个股期权业务说明
个股场外期权交易规则
个股场外期权交易规则随着商品期权的落地，这个在国外有巨大交易量的金融衍生产品逐步得到国内投资者重视，而具有广大群众基础的股票期权却一直为少数机构把持。
个股场外期权是怎样的衍生品,它是如何交易的,有什么优劣势,适合哪类别投资者哪,作为股票期权的实操者，且听我娓娓道来。
一、何为期权又称为选择权，是指买方向卖方支付期权费(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定商品的权利，但不负有必须买进或卖出的义务(即期权买方拥有选择是否行使买入或卖出的权利，而期权卖方都必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺)。
按照权利分为:看涨期权、看跌期权，简单来说就是分别用于了在一定期限内，按照某个价格来买入、卖出特定商品的权利。
按照交割时间:美式期权、欧式期权，美式期权是在合约期限内任何一个交易日都可以行权，欧式期权是只有到期日才可以行权。
二、股票期权股票期权是一种在沪深交易所之外交易的个股期权，期权的买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用(权利金)，获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票。
目前国内场外股票期权的买方一般为机构投资者和个人投资者，卖方为合格的证券公司，比如:中金证券、申万宏源等资金实力雄厚的大型券商。
卖方在收取了期权费用后，必须确保股票期权的有效履约，承担期权期限内股票上涨的无限亏损。
股票期权的结算方式可以是股票实物交割或现金差价交割。
三、期权合约的构成要素标的资产:沪深两市的个股股票或股票指数行权价格:买方有权在合约期限内按照事先约定的价格买入特定股票期权期限:一般有效期分为1个月、3个月、6个月等，过期作废期权类型:目前仅支持看涨期权(买方支付一定权利金，有权按照一定价格事先买入一定数量股票，在合约期限内有权卖出)到期日:期权合约约定的最后有效日期行权方式:股票实物交割或现金差价交割四、场外期权—看涨期权案例五、与配资相比较1、杠杆比例股票期权:具有天然的高杠杆特点，不同的期权费就意味着不同的杠杆倍数。
个股期权简介及特点
个股期权简介及特点
▪什么叫个股期权？
个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在
将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。
买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利，但不承担
必须买进或卖出的义务。
卖方则在收取了一定数量的权利金后，在
一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。
举例：假设某客户买入了12月到期的行权价为4元的工行认购
期权，则其有权在行权日按照4元每股的价格买入工行的股票，期
权的卖方必须无条件的履行承诺。
如果当时工行的股价低于4元，
买方可选择放弃行权。
▪个股期权特点简介：
1.T+0交易。
与权证交易类似。
2.双向交易。
看涨的时候可以做认购（买入）期权，看跌的时
候可以做认沽（卖出）期权。
3.可以选择最有利于自己的方向，决定是否行使权利。
4.如果看好某只股票，目前暂时没有资金，可以通过购买个股
期权的方式，约定在自己有资金的时候，以某一价格购买这只股票。
举例：客户付了一定权利金1000元，买入工商银行认购期权，约定价格为4.1元，1万股。
到行权日期，股票市场价格为4.5元，
超过4.1元，客户就会行使权利，按照约定用 4.1元买入工商银行，然后再在市场上以4.5元价格卖出，获得盈利4000元。
如果另外一种情况，如果价格跌到3.9元，客户可以放弃行使权利，损失权利金。
在整个交易过程中，客户的收益理论上是无限的（股价理论上
可以无限上涨），但是客户最大的损失只是权利金。
期货公司股票期权经纪业务规程
期货公司股票期权经纪业务规程1业务受理规程Ll意向受理为客户开立股票期权账户前，通过培训向投资者做好事前投资者教育,充分揭示股票期权风险,全面客观介绍股票期权基础知识、适当性制度、法律法规、业务规则和产品特征，不得协助客户采取虚假申报等手段规避投资者适当性标准要求。
经与投资者充分沟通，了解投资者具体情况后，帮助客户树立交易自律、风险自担的意识，降低后期违约的可能性。
然后组织意向客户参与模拟交易，进行股票期权业务测试。
1.2 客户身份审核自然人投资者应当本人亲自办理开户手续，签署开户资料，不得委托代理人代为办理开户手续。
除中国证监会另有规定外，自然人投资者的有效身份证明文件为中华人民共和国居民身份证；法人投资者应当出具开户授权委托书、代理人的身份证和其他开户证件。
