《公司金融》思考的逻辑和知识要点

《公司金融》课程笔记

《公司金融》课程笔记第一章公司金融导论1.1 企业组织形式企业组织形式是指企业在法律上和组织上的形式。

根据企业组织形式的不同，企业可以分为个体工商户、合伙企业、有限责任公司和股份有限公司等。

1.1.1 个体工商户个体工商户是指个人以自己的名义从事商业、工业、手工业等经营活动的自然人。

个体工商户的经营风险由个人承担，个人财产与企业财产没有明确界限。

1.1.2 合伙企业合伙企业是指两个或两个以上的合伙人共同出资、共同经营、共享收益、共担风险的企业。

合伙企业的合伙人对企业的债务承担无限连带责任。

1.1.3 有限责任公司有限责任公司是指股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业。

有限责任公司的股东人数不得超过50人。

1.1.4 股份有限公司股份有限公司是指股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业。

股份有限公司的股东人数没有限制。

1.2 公司理财活动的主要环节和目标1.2.1 主要环节公司理财活动的主要环节包括投资、融资、运营资金管理、股利分配等。

1.2.2 目标公司理财的目标是实现企业价值最大化或股东财富最大化。

为了实现这一目标，企业需要进行有效的投资决策、融资决策、运营资金管理决策和股利分配决策。

1.3 委托代理与公司治理1.3.1 委托代理问题委托代理问题是指股东与经理人之间的利益冲突。

股东希望经理人追求企业价值最大化，而经理人可能追求自己的利益最大化。

1.3.2 公司治理机制公司治理机制是指通过一系列制度安排来解决委托代理问题，包括董事会、监事会、经理人激励机制、信息披露制度等。

1.4 企业的社会责任企业的社会责任是指企业在追求利润的同时，应承担的社会责任，如环境保护、员工福利、公益活动等。

企业应遵守法律法规，遵循商业道德，为社会和利益相关者创造价值。

第二章财务现金流与财务预测2.1 公司理财与现金流现金流在公司理财中具有重要性，它反映了企业的财务状况和经营成果。

公司金融思考的逻辑和知识要点

资本结构与杠杆效应
资本结构
资本结构是指公司各种资本来源的构成比例，包括股权资本和债务资本的比例。合理的资本结构有助于降低公司的综合资本成本，提高公司的市场价值。
杠杆效应
杠杆效应是指公司通过债务融资提高股权资本的收益水平。适度的杠杆效应可以提高公司的盈利能力，但过高的杠杆也可能增加公司的财务风险。
价值最大化
讨论如何将企业价值最大化作为公司金融的最终目标，实现股东财富的最大化。
风险管理与实践
风险管理
介绍风险管理的基本概念和方法，包括风险识别、评估、监控和应对。
内部控制
讲解如何通过建立有效的内部控制体系，降低企业面临的风险。
风险管理策略
详细阐述不同类型的风险（如市场风险、信用风险、操作风险等）应如何制定有效的风险管理策略。
04 公司金融的专题研究
投资策略与风险管理
投资策略
风险管理
并购重组与公司治理
并购重组
公司治理
VS
国际金融与企业国际化
国际金融
企业国际化
05 公司金融的实践应用
财务规划与预算
总结词
财务规划是企业为实现战略目标而进行的资源配置、资金运用和风险管理的系统性安排，预算则是规划的具体实施方案。
资本成本与资本预算
资本成本
资本成本是公司为筹集和使用资金而付出的代价，包括股权资本成本和债务资本成本。准确估算资本成本对于公司投资决策和融资决策至关重要。
资本预算
资本预算是公司对未来投资项目的收益和成本的评估，是公司决定是否进行投资的重要依据。在进行资本预算时，需要考虑项目的现金流、风险和回报率等因素。
金融科技的应用与创新
金融科技的应用

公司金融知识点总结

公司金融知识点总结第一章：公司金融导论一．公司金融研究的三大问题二．企业组织形式三．财务管理的目标四．公司与金融市场1.企业长期投资的计划和管理过程称为资本预算决策。

