动率的策略，适合平稳运行的市场环境。产业投资者也可以通过跨式组合进行动态库存管理。
三、基础期权策略
第三，保险策略。投资者在拥有铁矿石期货多（空）头头寸的时候，可以买入相应数量的看跌（看涨）期权，对冲下跌（上涨）风险。

中外铁矿石定价博弈

工商一班林昊20084030111铁矿石定价博弈历年来中国钢产量不断增长，尽管金融危机来临,但中国在四万亿投资的支持下,中国刚产量还是同比增长,然而其他国家产量降低，使中国在全球比重骤然上升，2008年初中国钢产量占全球比重为36%，2009年6月的统计显示这一比重已达到50%，这意味全球1/2的钢材来自中国。

2010年三大巨头要求按季度定价,取消以往的长期定价,目前如果钢企都与矿商以现货价结算，目前现货价已超出180美元每吨，为2009年单价60美元每吨的3倍。

按照2009年6.3亿吨的进口量，我国钢企全年要多付出超过756亿美元(约合人民币5161亿元)。

中国的铁矿石进口面临着艰难的选择。

在这里我们首先了解一下铁矿石的定价模式，然后对矿石定价机制进行博弈论分析，最终得出结论提出合理的谈判策略。

一年一度的铁矿石长协价格谈判中，亚洲采用三对三的谈判模式，即新日铁、中国、韩国浦项对巴西淡水河谷、澳大利亚力拓和必何必拓。

按照往年惯例，其中两方首先达成新的协议价格被称为“首发价”，其余各方均无条件追从.。

年度铁矿石价格谈判开始于1981年，经过铁矿石供应商和消费商的谈判确定一个财政年度内的铁矿石价格，价格一经确定，双方则依照谈定的价格在一年内执行。

在铁矿石供需长期处于买方市场的年代，这一机制有利于矿商保持稳定的价格和客户源。

然而随着中国的铁矿石需求的巨量上升，这一机制面临着巨大挑战。

自从中国钢铁产量1996年突破1亿吨，成为第一钢铁大国以后，铁矿石的进口量也迅速扩大，并于2003年起取代日本成为世界上头号铁矿石进口大国，当年进口量达到了1.63亿吨。