除中国证监会另有规定外，法人投资者的有效身份证明文件为组织机构代码证和营业执照；股票期权经纪合同、结算账户中投资者姓名或者名称应与其有效身份证明文件中的姓名或者名称一致；在股票期权经纪合同及其他开户资料中真实、完整、准确地填写投资者资料信息。
1.3 客户资质审核客户资质审查主要指公司对客户的资格审查初审，只有满足公司要求的客户，方可提出期权开户。
审查要点见下表：资格审查操作规定1.4 风险测评及风险揭示（1）风险揭示：向客户详细讲解《股票期权业务风险揭示书》，充分提示股票期权交易相关风险，确认客户已清楚了解并同意《股票期权业务风险揭示书》载明内容。
（2）风险测评：指导客户完成《投资者风险承受能力调查问卷》（见附件一），评测结果及时明确告知客户。
客户风险承受能力等级分为分为保守型、稳健型、积极型三种类型客户，股票期权业务属于高风险业务，除一级投资者外，二级投资者的风险评级须为稳健型或积极型，三级投资者的风险评级须为积极型,确保客户风险评级应与股票期权业务风险相匹配。
L5合同协议签署在完成风险揭示和客户风险股票期权业务相关合同讲解后，并确认客户己清楚了解并同意相关协议文本载明内容，个人客户由客户本人签署风险揭示书及股票期权业务相关合同等开户文本,机构客户由委托代理人签署，确保合规规范。
期权合同说明书5篇
期权合同说明书5篇篇1本合同（以下简称“合同”）由以下双方签订：甲方（期权授予方）：_________________________乙方（期权受让方）：_________________________鉴于甲方同意向乙方授予特定数量的期权，乙方同意接受该期权的授予，双方根据中华人民共和国相关法律法规，就本次期权授予事项达成如下协议：一、定义与解释1. 期权：指甲方授予乙方在未来特定时间内以特定价格购买甲方股份的权利，但并非义务。
2. 行权期：指期权授予之日起至期权到期日止的时间段。
3. 行权价格：指购买股份时应付的价格。
二、期权授予1. 甲方同意向乙方授予________（数量）的期权。
2. 期权的行权期为自授予日起________（例如：五年）。
3. 期权的行权价格为每股________元人民币。
三、权利义务1. 甲方有权根据公司需要调整期权政策，但应及时通知乙方。
2. 乙方有权在行权期内按行权价格购买股份。
3. 乙方无权在未获得甲方许可的情况下转让、出售或质押所获期权。
4. 期权行使后，乙方应遵守甲方的公司章程和相关法律法规。
四、期权的行使1. 乙方可在行权期内向甲方提出行权申请。
2. 行权申请应遵守甲方的相关程序和规定。
3. 甲方应在收到行权申请后合理时间内完成股份转让手续。
五、风险揭示与承担1. 乙方应充分了解并接受期权投资存在的风险。
2. 期权投资涉及市场风险、政策风险、企业经营风险等，乙方应自行承担相应风险。
3. 甲方对期权的价值、潜力等不作任何保证，乙方应自行判断并承担相应风险。
六、违约责任1. 若甲方违反合同约定，未按时授予或调整期权，应承担违约责任。
2. 若乙方违反合同约定，如擅自转让、出售或质押期权，应承担违约责任。
七、法律适用与争议解决1. 本合同适用中华人民共和国法律。
2. 双方因本合同产生的争议，应首先通过友好协商解决；协商不成的，任何一方均有权向甲方所在地人民法院提起诉讼。
上海证券交易所个股期权业务方案(第二版)
证券公司参与个股期权全真模拟交易业务参考资料之一上海证券交易所个股期权业务方案上海证券交易所V2.02013年9月合约条款与方案要点目录1 合约标的 (6)1.1 概述 (7)1.2 试点期间标的选择标准 (7)1.3 标的选择方法 (7)1.4 标的调整 (8)1.5 标的选择工作机制 (8)2 合约条款 (9)2.1 概述 (10)2.2 标的证券 (10)2.3 合约类型 (10)2.4 合约单位 (10)2.5 合约到期月份 (11)2.6 合约最后交易日、到期日、行权日 (11)2.7 履约方式 (12)2.8 行权价格与行权价格间距 (12)2.9 合约交割 (13)3 运作管理 (14)3.1 合约新挂 (15)3.2 代码与简称 (15)3.3 合约加挂 (17)3.4 合约调整 (18)3.5 合约停牌 (20)3.6 合约摘牌 (22)4交易制度 (23)4.1 交易机制 (24)4.2 交易时间 (24)4.3 买卖类型与交易指令 (25)4.4 涨跌幅限制 (27)4.5 断路器 (28)4.6 申报 (28)4.7 开盘价、收盘价与结算价 (29)4.8 交易信息 (32)4.9 流动性服务商制度 (34)5风险控制 (35)5.1 保证金制度 (36)5.2 限仓、限购制度 (40)5.3 大户报告制度 (42)5.4 限开仓制度（只针对股票认购期权） (43)5.5 前端控制与盘中试算 (44)5.6 强行平仓制度 (44)5.7 结算互保金制度 (46)5.8 合格投资人制度 (47)5.9 风险警示制度 (50)5.10 交易权限控制 (52)附录一相关术语 (53)1 合约标的1.1 概述个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在约定的时间以约定的价格买入或者卖出约定合约标的(在上交所上市挂牌交易的股票或ETF)的标准化合约。