资本预算决策（投资决策）2.资本结构决策（融资决策）3.企业的长期债务和权益的特定组合称为资本结构。

资本结构决策（即融资决策）重要吗？答：把公司价值视为饼，管理层的目标是做大饼。

资本结构决策就是如何分饼。

4.净营运资本（NWC）：流动资产与流动负债的差。

代表企业的短期资产。

5.公司金融的三个问题：资本预算（即投资决策）、资本结构（即融资决策）、净营运资本管理。

6.企业的3种组织形式：个体企业，合伙企业，公司。

7.8.财务管理目标：使现有股票的每股当前价值最大化。

9.公司现金流动图（书上有）：公司形态的优点因金融市场的存在而增强。

公司必须创造现金，并且创造的现金必须大于从金融市场筹集的资金。

10.金融市场：一级市场，次级市场。

11.公司组织形态的优点：责任有限；集聚较大的资本；所有权具有流动性；专业经营；无限生命可能性。

缺点：双重税负；股份公司营业和财务状况必须向社会公开；保密性不强；所有权与经营权分离，产生代理问题（委托人与代理人利益冲突）。

第二章：财务报表与现金流一．资产负债表考察二．损益表考察三．现金流量表考察1. 资产按照账面价值计价，但是市场价值对财务经理更重要。

2. 健康的企业的净营运资本会增加。

3. 损益表中经营成果指标每股盈余EPSEPS（每股盈余）=净利润/股数单位（100万）,一共2亿股。

EPS=5.85/2=2.9损益表中的非现金项目是折旧，非现金项目会较少利润，但是不会影响现金。

4. 现金流量表：是收付实现制。

现金流量（CF）：流入与流出的差额。

•经营活动产生的现金流量净额（OCF）：企业日常生产和销售活动的现金流量净额。

是公司现金创造能力的主要表现。

5. OCF与净利润的关系：差异1：折旧及待摊费用OCF=销售收入-付现经营成本净利润=销售收入-成本。

公司金融总复习知识点

公司金融总复习知识点公司金融是研究公司内部财务管理和外部资金运作的学科领域。

公司金融知识点涵盖了财务管理、投资决策、融资决策、风险管理等方面。

以下是公司金融总复习的一些重要知识点。

一、财务管理1.资本预算和投资决策：了解资本预算和投资决策的概念，学习如何评估和选择投资项目。

2.资本结构和融资决策：了解公司的资本结构和融资方式，学习如何选择适合的融资方式以及资本结构的优化。

3.资本成本和资本预算：学习如何计算资本成本和资本预算，以确定投资项目的回报率和可行性。

4.现金流量分析和财务报表分析：学习如何分析现金流量和财务报表，以评估公司的财务状况和经营绩效。

二、投资决策1.现金流量估算和净现值：学习如何估算投资项目的现金流量，并计算净现值以确定项目的投资价值。

2.内部收益率和外部收益率：了解内部收益率和外部收益率的概念，并学习如何计算和应用。

3.投资评估和决策标准：学习如何对投资项目进行评估和选择，以及各种决策标准的应用。

4.风险分析和灵敏度分析：了解如何分析投资项目的风险，并进行灵敏度分析以评估项目的风险承受能力。

三、融资决策1.资本结构和杠杆效应：了解公司的资本结构以及杠杆效应的概念，学习如何选择适当的资本结构以最大化股东回报。

2.融资方式和成本：学习不同的融资方式和融资成本的计算方法，以确定最经济、最适合的融资方式。

3.融资风险和风险管理：了解融资的风险以及如何进行风险管理，防范可能的财务风险。

4.融资策略和筹资计划：学习如何制定融资策略和筹资计划，以满足公司的资金需求和发展战略。

四、风险管理1.风险管理概述和基本原则：了解风险管理的基本概念和原则，学习如何识别、分析和评估不同类型的风险。

2.金融衍生品和对冲风险：学习金融衍生品的基本知识，以及如何使用它们来对冲和管理金融风险。

3.保险和风险分散：了解保险的作用和原理，学习如何选择适当的保险产品以及风险分散的方法。

4.风险控制和监测：学习如何进行风险控制和监测，以及如何制定风险管理策略和应对措施。

《公司金融》思考的逻辑和知识要点

《公司金融》课程——思考的逻辑与知识要点公司的目标是创造价值，把“饼”做大，实现该目标的途径有二，一是投资于具有正的净现值项目（资本预算决策）；二是采用恰当的筹资方式（资本结构决策）。

从公司金融管理的角度看，公司还要考虑到营运资本管理决策以及股利政策决策等。

一、资本预算决策（一）资本预算：货币时间价值=t1、现金流在t=0时的价值称为现值，=PV∑=+TtttRC1) 1(2、现金流在t=T时的价值称为终值，∑=-+=TtTtRCFV1t) 1(3、净现值=++ =tt tRCo NPV1) 1(-1 2 3 T4、R 为报价年利率，现值或终值的大小与计息频率（m ）密切相关。

mT mRCo FV )1(+⨯=5、与报价年利率R 相对应的是有效年利率（EAR ）1)1()1(1-+=⇒+=+m m m REAR m R EAR6、连续复利RT e C FV 0=7、一系列等额的现金支付即为年金；若该现金支付无期限，即为永续年金。