同年，中国开始参与国际铁矿石价格谈判。

所有谈判都由商务部来做整体规划，宝钢牵头谈判，然后再把谈判情况报告给中钢协，中钢协再向商务部汇报。

但连续几年，长协矿价格上涨。

2009年，商务部第一次放权给中钢协，由其主导铁矿石价格谈判。

2008年11月开始，中钢协试图借金融危机导致的铁矿石供大于求的局面，要求铁矿石价格回到2007年的水平上，即降价40%至45%。

铁矿石期货交易的基本知识和技巧

铁矿石期货交易的基本知识和技巧铁矿石是工业制品中不可或缺的原材料之一，也是建筑材料和交通基础设施建设的重要组成部分。

因此，铁矿石市场对于全球经济的发展起到了至关重要的作用。

作为铁矿石市场的重要组成部分之一，铁矿石期货交易也逐渐进入人们的视野。

为什么要进行铁矿石期货交易？在铁矿石市场上，铁矿石期货交易是一种非常重要的交易方式。

铁矿石期货交易在一定程度上可以为企业和投资者提供多样化的投资机会，帮助他们实现资产的保值增值。

此外，铁矿石期货交易也可以帮助企业进行风险管理，减少因价格波动带来的经济损失。

铁矿石期货交易的基本知识1.什么是期货？期货是一种以标准化合约形式买卖标的物或金融产品的合约，是一种经济衍生产品。

期货合约规定买方按照某个未来时间点购买标的资产的特定数量和价格。

期货合约约定的标的资产可以是商品、 gold 和金融工具等。

2.铁矿石期货交易铁矿石期货交易是指买方和卖方就未来的铁矿石交割价格和交割时间，在期货交易所以期货合约的形式进行交易。

铁矿石期货交易分为远月合约和近月合约。

远月合约是指在申请交割日之后的最近两个月以外的合约，交割日期较慢。

近月合约则是指申请交割日之前的两个月（含）以内的合约，交割日期相对较快。

3.铁矿石期货交易风险铁矿石期货交易具有高风险、高回报的特点，因此要仔细甄别自己的承受能力，尽可能的降低交易风险。

铁矿石价格的变化、市场交投产生的成交价、日益增加的市场交易量、市场中的虚假情报、政治和经济环境的不稳定都是导致风险的原因。

铁矿石期货交易的技巧1.分散资金，分阶段投资铁矿石期货交易是一种高风险的交易方式，因此要分散资金，分阶段投资。

不要一次押注所有的资金，同时可以将资金分为多个阶段投资，避免单一市场的风险。

可以在进入市场之前，预先制定投资计划，考虑到整个投资的过程，确保资金能够更加有效地管理。

2.适时进出，及时止损铁矿石期货交易的风险较大，在交易时需要密切关注市场动向和价格波动情况。

铁矿石期权操作规程

铁矿石期权操作规程铁矿石期权是一种金融衍生品，旨在提供对铁矿石价格波动的保护和投机机会。

以下是铁矿石期权操作规程的详细说明：一、期权类型铁矿石期权主要分为两种类型：认购期权和认沽期权。

认购期权赋予持有者在指定日期以约定价格购买铁矿石的权利，而认沽期权赋予持有者在指定日期以约定价格卖出铁矿石的权利。

二、行权价和到期日每份铁矿石期权合约都有一个约定的行权价和到期日。

行权价是在到期日以前可以行使期权的价格，而到期日就是合约的最后一天。

持有者可以选择在到期日之前行使期权，否则合约将自动作废。

三、平仓和交割铁矿石期权可以通过平仓或者交割来结束。

平仓是指将期权合约按当前市场价格进行买卖，从而得到相应的收益或损失。

交割是指在到期日行使期权权利，进行实物交割。

认购期权的持有者可以按约定价格购买铁矿石，而认沽期权的持有者可以按约定价格卖出铁矿石。

四、风险管理铁矿石期权操作涉及一定的风险，因此风险管理非常重要。

投资者应该根据自己的风险承受能力制定合适的投资策略，并且密切关注市场情况和价格波动。

此外，投资者还可以采取一些风险对冲措施，如组合交易和期权组合。

五、市场监测和分析投资者应该时刻关注铁矿石市场的动态，包括供需情况、政策变化、经济数据等。

同时，投资者还应该进行技术和基本面分析，运用适当的指标和模型来预测价格走势。

这些分析将有助于投资者制定合适的交易策略。

六、合理使用杠杆铁矿石期权交易通常采用杠杆交易，这意味着投资者可以用较小的本金控制更大的交易金额。

然而，杠杆交易也带来了更高的风险。

因此，投资者应该合理使用杠杆，并确保能够承受潜在的损失。

七、合规操作投资者在进行铁矿石期权交易时应该遵守相关的法律法规和交易所规定。

他们应该选择合法、可靠的交易平台，并确保自身的交易行为合规合法。

八、及时跟踪交易记录投资者应该及时记录和跟踪自己的交易记录，包括买卖时间、价格、数量等。

这些记录可以帮助投资者监控交易情况，评估交易策略的有效性，并进行必要的调整和优化。

