第二章风险与收益分析

第二章风险与收益分析

一、单项选择题

1.某公司股票的β系数为2，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为12%，则该公司股票的必要报酬率为（）。

A.8%

B.15%

C.11%

D.20%

2.下列因素引起的风险中，投资者可以通过资产组合予以消减的是（）。

A.宏观经济状况变化

B.世界能源状况变化

C.发生经济危机

D.被投资企业出现经营失误

3.下列说法错误的是（）。

A.相关系数为0时，不能分散任何风险

B.相关系数在0～1之间时，相关系数越大风险分散效果越小

C.相关系数在－1～0之间时，相关系数越大风险分散效果越小

D.相关系数为－1时，组合可以最大程度地抵销风险

4.某资产组合含甲、乙两种资产，两种资产收益率的标准差分别是6%和9%，投资比重分别为40%和60%，两种资产收益率的相关系数为0.6，则该资产组合收益率的标准差为（）。

A.5.4%

B.8.25%

C.7.10%

D.15.65%

5.已知无风险利率为5%,市场组合的风险收益率为10%，某项资产的β系数为2，则下列说法正确的是（）。

A.该资产的风险小于市场风险

B.该资产的风险等于市场风险

C.该资产的必要收益率为15%

D.该资产所包含的系统风险大于市场组合的风险

6.在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。

A.单项资产在投资组合中所占比重

B.单项资产的β系数

C.单项资产收益率的方差

D.两种资产收益率的协方差

7.假设A证券收益率的标准差是12％，B证券收益率的标准差是20％

A.B证券收益率之间的预期相关系数为0.2，则AB两种证券收益率的协方差为（）。

A.0.48％

B.0.048

C.无法计算

D.4.8％

8.在投资收益率不确定的情况下，按估计的各种可能收益率水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。

A.实际投资收益率

B.期望投资收益率

C.必要投资收益率

D.无风险收益率

9.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（）。

A.甲方案优于乙方案

B.甲方案的风险大于乙方案

C.甲方案的风险小于乙方案

D.无法评价甲、乙方案的风险大小

10.如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险，则可以判定该项资产的β值（）。

A.等于1

B.小于1

C.大于1

D.等于0

二、多项选择题

1.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（）。

A.规避风险

B.减少风险

C.转移风险

D.接受风险

2.下列说法中正确的有（）。

A.R=Rf+β ×（Rm-Rf）所代表的直线就是证券市场线

B.（Rm-Rf）称为市场风险溢酬

C.如果风险厌恶程度高，那么（Rm-Rf）就大

D.在证劵市场线中，横轴是（Rm-Rf），纵轴是必要收益率R

3.关于投资者要求的收益率，下列说法中正确的有（）。

A.风险程度越高，要求的收益率越低

B.无风险收益率越高，要求的收益率越高

C.无风险收益率越低，要求的收益率越高

D.风险程度越高，要求的收益率越高

4.资本资产定价模型的局限性表现在（）。

A.某些资产或企业的β值难以估计

B.由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出的β值对未来的指导作用必然要打折扣

C.CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差

D.没有提供对风险与收益之间的一种实质性的表述

5.以下关于收益率的标准离差率的说法正确的有（）。

A.收益率的标准离差率是收益率的标准差与期望值之比

B.收益率的标准离差率以绝对数衡量资产全部风险的大小

C.收益率的标准离差率表示每单位预期收益所包含的风险

D.收益率的标准离差率越大，资产的相对风险越大

6.根据人们的效用函数的不同，可以按照其对风险的偏好分为（）。

A.风险回避者

B.风险厌恶者

C.风险追求者

D.风险中立者

7.下列公式正确的是（）。

A.风险收益率＝风险价值系数×收益率的标准离差率

B.风险收益率＝风险价值系数×收益率的标准离差

C.必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率

D.必要收益率＝无风险收益率＋风险价值系数×收益率的标准离差率

8.下列指标中可以用来衡量投资风险的是（）。

A.收益率的期望值

B.收益率的方差

C.收益率的标准差

D.收益率的标准离差率

9.影响系统风险的因素包括（）。

A.国家经济政策的变化

B.税制改革

C.企业会计准则改革

D.政治因素

10.下列关于资产组合的叙述，正确的是（）。

A.资产组合的收益率等于各单项资产收益率的加权平均数

B.资产组合的β系数等于各单项资产β系数的加权平均数

C.资产组合收益率的方差等于各单项资产收益率方差的加权平均数

D.当两项资产的相关系数等于1时，由这两项资产构成的资产组合收益率的标准差等于各单项资产收益率的标准差的加权平均数

三、判断题

1.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，收益率的标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（）

2.如果投资比例和各项资产的期望收益率不变，但组合中各项资产收益率之间的相关系数发生改变，资产组合的期望收益率就会改变。（）

3.根据财务管理的理论，必要投资收益率等于期望投资收益率、无风险收益率和风险收益率之和。（）

4.证券市场线反映股票的必要收益率与β值（系统风险）之间的线性关系；而且证券市场线无论对单个证券还是投资组合都是成立的。（）

5.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（）

6.经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来的不利影响。（）

7.在资产组合中资产数目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会逐渐减弱。（）

8.投资者对于风险的厌恶程度越高，风险价值系数越大。（）

9.资本资产定价模型能完全确切地揭示证券市场的状况，在运用这一模型时，应该更重视它所给出的具体数字。