永续年金现值R CR C R C R C R C PV t t=+⨯=⋯⋯++++++=∑∞=132)1(1)1()1(18、若年金以某种速度持续增长直至永久，则称之为永续增长年金。

永续增长年金现值g R CR g C C R g C R g C R C PV t tt -=++⨯⨯=⋯++++++++=∑∞=-11322)1()1()1()1()1()1(19、期末支付的年金即为后付年金，亦称普通年金。

普通年金现值∑∑==+⨯=+=Tt tTt t R C R C PVA 11)1(1)1( 其中∑=+Tt tR 1)1(1称为年金现值系数。

普通年金终值FV A=C ×（1+R ）T-1+C ×（1+R ）T-2+……+C =C ×[1+（1+R ）+（1+R ）2+……+（1+R ）T-1] =t T t R C )1(10+⨯∑-=其中t T t R )1(1+∑-=称为年金终值系数。

《公司金融》第1章.导论

《公司金融》第1章.导论《公司金融》第 1 章导论在当今复杂多变的商业世界中，公司金融作为一门重要的学科，对于企业的生存和发展起着至关重要的作用。

它犹如企业的“导航仪”，帮助企业在充满风险与机遇的市场中做出明智的财务决策，实现价值最大化的目标。

那么，究竟什么是公司金融呢？简单来说，公司金融就是研究公司的资金筹集、资金运用以及资金分配等财务活动的学科。

它关注的是企业如何有效地获取和配置资源，以实现股东财富的增长和企业的可持续发展。

公司金融的重要性不言而喻。

首先，它有助于企业制定合理的投资决策。

企业在发展过程中，需要不断寻找有潜力的投资项目，如新建厂房、购置设备、研发新产品等。

通过公司金融的分析方法，企业可以评估这些项目的风险和收益，从而决定是否进行投资以及投资的规模和时机。

其次，公司金融对于企业的融资决策也起着关键作用。

企业要发展壮大，往往需要筹集资金。

这就涉及到选择合适的融资渠道，如发行股票、债券、向银行贷款等。

不同的融资方式具有不同的成本和风险，公司金融可以帮助企业权衡利弊，选择最优的融资方案，降低资金成本，提高资金的使用效率。

再者，公司金融还能帮助企业进行有效的营运资金管理。

营运资金是企业日常经营活动中流动资产与流动负债的差额。

合理地管理营运资金，确保企业有足够的资金来满足日常生产经营的需要，同时避免资金的闲置和浪费，对于企业的稳定运营至关重要。

在公司金融中，有几个核心的概念和理论是我们必须要了解的。

首先是货币的时间价值。

这一概念告诉我们，今天的一元钱比未来的一元钱更有价值。

因为今天的一元钱可以用于投资，在未来获得更多的回报。

因此，在进行财务决策时，我们必须要考虑货币的时间价值，将未来的现金流折算成现值进行比较和分析。

其次是风险与收益的权衡。

一般来说，高收益往往伴随着高风险。

企业在追求高收益的同时，必须要充分评估所面临的风险，并采取相应的风险管理措施，以确保企业的财务安全。

另外，资本结构理论也是公司金融的重要组成部分。

《公司金融》重点要点

第一章公司金融导论教学目的和要求：通过本章教学，使学生对本课程内容的逻辑体系有一个全面的了解，为以后各章节的教学奠定基础。

要求学生熟悉企业组织形式、公司与金融市场的关系，重点掌握公司金融的目标以及公司金融的研究对象和内容，明确公司金融在金融学体系中的地位。

教学重点与难点:本章的教学重点是公司金融的概念、目标、研究对象和内容，难点是公司价值的涵义、表现形式、决定因素以及公司价值最大化的本质。

本章主要内容：1、公司与金融市场的关系2、公司金融活动3、公司金融原则4、公司金融理论《公司金融》课程简介：1、本课程在金融学的专业知识结构中，与金融学、投资学构成三大最基础的组成部分，其他课程均为由此延伸的内容。

2、本课程属于微观金融的支柱之一，研究对象是公司这一微观主体。

（而与金融学的其他课程以研究金融中介为对象不同）3、公司金融解决的三个最基本的问题是：投资决策，即公司的稀缺资源如何分配？融资决策，即如何为公司筹集所需资金？股利决策，即投资所产生的现金流量如何分配？第一节公司与金融的关系一、企业的组织形式企业是社会经济生活的细胞，是现代社会中人们从事商品和劳务生产经营的基本经济组织。