期货市场中的铁矿石期货交易策略与案例分析

期货市场中的铁矿石期货交易策略与案例分析一、引言在全球经济市场中，铁矿石作为重要的原材料，对于钢铁行业的发展起着至关重要的作用。

铁矿石期货交易作为金融衍生品的一种形式，为投资者提供了参与铁矿石市场的机会。

本文将基于期货市场中的铁矿石期货交易，探讨一些有效的交易策略，并结合实际案例进行分析。

二、铁矿石期货交易策略1. 基本面分析策略基本面分析是一种研究市场供需和宏观经济因素对价格走势影响的方法。

铁矿石作为一种商品，其价格受到供需关系和经济动态等因素的影响。

投资者可以通过跟踪全球铁矿石供应、需求以及相关产业政策等信息，以及宏观经济指标的变化，进行判断和预测铁矿石期货价格的走势。

在市场中不断调整仓位，以应对不同的市场变化。

2. 技术分析策略技术分析是通过研究价格走势图表和交易量等市场数据，预测价格走势的方法。

通过分析铁矿石期货价格的历史走势图表、形态以及价格形成的趋势，投资者可以据此判断价格的未来走势，制定相应的交易策略。

常用的技术分析方法包括趋势线分析、形态分析、移动平均线、相对强弱指数等。

3. 套利策略套利是指在不同市场或不同期货合约之间利用价格差异进行交易获利的行为。

在铁矿石期货市场中，由于多种期货合约之间的关联性，投资者可以通过进行跨合约或跨市场的套利交易来获取收益。

常见的套利策略包括价差套利、跨市场套利等。

4. 波动率策略波动率策略是一种基于市场波动性的交易策略。

铁矿石期货市场的波动性较高，投资者可以通过购买或卖出期权合约等方式，参与市场的波动性，以获取投机收益。

在波动率策略中，需要对市场风险的控制和管理有着重要的意义。

三、案例分析以2019年3月至2020年3月的铁矿石期货价格为例，我们将分析几种常用的期货交易策略在这段时间的效果。

1. 基本面分析策略通过调研铁矿石供需情况、全球宏观经济环境以及相关产业政策等信息，投资者可以对未来一年的铁矿石期货走势有较为准确的判断。

在2019年初，预测钢铁行业需求增长以及供应端的利好因素，可以选择多头交易策略。

铁矿石期权交易规则

铁矿石期权交易规则矿石期权交易规则是由国家期货监管机构定义的，旨在保护投资者的利益、规范市场行为，满足监管机构的要求，保证健康稳定的期货市场。

它们涵盖了一般性的期货规定、数据结算及结算的详细内容以及投资者的权利和义务等内容，以便投资者正常参与铁矿石期权交易。

一、期权合同（一）期权合同的形式根据《铁矿石期权交易规则》，期权合同应以书面或者其他形式来确定和约定，合同必须具体、清楚、明确地表达其交易条款，并且包括投资者认购期权、期权价格、交易日期、日期、行权价格、期权权益、转让、行权权利等期权重要交易内容，期权合同可在双方认可的条件下签订。

（二）期权合同的结算结算期权合同的具体标准与期权买卖双方约定情况有关，双方可以在合同中约定结算时间、结算方式、结算工具等，也可以约定一方进行再投资，以达到增加收益或降低风险的目的。

结算期权合同时，应该依据期权合同的交易条件来进行结算，并对结算结果进行记录，以便后续的资金清算和风险控制。

二、行权规则（一）行权时间期权合同的行权时间一般由双方另行约定，行权期可以超过期权合同有效期，但是不能超过期货市场规定的行权期限；如果期权合同没有约定行权日期，则行权日期应为期权合同约定的有效期至上一个月末之间最后一个交易日。

（二）行权价格行权价格一般是按照期权合同中约定的行权价格来确定，行权价格在行权日期当日交易的证券市场价格作为参考价格，但有时也会按照双方另行约定的行权价格来确定。

三、交易安全（一）风险控制期权交易的风险主要来自市场价格的波动，所以在市场交易中需要对价格波动的变化进行科学合理的预测，以防止投资者的财产受到损失。

（二）资金清算资金清算是指期权合同交易完成后，双方互相结算相应货币或金融衍生品的过程。

铁矿石期权交易规则规定，期权合同交易完成后应当由双方结算，完成清算手续，清算结果以官方规定的结算工具为准。

四、投资者的权利和义务（一）投资者的权利根据《铁矿石期权交易规则》，投资者有权了解期货市场的投资趋势，参与有效期权交易，享受期权合同带来的利益，依法参与期权交易，与交易所联系以及保护自身权益。

铁矿石合约

铁矿石合约
摘要：
1.铁矿石合约的定义和作用
2.铁矿石合约的交易模式和种类
3.铁矿石合约的价格影响因素
4.铁矿石合约的风险和对冲策略
5.我国铁矿石合约市场的发展现状和趋势
正文：
铁矿石合约是一种衍生品合约，它的价格由铁矿石的实物价格衍生而来，主要用于对冲铁矿石价格波动的风险。