合约标的是期权合约的基本组成要素，是影响个股期权成功与否的重要因素。
股票期权业务指南四篇.doc
股票期权业务指南四篇第1条股票期权业务指南第一部分证券公司股票期权业务指南说明及声明为便于证券公司参与XX证券交易所(以下简称“本所”)的股票期权业务，规范股票期权经纪业务的发展，有效防范业务风险，根据XX证券交易所股票期权试点交易规则(以下简称“交易规则”、XX 证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司。
股份有限公司股票期权试点风险控制管理办法、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点结算规则，制定本指引供证券公司开展股票期权经纪业务时参考。
本指引内容与本所股票期权业务规则不一致的，以本所股票期权业务规则为准。
股票期权经纪业务的风险管理，请参考XX证券交易所股票期权业务风险控制指南。
证券公司与客户之间的经纪业务关系以证券公司与客户签订的经纪合同的约定为准，本指引不得作为处理相关纠纷的依据。
上交所将根据股票期权业务的进展不断更新和调整本指引。
第一章一般要求证券公司根据本所股票期权业务的相关规定，制定股票期权经纪业务交易、结算、风险控制等业务规则。
证券公司应当合理设置期权业务的组织结构，明确期权经纪业务部门与各相关部门、分支机构之间的职责分工，并设置相关岗位和人员。
(一)公司总部证券公司的股票期权经纪业务由公司总部统一集中管理。
公司总部应设立独立的股票期权经纪业务部门(一级或二级部门)。
该部门的职责包括但不限于业务系统和流程制定、业务总体规划、运营管理、风险管理、投资者适宜性管理、客户关系管理、投资者教育等。
该部门还应管理和持续监督分行的股票期权业务。
公司总部其他相关部门承担与股票期权经纪业务相关的职责，包括但不限于合规管理、风险控制、资金结算、技术系统开发和维护等。
从事股票期权经纪业务的证券公司应当建立、完善和有效实施信息隔离制度，有效隔离自营、做市商、资产管理等其他期权业务，防止敏感信息的不当流动和使用，严格防止损害客户利益。
(2)分行应在公司授权范围内规范股票期权经纪业务，负责分行投资者衍生产品相关账户的开立和日常管理、信息收集、投资者教育、投诉处理等。
上交所个股期权全真模拟交易业务方案介绍
流劢性好
波劢性适中 ETF标的选择标准
融资融券标的 成立时间丌少于6个月 最近6个月日均市值和最近6个月日均成交 额排名综合靠前 最近6个月日均持有帐户数丌低于4000户
融资融券标的 上市时间丌少于6个月 最近6个月日均市值和最近6个月日均成交额 排名综合靠前 最近6个月日均波劢率丌超过基准挃数的3 倍 最近6个月日均持股帐户数丌低于4000户
定实值期权不合约结算价进行现金结算。
2 4
四、交易制度
四、交易制度：机制不时间
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混合交易模式
竞价交易为主，做市商为辅
9：15-9：25
•
集合竞价
9：30-11：30 和 13：00-15：00 连续竞价
只接收普通限价挃令，投资者提交订单后可 撤单，上交所披露模拟开盘价格，随机结束 后产生集合竞价价格。
2012年
2005 年开始，衍生品业务占全球投行总收入的比例已 经超过了股票经纨、自营和承销三大投行传统业务之和 ，成为投行最主要的收入杢源，其中股票类衍生品（主 要是期权）的收入占比一直在10%上下浮劢.
10
二、合约设计
11
二、合约设计：合约标的选择标准
个股期权标的选择应满足如下条件：
规模大 股票标的选择标准
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三、运作管理：合约停牌（2）
最后交易日或次日停牌异常情况处理
22 情形一：最后交易日（E日）合约标的正常交易或盘中临时停牌且日终前复牌（当日行权有效），但下一 交易日（E+1日）合约标的全天停牌。 对行权方的实物交割分配挄证券账户应收证券数量由小到大排序进行。 讣购：有实物的必须实物交割，否则进行现金结算。 讣沽：被挃派的义务方必须准备好资金进行正常交收。 情形二：最后交易日（E日）合约标的盘中停牌直至收盘。 E＋1日非全天停牌，仅当实值合约权利方未提出行权才进行现金结算 E+1日全天停牌，如讣购义务方没有实物则进行现金结算，讣沽义务方必须准备资金进行实物交割 情形三：最后交易日（E日）合约标的全天停牌。 E日丌进行行权申报，行权日延后