企业的组织形式多种多样。

从所有制的角度来划分，企业的基本组织形式有三种：独资企业、合伙制企业和公司制企业。

（一）从法律层面上划分即：独资制企业、合伙制企业和公司制企业1、独资制企业：又称个人所有制企业，是指由一个人出资，归个人所有和控制的企业。

（1）基本特征：优点：结构简单、组织容易、费用较低、限制较少。

缺点:①规模较小，难以进行大规模的投资活动；②对企业债务负有无限责任,当企业资不抵债时,要把个人资产抵债。

③较难筹集资金，可能会丧失良好的投资机会。

2、合伙制企业：是指由两个以上出资和联合经营的企业。

（1）类型：一般合伙企业和有限合伙企业（2）特点：合伙人按出资额共享利益，共担风险。

优点：创建容易，成本较低。

缺点：与独资企业类似，筹资难，负无限债务，有限寿命，难转移所有权。

公司金融知识点总结

公司金融知识点总结公司金融是指管理公司和企业的资金、投资以及财务活动的领域。

在这个领域，涉及到的知识点极为广泛，包括财务管理、投资管理、风险管理、资本结构管理等多个方面。

本文将从这些方面入手，对公司金融的知识点进行总结和分析。

一、财务管理1. 财务报表和财务分析财务报表是反映公司经营业绩、财务状况的重要工具，包括资产负债表、利润表和现金流量表。

财务分析则是利用这些财务报表进行分析，包括比率分析、趋势分析等方法，以评估公司的财务表现和风险。

2. 现金管理现金管理包括公司资金的筹集、运用和管理，目的是最大限度地提高资金利用效率，保证公司的经营活动顺利进行。

现金管理的知识点涉及到现金流量预测、现金收付款管理、现金流动性管理等。

3. 资本预算资本预算是指公司对各种投资项目进行评估和决策，以确定最合适的投资方案。

资本预算的知识点包括投资项目的收益评估、风险评估、成本资金的估算等。

4. 财务风险管理财务风险管理是指公司对各种财务风险进行识别、评估、控制和管理的过程。

财务风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。

在财务风险管理中，涉及到的知识点包括风险度量方法、对冲和保险策略等。

二、投资管理1. 证券投资证券投资是公司通过购买股票、债券、基金等证券来获取投资收益的行为。

证券投资的知识点包括证券投资策略、证券分析方法、投资组合管理等。

2. 资本市场资本市场是公司进行证券发行和交易的场所，包括股票市场、债券市场和衍生品市场等。

资本市场的知识点包括市场结构、市场机制、市场监管等。

3. 项目投资项目投资是指公司对各种实体项目进行投资，这些项目可以是新产品开发、基础设施建设、并购重组等。

项目投资的知识点包括项目评估方法、投资决策、项目融资等。

4. 风险投资风险投资是指公司参与初创企业或高成长企业的投资，风险投资的知识点包括风险投资的特点、投资者的选择和退出策略等。

三、资本结构管理1. 融资决策融资决策是指公司对融资方式和融资规模进行决策，以满足公司的资金需求。

公司金融重点归纳

1 公司金融的含义、内容、目标含义：公司金融是指公司在现在或未来不确定的环境中，通过有效利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，形成合适的资本结构，通过投资进行有效配置最终实现公司价值最大化的行为。

内容：①投资决策：投资即资金的运用（资金的融出），公司的资金运用过程即投资过程。

②融资决策（筹资决策）融资决策是也即资本结构决策。

指企业从不同的资金来源筹集所需要资金的行为。

③股利决策：解决公司利润分配时支付现金股利和保留盈余的关系；④资产管理决策：主要是指公司需要配置多少流动资产以及需要多少短期现金流量来能满足公司正常运作。

⑤治理决策：核心是公司的所有权和控制权结构及怎样对投资者进行保护。

目标：⑴利润最大化：利润最大化是指公司在预定的时间内实现最大的利润特点：①利润最大化的概念模糊不清②利润是一种静态的反映，忽略了对资金时间价值的分析③没有考虑创造利润与投入资本的关系，不利于不同资本规模的企业之间或不同期间之间的比较④没有考虑风险，风险与利润是相伴而生⑤片面追求利润最大化目标会强化企业短期行为，并容易忽视与公司密切相关的其他利益主体的目标。

⑵财富最大化：股东财富最大化最终体现为股票价格最大化。

优点：①目标含义明确，易于观察②考虑了货币的时间价值和风险因素③股票价值是预期值，股东财富最大化在一定程度上能克服企业短期行为，保证企业的长期发展缺点：①股票价格有众多的影响因素②未考虑公司所有者与其他利益主体的冲突③只适用于上市公司⑶公司价值最大化：是指公司总的资产的价值达到最大化。