铁矿石合约的交易模式主要有两种，一种是场内交易，即在交易所进行交易；另一种是场外交易，即在柜台市场进行交易。

铁矿石合约的种类主要有两种，一种是铁矿石期货合约，另一种是铁矿石期权合约。

铁矿石期货合约是指买卖双方约定在未来某一特定日期，以约定价格交割一定数量的铁矿石的合约。

铁矿石期权合约是指买卖双方约定在未来某一特定日期，以约定价格买入或卖出一定数量的铁矿石的合约。

铁矿石合约的价格受多种因素影响，主要包括铁矿石的供求关系、铁矿石的生产成本、铁矿石的消费需求、以及宏观经济环境等。

铁矿石合约的风险主要来自于价格波动，因此，投资者需要采取对冲策略来降低风险。

常见的对冲策略包括持有相反方向的合约、使用期权合约、以及采取其他金融工具等。

我国铁矿石合约市场在近年来取得了长足的发展，不仅交易规模不断扩大，而且市场参与主体也日益多元化。

铁矿石谈判

铁矿石谈判铁矿石谈判概述铁矿石是重要的矿产资源，广泛应用于钢铁工业。

全球范围内的铁矿石贸易量巨大，因此铁矿石谈判显得尤为重要。

在进行铁矿石谈判时，双方需要充分了解市场形势、供应和需求情况，以及价格的波动因素，以达成合适的交易条件。

本文将探讨铁矿石谈判的重要性、谈判的准备工作、谈判策略以及后续合作的可能性。

一、铁矿石谈判的重要性铁矿石是钢铁工业的重要原材料，对国家的经济发展影响重大。

铁矿石贸易是全球最大的商品贸易之一，因此，谈判的结果将直接影响各方的经济利益。

在市场竞争激烈的情况下，谈判将是实现互利共赢的关键。

二、谈判的准备工作1.市场调研：了解市场供应情况、需求情况、主要参与方以及价格的波动因素。

通过了解市场形势，有助于双方更好地制定谈判策略。

2.信息收集：收集有关供应商和买家的信息，包括其供应能力、信誉度、质量控制能力等。

同时也需要了解相关法律法规和进出口政策等信息。

3.确定目标：明确谈判的目标，包括价格、交货期限、质量标准等。

同时也需要确定自己的底线，以便在谈判过程中掌握主动权。

4.团队组建：组建专业的谈判团队，包括贸易专家、市场分析师、法律顾问等，以确保谈判能够得到全面的支持和保障。

三、谈判策略1.主动出击：在进行谈判之前，主动与对方进行接触，了解其需求和利益点，以便更好地制定谈判策略。

2.灵活机动：在谈判过程中，根据市场情况和对方的需求做出合理的调整，灵活应对。

3.合作共赢：在谈判过程中，双方应该积极寻求互利共赢的方式。

通过建立长期稳定的合作关系，实现双方的利益最大化。

4.信息共享：在谈判过程中，双方需要充分共享信息，包括市场信息、供应能力、价格等，以建立相互信任的基础。

四、后续合作的可能性1.签订合同：在谈判成功之后，双方需要及时签订合同，并明确合同的条款和条件，以便后续的合作能够得到有力的保障。

2.合作协议：双方可以根据实际情况，签订合作协议，明确各方的责任和权利，以建立长期稳定的合作关系。

谈判技巧铁矿石谈判案例分析_0572文档

2020谈判技巧铁矿石谈判案例分析_0572文档EDUCATION WORD谈判技巧铁矿石谈判案例分析_0572文档前言语料：温馨提醒，教育，就是实现上述社会功能的最重要的一个独立出来的过程。

其目的，就是把之前无数个人有价值的观察、体验、思考中的精华，以浓缩、系统化、易于理解记忆掌握的方式，传递给当下的无数个人，让个人从中获益，丰富自己的人生体验，也支撑整个社会的运作和发展。

本文内容如下：【下载该文档后使用Word打开】在整个谈判过程中，无论是处于强势地位还是相对弱势地位，都切忌多言。

若处于强势地位，多说的后果是暴露自己的缺陷、劣势;如处于弱势地位的，则易显出自己的不安、期待。

下面小编整理了铁矿石谈判案例分析，供你阅读参考。

40年以来，许多世界上最具实力的钢铁厂和铁矿石生产商都享受到了稳定的铁矿石定价体系带来的收益。

该基准定价体系是基于钢铁厂和主要铁矿石生产商之间的谈判结果而定的，籍此来设定一年的铁矿石价格。

当一家大型钢铁厂或一组钢铁厂(无论是亚洲的或是欧洲的)与三大铁矿石生产商——澳大利亚的必和必拓、力拓矿业以及巴西的淡水河谷——中的一家达成协议之后，其他钢铁厂和铁矿石生产商将在其后一年内遵循该基准价格。

价格的稳定便于双方安排生产计划、对其收益进行预估、并确定适当的人员标准。

但是今年，铁矿石基准定价系统崩溃了。

价格谈判拖延了12个月，一直到今年11月份仍未果，而这原本应该是开始对来年铁矿石价格进行谈判的时间。

铁矿石价格上涨也是导致基准定价系统崩溃的原因之一：随着价格上涨，铁矿石生产商对长期基准价格的谈判缺乏热情。

但是给曾经稳定的基准定价体系造成混乱的更大的一个原因在于中国的钢铁企业。

20xx年，铁矿石价格发生了剧烈波动，有些中国钢铁制造商无法抵挡通过价格波动来牟利的强烈诱惑。

当铁矿石现货市场价格下跌并低于基准价格时，有些中国钢铁厂就抛开合同价格，开始在现货市场进行采购，这使得铁矿石生产商很不满意。

期货基础知识、套期保值案例分析(铁矿石)

精选课件
三、期货交易
1 期货交易的基本特征
合约的标准化
期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的，规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。
精选课件
三、期货交易
1 期货交易的基本特征
合约的标准化
铁矿石期货合约
精选课件
三、期货交易
1 期货交易的基本特征
杠杆机制(保证金制度)
与高风险相对应，期货市场也是一个高收益的市场。众多交易者参与期货投机的重要原因是进行期货交易只需要缴纳少量的保证金，一般为成交合约价值的5%~15%，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。这就是期货市场具有的杠杆作用，也是它能够吸引大量交易者的重要原因之一。
精选课件
三、期货交易
玉米、黄豆、豆粕、豆油、棕榈油、聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、焦炭、焦煤、铁矿石、胶合板、纤维板、鸡蛋
棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、强麦、普麦、甲醇、玻璃、油菜籽、菜籽粕、动力煤、粳稻、晚籼稻、铁合金（硅铁、锰硅）
沪深300指数、上证50指数、中证500指数、5年期国债、 10年期国债期货
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二、中国期货行业概况
3 五矿经易期货概况
五矿经易期货监管评级
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一、企业面临的各类风险二、中国期货行业概况三、期货交易四、套期保值
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三、期货交易
1 期货交易的基本特征 2 期货交易与现货交易的区别
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三、期货交易
1 期货交易的基本特征
合约的标准化交易的集中化双向交易和对冲机制杠杆机制(保证金制度) 每日无负债结算制度
合约的标准化
精选课件
三、期货交易