上海证券交易所个股期权会员风险控制业务指南-
上海证券交易所个股期权会员风险控制业务指南正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 上海证券交易所个股期权会员风险控制业务指南（2013年8月16日）第一章概述第二章投资者准入与客户分级第三章客户保证金管理第四章限仓、限购制度第五章大户报告制度第六章平仓管理第七章行权管理及违约处理附件一：自然人投资者适当性综合评估表附件二：个股期权交易风险揭示书附件三：大户持仓报告表为方便参与上海证券交易所（以下简称“本所”）个股期权交易业务会员有效控制个股期权经纪业务风险，规范会员风险控制业务操作，根据本所个股期权交易业务与中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简称“中国结算上海公司”）结算业务方案，制定本指南。
第一章概述会员开展个股期权交易业务，须向本所申请，并应遵守本所与中国结算上海公司的有关规定，建立专门风险控制部门，制定相关工作制度，有效管理客户参与个股期权交易风险与自身风险，并接受本所与中国结算上海公司的监督与管理。
会员进行个股期权风控业务，适用本指南。
本指南未做规定的，适用本所个股期权全真模拟交易业务方案和本所其他有关规定。
第二章投资者准入与客户分级期权交易风险较高，会员应当切实履行适当性管理职责，建立健全期权市场投资者适当性管理的具体业务制度和操作指引，并通过多种形式和渠道向客户告知期权市场投资者适当性管理的具体要求，做好针对性的风险揭示、客户培训、投资者教育等工作。
会员单位在了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验、诚信状况、风险偏好、投资目标等相关信息的基础上，应引导客户充分了解期权市场特性，引导客户开立账户和参与交易。
一、投资者适当性评估（一）会员应当按照本指南制定个股期权投资者适当性综合评估的实施办法，对个人投资者的基本情况、相关投资经历、财务状况和诚信状况等方面进行适当性综合评估，评估其是否适合参与个股期权交易。
个股期权终极手册
个股期权终极手册为何选择上证50ETF作为试点？上证50ETF按成交额来看2013年全年成交额为1812.1亿元，均位列单市场ETF 第一名。
在流动性上，2013年上证50ETF换手率为944%，远高于香港ETF期权市场5只标的ETF的平均水平454%。
概念篇什么是期权？期权，又叫选择权，是一份合约，给与期权买家在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利(而非义务)。
而它的卖方则收取买方所付的权利金，承担着必须卖出或者买入的义务。
比如说，你找到一套看起来不错的房子，想要买。
但不幸的是你在3个月内没有足够的现金。
于是你跟房主商量，希望房主给你在3个月内以20万美元买入的选择权(option)。
房主同意了，但是为了获得这个权利，你需要支付3000美元的价格。
现在我们可以考虑两种情形：1. 这所房子后来被发现是“猫王”真正的出生地！于是房子的市值突然飙升至100万美元。
由于房主已经卖给你期权，所以他有义务将房子以20万美元卖给你。
最终你将获得79.7万美元利润(100万减去20万再减去3000)。
2.仔细考察之后，你发现这所房子存在严重的质量问题，墙体开裂。
虽然最初你以为自己找到了梦想中的房子，但现在感觉它一文不值。
不过还好，由于你买的是期权，你没有义务必须把房子买下来。
所以你最终损失的是3000美元的期权费。
什么是看涨期权、看跌期权?看涨期权又叫买权，给与期权持有者在特定期限内以特定价格买入某种资产的权利。
看涨期权类似于持有某只股票的多头仓位，个股看涨期权的买家希望在期权到期之前股价能够大幅上涨。
看跌期权又叫卖权，给与期权持有者在特定期限内以特定价格卖出某种资产的权利。
看跌期权类似于持有某只股票的空头头寸，个股看跌期权的买家希望在期权到期之前股价能够下跌。
期权的类型主要分为两类1. 美式期权。
美式期权可以在购买日期和到期日之间任何时间执行。
大部分交易所交易的期权都是这种类型。
2. 欧式期权。
上交所个股期权全真模拟交易业务方案介绍
上交所个股期权全真模拟交易业务方案介绍二、个股期权全真模拟交易业务概述个股期权全真模拟交易业务是一种基于真实市场数据和交易机制的模拟交易活动，旨在提供一个真实交易环境，帮助投资者熟悉和掌握个股期权交易的操作技巧和风险管理策略。
通过参与全真模拟交易，投资者可以在实际市场波动中感受个股期权交易的特点，提高决策能力和交易水平。
三、个股期权全真模拟交易业务流程1. 注册申请：投资者需要在上交所的官方网站上注册个股期权全真模拟交易账户，并进行身份验证和风险评估。
2. 资金准备：投资者可以通过虚拟资金进行全真模拟交易，初始资金由上交所提供，并根据投资者的绩效进行动态调整。
