《公司金融》思考的逻辑和知识要点

《公司金融》课程——思考的逻辑与知识要点

公司的目标是创造价值，把“饼”做大,实现该目标的途径有二,一是投资于具有正的净现值项目(资本预算决策）;二是采用恰当的筹资方式(资本结构决策）。从公司金融管理的角度看，公司还要考虑到营运资本管理决策以及股利政策决策等。

一、资本预算决策

（一)资本预算：货币时间价值

=

t

1、现金流在ｔ＝0时的价值称为现值,=

PV∑

=+

T

t

t

t

R

C

1

) 1(

2、现金流在ｔ=T时的价值称为终值，∑

=

-+

=T

t

T

t

R

C

FV

1

t

) 1(

3、净现值

=+

+ =

t

t t

R

Co NPV

1

) 1(

-

1 2 3 T

4、Ｒ为报价年利率，现值或终值的大小与计息频率（m)密切相关。

mT m

R Co FV )1(+⨯= ５、与报价年利率R 相对应的是有效年利率（E ＡＲ）

1)1()1(1-+=⇒+=+m m m

R EAR m R EAR

6、连续复利

RT e C FV 0=

7、一系列等额的现金支付即为年金;若该现金支付无期限，即为永续年金。

永续年金现值R C R C R C R C R C PV t t =+

⨯=⋯⋯++++++=∑∞=132)

1(1)1()1(1

8、若年金以某种速度持续增长直至永久，则称之为永续增长年金。 永续增长年金现值

g R C R g C C R g C R g C R C PV t t t -=++⨯⨯=⋯++++++++=∑∞=-1

1322)1()1()1()1()1()1(1

9、期末支付的年金即为后付年金,亦称普通年金。