在理论上，公司价值是指公司资产未来创造的收入现金流量用资本成本贴现后的现值优点：①考虑了货币时间的价值和风险因素；②有利于克服公司管理人员在追求利润上的短期行为；③兼顾了相关利益主体利益。

缺点：①对公司股东的利益重视不够；②不能处理好积累与分配的关系；③公司管理层的服务对象不明确；④公司价值受到多种不可控因素的影响，增加了管理难度。

公司金融学知识总结

公司金融第一章公司金融导论第一节公司与金融市场得关系一、企业组织得三种形式(一)从法律层面上划分即：个体业主制企业、合伙制企业与公司制企业1、个体业主制：又称独资制企业:又或称个人所有制企业,就是指由一个人出资,归个人所有与控制得企业。

2、合伙制企业:就是指由两个以上出资与联合经营得企业。

3、公司制企业（1)公司:就是依据一国公司法组建得具有法人地位得，以盈利为目得得企业组织形式。

(2）公司制企业得治理结构即：“三会一层”最高权力机构—-股东大会；最高决策机构-—董事会;最高监督机构-—监事会;最高管理机构-—经理层第二节公司金融得目标与原则一、公司得目标公司价值最大化目标也称为公司财富最大化目标或股东财富最大化目标.即:就是指公司总得资产得价值达到最大化。

二、公司金融得主要金融活动(一）投资决策（二）融资决策（三)股利决策(一）投资决策公司分配资源得行为就就是进行投资活动。

就是企业所有决策中最为关键、重要得决策。

投资决策涉及得类型包括：1、实物投资与金融投资2、经营性投资与战略投资３、长期资产投资与营运资本投资（二)融资决策融资就是指公司在金融市场上以信用方式筹措资金得活动。

融资涉及内容: 1、融资方式２、融资成本与风险3、资本结构与融资效应４、融资决策方式(三)股利决策解决公司利润分配时支付现金股利与保留盈余得关系。

第四节公司金融得主要理论一、所有权与经营权得分离这造成所有者与经营者之间利益上得差异,成为公司实现目标得主要障碍.二、委托—代理理论代理理论主要涉及企业资源得提供者与资源得使用者之间得契约关系。

一就是股东与经营者之间得代理关系:股东追求自身价值最大化，而经理人希望自身福利最大化。

协调股东与经营者之间代理问题得机制有:(1)管理者面临被解雇得危险（２）被接管威胁(3）破产惩戒机制（4）经理人市场竞争（5)激励机制二就是股东与债权人之间得代理关系：其利益冲突在于对现金流量要求权得本质差异。

公司金融逻辑起点及理论框架

４．两者所依赖的企业理论基础也不一样。财务管理理论企业理论基础主要是科斯的交易成本学说。斯认为，科市场和业都是协调经济的一种组织形式，都是一种资源配置机制，但
有时市场的价格交易机制的交易成本会很高，这时，如果企业部组织交易比通过市场进行相同的交易成本低，企业就会出习
维普资讯
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管理视角．ＡＡＥＥＴＭＮＧＭＮ
公司金融逻辑起点及理论框架
文，许珂
一
、
公司金融的涵义及与传统财务管理的区别
ห้องสมุดไป่ตู้
的财务管理下，企业一般是依赖银行等中介机构的结构单一能间接融资方式，不仅限制了中小企业的融资规模，而且难以规溜企业的道德风险，增加企业的融资难度和融资成本。随着金融自由化发展趋势，国的资本市场活跃起来，我发展日益完善，加上金融中介机构的发展，越来越多的企业开始依靠资本市场进行股权融资。在资本市场上发行普通股、先股、优可转换证券、认胚权证等，形式比以银行为中心的借贷多样化，而且融资成本有励降低。以资本市场为中心的直接融资使对科技型企业及产业发展提供带有风险性的强有力的金融支持成为可能，这是公
必须对货币资金的运动进行管理。资金运动在不同企业和组织
的经营管理过程中变换形态，不仅在一个企业和组织内部运动，
而且在不同的市场主体之间运动。以在市场经济运行过程中，所货币资金在不同的市场主体之间的分布是不断运动的，从而产生所谓资金盈余单位和资金赤字单位，出现货币资金的需求和提供货币资金的活动，因而产生了金融活动。