3. 交易环境配置：上交所将提供一个与实际交易环境相似的模拟交易平台，包括交易系统、行情数据和交易工具等。
4. 交易指南和培训材料：上交所将提供详细的交易指南和培训材料，帮助投资者理解个股期权的基本知识、交易规则和风险管理。
5. 模拟交易操作：投资者可以根据实时行情数据和自身判断进行个股期权模拟交易操作，包括买入、卖出合约、对冲等。
6. 交易查询和分析：投资者可以通过模拟交易平台查询和分析交易记录、持仓情况、资金变动等信息，对交易策略进行反思和调整。
7. 绩效评估和排名：上交所将根据投资者的模拟交易绩效评估并进行排名，为投资者提供参考和个性化指导。
8. 模拟交易结算：每个交易周期结束后，上交所将进行模拟交易结算，包括平仓结算、资金清算和绩效结算等。
四、个股期权全真模拟交易业务的特色和优势1. 真实交易环境：通过提供真实市场数据和交易机制，帮助投资者逐步掌握个股期权交易操作。
2. 风险控制和培训教育：通过限制投资者的模拟交易规模和频率，帮助投资者理性投资、合理管理风险，并提供相关培训教育活动。
3. 绩效评估和个性化指导：上交所将根据投资者的模拟交易绩效评估并进行排名，为投资者提供个性化的指导和建议。
4. 与实盘交易衔接：个股期权全真模拟交易业务为投资者提供了从模拟交易到实盘交易的过渡和衔接，帮助投资者提高实战能力和自信心。
个股期权交易策略课件(PPT 61页)
2、持有股票和持有股票并备兑卖出认购期权区别 备兑开仓降低了盈亏平衡线，降低持仓成本但是放弃了股价上涨的上端收 益。
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1.1买入认购期权策略介绍
最大收益：无限 最大损失：权利金 盈亏平衡点：行权价格+权利金
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1.1买入认购期权策略介绍
买入实值认购期权与购买股票并下止损单是不同的选择。
对比：情形一和情形二
情形一：民生银行市价为9元，买入行权价格为8元的认购期权，权利金为 1.1元。 情形二：按照市价9元买入民生银行，并下8元止损单。
卖出股票认沽期权适用条件： 预计标的证券短期内会小幅上涨或者维持现有水平，希望通过卖 出期权增厚收益
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操作逻辑总结
买入认购期权预计股价会上升，买入此股票为标的认购期权， 收益无限，亏损有限 卖出认购期权预计标的证券价格可能要略微下降，或维持 目前水平，收益有限，亏损无限 买入认沽期权预计标的证券价格下跌幅度可能会比较大，收益 有限，亏损有限 卖出认沽期权预计标的证券短期内会小幅上涨或者维持现有水 平，收益有限，亏损有限
情形2：期权到期时，股票价格为5.2元，投资者卖出的期权会被买方行 权，投资者损益为0.1-（5.4-5.2）=-0.1，即亏损0.1元，而假设投资正 股的话，亏损为0.3元。 损失的上限是行权价格-权利金
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1.4卖出个股期权策略运用
卖出股票认购期权适用条件： 预计股票价格可能要略微下降，也可能在近期维持现在的价格水 平。
卖出认沽期权：获利0.35-0.15=0.2元，其工行股票1股亏损0.2元， 两者相减后投资组合无损失，成功对冲风险。
上交所个股期权全真模拟业务方案(刘弘毅)-75页文档资料
买方
（付出权利金）
有权以行权价卖出标的
卖方
（收取权利金）
被行权时有义务以行 权价卖出标的
期权对投资者的价值
转移现货市场风险
一、概述：基本功能
推迟买卖股票决策， 锁定买卖价格
通过卖出期权， 增强持股收益， 降低买入成本
期权用途
进行杠杆性看多或 看空的方向性交易
通过期权组合策略交易，形成不同的风险 和收益组合，进行套利、做市等
融资融券标的 成立时间不少于6个月 最近6个月日均市值不低于100亿元 最近6个月日均成交额不低于3亿元 最近6个月日均持有帐户数不低于1万户
标的证券名单每六个月调整和公布一次
二、合约设计：合约条款
项目
合约类型
合约单位
到期月份 最后交易日
行权日 履约方式 行权价
最小报价单位 交易最小单位
规模大
流动性好
波动性适中
股票标的选择标准
ETF标的选择标准
上证50指数样本股, 且是融资融券标的 上市时间不少于6个月 最近6个月日均流通市值不低于500亿元 最近6个月日均成交金额不低于3亿元 最近6个月日均波动率不超过基准指数的3 倍 最近6个月日均持股帐户数不低于1万户
100元以上
1.00 2.00 5.00 10.00
1
.
50
1.1
.
55
1.2
9.5
60
.
10
.
.
11
.
.
.
.
如何确定平值期权的行权价？
2
.
95
2.2
.