铁矿石场外期权操作实务

铁矿石场外期权操作实务一、期权比期货的优势经过多年的市场培育，利用期货对现货头寸进行套期保值操作已经被广大现货企业所熟悉。

但是利用期货进行套期保值也有其自身的弊端：1、实现保值的同时，也让渡了行情有利变化的收益；2、存在追加保证金的潜在风险3、期货亏损会有较大心理压力那么，有没有一种既可以实现保值，又不存在追加保证金的风险，而且行情有利还可以享受收益的金融工具？答案是：有。

那就是海通期货场外期权业务。

如果跌价海通给赔付，上涨归企业自己。

相当于支付一定保费，海通保企业货值不跌。

二、期权如何解决企业风险1、略过理论分析，直接进入主题：我是铁矿石企业A，我有10万吨货物，因为对未来一个月的行情走势没有把握，担心价格出现大幅下跌，货值受损。

整理一下A企业需求：1)担心价格下跌货物贬值；2)希望如果行情上涨继续享受收益；3)不希望占用太多资金；4)不想用期货套保折磨人。

现在有请“衍生品风险管理专家——海通期货”，4月13日铁矿石期货1609合约收盘价419元/吨，我们愿意只收取18.52≈19元/吨的费用。

履行以下承诺：1)无论未来市场价格下跌多少，都给你按照419元/吨兜底；2)无论未来市场价格上涨多少，你都可以继续享有其收益；3)这属于价格下跌的“意外险”。

既然这样，就根据未来不同走势，推演以下吧。

投保价格：419元/吨；保险内容：价格下跌；期限：1个月详细见下图，图中实线为购买了“跌价保险”期权的价格变动企业收益线，虚线为没有购买看跌期权的价格变动企业收益线，从企业稳健经营的角度来说，实线是企业持续、稳健经营的优选。

适用范围：当预计价格出现较大幅度（大到超过支付的费用）下跌的时候，可以买入看跌期权，实现保值。

+51+31+11360 380 400 419 430 450 480 500-19-39-592、分析到这里，并没有结束，再来看另一种企业需求：1)企业预计未来一段时间价格会大幅上涨；2)现货市场买货没有那么快；3)企业资金暂时不足。

铁矿石与外汇衍生品套利策略跟踪

铁矿石与外汇衍生品套利策略跟踪铁矿石与外汇衍生品套利策略跟踪2015年10月14日期货日报周骏鹏全球四大矿山扩产计划在2015年下半年进一步提升，铁矿石产量同比增速均进一步增加，产能预计增加1.15亿吨。

未来两年，预计四大矿山不会减产，产能同比增速仍会继续扩大。

铁矿石供大于求进一步恶化铁矿石发货量和到货量居高不下。

巴西和澳大利亚的铁矿石发货量仍进一步加大，两者均处于历史极高的位置，作为领先指标，高位发货量将进一步加大未来到货量和港口库存。

北方到货量目前也处于高位。

预计后市铁矿石供给将继续加大。

钢厂亏损加剧，粗钢产量见顶。

国内日均粗钢产量同比增速自今年1月起一直为负，增速下滑主要由于非重点企业的减产和倒闭。

随着钢厂的亏损加剧，未来小型钢厂将进一步面临减产和倒闭的风险，且目前粗钢产量仍处高位，未来产量有进一步压缩的空间。

因此，国内铁矿石需求将进一步低迷恶化。

盈利钢厂占比低，开工率进一步下滑。

盈利钢厂占比作为高炉开工率的前瞻指标，目前已降至19.63%，处于历史低位。

在盈利钢厂占比极低的环境下，高位的高炉开工率（全国：81.77 %，河北：87.94%，唐山：85.37%）显得岌岌可危，纷纷面临减产和开工率下降的压力。

SGX铁矿石电子盘期货结构分析及交易方向近几个月以来，SGX铁矿石电子盘期货一直维持深度贴水结构，远月较近月处于大幅贴水状态。

根据期现结构收敛理论，近月合约价格随着时间的推移，会不断接近现货价格，其收敛于现货价格的速度快于远月合约。

因此，在铁矿石期现结构贴水的环境下，可以在近月合约临近交割前，选择买入近月合约，同时卖出远月合约，以期获利。

而且，结合基本面来看，铁矿石电子盘期货将继续表现为近强远弱的格局。

SGX铁矿石电子盘期货报价可以登录Thomson Reuters终端输入SZZF查询，登录Bloomberg终端输入SCOA Comdty查询，或访问、Webstock、Algostar进行查询。