公司金融期末知识点总结

一、公司金融概述公司金融是指公司在资金运作、投融资等方面进行的一系列金融活动。

它是公司财务管理和金融管理的结合，是公司治理和金融市场之间的桥梁。

公司金融的核心是为公司筹集资金，提高资本回报率，降低资金成本，实现利润最大化。

二、公司金融的基本概念1. 公司金融的概念公司金融是指公司在资金筹集、使用和管理等方面所进行的各项金融活动。

2. 公司金融的特点公司金融具有多样化、专业性和系统性的特点。

公司金融不仅要考虑金融市场上的变化，还要关注公司内部的资金流动和利润分配。

三、公司金融的组成部分公司金融包括股权融资、债权融资、短期融资和长期融资等各种类型。

股权融资是以股票、股权为代价筹集资金；债权融资是以债券、贷款等为代价筹集资金；短期融资是借款期限在一年以内的融资方式；长期融资是借款期限在一年以上的融资方式。

四、公司金融的融资方式1. 股权融资股权融资是公司通过发行股票、增发股票等方式筹集资金。

股权融资是公司融资的主要方式之一，它可以增加公司的资本金，扩大业务规模，提高公司的竞争力。

2. 债权融资债权融资是公司通过发行债券、发行信用证、贷款等方式筹集资金。

债权融资可以帮助公司解决资金短缺问题，降低资金成本，提高资金利用效率。

3. 短期融资短期融资是公司通过银行贷款、商业票据、应收账款质押等方式筹集资金。

短期融资通常用于支付短期应付款项，调节流动资金。

4. 长期融资长期融资是公司通过发行债券、贷款、融资租赁等方式筹集资金。

长期融资用于扩大生产规模、研发新产品、并购重组等长期投资。

1. 信用风险信用风险是指公司融资方无法按时偿还债务。

为了规避信用风险，公司可以对债务方进行信用评级，设置风险准备金，签署担保协议等。

2. 流动性风险流动性风险是指公司无法及时变现投资或筹资。

为了规避流动性风险，公司可以设置流动资金储备，建立紧急融资渠道，提高资产流动性。

3. 利率风险利率风险是指公司融资成本受到利率波动的影响。

为了规避利率风险，公司可以进行利率套期保值，选择固定利率债务等。

公司金融知识点总结(罗斯版)

第一章公司金融概述1.公司的组织形式（Forms of business organization）3种（1）个人所有制（proprietorship）——无限责任（Unlimited liability）由个人所有的非公司制企业，对企业债务负有无限的个人责任（2）合伙制企业（partnership）——无限责任（Unlimited liability）由两个或两个以上的个人或法人联合组建的，以盈利为目的非公司制企业，每位合伙人对公司负有无限责任，为避免这一点，可以通过建立有限合伙公司（limited partnership），在这种合伙制下，某些特定的合伙人被指定为一般合伙人（general partners），其他合伙人则为有限合伙人（limited partners），在有限责任合伙制中，有限合伙人的责任仅以其在企业的投资额为限（Limited liability），而一般合伙人则承担无限债务责任。

（Unlimited liability）（3）公司制（corporation）——有限责任（Limited liability）众多所有者，按照法律建立的法律实体，公司所有者与管理者不同并相互独立。

（即所有权与经营权分离）好处：无限存续期、所有者权益易于转让、有限责任。

弊端：代理人成本（agenda cost）造成了所有者、债权人、社会各利益体与经理人的利益冲突。

（a conflict of interest）和对股东双重课税（对股东的股利收入征税外，还对公司收入征税）注：代理人问题(The Agency Problem):如何防止公司的管理者（managers）或代理人（agents）将自己的利益置于股东（Stockholders）或所有者（principal）的权益之上？因为管理者是被雇来代表公司所有者权益行事的代理人。