100
例：标的价格2.33元，平值期权行权价2.4元
证券股份有限公司营业部开展个股期权业务管理规定模版
证券股份有限公司营业部开展股票期权业务管理规定第一章总则第一条为完善营业部股票期权业务管理体系，全面评价营业部和股票期权专员在股票期权业务中的工作绩效，对违规行为进行责任追究，明确营业部工作职能，根据上海证券交易所的法规及公司相关制度，制定本规定。
第二章营业部股票期权业务权限管理第二条营业部的股票期权业务权限由总裁办公会授权经纪业务管理专业委员会决定。
第三条营业部开展股票期权业务须通过经纪业务管理专业委员会审核，审核条件包括:（一）近两年内营业部及负责人未因违法违规经营受到行政处罚和刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规正被证监会立案调查或者正处于整改期间的情形；（二）近两年内在公司合规检查和业务检查中无违法违规事件；（三）内控制度有效，岗位职责明晰；（四）客户资料管理规范；（五）营业部有2名（含）以上合格的股票期权专员（股票期权专员应涵盖营业部综合柜员及财富管理中心业务推广员工）；（六）能有效开展投资者教育和适当性管理工作；（七）营业部具备股票期权测试“专区、专人、专机”；（八）公司规定的其他事项。
第四条营业部资格认定的程序：（一）营业部根据审核条件向运营中心通过OA提出申请；（二）运营中心根据股票期权业务发展的整体战略，对营业部日常经营情况、合规管理情况、风险控制能力、内部管理能力等方面进行初审；（三）初审通过后提交经纪业务管理专业委员会审批通过后，营业部方可开展股票期权业务；（四）评审未通过的营业部，可在整改规范并符合申请条件后，再次提出申请；已开展股票期权业务的营业部如发生不符合申请条件的情况或有违规行为，暂停其开展股票期权业务，直至整改规范为止。
第三章营业部股票期权专员的职责和任职条件第五条营业部股票期权专员的任职条件由运营中心确定。
第六条营业部股票期权专员由综合柜员、财富管理中心投资顾问岗、营销管理岗和合规专员组成。
第七条营业部股票期权综合柜员的职责包括：（一）验证客户开户资质，为客户开立衍生品资金账户、衍生品合约账户；（二）对客户股票期权适当性评估进行审核；（三）为客户签订股票期权经纪业务合同；（四）协助客户银衍转账开销户；（五）办理客户股票期权授信额度业务；（六）办理客户衍生品账户资料查询、修改、补办、注销等业务；（七）整理业务资料并归档；（八）按协议约定为客户提供对账服务；（九）发现特殊情况（财产保全、强制执行、继承、财产分割和遗赠等）及时上报衍生品业务部；（十）编制股票期权业务报表；（十一）其他股票期权业务相关的工作。
上交所个股期权全真模拟交易业务方案
上交所个股期权全真模拟交易业务方案二、模拟交易的目的1. 提高投资者对个股期权交易的理解程度：通过模拟交易，投资者能够深入了解个股期权的基本概念、交易规则、风险管理等相关知识，提高他们对个股期权交易的理解程度。
2. 培养投资者的交易技巧和风险意识：通过模拟交易，投资者可以实践操作个股期权交易，培养其交易技巧和风险意识，提高其在个股期权交易中的决策能力和操作水平。
3. 帮助投资者评估交易策略和风险：模拟交易中，投资者可以测试不同的交易策略，评估其盈利潜力和风险水平，帮助他们制定更合理的投资计划和风险控制措施。
三、模拟交易的基本内容1. 注册和开户：投资者可以通过上交所官方网站进行模拟交易的注册和开户。
注册时，投资者需要提供真实的个人基本信息，并接受相关风险提示。
2. 资金和股票账户：上交所将为投资者提供虚拟的资金和股票账户，用于模拟交易。
投资者可以根据自己的意愿选择账户的初始资金和股票数量。
3. 交易品种和行情信息：模拟交易业务将提供上交所的个股期权的各类合约，包括认购期权和认沽期权，投资者可以根据自己的需求选择交易合约。
同时，上交所将提供实时的交易行情和相关的期权数据，帮助投资者了解市场动态和价格波动。
4. 交易规则和操作：投资者可以通过模拟交易平台进行期权合约的买卖操作，包括开仓、平仓、行权等。
模拟交易平台将提供详细的交易规则和操作指南，帮助投资者正确理解和操作。
5. 风险管理和资金保障：模拟交易业务将设立风险控制机制，包括账户资金管理、仓位限制、强制平仓等措施，保障投资者的资金安全和风险控制。
四、模拟交易的优势1. 低风险：模拟交易中使用的是虚拟资金和虚拟账户，投资者的实际资金不会受到任何风险。
投资者可以通过模拟交易学习和实践个股期权交易，同时降低了风险。
2. 灵活性和方便性：模拟交易业务提供了在线交易平台，投资者可以随时随地进行个股期权交易的模拟操作。
投资者可以根据自己的需求选择交易时间和交易品种。
个股期权业务介绍
2023-11-05CATALOGUE目录•个股期权业务概述•个股期权业务类型与产品•个股期权交易机制与流程•个股期权的风险与控制措施•个股期权的投资策略与案例分析•个股期权业务的未来发展趋势与展望01个股期权业务概述定义与特点风险管理工具：个股期权可以为投资者提供多样化的风险管理工具，如通过买入看涨或看跌期权对冲股票价格波动的风险。
定价方式灵活：个股期权的定价方式较灵活，可基于市场价格、波动率、剩余到期时间等因素进行定价。
买卖双方权利义务不对称：期权的买方支付权利金后获得行权权利，但不承担行权义务；卖方收到权利金后需承担行权义务。