铁矿石期权操作方法有

铁矿石期权操作方法有铁矿石期权是一种衍生品工具，它允许投资者在未来的某个时间以约定的价格购买或卖出铁矿石的权利，但并不是义务。

期权操作方法可以分为买入期权和卖出期权两种方式。

下面将详细介绍这两种操作方法。

一、买入期权操作方法：1. 选择期权品种：首先要选择符合自己投资需求的期权品种。

在铁矿石期权市场上，有多种不同的期权合约可供选择，包括不同到期日、行权价格和交割方式等。

根据自己的投资目标和预期市场走势，选择适合的期权品种。

2. 定义投资策略：买入期权的投资者通常有两种基本的投资策略，即看涨期权（买入认购期权）和看跌期权（买入认沽期权）。

看涨期权适合对铁矿石价格上涨有预期的投资者，看跌期权适合对铁矿石价格下跌有预期的投资者。

根据市场行情和自己对市场走势的判断，选择合适的投资策略。

3. 订立交易合约：联系期权经纪商或期权交易所，订立期权交易合约。

合约中包括期权品种、到期日、行权价格、合约数量等条款。

根据自己的需求和经济能力，制定交易计划和风险控制措施。

4. 操作执行：在交易日开始前或者交易时段内，根据之前确定的交易计划和价格走势，进行交易操作。

根据市场情况，监控价格波动和市场信息，及时调整仓位或者进行止损操作。

5. 行权或平仓：如果买入的期权到期时价格有利于投资者，可以选择行使期权，以事先约定的价格购买或卖出铁矿石。

行权后可以进行实物交割或者现金结算。

如果到期时价格不利于投资者或者投资者提前获利，可以选择平仓，将期权出售给其他投资者。

二、卖出期权操作方法：1. 选择期权品种：同样需要选择适合自己的期权品种。

2. 定义投资策略：卖出期权的投资者通常有两种基本的投资策略，即covered call（卖出认购期权）和naked put（卖出认沽期权）。

前者适合对铁矿石价格保持谨慎看涨的投资者，后者适合对铁矿石价格保持谨慎看跌的投资者。

根据市场行情和个人判断，选择合适的投资策略。

3. 订立交易合约：同样需要联系期权经纪商或期权交易所，订立期权交易合约。

场外期权交易策略——以铁矿石为例

场外期权交易策略——以铁矿石为例南华期货张恩德第一章期权策略简介期权的特点是在锁定风险的同时，还能够保留获得收益的可能。

对于期权买方来说，不仅避免了追加保证金和穿仓风险，而且可以根据自身对成本和收益目标的需要，灵活指定未来买入或卖出商品的价格。

购买期权可以获得“保险”保障，但要支付一定的权利金，对于企业来说，长期购买“保险”成本成本较高。

很多企业在买入期权获得保障的同时卖出期权，放弃一部分权利，构建灵活丰富的策略组合，以较低甚至零成本获得符合自身风险管理需求的保护。

“买入看涨+卖出看跌”为原材料采购成本保值和“买入看跌+卖出看涨”为库存保值已经成为产业客户较为常见的组合策略，下面分别介绍。

第二章库存保值的期权组合策略当企业库存很多，担心后期价格下跌，可以采用这种策略，买入平值看跌期权，同时卖出虚值看涨期权。

买入平值看跌期权给库存做保险，卖出虚值看涨期权收取权利金，降低整体组合的成本，但是卖出期权需要交保证金。

先看一个实际的例子，2018年3月19号，客户有两万吨PB粉，当时市场价格是470元/吨，客户担心价格下跌，就做了一个组合，买入执行价位481两从结果看，现货下跌30元，期权盈利25.13元，期权组合对冲了83.76%上图是到期时期货价格可能的区间，A区域是期货价格低于425，B区域是期货价格位于425-545之间，C区域是时期货价格高于445。

当到期期货价格落在C区域，也正是上面案例发生的情况，现货价格上涨，期权组合的价值也在上涨，期权组合对冲掉了上涨的风险，现货采购价被锁定在低位。

当到期期货价格落在B区域，两个期权都不被执行，期权组合除了权利金外，没有其他亏损，此时企业可以以更低的价格采购现货。

当到期期货价格落在A区域，期权组合中出现亏损，卖出看跌期权被执行，期权亏损额为425减去期货价格，不管价格跌得多厉害，现货采购价格都锁在了425元/吨。

策略的优点是企业不用担心上涨的风险，把原材料的采购价格锁定在低位，同时它操作灵活，占用资金比期货保证金少50%，一吨期权组合仅需30元/吨的资金占用。

铁矿石期权上可用的策略和做法

铁矿石期权上可用的策略和做法今天上午传来消息：中国证券报2019-10-31 10:02:29大连商品交易所有关负责人10月31日在2019黑色产业链衍生品峰会上透露，铁矿石期货期权正在积极推进中，争取年内上市。