代理人问题可以通过公司治理来解决，公司治理指的是控制公司行为的一套规则，对象包括公司董事、管理者、员工、股东、债权人等。

公司金融重要知识点

公司金融重要知识点公司金融是指与公司相关的金融活动和理论，包括公司理财、融资、投资和风险管理等方面的知识。

以下是公司金融的重要知识点：1.公司理财：公司理财是指公司通过合理的资金管理和财务规划来实现资金的最优配置与增值。

公司理财涉及资金的筹集、运用和管理等环节。

重要的理财概念包括现金流、利润、负债和股本等。

公司理财决策的目标是最大程度地提高公司的盈利能力和股东的权益。

2.公司融资：公司融资是指公司为了满足经营发展和投资需要，通过发行股票、债券和向金融机构借款等方式来筹集资金。

公司融资的方式包括内部融资和外部融资。

内部融资指的是通过公司内部的盈利和储备来融资，外部融资指的是通过向外部投资者或金融机构借款或发行股票债券等方式来融资。

公司融资决策的核心问题是平衡融资成本和风险。

3.投资决策：公司的投资决策包括资本预算和投资项目选择等方面的内容。

资本预算是指根据公司的投资需求和资金状况，确定投资计划和预算的分配方式。

投资决策的关键是评估投资项目的收益和风险，选取具有可持续竞争优势和高回报的投资项目。

4.企业风险管理：企业风险管理是指公司为了降低经营风险、保护股东利益，通过战略规划、风险评估和风险控制等手段来管理风险。

企业面临的主要风险包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。

风险管理的关键是制定风险管理策略和建立有效的内控制度。

5.公司估值：公司估值是指对公司的价值进行评估和预测，是投资决策和融资决策的重要依据。

常用的公司估值方法包括财务报表分析、市场比较法、现金流量贴现法和收益资本化法等。

公司估值的目的是确定合理的市值或交易价格，从而确定公司的投资价值。

6.公司治理：公司治理是指建立健全的公司组织结构和运作机制，确保公司行为合法、规范和透明的一系列制度和措施。

公司治理的目标是保护股东权益，维护公司长期利益，提高公司运作效率和透明度。

主要的公司治理机制包括董事会、监事会和高级管理层等。

7.公司财务报告与分析：公司财务报告是指公司根据会计准则编制的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表等。

公司金融导论

3、财务杠杆分析
财务管理的杠杆效应：由于特定费用（如固定成本）的存在而导致的，当某一财务变量较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。
如经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆等了解这些杠杆的原理，有助于企业合理地规避
风险，提高财务管理水平。
四、每部分课时安排：
公司金融导论— 6课时公司金融分析基础—15课时投资决策理论— 6课时融资决策理论— 6课时股利政策分析— 6课时营运资金管理— 6课时公司并购— 3课时
欧洲日本
悲观 75，000
0
最可能 100，000 150，000
乐观 125，000 200，000
假设悲观情况不会发生，在日本经营是最佳方案，但是考虑了悲观情况，结果便变得模糊了。在日本经营风险较高，但是现金流量的平均水平越较高。公司金融无法回避解决风险型方案的选择问题。
关于风险投资及风险控制的问题后面会有介绍
✓ 事先预习并做必要的准备 ✓ 积极参与课堂讨论与提问 ✓ 按时完成并递交作业 ✓ 遵守考勤纪律与考试纪律
1.3、现金流量的风险
现金流量的数额和时间难于确切知道。大多数投资者都是风险厌恶者
风险及控制的问题在后面也会有详细的叙述
例子：现金流量的风险
米德兰公司考虑扩大海外经营，在评价欧洲和日本定如下两种方案的现金流量及其可能出现的状况：
时间价值的问题在后面会有详细的叙述
例子：现金流量的时效性
米德兰公司为生产新产品而计划从两种投资方案中选择一种。两种投资方案都将提供四年的现金流量，各需投资1万美元。两种投资方案的现金流量如下：
年份新产品方案1 新产品方案2
1
0
4，000
2
0

公司金融学

公司金融学公司金融学是关于企业和公司财务管理的学科。

它研究了企业的投资、融资、分配和决策等方面，以及如何为企业创造最大的价值。

企业不仅仅是货物和服务的制造者，还是资产的管理者和价值的创造者。

公司金融学的核心是财务管理。

财务管理的目标是为企业创造最大的价值。

企业的管理者必须学会如何通过有效的财务管理来实现这一目标。

一、企业投资决策企业投资决策是指为了实现投资目标，企业在一定时期内配合已有资源或募集资金，进行有计划的、有目标的投资活动的决策过程。

企业在投资决策中需考虑的主要问题包括：投资的目标及其评价、投资的做法及其最佳效果、投资的实施及其监控和评价。

企业投资目标主要为创造企业价值和财务回报。

在决策投资事项时，投资方需考虑到所有相关因素，包括资本成本、风险、赢利能力和流动性可用性。

企业投资决策需考虑的相关因素：1. 投资建议的理由和详细程度2. 相关市场趋势和商业机会背景3. 潜在投资产生的收益4. 风险管理和控制5. 与企业其他投资的协调6. 投资的资本成本二、企业融资决策企业融资决策是指企业在需要增加资金时，选择最适宜的资本结构，并确定融资途径和筹集资金的方法。