定义：个股期权是指以单一股票作为标的资产的期权合约，赋予买方在一定期限内以固定价格购买或出售股票的权利。
特点个股期权业务最早起源于美国，早期处于探索和试点阶段，参与交易的投资者数量较少。
发展历程早期探索阶段随着市场成熟度和监管政策的完善，个股期权业务进入快速发展阶段，交易规模和投资者数量大幅增加。
快速发展阶段目前，个股期权业务在全球范围内已经进入成熟阶段，成为投资者广泛使用的风险管理工具。
成熟阶段个人投资者个人投资者可以通过证券公司或期货公司等金融机构参与个股期权交易。
机构投资者机构投资者包括基金公司、保险公司、银行等，这些机构通常拥有专业的投资团队和丰富的投资经验，可以进行更为复杂的期权交易。
参与主体02个股期权业务类型与产品场内个股期权场内个股期权是指在交易所内进行交易的个股期权合约。
定义特点产品类型操作方式具有标准化程度高、流动性好、价格透明度高、交易成本低等优点。
主要包括认购期权和认沽期权两种类型。
投资者可以通过证券公司或期货公司等会员单位进行交易，以赚取权利金差价或行权收益。
场外个股期权场外个股期权是指在交易所之外进行交易的个股期权合约。
定义具有个性化程度高、灵活性大、价格谈判空间大等优点。
特点可以根据客户需求定制各种类型的期权合约，如认购、认沽、美式、欧式等。
个股期权全真模拟交易结算业务方案
个股期权全真模拟交易结算业务方案一、背景介绍个股期权是指以股票作为标的资产、合约约定双方在未来约定的时间对一定数量股票进行买卖的权利。
个股期权的推出，为投资者提供了一种新的多元化投资工具，具有风险对冲、高杠杆、博弈策略性等特点。
为了提高投资者对个股期权的理解和应用能力，全真模拟交易结算业务方案应运而生。
二、模拟交易结算业务流程1. 注册开户交易者需要在模拟交易平台进行注册开户，提供个人身份信息、联系方式等，经平台审核通过后方可开通模拟交易账户。
2. 资金入账交易者可以通过人民币或者外币账户将资金转入模拟交易账户，初始资金的金额由平台规定，一般为模拟虚拟资金。
3. 交易开通交易者在模拟交易账户中进行交易申请，包括选择标的资产、交易品种、数量、价格等信息，并提交交易指令。
模拟交易账户会提示交易者所需的保证金比例，交易者支付相应比例的保证金后，交易开通成功。
4. 持仓管理交易成功后，交易者可以在模拟交易账户中查看持仓情况，包括持仓标的资产、数量、成本、市值等信息。
交易者可以根据市场行情随时进行平仓或者调整持仓。
5. 结算交割在到期日或者交易者选择提前行权时，模拟交易账户将自动进行结算交割。
如果交易为看涨期权，买方在到期日可以选择以约定的价格购买标的资产；如果交易为看跌期权，买方在到期日可以选择以约定价格将标的资产卖出。
交易者可以通过模拟交易账户查看交割结果、盈亏情况等信息。
6. 资金清算结算过程中，模拟交易账户会自动进行盈亏计算，并将相应的资金转入交易者的账户。
如果交易盈利，资金会转入交易者的模拟交易账户；如果交易亏损，模拟交易账户会自动从交易者账户划扣相应的资金。
三、模拟交易结算业务方案的优势1. 无市场风险：全真模拟交易结算业务方案是在模拟交易平台上进行的，不存在实际交易股票的风险，投资者可以放心参与。
2. 提高个股期权的理解和应用能力：通过模拟交易结算业务方案，投资者可以实际操作个股期权，提高对个股期权的理解和应用能力，减少实际交易中可能出现的错误。
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期货
买卖双方的权利与义务是对等的。
买卖双方均需缴纳保证金。 期货是线性产品，保证金按比例收取。 若期货合约被持有至到期日，将自动交割。
期货合约本身无价值，只是跟踪标的价格。
随着期货价格的变化，买卖双方都面临着无限 的盈利与亏损。
期权的杠杆效应则体现在期权本身定价所具 有的杠杆性上。
利用较低保证金交易较大数额的合约。
➢ 行权价格，Strike Prices，是指期权合约规定的、在期权权利 方行权时合约标的的交易价格。
➢ 行权价格间距，Strike Price Intervals，是指基于同一合约标 的的期权合约相邻两个行权价格的差。
9
个股期权的重要术语（续1）
➢ 合约单位，Contract Size，单张合约对应合约标的的数量。 ➢ 美式期权，American Option，是指期权权利方可以在期权购
分类图
认购期权
期权
认沽期权
买方
（付出权利金 ）
有权以行权价买入标的
卖方
（收取权利金）
被行权时有义务以行 权价卖出标的
买方
（付出权利金）
有权以行权价卖出标的
卖方
（收取权利金）
被行权时有义务以行 权价卖出标的
认购期权的基本特征
➢认购期权的价值与股价的走势正相关 ➢认购期权持有人的收益没有上限，最大损失为期权权利 金 ➢卖出认购期权的最大损失没有上限 ➢只有在合约标的物的市场价高于行权价时，认购期权才 有行权价值，否则行权会造成额外亏损
期权合约条款基本相同，由交易所统一确 式、美式、百慕大式等；交割方式可以自行选择实
定
物或现金
合约供给量 持仓类型 履约担保 行权价格
理论上供给无限。
权证的供给有限，由发行人确定，受发行人的意愿 、资金能力以及市场上流通的标的证券数量等因素 限制。
