财务管理专业PPT课件

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财务管理理论结构图
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财务管理假设与高级财务管理 内容（1）
财务管理假设概述
– 概念：假设是人们根据特定环境和已有知识所提出的， 具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究问题的 前提。
– 分类：基本假设、派生假设和具体假设。
财务管理假设的内容 基本假设——派生假设
– 理财主体假设——自主理财假设 – 持续经营假设——理财分期假设 – 有效市场假设——市场公平假设 – 资金增值假设——风险和报酬同增假设 – 理性理财假设——资金再投资假设
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资产管理阶段
20世纪30年代世界性经济危机，为了在残酷的竞争环境中生 存和发展，企业财务管理逐渐转向以内部控制为重心。
特点：财务管理不仅要筹措资本，而且要进行有效的控制， 用好资本；企业财务活动是与供应、生产和销售并列的一种 管理活动；对资本的控制借助于定量分析方法，存活、应收 帐款、固定资产管理、财务计划、控制和分析方法逐渐形成。
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财务管理理论结构与财务管理 课程体系（略）
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财务管理理论结构
理论结构的概念：财务管理理论各组成部分（要 素）以及这些部分之间的排列关系。 理论结构的研究起点：本质起点论（郭复初， 1980）；假设起点论（陆建桥，1995）；本金起 点论（郭复初，1997）；目标起点论（王化成， 1994）；环境起点论（王化成，1997）。 理论结构的基本内容： 财务管理假设、财务管理目标、财务管理基本理 论和财务管理应用理论
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通货膨胀阶段 20世纪70年代石油价格上涨，导致严重的 通货膨胀。 国际经营理财阶段 20世纪80年代后，资本全球化，跨国公司 国际经营。跨国资本预算、外汇风险、内 部转移价格等。 并购浪潮：并购的财务问题
本节参考文献：赵德武，“财务管理：历史追寻与未来展望”，《会计之 友》，2001年第10期，4-7页。
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筹资理财阶段：从附属职能到 独立职业
19世纪末20世纪初，工业革命的成功促进了企业 规模扩大、生产技术的改进和工商活动的发展， 股份公司迅速发展起来。并逐渐成为占主导地位 的企业组织形式。 筹资的渠道和方式发生了重大变化，如何筹集资 本扩大生产经营，成为大多数企业关注的焦点。 公司内部出现了一种新的管理职能：财务管理， 目的是有效筹资。
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资本结构理论的进展
1958 Franco Modigliani and Merto H. Miller American Economic Review 《资本成本、公 司财务和投资理论》指出在一系列假设条 件下，资本结构不影响企业价值和资本成 本。1963年MM引入了所得税因素。
权衡理论、信息不对称理论、代理理论等、 控制权理论和财务契约理论。
利润最大化 每股利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 相关人利益最大化
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高级财务管理课程的特征
理财主体更加复杂 理财思路更强调战略 理财方法更强调预算和控制 理财目标要考虑更多的利益关系人 理财内容从资本运筹到资本经营 课程性质的研究性和内容的专门性
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本学期课程的主要内容安排
第1模块 并购财务管理模块（重点） 第2模块 企业集团财务管理模块（重点） 第3模块 中小企业财务管理模块（自学） 第4模块 企业破产、清算、重整财务管理 模块 第5模块 非营利组织和特许经营财务管理 模块
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投资理财阶段的理论研究进展
Joel Dean（1951）《资本预算》着重研究 如何利用货币时间价值确定贴现现金流量， 使投资项目的评价和选择建立在可比的基 础之上。 H. M. Markowitz（1952）《投资组合选 择》。William Sharpe等（1964）资本资产 定价模型（CAPM），揭示了风险与报酬 的关系。
文献：W.H.Lough《企业财务》提出企业财务除了筹措资本， 还要对资本周转进行有效管理；T.G.Rose《企业内部财务论》 特别强调企业内部财务管理的重要性，认为资本有效运用是 财务研究的中心。
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投资管理理财阶段
二战之后，企业规模越来越大，投资决策在企业 财务管理中逐渐取得主导地位。
特点：强调决策程序的科学化，实践中建立了 “投资项目提出——投资项目评价——投资项目 决策——投资项目实施——投资项目再评价”的 投资决策程序；投资分析评价的指标从传统的投 资回收期、投资报酬率向考虑货币时间价值的贴 现现金流量指标体系转变；建立了系统的风险投 资理论和方法，为正确进行风险投资决策提供科 学依据。
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第1章 总论
财务管理理论结构:环境起点论 财务管理假设与高级财务管理内容 财务管理目标
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财务管理的历史追寻
1、财务管理：附属职能 财务管理以筹资为重心的阶段大约起源于15、16 世纪。 当时，地中海沿岸的许多商业城市出现了由公众 入股的商业组织，股东包括商人、王公、大臣和 市民等。 商业股份经济的发展客观上要求企业合理预测资 本需要量，有效筹集资本。但是由于企业对资本 的需要量不是很大，筹资渠道和方式较为单一。 企业筹资活动附属于商业经营管理。
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特点： 以筹资为中心，以资本成本最小化为目标。 注重筹资方式的比较选择，忽视资本结构的安排。 企业合并、清算等特殊财务问题出现。 资本市场不成熟、不规范，会计报表充满了捏造 的数据，缺乏可靠的财务信息，在很大程度上影 响了投资的积极性。 文献：Green（1897）、Meade（1910）《公司财 务》
财务管理专业
高级财务管理
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相关问题说明
关于高级财务管理课程 ➢ 课时：34 ➢ 学分：2 ➢ 参考书籍：各种高级财务管理学的书籍(books)，
但是更多的是论文和文献(literatures)。 ➢ 主要注重案例和讨论 ➢ 课程考核： ➢ 讨论及案例：20% ➢ 平时表现和作业 ：10% ➢ 期末考试：70%
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财务管理假设与高级财务管理 内容
高级财务管理的基本内容
– 企业并购的财务管理问题
• 理财主体假设、持续经营假设
– 企业集团财务管理问题
理财主体假设
– 非盈利组织财务管理
• 资金增值假设
– 小企业财务管理
• 理性理财假设、市场效率假设
– 企业破产的财务管理
• 持续经营假设
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财务管理目标（讨论）