如果能够及时推出，这是期权市场又添新丁，对于期权趋势投资者来说是一件大好事！一、铁矿石基本情况中国是钢铁制造大国，铁矿石消耗大国，主要铁矿石进口来自澳大利亚和巴西，受经济形势、控制产量、钢铁限产、环保、房地产、汽车行业发展、短期资金炒作影响比较大，可以在一定程度上进行基本面分析，技术分析。

铁矿石是国际大宗商品，战略物资，属于经济命脉一类的物质。

世界铁矿资源集中在澳大利亚、巴西、俄罗斯、中国，四国储量之和占世界总储量的65.9%；另外，印度、乌克兰、哈萨克斯坦、美国、加拿大铁矿资源也较为丰富。

2013 年，大商所推出了以含铁量62%为标准品质量要求的铁矿石期货，实行实物交割。

除大连商品交易所的铁矿石期货之外，目前新加坡交易(SGX)、芝加哥商业交易所（CME)、香港交易（HKEX)均开展了铁矿石衍生品交易，进行现金割。

铁矿石期货上市后，受到广大投资者青睐，除个人投资者外越来越多的现货企业及贸易商利用期货进行套期保值。

二、铁矿石期货走势特点铁矿石期货主力合约为1、5、9月。

简单的看，从下面的铁矿石指数一年半的走势来看，2018年下半年震荡上行，涨幅不是那么大，但在11月底挖了个坑之后，开始了一波波澜壮阔的行情，指数从450点涨到880点，用时7个月，指数涨幅接近翻倍。

随后用一个月快速下跌，从接近900点跌到600点以下，跌幅为30%以上。

并且，在有连续性比较好的趋势行情里，走势非常流畅，上涨——震荡——上涨，下跌更加流畅，几乎不带喘气的一路下跌见底。

简单的技术分析指标，比如用均线排列来定多空，MACD的金叉死叉背离来作为转势的参考，配合严格的出入场标准，日线级别能拿住也相当不错。

三、可在铁矿期权上使用的策略我们以过去这一年半的行情作为参考，在铁矿期权上可以用的策略份这几个阶段，当然，前提是走势流畅，控制仓位，资金管理。

期权在钢铁产业中的经营新思路

期权在钢铁产业中的经营新思路期权在钢铁产业中的经营新思路衍⽣品事业部远⼤物产 2017-03-24 2017年3⽉15⽇下午，远⼤物产受SGX邀请，参与了2017第⼗⼀届铁矿⽯国际市场研讨会的主题论坛。