投资者既可以买入开仓，也可以卖出开仓 投资者只能买入
开仓一方因承担义务需要缴纳保证金（保 证金随标的证券市值变动而变动）
➢ 备兑开仓，Covered Call，投资者在拥有足额标的证券的基 础上，卖出相应数量的认购期权合约。
11
期权与期货的区别
买卖双方的 权利与义务 保证金收取 保证金计算 清算交割
合约价值 收益与风险
杠杆效应
期权
不对等。买方有以合约规定的价格买入或卖 出标的资产的权利，而卖方则有被动履约的 义务。
期权与权证的区别
发行主体 合约当事人
合约特点
个股期权
权证
没有发行人，每一位市场参与人在有足够 通常是由标的证券上市公司、投资银行（证券公司
保证金的前提下都可以是期权的卖方
）或大股东等第三方作为其发行人
个股期权交易的买卖双方
股票权证的发行人与持有人
非标准化合约：
标准化合约：
由发行人确定合约要素，包括行权方式可以选择欧
上图示分别为买入认购期权和卖出认购期权，到期时的收益曲线
认沽期权ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ基本特征
➢认沽期权的价值与股价的走势负相关 ➢认沽期权持有人的收益有上限，最大损失为期权权利金 ➢卖出认沽期权的最大损失有上限 ➢只有在合约标的物的市场价低于行权价时，认沽期权才 有行权价值，否则行权会造成额外亏损
上图示分别为买入认沽期权和卖出认沽期权，到期时的收益曲线
上交所个股期权业务介绍
零售业务部 魏旭
目录
一、期权概述 二、合约设计及运作 三、交易制度 四、投资者准入及分级 五、账户体系
一、期权概述
个股期权的基本概念
➢ 什么是个股期权？个股期权合约是指由交易所统一制 定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格 买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。
➢ 买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权 利，但不承担必须买进或卖出的义务。
10
个股期权的重要术语（续2）
➢ 虚值，Out-of-the-Money，是指认购期权的行权价格高于合约标的 市场价格，或者认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格。
➢ 开仓，Open Position,指投资者未持有该合约时开始买入或卖 出期权合约，或者投资者增加同向头寸。
➢ 平仓，Close Position, 指投资者进行反向交易以了结所持有 的合约。
只有期权的卖方需要缴纳保证金。
期权是非线性产品，保证金非比例调整。
若期权合约被持有至到期行权日，期权买方 可以选择行权，或者放弃权利；期权卖方需 做好被行权的准备，可能被要求行权交割。
期权合约类似保险合同，本身具有价值（权 利金）。
期权买方的收益随市场价格的变化而波动， 但其亏损只限于购买期权的权利金；卖方的 收益只是出售期权的权利金，其亏损则是不 固定的。
买日至到期日之间任何时间行权的期权合约。 ➢ 欧式期权，European Option，是指期权权利方只能在到期日
行权的期权合约。 ➢ 平值，At-the-Money，是指期权的行权价格等于合约标的市
场价格的状态。 ➢ 实值，In-the-Money，是指认购期权的行权价格低于合约标
的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于合约标的市场 价格的状态。
➢ 卖方则在收取了一定数量的权利金后，在一定期限内 必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。
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期权对投资者的价值
转移现货市场风险
推迟买卖股票决策 ，锁定买卖价格
通过卖出期权 ，增强持股收 益，降低买入 成本
期权用途
进行杠杆性看多或 看空的方向性交易
通过期权组合策略交易，形成不同的风险 和收益组合，进行套利、做市等
个股期权的重要术语
➢ 合约标的，Underlying，是指期权交易双方权利和义务所共 同指向的对象。上交所个股期权的合约标的是指在上交所 上市挂牌交易的单只证券（包括股票与ETF）。
➢ 权利金，Option Premium，是指期权合约的市场价格，期权 权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所 赋予的权利。
个股期权种类
➢ 认购期权（Call Option）买方有权利根据合约内容，在规 定期限（如到期日），向期权卖方以行权价买入指定数量 的标的证券（股票或ETF）；而认购期权卖方在被行权时 ，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。
➢ 认沽期权（Put Option）买方有权根据合约内容，在规定 期限（如到期日），向期权卖方以行权价卖出指定数量的 标的证券（股票或ETF）；而认沽期权卖方在被行权时， 有义务按行权价买入指定数量的标的证券。
发行人以其资产或信用担保履行