企业在融资决策中需考虑的主要问题包括：融资目标、资产负债表和利润表等的财务情况、企业与投资者的关系等等。

企业通过融资决策来满足企业的投资和运营需求。

与投资决策类似，企业融资决策在考虑最小化成本和最大化企业价值之间平衡时更具挑战性。

公司融资决策需考虑的相关因素：1. 融资目的和目标2. 融资来源的可靠性和可持续性3. 资本成本和可行性4. 税收和会计政策等因素5. 尽可能保持平衡，同时使得投资者对企业的信心不受影响三、公司企业治理公司企业治理是指对企业运营、目的、规划与业绩的管理，以使股东、管理层、债权人和其他利益相关方的关系达到透明、公正和合理。

企业治理是确保公司高效运作和创造股东价值的关键。

公司企业治理的目标是确保股东权益和企业价值的最大化，同时创造透明度，以管理风险和建立企业的声誉。

张春《公司金融学》读书笔记

《公司金融学》张春/著；中国人民大学出版社读书笔记本书源于张春教授20多年来给国内外研究生讲授公司金融学理论的讲义。

作者将讲义改写成本书的目的是给中国读者提供一个公司金融学研究的基本线路（框架）图。

本书涵盖了公司金融研究的主要领域和基本议题（资本结构、股利策略、兼并收购、投资银行和证券发行、金融合约、金融中介和商业银行）；介绍和总结了国际和国内公司金融学实证研究中得出的主要结论，发现的一些规律和现象；并且用简要、直观且中国学生比较容易理解的语言和方法阐述了用于理解这些规律和现象的最主要的理论模型。

第1章引言1.1本书的对象、目标和范围本书写给已经具备公司金融的基本知识而且有一定的微观经济学以及金融经济学背景的人士。

本书目的是为读者提供公司金融学研究的一个基本线路（框架）图。

本书涵盖了公司金融研究的主要领域和议题；介绍了国际和国内公司金融学的主要研究结论。

侧重点在于帮助读者理解公司金融学的研究过程：怎样将实践中发现的现象归纳和提升为可以研究的问题，然后构建可以帮助我们理解这些问题的思维框架和理论框架，培养读者提出、思考、研究和解决问题的能力。

1.2 公司金融学的主要议题本书中论述的公司金融其实是结合了金融和财务，它主要关注企业的融资、投资、上市和兼并等决策，在中国俗称为企业的资本运作。

公司金融学的主要议题如下：资本结构：研究和分析公司融资方法和融资结构；股利政策：研究公司用什么方法将所赚的钱返还给股东；兼并与收购：探讨并购的原因和并购的方法；公司治理：研究公司的所有权和控制权结构以及怎样对投资者进行保护；投资银行业务的过程：研究证券上市和发行的过程和方法；金融中介：研究和分析商业银行等金融中介机构的功能及其效率。

1.3 公司金融学的主要理论框架公司金融学主要的理论框架包括：完美市场理论；信息不对称性理论；委托代理理论（代理理论），及其由代理理论衍生出的完全合约理论与不完全合约理论；行为学理论，也就是非完全理性(或建立在心理学基础上的)的理论；法律和金融理论，研究法律和金融发展的关系，从制度经济学的角度进行解释)。

公司金融知识点总结

■ CML和SML的区别
■ 夏普比率 ■ 贝塔的含义
i

Cov(Ri, RM
2 (RM )
)
■ 组合的贝塔是每个资产的加权平均
贝塔系数是度量一种证券对于市场组合变动的反映程度的指标
组合风险与构成组合股票数量的关系
组合证券数量大的情况下，方差项被有效地分散掉，但是协方差项不能分散掉。
可分散风险; 非系统风险; 具体企业风险; 特有风险
市场内进行有效配置
2. 公司理财主要决策：投资决策（资本预算）,融资决策（资本结构），净流动资本决策（营运资本），和股利决策。
2. 公司的财务目标是什么？
1. 利润最大化？ 2.收入最大化？ 3.股东财富/价值最大化？
3. 公司金融活动价值创造过程是什么？
第一步：要从金融市场里面融资(股票或者债券)
资本分配线CML一确定下来，所有的投资者可以选择这个线上的任意一
点—无风险证券与市场组合M所构成。在一个同质预期的世界里，对于所有的投资者而言M点都是一样的。
第13章
■ 用CAPM计算权益资本成本 Ri RF βi (RM RF ) ■ 贝塔与财务杠杆的关系
第16章：资本结构：基本概念
2. 权益现金流法（ FTE ）公式：
FTE

t 1
LCFt (1 RS )t

初始投资借款金额
如何计算UCF和LCF？ (P347)
3. 加权平均资本成本法（WACC）公式：
NPVWACC

t 1
UCFt (1 R法的比较（ APV, FTE, and WACC）
3.如何计算经营性现金流OCF
– 非现金项目（折旧，摊销，递延所得税等） – OCF=EBIT+折旧-税