在会议上，衍⽣品事业部负责⼈王强博⼠分享了期权在企业经营中的应⽤，并提出了多种铁矿及钢材贸易商可以直接操作的案例。

针对于钢⼚，王强博⼠还分享了新⽣⼯具——“钢⼚利润期权”。

期权与现货、掉期或期货的最⼤不同之处随着近年我国及全球经济步⼊“新常态”，国内企业传统的粗放式经营⽅式显然⽆法适应经济增速换挡、运营风险多变的复杂形势。

伴随着商品衍⽣品市场的发展，国内外⼤宗商品市场逐年呈现出专业化、精细化管理的特点。

诸多企业已经开始利⽤期货管理价格风险，⽽作为可定制化的风险管理⼯具，商品期权等场外交易的衍⽣品也被越来越多的企业所接受。

关于期权的定义及⼀些术语，我们就不多重复了。

在这⾥，我们会更多的通过案例及盈亏图分析来帮助⼤家理解期权，及其可以达到的效果。

⾸先我们有这样⼀个视⾓：期权的本质在于其提供了与期货不⽤的到期⽇盈亏曲线。

举个例⼦，如果我们后市看涨，最简单的⽅式就是买⼊现货、掉期或期货。

上图是在85美元是买⼊铁矿远期现货的盈亏图，我们可以看到当市价涨1美元，盈1美元；若市价下跌1美元，则亏损1美元。

如果我们采⽤期权来表达看涨的观点，则可以买⼊⼀个看涨期权。

如上图，我们以5美元的价格买⼊5⽉15⽇到期的⾏权价为85的看涨期权。

在85美元以上时，市价每涨1美元，则盈利1美元；在85以下时，头⼨的价值不随市场价格变动⽽变动。

实际的亏损只有⽀付期权费的5美元。

将上述两组图放在⼀起做⼀个直观的⽐较。

蓝⾊的是现货盈亏图，黄⾊的是期权盈亏图。

我们可以看到⼀个交叉点：在80美元以上时，现货的盈利⾼于期权，且差距恒定为5美元。

当市价低于80美元时，则期权亏损⼩于现货，且现货的风险会⽆线增⼤。

实际上，从现货到期权就是拿右边将来可能的收益的⼀部分，来弥补下跌可能带来的损失，我们称之为“风险VS收益⾍洞”。

铁矿石期货策略运用及详解

通过对美西南航空近十年来年报的分析，我们了解到，其连续35年赢利的业界奇迹与其套保收益的贡献密不可分。
不受交易时间、地点、对象的限必须在交易所内依照法规进行公开、
制，灵活方便
集中交易
一切可流通的商品货到款清，一次或数次结清
期货交易所批准上市的品种。如螺纹钢、焦炭、铁矿石等
5-10%保证金交易，当日无负债结算
铁矿石现货市场与期货市场的联系
交易制度
期货交易
股票交易
保证金制度结算制度
按照合约价值收取5%-10%
2012 1486110.9 1486.1 17643.4 48.3 30.7 71700.0 196.4 7.6
2013h1 3247898.1 3247.9 9504.5 52.5 61.9 45024.0 123.4 26.3
铁矿石期货上市交易改变行业经营模式
价格发现：在经营者没有关注的重要因素发生改变的时候，提醒经营者供求关系
美国西南航空公司最早从1991年的海湾战争时期就开始进行航油套保，不过由于经验不足等原因，当时的套保头寸很少。随着经验的积累和业务的深入，公司的套保比例不断增加。1999年开始进行70%以上的大比例套保，到了2007年，当年套保比例已达90%以上。除了当年的短期套保以外，美国西南航空还对长期用油进行了一定比例的套保，例如在2007年就已经对2012年的航油进行了一定比例的套保，套保期限长达5年。
市场衰弱期：通过提前卖出保值，从而锁定利润，规避价格波动风险，维持正常供求渠道，通过保值建立的价格优势争夺市场份额，建议与上下级企业的信任关系。
企业如何使用铁矿石期货策略分析
通过三次大规模的交割案例，参与企业均采购到了大幅低于钢厂出厂价格的优质螺纹钢现货，在降低了采购成本的同时也盘活了企业的指数走势图

铁矿石阶段交易策略报告

铁矿石阶段交易策略报告一、策略概述：7月份以来，受减产和需求预期推动，铁矿石自历史低位持续反弹至415一线，现货价格亦回到60美金附近。

进入9月份，我们认为随着下游终端需求的疲弱和上游供应压力的增大，铁矿价格后期上行空间已十分有限，我们主张在反弹进程中适时做空铁矿石，待价格回落获利了结。

二、因素分析：我们基于以下两方面原因，判断铁矿石继续上涨空间有限：1、国内钢铁行业去产能远未结束，铁矿需求难现惊喜。

虽然受制于数据统计方面的缺陷，我们无法非常准确、及时跟踪行业产能数据，但在行业景气下行及国家政策限制新增产能投放的情况下，钢铁行业产能零增长依然是相对确定的事情。

2015年以来，除地产景气度继续低迷之外，汽车、机械、家电等众多昔日相对坚挺的钢铁下游领域产量增速均出现了明显下行，甚至不少领域出现了近10年以来的首次负增长，显著加剧了钢材内需下滑程度，年初至今粗钢表观消费量同比下降5.0%。

面对国内钢材消费主要战场内需的疲弱，即便在钢价持续下跌的倒逼之下，钢材今年出口量明显超于年初预期，但依然无济于事：伴随着增量供给调整（粗钢产量下滑）的是，今年钢价下行并未止步。

如果跳出短期微观层面直接来看钢铁行业产能调整规律，不难发现，作为中周期的钢铁行业，其产能周期其调整过程将相当缓慢。

所谓冰冻三尺非一日之寒，中国也难有例外。

由于钢铁行业产能调整是一个缓慢的过程，同时，即便调整，产能周期也普遍是滞后于需求变化。

眼前我们面临供需矛盾的并不是简单的增量停止就可以缓解，而需要坚决的存量产能淘汰才可以彻底走出困境。

因此，很难指望铁矿石需求端能给市场带来太大惊喜。

2、主流矿增产，非主流矿复产，铁矿供给端压力仍存。

目前，铁矿石海运市场供给主要来自于巴西和澳大利亚，其铁矿石出口之和占世界铁矿石海运市场比重在2012年已达到75%，而且，这一比例还在持续上升。

对于这部分低成本矿石，其在逆境中最好的选择便是扩产，通过不断降低自身成本，挤压其他非主流矿市场份额来一定程度上抵消价格下行给盈利带来的压力，2015年中期数据也说明了这一点：相比年初，四大矿扩产步伐整体加快，2015年相比2014年产能增量扩大至1.15亿吨，主要源自力拓的皮拉尔地区扩产加速，FMG在1季报中提高全年产能计划至1.65亿吨。